10章貨幣均衡與貨幣政策練習題答案

10章課后練習題答案一、單選題12345678910CDCBCAABCB11121314151617181920DCBCCBABDD2122BA二、多選題12345678910CDEACEACBCDABCDACABDEABCEABCEABD三、簡答1．凱恩斯對貨幣需求的分析是從分析人們的持幣動機開始的。他認為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在流動性編好這種普遍的心理現(xiàn)象。所謂流動性偏好，是指人們在心理上偏好流動性，愿意持有流動性最強的貨幣而不愿意持有其他缺乏流動性的資產(chǎn)的欲望。這種欲望構成了對貨幣的需求。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動性偏好理論。其理論的要點如下：（1）貨幣需求是指特定時期公眾能夠而且愿意持有的貨幣量，人們之所以需要持有貨幣，是因為人們對流動性的偏好。（2）人們對貨幣的需求是基于三種動機，即交易動機、預防動機和投機動機。（3）交易性貨幣需求是收入的增函數(shù)。（4）投機性貨幣需求是利率的減函數(shù)。（5）凱恩斯得出貨幣需求函數(shù)Md/P=f（i，Y）（6）凱恩斯的整個經(jīng)濟理論體系是將貨幣通過利率與投資、就業(yè)以及國民收入等經(jīng)濟因素聯(lián)系起來的。（7）凱恩斯也指出，通過變動貨幣供應而控制利率的做法在產(chǎn)業(yè)周期的特殊階段也是無效的。提出了流動性陷阱與古典區(qū)域的理論。2．弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費者的需求和選擇理論來分析人們對貨幣的需求。消費選擇理論認為，消費者在選擇消費品時，須考慮三類因素：收入，這構成預算約束；商品價格以及替代品和互補品的價格；消費者的偏好。同理：（1）影響人們貨幣需求的第一類因數(shù)是預算約束，也就是說，個人所能夠持有的貨幣以其總財富量為限。并以恒久收入作為總財富的代表。恒久收入是指過去、現(xiàn)在和將來的收入的平均數(shù)，即長期收入的平均數(shù)。弗里德曼注意到在總財富中有人力財富和非人力財富。人力財富是指個人獲得收入的能力，非人力財富即物質(zhì)財富。弗里德曼將非人力財富占總財富的比率作為影響人們貨幣需求的一個重要變量。（2）影響貨幣需求的第二類因數(shù)是貨幣及其他資產(chǎn)的預期收益率，包括貨幣的預期收益率、債券的預期收益率、股票的預期收益率、預期物價變動率。（3）影響貨幣需求的第三類因數(shù)是財富持有者的偏好。根據(jù)以上分析，弗里德曼得到實際貨幣需求函數(shù)為：M/P=f(y，w；rm，rb，re；Ldp/Pdt；u)。3.商業(yè)銀行存款貨幣創(chuàng)造的制約因素有：（1）存款準備金；（2）法定存款準備率；（3）超額存款準備率；（4）現(xiàn)金漏損率；（5）定期存款準備率。4.穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、經(jīng)濟增長、國際收支平衡。5.一般性的貨幣政策工具是指各國中央銀行普遍運用的、對整體宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響的貨幣政策工具。一般性的貨幣政策工具包括存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務。選擇性的貨幣政策工具是指中央銀行針對個別部門、個別企業(yè)或某些特定用途的信貸所采用的貨幣政策工具。選擇性的貨幣政策工具包括證券市場信用控制、不動產(chǎn)信用控制、消費者信用控制等。