德勤：2010年中國教育行業(yè)投資研究報告

VC/PEM&AIPO 來源：清科研究中心 GDP根據(jù)《2009(包括國家財政服務收入用于教育的經(jīng)費)12231.0910449.6317.05%，占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例為3.59％。近年的全國教育經(jīng)費執(zhí)行情況監(jiān)測結果表明，政府教育投入總GDP的比例以及預算內(nèi)教育經(jīng)費占財政支出比例均比2010228日中國國務院新聞辦公室公布的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱占國內(nèi)生產(chǎn)總值比例，20124%。4%90年代就已經(jīng)提出并作為目標，但是遲遲未能達到，7%9%。圖表22001年-2012GDP20012001年-2012年中國財政性教育經(jīng)費在GDP中占比 2.81% 來源:教育部，清科研究中心整理 （一）（二）（三）15日內(nèi)，（一）（二）（三）（四）（六）（八）2010201011（國發(fā)【2010】41號》頒201010月，國務院發(fā)布了《關于加強職業(yè)培訓促進就業(yè)的意見（國發(fā)【2010】362010年以來，中國企業(yè)再次掀起海外上市的熱潮，特別是教育行業(yè)：85日，安博教育在紐約證券交易所上市；108日，環(huán)球雅思在納斯達克上市；1020日，學而思教育在紐約證券交易所掛牌交易；112日，學大教育正式掛牌美國紐約證券交易所。截300多倍，資本泡沫隱現(xiàn)。根據(jù)教育部發(fā)布的數(shù)據(jù)，2009年中國教育經(jīng)費總計達到16503億元，比上年增長圖表32001年-20092001年2001年-2009年中國教育經(jīng)費情況4,6385,480200120022004200620072008來源:教育部，清科研究中心整理面高校畢業(yè)生就業(yè)壓力增大又刺激的畢業(yè)生或職場新人通過專業(yè)培訓提高自身職場競爭力的需求。的助推則促成了教育培訓機構的并購行為。安博教育就是其中的一類典型企業(yè)。2007年到200854001.03IPO融資額2010國務院審議并通過了歷時一年多編制的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要－2020年2010 20106577 目前中國的學前教育中占主要地位的是幼兒園及學前班，幼兒園主要招收3-65-6歲的即將進入小學的0歲甚至孕期開始覆蓋，以嬰幼兒感覺統(tǒng)合訓練、早期潛能開發(fā)為主要訴求。2000年-2009年中國幼兒園數(shù)量2000年-2009年中國幼兒園數(shù)量 來源:教育部，清科研究中心整理2009（含學前班20083.35%20052009年中國幼兒園的數(shù)量都200990年代后，公辦、企業(yè)辦幼兒園數(shù)量都逐步減少，特別是 2005年-2009年中國民辦幼兒園數(shù)量2005年-2009年中國民辦幼兒園數(shù)量 來源:教育部，清科研究中心整理首先根據(jù)我國的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010－2020年2020年學前教育三年普及率和一年將分別達到75%和95%，2009年普及率分別為50.9%和 20042004年-2020年中國學前三年教育普及率來源:教育部、國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-清科研究中心整理 20012001年-2009年中國出生人口數(shù)量 來源:國家統(tǒng)計局，清科研究中心整理-20042006了反彈，呈現(xiàn)緩慢上漲的態(tài)勢，根據(jù)人口出生的情況可以初步判斷，2009年-2012年的入教是近幾年來在國內(nèi)興起的面向0-6歲嬰幼兒的期潛能開發(fā)教育服務國內(nèi)教市到15%，4-6歲兒童的比例則超過20%。教已經(jīng)成為“嬰兒經(jīng)濟”中的重要組成部分。2020從教中心的興辦主體來看與幼兒園教育不同的是國家在教領域并無相關的投資、立法、師資任職資格限制等，因此該領域完全處于社會力量的推動中。除了典型的教中心外，一些醫(yī)院特別是婦幼醫(yī)院、幼兒園也設立了親子班，參與教市場。除去上述這兩類非典型的教課程外，國內(nèi)市場典型的教品牌如東方愛嬰、紅黃藍、從開設教中心的三大初期投入要素——場地課程研發(fā)品牌推廣來看由于因此有意向開設教中心的社會資本也很多但是課程研發(fā)成本相對較高沒有醫(yī)院幼兒園資源的新設立單店品牌推廣也是一筆較大的支出所幸教中心的課程及服務標準化復制相對容易實現(xiàn)，這些因素都促成了教品牌加盟連鎖模式的快速發(fā)展上述的這些教品牌無一例外都普遍采用了特許經(jīng)營模式進行連鎖化發(fā)展以東方2180多個城市400多家嬰幼兒期教育中心1998年，紅黃藍創(chuàng)建第一家親子園。經(jīng)過十余年發(fā)展，紅黃藍的業(yè)務范圍擴展為親子園教育、幼兒園教育、父母育兒堂、家庭教育系列產(chǎn)品、兒童藝術團、Aupaircare育幼師培養(yǎng)等多個領域，成為中國期教育、幼兒教育和家庭教育的領軍企業(yè)。