2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題匯編2

2021年7月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題匯編2(總分：140.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù)：60，分數(shù)：60.00)1.按照交易標的期貨可以劃分為商品期貨和金融期貨，以下屬于金融期貨的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.有色金屬期貨

C.能源期貨

D.國債期貨

√解析：A、B、C三項屬于商品期貨。國債期貨屬于金融期貨中的利率期貨。2.從期貨交易所的組織形式來看，下列不以營利為目的的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.合伙制

B.合作制

C.會員制

√

D.公司制解析：會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性法人。3.某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元/噸，當天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸。則下列說法中不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差為-500元/噸

B.此時市場狀態(tài)為反向市場

√

C.現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用

D.此時大豆市場的現(xiàn)貨供應可能較為充足解析：期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為負值，這是正向市場，故選項B不正確。4.期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易所

√

B.期貨公司

C.期貨業(yè)協(xié)會

D.證監(jiān)會解析：期貨合約，是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。5.預期（）時，投資者應考慮賣出看漲期權。

（分數(shù)：1.00）

A.標的物價格上漲且大幅波動

B.標的物市場處于熊市且波幅收窄

√

C.標的物價格下跌且大幅波動

D.標的物市場處于牛市且波幅收窄解析：標的物市場價格處于橫盤整理或下跌，對看漲期權的賣方有利，如果預期標的物市場價格窄幅整理或下跌，可通過賣出看漲期權獲利。6.（）期貨是大連商品交易所的上市品種。

（分數(shù)：1.00）

A.石油瀝青

B.動力煤

C.玻璃

D.棕櫚油

√解析：大連商品交易所成立于1993年2月28日，上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、焦炭期貨等。7.從期貨交易所與結算機構的關系來看，我國期貨結算機構屬于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機構，附屬于交易所但相對獨立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機構，完全獨立于交易所

C.交易所的內部機構

√

D.獨立的全國性的機構解析：根據(jù)期貨結算機構與期貨交易所的關系不同，結算機構一般可分為兩種形式：（1）結算機構是某一交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務；（2）結算機構是獨立的結算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結算服務。目前，我國采取第一種形式。8.關于看漲期權的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出看漲期權可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

B.買進看漲期權可用以規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險

C.賣出看漲期權可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

D.買進看漲期權可用以規(guī)避將要買進的標的資產(chǎn)價格波動風險

√解析：AC兩項，買進期權可以對沖標的資產(chǎn)的價格風險；而賣出期權只能收取固定的費用，達不到對沖標的資產(chǎn)價格風險的目的。B項，要規(guī)避將要賣出的標的資產(chǎn)價格波動風險，即標的資產(chǎn)價格下降風險，應考慮買進看跌期權。9.如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進行空頭套保值。

（分數(shù)：1.00）

A.計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲

B.持有股票組合，預計股市上漲

C.計劃在未來持有股票組合，預計股票下跌

D.持有股票組合，擔心股市下跌

√解析：股指期貨賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場價格下跌的風險，通過在期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約的操作，而在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制。進行空頭套期保值的情形主要是:投資者持有股票組合，擔心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。10.下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預計兩個月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

√解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形：①預計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。11.保證金比例通常為期貨合約價值的（）。

（分數(shù)：1.00）

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

√

D.15%~20%解析：保證金比例通常為期貨合約價值的5%~15%。12.公司制期貨交易所的最高權力機構是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.董事會

B.監(jiān)事會

C.總經(jīng)理

D.股東大會

√解析：公司制期貨交易所的最高權力機構是股東大會。13.目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.做市商交易

B.柜臺（OTC）交易

C.公開喊價交易

D.計算機撮合成交

√解析：競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。國內期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。14.若K線呈陽線，說明（）。

（分數(shù)：1.00）

A.收盤價高于開盤價

√

B.開盤價高于收盤價

C.收盤價等于開盤價

D.最高價等于開盤價解析：收盤價高于開盤價時，K線呈陽線；收盤價低于開盤價時，K線呈陰線。15.為了規(guī)避市場利率上升的風險，應進行的操作是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出套期保值

√

B.買入套期保值

C.投機交易

D.套利交易解析：利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率上升的風險。買入套期保值是為了規(guī)避市場利率下降的風險。16.對期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點表述不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.具有保密性

√

B.具有預期性

C.具有連續(xù)性

D.具有權威性解析：期貨市場價格是在公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，期貨價格具有預期性、連續(xù)性、公開性、權威性的特點。17.看跌期權多頭具有在規(guī)定時間內（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入標的資產(chǎn)的潛在義務

B.賣出標的資產(chǎn)的權利

√

C.賣出標的資產(chǎn)的潛在義務

D.買入標的資產(chǎn)的權利解析：看跌期權的買方（多頭）享有選擇出售標的資產(chǎn)的權利，所以看跌期權也稱為賣權、認沽期權。18.賣出套期保值是為了（）。

（分數(shù)：1.00）

A.規(guī)避期貨價格上漲的風險

B.規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌的風險

√

C.獲得期貨價格上漲的收益

D.獲得現(xiàn)貨價格下跌的收益解析：賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。19.某投資者欲通過蝶式套利進行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應再（）。

