財(cái)務(wù)管理學(xué)（本科）復(fù)習(xí)及答案

財(cái)務(wù)管理學(xué)（專升本）復(fù)習(xí)及答案一、單項(xiàng)選擇1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對象是（）A.資金運(yùn)動及其體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系B.資金的數(shù)量增減變動C.資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)D.資金投入、退出和周轉(zhuǎn)答案：A2.下列各項(xiàng)因素中，不會對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是（）。A.原始投資額B.資本成本C.項(xiàng)目計(jì)算期D.現(xiàn)金凈流量答案：B3.企業(yè)全部資金中，股權(quán)資金占50%，負(fù)債資金占50%，則企業(yè)（）A.只存在經(jīng)營風(fēng)險B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險C.存在經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險D.經(jīng)營風(fēng)險和財(cái)務(wù)風(fēng)險可以相互抵消答案：C4.如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評價指標(biāo)滿足以下關(guān)系：NPV<0,PVI<1,IRR<K,則可以得出的結(jié)論是（）A.該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性B.該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性C.該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性D.該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性答案：D5.已知甲方案投資報(bào)酬率的期望值為15%，乙方案投資報(bào)酬率的期望值為12%，兩個方案都有投資風(fēng)險，比較甲乙兩個方案風(fēng)險應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。A.方差B.概率C.標(biāo)準(zhǔn)離差率D.標(biāo)準(zhǔn)離差答案：D6.某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是3，經(jīng)營杠桿系數(shù)是2，則該企業(yè)的總杠桿系數(shù)是（）。A.1B.5C.6D.1.5答案：C7.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為800萬元，年利率為2%，承諾費(fèi)率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)使用了500萬元，平均使用10個月，則本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為（）。A.6.83B.0.42C.1.92D.1.5答案：C8.我國股利支付最主要的形式是（）A.現(xiàn)金股利與財(cái)產(chǎn)股利B.財(cái)產(chǎn)股利與負(fù)債股利C.現(xiàn)金股利與股票股利D.股票股利與財(cái)產(chǎn)股利答案：C9.甲公司2012年實(shí)現(xiàn)的歸屬于普通股股東的凈利潤為5600萬元。該公司2012年1月1日發(fā)行在外的普通股為10000萬股，6月30日定向增發(fā)1200萬股普通股，9月30日自公開市場回購240萬股擬用于高層管理人員股權(quán)激勵。該公司2012年基本每股收益為（）元/股。A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56答案：C10.某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次。已知（F/P,6%,5）=1.3382，（F/P,6%,10）=1.7908，（F/P,12%,5）=1.7623，（F/P,12%,10）=3.1058，則第五年末的本利和為（）元。A.13382B.17623C.17908D.31058答案：C11.下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.計(jì)算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限D(zhuǎn).正確反映項(xiàng)目總回報(bào)答案：D12.下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯誤的是（）A.最佳資本結(jié)構(gòu)理論上是存在的B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價值C.企業(yè)平均資本成本最低時資本結(jié)構(gòu)D.企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期固定不變答案：D13.在下列各項(xiàng)中，無法計(jì)算出確切結(jié)果的是()。A.普通年金終值B.預(yù)付年金終值C.遞延年金終值D.永續(xù)年金終值答案：D14.企業(yè)持有現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。A.交易性預(yù)防性收益性需要B.交易性投機(jī)性收益性需要C.交易性預(yù)防性投機(jī)性需要D.預(yù)防性收益性投機(jī)性需要答案：C15.公司將資金占用在應(yīng)收賬款上而放棄投資于其他方面，稱為應(yīng)收賬款的（）。A.管理成本B.壞賬成本C.短缺成本D.機(jī)會成本答案：D16.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤答案：A17.