【ST康美財(cái)務(wù)報(bào)表探析（定量論文）8700字】

引言隨著經(jīng)濟(jì)和醫(yī)療需求的增長，我國的醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模也迅速擴(kuò)大，從2015年的12207億元增長至2019年的16407億元，GDP占比高達(dá)6.6%。隨著我國人口老齡化和人均可支配收入的提升，醫(yī)藥行業(yè)將繼續(xù)高速發(fā)展，同時(shí)在我國經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮越來越重要的作用。因此，關(guān)注醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展是否健康是迫切需要的，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表反映的內(nèi)容專業(yè)性強(qiáng)，具有很高的概括性，能夠全面地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展必須要注重企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)特別是財(cái)務(wù)狀況，分析該行業(yè)財(cái)務(wù)狀況的的主要工具就是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析。所以，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表為點(diǎn)展開深度的分析，不僅可以清楚地判斷企業(yè)發(fā)展前景，還可以找出存在的問題，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展建言獻(xiàn)策。1財(cái)務(wù)報(bào)表分析相關(guān)概念1.1財(cái)務(wù)報(bào)表的概念財(cái)務(wù)報(bào)表是隨著商業(yè)不斷發(fā)展，加之社會(huì)對(duì)企業(yè)信息的披露程度要求不斷提高而逐漸發(fā)展的。其內(nèi)容主要有資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表、財(cái)務(wù)報(bào)表注釋。財(cái)務(wù)報(bào)表是形成財(cái)務(wù)報(bào)告不可或缺的部分，它能提供非常重要的會(huì)計(jì)信息。財(cái)務(wù)報(bào)表能系統(tǒng)全面地表現(xiàn)某個(gè)企業(yè)在一定期間的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況，有利于企業(yè)管理人員更全面地了解本單位各項(xiàng)指標(biāo)完成的情況，預(yù)測(cè)即將到來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并做出決策。對(duì)于國家而言可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表及時(shí)掌握國民經(jīng)濟(jì)狀況，了解各行各業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，以便進(jìn)行宏觀調(diào)控，優(yōu)化資源配置，保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)也是財(cái)政部門用來監(jiān)督的依據(jù)，保證稅收。1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析是采用專門的方法，對(duì)企業(yè)某一期財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行系統(tǒng)的分析，評(píng)價(jià)其過去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量變動(dòng)、經(jīng)營成果。財(cái)務(wù)報(bào)表分析最直接的目標(biāo)就是將大量的報(bào)表文字轉(zhuǎn)換成有用的決策信息。目前財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法主要有：結(jié)構(gòu)分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法、比較分析法、項(xiàng)目質(zhì)量分析法這五種。1.2.1結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法又稱作垂直分析法。以報(bào)表中的某一項(xiàng)目的指標(biāo)作為100%，再計(jì)算剩余項(xiàng)目和該指標(biāo)的所占百分比，進(jìn)而比較各個(gè)項(xiàng)目的增減變動(dòng)，不僅如此還能非常直觀的看到公司內(nèi)部各項(xiàng)目的比重是否合理。此方法通常用于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的分析。