（分數(shù)：1.00）

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

√

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。20.在正向市場中熊市套利最突出的特點是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.損失巨大而獲利的潛力有限

√

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大解析：在正向市場中熊市套利最突出的特點是損失巨大而獲利的潛力有限。21.從交易結構上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

√

D.期權交易解析：從交易結構上看，可以將互換交易視為一系列遠期交易的組合。22.基點價值是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.利率變化100個基點引起的債券價格變動的百分比

B.利率變化100個基點引起的債券價格變動的絕對額

C.利率變化一個基點引起的債券價格變動的百分比

D.利率變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額

√解析：基點價值：是指利率每變化一個基點（0.01個百分點）引起的債券價格變動的絕對額。23.某機構持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0．06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應的最便宜可交割國債的基點價值為0．06532元，轉換因子為1．0373。根據(jù)基點價值法，該機構為對沖利率風險，應選用的交易策略是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

√

D.做空國債期貨合約89手解析：該機構持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風險，應做空國債期貨合約，做空國債期貨合約的數(shù)量為：5年期國債期貨可交割國債的基點價值為：100000000×0．06045÷100=60450。5年期國債期貨的基點價值為：1000000×0．06532÷100÷1．0373≈629．712。需要對沖的數(shù)量為：60450÷629．712≈96（手）。24.市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當股票價格指數(shù)為1000點時，3個月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應該是（）點。

（分數(shù)：1.00）

A.1100

B.1050

C.1015

√

D.1000解析：3個月交割的股指期貨合約的理論價格=1000×[1+（8%-2%）×3/12]=1015（點）。25.下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.貨幣政策

√

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟周期

D.經(jīng)濟增長速度解析：B、C、D項屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，A項屬于影響利率期貨價格的政策因素。26.某投資者在國內市場以4020元/噸的價格買入10手大豆期貨合約，后以4010元/噸的價格買入10手該合約。如果此后市價反彈，只有反彈到（）元/噸時才可以避免損失（不計交易費用）。

（分數(shù)：1.00）

A.4015

√

B.4010

C.4020

D.4025解析：假設當市價反彈到x元/噸時可以避免損失，則有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即當市價反彈到4015元/噸時，該投資者將以4020元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的損失為：4015-4020=-5（元/噸），將以4010元/噸買入的10手大豆期貨合約賣出的收益為：4015-4010=5（元/噸），此時平倉可以避免損失。27.下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.O／N

√

B.F／F

C.T／F

D.S／F解析：隔夜掉期交易主要包括O／N、T／N和S／N三種形式。28.下列關于套期保值的描述中，錯誤的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.套期保值的本質是“風險對沖”

B.一旦期貨市場上出現(xiàn)虧損，則認為套期保值是失敗的

√

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價格風險的選擇手段

D.不是每個企業(yè)都適合做套期保值解析：B項中的描述實際上是一種片面的、錯誤的認識，是對套期保值“風險對沖”本質認識的不足。29.以下關于賣出看漲期權的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.如果已持有期貨空頭頭寸，賣出看漲期權可對其加以保護

B.交易者預期標的物價格下跌，適宜買入看漲期權

C.如果已持有期貨多頭頭寸，賣出看漲期權可對其加以保護

√

D.交易者預期標的物價格上漲，適宜賣出看漲期權解析：C項，如果投資者對標的資產(chǎn)價格謹慎看多，則可在持有標的資產(chǎn)的同時，賣出執(zhí)行價格較高的看漲期權。如果標的資產(chǎn)價格下跌，所獲得的權利金等于降低了標的資產(chǎn)的購買成本；如果標的資產(chǎn)價格上漲，或期權買方行權，看漲期權空頭被要求履行，以執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)，將其所持標的資產(chǎn)多頭平倉，此策略即為有擔保的看漲期權策略。30.最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

（分數(shù)：1.00）

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

√解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。31.公司制期貨交易所股東大會的常設機構是（），行使股東大會授予的權力。

（分數(shù)：1.00）

A.董事會

√

B.監(jiān)事會

C.經(jīng)理部門

D.理事會解析：董事會是公司制期貨交易所的常設機構，行使股東大會授予的權力，對股東大會負責，執(zhí)行股東大會決議。32.基本面分析法的經(jīng)濟學理論基礎是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.供求理論

√

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論解析：基本面分析方法以供求分析為基礎，研究價格變動的內在因素和根本原因，側重于分析和預測價格變動的中長期趨勢。33.期貨公司進行資產(chǎn)管理業(yè)務帶來的收益和損失（）。

（分數(shù)：1.00）

A.由客戶承擔

√

B.由期貨公司和客戶按比例承擔

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔

D.收益按比例承擔，損失由客戶承擔解析：資產(chǎn)管理業(yè)務的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔。34.一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產(chǎn)原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在期貨市場上進行空頭套期保值

B.在期貨市場上進行多頭套期保值

√

C.在遠期市場上進行空頭套期保值

D.在遠期市場上進行多頭套期保值解析：買入套期保值的操作主要適用的情形：①預計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。35.在期貨行情分析中，開盤價是當日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。