在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（）A.銷售凈利率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率答案：B18.光華公司擬建立一項(xiàng)永久性獎學(xué)金，每年計(jì)劃發(fā)放20000元獎學(xué)金。銀行年利率為10%，則光華公司現(xiàn)在應(yīng)投資（）元。A.200000B.300000C.20000D.100000答案：A19.已知甲方案投資報(bào)酬率的期望值為15%，乙方案投資報(bào)酬率的期望值為12%，兩個方案都有投資風(fēng)險，比較甲乙兩個方案風(fēng)險應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。A.方差B.概率C.標(biāo)準(zhǔn)離差率D.標(biāo)準(zhǔn)離差答案：D20.定期預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.遠(yuǎn)期指導(dǎo)性較強(qiáng)B.連續(xù)性好C.便于考核預(yù)算執(zhí)行結(jié)果D.靈活性強(qiáng)答案：C21.產(chǎn)權(quán)比率為4/5，則權(quán)益乘數(shù)是（）。A.5/4B.9/5C.9/4D.4/5答案：B22.下列不能反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（）。A.營業(yè)利潤率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.已獲利息倍數(shù)D.產(chǎn)權(quán)比率答案：A23.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意味著（）A.短期償債能力增加B.長期償債能力加強(qiáng)C.收賬迅速，賬齡較短D.企業(yè)發(fā)展能力較好答案：C24.某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是3，經(jīng)營杠桿系數(shù)是2，則該企業(yè)的總杠桿系數(shù)是（）。A.1B.5C.6D.1.5答案：C25.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為800萬元，年利率為2%，承諾費(fèi)率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)使用了500萬元，平均使用10個月，則本年度應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為（）。A.6.83B.0.42C.1.92D.1.5答案：C26.下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.計(jì)算簡便B.便于理解C.直觀反映返本期限D(zhuǎn).正確反映項(xiàng)目總回報(bào)答案：D27.現(xiàn)對于股票投資而言，下列項(xiàng)目中能夠揭示債券投資特點(diǎn)的是（）。A.無法事先預(yù)知投資收益水平B.投資收益率的穩(wěn)定性較強(qiáng)C.投資收益率比較高D.投資風(fēng)險比較大答案：B28.下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯誤的是（）A.最佳資本結(jié)構(gòu)理論上是存在的B.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是提高企業(yè)價值C.企業(yè)平均資本成本最低時資本結(jié)構(gòu)D.企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長期固定不變答案：D29.下列不屬于我國股利支付形式的有（）A.現(xiàn)金股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.股票股利D.應(yīng)付股利答案：D30.在上市公司杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（）A.銷售凈利率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率答案：B二、判斷題1.生產(chǎn)預(yù)算是預(yù)算編制的起點(diǎn)（）。答案：×2.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括籌資管理、投資管理、營運(yùn)資金管理和利潤分配管理（）。答案：√3.資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險情況下，社會平均資金利潤率。（）答案：×4.即附年金的現(xiàn)值系數(shù)等于對應(yīng)的普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1。（）答案：×5.資本成本是指企業(yè)籌資付出的代價，一般用相對數(shù)來表示，即資金占用費(fèi)加上資金籌集費(fèi)之和除以籌資總額。（）答案：×6.普通年金是指每期期末等額收款、付款的年金（）。答案：√7.資金時間價值僅相當(dāng)于沒有風(fēng)險情況下的社會平均資金利潤率（

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答案：×8.按照籌集資金使用期限的長短，可以將籌資分為權(quán)益籌資和債務(wù)籌資。（）答案：×9.某方案按照10%的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值大于零，那么，該方案的內(nèi)部收益率大于10%。（）答案：√10.多個互斥方案比較，一般選擇凈現(xiàn)值較大的方案。（）答案：√11.賒銷是擴(kuò)大銷售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放款信用條件，增加賒銷量。（）答案：×12.項(xiàng)目投資決策中所使用的現(xiàn)金僅是指各種貨幣資金（

