《資產(chǎn)定價(jià)理論基礎(chǔ)》（雙語） 教學(xué)大綱

《資產(chǎn)定價(jià)理論基礎(chǔ)(雙語)》教學(xué)大綱課程代碼：090152A課程類型：□通識(shí)教育必修課□通識(shí)教育選修課學(xué)科基礎(chǔ)課□專業(yè)核心課□專業(yè)提升課□專業(yè)拓展課總學(xué)時(shí)：32講課學(xué)時(shí)：32實(shí)驗(yàn)（上機(jī)）學(xué)時(shí)：學(xué)分：2考試類型：考試□考查適用對(duì)象：資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)是□否適合作為其他專業(yè)學(xué)生的個(gè)性化選修課先修課程：經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)一、教學(xué)目標(biāo)該課程為資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)本科生的專業(yè)必修課。該課程通過使用全英文資料、課件及考試，中英文配合講授的方式，重點(diǎn)介紹資產(chǎn)定價(jià)理論的各種基礎(chǔ)理論體系和定價(jià)模型。學(xué)生學(xué)完該課程后，在知識(shí)和能力方面應(yīng)該達(dá)到的目標(biāo)包括：目標(biāo)1：對(duì)各主要資產(chǎn)定價(jià)理論的核心概念、發(fā)展路徑和理論邏輯有更為系統(tǒng)和全面的了解。目標(biāo)2：為專業(yè)核心課程資產(chǎn)評(píng)估學(xué)的學(xué)習(xí)打下理論基礎(chǔ)。目標(biāo)3：對(duì)資產(chǎn)定價(jià)相關(guān)理論發(fā)展所采用的研究方法進(jìn)行了解，為學(xué)生進(jìn)行相關(guān)專業(yè)研究打下基礎(chǔ)。目標(biāo)4：提高對(duì)專業(yè)學(xué)術(shù)研究的基礎(chǔ)工具（學(xué)術(shù)英語、研究方法、數(shù)理分析等）使用能力。二、教學(xué)內(nèi)容及其與畢業(yè)要求的對(duì)應(yīng)關(guān)系（一）教學(xué)內(nèi)容包括以下幾個(gè)部分：1、Introduction2、ImplicationofInterestRate3、RiskpreferenceandUtilityAnalysis4、TheMean-VarianceModel5、TheCapitalAssetPricingModel6、TheEfficientMarketsHypothesis7、TheArbitragePricingModel8、OptionsandValuation其中，第一部分至第六部分應(yīng)當(dāng)精講、細(xì)講，第七部分和第八部分應(yīng)當(dāng)宣講。重點(diǎn)內(nèi)容在第三部分、第四部分和第五部分，難點(diǎn)在于第五部分資本資產(chǎn)定價(jià)模型。將通過案例、課堂討論、課后作業(yè)及小組演示來講授重點(diǎn)和難點(diǎn)內(nèi)容。（二）教學(xué)方法和手段教學(xué)方法是課堂講授與學(xué)生討論相結(jié)合。形式上采用雙語教學(xué)，資料、課件及考試均采用英文，部分重點(diǎn)內(nèi)容以中文加以分析。在學(xué)生討論環(huán)節(jié)，事先給學(xué)生布置要討論的主題，以個(gè)人和組為單位進(jìn)行討論發(fā)言。（三）學(xué)習(xí)要求學(xué)生已經(jīng)掌握了經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)中相關(guān)的基本概念，基本理論及數(shù)理研究和分析的基本方法。學(xué)生應(yīng)當(dāng)對(duì)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行預(yù)習(xí)和復(fù)習(xí)，并能按時(shí)完成課后作業(yè)。資產(chǎn)定價(jià)理論基礎(chǔ)（雙語）課程一是能夠使學(xué)生掌握資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估和定價(jià)知識(shí)，了解資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科發(fā)展前沿，具有國(guó)際視野；二是通過資產(chǎn)定價(jià)理論的學(xué)習(xí)可以對(duì)資產(chǎn)評(píng)估及相關(guān)領(lǐng)域問題進(jìn)行判斷、分析和研究，提出相應(yīng)對(duì)策和建議，并形成解決方案。三是能夠通過小組項(xiàng)目演示使學(xué)生具有團(tuán)隊(duì)協(xié)作意識(shí)，能夠在資產(chǎn)評(píng)估學(xué)科及多學(xué)科團(tuán)隊(duì)活動(dòng)中發(fā)揮個(gè)人能力，并能與其他成員進(jìn)行協(xié)調(diào)合作。