(09金融國際)金融1-9章

1第一章國際收支國際收支國際收支平衡表國際收支分析國際收支調(diào)節(jié)國際收支概念編表原理項(xiàng)目解讀與記帳兩種平衡兩分項(xiàng)目政策調(diào)節(jié)自動(dòng)調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)理論“融資”VS“調(diào)整”“犧牲”VS“隔絕”2《國際金融學(xué)》是一門研究各國之間貨幣運(yùn)動(dòng)和資本流動(dòng)的方式、規(guī)律及其影響的基礎(chǔ)理論課程，是金融學(xué)專業(yè)核心課程和財(cái)經(jīng)類專業(yè)主干課程。國際貨幣金融運(yùn)行可分為三個(gè)基本層次：國際金融市場運(yùn)行機(jī)制、各國政府對本國對外金融活動(dòng)的宏觀調(diào)節(jié)和控制、國際間貨幣金融協(xié)調(diào)與安排，其中，國際金融市場運(yùn)行機(jī)制是國際金融研究最重要最基礎(chǔ)的層次。31.1.1國際收支的產(chǎn)生

第二次世界大戰(zhàn)后，國際收支有了新的特點(diǎn)：首先，隨著國際政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，貿(mào)易方式呈現(xiàn)多樣化的現(xiàn)象，如在一般的貿(mào)易方式之外，出現(xiàn)了國際間簽訂清算協(xié)定、進(jìn)行雙邊結(jié)算的形式，這種經(jīng)濟(jì)交易不動(dòng)用資金清算，屬于易貨貿(mào)易范疇；其次，金融市場的發(fā)達(dá)和國際資本流動(dòng)的大規(guī)模、多渠道發(fā)展，使國際收支的內(nèi)容更加豐富，其中補(bǔ)償貿(mào)易這一資本流動(dòng)形式，并無外匯資金的借貸形式，只體現(xiàn)為實(shí)物資本融通的過程；第三，二戰(zhàn)后的戰(zhàn)爭賠款、政府援助、國際贈(zèng)予等無償轉(zhuǎn)移在整個(gè)國際收支中的比重日益增大。41.1.2國際收支的一般概念

國際收支的概念可分為狹義與廣義兩種概念。狹義的國際收支是指一個(gè)國家（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）與其他國家（或地區(qū)）所發(fā)生的對外貿(mào)易收支或外匯收支。狹義的國際收支具有以下三個(gè)特點(diǎn)：（1）把對外貿(mào)易收支視為國際收支的全部內(nèi)容；（2）這一概念以支付為基礎(chǔ)，即只有現(xiàn)金支付的國際經(jīng)濟(jì)交易才能計(jì)入國際收支；（3）外匯的收支必須是立即結(jié)清。按此理論，對未到期的債權(quán)債務(wù)則不計(jì)入當(dāng)年的國際收支范圍內(nèi)。5廣義的國際收支（BalanceofPayment）是指：一個(gè)國家（或地區(qū)）的居民在一定時(shí)期（通常為一年）與其他國家（或地區(qū)）的居民所發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。6與狹義概念的區(qū)別：（1）

除了有形商品貿(mào)易收支外，還包括了服務(wù)貿(mào)易等無形貿(mào)易收支；（2）

除了經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交往外，還包括了由于政治等非經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的交往引起的貨幣收支；（3）除了對等貿(mào)易外，還包括了單方面的貨幣轉(zhuǎn)移收支，即無償捐贈(zèng)和援助、僑匯等；（4）除了這一特定時(shí)期內(nèi)已到期并必須結(jié)清的現(xiàn)金收付，還包括了已經(jīng)發(fā)生，但需要跨年度逐步結(jié)清的債權(quán)債務(wù)，例如易貨貿(mào)易、補(bǔ)償貿(mào)易等比較復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)交往。71.1.3國際貨幣基金組織對國際收支所下的定義

國際收支是以統(tǒng)計(jì)報(bào)表的方式，系統(tǒng)總結(jié)特定時(shí)期內(nèi)一經(jīng)濟(jì)體與世界其他經(jīng)濟(jì)體的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。它包括貨物、服務(wù)和收益，對世界其他經(jīng)濟(jì)體的金融債權(quán)債務(wù)的交易，以及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目和平衡項(xiàng)目等。8真正理解國際收支的概念，必須把握以下幾點(diǎn)：第一，國際收支是一個(gè)流量概念。第二，國際收支所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易。所謂經(jīng)濟(jì)交易，是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位向另一個(gè)經(jīng)濟(jì)單位的轉(zhuǎn)移。9根據(jù)轉(zhuǎn)移的內(nèi)容和方向，經(jīng)濟(jì)交易可劃分為五類：（1）金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即商品和勞務(wù)的買賣；（2）商品和商品與商品和勞務(wù)之間的交換，即易貨貿(mào)易；（3）金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)之間的交換；（4）無償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移；（5）無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。這一特點(diǎn)說明國際收支的概念不再以支付為基礎(chǔ)（OnPaymentBasis），而是以交易為基礎(chǔ)（OnTransactionBasis）。10第三，一國國際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易，必須是在該國居民與非居民之間發(fā)生的。111.2國際收支平衡表

1.2.1國際收支平衡表的概念國際收支平衡表（BalanceofPaymentStatement）是系統(tǒng)地記錄一個(gè)國家（或地區(qū)）在一定時(shí)期內(nèi)（一年、半年、一季或一個(gè)月）各種國際收支項(xiàng)目及其余額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表。121.2.2國際收支平衡表的內(nèi)容