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答案：×13.按所籌集資金的性質(zhì)不同，資金可分為自有資金和負(fù)債資金。（）。答案：√14.利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量，必須考慮機(jī)會成本、轉(zhuǎn)換成本和短缺成本。（）答案：×三、簡答題1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的不同模式及各自的優(yōu)缺點(diǎn)。答案：（1）利潤最大化，該觀點(diǎn)認(rèn)為利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)。該該觀點(diǎn)沒有考慮利潤的取得時間、沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系，也沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。如果投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。（2）每股收益最大化，該觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。但該觀點(diǎn)仍然沒有考慮每股收益取得的時間，依然沒有考慮每股收益的風(fēng)險。如果風(fēng)險相同、時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。（3）股東財(cái)富最大化，該觀點(diǎn)認(rèn)為增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。（4）企業(yè)價值最大化，該觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)價值最大是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)價值最大化考慮了資金的時間價值和風(fēng)險價值；體現(xiàn)了對資產(chǎn)保值增值的要求；有利于克服企業(yè)的短期行為；有利于社會資源的合理配置。但是，對于上市公司而言，衡量公司價值的指標(biāo)是所有股票的市價。但是股價受很多因素影響；對于安定性股東，他們對股價的短期變動不感興趣，而對企業(yè)的控制更為關(guān)注；對于非上市公司，由于沒有股價，企業(yè)價值不易衡量。2、優(yōu)先股籌資的特點(diǎn)及優(yōu)缺點(diǎn)。答案：（1）優(yōu)先股籌資的特點(diǎn)是優(yōu)先分配固定股利，優(yōu)先分配公司的剩余財(cái)產(chǎn)，優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)且優(yōu)先股可由公司贖回。（2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是沒有固定的到期日，有固定的股利又具有一定的靈活性，保持普通股對股東對公司的控制權(quán)，提高公司的舉債能力。（3）優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)是資本成本低于普通股但高于債券，制約因素較多，可能形成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。3、股利政策類型及優(yōu)缺點(diǎn)。答案：剩余股利政策將股利的分配與公司的資本結(jié)構(gòu)有機(jī)的聯(lián)系起來，即根據(jù)公司的最佳資本結(jié)構(gòu)測算出公司投資所需要的權(quán)益資本數(shù)額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利給所有者進(jìn)行分配。他的理論依據(jù)是股利無關(guān)論。固定股利或持續(xù)增長股利政策，是指公司將每年發(fā)放的股利固定在一固定的水平上，并在較長的時期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。他是以股利相關(guān)論為理論依據(jù)的。固定股利支付率政策是指企業(yè)先確定一個股利占凈利潤的比例，然后每年按照此比率從凈利潤中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤乘以固定的股利支付率。采用此政策的原則和依據(jù)是“多盈多分、少盈少分、無盈不分”。低正常股利加額外股利政策介于穩(wěn)定股利政策與變動股利政策之間，屬于折中的股利政策。該政策是指企業(yè)在一般情況下，每年只向股東支付某一固定的、金額較低的股利，只有在盈余較多的年份，企業(yè)才根據(jù)實(shí)際情況決定向股東額外發(fā)放較多的股利。該種政策具有較大的靈活性，適合于盈利經(jīng)常波動企業(yè)。4、分別介紹企業(yè)權(quán)益性、債務(wù)性及混合型籌資方式的類型及各自的優(yōu)缺點(diǎn)。答案：（1）股權(quán)性籌資，形成企業(yè)的股權(quán)資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自主調(diào)配運(yùn)用的資本。企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。股權(quán)性資本的特性是股權(quán)資本的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者，且企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)。主要有吸收直接投資、發(fā)行普通股、利用內(nèi)部留存收益等形式。資本成本高，但財(cái)務(wù)風(fēng)險小。（2）債務(wù)性籌資是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、按期償還的資本。債務(wù)資本的特性是需要按期歸還本息，且無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配。主要有借款、發(fā)行債券等形式；資本成本低，但財(cái)務(wù)風(fēng)險大。（3）混合型籌資，是指兼具有股權(quán)性籌資和債務(wù)性籌資雙重屬性的長期籌資類型，主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。兼具了股權(quán)籌資和債券籌資的特點(diǎn)，資本成本小于股權(quán)籌資，但大于債務(wù)籌資。5、區(qū)分固定預(yù)算與彈性預(yù)算的概念及優(yōu)缺點(diǎn)。答案：（1）固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實(shí)現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量等）水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。固定預(yù)算法的缺點(diǎn)表現(xiàn)在兩個方面：一是適應(yīng)性差。二是可比性差。