例如：表SEQ表\*ARABIC1-1結(jié)構(gòu)百分比利潤表單位：萬元項(xiàng)目20××年20××年增減變動(dòng)（%）金額百分比金額百分比營業(yè)收入10000100%20000100%100%營業(yè)成本600060%900045%30%毛利250025%600030%35%……從表1-1中我們可以直觀感受到個(gè)項(xiàng)目在總體中的重要性，因此結(jié)構(gòu)分析法能夠幫助財(cái)務(wù)報(bào)表使用者快速找到重要項(xiàng)目和異常項(xiàng)目，抓住關(guān)鍵問題，從而做出正確的決策。1.2.2趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法也叫水平分析法，對(duì)兩期或以上的連續(xù)期數(shù)的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同指標(biāo)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，以觀察其增減變動(dòng)狀況、數(shù)額。趨勢(shì)分析法的目標(biāo)在于：（1）確定能夠引起經(jīng)營成果變動(dòng)的項(xiàng)目；（2）判斷變動(dòng)情況是否對(duì)自己有利；（3）預(yù)測(cè)接下來發(fā)展的趨勢(shì)。常見的趨勢(shì)分析法有：（1）環(huán)比分析法：環(huán)比分析法是將一個(gè)項(xiàng)目的相鄰兩期進(jìn)行計(jì)算比較，采用這種放法不僅能夠看到變動(dòng)方向，還能觀察到變動(dòng)幅度，公式為：環(huán)比變動(dòng)百分比分析期某項(xiàng)目數(shù)值?前期某項(xiàng)目數(shù)值前期某項(xiàng)目數(shù)值×100%需要注意的是，前期某項(xiàng)目的數(shù)值如果是負(fù)或者零時(shí)，那么環(huán)比分析法則無法計(jì)算出有意義的數(shù)據(jù)。（2）定基期分析法定基期變動(dòng)百分比=分析期某項(xiàng)目數(shù)值?基期某項(xiàng)目數(shù)值基期某項(xiàng)目數(shù)值×100%選擇基期時(shí)，也不能選擇某項(xiàng)目數(shù)值為零或?yàn)樨?fù)，其次，最好選擇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較正常的年份作為基期，以此來得出具有典型意義的數(shù)據(jù)。例：表1SEQ表\*ARABIC2趨勢(shì)分析法單位：萬元項(xiàng)目各年金額環(huán)比變動(dòng)百分比定基期百分比2××52××62××72××62××72××62××7營業(yè)收入10001500210050%40%50%110%營業(yè)成本700900130028.6%44.4%28.6%85.7%毛利37050060035.1%20%35.1%62.1%……在對(duì)報(bào)表進(jìn)行趨勢(shì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意：（1）如果前后會(huì)計(jì)期間企業(yè)所選擇的會(huì)計(jì)政策不一樣時(shí)，為了取得對(duì)比，要對(duì)前一期的各個(gè)項(xiàng)目做出相應(yīng)的調(diào)整；（2）對(duì)會(huì)計(jì)期間公司的內(nèi)部重大決策和外部環(huán)境因素應(yīng)當(dāng)考慮。1.2.3比率分析法比率分析法就是將彼此相關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比分析，通過計(jì)算出比率，根據(jù)其確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)情況的方法。比率分析法能夠?qū)⒁恍┍静豢杀鹊闹笜?biāo)變成可比的，同時(shí)將復(fù)雜的報(bào)表信息加以簡(jiǎn)化。1.2.4分析比較法分析比較法更擅長發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的規(guī)律，并找出與被比較項(xiàng)目的差別，并為進(jìn)一步分析指明方向。比較形式可以是本期與前期各項(xiàng)比較，可以是本期實(shí)際與計(jì)劃的指標(biāo)對(duì)比，也可是與國內(nèi)外同行業(yè)的平均水平比較，但是要注意企業(yè)指標(biāo)與指標(biāo)之間的可比性，在內(nèi)容、會(huì)計(jì)期間、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)、總體性質(zhì)等各方面應(yīng)當(dāng)保持一致。1.2.5項(xiàng)目質(zhì)量分析法對(duì)各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，還原企業(yè)在某一會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的各項(xiàng)活動(dòng)，結(jié)合企業(yè)自身狀況和經(jīng)營環(huán)境，最終對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行判斷調(diào)整。進(jìn)行項(xiàng)目質(zhì)量分析時(shí)不需要逐個(gè)分析，企業(yè)應(yīng)當(dāng)更具自身經(jīng)營戰(zhàn)略，找出異常項(xiàng)目和重大項(xiàng)目，從而提高效率?？