（分數(shù)：1.00）

A.3

B.5

√

C.10

D.15解析：開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。36.股票期貨合約的凈持有成本為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.儲存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內股票分紅紅利

√

D.資金占用成本加上持有期內股票分紅紅利解析：股票由于不是有形商品，故不存在儲存成本，其持有成本由資金占用成本和持有期內可能得到的股票分紅紅利兩部分組成。其中股票分紅紅利是持有資產(chǎn)的收入，當將其看作成本時，只能是負值成本。資金占用成本減去持有期內股票分紅紅利，可得到凈持有成本。37.期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務時，（）。

（分數(shù)：1.00）

A.可以以轉移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進行買賣

B.依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務，也可以為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務

√

C.應向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

D.與客戶共享收益，共擔風險解析：資產(chǎn)管理業(yè)務的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔。期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務，應當與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務。期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務，也可依法為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務。38.如果基差為負值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.正向市場

B.基差走弱

√

C.反向市場

D.基差走強解析：當基差變大時，稱為“基差走強”，反之，當基差變小，稱為“基差走弱”。題中，基差為負值且絕對值越來越大，說明基差越來越小，為基差走弱。39.上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經(jīng)為國家所認可，成為資源定價的依據(jù)，這充分體現(xiàn)了期貨市場的（）功能。

（分數(shù)：1.00）

A.規(guī)避風險

B.價格發(fā)現(xiàn)

√

C.套期保值

D.資產(chǎn)配置解析：上海期貨交易所的銅、鋁、鋅等期貨報價已經(jīng)為國家所認可，成為資源定價的依據(jù)，并在國際上產(chǎn)生了影響，充分體現(xiàn)了期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。40.下面屬于熊市套利做法的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

√解析：無論是在正向市場還是在反向市場，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，這種套利為熊市套利。41.股票期權每份期權合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

（分數(shù)：1.00）

A.1

B.50

C.100

√

D.1000解析：每份期權合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般與股票交易中規(guī)定的一手股票的交易數(shù)量相當，多數(shù)是100股。42.關于場內期權到期日的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.到期日是指期權買方能夠行使權利的最后日期

√

B.到期日是指期權能夠在交易所交易的最后日期

C.到期日是最后交易日的前1日或前幾日

D.到期日由買賣雙方協(xié)商決定解析：ABC三項，期權到期日是指期權買方可以執(zhí)行期權的最后日期；D項，場內期權合約是標準化的，只有場外期權到期日可由買賣雙方協(xié)商決定。43.價格形態(tài)中常見的和可靠的反轉形態(tài)是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

√

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）解析：頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中常見的和可靠的反轉形態(tài)。44.6月5日，某投機者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機者的交易結果是（）。（每張合約為100萬歐元）

（分數(shù)：1.00）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

√

D.虧損2500歐元解析：1個基點是報價的0.01，代表的合約價值為1000000×0.01%×3/12=25（歐元），該投機者以95.4賣出，以95.3買入，則每張賺得（95.4-95.3）×100=10個基點，即每張賺250歐元，10張賺2500歐元。45.關于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

√

D.基差走強解析：我們用“強”或“弱”來評價基差的變化。基差變小時，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。46.商品期貨合約不需要具備的條件是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

B.規(guī)格或質量易于量化和評級

C.價格波動幅度大且頻繁

D.具有一定規(guī)模的遠期市場

√解析：期貨合約標的的選擇，一般需要考慮以下條件：（一）規(guī)格或質量易于量化和評級；（二）價格波動幅度大且頻繁；（三）供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。47.通常情況下，美式期權的權利金（）其他條件相同的歐式期權的權利金。

（分數(shù)：1.00）

A.等于

B.高于

C.不低于

√

D.低于解析：在其他條件都相同的情況下，由于美式期權的持有者除了擁有歐式期權的所有權利之外，還擁有一個在到期前隨時執(zhí)行期權的權利，其價值肯定不應小于對應的歐式期權的價值。48.在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

√

C.盈利50萬元

D.虧損50萬元解析：本題考查蝶式套利。白糖期貨合約1手=10噸，3月份賣出價格為6370元/噸、買入價格為6350元/噸，則盈利20元/噸，500手則盈利=20×10×500=100000（元）；5月份買入價格為6360元/噸、賣出價格為6320元/噸，則虧損40元/噸，1000手則虧損=40×10×1000=400000（元）；7月份賣出價格為6350元/噸、買入價格為6300元/噸，則盈利50元/噸，500手則盈利=50×10×500=250000（元）；綜上所述，該交易者虧損=400000-100000-250000=50000（元）。49.美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔心未來利率下降，該公司可以（）3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（每手合約為100萬美元）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入100手

B.買入10手

√

C.賣出100手

D.賣出10手解析：擔心利率下降，應買入套期保值。買入手數(shù)=1000/100=10（手）。50.期貨交易所的職能不包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.提供交易的場所、設施和服務