（2）彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的聯(lián)動關(guān)系，按照預(yù)算期內(nèi)可能的一系列業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平編制系列預(yù)算的方法。彈性預(yù)算法所采用的業(yè)務(wù)量范圍，一般來說，可定在正常生產(chǎn)能力的70%～110%之間，或以歷史上最高業(yè)務(wù)量和最低業(yè)務(wù)量為其上下限。彈性預(yù)算法有兩個顯著特點(diǎn)：（1）彈性預(yù)算是按一系列業(yè)務(wù)量水平編制的，從而擴(kuò)大了預(yù)算的適用范圍；（2）彈性預(yù)算是按成本性態(tài)分類列示的，在預(yù)算執(zhí)行中可以計(jì)算一定實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，以便于預(yù)算執(zhí)行的評價和考核。6、簡述企業(yè)償債能力的指標(biāo)及基本內(nèi)容。答案：（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。一般說，流動比率越高資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。流動比率大于1，說明企業(yè)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，企業(yè)償還短期負(fù)債不用動用固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)。（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債。速動資產(chǎn)是企業(yè)短期內(nèi)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，一般說，速動比率越高資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。速動比率大于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，企業(yè)有足夠的能力償還債務(wù)。（3）現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負(fù)債。一般說，現(xiàn)金比率越高資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。（4）資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%。一般說，負(fù)債比率越高，說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越強(qiáng)，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低。（5）產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力弱。（6）已獲利倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=利潤總額+利息費(fèi)用/利息費(fèi)用。一般來說，已獲利倍數(shù)至少應(yīng)該等于1.這項(xiàng)指標(biāo)越大，說明支付利息的能力越強(qiáng)7、區(qū)分增量預(yù)算與零基預(yù)算的概念及各自的優(yōu)缺點(diǎn)。答案：（1）增量預(yù)算是指新的預(yù)算使用以前期間的預(yù)算或者實(shí)際業(yè)績作為基礎(chǔ)來編制,在此基礎(chǔ)上增加相應(yīng)的內(nèi)容。增量預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)包括:①預(yù)算是穩(wěn)定的,并且變化是循序漸進(jìn)的；②經(jīng)理能夠在一個穩(wěn)定的基礎(chǔ)上經(jīng)營他們的部門；③系統(tǒng)相對容易操作和理解；④遇到類似威脅的部門能夠避免沖突；⑤容易實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)預(yù)算。增量預(yù)算的缺點(diǎn)在于:①它假設(shè)經(jīng)營活動以及工作方式都以相同的方式繼續(xù)下去；②不能擁有啟發(fā)新觀點(diǎn)的動力；③沒有降低成本的動力；④它鼓勵將預(yù)算全部用光以便明年可以保持相同的預(yù)算；⑤它可能過期,并且不再和經(jīng)營活動的層次或者執(zhí)行工作的類型有關(guān)。

（2）零基預(yù)算這種預(yù)算方法是指在每一個新的期間必須重新判斷所有的費(fèi)用。零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)包括：①能夠識別和去除不充分或者過時的行動；②能夠促進(jìn)更為有效的資源分配；