三、各教學(xué)環(huán)節(jié)學(xué)時(shí)分配教學(xué)課時(shí)分配序號(hào)章節(jié)內(nèi)容講課實(shí)驗(yàn)其它合計(jì)1Introduction332ImplicationofInterestRate333RiskpreferenceandUtilityAnalysis3254TheMean-VarianceModel4155TheCapitalAssetPricingModel5276TheEfficientMarketsHypothesis3257TheArbitragePricingModel228OptionsandValuation22合計(jì)25732四、教學(xué)內(nèi)容第一章Introduction本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：Introductionofkeytermsinrationaleofvaluation本章教學(xué)組織和設(shè)計(jì)：Introductionofthemodule1.Structureofthemodule2.SomewaysofPricing3.CourseLink第二節(jié)IntroductionofPricingapproaches1.AbsolutePricing2.RelativePricing第三節(jié)Introductionofkeytermsinrationaleofvaluation1.NominalandRealReturns2.NominalandRealInterestRates3.RiskandRiskPremium4.Arbitrage5.Equilibrium6.OpportunitySet7.IndifferentCurves課程的考核要求：了解：Introductionofthemodule；理解：themeaningofvaluationapproaches;theusageofsomekeytermsinrationaleofvaluation掌握：Pricingapproaches;應(yīng)用：keytermsinrationaleofvaluation本章復(fù)習(xí)思考題：whatarethedifferencesbetweenAbsolutePricingandRelativePricing?WhatistheRiskPremium?Pleaselistdifferentkindsofrisk.第二章ImplicationofInterestRate本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：Investmentdecisions本章教學(xué)組織和設(shè)計(jì)：第一節(jié)OverviewofPresentValue1.Presentvalue2.Valuationofannuities3.Gordon’sgrowthmodel4.Inflationanddiscounting第二節(jié)Timeandthecostofcapital1.Fisherdiagram2.Individualoptimum:Nocapitalmarkets3.Individualoptimum:capitalmarkets4.Investmentdecisions課程的考核要求：了解：Fisherdiagram理解：theimplicationofinterestrate掌握：theinvestmentdecisionsunderdifferentoccasions應(yīng)用：Presentvalue；Gordon’sgrowthmodel；本章復(fù)習(xí)思考題：howtoillustrateinvestmentdecisionswhenthereisacapitalmarket？Whatisnetpresentvalue?第三章RiskPreferenceandUtilityAnalysis本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：RiskPremiumandUtilityFunctions本章教學(xué)組織和設(shè)計(jì)：第一節(jié)ExpectedUtilityHypothesis1.Thechoiceofarisk-averseinvestorunderuncertainty2.AxiomsofExpectedUtility.3.Certainanduncertainoutcomes第二節(jié)riskpremium1.RiskAversion2.certaintyequivalent3.riskpremium第三節(jié)utilityfunctions1.Risk-averse2.risk-loving3.risk-neutral.課程的考核要求：了解：utilityfunctions理解：theUtilityHypothesis；AxiomsofExpectedUtility掌握：thetheoryofriskpremium應(yīng)用：theutilityfunctionsofdifferentkindsofinvestors；Thechoiceofarisk-averseinvestorunderuncertainty本章復(fù)習(xí)思考題：whataretheAxiomsofExpectedUtilityHypothesis?Describethechoiceofarisk-averseinvestorunderuncertainty.