偟膩碚f，財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法發(fā)展至今雖然已經(jīng)較為成熟，但是仍然有局限性，當(dāng)其中一些財(cái)務(wù)指標(biāo)過于滯后、過于絕對(duì)時(shí)，這些分析方法就難以對(duì)企業(yè)的整體情況做出客觀的評(píng)價(jià)。因此，在財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)將多種方法結(jié)合，加以完善，從多個(gè)角度去對(duì)比，這樣才能做出相對(duì)科學(xué)有效的依據(jù)。2康美藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析2．1康美藥業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介1997年康美藥業(yè)股份有限公司（一下簡(jiǎn)稱“康美制藥”）成立，是一家集中藥、化學(xué)藥劑生產(chǎn)，研發(fā)藥品、醫(yī)療器械并銷售的現(xiàn)代化大型醫(yī)藥企業(yè)。2001年3月在上海證券交易所A股上市，代碼為：600518；現(xiàn)如今康美制藥現(xiàn)有股本為76440萬股，總資產(chǎn)達(dá)222億元。08年康美制藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17億、稅利3億?？得乐扑幀F(xiàn)有一個(gè)化學(xué)藥品生產(chǎn)基地、2個(gè)中藥高技術(shù)生產(chǎn)基地、一個(gè)總投資有著超過10億元的物流配送基地等，還有一個(gè)中醫(yī)特色的醫(yī)院項(xiàng)目正在建設(shè)。康美制藥在2014年1月7日獲得直銷經(jīng)營許可。2019年8月，經(jīng)過證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，康美制藥在2016年到2018年之間，涉嫌證券造假，通過仿造變?cè)煸鲋刀惏l(fā)票的形式來虛增營業(yè)收入和貨幣資金，同時(shí)將不滿足會(huì)計(jì)計(jì)量的工程項(xiàng)目納入到報(bào)表以借此虛增固定資產(chǎn)。此舉造成2017年?duì)I業(yè)收入虛增多達(dá)89億，營業(yè)成本虛增76.62億元。最終在2020年5月14日，對(duì)康美制藥處以60萬罰款，對(duì)涉案人員處以10萬到90萬不等的罰款并移送至司法機(jī)關(guān)。至此康美制藥的造假案宣告結(jié)束。2.2康美制藥資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀本篇論文選取康美制藥從2015-2019年的主要財(cái)務(wù)報(bào)表，將分別對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、償債能力、盈利能力、運(yùn)營能力等進(jìn)行縱向分析。資產(chǎn)負(fù)債率可以反應(yīng)企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)中債權(quán)人提供資金的利用情況，以及債權(quán)人放貸的安全程度，將企業(yè)的負(fù)債總額和資產(chǎn)總額相比得出。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額×100%表21康美制藥2015-2019年資產(chǎn)負(fù)債表單位：%時(shí)間2015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)負(fù)債率50.5646.4053.2464.3068.03我們表中所列數(shù)據(jù)可以看出，康美制藥的平均資產(chǎn)負(fù)債比率大概在56%左右。我們?cè)倏匆幌峦袠I(yè)同期的資產(chǎn)負(fù)債率：表22復(fù)星醫(yī)藥2015-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表單位：%時(shí)間2015年2016年2017年2018年2019年資產(chǎn)負(fù)債率45.8942.3152.0152.3948.50表中所展示的復(fù)興醫(yī)藥的平均資產(chǎn)負(fù)債率大概在47%左右。一般對(duì)企業(yè)來說，資產(chǎn)負(fù)債率適宜水平在40%-60%之間，這個(gè)比率對(duì)債權(quán)人來說越低越好，從表中可以看到，雖然康美制藥的近幾年平均水平維持在適宜水平，但是還是高于同行業(yè)，并且在2018年開始其實(shí)已經(jīng)超出60%，而且還在上升，大有超出70%的可能。由此可見康美制藥的債務(wù)負(fù)擔(dān)其實(shí)是比較重的，財(cái)務(wù)負(fù)債率的上升也會(huì)使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐年增加。我們?cè)賮砜纯纯得乐扑幍呢?fù)債結(jié)構(gòu)：表2-3康美制藥2015-2019年流動(dòng)負(fù)載率、非流動(dòng)負(fù)債率單位：%時(shí)間2015年2016年2017年2018年2019年流動(dòng)負(fù)債率72.0478.7169.9960.5263.33非流動(dòng)負(fù)債27.9621.2930.0139.4836.67能從上表中看出，康美制藥的負(fù)債總體結(jié)構(gòu)比較合理，流動(dòng)負(fù)債率有一個(gè)先降后升的趨勢(shì)，但總的來說比非流動(dòng)負(fù)債高出許多，比率升高就說明康美制藥的償債風(fēng)險(xiǎn)也在增加，對(duì)短期資金的依賴性較強(qiáng)，過高的流動(dòng)負(fù)債率可能導(dǎo)致出現(xiàn)無法償還負(fù)債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。