1．經(jīng)常項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）就是本國與外國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易而經(jīng)常發(fā)生的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，它也是國際收支平衡表中最基本和最重要的項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目一般包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)二級項(xiàng)目。131）貨物（Goods）。該賬戶記錄商品的進(jìn)口和出口。出口記入貸方，進(jìn)口記入借方，其差額稱為貿(mào)易差額（TradeBalance），亦稱為有形貿(mào)易差額（BalanceofVisibleTrade）。若貸方金額大于借方金額，稱為貿(mào)易順差（TradeSurplus）；若借方金額大于貸方金額，稱為貿(mào)易逆差（TradeDeficit）。國際貨幣基金組織建議，進(jìn)出口均按離岸價(jià)格（FreeonBoard,FOB）計(jì)算。14在“貨物”項(xiàng)目下，除包括“一般商品”的出口和進(jìn)口外，還包括：用于加工的貨物，即運(yùn)到國外進(jìn)行加工的貨物的出口和運(yùn)到國內(nèi)進(jìn)行加工的貨物的進(jìn)口；貨物的修理，即向非居民支付的或從非居民得到的交通工具修理費(fèi)；各種運(yùn)輸工具在港口采購的貨物，包括居民或非居民從岸上采購的燃料和物資等；非貨幣性黃金（NonmonetaryGold），即不作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的黃金的進(jìn)出口。152）服務(wù)（Service）。它是經(jīng)常項(xiàng)目中的第二大項(xiàng)目。相對于商品的有形貿(mào)易來說，服務(wù)貿(mào)易屬無形貿(mào)易（InvisibleTrade）。貸方表示收入，借方表示支出。服務(wù)項(xiàng)目包括交通運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、金融與保險(xiǎn)服務(wù)，計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)，專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)，各種商業(yè)服務(wù)、個(gè)人文化娛樂服務(wù)以及政府服務(wù)。163）收益（Income，或譯為“收入”）。它是指生產(chǎn)要素（包括勞動(dòng)力和資本）在國家間流動(dòng)所引起的報(bào)酬收支，因而包括職工報(bào)酬和投資收入兩大項(xiàng)。（1）職工報(bào)酬（CompensationofEmployee），即支付給非居民工人的職工報(bào)酬，包括現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪金和福利。（2）投資收入（InvestmentIncome）它是指居民與非居民之間有關(guān)金融資產(chǎn)與負(fù)債的收入和支出，包括有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資所得的收入和支出。174）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfer）。它包括所有非資產(chǎn)轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的轉(zhuǎn)移，是商品、勞務(wù)或金融資產(chǎn)在居民與非居民之間轉(zhuǎn)移后，并未得到補(bǔ)償與回報(bào)，因而也稱為無償轉(zhuǎn)移（UnrequitedTransfer）或單方面轉(zhuǎn)移（UnilateralTransfer）。18這類轉(zhuǎn)移主要包括：（1）政府的無償轉(zhuǎn)移，如戰(zhàn)爭賠款，政府間的援助和捐贈(zèng)，政府向國際組織定期交納的費(fèi)用，以及國際組織作為一項(xiàng)政策向各國政府定期提供的轉(zhuǎn)移。（2）私人的無償轉(zhuǎn)移，如僑匯、捐贈(zèng)、繼承、贍養(yǎng)費(fèi)、資助性匯款、退休金等。從本國向外國的無償轉(zhuǎn)移記入借方，而從外國向本國的無償轉(zhuǎn)移則記入貸方。192．資本和金融項(xiàng)目（CapitalandFinancialAccount）1）資本賬戶（CapitalAccount），它反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移。20資本賬戶是按凈額（NetAmount，即借貸差額）來記入借方與貸方的。資本賬戶包括兩個(gè)部分：（1）資本轉(zhuǎn)移，主要是投資捐贈(zèng)（InvestmentGrants）和債務(wù)注銷(DebtCancellation)。投資捐贈(zèng)可以是實(shí)物形式，亦可以是現(xiàn)金形式；債務(wù)注銷是指債權(quán)人放棄債務(wù)，而未得到任何回報(bào)。（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與出售，包括不是由生產(chǎn)創(chuàng)造出來的有形資產(chǎn)（如土地和自然資源）和無形資產(chǎn)（如專利、版權(quán)、商標(biāo)經(jīng)銷權(quán)等）的收買與出售。關(guān)于無形資產(chǎn)，經(jīng)常項(xiàng)目中服務(wù)項(xiàng)目下記錄的是無形資產(chǎn)運(yùn)用所引起的收支，而在資本項(xiàng)目下記錄的是無形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣所引起的收支。212）金融賬戶（FinancialAccount），它反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。同資本賬戶一樣，金融賬戶記錄的也是凈額。22按功能，金融賬戶可分為三類：（1）直接投資，它表明直接投資者對在國外投資的企業(yè)擁有10%（含10%）以上的普通股或投票權(quán)，從而擁有對該企業(yè)的管理權(quán)。（2）證券投資，它是指跨越國界的股本證券和債務(wù)證券的投資。（3）其他投資，它是指直接投資和證券投資之外的金融交易。包括：貸款、預(yù)付款、金融租賃項(xiàng)目下的貨物、貨幣和存款（指居民持有外幣和非居民持有本幣）等。233）官方儲(chǔ)備資產(chǎn)（OfficialReserveAssets），亦稱國際儲(chǔ)備。它包括外匯、黃金、特別提款權(quán)、在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸等。24（1）外匯（ForeignExchange），包括一國貨幣當(dāng)局對非居民的債權(quán)，其形式表現(xiàn)為貨幣、銀行存款、政府的有價(jià)證券、中長期債券、貨幣市場工具、派生金融產(chǎn)品以及中央銀行之間或政府之間各種安排（協(xié)議）下不可交易的債權(quán)。25（2）黃金（Gold），指貨幣當(dāng)局（一般為一國的中央銀行）所持有的貨幣黃金。26（3）特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,簡稱SDRs），它是國際貨幣基金組織為補(bǔ)充其他儲(chǔ)備資產(chǎn)不足而創(chuàng)造的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，定期在基金組織的成員國之間根據(jù)各自在基金組織的份額進(jìn)行分配。它可以作為儲(chǔ)備資產(chǎn)在基金成員國之間進(jìn)行清算，用于彌補(bǔ)國際收支逆差；也可以用來清償國際貨幣基金組織的貸款。27（4）在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸（ReservePositionintheFund）。國際貨幣基金組織成員國在基金組織普通資金賬戶的頭寸，記在儲(chǔ)備資產(chǎn)的分類項(xiàng)目下，這就是該成員國的儲(chǔ)備頭寸。它包括兩部分：①一國向國際貨幣基金組織認(rèn)繳份額中用可兌換貨幣繳納的部分；②國際貨幣基金組織可以隨時(shí)償還的該國對基金組織的貸款。284．錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目（ErrorsandOmissions）。國際收支平衡表產(chǎn)生余額的原因很多，大體包括以下幾個(gè)方面：一是資料無法完整統(tǒng)計(jì)，比如商品走私、資本潛逃是難以統(tǒng)計(jì)出來的；二是統(tǒng)計(jì)資料來源不一，口徑不一，難免造成重算或漏算，比如有的統(tǒng)計(jì)資料來自海關(guān)，有的來自銀行報(bào)表，有的來自政府主管部門的統(tǒng)計(jì)；三是有的統(tǒng)計(jì)數(shù)字可能是估算出來的；四是有些交易出于國家安全等原因，需要保密。29國際收支平衡表：標(biāo)準(zhǔn)組成部分貸方借方Ⅰ．經(jīng)常賬戶A．貨物和服務(wù)a.貨物1．一般商品2．用于加工的貨物3．貨物修理4．各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物5．非貨幣黃金30b．服務(wù)

1．運(yùn)輸2．旅游3．通訊服務(wù)4．建筑服務(wù)5．保險(xiǎn)服務(wù)6．金融服務(wù)7．計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)8．專有權(quán)力和信息服務(wù)9．其他商業(yè)服務(wù)10．個(gè)人、文化和娛樂服務(wù)11．別處未提及的政府服務(wù)31B．收益1．職工報(bào)酬2．投資收益2．1直接投資2．2證券投資2．3其他投資32C．經(jīng)常轉(zhuǎn)移1．各級政府2．其他部門2．1工人的匯款2．2其他轉(zhuǎn)移33II．資本和金融賬戶A．資本賬戶1．資本轉(zhuǎn)移1．1各級政府1．2其他部門2．非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄34B．金融賬戶1．直接投資1．1國外1．2在報(bào)告經(jīng)濟(jì)體內(nèi)2．證券投資1．1資產(chǎn)1．2負(fù)債3．其他投資35III．儲(chǔ)備資產(chǎn)A．貨幣黃金B(yǎng)．特別提款權(quán)C．在基金組織的儲(chǔ)備頭寸D．外匯E．其他債權(quán)IV．凈誤差與遺漏361.2.3國際收支平衡表的編制原理與記賬方法

國際收支平衡表是按照現(xiàn)代會(huì)計(jì)學(xué)的復(fù)式簿記原理編制的，借方(Debit)記錄資產(chǎn)的增加和負(fù)債的減少，貸方（Credit）記錄資產(chǎn)的減少和負(fù)債的增加。記賬法則是：1）凡引起本國外匯收入的項(xiàng)目，均屬于貸方項(xiàng)目，亦稱正號項(xiàng)目（PlusItems），其增加記“貸方”，其減少記“借方”；2）凡引起本國外匯支出的項(xiàng)目，均屬于借方科目，亦稱負(fù)號項(xiàng)目(MinusItems)，其增加記“借方”，其減少記“貸方”。37當(dāng)收入大于支出而有盈余(Surplus)時(shí)，稱為順差(FavorableBalance)；反之，則稱為逆差(UnfavorableBalance)，通常在逆差數(shù)字前冠以“－”號。也有人稱逆差為赤字(Deficit)，而稱順差為黑字。38國際收支平衡表中主要有4個(gè)局部差額1）貨物進(jìn)出口差額。2）經(jīng)常項(xiàng)目差額。此差額是經(jīng)常項(xiàng)目下四個(gè)分項(xiàng)收支差額之和。3）資本和金融項(xiàng)目差額。該差額是長期資本與短期資本兩個(gè)項(xiàng)目之和，它主要是反映一國對外長、短期資本的流出與流入，也有一部分則是作為經(jīng)常項(xiàng)目的對應(yīng)記載或復(fù)式記載，反映本國外匯資產(chǎn)（包括貨幣和存款）的增減。394）綜合差額。綜合差額是指經(jīng)常項(xiàng)目、資本與金融項(xiàng)目的差額。政府要通過儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目平衡國際收支，便是針對這一差額進(jìn)行的。401.3國際收支的分析與調(diào)節(jié)1.3.1國際收支的平衡與失衡分析和判斷國際收支平衡與否的主要依據(jù)，是各國的國際收支平衡表。我們從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析。1．國際收支是賬面上平衡還是實(shí)質(zhì)上平衡。

