【拼多多實(shí)施差異化戰(zhàn)略中存在的財務(wù)風(fēng)險探究（論文）11000字】

拼多多實(shí)施差異化戰(zhàn)略中存在的財務(wù)風(fēng)險研究目錄TOC\o"1-2"\h\u6530摘要 181601引言 2172552相關(guān)概念 2149392.1差異化戰(zhàn)略概念 2247252.2財務(wù)風(fēng)險概念 3321453拼多多差異化戰(zhàn)略的基本情況 394253.1拼多多的概況 3278803.2拼多多的差異化戰(zhàn)略實(shí)施情況 3291384拼多多實(shí)施差異化戰(zhàn)略中存在的財務(wù)風(fēng)險分析 7182964.1籌資風(fēng)險 7259904.2營運(yùn)風(fēng)險 1025084.3投資風(fēng)險 12203134.4信用風(fēng)險 13278595應(yīng)對拼多多差異化戰(zhàn)略下財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)對策 14156005.1合理優(yōu)化成本費(fèi)用 1441075.2拓寬盈利渠道，提高盈利能力 14118675.3加強(qiáng)對產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管 1499135.4加強(qiáng)對平臺的控制能力 15136066總結(jié) 153833參考文獻(xiàn) 15摘要差異化戰(zhàn)略是企業(yè)競爭戰(zhàn)略中的一種，它向顧客提供的產(chǎn)品是獨(dú)特于其他行業(yè)的，從而給企業(yè)帶來額外的收益?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的特殊性，讓電商行業(yè)逐漸發(fā)展起來，為了克服同質(zhì)化的發(fā)展方向，差異化戰(zhàn)略便成為企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型的契機(jī)，但差異化戰(zhàn)略的實(shí)施會給企業(yè)帶來相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險會給企業(yè)的發(fā)展帶來不利影響。本文首先闡述差異化戰(zhàn)略以及財務(wù)風(fēng)險的理論，其次結(jié)合實(shí)際案例，以拼多多為例，介紹拼多多差異化戰(zhàn)略實(shí)施的情況，再者分析其實(shí)施差異化戰(zhàn)略時帶來的財務(wù)風(fēng)險，最后為拼多多提出應(yīng)對差異化戰(zhàn)略下財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)對策，并進(jìn)行相應(yīng)的總結(jié)，這是極具理論和現(xiàn)實(shí)意義的研究課題。關(guān)鍵詞：差異化戰(zhàn)略；拼多多；財務(wù)風(fēng)險1引言互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展顛覆了傳統(tǒng)的商業(yè)發(fā)展，尤其是網(wǎng)絡(luò)平臺的成熟化，讓各種移動支付，網(wǎng)上購物等逐漸成為我們生活中的一部分，在這樣的背景下，越來越多的電商企業(yè)涌入這個行業(yè)，必然會引起一系列的競爭，發(fā)展差異化戰(zhàn)略便給企業(yè)帶來了新的希望。差異化戰(zhàn)略的有利之處會讓企業(yè)獲得超越平常的利益，讓企業(yè)在行業(yè)之中快速崛起，但差異化戰(zhàn)略的不利之處便是會給企業(yè)帶來過高的營運(yùn)成本等問題，從而增加發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在運(yùn)營過程中必然存在的一個問題，且其無法消除，只能通過措施進(jìn)行降低。拼多多在面對淘寶，京東獨(dú)占電商格局的背景下，選擇差異化戰(zhàn)略，讓其成功崛起，并進(jìn)入人們的視野當(dāng)中，但其背后的財務(wù)風(fēng)險卻是不容小覷。本文以拼多多為例，分析其差異化戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險，這是極具意義的課題，首先關(guān)于差異化戰(zhàn)略以及財務(wù)風(fēng)險一直沒有一個統(tǒng)一的認(rèn)識，本文對此加以梳理，并用實(shí)例作證，可以更清楚直觀的理解其內(nèi)涵，其次，可以為電商企業(yè)在實(shí)施差異化戰(zhàn)略時提供良好的風(fēng)險防范，最后，可以為電商投資者提供參考建議。2相關(guān)概念2.1差異化戰(zhàn)略概念在企業(yè)競爭戰(zhàn)略中，差異化戰(zhàn)略便是其中的一項，它向顧客提供的產(chǎn)品或服務(wù)是區(qū)別于其他企業(yè)的，這種區(qū)別會給企業(yè)帶來額外的收益。