第四章TheMean-VarianceModel本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：Implicationsofthemean-variancemodel,diversification,efficientfrontier本章教學(xué)組織和設(shè)計(jì)：第一節(jié)Atwo-assetportfolio1.Theinvestor’schoice2.Riskandreturn3.Thelimitsofdiversificationforatwo-assetportfolioThePortfolioFrontierandtheEfficientSet1.Short-Selling2.Efficientfrontier.Mean-variancemodel1.Assumptions2.OptimalportfoliochoiceoftheMean-VarianceModel3.PortfolioMeanandVariance4.TheMathematicalexpressionofVarianceMinimization課程的考核要求：了解：AssumptionsofMean-VarianceModel理解：PortfolioMeanandVariance；TheMathematicalexpressionofVarianceMinimization掌握：Short-Selling；Efficientfrontier應(yīng)用：RiskandReturn本章復(fù)習(xí)思考題：whatistherelationshipofriskandreturn?HowtounderstandthemeaningofEfficientfrontierinMean-VarianceModel第五章TheCapitalAssetPricingModel本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：ImplicationsoftheCAPM,SMLandBETA本章教學(xué)組織和設(shè)計(jì)：第一節(jié)TheCapitalAssetPricingModel(CAPM)1.Assumptions2.Singlerisk-freerate3.Unrestrictedshortselling第二節(jié)DerivationofSML–Preliminaries1.ADerivationofSML2.Differentborrowingandlendingrates第三節(jié)ImplicationsoftheCAPM一、TheSMLandCML二、TheimplicationOFBETASomelimitationsofthestandardCAPM課程的考核要求：了解：thederivationofSML理解：thelogicandimplicationofCAPM；Unrestrictedshortselling；Assumptions掌握：theimplicationofBETA應(yīng)用：howCAPMworksduringtheprocessofvaluation本章復(fù)習(xí)思考題：1.couldyoutellthemethodologiestocalculateBETA?2.WhatarethelimitationsofthestandardCAPM?第六章TheEfficientMarketsHypothesis本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：ThreecomponentsoftheEMHEfficientMarketsHypothesis1.Weak-formEMH2.Semistrong-formEMH3.Strong-formEMHTheFairGameModelCriteriaforrejectingtheEMH1.IssuesinTestingtheEMH2.SomeconsequencesofmarketefficiencyEventStudiesandBehavioralFinance1.TheintroductionofEventStudies2.TheintroductionofBehavioralFinance3.TheNoiseTrading課程的考核要求：了解：EventStudies；BehavioralFinance理解：EfficientMarketsHypothesis掌握：componentsoftheEMH應(yīng)用：practiceofcomponentsofEMH本章復(fù)習(xí)思考題：WhatarethecomponentsoftheEMH?Whataretheconsequencesofmarketefficiency?第七章TheArbitragePricingModel本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：Theno-arbitragecondition,riskfactorsandthecomparisonofAPMandCAPM第一節(jié)TheArbitragePricingModel(APM)一、No-arbitragecondition二、TheKRiskFactors三、TheEquilibriumConceptintheAPM四、DerivingtheAPM第二節(jié)ComparingAPMandCAPM一、ProblemswiththeCAPM二、RollCritique三、ThecomparisonofAPMandCAPM課程的考核要求：了解：DerivingtheAPM理解：meaningofNo-arbitragecondition掌握：Theno-arbitragecondition,riskfactorsandthecomparisonofAPMandCAPM應(yīng)用：practiceofAPM本章復(fù)習(xí)思考題：HowtoUnderstandthelogicofAPM?WhatarethekeydifferencesbetweenAPMandCAPM?第八章OptionsandValuation本章重點(diǎn)和難點(diǎn)：IntroductionofoptionandtheBinomialModel第一節(jié)Theintroductionofoption一、Optionscontracts二、AmericanoptionsandEuropeanoptions三、IntrinsicValueandTimeValue第二節(jié)TheBinomialModel一、Thesingle-periodbinomial