412．國際收支是數(shù)量上平衡還是內(nèi)容上的平衡。3．國際收支是靜態(tài)上的平衡還是動(dòng)態(tài)上的平衡。42下面是我國假想的2009年與世界其他國家的交易項(xiàng)目，試對各交易做會(huì)計(jì)分錄，并編制我國2009年的國際收支平衡表1）我國某出口商向日本出口了價(jià)值300萬美元的大米，日本進(jìn)口商以在我國某銀行短期美元存款支付貨款。（2）我國某進(jìn)口商從英國進(jìn)口價(jià)值200萬美元的設(shè)備，該進(jìn)口商以其在英國某商業(yè)銀行的美元存款支付貨款。（3）我國某石油進(jìn)口商租用德國經(jīng)營的油輪，支付50萬美元，該進(jìn)口商以其在德國某商業(yè)銀行的美元存款支付款項(xiàng)。（4）我國某公司從希臘某公司收回專利費(fèi)10萬美元，希臘公司以在我國某銀行美元存款支付款項(xiàng)。（5）我國某投資者獲得投資于美國政府債券利息50萬美元，他將此收入存入其在美國的某商業(yè)銀行賬戶上。436）國外居民對其在我國家屬匯款20萬美元。（7）我國政府對印度提供50萬美元的外匯儲(chǔ)備和價(jià)值100萬美元的糧食作為經(jīng)濟(jì)援助。（8）我國某公司購買德國某公司的歐元債券，折合美元價(jià)值100萬美元，款項(xiàng)以我國公司在德國的美元存款支付。（9）我國某公司投資200萬美元與英國某企業(yè)合資在英國辦廠，其中150萬美元以我國公司在英國的美元存款支付，50萬美元以機(jī)器設(shè)備形式支付。（10）我國國庫券賣給美國投資者100萬美元黃金，款項(xiàng)以美國投資者在我國某商業(yè)銀行的美元外匯存款支付。44（6）國外居民對其在我國家屬匯款20萬美元。（7）我國政府對印度提供50萬美元的外匯儲(chǔ)備和價(jià)值100萬美元的糧食作為經(jīng)濟(jì)援助。（8）我國某公司購買德國某公司的歐元債券，折合美元價(jià)值100萬美元，款項(xiàng)以我國公司在德國的美元存款支付。（9）我國某公司投資200萬美元與英國某企業(yè)合資在英國辦廠，其中150萬美元以我國公司在英國的美元存款支付，50萬美元以機(jī)器設(shè)備形式支付。（10）我國國庫券賣給美國投資者100萬美元黃金，款項(xiàng)以美國投資者在我國某商業(yè)銀行的美元外匯存款支付。45不同類型國家國際收支平衡表的比較

46巴西20052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶1415991276171685531549341商品11830873606137807913502服務(wù)160472435619462291163收入3194291626438339274經(jīng)常轉(zhuǎn)移40504934846541二、資本與金融賬戶239233768053413679991資本賬戶90624310842152金融賬戶23014374375232967784直接投資150662517957428202證券投資6655177195740其他投資7855035234918914金融衍生工具50854848299儲(chǔ)備資產(chǎn)2756630569三、錯(cuò)誤與遺漏225967單位：百萬美元4720052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶2906502061983705592761931商品2437981254343035501642812服務(wù)249703637129504591333收入173823637129504591334經(jīng)常轉(zhuǎn)移4490552864037940二、資本與金融賬戶60268136384803641821981資本賬戶6781344210238322金融賬戶5959012294279341181366直接投資12886127673238723151證券投資011494153720其他投資45846326233034049408金融衍生工具858109112421342儲(chǔ)備資產(chǎn)64968107466三、錯(cuò)誤與遺漏83267468單位：百萬美元俄羅斯4820052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶1872091950432342152436311商品1021761347021236171666952服務(wù)558314798975354635373收入5082114757795120594經(jīng)常轉(zhuǎn)移24120877274491340二、資本與金融賬戶296972263247490334511資本賬戶————————2金融賬戶29697226324749033451直接投資66772495174539670證券投資12144095490其他投資1087655802048844金融衍生工具0000儲(chǔ)備資產(chǎn)1455523737三、錯(cuò)誤與遺漏7694623印度單位：百萬美元4920052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶90358274276311479018946281商品7624846282959696827519322服務(wù)7440483795919991008333收入389592832454642394854經(jīng)常轉(zhuǎn)移277352349315782378二、資本與金融賬戶1494272938051701764103641資本賬戶4155534102822金融賬戶145272293752166074410287直接投資79127113067809521160證券投資212242615742861110419其他投資44921489474511831853金融衍生工具0000儲(chǔ)備資產(chǎn)207342246850三、錯(cuò)誤與遺漏1644113075中國單位：百萬美元5020052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶1837.982566.982167.332955.451商品898.461681.811026.851861.412服務(wù)385.30313.51430.16348.893收入535.26462.91685.15627.954經(jīng)常轉(zhuǎn)移18.96108.7525.17117.20二、資本與金融賬戶1265.27568.592064.741259.251資本賬戶1.225.251.245.122金融賬戶1249.95560.742063.51254.17直接投資112.6436.24241.96241.25證券投資832.04s257.541126.88498.98其他投資302.67266.96692.27513.90金融衍生工具————29.71——儲(chǔ)備資產(chǎn)14.10——2.39——三、錯(cuò)誤與遺漏32.3147.10單位：10億美元美國5120052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶1365.011217.021591.321410.121商品983.07788.731135.73934.862服務(wù)161.68203.71185.57219.083收入199.65167.88245.55198.214經(jīng)常轉(zhuǎn)移20.6156.7024.4757.97二、資本與金融賬戶341.24506.22380.7570.34s1資本賬戶4.315.983.974.212金融賬戶336.93500.24s376.73566.13直接投資41.0670.1055.9494.46證券投資219.40256.45188.96201.33其他投資73.87161.99128.66262.27金融衍生工具——11.70——8.07儲(chǔ)備資產(chǎn)2.603.65三、錯(cuò)誤與遺漏16.97——7.97——單位：10億美元德國5220052006貸方借方貸方借方一、經(jīng)常賬戶828.58662.8905.09734.591商品567.57473.61615.81534.512服務(wù)110.21134.26117.30135.563收入141.0637.62165.8047.654經(jīng)常轉(zhuǎn)移9.7417.316.1816.87二、資本與金融賬戶463.7613.6342.79481.871資本賬戶0.835.710.755.512金融賬戶452.87607.89342.04476.36直接投資3.2145.44056.95證券投資183.13196.40198.5671.04其他投資45.94106.600175.36金融衍生工具230.59237.12143.48141.03儲(chǔ)備資產(chǎn)22.3331.98三、錯(cuò)誤與遺漏15.9031.44單位：10億美元日本53比較結(jié)果一：“金磚四國”巴西：雙順差，兩賬戶順差接近俄羅斯：順差＋輕微逆差（2005）；雙順差（2006）印度：逆差（78億）＋順差（216億）（2005）；逆差（94億）＋較大順差（378億）（2006）中國：雙順差，其中，順差＋輕微順差（2006）54比較結(jié)果二：發(fā)達(dá)國家美國：逆差＋順差=逆差（141億，24億）2005年：-7290，-7834，720，70德國：順差＋逆差＝逆差（26億，37億）2005年：順差（150億）＋逆差（170億）日本：順差＋逆差＝順差（223億，320億）2005年：順差（1600億）＋逆差（1300億）55比較結(jié)果三：發(fā)達(dá)國家儲(chǔ)備貨幣國Ⅰ：逆差＋順差，基本平衡儲(chǔ)備貨幣國Ⅱ：順差＋逆差，基本平衡儲(chǔ)備貨幣國Ⅲ：順差＋逆差，失衡56比較結(jié)果四：發(fā)展中國家發(fā)展中國家Ⅰ：雙順差，失衡中國：嚴(yán)重失衡俄羅斯：較大失衡巴西：失衡發(fā)展中國家Ⅱ：逆差＋順差，失衡57