B.按規(guī)定轉讓會員資格

√

C.制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則

D.監(jiān)控市場風險解析：期貨交易所通常發(fā)揮5個重要職能，包括：①提供交易的場所、設施和服務；②制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；③組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險；④設計合約、安排合約上市；⑤發(fā)布市場信息。51.期權的簡單策略不包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買進看漲期權

B.買進看跌期權

C.賣出看漲期權

D.買進平價期權

√解析：期權交易的簡單策略有四種：買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權、賣出看跌期權。52.期轉現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉現(xiàn)意向。

（分數(shù)：1.00）

A.IB.B.證券業(yè)協(xié)會

B.C.期貨公司

C.D.期貨交易所解析：擬進行期轉現(xiàn)的一方，可自行找期轉現(xiàn)對方，或通過交易所發(fā)布期轉現(xiàn)意向。53.下列關于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內進行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內進行

√

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內進行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內進行解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產(chǎn)生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。交易系統(tǒng)自動控制集合競價申報的開始和結束，并在計算機終端上顯示。54.會員如對結算結果有異議，應在下一交易日開市前30分鐘內以書面形式通知（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易所

√

B.證監(jiān)會

C.期貨經(jīng)紀公司

D.中國期貨結算登記公司解析：會員如對結算結果有異議，應在下一交易日開市前30分鐘內以書面形式通知交易所。55.某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10％。某投資者于2015年11月10日出價購買，當時的市場年利率為8％。則該投資者的購買價格為（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.9756

B.9804

C.10784

√

D.10732解析：存款憑證到期時的將來值=10000×（1+10％）=11000，投資者購買距到期還有3個月，故購買價格=11000／（1+8％／4）=10784。56.目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機撮合交易

√

D.做市商交易解析：國內期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。57.能夠將市場價格風險轉移給（）是期貨市場套期保值功能的實質。

（分數(shù)：1.00）

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機者

√解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉移出去，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。58.期貨合約的標準化帶來的優(yōu)點不包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.簡化了交易過程

B.降低了交易成本

C.減少了價格變動

√

D.提高了交易效率解析：期貨合約的標準化便利了期貨合約的連續(xù)買賣，使之具有很強的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。59.以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.實際的期指低于上界

B.實際的期指低于下界

√

C.實際的期指高于上界

D.實際的期指高于下界解析：只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際的期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。60.在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，那么結果會是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.得到部分的保護

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護

√解析：當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場。基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。正向市場時，基差為負值，絕對值變小，基差走強，存在不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。故，選項D正確。二、多項選擇題(總題數(shù)：40，分數(shù)：40.00)61.股指期貨合約，距交割期較近的稱為近期合約，較遠的稱為遠期合約，則（）。

（分數(shù)：1.00）

A.若近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場

√

B.若近期合約價格小于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場

C.若遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場

√

D.若遠期合約價格等于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場解析：股指期貨一般都有兩個以上的合約，其中交割期離當前較近的稱為近期合約，交割月離當前較遠的稱為遠期合約。當遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場；近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉市場或反向市場。62.美國某投資機構預計美聯(lián)儲將降低利率水平，而其他國家相關政策保持穩(wěn)定，決定投資于日元、加元期貨市場，適合選擇（）合約。

（分數(shù)：1.00）

A.買入日元期貨

√

B.賣出日元期貨

C.買入加元期貨

√

D.賣出加元期貨解析：擔心利率下降時，可以通過買入套期保值。故選項A、C正確。63.下列關于外匯遠期交易應用情形的描述中，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.外匯債務承擔者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

√

B.短期投資者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

√

C.長期投資者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險

D.進出口商通過鎖定外匯遠期匯率規(guī)避匯率風險

√解析：外匯遠期交易通常應用于：①進出口商通過鎖定外匯遠期匯率以規(guī)避匯率風險；②短期投資者或外匯債務承擔者通過外匯遠期交易規(guī)避匯率風險。64.關于股指期貨期現(xiàn)套利，正確的說法有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期價高估時，適合賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票

√

B.期價高估時，適合買入股指期貨同時賣出對應的現(xiàn)貨股票

C.期價低估時，適合買入股指期貨同時賣出對應的現(xiàn)貨股票

√

D.期價低估時，適合賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票解析：65.某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利。（不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.7月份合約為9730，9月份合約為9750

√

B.7月份合約為9720，9月份合約為9770

√

C.7月份合約為9750，9月份合約為9740

√

D.7月份合約為9700，9月份合約為9785解析：題干為正向市場上的牛市套利，因此價差縮小盈利。建倉時，價差=9780-9710=70（元/噸），因此價差小于70元/噸即盈利。66.期貨市場套利交易的作用有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.促進價格發(fā)現(xiàn)

B.促進交易的流暢化和價格的理性化

√

C.有助于合理價差關系的形成

√

D.有助于市場流動性的提高

√解析：選項A，促進價格發(fā)現(xiàn)是期貨投機的作用。67.商品市場的需求量通常由（）組成。

（分數(shù)：1.00）

A.國內消費量

√

B.出口量

√

C.期末商品結存量

√

D.前期庫存量解析：需求是指在一定的時間和地點，在不同價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內消費量、出口量和期末結存量構成。68.下列關于外匯期貨無套利區(qū)間的描述中，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.套利上限為外匯期貨的理論價格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本