如果一個企業(yè)在產(chǎn)品或服務(wù)等方面上有獨(dú)特于其他企業(yè)的地方，那么擁有這種差異化的企業(yè)將會擁有很大的競爭力。企業(yè)差異化戰(zhàn)略主要在三個方面體現(xiàn)。1，營銷差異化，是指面向市場的不同營銷模式。不同的消費(fèi)者對產(chǎn)品有著不同的需求，面對不同的需求時，采用不同的營銷手段便可以達(dá)到不一樣的效果，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力。2，產(chǎn)品差異化，指根據(jù)產(chǎn)品的差異，主要在產(chǎn)品的定位，價格高低等方面的差異。加強(qiáng)產(chǎn)品的差異化會加強(qiáng)顧客對產(chǎn)品的粘合性以及忠實(shí)誠度，讓企業(yè)產(chǎn)生有利的競爭力。3，目標(biāo)市場差異化，它是指企業(yè)在發(fā)展過程中，根據(jù)自身產(chǎn)品來選擇面向不同的受眾市場。2.2財務(wù)風(fēng)險概念財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在發(fā)展過程中必然會發(fā)生的一種風(fēng)險，且只能降低風(fēng)險而不能消除風(fēng)險，但它的風(fēng)險主要還是從籌資風(fēng)險，投資風(fēng)險，營運(yùn)風(fēng)險中體現(xiàn)。1，籌資風(fēng)險，它是指企業(yè)在籌資活動中發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，籌資風(fēng)險可以根據(jù)償債能力判斷，當(dāng)企業(yè)償債能力較弱時，存在無法償還債務(wù)的可能性越大，因此進(jìn)一步就會引發(fā)籌資風(fēng)險。2，營運(yùn)風(fēng)險，它是指企業(yè)在營運(yùn)活動中引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險，它可以通過存貨周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，當(dāng)這三項指標(biāo)過低時，就會引發(fā)企業(yè)的營運(yùn)風(fēng)險。3，投資風(fēng)險，它是指企業(yè)在投資活動中產(chǎn)生的風(fēng)險，一般與企業(yè)的投資項目有關(guān)，投資過于單一時，當(dāng)受到外界影響時，企業(yè)不能及時分散風(fēng)險，就會加劇企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。3拼多多差異化戰(zhàn)略的基本情況3.1拼多多的概況拼多多作為新型的電商行業(yè)，成立于2015年9月，它的經(jīng)營模式與淘寶，京東是截然不同的，它的核心模式是結(jié)合微信進(jìn)行的社交拼團(tuán)，且其主打農(nóng)產(chǎn)品以及中低端的產(chǎn)品，全面致力于中國人流量最多的中低層消費(fèi)者人群，它以“用最低的價格購買性價比最高的產(chǎn)品”為營運(yùn)理念，在消費(fèi)者購買產(chǎn)品時，給予消費(fèi)者相應(yīng)的補(bǔ)貼折扣。其中，百億補(bǔ)貼活動的規(guī)模和開辦持續(xù)時間，創(chuàng)造了中國電商行業(yè)新紀(jì)錄。同時用戶可以通過拼團(tuán)活動，用更低的價格，購買優(yōu)質(zhì)的商品。它的“幫忙砍一刀”深入人心，意圖在于吸引更多的流量，使人們用更低的價格買到更好的東西。3.2拼多多的差異化戰(zhàn)略實(shí)施情況拼多多的差異化戰(zhàn)略主要從2018年開始，直至今日依舊在實(shí)施差異化戰(zhàn)略，在此過程中進(jìn)行了營銷差異化，產(chǎn)品差異化，目標(biāo)市場差異化的實(shí)施。3.2.1營銷差異化深入人心的營銷是拼多多立于行業(yè)的重要一步，拼多多自2018年以來，不斷挖掘顧客的不同需求，以低價好物為宣傳理念，推出了一系列獨(dú)特于淘寶，京東的宣傳策劃。以農(nóng)產(chǎn)品，CB2為營銷突破口在拼多多剛建立的時候，正是淘寶與京東獨(dú)占電商行業(yè)之時，若想打破這樣的局勢，單單比拼銷量是不可靠的。在2019年8月的時候，拼多多宣布聯(lián)手全國約500個農(nóng)產(chǎn)區(qū)上線“農(nóng)貨節(jié)”，農(nóng)產(chǎn)品是人們生活中必不可少的一部分，更是與國民的生計息息相關(guān)。隨之，多多果園和多多菜園的出現(xiàn)，使其完成原始客戶的積累。之后2020年多多買菜正式上線，為用戶提供便利的買菜服務(wù)。除此之外，拼多多還吸引了大量由淘寶京東淘汰下來的商家以及供應(yīng)商，且在拼多多上開店可以憑一張身份證開多家店鋪，而淘寶和京東卻不行，因此也吸引了一匹追求利潤的商家來入駐。同時拼多多采用CB2運(yùn)營模式，使廠家直面消費(fèi)者，減少了第三方的差價。