那么康美制藥的償債能力如何，能否應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，接下來的內(nèi)容我將分析康美制藥的償債能力。2.3償債能力分析在現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是正常的。適量的負(fù)債能夠提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，讓企業(yè)能夠更好的利用起財(cái)務(wù)杠桿，同時(shí)還能減少貨幣貶值帶來的損失，但是過高的債務(wù)則會(huì)形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)企業(yè)的償債能力分析是必不可少的，我會(huì)將康美制藥和同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)行比較分析。2.3.1短期償債能力分析表2-4康美制藥2015-2019年償債能力表項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年流動(dòng)比率2.122.222.211.931.69速動(dòng)比率1.421.591.590.740.56現(xiàn)金比率%114%137%21%6.44%1.8%從表2-4可以看到，前4年的流動(dòng)比率在2：1的標(biāo)準(zhǔn)左右，是正常的，但是2019年的流動(dòng)比率大幅度下降，說明2019年的流動(dòng)負(fù)債較多但流動(dòng)資產(chǎn)較少。速凍比率前三年還能很好的維持在1以上，但近兩年速動(dòng)比率就不是非常健康，而且還有下降的趨勢(shì)，證明從2018年開始，康美制藥對(duì)流動(dòng)負(fù)債的償還開始顯得乏力。現(xiàn)金比率是公司隨時(shí)付現(xiàn)的能力。我們來看一下同行業(yè)其他企業(yè)的水平：表25復(fù)星制藥2015-2019年現(xiàn)金比率表項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年現(xiàn)金比率36.6%59.4%43.7%47.4%54.6%綜上對(duì)比能夠發(fā)現(xiàn)，能夠排除政策市場(chǎng)的原因，康美制藥近三年的現(xiàn)金比率是極為低下的，付現(xiàn)能力低。由此可見康美制藥的短期償債能力在近兩年是難以償還流動(dòng)負(fù)債的。2.3.2長期償債能力分析表2-6康美制藥2015-2019年產(chǎn)權(quán)比率表項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年產(chǎn)權(quán)比率1.020.861.131.802.12經(jīng)調(diào)查計(jì)算發(fā)現(xiàn)復(fù)興制藥的產(chǎn)權(quán)比率在0.8-1之間，說明康美制藥近兩年的產(chǎn)權(quán)占比過高，在表2-3中可以看到非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債比率較高，由此可見康美制藥的長期償債能力不容樂觀。2.4運(yùn)營能力分析表2-7康美制藥2015-2019運(yùn)營能力指標(biāo)項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年應(yīng)收賬款周天數(shù)（天）47.6346.9550.62109.94153.21存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）238.61256.93276.29767.561182.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.550.470.430.240.17從表2-7中得出的數(shù)據(jù)來看，康美制藥的運(yùn)營能力不容樂觀。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)收回款項(xiàng)所需要的時(shí)間，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動(dòng)資金使用效率越好，而康美制藥的周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年上漲，公司的應(yīng)收賬款收回速度越來越慢，收回能力越來越弱，債權(quán)捏在手里難以變成真金白銀。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)就是企業(yè)從取得開始，到銷售、消耗完畢需要的天數(shù)，從表中來看，康美制藥的存貨周轉(zhuǎn)能力越來越差，甚至從2018年開始一批存貨需要2到3年才能完成周轉(zhuǎn)，存貨占用資金時(shí)間越來越長，資金難以變現(xiàn)，導(dǎo)致短期負(fù)債能力變?nèi)酰尕涬y以消耗，又不斷生產(chǎn)，容易造成資源浪費(fèi)，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，總的來看康美制藥打得存貨管理水平嚴(yán)重不足。