比較結(jié)果五：國際貨幣體系視角國際收支本身：融資關(guān)系＋非融資關(guān)系發(fā)達(dá)國家：中心——外圍關(guān)系，外圍國家為中心國家融資發(fā)展中國家：除印度外，均為中心國家融資國際收支結(jié)構(gòu)的福利意義？581.3.2國際收支失衡的主要原因

1．季節(jié)性和偶然性因素季節(jié)性因素就是指一年四季的自然更替。偶然性因素是指一些突發(fā)性的、事先無法準(zhǔn)確預(yù)期的因素。由這些因素造成的國際收支失衡，稱為暫時(shí)性失衡。2．周期性因素在市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)周期的不同階段對國際收支會(huì)產(chǎn)生不同的影響。由這一因素造成的國際收支失衡，稱為周期性失衡。593．結(jié)構(gòu)性因素結(jié)構(gòu)性因素是指由于國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化引起一國國際收支的失衡。國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)指世界各國由于經(jīng)濟(jì)條件不同（如地理環(huán)境、自然資源、勞動(dòng)力數(shù)量質(zhì)量、技術(shù)水平等），各自生產(chǎn)出口相對有利的商品與勞務(wù)而形成自己特有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。此類失衡又被稱為結(jié)構(gòu)性失衡。604．收入性因素一國國民收入的變化，會(huì)使該國進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)生變動(dòng)，從而影響國際收支。5．貨幣性因素貨幣性因素又稱物價(jià)因素。在匯率不變的前提下，當(dāng)一國貨幣價(jià)值和物價(jià)水平相對于其他國家發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致國際收支失衡6．投機(jī)性因素這主要是指投機(jī)性的短期資本流動(dòng)對一國國際收支造成的失衡。611.3.3國際收支失衡對經(jīng)濟(jì)的影響

1．國際收支逆差的不利影響。（1）使本國經(jīng)濟(jì)增長受阻。（2）不利于對外經(jīng)濟(jì)交往。（3）易出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，損害國際信譽(yù)。622．國際收支順差的不利影響（1）本幣持續(xù)堅(jiān)挺。（2）導(dǎo)致通貨膨脹。（3）易引發(fā)貿(mào)易糾紛，不利于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展。631.3.4國際收支的調(diào)節(jié)

國際收支的調(diào)節(jié)是指一國消除其國際收支失衡，使國際收支達(dá)到基本平衡的過程。國際收支的調(diào)節(jié)方法可分為“自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制”和“政策調(diào)控機(jī)制”兩類。自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制指經(jīng)濟(jì)中存在的能夠自發(fā)作用的力量，它們在沒有人為干預(yù)的情況下會(huì)推動(dòng)國際收支自動(dòng)趨于均衡。政策調(diào)控機(jī)制指在消除國際收支失衡的既定目標(biāo)下，政府采取的調(diào)節(jié)國際收支的政策措施及其作用機(jī)制。641．國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)1）國際金本位制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)在國際金本位制的條件下，一個(gè)國家的國際收支可通過物價(jià)的漲落和現(xiàn)金（即黃金）的輸出輸入自動(dòng)恢復(fù)平衡。這一自動(dòng)調(diào)節(jié)規(guī)律稱為“物價(jià)——現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”原理（或“鑄幣——價(jià)格流動(dòng)機(jī)制”原理），這是由古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨提出的，所以又稱為“休謨機(jī)制”。

65金本位制下國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

662）紙幣流通制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)（1）價(jià)格的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)能。價(jià)格調(diào)節(jié)國際收支是通過國內(nèi)物價(jià)水平的漲落來影響進(jìn)出口貿(mào)易，從而恢復(fù)國際收支平衡的。67（2）匯率的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)能。匯率調(diào)節(jié)國際收支是通過貨幣的升值、貶值或匯率的上漲、下跌來消除逆差或順差，從而恢復(fù)國際收支平衡的。68（3）國民收入的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)能。國民收入調(diào)節(jié)國際收支是通過社會(huì)總需求的變化，來消除逆差或順差，恢復(fù)國際收支平衡的。692．國際收支的政策調(diào)控1）外匯緩沖政策外匯緩沖政策是指運(yùn)用官方儲(chǔ)備資產(chǎn)或向外短期借款，來對付國際收支的短期性失衡。702）財(cái)政金融政策（1）財(cái)政政策。財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收入，抑制或擴(kuò)大公共支出和私人支出，控制改變總需求和物價(jià)水平，從而調(diào)節(jié)國際收支。如：當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，政府可以采用緊縮性的財(cái)政政策，削減財(cái)政開支或提高稅率（即增收減支），引起社會(huì)上投資和消費(fèi)減少，降低社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下跌，從而促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口，使國際收支恢復(fù)平衡。71（2）金融政策。金融政策是指貨幣當(dāng)局通過調(diào)整再貼現(xiàn)率、改變法定存款準(zhǔn)備金比率等貨幣政策工具影響銀根的松緊和利率的高低，引起國內(nèi)貨幣供應(yīng)量和總需求以及物價(jià)水平的變化，以實(shí)現(xiàn)對國際收支的調(diào)節(jié)。72①貼現(xiàn)政策。它是指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，以擴(kuò)充或緊縮貨幣投放與信貸規(guī)模，吸引或排斥國際短期資本的流出入，以達(dá)到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)與國際收支的目的。②改變存款準(zhǔn)備金比率的政策。存款準(zhǔn)備金是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)依法按其吸收存款的一定比率，向中央銀行繳存的特定基金。由于財(cái)政金融政策主要是通過改變國內(nèi)支出總量來發(fā)揮作用，所以亦被稱為支出增減政策或支出調(diào)整政策（ExpenditureShiftingPolicy）。733）匯率政策匯率政策，是指一國通過調(diào)整匯率來實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的政策。在固定匯率制度下，通過貨幣法定貶值來改善國際收支出現(xiàn)的嚴(yán)重逆差；通過貨幣法定升值，來減緩巨額順差。在浮動(dòng)匯率制度下，各國通過市場干預(yù)使匯率符合自己的期望值，來調(diào)節(jié)國際收支。744）直接管制直接管制（DirectControl）是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國際收支平衡。包括：外匯管制和貿(mào)易管制。由于匯率政策和直接管制政策不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和支出方向，亦被稱為支出轉(zhuǎn)換政策（ExpenditureSwitchingPolicy）。75外匯管制是指通過國家頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例對一切涉及外匯收支的對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和匯率，進(jìn)行嚴(yán)格管制，以期做到鼓勵(lì)或限制商品及資本的輸出入，來達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的。貿(mào)易管制，是指一國政府以行政干預(yù)方式（如進(jìn)口許可證制、進(jìn)口配額制、出口補(bǔ)貼、出口退稅等），直接鼓勵(lì)或限制本國商品的輸出和外國商品的輸入。765）國際經(jīng)濟(jì)金融合作具體措施包括：（1）建立區(qū)域性的國際經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟（如歐盟）或推行經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)貨幣政策的協(xié)調(diào)；（2）完善、加強(qiáng)IMF等國際金融組織的職能和作用，幫助各成員國消除國際收支不平衡；（3）加強(qiáng)各國金融信貸方面的合作，各國間可相互訂立貨幣協(xié)定，提供優(yōu)惠信貸與資金支持；（4）加強(qiáng)各國國際貿(mào)易政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。77

1.3.5內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)

1.內(nèi)部均衡與外部均衡的關(guān)系在開放經(jīng)濟(jì)下的政策目標(biāo)可以分為內(nèi)部均衡和外部均衡兩部分。原有的封閉經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定等反映經(jīng)濟(jì)內(nèi)部運(yùn)行情況的政策目標(biāo)為內(nèi)部均衡目標(biāo)。由于經(jīng)濟(jì)增長是長期、動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)問題，故在短期內(nèi)內(nèi)部均衡目標(biāo)主要指充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。外部均衡為國際收支均衡，是指與一國宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的國際收支結(jié)構(gòu)。78固定匯率制下內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾

內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支順差內(nèi)外一致2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差內(nèi)外沖突3通貨膨脹國際收支順差內(nèi)外沖突4通貨膨脹國際收支逆差內(nèi)外一致792．開放經(jīng)濟(jì)下政策搭配的簡單運(yùn)用（1）財(cái)政政策與貨幣政策的搭配蒙代爾認(rèn)為，應(yīng)以財(cái)政政策調(diào)整內(nèi)部均衡問題，以貨幣政策調(diào)整外部均衡問題。財(cái)政政策與貨幣政策的搭配

區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策I失業(yè)、衰退/國際收支逆差擴(kuò)張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴(kuò)張IV失業(yè)、衰退/國際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張80（2）支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策的搭配，是由斯旺提出的。又稱斯旺模型基本的思路是，利用支出增減政策謀求內(nèi)部均衡，而利用支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡的實(shí)現(xiàn)。811.4國際儲(chǔ)備

1.4.1國際儲(chǔ)備的涵義、構(gòu)成及作用1．國際儲(chǔ)備的涵義國際儲(chǔ)備（InternationalReserves）又稱官方儲(chǔ)備，是一國政府持有的用于彌補(bǔ)國際收支逆差和維持本國貨幣匯率穩(wěn)定的國際普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)。82作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須具備三個(gè)特征：第一，官方持有性，即作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，必須是掌握在該國貨幣行政當(dāng)局手中的資產(chǎn)，非官方金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和私人持有的黃金和外匯，盡管也屬于國際流動(dòng)資產(chǎn)，但在一般情況下不能在國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)被政府動(dòng)用以彌補(bǔ)逆差，因此，不能算作國際儲(chǔ)備資產(chǎn)。第二，自由兌換性，即作為國際儲(chǔ)備的資產(chǎn)，必須是能同其他的國際性流動(dòng)資產(chǎn)相兌換，并且是被國際社會(huì)普遍接受的資產(chǎn)。第三，充分流動(dòng)性，即作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須是隨時(shí)可以動(dòng)用的資產(chǎn)。83國際清償能力是一國政府所能動(dòng)用的一切外匯資源的總和。它不僅包括一國的國際儲(chǔ)備，還包括該國政府臨時(shí)籌措國際流動(dòng)資金的能力。842．國際儲(chǔ)備的構(gòu)成

1）黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備（GoldReserves），是指一國貨幣當(dāng)局所持有的貨幣性黃金（MonetaryGold）。2）外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備（ForeignExchangeReserves），是一國貨幣當(dāng)局持有的以外幣表示的對外流動(dòng)性資產(chǎn)，其主要形式為國外銀行存款與外國政府債券。IMF對外匯儲(chǔ)備的解釋為：它是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、財(cái)政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的、在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。85外匯儲(chǔ)備具備三個(gè)基本特征：（1）必須是可兌換貨幣，即不受任何限制而隨時(shí)可與其他貨幣進(jìn)行兌換的貨幣；（2）必須為各國普遍接受，能隨時(shí)轉(zhuǎn)換成其他國家的購買力、或償付國際債務(wù)；（3）價(jià)值相對穩(wěn)定。863）各成員國在IMF的儲(chǔ)備頭寸在國際貨幣基金組織（IMF）的儲(chǔ)備頭寸（ReservePositionIntheFund）亦稱普通提款權(quán)（GeneralDrawingRights），它是指會(huì)員國在IMF的普通資金賬戶中可自由提取和使用的資產(chǎn)。一國在IMF的儲(chǔ)備頭寸包括兩部分：（1）會(huì)員國向IMF認(rèn)繳份額中25%的黃金或可兌換貨幣。（2）IMF為滿足會(huì)員國借款需要而使用的本國貨幣。874）特別提款權(quán)特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDRs）是IMF于1969年9月正式?jīng)Q定創(chuàng)造的無形貨幣。它作為會(huì)員國的賬面資產(chǎn)，是會(huì)員國原有普通提款權(quán)以外的提款權(quán)利，故稱特別提款權(quán)。88特別提款權(quán)與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)的區(qū)別：（1）它是一種憑信用發(fā)行的資產(chǎn)，其本身不具有內(nèi)在價(jià)值，是IMF人為創(chuàng)造的、純粹的賬面資產(chǎn)。（2）特別提款權(quán)不像黃金和外匯那樣通過貿(mào)易或非貿(mào)易交往取得，而是由IMF按份額比例無償?shù)胤峙浣o各會(huì)員國，接受者無須付出什么代價(jià)。（3）特別提款權(quán)只有在IMF及各國政府之間發(fā)揮作用（向成員國換取可自由兌換貨幣，支付國際收支逆差或償還國際債務(wù)），任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付，其用途有嚴(yán)格的限定。893．國際儲(chǔ)備的作用

第一，維持國際支付能力，彌補(bǔ)國際收支差額。第二，干預(yù)外匯市場，維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定。第三，充當(dāng)國家對外借債的信用保證。901.4.2國際儲(chǔ)備的管理

國際儲(chǔ)備管理的政策目標(biāo)，首先應(yīng)符合本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，即國際儲(chǔ)備的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及營運(yùn)策略、措施，應(yīng)有利于各種生產(chǎn)要素的合理、優(yōu)化配置，以保持經(jīng)濟(jì)適度、穩(wěn)定增長。其次，要符合“安全性、流動(dòng)性、盈利性”三者合理配置的原則。所謂“安全性”，是指盡可能地降低風(fēng)險(xiǎn)和損失；所謂流動(dòng)性，是指容易變現(xiàn)及完成國際支付；所謂盈利性，是指能帶來一定的收益。91國際儲(chǔ)備資產(chǎn)管理的內(nèi)容可以概括為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量管理、結(jié)構(gòu)管理與營運(yùn)管理三個(gè)方面。1．國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的數(shù)量管理國際儲(chǔ)備的數(shù)量管理實(shí)際上就是國際儲(chǔ)備的適度規(guī)模問題。92要確定國際儲(chǔ)備的適度規(guī)模應(yīng)考慮以下幾方面因素：1）國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模和速度2）對外貿(mào)易的發(fā)達(dá)程度和結(jié)構(gòu)3）外匯管理寬嚴(yán)程度4）對外資信高低5）持有國際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本6）政府的政策偏好7）其他因素如政治因素和其他偶然性因素，這類因素的影響程度可以參照經(jīng)濟(jì)規(guī)模和平均偶發(fā)事件出現(xiàn)的概率來確定。93三個(gè)衡量指標(biāo)作為重要參考：1）國際儲(chǔ)備量與進(jìn)口額的比例。25%為安全線。2）國際儲(chǔ)備量與外債余額的比例。30%為安全線。3）國際儲(chǔ)備與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例。一般認(rèn)為應(yīng)掌握在4—12%之間。942．國際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)管理問題對于各國貨幣當(dāng)局變得很重要。這主要因?yàn)椋?）單一的固定的匯率制度轉(zhuǎn)變?yōu)槎喾N的管理浮動(dòng)匯率制度，使儲(chǔ)備貨幣的匯率波動(dòng)頻繁，各國貨幣當(dāng)局被迫注意貨幣匯率的變動(dòng)，采取相應(yīng)的措施，以避免本國儲(chǔ)備資產(chǎn)的損失。2）儲(chǔ)備資產(chǎn)從單一的美元轉(zhuǎn)變?yōu)槊涝ⅠR克、日元、英鎊、法郎以及目前的歐元等多種儲(chǔ)備貨幣同時(shí)并存的局面。95在多元化的前提下，各國在合理搭配各種儲(chǔ)備貨幣時(shí)，應(yīng)考慮以下因素：（1）在選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí)，一般要爭取儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)與該國在特定時(shí)期對外貿(mào)易和其他金融支付（如外債的還本付息）所使用的支付幣種結(jié)構(gòu)保持一致。（2）在選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí)，還應(yīng)考慮在外匯市場上為支持本國貨幣匯率所需要的不同儲(chǔ)備貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)。96（3）在選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí)，要盡量做好對各種儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)趨勢的預(yù)測工作。（4）在選擇儲(chǔ)備貨幣時(shí)，除了考慮安全因素以外，還要比較各種貨幣的盈利性，盡可能多地持有一些盈利性較高的儲(chǔ)備貨幣。在其他條件不變時(shí)，盈利性可由利率或債券收益率等指標(biāo)來反映。973．國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的營運(yùn)管理1）黃金儲(chǔ)備的合理運(yùn)用。一些國家往往以黃金儲(chǔ)備適當(dāng)?shù)貐⑴c到黃金市場之中，在從事商業(yè)性的黃金交易之外，偶爾也做些投機(jī)性的黃金交易，2）外匯儲(chǔ)備的合理運(yùn)用。實(shí)際上就是外匯儲(chǔ)備以何種形式存放的問題。98按變現(xiàn)能力劃分，儲(chǔ)備資產(chǎn)可分為以下三類：（1）