社交模式吸引顧客，擴(kuò)大規(guī)模2018年在淘寶與京東花費(fèi)大量推廣費(fèi)，用明星效應(yīng)以及線下大量推廣時，拼多多展開了一種獨(dú)特的營銷模式，與騰訊合作，利用微信來開展社交相結(jié)合的購物模式來助于促進(jìn)app的推廣，擴(kuò)大用戶的規(guī)模，通過微信分享拼多多購物鏈接給親朋好友，讓他們點(diǎn)擊鏈接幫忙砍一刀或者助力，從而使用戶免費(fèi)獲取他們所需的用品，新人用戶的下載還可以獲得大量的補(bǔ)貼以及購物優(yōu)惠，在此過程中拼多多是植入社交模式的，它的社交不像淘寶和京東一樣，利用大數(shù)據(jù)為單個用戶專門制定自身感興趣的信息，而是利用數(shù)據(jù)為一群志同道合的用戶共同進(jìn)行分析，為其更直觀的面向市場，這在一定程度上可以加強(qiáng)對用戶的吸引程度，也擴(kuò)大了拼多多的知名度，社交模式的宣傳在不經(jīng)意間也增加了拼多多的使用度，同時為其進(jìn)行了隱形的宣傳。“砍價免費(fèi)拿”等系列活動促進(jìn)消費(fèi)幫忙“砍價免費(fèi)拿”活動是一種典型的市場營銷活動，2018年拼多多實(shí)施砍價免費(fèi)拿活動，用戶通過分享拼多多購物鏈接給朋友，讓其幫忙砍一刀，才可以免費(fèi)獲得這項商品，但砍一刀活動并不是區(qū)區(qū)分享幾個朋友讓其幫忙就可以獲得的，大部分都是要邀請上百人，才能免費(fèi)拿到自己想要的商品，這會使很多沒有用過拼多多的用戶為了幫助其好友來下載該軟件，從而使拼多多獲得巨大的流量。拼多多花費(fèi)心力打造“砍價免費(fèi)拿”這項活動并不是為了獲得更多的銷量，而是通過這項活動來吸引更多的客戶，從而給軟件帶來更多的曝光度，除此之外，九塊九特賣，限時秒殺活動，直接領(lǐng)現(xiàn)金活動，也隨之上線，不僅可以吸引更多的用戶，增加用戶對拼多多的粘合度，也吸引了各類商家的入駐；2019年的六月拼多多開啟百億補(bǔ)貼活動，將各種補(bǔ)貼直接用在商品中，降低商品的價格。2020年多多錢包上線，用大量優(yōu)惠券方式又一次吸引了一波流量。與大型晚會，節(jié)目聯(lián)合拼多多的眾多營銷策劃里，最能擴(kuò)大其知名度的便是贊助各大節(jié)目以及各類大型晚會活動，通過贊助衛(wèi)視的節(jié)目，使觀眾更能相信拼多多的宣傳，更能增加流量。在2018年一整年，拼多多接連贊助了極限挑戰(zhàn)，中國新歌聲，天天向上，向往的生活等各大熱門節(jié)目。贊助的形式讓拼多多深入人心，從而擴(kuò)大了其用戶規(guī)模。2020年甚至聯(lián)合湖南衛(wèi)視推出“雙十一超拼夜”，在這次活動過程中，拼多多以最基礎(chǔ)，最簡單的優(yōu)惠方式直面用戶，讓消費(fèi)者享受最優(yōu)的價格。作為疫情過后最大的消費(fèi)季，拼多多聯(lián)合衛(wèi)視以及各路明星，給用戶帶來一種極具優(yōu)惠的購物盛宴。同時還在百億補(bǔ)貼上加強(qiáng)砝碼，給與用戶更大的優(yōu)惠，也擴(kuò)大了拼多多的曝光度，擴(kuò)大流量，吸引更多的用戶。3.2.2產(chǎn)品差異化產(chǎn)品定位差異化與淘寶，京東的中高段產(chǎn)品定位不同，拼多多的定位是在中低端產(chǎn)品，尤其是2019年農(nóng)產(chǎn)品的售賣，低于市場價的農(nóng)產(chǎn)品銷售一直是拼多多用戶的喜愛之處。在當(dāng)今社會上，消費(fèi)能力中等偏下的人群占比極大，而拼多多正是看中了這一特點(diǎn)，以中低端產(chǎn)品為切入點(diǎn)打入這一類人群之中，吸引并穩(wěn)固了一大群消費(fèi)群體。產(chǎn)品物流成本差異拼多多不像淘寶，京東一樣有專門的物流運(yùn)送，這是因為打造專屬物流是需要大量的資金投入，這是極具風(fēng)險的事。選擇與小成本物流合作可以降低風(fēng)險，同時也降低物流成本。并且拼多多主打農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品只需簡單包裝即可，不需要耗費(fèi)大量資金，這在一定程度上也可以降低企業(yè)的物流成本且對于購買到低價好物的消費(fèi)者來說，對于物流的時效性并沒有很高的要求，其次，在淘寶與京東花大量價錢打造專屬于自己的物流時，一些小成本物流就從淘寶京東中溢出，而且大部分快遞快遞公司議價能力差，而拼多多流量越來越大，用戶消費(fèi)越來越多，這樣又增強(qiáng)了拼多多的議價能力，從而可以用更低的價格來獲取，這樣拼多多就可以將這方面節(jié)省的資金用到其他方面，從其他方面來吸引更多的消費(fèi)者。產(chǎn)品價格差異淘寶與京東的產(chǎn)品價格大部分是處于中等以上地位，而拼多多產(chǎn)品的價位大部分是處于中等偏下的，是及其優(yōu)惠的，大部分商品只需九塊九就可購買，甚至是更低的價格，這是大大低于市場價格的，這樣的價格在一定程度上會吸引一大批客戶，并且會激起他們的購買欲望。