財務管理財務報告格力電器財務報告分析

{財務管理財務報告}格力電器財務報告分析79，82040070005000710數(shù)碼多聯(lián)機組、高效直流變頻離心式冷水機組、多功能地暖戶式中央空調(diào)、1空調(diào)、R29020082010行業(yè)分析對象:業(yè),分別是海信,TCL,四川長虹.但是由于我國企業(yè)質(zhì)量和規(guī)模都存在相當大的差異，水平也是參差不齊，所以在比較樣本的選擇上存在著不合理性，但是為了分析的進行，盡量選擇了今年發(fā)展較好的企業(yè)進行對比。1.5TCL18.99%,與格力電器形成了鮮明的對比。44.45%,擁有充裕的可供支配的現(xiàn)金，有利于格力電器隨時用于償還流動負債或者2010TCL。固定資產(chǎn)比重的大小反映了企業(yè)的經(jīng)營杠桿以及未來的由上圖可知，2010TCL。企業(yè)要有一定量的存貨來滿足營運的需要，但是需要運用經(jīng)濟訂由上圖可知，2010TCL2009-20112009-2011，2009-20102009-20111.報表日 2011年2010年2009年-

.4040.0.220.

0. 0.530. 0.351. 1.

0.0.0.

0.0.0.非流動資

0.-0.

1. 1.

11

0.

0.0.0.

0.0.0.0.-0.00

3.

--

2.0.

0.

0.0. 0.

0.

-

0.0.0.3.0.--

0.0.0. 1. 0.

2.

0.

0.0.非流動負

39

0.

0.

0.

0.

0.

0.0.

0.

0.

0.360.-

51 0.

0.0.