③需要廣泛的參與；④能夠應(yīng)對環(huán)境的變化；⑤鼓勵管理層尋找替代方法。而零基預(yù)算的缺點(diǎn)在于：①它是一個復(fù)雜的、耗費(fèi)時間的過程；②它可能強(qiáng)調(diào)短期利益而忽視長期目標(biāo)；③管理團(tuán)隊(duì)可能缺乏必要的技能。8、簡述上市公司市場價值分析的指標(biāo)及基本內(nèi)容。答案：（1）每股收益。每股收益是綜合反映企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)，可以用來判斷和評價管理層的經(jīng)營業(yè)績?；久抗墒找?歸屬于公司普通股股東的凈利潤/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)。此指標(biāo)越大，盈利能力越好，股利分配來源越充足，資產(chǎn)增值能力越強(qiáng)（2）市盈率。市盈率是股票每股市價與每股收益的比率。市盈率=每股市價/每股收益

。一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。（3）每股凈資產(chǎn)，又稱每股賬面價值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率。四、計(jì)算分析題1、光華公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前5年不用還款，但從第6年至第15年每年年末償還本息5000元。（P/A,10%,10）=6.1446，（P/A,10%,15）=7.6061，（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209，（P/F,10%,15）=0.2394，（F/A,10%,10）=15.937要求：計(jì)算這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值是多少？答案：P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)=5000*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,5)=19076萬元2、光華公司購入設(shè)備一臺，價值為30000元，按直線法計(jì)提折舊，使用壽命6年，期末無殘值。預(yù)計(jì)投產(chǎn)每年可獲得利潤分別為3000元、3000元、4000元、4000元和5000元、6000元，假定折現(xiàn)率為12%。（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118，（P/F，12%，4）=0.6355，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，12%，6）=0.5066。（1）計(jì)算使用新設(shè)備的每年的折舊額；（2）計(jì)算初始現(xiàn)金流量；（3）計(jì)算營運(yùn)期1-5年凈現(xiàn)金流量；（4）計(jì)算終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量；（5）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（6）使用凈現(xiàn)值對項(xiàng)目投資做出決策，并說明理由。答案：（1）使用新設(shè)備的每年的折舊額=30000/6=5000元;（2）初始現(xiàn)金流量=-30000元;（3）營運(yùn)期1-5年凈現(xiàn)金流量為8000、8000、9000、9000、10000、11000元。（4）終結(jié)點(diǎn)的現(xiàn)金流量=0;2分（5）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=8000*（P/F，12%，1）+8000*（P/F，12%，2）+9000*（P/F，12%，3）+9000*（P/F，12%，4）+10000（P/F，12%，5）+11000*（P/F，12%，6）-30000=6893.1元。（6）該投資凈現(xiàn)值大于0，可以進(jìn)行該項(xiàng)目投資。3、某企業(yè)為了進(jìn)行一項(xiàng)投資，計(jì)劃籌集資金500萬元，所得稅稅率為40%。資料如下：（1）向銀行借款100萬元，借款年利率為6%，手續(xù)費(fèi)率為3%；（2）發(fā)行債券面值50萬元，溢價發(fā)行價格為60萬元，票面利率為8%，期限為10年，每年支付一次利息，其籌資費(fèi)率為4%；（3）按面值發(fā)行優(yōu)先股240萬元，預(yù)計(jì)年股利率為10%，籌資費(fèi)率為5%；（4）發(fā)行普通股75萬元，每股發(fā)行價格15元，籌資費(fèi)率為6%，今年剛發(fā)放的股利為每股股利1.5元，以后每年按5%遞增；（5）其余所需資金通過留存收益取得；要求：（1）分別計(jì)算該企業(yè)各種籌資方式的個別資本成本；（2）計(jì)算該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。答案：分別計(jì)算各種籌資方式的個別資金成本：銀行借款成本=[100*6%*(1-40%)]/[100*(1-3%)*100%=3.71%債券資金成本=[50*8%*(1-40%)]/[60*(1-4%)]*100%=4.17%優(yōu)先股的資金成本=（240*10%）/[240*(1-5%)]*100%=10.53%普通股的資金成本=[1.5*（1+5%）]/[15*(1-6%)]*100%+5%=16.17%留存收益的資金成本=[1.5*（1+5%）]/15*100%+5%=15.5%該企業(yè)加權(quán)平均資本成本=3.71%*20%+4.17%*12%+10.53%*48%+16.17%*15%+15.5%*5%=9.5%4、光華公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需求總量為400000元，其收支狀況較穩(wěn)定。有價證券收益率為年利率8%，每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定交易成本為1000元。要求：計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量；計(jì)算有價證券的變現(xiàn)次數(shù)；計(jì)算有價證券變現(xiàn)的時間間隔。答案:（1）最佳現(xiàn)金持有量Q=2AF/DQUOTE2AF/D=QUOTE2*400000*1000/0.082*400000*1000/0.0