3.2.3目標(biāo)市場差異化-與淘寶進(jìn)行對比年齡占比差異如表3.1所示，我們可以看出拼多多的用戶大部分是在24歲以下，以及25-30歲之間，而淘寶的用戶年齡大都集中在31-35歲之間，由此我們可以推出拼多多的用戶年齡偏低，而淘寶的用戶年齡高于拼多多，這可以反推出拼多多的面向市場主要在于年齡偏低的用戶，而淘寶的面向市場在于有一定年齡的用戶，這樣拼多多就可以區(qū)別于淘寶用戶選擇，避免進(jìn)行競爭，從而獲得一定的穩(wěn)定客戶。表3.1拼多多與淘寶的用戶年齡對比平臺/年齡24歲以下25-30歲31-35歲36-40歲41歲以上拼多多24%35%20%15%6%淘寶9%14%43%26%8%職業(yè)差異由表3.2我們可以看出拼多多的用戶主要在30歲以下，根據(jù)年齡就可以得出拼多多的用戶大都是學(xué)生或者是剛剛步入職場的工作群體，他們的共同點(diǎn)就是收入比較低，且不穩(wěn)定，而淘寶的用戶大都是在31歲以上，他們大都已經(jīng)是工作穩(wěn)定，且有一定的收入的成年人，這就可以看出拼多多與淘寶在面向市場時的定位不同，這也是拼多多能打破電商行業(yè)的格局的重要一步。平臺/性別男性女性拼多多34.75%65.25%淘寶51%49%用戶性別占比差異表3.2拼多多與淘寶用戶性別對比表3.2向我們展示了拼多多與淘寶之間用戶年齡的差異，由表可知，拼多多的用戶女性占比大于男性，而淘寶用戶性別占比相似，由此結(jié)合表3.1我們也可以看拼多多的大部分用戶在于剛剛步入職場的女性或者家庭主婦。平臺/城市一線二線三線四線五線及以下拼多多8.9%17.2%40.6%20.60%12.70%淘寶45.10%20.70%18.70%8.8%6.7%綜上所述，結(jié)合表3.1，3.2我們可以看出拼多多的目標(biāo)市場主要是在于消費(fèi)能力比較的低人群，這就區(qū)別了淘寶的目標(biāo)市場—消費(fèi)指數(shù)較高的人群。在淘寶已經(jīng)日益成熟的時刻，拼多多進(jìn)攻于淘寶所不關(guān)注的一部分，這也是拼多多能成功崛起的重要原因。城市占比差異表3.3拼多多與淘寶用戶城市分布對比表3.3展示了拼多多與淘寶的用戶市場分布，拼多多的用戶在三線及以下城市占比高于淘寶用戶，而淘寶用戶在一線城市分布大于拼多多。由此可以看出拼多多的用戶主要是在一些消費(fèi)能力比較低的城市之中，而淘寶的用戶大都在消費(fèi)能力指數(shù)高的城市，這也同時可以推出拼多多的目標(biāo)市場是在三線及以下消費(fèi)能力較低的城市，這就區(qū)別于淘寶的面向市場選擇。拼多多利用淘寶所“輕視”的市場來不斷發(fā)展自己，積淀屬于自己的客戶，并加強(qiáng)與客戶的聯(lián)系與粘性。4拼多多實(shí)施差異化戰(zhàn)略中存在的財務(wù)風(fēng)險分析4.1籌資風(fēng)險本小節(jié)將從拼多多的相關(guān)償債能力指標(biāo)對拼多多的償債能力進(jìn)行分析，從而對拼多多的籌資風(fēng)險進(jìn)行識別。4.1.1短期償債能力表4.1拼多多的流動比率分析表年份20162017201820192020流動比率1.241.0851.6581.5951.782扣除限制性現(xiàn)金的流動比率1.241.040.990.991.01現(xiàn)金流動負(fù)債比率0.620.800.320.340.31如表4.1可知，拼多多的流動比率是不穩(wěn)定的，但大致呈上升趨勢，但扣除限制性金額就可以看出拼多多的流動比率整體是大致處于緩慢下降的狀態(tài)，限制性現(xiàn)金主要來源就是使商家入駐的保證金，但這一部分的資金在本質(zhì)上并不真正屬于拼多多，拼多多營銷差異化戰(zhàn)略的實(shí)施，使商家入駐拼多多的情況增多，從而使保證金收入增加，而不是使屬于拼多多的流動資產(chǎn)增加，扣除這一部分的資金其流動比率就迅速下降。并且拼多多的流動比率低于同行業(yè)的平均水平（同行業(yè)流動比率大致在2以上）因此可以看出拼多多在實(shí)施差異化戰(zhàn)略中其償債能力較低，當(dāng)企業(yè)的償債能力較低時，便會增加其償還債務(wù)的壓力，從而導(dǎo)致其籌資風(fēng)險增加。除此之外，現(xiàn)金流動負(fù)債率較低表明企業(yè)的債務(wù)的償還完全無法依靠經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，從表中我們可以就看出2018年拼多多實(shí)施營銷差異化戰(zhàn)略其現(xiàn)金流動負(fù)債比下降，且其比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于同行業(yè)比率（1.1），這對于企業(yè)的經(jīng)營是很不利的。從這兩方面看到拼多多實(shí)施差異化戰(zhàn)略中它的短期償債能力在降低。4.1.2長期償債能力表4.2拼多多的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表（單位：億元）年份20162017201820192020資產(chǎn)金額17.71133.1431.8760.61589負(fù)債金額14.14121.1243.6514.11107.53資產(chǎn)負(fù)債率79.84%90.98%56.42%67.59%69.7%如表4.2可知拼多多的資產(chǎn)以及負(fù)債金額在逐年增長，尤其是2018年之后，增長速度得到大大提高。