表2-8恒瑞醫(yī)藥2015-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.910.860.850.860.93總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察一個(gè)企業(yè)運(yùn)營效率的重要指標(biāo)之一，對(duì)比恒瑞醫(yī)藥同期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，發(fā)現(xiàn)康美制藥的指標(biāo)非常低，該指數(shù)越低，銷售能力越弱，投資效益越差，康美制藥的近幾年運(yùn)營效率越來越低下，經(jīng)營期間的資產(chǎn)投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度嚴(yán)重不足，反映出其資產(chǎn)管理質(zhì)量差。2.5盈利能力分析盈利能力展現(xiàn)一個(gè)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)賺錢的能力，能夠直截了當(dāng)?shù)乜闯銎髽I(yè)營業(yè)成績的好壞，是財(cái)務(wù)報(bào)表使用者們非?？粗氐囊粋€(gè)板塊。這些指標(biāo)數(shù)值越高，證明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。表2-9康美制藥2015-2019年盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：%項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年銷售毛利率28.3429.9030.3231.9113.20銷售凈利率15.2615.4215.466.58-40.67總資產(chǎn)凈利率8.367.206.631.58-6.67凈資產(chǎn)收益率18.5414.8814.023.44-21.20權(quán)益乘數(shù)2.021.872.142.803.132.5.1銷售毛利率分析銷售毛利率是將銷售毛利與營業(yè)收入相比得到的，毛利率越高，證明該公司的利潤總額也越高，沒有足夠的毛利率那么就不能很好地盈利。毛利率指標(biāo)能夠有助于投資者選擇投資方向，幫助企預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展、衡量企業(yè)的成長性，評(píng)價(jià)經(jīng)理人員業(yè)績，發(fā)現(xiàn)公司潛在問題。從表2-9來看，總體上，康美制藥的盈利水平基本在30%左右，在2019年變動(dòng)幅度大，下降了18%，對(duì)比同期同行業(yè)的復(fù)星醫(yī)藥：表2-10復(fù)星醫(yī)藥2015-2019年銷售毛利率單位：%項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年銷售毛利率49.9754.0758.9558.4059.62康美制藥的銷售毛利率是過低的，說明該企業(yè)獲利能力不足，核心競(jìng)爭(zhēng)力低于同行業(yè)，在2019年大幅度下跌，康美制藥的成長性變?nèi)?。通過同行業(yè)比較，能夠排除市場(chǎng)供求變動(dòng)、行業(yè)差別、政策環(huán)境等外部的因素影響。2.5.2銷售凈利率分析銷售凈利率是凈利率以營業(yè)收入的比值，用來衡量一家企業(yè)在一段會(huì)計(jì)期間的銷售收入獲得能力，反映每一塊錢能帶來多少凈利潤，公式為：銷售凈利潤=凈利潤銷售收入×100%通過表2-9發(fā)現(xiàn)，康美制藥的銷售凈利潤前3年保持平穩(wěn)，后兩年逐漸下降，通過查找數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這五年的凈利潤是在下降的趨勢(shì)，2019年更是為負(fù)值。這是一種比較危險(xiǎn)的信號(hào)，康美制藥的營業(yè)收入轉(zhuǎn)化為凈利潤的能力在下降。2.5.3總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率是一另外一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的重要指標(biāo)，總資產(chǎn)收益率的高低能直接反映出該公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力，公式為：總資產(chǎn)收益率=凈利潤平均資產(chǎn)總額×100%在表2-9中，我們能看到康美制藥近5年的總資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)凈利潤的貢獻(xiàn)越來越低。投入產(chǎn)出比水平降低。2.5.4凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是反映凈利潤和平均凈資產(chǎn)總額之間關(guān)系的指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益率越高，說明該企業(yè)投資帶來的收益越好，反之，表明該企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤×2本年起初凈資產(chǎn)+本年期末凈資產(chǎn)×100%表2-9所表現(xiàn)出的康美制藥總體是呈下降趨勢(shì)的，下降趨勢(shì)越來越明顯，說明康美制藥的盈利能力越來越弱，公司自有資金使用效率下降。