除了上述一般性的貨幣政策工具和選擇性的貨幣政策工具以外，中央銀行還可根據(jù)本國的情況和不同時期的具體需要，運用一些其他的貨幣政策工具。這其中，既有直接的信用控制，也有間接的信用控制。直接的信用控制具包括信貸配給、流動性比率、利率上限等；間接的信用控制包括窗口指導、道義勸告等。四、論述題1.凱恩斯和弗里德曼都是從資產(chǎn)選擇的角度來討論貨幣需求，但弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論與凱恩斯的貨幣需求理論有著明顯的不同，主要表現(xiàn)在：（1）凱恩斯所考慮的僅僅是在貨幣和生息資產(chǎn)—債券之間的選擇，而弗里德曼所考慮的資產(chǎn)選擇范圍則要廣得多，它不僅包括貨幣、債券，還包括股票和實物資產(chǎn)。（2）凱恩斯把貨幣的預期報酬率視為零，而弗里德曼則把貨幣當作一個會隨著其他資產(chǎn)預期報酬率的變化而變化的量。（3）凱恩斯認為貨幣需求受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定。而弗里德曼認為貨幣需求對利率并不敏感，強調(diào)恒久收入對貨幣需求的主導作用。由于恒久收入具有高度的穩(wěn)定性，所以受恒久收入支配的貨幣需求也是相當穩(wěn)定的。（4）二者強調(diào)的側重點不同。凱恩斯的貨幣需求理論非常重視利率的主導作用。凱恩斯認為，利率的變動會直接影響到就業(yè)和國民收入的變動，最終必然影響貨幣需求。而弗里德曼則強調(diào)恒久收入對貨幣需求的主導作用，認為利率對貨幣需求的影響是微不足道的。（5）由于上述的分析，導致凱恩斯主義和貨幣主義在貨幣政策傳導變量上產(chǎn)生分歧，凱恩斯主義認為貨幣政策傳導變量是利率，而貨幣主義則堅持認為貨幣政策傳導變量是貨幣供給量。2.現(xiàn)代經(jīng)濟中的貨幣都是不兌現(xiàn)信用貨幣，而信用貨幣都是由銀行體系——商業(yè)銀行、中央銀行共同提供和創(chuàng)造的。盡管同是銀行，作為專門從事貨幣經(jīng)營業(yè)務的商業(yè)銀行與專門從事金融管理活動的中央銀行，在貨幣創(chuàng)造中扮演不同的角色。（1）商業(yè)銀行在貨幣供給中的作用。商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣是在它的資產(chǎn)負債業(yè)務中，通過創(chuàng)造派生存款形成的。作為一種經(jīng)營貨幣的企業(yè)，商業(yè)銀行必須不斷吸收存款并發(fā)放貸款，吸收存款則可以將流通中的現(xiàn)金納入銀行，轉化為存款。發(fā)放貸款，則使該存款按照一定的量再次形成存款。如果該過程周而復始，不斷進行，在多家銀行并存的經(jīng)濟體系中，就會形成幾倍于原始存款的存款貨幣，貨幣供應數(shù)量增加。同樣，商業(yè)銀行的信用活動也會造成信用貨幣的減少。（2）中央銀行在貨幣供給中的作用。中央銀行作為貨幣供給的主體，主要通過調(diào)整、控制商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力及行為實現(xiàn)其在貨幣供給過程中的作用。第一：商業(yè)銀行創(chuàng)造派生存款的能力大小主要取決于它可以獲得的“原始存款”的多少。商業(yè)銀行的原始存款一般來說有兩個來源，其一為吸收客戶的現(xiàn)金存款；其二為商業(yè)銀行可以從中央銀行取得的貸款。假定整個的社會的現(xiàn)金均已存入銀行系統(tǒng)，而商業(yè)銀行均已最大限度地將其運用出去，那么，決定商業(yè)銀行增加貸款從而增加存款創(chuàng)造的決定性因素便是中央銀行提供給商業(yè)銀行的貸款。第二：中央銀行向商業(yè)銀行提供貨幣資金的方式主要有再貼現(xiàn)、再貸款、調(diào)整法定存款準備率及在公開市場上買賣有價證券。