但拼多多的資產(chǎn)負(fù)債率在2016-2018年逐漸下降，2018年實(shí)施營銷差異化戰(zhàn)略后，其資產(chǎn)負(fù)債率得到大幅度的下降，但在這之后，我們可以看出拼多多的資產(chǎn)負(fù)債率又在逐漸上升，并且其資產(chǎn)負(fù)債率一直處于較高的狀態(tài)。除此之外，拼多多的負(fù)債規(guī)模依舊較大，2020年高達(dá)1107.53億元，這會是其在償還債務(wù)時出現(xiàn)較大的財務(wù)風(fēng)險。由此可以看出拼多多存在相應(yīng)的償債風(fēng)險。表4.3拼多多的長期償債能力指標(biāo)分析年份20162017201820192020產(chǎn)權(quán)比率396.77%1005%129.42%208.59%230.1%長期償債能力主要通過產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)體現(xiàn)，但拼多多的利息保障倍數(shù)并未在財報中體現(xiàn)，所以本小節(jié)分析其長期償債能力通過產(chǎn)權(quán)比率來體現(xiàn)。根據(jù)表4.3可知拼多多的產(chǎn)權(quán)比率在2016-2018年的產(chǎn)權(quán)比率在逐漸下降，尤其在2018年實(shí)施營銷差異化戰(zhàn)略后，其產(chǎn)權(quán)比率大幅度下降，但在之后幾年的實(shí)施過程中又逐漸上升，這是因為營銷差異化戰(zhàn)略使其營銷成本劇增，前期效果不錯，使其收入增長，從而促進(jìn)股東權(quán)益的增加。但后幾年其營銷成本的大量支出對銷售收入的增長影響逐漸減少，并且電商行業(yè)的產(chǎn)權(quán)指標(biāo)一般在110%左右，而拼多多的產(chǎn)權(quán)指標(biāo)一直大大高于同行業(yè)指標(biāo)。拼多多的產(chǎn)權(quán)指標(biāo)雖然低于實(shí)施差異化戰(zhàn)略前，但差異化戰(zhàn)略的實(shí)施并沒有使拼多多的產(chǎn)權(quán)比率處于一個較合適的位置，且在后期又有上升的趨勢?？偟膩碚f，拼多多的長期償債能力在差異化戰(zhàn)略的實(shí)施過程中在逐漸降低。通過以上長期以及短期的償債能力分析，我們可以推出拼多多在實(shí)施差異化戰(zhàn)略中其償債能力總體來說是在降低。這最主要的因為是拼多多在差異化戰(zhàn)略的實(shí)施中存在現(xiàn)金流不足的可能性。拼多多為了迅速擴(kuò)大市場，接受了一批由淘寶，京東淘汰的供應(yīng)商，在提供貨物時，這些供應(yīng)商愿意將商品賒銷給拼多多的，從而使其應(yīng)付賬款過多，側(cè)面印證了拼多多的付款能力弱。除此之外，拼多多在2018年實(shí)施了營銷差異化戰(zhàn)略，使其在營銷費(fèi)用上花費(fèi)了大量資金，拼多多接連贊助各種節(jié)目，例如極限挑戰(zhàn)，天天向上，向往的生活等，同時拼多多還進(jìn)行了大量的百億補(bǔ)貼活動，天天領(lǐng)現(xiàn)金，砍價免費(fèi)拿，拼團(tuán)等營銷手段，這都是需要拼多多拿出大量的資金去進(jìn)行的，除此之外他們借助微信平臺以及設(shè)置相關(guān)小游戲來吸引用戶，這又是一筆巨大資金的支出。根據(jù)表4.4可以看出拼多多的銷售費(fèi)用極其大，且?guī)缀跽紶I業(yè)收入的90%以上。從這些方面可以看出拼多多存在付款能力不足的可能性極大。當(dāng)債務(wù)到期時，現(xiàn)金流不足，拼多多就會面臨債務(wù)無法償還的壓力。根據(jù)這些我們可以推測出拼多多的籌資活動會因為其償債能力的弱而存在相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。表4.4拼多多的營銷費(fèi)用情況（單位：億元）年份20162017201820192020營業(yè)收入5.04917.44131.2301.48594.9營銷費(fèi)用1.699.45123.4289.7421.94.2營運(yùn)風(fēng)險營運(yùn)風(fēng)險體現(xiàn)在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三方面，本小節(jié)將從這三方面對其存在的營運(yùn)風(fēng)險進(jìn)行分析。存貨管理能力的高低在一家企業(yè)中是格外重要的，這是企業(yè)需要深刻關(guān)注的。拼多多由于實(shí)行差異化戰(zhàn)略，選擇C2B運(yùn)營模式，讓廠家自行開店做商家，直接與消費(fèi)者交易，因此沒有專屬于自己的自營店，導(dǎo)致它是沒有存貨的，這樣相比于淘寶，京東這些擁有自己的直營店來說，他產(chǎn)品的質(zhì)量控制程度會差，只靠商家自行控制商品質(zhì)量，這樣就會引起一定的營運(yùn)風(fēng)險。