其中銷售凈利率變動(dòng)幅度與凈資產(chǎn)收益率不盡相同，說明康美制藥的銷售凈利率對(duì)于凈資產(chǎn)收益率的影響較大。2.6發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不斷積累的成長潛能，可以通過分析企業(yè)的銷售收入增長率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、來判斷企業(yè)的成長能力。銷售增長率是本年收入增長額和去年收入總額的比值，用來分析企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的最基本的指標(biāo)；總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長率同去年資產(chǎn)總額的比值，是分析一個(gè)企業(yè)其發(fā)展能力的主要指標(biāo)表2-11制藥2015-2019年成長指標(biāo)項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年總資產(chǎn)增長率36.70%43.84%19.10%12.02%-11.70%營業(yè)收入180.7億216.4億175.8億171億114億銷售收入增長率13.83%19.34%-18.5%-2.84%-34.83%凈利潤增長率20.52%21.01%-35.63%-82.61%-1346.00%資產(chǎn)總計(jì)381.1億548.2億652.9億731.4億645.9億通過表2-11發(fā)現(xiàn)，康美制藥的各個(gè)指標(biāo)都呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，資產(chǎn)規(guī)模不斷縮小，銷售收入增長率和凈利潤增長率都在大幅度下降，可能是由于2019年披露出的財(cái)務(wù)造假案例，企業(yè)信譽(yù)受損，導(dǎo)致康美制藥市場(chǎng)縮水，銷售收入的空間不斷縮減結(jié)果。2.7總體評(píng)價(jià)康美制藥的公司概況不容樂觀，從以上各表所綻露出來的信息來看，各項(xiàng)能力指標(biāo)都呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。表2-12康美制藥2015-2019年各資產(chǎn)占比項(xiàng)目2015年2016年2017年2018年2019年非流動(dòng)資產(chǎn)占比12.57%10.80%9.35%11.68%11.91%流動(dòng)資產(chǎn)占比87.43%89.20%90.65%88.32%88.09%從表2-12的數(shù)據(jù)來看，康美制藥的非流動(dòng)資產(chǎn)占比變化不大總體趨勢(shì)是比較穩(wěn)定的，而且非流動(dòng)資產(chǎn)占比較低，流動(dòng)資產(chǎn)占比很高，說明康美制藥的收益依賴于流動(dòng)資產(chǎn)，但是康美制藥的各項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)不但非常長，還有增加的趨勢(shì)，龐大的存貨積壓在倉，無法正常流轉(zhuǎn)，賣不出去，成本無法降低，導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)收入越來越少。收入越少，企業(yè)為了正常能夠維持正常運(yùn)營不得不借錢融資，導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債率增加，但自生的運(yùn)營能力越來越差，各項(xiàng)收益率都在持續(xù)走低，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力和成長能力，長久以往，容易陷入惡性循環(huán)，最后可能導(dǎo)致企業(yè)無法正常經(jīng)營，最終走向破產(chǎn)清算的結(jié)果。3解決康美制藥問題的對(duì)策在上個(gè)部分我們對(duì)康美的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了許多的問題。眼下，康美制藥的情況不容樂觀，現(xiàn)如今必須從這種惡性循環(huán)中走出來。這個(gè)部分將提出一些優(yōu)化方案建議。3.1提高存貨周轉(zhuǎn)效率解決問題得從最嚴(yán)重的地方入手，現(xiàn)在康美制藥的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長達(dá)3年之久，意味著生產(chǎn)一批貨物，想要全部賣出變現(xiàn)要3年之久，這對(duì)一個(gè)依賴銷售的企業(yè)是非常致命的。表3-SEQ表格\*ARABIC1同行業(yè)近5年存貨周轉(zhuǎn)率比較單位：天項(xiàng)目康美制藥復(fù)星醫(yī)藥恒瑞醫(yī)藥存貨平均周轉(zhuǎn)（天）544.33107.94145.70從上表的對(duì)比分析能夠看到，康美制藥的存貨周轉(zhuǎn)效率有很大的提升空間?？得乐扑帒?yīng)當(dāng)完善公司周轉(zhuǎn)管理的制度，明確各部門的存貨周轉(zhuǎn)職責(zé)，定期進(jìn)行績效考核，提升存貨周轉(zhuǎn)效率。