一級儲(chǔ)備這類儲(chǔ)備的流動(dòng)性最高但收益最低，風(fēng)險(xiǎn)基本上為零。（2）

二級儲(chǔ)備這類儲(chǔ)備的收益率高于一級儲(chǔ)備，但流動(dòng)性比一級儲(chǔ)備資產(chǎn)差，風(fēng)險(xiǎn)也較大，主要是指中期債券。（3）

三級儲(chǔ)備這類儲(chǔ)備的收益率最高，但流動(dòng)性最差，風(fēng)險(xiǎn)也最大。主要指各種長期投資工具993）對國際貨幣基金組織儲(chǔ)備頭寸的運(yùn)用。主要體現(xiàn)在按時(shí)定額向基金組織繳納份額，必要時(shí)從基金組織取得一定貸款，并加以正確使用，及時(shí)償還。4）對國際貨幣基金組織分配的特別提款權(quán)的運(yùn)用。主要表現(xiàn)在按照基金組織對特別提款權(quán)使用范圍的有關(guān)規(guī)定，依據(jù)本國的實(shí)際情況在互換協(xié)議、遠(yuǎn)期交易、放款、支付金融債務(wù)、債務(wù)擔(dān)保和捐款等方面正確地加以運(yùn)用。1001.5我國的國際收支與國際儲(chǔ)備

1.5.1我國國際收支平衡表概況與分析1．1982年—2000年我國國際收支的總體狀況2．1982年以來我國國際收支的基本分析自1982年以來，我國國際收支發(fā)展的基本特點(diǎn)如下：1）國際收支流量基本呈現(xiàn)迅速擴(kuò)大趨勢。2）經(jīng)常項(xiàng)目在80年代是順、逆差交替出現(xiàn)，90年代則以順差為主。1013）資本與金融賬戶的突出特點(diǎn)有以下三點(diǎn)：（1）長期資本流入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長勢頭，尤其是90年代以來增速迅猛；短期資本在80年代中后期大量流入之后，90年代以來則迅速回落。（2）由于前一特點(diǎn)，致使長期資本流入在全部資本流入中的比重由1982年的93.1%升至1996年的98.2%。這一變化反映了我國利用外資期限結(jié)構(gòu)的態(tài)勢良好。（3）從上列表中可以明顯看出，吸引外商直接投資是我國利用外資的主要方式。1024）國家外匯儲(chǔ)備逐步增加。5）1992年以來誤差與遺漏項(xiàng)目均為借方記錄，且金額逐步加大，1998年以來有所回落，此問題引人關(guān)注。103

1.5.2我國國際儲(chǔ)備的構(gòu)成及其發(fā)展情況

1．我國國際儲(chǔ)備的構(gòu)成我國國際儲(chǔ)備的構(gòu)成，包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸及分配的特別提款權(quán)，其中外匯儲(chǔ)備占整個(gè)國際儲(chǔ)備總額的80%以上。104

2．我國國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理1）我國國際儲(chǔ)備數(shù)量的確定一種看法是我國的國際儲(chǔ)備量應(yīng)該偏低些。理由為：（1）利用外資是我國的一項(xiàng)不可動(dòng)搖的基本國策。在借用外資的同時(shí)增加外匯儲(chǔ)備，等于以高價(jià)借入，低價(jià)借出。外匯儲(chǔ)備太多是與利用外資的方針相抵觸的。（2）我國在國際上享有較高的聲譽(yù)，在國際金融市場上籌措應(yīng)急資金的能力較強(qiáng)，因此所持有的國際儲(chǔ)備量可相對少一些。105另一種看法是我國的國際儲(chǔ)備應(yīng)該偏高一些。其理由是：（1）我國的進(jìn)口突發(fā)性較強(qiáng)，而出口商品在國際市場上的競爭力較弱，故國際收支比較脆弱，需要持有多一些的儲(chǔ)備。（2）隨著借用外資的增多，我國的外匯儲(chǔ)備需要在擔(dān)保外債償還中發(fā)揮的作用越來越大。（3）我國經(jīng)濟(jì)越來越融入世界經(jīng)濟(jì)之中，對世界經(jīng)濟(jì)的依存度增強(qiáng)，而世界經(jīng)濟(jì)、政治的任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。故為了安全，應(yīng)保持較高的儲(chǔ)備。1062）我國國際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理我國的國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理，主要是外匯儲(chǔ)備的管理。我國的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)是國家對外的債權(quán)。外匯儲(chǔ)備的管理原則是：（1）保持多元化的外匯儲(chǔ)備，以分散匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）根據(jù)支付進(jìn)口商品所需貨幣的幣種和數(shù)量，確定該貨幣在儲(chǔ)備中的比例。（3）選擇儲(chǔ)備貨幣的資產(chǎn)形式時(shí)，既考慮它的收益率，同時(shí)又要考慮它的流動(dòng)性和安全性。（4）密切注意匯率變動(dòng)的趨勢，隨時(shí)調(diào)整各種儲(chǔ)備貨幣的比例。107第二章國際收支賬戶第一節(jié)國際收支的概念第二節(jié)國際收支平衡表第三節(jié)國際收支平衡表的分析108國際收支是由一個(gè)國家對外經(jīng)濟(jì)、政治、文化等各方面往來活動(dòng)而引起的。生產(chǎn)社會(huì)化與國際分工的發(fā)展，使得各國之間的貿(mào)易日益增多，國際交往日益密切，從而在國際間產(chǎn)生了貨幣債權(quán)債務(wù)關(guān)系，這種關(guān)系必須在一定日期內(nèi)進(jìn)行清算與結(jié)算，從而產(chǎn)生了國際間的貨幣收支。國際間的貨幣收支及其他以貨幣記錄的經(jīng)濟(jì)交易共同構(gòu)成了國際收支的主要內(nèi)容。109流量是指一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的某種經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)的數(shù)值，它是在一定的時(shí)期內(nèi)測度的，其大小有時(shí)間維度；與之相對應(yīng)的是存量，是在某一時(shí)點(diǎn)上測度的，其大小沒有時(shí)間維度。存量與流量的劃分，對于理解經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中各種經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系及其特征和作用至關(guān)重要。例如在財(cái)富與收入這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量中，財(cái)富就是一個(gè)存量，它是某一時(shí)刻所持有的財(cái)產(chǎn)；收入是一個(gè)流量，它是由貨幣的賺取或收取的流動(dòng)率來衡量的。存量與流量之間有密切的聯(lián)系。流量來自存量，如一定的國民收入來自一定的國民財(cái)富；存量又歸于流量之中，即存量只能經(jīng)由流量而發(fā)生變化，如新增加的國民財(cái)富是靠新創(chuàng)造的國民收入來計(jì)算的。