表4.5拼多多的相關(guān)營運(yùn)指標(biāo)（單位：次/年）年份20162017201820192020總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.230.460.520.51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率49.135.677.346.350.1結(jié)合表4.5拼多多的相關(guān)營運(yùn)指標(biāo)，可以看出拼多多實(shí)施差異化戰(zhàn)略后它的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年有緩慢上升的趨勢，但其各項周轉(zhuǎn)率很低，同行業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近幾年平均在2.3左右，可見拼多多是大大低于同行業(yè)指標(biāo)的，從中我們可以看出在差異化戰(zhàn)略實(shí)施下，拼多多的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率依舊較低，可見差異化戰(zhàn)略的實(shí)施下，拼多多的資產(chǎn)利用效率較低，而導(dǎo)致這一具體原因的便是拼多多實(shí)施的產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略，拼多多的產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略實(shí)施主要就是從產(chǎn)品定位，價格出發(fā)，但由于產(chǎn)品價格過低便會導(dǎo)致其出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題。而產(chǎn)品質(zhì)量問題一直是消費(fèi)者最在乎的問題，低產(chǎn)品質(zhì)量導(dǎo)致銷售量減少，從而使銷售收入的增長跟不上其總資產(chǎn)的增長，從而就會影響拼多多的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。拼多多的應(yīng)收賬款在2016-2018年逐年上升，但在2018年之后整體成下降趨勢，且不穩(wěn)定。這會使其營運(yùn)能力存在相應(yīng)的風(fēng)險，拼多多2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加的原因便是營銷差異化戰(zhàn)略的實(shí)施使其銷售收入增加，且其第三方平臺支付項目少，并且客戶分期付款少，而2019年的應(yīng)收賬款下降的主要原因便是拼多多為了擴(kuò)大銷售收入，允許客戶分期付款或延期付款。除此之外，拼多多的大量資金用在營銷方面，而沒有剩余資金來開發(fā)三方支付軟件，拼多多沒有屬于自己的支付軟件，消費(fèi)者只能完全靠微信支付，以及支付寶等這些第三方平臺來購買自己的產(chǎn)品。為了留住消費(fèi)者，拼多多擴(kuò)大了消費(fèi)支付的選項，這在一定程度上會增加應(yīng)收賬款的增多。如若第三方平臺出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，則拼多多的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險便會大大提高。而2020年拼多多的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率又上升了一點(diǎn)，這是因為拼多多開啟了多多錢包，而使用多多錢包會有相應(yīng)的優(yōu)惠。但多多錢包的用戶量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于支付寶以及微信支付，且他在一段時間內(nèi)無法完全替代支付寶這些支付手段?？偟膩碚f，通過以上指標(biāo)的分析可以看出拼多多的相關(guān)營運(yùn)指標(biāo)在差異化戰(zhàn)略實(shí)施中較低，由此存在一定的營運(yùn)風(fēng)險。4.3投資風(fēng)險拼多多目前大部分的投資主要是在主營業(yè)務(wù)上的投資，尤其是在于營銷方面的投資，如百億補(bǔ)貼，社交購物，投資農(nóng)產(chǎn)品等。表4.6拼多多的投資活動現(xiàn)金凈流量狀況年份20162017201820192020投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-3.073億7165萬-75.49億-283.2億-383.6億表4.7拼多多的投資回報率指標(biāo)年份20162017201820192020總資產(chǎn)收益率-6.96%-36.18%-11.69%-6.11%凈資產(chǎn)收益率-67.26%-102.07%-32.06%-16.93%營業(yè)利潤率-56.70%-33.60%-82.30%-28.30%-15.80%銷售收入增長率245.45%652.26%129.74%97.37%凈利潤增長率-79.83%-18.46%0.32%-3.04%毛利潤增長率1499%900.22%133.03%68.94%根據(jù)表4.6可知拼多多近五年的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額幾乎都是負(fù)值，只有2017年的時候為正值，2018年差異化戰(zhàn)略的實(shí)施后其投資產(chǎn)生的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其產(chǎn)生的支出。