0.0.0.0.（一）從總資產(chǎn)規(guī)模上看，格力集團的總資產(chǎn)一直在增長，2009—2011同時實現(xiàn)增速的增長，在這個外部大環(huán)境不景氣的情況下仍實現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模的擴大，這無疑使企業(yè)強大的一個標志。20092011年，總資產(chǎn)分別為年—201027%，2010—2011年總資產(chǎn)增速30%也意味著當年的年度計劃制定上出現(xiàn)較大的偏差。（二）在權益這塊上看，相對于資產(chǎn)，他的變化更為明顯。2009—2010年，企業(yè)短貸增加將近1倍，拆入資金增加1倍，賣出回購金融資產(chǎn)款增長3實收資本增長50%，最終總的影響和資產(chǎn)一樣是27%。支撐其主要負債業(yè)在商品（存貨）供應商對企業(yè)也高度信任。格力電器在此方面表現(xiàn)出相當強的競爭優(yōu)勢。支持企業(yè)債務依存度的另一個項目是預收賬款。進一步考察企業(yè)的年報可以發(fā)現(xiàn)，與大多數(shù)家電制造商普遍采用賒銷不同，格力電器在國內(nèi)市場上普遍采用預收賬款的銷售方式，這種明顯有利于制造商本身資金周轉的營銷模式不僅能夠成功，而且長期行之有效，這說明企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量可能很高，同時也表明企業(yè)善于利用自身優(yōu)勢創(chuàng)造財務奇跡（這里的奇跡是指在流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度長期低于公認水平的條件下能夠?qū)崿F(xiàn)自身現(xiàn)金流量的順暢運轉）。需要注意的是，預收賬款中所包含的毛利因素是企業(yè)流動負債中不需要償還的內(nèi)容。因此，企業(yè)實際需要支付現(xiàn)金的流動負債比報表上的規(guī)模要低得多。（三）格力電器的資本充實度和利潤貢獻度均相對較低，債務依存度也遠超出通常界中始終能夠保持相對競爭優(yōu)勢的具體體現(xiàn)。格力電器在資本充實度、利潤貢獻度相對較低且銀行貸款為零的條件下，企業(yè)保證了企業(yè)的基本生產(chǎn)條件（固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等長期經(jīng)營資產(chǎn)利模式的持續(xù)，是以企業(yè)產(chǎn)能得到較為充分利用、市場占有率逐漸提高、供應商的財務運轉允許企業(yè)（格力電器）采用有利于債務人的結算方式、企業(yè)的基本毛利水平能夠得以維持為條件的。若這些條件的某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)嚴重問題，則企業(yè)在原有模式基礎上的持續(xù)發(fā)展將受到相當大的挑戰(zhàn)。20112010200920092010在上一部分中（資產(chǎn)負債表水平分析中），心放在總體結構，包括資產(chǎn)結構，負債結構，股東益結構分析。（一）首先從總體上看，資產(chǎn)中占最大頭的是流動資產(chǎn)，所占比例都大于80%，呈現(xiàn)逐年增長83%-84%，資產(chǎn)中的項目可以看到貨幣資金，應收票據(jù)，存貨是占比最大的三塊，就貨幣資金而言，其比重是逐年下降，而且下降速度很快，尤其2009—2010年是最明顯的，由44%到23%，資金的占比主要是4.個方面的原因：1,是投資更加徹底，這樣不易造成資金的閑置，充分使用使得盈利能力上升。2.格力主要依靠流動負債來維持一些大宗項目：如應付賬款，應付票據(jù)。3.發(fā)放相當規(guī)模的現(xiàn)金股利，這個在第一部分中也提到。4.還有就是和應收票據(jù)相關，應收票據(jù)的規(guī)模越來越大，這也造成貨幣資金的減少。關于應收票據(jù)，其比重逐年增長，而且所占總資產(chǎn)的比重很可觀，到2011年其比重達到了導致了貨幣資金比重下降。存貨同樣的也在增長，存貨規(guī)模增大，占用庫存的同時，也使得管理費用的增加。明其生產(chǎn)能力的潛力。結合上述提出的幾個占比較大的項目，可以大約估計出經(jīng)營資產(chǎn)的比重在逐年下降，非經(jīng)營資產(chǎn)的比重在逐年增加，變化的程度也比較大。所以雖然在總資產(chǎn)規(guī)模在上升，但是其經(jīng)營能力實則有一定的下滑，但是從2010—2011其比重有所減少，說明歷經(jīng)2010更加合理的方向行走。（二）分所指相同，說明企業(yè)在商品（存貨）的現(xiàn)金流出，使得企業(yè)有更大的空間進行其他方面的投資。（三）股東資本以一個相對穩(wěn)定的速度在增長，維持在3%至4%利潤同樣在增長，在支付一定數(shù)目的現(xiàn)金股利之后仍然能夠剩余如此數(shù)量的未分配利潤，從側面也反映了格力盈利能力是很強大的。報告 2011 2010 2009

19,230, 421,699,000.00

00,000.

30,000.

5,941,077,000.經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小

2,044,2

0.15,925, 360,4494.,000.00

706,320,000.00

20,000.

2,740,165,000.

05,000. 金流量

1,253,065,100.208,573,000.00

68,928,939,311,200.00

1,233,5

1,044,872,800.

增加質(zhì)押和定期存款 ,000.00

263,879

252,770

7,439.2 2,089,6 1,294,603,200.關的現(xiàn)

446,050 ,000.00

1,554,5

711,470620,599,000.00

3,424,2 93,200. 附

50,000.

91,538, 30,000. 6,290,9

,000.00

50,000. 1,371,5 少數(shù)股東權 未確認的投資損

120,191

89,033,

13,582,

4,099,0 待攤費用的減 預提費用的增

固定資產(chǎn)報廢損

1,174,8

126,701,200.00

66,885,

預計負

58,814,

39,544,

經(jīng)營性應收項目的減

11,535,240,000

13,880,235,000

740,000 600,00004 4. 債務轉為資 一年內(nèi)到期的可轉換

50,000. 6,290,9現(xiàn)金等價物的期末余 現(xiàn)金等價物的期初余

30,000. 從現(xiàn)金流量水平分析表中可以看出：由2010開始，現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負數(shù)，即現(xiàn)金凈流出。2009——2010000，2009144%，確確實實是相當可觀的。2010，20112,762,860,000.00，-371,687,000.002011201020092010200993%3資金主要用在了償還債務分配股利，以及支付其他與籌資活動相關的現(xiàn)金支出。這也就使得籌資活動出現(xiàn)流出，以及導致資產(chǎn)負債表中貨幣資金項目出現(xiàn)逐年報告 2009 流入構