√

B.套利上限為外匯期貨的理論價格加上期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本

C.套利下限為外匯期貨的理論價格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本

√

D.套利下限為外匯期貨的理論價格減去期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本解析：在計算外匯無套利區(qū)間時，上限為外匯期貨的理論價格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本，下限為外匯期貨的理論價格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本。69.導致銅均衡數(shù)量減少的情形有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.需求曲線不變，供給曲線左移

√

B.需求曲線不變，供給曲線右移

C.供給曲線不變，需求曲線左移

√

D.供給曲線不變，需求曲線右移解析：在需求曲線不變的情況下，供給曲線的右移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量增加；供給曲線的左移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量減少。在供給曲線不變的情況下，需求曲線的右移會使均衡價格提高，均衡數(shù)量增加；需求曲線的左移會使均衡價格下降，均衡數(shù)量減少。70.期貨與互換的區(qū)別有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.成交方式不同

√

B.盈虧特點不同

C.標準化程度不同

√

D.合約雙方關系不同

√解析：期貨與互換的區(qū)別包括：①標準化程度不同，期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標準化期貨合約，而互換交易的對象則是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內通過電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間；③合約雙方關系不同，互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決于對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手，而取決于期貨結算機構在期貨交易中充當中央對手的角色。71.世界各地交易所的會員構成分類不盡相同，有（）等。

（分數(shù)：1.00）

A.自然人會員與法人會員

√

B.全權會員與專業(yè)會員

√

C.結算會員與非結算會員

√

D.全權會員與法人會員解析：在國際上，交易所會員往往有自然人會員與法人會員之分、全權會員與專業(yè)會員之分、結算會員與非結算會員之分等。72.下列關于基差的說法中，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差

√

B.不同的交易者所關注的基差不同

√

C.基差的大小會受到時間差價的影響

√

D.基差變大稱為“走弱”解析：基差變大稱為“走強”，基差變小稱為“走弱”。故D項錯誤。73.下列屬于影響外匯期權價格的因素的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期權的執(zhí)行價格與市場即期匯率

√

B.期權到期期限

√

C.預期匯率波動率大小

√

D.國內外利率水平

√解析：一般而言，影響外匯期權價格的因素包括期權的執(zhí)行價格與市場即期匯率、期權到期期限、預期匯率波動率大小、國內外利率水平。74.關于期權多頭頭寸的了結方式，以下說法正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.可以持有期權至合約到期

√

B.可以選擇行權了結，買進或賣出標的資產(chǎn)

√

C.可以選擇對沖平倉了結，買進或賣出標的資產(chǎn)

D.可以選擇對沖平倉了結，平倉后權利消失

√解析：期權多頭可以通過對沖平倉、行權等方式將期權頭寸了結，也可以持有期權至合約到期；當期權多頭行權時，空頭必須履約，即以履約的方式了結期權頭寸；如果多頭沒有行權，則空頭也可以通過對沖平倉了結頭寸，或持有期權至合約到期。75.跨市套利時，應（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入相對價格較低的合約

√

B.賣出相對價格較低的合約

C.買入相對價格較高的合約

D.賣出相對價格較高的合約

√解析：對于跨市套利，一般來說，交易的品種在各交易所間的價格會有一個穩(wěn)定的差額，一旦這個穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約而在這兩個市場間套利，以期兩市場價差恢復正常時平倉，獲取利潤。76.期貨交易套期保值活動主要轉移（）。

（分數(shù)：1.00）

A.價格風險

√

B.政治風險

C.法律風險

D.信用風險

√解析：套期保值活動主要轉移價格風險和信用風險。77.一般情況下，我國期貨交易所會對（）的持倉限額進行規(guī)定。

（分數(shù)：1.00）

A.非期貨公司會員

√

B.客戶

√

C.期貨公司會員

√

D.期貨結算銀行解析：期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標準。78.影響外匯期權價格的因素包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.市場即期匯率

√

B.到期期限

√

C.預期匯率波動率大小

√

D.期權的執(zhí)行價格

√解析：一般而言，影響期權價格的因素包括:①期權的執(zhí)行價格與市場即期匯率；②到期期限（距到期日之間的天數(shù)）；③預期匯率波動率大小；④國內外利率水平。79.1998年我國對期貨交易所進行第二次清理整頓后留下來的期貨交易所有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.上海期貨交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.廣州商品交易所

D.鄭州商品交易所

√解析：第二次清理整頓交易所的數(shù)量精簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。80.7月份，某大豆生產(chǎn)者為避免在11月份大豆收獲出售時價格下跌，可以采取的方法有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出大豆期貨合約

√

B.買入大豆看跌期貨期權

√

C.賣出大豆看跌期貨期權

D.買入大豆期貨合約，同時買入大豆看漲期貨期權解析：賣出大豆期貨合約可以進行套期保值，所以選項A正確；為保護標的物多頭可買進看跌期權，所以選項B也正確。81.期貨交易所競爭加劇的主要表現(xiàn)有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在外國設立分支機構