拼多多的這些投資資金占比極其高，但目前收入?yún)s比較低。在這樣的情況下存在很大的投資風(fēng)險?？傎Y產(chǎn)收益率是反應(yīng)企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利能力大小，根據(jù)表4.7可知，拼多多的總資產(chǎn)收益率在實(shí)施差異化戰(zhàn)略前是逐年下降，但實(shí)施差異化戰(zhàn)略后有上升的趨勢，但拼多多的收益率一直處于負(fù)數(shù)狀態(tài)，可見其還是存在較大的風(fēng)險。凈資產(chǎn)收益率是反應(yīng)股東是反應(yīng)股東權(quán)益的收益水平，根據(jù)表4.7可以看出在差異化戰(zhàn)略的實(shí)施下，凈資產(chǎn)收益率在逐漸提高，但其收益率依舊不理想，且一直處于負(fù)數(shù)狀態(tài)。拼多多的投資回報雖在逐年上升，但從短期來看，拼多多的投資活動還是存在較大的風(fēng)險。因為拼多多目前大部分的投資都是為了主營業(yè)務(wù)的收入的增長，且大部分投資都用在了營銷方面，根據(jù)表4.8可知拼多多的收益雖在2018年實(shí)施營銷得到提高，但從其銷售收入以及毛利潤收入增長率來看，拼多多在實(shí)施營銷差異化戰(zhàn)略之后有大幅度的降低，這主要是因為拼多多實(shí)施目標(biāo)市場差異化，使其與淘寶，京東的目標(biāo)市場分開來，淘寶京東的目標(biāo)市場在一二線城市為主，而拼多多的主要消費(fèi)用戶在三，四線城市高達(dá)60%，他們的特點(diǎn)就是經(jīng)濟(jì)水平比較低，從而導(dǎo)致其消費(fèi)能力有限，雖然2018年，拼多多的目標(biāo)市場差異化使其得銷售量得到了大量的增長，但拼多多通過投資獲得的收益依舊無法抵掉其支出的資金，因此拼多多的投資活動目前還是存在較大的風(fēng)險。如若后期拼多多大力進(jìn)攻一，二線這些消費(fèi)水平高的城市，那么其投資回報率可能將得到較大的提高。除此之外，拼多多實(shí)施的產(chǎn)品差異戰(zhàn)略，使其產(chǎn)生了產(chǎn)品質(zhì)量問題，拼多多一開始為了擴(kuò)大市場份額，選擇用低成本來獲得消費(fèi)者的喜愛，但隨著拼多多的發(fā)展，產(chǎn)品質(zhì)量問題逐漸嚴(yán)重，甚至被新聞報道批評。低產(chǎn)品質(zhì)量導(dǎo)致消費(fèi)者的控訴接連不斷，網(wǎng)友都稱呼其為坑多多。這也會導(dǎo)致拼多多的銷售增長率下降。并且拼多多沒有專屬的物流，就無法及時的掌握其物流的動態(tài)，而且拼多多的物流效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于京東以及淘寶，主要是因為他選擇與小成本物流合作，而這些小成本物流并沒有規(guī)范的物流系統(tǒng)，這樣便會導(dǎo)致消費(fèi)者因為物流問題，而降低了購買欲望。從而使其銷售增長率下降。雖然在百億補(bǔ)貼，砍價活動，社交模式等投資下，其利潤率得到了提高，但根據(jù)其年報可知，拼多多在2019以及2020年處置了大量的無形資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)，因此使得其利潤得到大幅度上升，但通過處置無形資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)并不是其主要營業(yè)業(yè)務(wù)，而且根據(jù)表格也可以推出拼多多營業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展能力在逐漸下降，且拼多多目前仍舊處于虧損狀態(tài)。因此我們可以看出拼多多的投資存在較大的風(fēng)險，且其投資比較單一，當(dāng)目前的投資發(fā)生財務(wù)風(fēng)險時，沒有額外的投資，就無法及時分散風(fēng)險。4.4信用風(fēng)險拼多多的信用風(fēng)險主要是來源于消費(fèi)者對平臺的不信任，拼多多的營銷差異化戰(zhàn)略實(shí)施中，有擴(kuò)大宣傳的成分存在，多數(shù)用戶發(fā)現(xiàn)拼多多的免費(fèi)砍一刀活動存在虛假宣傳，甚至有用戶說根本不能免費(fèi)拿到，除此之外，拼多多的產(chǎn)品的差異化戰(zhàn)略，從低價出發(fā)，給了假貨和山寨商品的可趁之機(jī)，使拼多多平臺上大批假冒劣質(zhì)商品大量肆行，從而使消費(fèi)者的購物體驗感極差，進(jìn)一步就會使消費(fèi)者對平臺的信任感降低。