當(dāng)前大量庫存積壓，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減少生產(chǎn)，對(duì)積壓的存貨根據(jù)實(shí)際情況采取更加積極的處理措施。改進(jìn)自身的銷售計(jì)劃，拓寬銷售渠道，來減少庫存積壓，加快企業(yè)資金流動(dòng)。嚴(yán)格把握控制庫存，科學(xué)計(jì)算所需各種原材料的數(shù)量，要“多吃少食”按需購買，這樣還能緩解企業(yè)所面臨的資金壓力。3.2加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理嚴(yán)格監(jiān)管應(yīng)收賬款，可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)資金的流動(dòng)性，應(yīng)收賬款不應(yīng)該是企業(yè)營業(yè)利潤的體現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確應(yīng)收賬款是一種風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)對(duì)對(duì)方的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。目前康美制藥的應(yīng)收賬款時(shí)間過長，應(yīng)當(dāng)加快應(yīng)收賬款的催收，必要時(shí)可以以訴訟的方式；在表2-7中，我們能看到從2008年開始，應(yīng)收賬款突然難以收回，客戶拖欠的時(shí)間越長，欠款就越難收回，說明康美制藥現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理不足以應(yīng)對(duì)，所以要完善目前的風(fēng)險(xiǎn)管理，建立好備用金制度。對(duì)于現(xiàn)在資金短缺的現(xiàn)狀，可以同時(shí)向多家企業(yè)發(fā)放短期、少量的借款，進(jìn)而提升周轉(zhuǎn)效率。3.3降低企業(yè)負(fù)債率對(duì)于康美公司現(xiàn)狀，原本指數(shù)較為合理的資產(chǎn)負(fù)債率再此就顯得有些高了，且表2-3展示出企業(yè)流動(dòng)負(fù)債占大頭，目前康美制藥收入為負(fù)，貨幣資金短缺（5億），難以應(yīng)對(duì)高額短期的流動(dòng)負(fù)債。降低負(fù)債，將自身所持有的債權(quán)作為資產(chǎn)或者股權(quán)用來償還債務(wù)，擴(kuò)大投資，增加資本項(xiàng)目，降低成本費(fèi)用。嘗試分期償還，拉長還款期限，加強(qiáng)企業(yè)與企業(yè)，企業(yè)與銀行之間的合作，制定好還款計(jì)劃，提高銀行與債權(quán)公司之間的信任。以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，提升自身的決策水平，增加投資成功率，提高資產(chǎn)占比。3.4加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督在我看來，康美制藥目前的現(xiàn)狀有一個(gè)更大的原因就是2019年發(fā)生的財(cái)務(wù)造假問題，雖然在財(cái)務(wù)報(bào)表上無法直接看出影響，但是財(cái)務(wù)造假問題一旦被公示，必定會(huì)影響企業(yè)的信譽(yù)，尤其是對(duì)于醫(yī)藥這種關(guān)乎民生的企業(yè)，企業(yè)信譽(yù)低下，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)縮水等一些列的問題出現(xiàn)，而且從證監(jiān)會(huì)的報(bào)道來看，康美制藥在16年的報(bào)表就出了問題，由此可見該企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督系統(tǒng)出現(xiàn)了很大的問題，形同虛設(shè)，沒有起到作用，所以我認(rèn)為康美制藥有加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督的重要性。公司內(nèi)部治理出了問題肯定是自上而下的，所以整改也應(yīng)當(dāng)自上而下對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)這些高層管理機(jī)構(gòu)加以約束，明確職責(zé)，做到職責(zé)不重復(fù)，建立公司內(nèi)部的監(jiān)事會(huì)，做好風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)督匯報(bào)的工作，做到不相容職務(wù)相分離，降低弄虛作假的可能性，便于內(nèi)部控制發(fā)揮作用。提高企業(yè)會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)，聘用會(huì)計(jì)人員應(yīng)當(dāng)做好考察，建立輪班、考核、獎(jiǎng)勵(lì)等獎(jiǎng)懲機(jī)制，培養(yǎng)員工責(zé)任心，防止財(cái)會(huì)人員謀私利?？刂坪脮?huì)計(jì)記錄，保證會(huì)計(jì)信息反映及時(shí)、準(zhǔn)確合法、完整，做到連續(xù)編號(hào)，防止漏記、重復(fù)的問題出現(xiàn)。嚴(yán)格控制預(yù)算