親子園和高品質(zhì)的紅黃藍雙語幼兒園為百萬家庭提供了高品質(zhì)的期教育和幼兒教育指導0~6歲核心親子教案；投資人經(jīng)營管理培 19981999成立獨立的教學研究中心，并邀請國內(nèi)專家團隊共同研發(fā)0-6歲教課20000-62001200320040-62005200620088020096來源：紅黃藍教育機構官方網(wǎng)站，清科研究中心整理 圖表102005年-200920052005年-2009年各級民辦學歷教育機構數(shù)量來源:教育部，清科研究中心整理2005年-2009年各級民辦學歷教育機構在校生數(shù)量2005年-2009年各級民辦學歷教育機構在校生數(shù)量來源:教育部，清科研究中心整理圖表122009年-202020092009年-2020年各級學歷教育普及情況 來源:國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020），清科研究中心整理教育部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，20095496264從圖表的情況可以看出，2005-2009（除了2006年普通高中數(shù)量略有提升。而民辦高校的數(shù)量則呈現(xiàn)逐年緩慢上漲的趨勢。252.4856.5%，這一比例比上0.9193.6619.39萬人。圖表132005年-20092005年-20092005年-2009年民辦高校在校生數(shù)量 來源:教育部，清科研究中心整理譯學院、西安外事學院、西安歐亞學院、西安西京學院、西安思源學院五所在校生超過1立學院重慶師范大學涉外商貿(mào)學院和廣西師范大學漓江學院，萊佛士教育集團也與東華大各類民辦高校之間整合、集團化發(fā)展將是未來的趨勢之一。圖表14來源:廣東,16,山東,10,天津,9,上海,19,江蘇,8,遼寧,5,北京,20,其他,15,中國教育部批準成立的外籍人員子女學校地域分布IBSAT。IBO（internationalBaccalaureate校提供中學課程(MYP)，45所學校提供大學預科課程(DP)。全球主要國家的大學都承認IBDP課程的成績和文憑。SAT則是主要針對美國教育體系的課程系統(tǒng)。圖表15IBO成員學校名單（排名不分先后BISS55耀中國際學校（上海耀中國際學校（北京來源：IBO官方網(wǎng)站，清科研究中心整 委批準為全日制普通高等學校。198819947月起，仰恩大學1988年-19946月是仰恩大學的“捐資公辦”階段，也就是實際出資人為吳慶星先19886月-19896600人。198981992319923199462000人。19947514個系，5個部，3014000根據(jù)教育部的披露的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，200919395圖表162005年-20092005年-2009年中國民辦培訓機構數(shù)量2005年-2009年中國民辦培訓機構數(shù)量 來源:教育部，清科研究中心整理19%，在北京、70%-80%。圖表172007-200920082008年-2010年中國教輔培訓滲透率 來源:清科研究中心從教輔培訓行業(yè)的發(fā)展情況來看，2004年是一個分水嶺，此前并沒有形成專業(yè)的規(guī)模并沒有形成專業(yè)性的服務提供機構，課程安排得專業(yè)性和個性化程度都不高。2004年以后520092010年，一度出現(xiàn)了抵制“奧數(shù)”的呼聲。成都曾經(jīng)下發(fā)了幾條頗為嚴厲0.5%。IT圖表18中國職業(yè)技術培訓注冊學生課程分布外語, 會計, 計算機其他來源:CFA、ACCA等國際認證，近年來已經(jīng)成為金融業(yè)求職的重要門磚之一。此外200340余個服務中心、60余2008年-2010年，學而思教育在天津、上海、武漢、廣州、深圳等地開設分校，擁有幾千VIP高端品牌，為學員提供一對一的個性輔導。2003200420071420082010圖表192003年-2010VC/PE投 2003年到201050起386.48從歷年的投資情況來看，2007、200812起投2.5721905萬美元。從行業(yè)分布來看，從行業(yè)分布來看，2003年-2010年中國教育行業(yè)所披露的投資案例62%，投資64和教的企業(yè)，因為大部分被投企業(yè)對兩方面都有所涉及。圖表202003年-2010年中國教育行業(yè)投資二級行業(yè)分布（來源:專業(yè)培訓505.33,學歷教育104.60,學前教育,其他,6.432003年-2010年中國教育行業(yè)投資二級行業(yè)分布(按投資金額，US$圖表212003年-2010年中國教育行業(yè)投資二級行業(yè)分布（按案例數(shù)，個來源:專業(yè)培訓學歷教育2003年-2010年中國教育行業(yè)投資二級行業(yè)分布(按案例數(shù)，個）其他3,學前教育圖表222007年-2010VC/PE20072007年-2010年中國教育行業(yè)年度VC/PE投資案例數(shù)分布 來源:清科研究中心語培訓，2007年以后教輔培訓的投資熱度提高，其他細分領域如公職考試、藝術學院考前VC/PE的投資介入。下表中列出了一部分投資金額較大的典型案例。2007年以來投資金額較大的幾起案例圖表232007-2010VC/PERMB1USD1000學而思教USD4000USD800麥格理集USD1.03IT培訓為USD5000USD1000動漫游戲USD2500USD1850USD1000USD2000學而思教USD1000睿智集團（天才寶USD700USD800USD1000USD5400IT培訓為新世界教USD2000USD2000綜合教育弘成教育（中華學USD760綜合教育習網(wǎng)正保遠程USD800超過 來源：清科研究中心 指IPO的連續(xù)并購行為，安博教育集團通過密集并購實現(xiàn)打包上市，可以說開創(chuàng)了教育企圖表24天津濱海學校 來源：清科研究中心 2006102010年，迎來了圖表25公司名上市代 東方紀新加坡凱紐約證券弘成教學習網(wǎng)納斯達克證券交易ATA納斯達克證券交易正保遠紐約證券安博教紐約證券環(huán)球雅納斯達克證券交易學而思紐約證券學大教紐約證券雙威教2007年轉(zhuǎn)來源：清科研究中心 從VC/PE支持的情況來看，除了雙威教育資料不詳外，其余十家企業(yè)均得到了來自VC/PE