5應(yīng)對拼多多差異化戰(zhàn)略下財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)對策5.1合理優(yōu)化成本費(fèi)用近幾年拼多多的大部分資金用在了營銷費(fèi)用上，一開始的策略實(shí)施會吸引更多的流量，從而增加拼多多的用戶使用度，但隨著拼多多逐漸滲透在我們的生活中時，通過拼多多近幾年的營業(yè)利潤可以看出，大量的營銷費(fèi)用投入并不能給拼多多帶來相應(yīng)的用戶流量，這個時候，我們可以適當(dāng)?shù)慕档蜖I銷費(fèi)用的投入量，將剩余的資金用到更需要的地方，如研發(fā)費(fèi)用，在當(dāng)今這個世界上，想要在市場上站的重要一席，就得進(jìn)行創(chuàng)新，拼多多加大對研發(fā)費(fèi)用的投入，通過增進(jìn)技術(shù)手段，更能快速識別平臺的假貨與劣質(zhì)產(chǎn)品，同時對存在風(fēng)險的商家進(jìn)行警告，從而降低企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險。5.2拓寬盈利渠道，提高盈利能力拼多多的盈利渠道比較單一，拼多多的主要營業(yè)務(wù)是靠收取商家的廣告費(fèi)，傭金，手續(xù)費(fèi)等線上營業(yè)服務(wù)，同時其選擇的目標(biāo)市場消費(fèi)水平相對較低，所以對于拼多多來說，及時拓寬企業(yè)的盈利渠道是刻不容緩的。首先可以擴(kuò)大對外投資，如對一些高技術(shù)發(fā)展項目進(jìn)行投資，來收取額外收益，從而使企業(yè)的經(jīng)營狀況扭虧為盈，其次可以擴(kuò)大拼多多的線上營業(yè)服務(wù)，如開通網(wǎng)店營業(yè)培訓(xùn)課，通過為商家提供開店前后的幫助，讓商家更好的經(jīng)營其網(wǎng)店。除此之外，擴(kuò)大目標(biāo)市場范圍，向一，二線城市推動，高收入消費(fèi)者也會被性價比高的商品吸引，這樣既增加了流量，又?jǐn)U大拼多多的盈利，盈利能力的提高，進(jìn)一步就會降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。5.3加強(qiáng)對產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管產(chǎn)品質(zhì)量是決定一家企業(yè)能否繼續(xù)經(jīng)營下去的關(guān)鍵之處，提高拼多多產(chǎn)品的質(zhì)量，從根源上杜絕商品的質(zhì)量問題是最有力的，首先就得加強(qiáng)商家入駐時的開店資格審查，嚴(yán)格監(jiān)控商家的商品質(zhì)量水平。其次加強(qiáng)平臺監(jiān)控力度，對假貨，爛貨進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，并設(shè)置相應(yīng)懲罰措施，如假一罰十等懲罰措施，除此之外，平臺還可以聯(lián)合商家以及供應(yīng)商，打造高質(zhì)量，高性價的國名品牌，打破消費(fèi)者對拼多多的刻板印象，這樣才能降低產(chǎn)品的退貨量，從而降低存貨的堆積量，提高企業(yè)資產(chǎn)流動性，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。5.4加強(qiáng)對平臺的控制能力控制能力是企業(yè)的著重之處，籌資風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險，營運(yùn)風(fēng)險等方面的財務(wù)風(fēng)險顯露，體現(xiàn)出的就是拼多多的控制能力薄弱，加強(qiáng)控制能力，首先要完善平臺的治理體系，明確各個部門的職責(zé)，其次，加強(qiáng)內(nèi)部的監(jiān)管體系，尤其在產(chǎn)品，服務(wù)，運(yùn)營等方面的監(jiān)督。良好的控制能力才能降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，讓企業(yè)健康長久的經(jīng)營下去。6總結(jié)差異化戰(zhàn)略是競爭戰(zhàn)略的一部分，差異化戰(zhàn)略的實(shí)施，是拼多多打破電商格局成功崛起的重要原因，拼多多在實(shí)施差異化戰(zhàn)略時要付出人力與物力，這就會使拼多多在營業(yè)成本上花費(fèi)大量的資金。財務(wù)風(fēng)險主要體現(xiàn)在籌資風(fēng)險，營運(yùn)風(fēng)險，投資風(fēng)險三方面，差異化戰(zhàn)略的實(shí)施，可以讓企業(yè)迅速擴(kuò)大其規(guī)模，但其背后存在的財務(wù)風(fēng)險還是不容小覷的。拼多多的差異化戰(zhàn)略實(shí)施主要是從營銷，產(chǎn)品定位以及目標(biāo)市場三方面開展的，以營銷為重點(diǎn)，讓拼多多逐漸顯露在人