√

B.上市以外國金融工具為對象的期貨合約

√

C.為延長交易時間開設夜盤交易

√

D.吸納外國會員

√解析：一方面，各國交易所積極吸引外國投資者參與本國期貨交易；另一方面，各國交易所紛紛上市以外國金融工具為標的的期貨合約。具體措施有：①各交易所在國外設立分支機構，積極吸納外國會員；②開設夜盤交易延長交易時間，便于外國客戶參與。82.套期保值有助于規(guī)避價格風險，是因為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相同

√

B.現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動趨勢相反

C.期貨市場和現(xiàn)貨市場走勢的“趨同性”

√

D.當期貨合約臨近交割時，現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于一致，二者的基差接近于零

√解析：期貨市場通過套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風險的主要的基本原理在于：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。83.無套利區(qū)間的上下界幅寬主要是由（）決定的。

（分數(shù)：1.00）

A.交易費用

√

B.現(xiàn)貨價格大小

C.期貨價格大小

D.市場沖擊成本

√解析：無套利區(qū)間的上下界幅寬主要由交易費用和市場沖擊成本所決定。84.（）屬于套利交易。

（分數(shù)：1.00）

A.外匯期貨跨幣種套利

√

B.外匯期貨跨期套利

√

C.外匯期貨跨市場套利

√

D.外匯期現(xiàn)套利

√解析：外匯期貨套利形式與商品期貨套利形式大致相同，可分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利和跨幣種。85.關于期權權利金的描述，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.權利金是指期權的內在價值

B.權利金是指期權的執(zhí)行價格

C.權利金是指期權合約的價格

√

D.權利金是指期權買方支付給賣方的費用

√解析：期權的價格，又稱為權利金、期權費、保險費，是期權買方為獲得在約定期限內按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權利而支付給賣方的費用。86.關于上海期貨交易所的表述，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.理事會是常設機構

√

B.會員以期貨公司會員為主

√

C.理事會下設專門委員會

√

D.董事會是常設機構解析：董事會是中國金融期貨交易所才有的。87.某種商品期貨合約交割月份的確定，一般由（）等特點決定。

（分數(shù)：1.00）

A.生產(chǎn)

√

B.使用

√

C.流通

√

D.儲藏

√解析：商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標的商品的生產(chǎn)、使用、儲藏、流通等方面的特點影響。88.下列關于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨保證金存管銀行簡稱存管銀行，屬于期貨服務機構

√

B.期貨保證金存管銀行由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結算業(yè)務

√

C.證監(jiān)會對期貨保證金存管銀行的期貨結算業(yè)務進行監(jiān)督管理

D.期貨保證金存管銀行的設立是國內期貨市場保證金封閉運行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機構

√解析：期貨交易所對存管銀行的期貨結算業(yè)務進行監(jiān)督。89.影響期權價格的主要因素有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.標的資產(chǎn)價格及執(zhí)行價格

√

B.標的資產(chǎn)價格波動率

√

C.距到期日剩余時間

√

D.無風險利率

√解析：影響期權價格的因素有多種，主要影響因素有：期權的執(zhí)行價格、標的資產(chǎn)價格、期權的剩余期限、利率、標的資產(chǎn)價格波動率等。90.在進行外匯遠期交易時，交易雙方將按約定的（）進行交易。

（分數(shù)：1.00）

A.時間

√

B.幣種

√

C.金額

√

D.匯率

√解析：外匯遠期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。91.關于K線圖正確描述的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.根據(jù)開盤價、收盤價、最高價、最低價四個價格畫出

√

B.每一筆成交價都在圖中顯示

√

C.上影線的長度表示最低價與收盤價的價差

D.收盤價高于開盤價為陽線

√解析：K線圖中的每一根K線標示了某一交易時間段中的開盤價（第一筆成交價）、收盤價（最后一筆成交價）、最高價和最低價；每一筆成交價都在圖中顯示；上影線的長度表示最高價與開盤價之間的價差；收盤價高于開盤價為陽線。92.競價方式主要有公開喊價和計算機撮合成交兩種方式。其中公開喊價方式又可分為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.連續(xù)競價制

√

B.一節(jié)一價制

√

C.價格優(yōu)先

D.時間優(yōu)先解析：競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。其中公開喊價方式又可分為連續(xù)競價制和一節(jié)一價制。93.期貨中介與服務機構包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨結算機構

B.期貨公司

√

C.介紹經(jīng)紀商

√

D.交割倉庫

√解析：期貨中介與服務機構包括期貨公司、介紹經(jīng)紀商、保證金安全存管銀行、交割倉庫等。94.人民幣無本金交割遠期（）。

（分數(shù)：1.00）

A.場內交易

B.可對沖匯率風險

√

C.以人民幣為結算貨幣

D.以外幣為結算貨幣

√解析：人民幣NDF是指以人民幣匯率為計價標準的外匯遠期合約，按照合約本金金額以及約定的定價日中國外匯交易中心人民幣即期掛牌價與合約匯率之間的差額，可計算遠期交易的盈虧，并按照定價日人民幣即期掛牌價將合約盈虧金額換算為美元后，以美元進行交割，契約本金無須交割，交易雙方亦不用持人民幣進行結算。95.在我國境內，期貨市場建立了（）“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調工作機制。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易所