構

內(nèi)部結構單 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)

向中央銀行借款凈增加

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn) 客戶貸款及墊款凈增加

支付原保險合同賠付款項的現(xiàn) 支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)

支付保單紅利的現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈 Commented Commented261]:2010取得投資收益所收到的現(xiàn)

投資活動現(xiàn)金流入小

投資所支付的現(xiàn) 質(zhì)押貸款凈增加 投資活動現(xiàn)金流出小

吸收投資收到的現(xiàn) 籌資活動現(xiàn)金流入小 償還債務支付的現(xiàn)

現(xiàn)金流入總 現(xiàn)金流出總

構構構構內(nèi)部結構單 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn) ----

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn) -經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈 Commented Commented262]:2009取得投資收益所收到的現(xiàn)

投資所支付的現(xiàn) 質(zhì)押貸款凈增加 的現(xiàn)金凈

投資活動現(xiàn)金流出小

吸收投資收到的現(xiàn)

籌資活動現(xiàn)金流入小 償還債務支付的現(xiàn)

籌資活動現(xiàn)金流出小

現(xiàn)金流入總 現(xiàn)金流出總 構構構構內(nèi)部結構單 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)

向中央銀行借款凈增加

- -

經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)

-----支付原保險合同賠付款項的現(xiàn) 支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn) 支付保單紅利的現(xiàn) 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈 收回投資所收到的現(xiàn) 取得投資收益所收到的現(xiàn)

Commented[華創(chuàng)修理中心26號Commented[華創(chuàng)修理中心26號3]:2009年2010年的數(shù)據(jù)進行比較

投資所支付的現(xiàn) 質(zhì)押貸款凈增加

投資活動現(xiàn)金流出小

支付其他與籌資活動有關的現(xiàn) 籌資活動現(xiàn)金流出小

現(xiàn)金流入總 現(xiàn)金流出總 3（一）出的是，這個比重變動還是很明顯的，由2009年的96.72%，2010年84。22%，201188.70%。其實由此也可以說明格力的主心骨還是其日常經(jīng)營業(yè)務，專心經(jīng)營制造行業(yè)（實體經(jīng)濟）分的利用。其次就是籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，相比于2009年，2010,201120102011年還是呈現(xiàn)出增長的狀態(tài)。這一點在水平分析（二）大頭同流入結構一樣同樣是經(jīng)營活動產(chǎn)生的，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢，由2009年的88.37%，到2010年的84.22%，再到2011年的83.18%商品提供勞務所占的比重最大，當然造成原因就是其企業(yè)的性質(zhì)特點決定其成本支出將會比其他商業(yè)企業(yè)來的更加多，數(shù)目更加大。（三）強調(diào)一個重點，仔細看投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入部分，相比3年的情況，不難發(fā)現(xiàn)最大的變化是在收回投資收到的收益，變化的幅度很明顯，從—2010年數(shù)據(jù)分別為3.24%，6.47%，57.02%的大背景下，收回投資確實也是資本保值的一個好方法。報表日 變動情況

--

（杜邦分析體系中進一步分析。）1、權益回報率2011權益回報率表表一權益受保護的程度越高。2009-2011權益乘數(shù)表表二資產(chǎn)回報率表表三5.2009-2011，2010-20112009-2010銷售回報率表表四銷售收入增長表五6.2009-2011，2009-2010表六-1/(1--60,431,600,000右圖1所示:2009201020112009-2011179%左右，資產(chǎn)負債率較高，總體呈現(xiàn)下降趨勢；流動資產(chǎn)率呈現(xiàn)上升趨勢20112009-2010支付能力比較容易理解），200920102011768627141充67.654.912.7