110存量分析和流量分析是現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中廣泛使用的分析方法。存量分析就是對一定時(shí)點(diǎn)上已有的經(jīng)濟(jì)總量的數(shù)值及其對其他經(jīng)濟(jì)變量的影響進(jìn)行分析；流量分析則是對一定時(shí)期內(nèi)有關(guān)經(jīng)濟(jì)總量的變動(dòng)及其對其他經(jīng)濟(jì)總量的影響進(jìn)行分析。在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的總量分析中，既可以從存量著手，也可以從流量著手。111第一節(jié)國際收支的概念概念的產(chǎn)生概念的含義幾點(diǎn)說明112概念的產(chǎn)生和含義國際間的經(jīng)濟(jì)交易必然會(huì)產(chǎn)生貨幣性和非貨幣性的支付問題。由此引起了國際收支統(tǒng)計(jì)和對國際收支進(jìn)行分析的問題。

根據(jù)IMF的解釋，一國的國際收支（BalanceofPayments）是指一國（或地區(qū)）的居民在一定時(shí)期內(nèi)（一年、一季度、一月）與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。113有關(guān)國際收支概念的幾點(diǎn)說明經(jīng)濟(jì)交易居民和非居民國際收支和國際借貸114經(jīng)濟(jì)交易IMF所給出的國際收支概念包含全部國際經(jīng)濟(jì)交易，是以交易為基礎(chǔ)(onTransactionBasis)。目前各國普遍采用的正是這一廣義的國際收支概念I(lǐng)MF對經(jīng)濟(jì)交易的分類不同時(shí)期的國際收支記錄不同的經(jīng)濟(jì)交易115IMF國際收支概念中的經(jīng)濟(jì)交易分為五類①金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務(wù)的買賣；②商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，即物物交換；③金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換；④無償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧?wù)轉(zhuǎn)移；⑤無償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。116不同時(shí)期的國際收支記錄不同的經(jīng)濟(jì)交易最初國際收支被簡單解釋為對外貿(mào)易差額(BalanceofTrade)，因?yàn)橘Q(mào)易盈余可以帶來黃金內(nèi)流。后來國際收支被用來描述一個(gè)國家的外匯收支。外匯收支，即一經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)必須同其他國家立即以貨幣結(jié)清的各種到期收付的差額。它所包含的經(jīng)濟(jì)交易都是以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)（oncashpaymentbasis）。那些不引起現(xiàn)金支付的交易，如補(bǔ)償貿(mào)易、易貨貿(mào)易、實(shí)物形式的無償援助以及清算支付協(xié)定下的記帳貿(mào)易等，都沒有被包括在外匯收支里。目前IMF所給出的國際收支概念包含全部國際經(jīng)濟(jì)交易，是以交易為基礎(chǔ)(onTransactionBasis)。117居民和非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經(jīng)濟(jì)交易才是國際經(jīng)濟(jì)交易。居民和公民是兩個(gè)不同的概念。公民是一個(gè)法律概念，而居民則是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念。IMF作了如下規(guī)定：自然人居民，指那些在本國居住時(shí)間長達(dá)一年以上的個(gè)人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；法人居民，指在本國從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)?？鐕镜哪腹竞妥庸痉謩e是所在國居民。國際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。118國際收支和國際借貸國際收支和國際借貸是兩個(gè)不同但易混淆的概念。國際借貸(BalanceofInternationalIndebtedness)也被稱作國際投資狀況(InternationalInvestmentPosition)，是指一定時(shí)點(diǎn)上一國居民對外資產(chǎn)和對外負(fù)債的匯總。它們的區(qū)別在于：①國際收支是流量(Flow)而國際借貸是存量(Stock)②兩者所包括的范圍不一樣，國際經(jīng)濟(jì)交易中的贈(zèng)予、僑民匯款與戰(zhàn)爭賠償?shù)取盁o償交易”，都屬于不發(fā)生國際借貸關(guān)系的交易，因而不包括在國際借貸中，但卻包括在國際收支中。119第二節(jié)國際收支平衡表國際收支平衡表的含義國際收支平衡表的編制原則國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)國際收支平衡表編制舉例120國際收支平衡表的含義國際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）是一國對其一定時(shí)期內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的特性和經(jīng)濟(jì)分析的需要，分類設(shè)置科目和帳戶（account），并按復(fù)式簿記的原理進(jìn)行系統(tǒng)記錄的報(bào)表。IMF規(guī)定各會(huì)員國必須定期報(bào)送其國際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國際金融統(tǒng)計(jì)》上。IMF出版了《國際收支手冊》，制訂了國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式。121國際收支平衡表按復(fù)式簿記的記帳方法法編制：有借必有貸，借貸必相等

貸方(Credit/PlusItems)對外實(shí)際資產(chǎn)的減少;對外金融資產(chǎn)的減少;對外負(fù)債的增加;借方(Debit/MinusItems)

對外實(shí)際資產(chǎn)的增加;

對外金融資產(chǎn)的增加;

對外負(fù)債的減少;貸方(Credit/PlusItems)出口(貨物和勞務(wù));資本流入,包括：對外金融資產(chǎn)的減少，本國對外負(fù)債的增加。借方(Debit/MinusItems)進(jìn)口(貨物和勞務(wù));資本流出,包括：對外金融資產(chǎn)的增加，本國對外負(fù)債的減少。122經(jīng)常賬戶（1）商品貿(mào)易或有形貿(mào)易。中國從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。是經(jīng)常帳戶中最重要項(xiàng)目．（2）服務(wù)貿(mào)易即勞務(wù)進(jìn)出口，包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)，以及咨詢、廣告等商業(yè)服務(wù)等等。又稱為無形貿(mào)易。（3）收益包括職工報(bào)酬和投資收益兩類。中國人在國外獲得的工資，獎(jiǎng)金，股票紅利，債券利息等作為收益項(xiàng)目貸方，外國人在中國獲得工資、獎(jiǎng)金、紅利、利息等作為收益項(xiàng)目借方。（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括政府與民間相互捐贈(zèng)等等發(fā)生的收入轉(zhuǎn)移。123資本和金融賬戶資本和金融帳戶，簡稱資本帳戶(capitalaccount)，記錄因?yàn)橘Y產(chǎn)買賣活動(dòng)發(fā)生的外匯收支。1．資本賬戶，包括固定資產(chǎn)所有權(quán)國際間轉(zhuǎn)移，債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消債務(wù)等資本轉(zhuǎn)移部分；還包括非生產(chǎn)和非金融性的資產(chǎn)如專利，版權(quán)，商標(biāo)權(quán)的收買或放棄等。2．金融賬戶，包含“直接投資”“證券投資”與“其它投資（如貿(mào)易信貸）”等三個(gè)子項(xiàng)目。124IMF的國際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式的簡表125國際收支平衡表的技術(shù)性調(diào)整

