超聲界的祖師爺IPO20241012

超聲界的祖師爺IPO，業(yè)績壓力大，無競爭優(yōu)勢摘要：汕頭超聲是主要生產(chǎn)銷售超聲設(shè)備和探頭的企業(yè)。其中醫(yī)用超聲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤的57%,同比下降7.5%；工業(yè)超聲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)毛利的23%，同比增長5.6%。核心業(yè)務(wù)為醫(yī)用超聲業(yè)務(wù)，但是處于下滑通道。業(yè)務(wù)成長能力弱。從市場格局看，超聲行業(yè)處于平穩(wěn)微增態(tài)勢，但是汕頭超聲在超聲行業(yè)中位列前五之外，沒有明顯競爭優(yōu)勢，行業(yè)競爭壓力大?？傮w來看，汕頭超聲不具有長期投資的價值，除非融資后有所改變。過往業(yè)績表現(xiàn)情況：從2019年到2024年上半年汕頭超聲的業(yè)績基本是降多增少。整個也在疫情之后都是處于相對較弱的情況。從毛利率看，在2023年和2024年上半年有所提升?，F(xiàn)金流持續(xù)向好。但是員工人數(shù)持續(xù)下降，直到2024年上半年下降到743人。主營業(yè)務(wù)情況：汕頭超聲是一家主要從事醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、工業(yè)無損檢測設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級重點高新技術(shù)企業(yè)。汕頭超聲前身為超聲研究所，1982年設(shè)立。1983年，公司自主研制出國內(nèi)第一代量產(chǎn)的“中華B超”，開啟了我國超聲診斷設(shè)備國產(chǎn)化的道路。1995公司獲得國家科技委員會頒發(fā)的國家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎三等獎，1998年獲得國家機械工業(yè)局頒發(fā)的科技進(jìn)步獎一等獎，2022年獲得國家工業(yè)和信息化部頒發(fā)的國防技術(shù)發(fā)明獎二等獎。與同行業(yè)可比上市公司相比，公司為國內(nèi)唯一一家同時從事醫(yī)用超聲影像設(shè)備和工業(yè)超聲無損檢測設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。業(yè)績表現(xiàn)情況：從2024年上半年收入占比情況，可以看出汕頭超聲的收入中醫(yī)用超聲業(yè)務(wù)占58.7%，其中彩超設(shè)備占43%，超聲探頭占10.65%;工業(yè)超聲占23%。所以可以看出汕頭超聲的核心業(yè)務(wù)為彩超。從成長性來看，公司的醫(yī)用超聲業(yè)務(wù)大多數(shù)時間是下降的。業(yè)績壓力相對較大。從毛利潤看，醫(yī)用超聲的業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)比重為57%，而且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。超聲市場格局：從全球超聲需求來看，未來預(yù)計依然會出現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)的增長，2022年全球超聲影像市場規(guī)模大概有102億美元，同比4%。行業(yè)平穩(wěn)微增。國內(nèi)超聲市場中，最大的競爭者依然是通用電氣占25.23%，其次是邁瑞醫(yī)療占24.39%，再次是飛利浦，第四是開立。汕頭超聲已經(jīng)被擠出前五。在細(xì)分市場中國的便攜式超聲市場中，邁瑞是龍頭，其次是GE，再次是開立醫(yī)療，汕頭超聲依然不在前五?？偨Y(jié)：汕頭超聲是主要生產(chǎn)銷售超聲設(shè)備和探頭的企業(yè)。其中醫(yī)用超聲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤的57%,同比下降7.5%；工業(yè)超聲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)毛利的23%，同比增長5.6%。核心業(yè)務(wù)為醫(yī)用超聲業(yè)務(wù)，但是處于下滑通道。業(yè)務(wù)成長能力弱。從市場格局看，超聲行業(yè)處于平穩(wěn)微增態(tài)勢，但是汕頭超聲在超