√

B.中國期貨業(yè)協(xié)會。

√

C.中國期貨市場監(jiān)控中心

√

D.證監(jiān)會及其地方派出機構

√解析：在我國境內，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會（中國證監(jiān)會）、中國證監(jiān)會地方派出機構、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會”五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調工作機制。96.2月11日利率為6．5％，A企業(yè)預計將在6個月后向銀行貸款人民幣100萬元，貸款期為半年，但擔心6個月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個月后企業(yè)A按年利率6．47％（一年計2次復利）向銀行貸入半年100萬元貸款。8月1日FRA到期時，市場實際半年期貸款利率為（）時，銀行盈利。

（分數(shù)：1.00）

A.6．45％

√

B.6．46％

√

C.6．48％

D.6．49％解析：FRA到期時，市場實際半年期貸款利率低于約定利率時，企業(yè)虧損而銀行盈利，企業(yè)A的真實貸款利率鎖定為6．47％。所以，市場實際半年期貸款利率低于6．47％時，銀行盈利。97.無本金交割遠期外匯交易與一般的遠期外匯交易的差別在于，前者（）。

（分數(shù)：1.00）

A.一般用于實行外匯管制國家的貨幣

√

B.本金需現(xiàn)匯交割

C.本金無需實際收付

√

D.本金只用于匯差的計算

√解析：B項，無本金交割遠期外匯（NDF）交易中，合約到期只需對遠期匯率與實際匯率的差額進行交割清算，無需對NDF的本金（受限制貨幣）進行交割。98.下列關于道氏理論主要內容的描述中，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.開盤價是最重要的價格

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

√

D.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

√解析：道氏理論認為，市場波動可分為三種趨勢，收盤價是最重要的價格。99.下列關于期貨結算機構的表述，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當期貨交易成交后.買賣雙方繳納一定的保證金，結算機構就承擔起保證每筆交易按期履約的責任

√

B.結算機構為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方

√

C.結算機構擔保履約，往往是通過對會員保證金的結算和動態(tài)監(jiān)控實現(xiàn)的

√

D.當市場價格不利變動導致虧損使會員保證金不能達到規(guī)定水平時，結算機構會向會員發(fā)出追加保證金的通知

√解析：此題考查期貨結算機構的職能，ABCD均正確。100.在我國，會員制期貨交易所會員資格的獲得方式主要有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入

√

B.接受發(fā)起人的轉讓加入

√

C.依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入

√

D.由期貨監(jiān)管部門特批加入解析：會員制期貨交易所會員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；②接受發(fā)起人的資格轉讓加入；③接受期貨交易所其他會員的資格轉讓加入；④依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。三、不定項選擇題(總題數(shù)：20，分數(shù)：20.00)101.某投資者共購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應為（）

（分數(shù)：1.00）

A.0.91

B.0.92

√

C.1.02

D.1.22解析：假設C股票的β系數(shù)為Y，組合β=X1β1+X2β2+…+Xnβn=30%×1.2+20%×0.9+50%×Y=1，因此Y=0.92。102.某投資者上一交易日結算準備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當日交易保證金為18390元，當日平倉盈虧為8500元，當日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費等其他費用為600元，當日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當日結算準備金余額為（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.166090

B.216690

C.216090

√

D.204485解析：當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=8500+7500=16000（元）。當日結算準備金余額=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。103.假設美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

√解析：{圖1}中R表示利率，d表示交易期限。所以，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格為6．2022×[（1+5％×1）／（1+3％×1）]≈6．3226。104.某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當兩合約價格分別為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是虧損的。

（分數(shù)：1.00）

A.5月23450元/噸，7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

√解析：A選項：5月盈利=23450-23300=150（元/噸）；7月盈利=23500-23400=100（元/噸）；總盈利=250（元/噸）。B選項：5月盈利=23500-23300=200（元/噸）；7月盈利=23500-23600=-100（元/噸）；總盈利=100（元/噸）。C選項：5月盈利=23500-23300=200（元/噸）；7月盈利=23500-23400=100（元/噸）；總盈利=300（元/噸）。D選項：5月盈利=0（元/噸）；7月盈利=23500-23600=-100（元/噸）；總虧損=100（元/噸）。105.某交易者以3485元/噸的價格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費以10元/手計，那么該交易者（）。

（分數(shù)：1.00）

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

√

D.盈利1500元解析：投資者以3485元/噸賣出，以3400元/噸買入平倉，同時手續(xù)費按單邊計算10元/手，那么該交易者共得：（3485-3400）元/噸×100手×10噸/手-100手×10元/手=84000（元）。106.某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為EUR/USD=1.2101。（2）該投資者在期貨市場（）萬美元。