無論采用哪種方式，均會導致商業(yè)銀行超額準備發(fā)生變化，從而影響商業(yè)銀行的存款貨幣創(chuàng)造。第三：中央銀行還掌握著現(xiàn)金發(fā)行的控制權力。而現(xiàn)金與商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款，構成基礎貨幣。由于基礎貨幣的變化可以迅速導致貨幣供應量的變化，進而影響經(jīng)濟調(diào)節(jié)的最終目標。因此，基礎貨幣成為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣供應量的一個重要目標。3.答案要點：（一）存款準備金政策（１）存款準備金政策是指中央銀行通過調(diào)整法定存款準備金比率，來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，從而影響貨幣供應量的一種貨幣政策工具。（２）如何調(diào)控：法定存款準備金率降低超額準備金增加可貸資金增加貨幣供應量增加法定存款準備金率提高超額準備金減少可貸資金減少貨幣供應量降低（３）效果：它是一種威力強大不易常用的貨幣政策工具，就其效果而言，它往往能迅速達到預定的中介目標，甚至預期的最終目標，但它將對實際經(jīng)濟活動產(chǎn)生強有力的沖擊，往往引起經(jīng)濟的劇烈動蕩，如頻繁調(diào)整也將使商業(yè)銀行很難進行適當?shù)牧鲃有怨芾?，因此它的運用往往產(chǎn)生較大的副作用。因此，不適合微調(diào)，也不能經(jīng)常使用。（二）再貼現(xiàn)政策（１）再貼現(xiàn)政策是指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率來影響商業(yè)銀行的信貸規(guī)模和市場利率，從而影響貨幣供應量的一種貨幣政策工具。（２）如何調(diào)控再貼現(xiàn)率降低市場利率降低商業(yè)銀行向中央信貸規(guī)模擴張貨幣供應增加銀行融資成本降低再貼現(xiàn)率提高市場利率提高商業(yè)銀行向中央信貸規(guī)模收縮貨幣供應減少銀行融資成本增加（３）效果再貼現(xiàn)政策的運用具有一定的“告示效果”，它對一國經(jīng)濟的影響是比較緩和的，有利于一國經(jīng)濟的相對穩(wěn)定，但中央銀行處于被動的地位，這種決策能否取得預期的效果，將決定于商業(yè)銀行或其他金融機構對該決策的反應。（三）公開市場業(yè)務（１）公開市場業(yè)務是指中央銀行在金融市場上公開買進或賣出有價證券（特別是政府證券），以投放或回籠基礎貨幣，控制貨幣供應量，并影響市場利率的一種行為。（２）如何調(diào)控：中央銀行買入證券基礎貨幣投放信貸規(guī)模增加貨幣供應成倍擴張中央銀行出售證券基礎貨幣回籠信貸規(guī)模收縮貨幣供應成倍緊縮（３）效果：在公開市場業(yè)務中a、中央銀行處于主動地位；b、具有很大的靈活性；c、可根據(jù)經(jīng)濟形勢變化隨時作逆向操作。d、通過整個銀行系統(tǒng)基礎貨幣總量調(diào)控，使這一政策工具的運用符合政策目標的需要。4.在通貨緊縮時期，實行寬松的貨幣政策，以適當增加貨幣供應量，刺激投資和消費，從而發(fā)展經(jīng)濟，抑制通貨緊縮。相對寬松的一般性貨幣政策包括：降低法定存款準備金比率，降低再貼現(xiàn)率和放寬再貼現(xiàn)條件，在公開市場上買入有價證券。法定存款準備金率降低超額準備金增加可貸資金增加貨幣供應量增加再貼現(xiàn)率降低市場利率降低商業(yè)銀行向中央信貸規(guī)模擴張貨幣供應增加銀行融資成本降低中央銀行買入證券基礎貨幣投放信貸規(guī)模增加貨幣供應成倍擴張。五、計算題。1.因為Mb=C+R=C+R法+R超R法=4000×10%=400C=40