（分數(shù)：1.00）

A.損失6.745

B.獲利6.745

√

C.損失6.565

D.獲利6.565解析：107.下列時間價值最大的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.行權價格為15的看跌期權價格為2，標的資產(chǎn)價格14

B.行權價格為7的看跌期權價格為2，標的資產(chǎn)價格8

C.行權價格為23的看漲期權價格為3，標的資產(chǎn)價格23

√

D.行權價格為12的看漲期權價格為2，標的資產(chǎn)價格13.5解析：期權價格=內涵價值+時間價值組成，看漲期權的內涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權的內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。選項A：看跌期權時間價值=2-（15-14）=1；選項B：由于執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格小于0，因此內涵價值為0，看跌期權時間價值=2-0=2；選項C：看漲期權時間價值=3-（23-23）=3；選項D：看漲期權時間價值=2-（13.5-12）=0.5。108.期貨投機具有（）的特征。

（分數(shù)：1.00）

A.低風險、低收益

B.低風險、高收益

C.高風險、低收益

D.高風險、高收益

√解析：期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的一定比率繳納保證金（一般為5％～15％）作為履約保證，即可進行數(shù)倍于保證金的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。期貨交易的這一特征使期貨交易具有高收益和高風險的特點。保證金比率越低，杠桿效應就越大，高收益和高風險的特點就越明顯。109.某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利60

B.盈利30

√

C.虧損60

D.虧損30解析：該交易者進行的是反向市場熊市套利，建倉時價差=6270-6200=70（元/噸），平倉價差=6190-6150=40（元/噸），價差縮小，有凈盈利=70-40=30（元/噸）。110.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

√

D.800港元解析：當標的股票價格為90港元時，買入的看漲期權和賣出看漲期權均可執(zhí)行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。111.某投資者A在期貨市場進行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時，該投資從兩個市場結清可正好盈虧相抵。

（分數(shù)：1.00）

A.+10

√

B.+20

C.-10

D.-20解析：根據(jù)反向市場基差特征，在基差為+10時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，此時，如果基差不變，可以完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。即基差為+10時結清可盈虧相抵。112.下列關于期貨與期權區(qū)別的說法中，錯誤的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨合約是雙向合約，而期權交易是單向合約

B.期權交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

√

C.期貨交易的是可轉讓的標準化合約，而期權交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權利

D.期貨投資者可以通過對沖平倉或實物交割的方式了結倉位，期權投資者的了結方式可以是對沖也可以是到期交割或者是行使權利解析：期貨買賣雙方的盈利和虧損都是無限的，盈虧曲線是線性的；期權買方潛在的盈利是無限的，潛在的虧損是有限的，而賣方潛在的盈利是有限的，潛在的虧損是無限的，盈虧曲線是非線性的，故選項B說法錯誤。113.買入滬銅同時賣出滬鋁價差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸

（分數(shù)：1.00）

A.①

B.②

√

C.③

D.④解析：①價差：45980-13480=32500元/噸②45980-13180=32800元/噸③45680-13080=32600元/噸④45680元-12980=32700元/噸根據(jù)買入套利，價差擴大，盈利，因此選擇價差最大的一項。114.棉花期貨的多空雙方進行期轉現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進行期轉現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

√

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸解析：期轉現(xiàn)后，多頭平倉盈利=10450－10210=240（元/噸），所以實際交易價格=10400－240=10160（元/噸）；空頭平倉盈利=10630－10450=180（元/噸），所以實際交易價格=10400＋180=10580（元/噸）。115.某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權，標的物銅期權價格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費用）。

（分數(shù)：1.00）

A.100

B.50

√

C.150

D.0解析：買進看跌期權的損益=執(zhí)行價格-權利金-標的資產(chǎn)價格=3800-100-3650=50（美元/噸）。116.某交易者賣出執(zhí)行價格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為35美元/蒲式耳，則該交易者賣出的看漲期權的損益平衡點為（）美元/蒲式耳。（不考慮交易費用）

（分數(shù)：1.00）

A.520

B.540

C.575

√

D.585解析：賣出看漲期權的損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。117.某投機者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機者（）。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

√解析：該投機者以98-175買入，以97-020賣出，從98-175到97-020，下跌了1-155，則虧損=1000×1+31.25×15.5=1484.38（美元）。118.某投資者在2015年3月份以180點的權利金買進一張5月份到期、執(zhí)行價格為9600點的恒指看漲期權，同時以240點的權利金賣出一張5月份到期、執(zhí)行價格為9300點的恒指看漲期權。在5月份合約到期時，恒指期貨價格為9280點，則該投資者的收益情況為（）點。

（分數(shù)：1.00）

A.凈獲利80

B.凈虧損80

C.凈獲利60

√

D.凈虧損60解析：投資者5月份到期不會執(zhí)行其買入的看漲期權，損失180點；投資者賣出的看漲期權對方不會執(zhí)行，所以投資者獲利權利金240點。則投資者凈盈利為240-180=60（點）。119.期貨市場的一個主要經(jīng)濟功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供現(xiàn)貨價格風險的轉移工具。要實現(xiàn)這一目的