——錯(cuò)誤和遺漏由于各種國際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一，有的數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實(shí)際上就幾乎不可避免的會(huì)出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額?；跁?huì)計(jì)上的需要，一般就人為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)目，以抵消上述統(tǒng)計(jì)偏差，即“凈錯(cuò)誤和遺漏”（NetErrorsandOmissions）科目。如果借方總額大于貸方總額，凈錯(cuò)誤和遺漏這一項(xiàng)則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯(cuò)誤和遺漏這一項(xiàng)則放在借方。126特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”。它是基金組織分配給會(huì)員國的一種使用資金的權(quán)利。會(huì)員國在發(fā)生國際收支逆差時(shí)，可用它向基金組織指定的其他會(huì)員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當(dāng)國際儲(chǔ)備。但由于其只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時(shí)必須先換成其他貨幣，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。127參加國分得特別提款權(quán)以后，即列為本國儲(chǔ)備資產(chǎn)，如果發(fā)生國際收支逆差即可動(dòng)用。使用特別提款權(quán)時(shí)需通過國際貨幣基金組織，由它指定一個(gè)參加國接受特別提款權(quán)，并提供可自由使用的貨幣，主要是美元、歐元、日元和英鎊。還可以直接用特別提款權(quán)償付國際貨幣基金組織的貸款和支付利息費(fèi)用；128參加國之間只要雙方同意，也可直接使用特別提款權(quán)提供和償還貸款，進(jìn)行贈(zèng)予，以及用于遠(yuǎn)期交易和借款擔(dān)保等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。特別提款權(quán)的利息開始時(shí)較低，1970年間僅為1.5％，1974年6月起提高到5％。以后，特別提款權(quán)利率的計(jì)算方法，大致是根據(jù)美、德、日、英、法5國金融市場短期利率加權(quán)平均計(jì)算而得，每季度調(diào)整一次。129普通提款權(quán)又叫在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，是國際貨幣基金組織在成立時(shí)各成員國繳納的會(huì)費(fèi)，并由其管理，是國家外匯儲(chǔ)備的一部分。儲(chǔ)備頭寸是指一成員國在基金組織的儲(chǔ)備部分提款權(quán)余額，再加上向基金組織提供的可兌換貨幣貸款余額。儲(chǔ)備頭寸是一國在國際貨幣基金組織的自動(dòng)提款權(quán)，其數(shù)額的大小主要取決于該會(huì)員國在國際貨幣基金組織認(rèn)繳的份額，會(huì)員國可使用的最高限額為份額的125%，最低為0。130“儲(chǔ)備頭寸(reserveposition)是指一成員國在基金組織的儲(chǔ)備部分提款權(quán)余額，再加上向基金組織提供的可兌換貨幣貸款余額”：此時(shí)國際貨幣基金組織的角色有點(diǎn)類似于央行，而各國則出于類似商業(yè)銀行的地位；以此類比，儲(chǔ)備頭寸就相當(dāng)于“準(zhǔn)備金”，可兌換貨幣貸款余額相當(dāng)于央行給予商行的信貸額度。131國際收支平衡表中記錄經(jīng)濟(jì)交易以什么日期為準(zhǔn)？在國際經(jīng)濟(jì)交易中，簽訂買賣合同、貨物裝運(yùn)、交貨和付款等一般都是在不同日期進(jìn)行的。IMF明確規(guī)定，國際收支平衡表的記錄日期以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)。實(shí)際上就是以債權(quán)債務(wù)的發(fā)生時(shí)間為準(zhǔn)。例如，在以延期付款方式進(jìn)口貨物后，由于欠了它國的款項(xiàng)，應(yīng)借記進(jìn)口并貸記短期資本。再如，某種勞務(wù)雖已提供，但在編表時(shí)期內(nèi)尚未獲得收入，則也應(yīng)按勞務(wù)提供日期記錄，把尚未獲得的收入作為債權(quán)記錄。又如，在編表時(shí)期內(nèi)，由以前對外債務(wù)引起的到期應(yīng)予支付但實(shí)際上并未支付的利息，應(yīng)該在其到期日將未付的利息作為新增的負(fù)債記錄。132資本交易還可以根據(jù)分析的需要有不同的劃分從資本交易的主體（或資本的擁有者）來看，有私人資本和官方資本之分。上述官方儲(chǔ)備只是官方資本中的一部分；從資本的償還期來看，有長期資本和短期資本之分。長期資本是指期限為一年以上或未規(guī)定期限（如股票）的資本；短期資本指期限為一年或一年以下的資本。各種劃分方法還可以根據(jù)需要交叉運(yùn)用，譬如，我們還可以進(jìn)一步在資本賬戶下細(xì)分私人長期資本和私人短期資本；官方長期資本和官方短期資本。需要特別一提的是，隨著國際游資的大量積累，在一些資本賬戶完全放開管制的國家中，私人短期資本近年來的流動(dòng)額越來越大，對其國際收支的影響非常顯著，許多國家都非常重視對其國際收支平衡表中的私人短期資本的分析。133國際收支平衡表編制舉例1-2[例1]本國企業(yè)動(dòng)用其在國外銀行的存款進(jìn)口50萬美元的設(shè)備。因?yàn)閯?dòng)用在國外銀行存款就是對外資產(chǎn)減少，因此記作：貸（+）借（－）進(jìn)口50萬美元私人短期資本50萬美元

[例2]本國向外國出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權(quán)時(shí)正好是下一個(gè)編表年度。在本年度記作：貸（+）借（－）出口60萬美元私人短期資本60萬美元

134國際收支平衡表編制舉例3-4[例3]本國政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國提供援助，記作：貸（+）借（－）出口70萬美元無償轉(zhuǎn)移110萬美元官方儲(chǔ)備40萬美元

[例4]本國企業(yè)將其在國外獲得的投資利潤200萬美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）投資收益200萬美元直接投資200萬美元135國際收支平衡表編制舉例5-6[例5]某拉美國家拖欠外國銀行貸款的到期利息300萬美元不還，所拖欠的利息轉(zhuǎn)化為新的債務(wù)，則在該拉美國家的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）投資收益300萬美元私人短期資本300萬美元[例6]國外企業(yè)以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入本國，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口1000萬美元直接投資1000萬美元136國際收支平衡表編制舉例7[例7]美國政府發(fā)行的國庫券被一家瑞士銀行認(rèn)購3000萬美元，該瑞士銀行從它在美國銀行的賬戶提款支付。這時(shí)，美國向外國居民出售了債券，美國對外負(fù)債增加；同時(shí)美國銀行中的瑞士居民存款減少，就是美國對瑞士的負(fù)債減少。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資3000萬美元私人短期資本3000萬美元137國際收支平衡表編制舉例8[例8]一個(gè)美國居民購買了一家德國公司發(fā)行得股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付2萬美元。這時(shí)美國居民持有了德國公司的股權(quán)，美國對外債權(quán)增加；同時(shí)德國公司擁有了在美國銀行的美元存款，美國的對外短期債務(wù)增加。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資2萬美元私人短期資本2萬美元138國際收支平衡表編制舉例9[例9]美國進(jìn)口商用其在紐約某銀行的賬戶支付10萬美元給英出口商。在美國國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口10萬美元私人短期資本10萬美元注：從這個(gè)例子也可以看出，美國進(jìn)口商對外支付美元后，美國的對外負(fù)債并未清償。139國際收支平衡表編制舉例10[例10]本國政府從它在美國某銀行的賬戶中提取38萬美元，在國際黃金市場上購買黃金10000盎司，在本國的國際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）貨幣性黃金38萬美元外匯儲(chǔ)備38萬美元注：從這個(gè)例子也可以看出，在國際黃金市場購買黃金，只改變官方儲(chǔ)備的構(gòu)成，不改變官方儲(chǔ)備的數(shù)量。1401999年我國國際收支賬戶項(xiàng)目

貸方

借方

差額

經(jīng)常賬戶

2344.3

2187.7

156.7

1.貨物貿(mào)易

1947.2

1585.1

362.1

2.服務(wù)貿(mào)易

237.8

312.9

-75.1

3.收益

105.7

285.4

-179.7

4.經(jīng)常轉(zhuǎn)移

53.7

4.2

49.4

資本與金融賬戶

917.5

841.1

76.4

1.資本賬戶

0

0.3

-0.3

2.金融賬戶

917.5

840.9

76.7

(其中)：直接投資

410.1

40.4

369.8

證券投資

18.1

130.4

-112.3

其它投資

489.3

670.1

-180.8

3.儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)

-85.1

凈誤差和遺漏

-148.0

141第三節(jié)國際收支平衡表的分析國際收支的盈余、赤字和平衡國際收支的局部差額我國國際收支的概況國際收支平衡表與國民收入賬戶的關(guān)系142對國際收支平衡表的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析國際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會(huì)計(jì)意義上的平衡，不具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。國際收支平衡表的每個(gè)具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。注重某幾個(gè)科目的交易加總在一起所形成的局部差額143國際收支的盈余、赤字和平衡通常，我們在國際收支平衡表中的某個(gè)位置上劃出一條水平線，在這一水平線以上的交易就是我們所要研究的，被稱為“線上交易”；而此線以下的交易被稱為“線下交易”。當(dāng)線上交易差額為零時(shí)，我們稱國際收支處于平衡狀態(tài)；當(dāng)線上交易差額不為零時(shí)，我們稱國際收支處于失衡狀態(tài)。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus),；如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應(yīng)冠以“－”號；很顯然，由于國際收支平衡表在帳面上是平衡的，當(dāng)線上交易的貸方總額大于其借方總額時(shí)，線下交易的貸方總額必然小于其借方總額；反之依然。144線上交易和自主性交易傳統(tǒng)上，將國際經(jīng)濟(jì)交易按照其動(dòng)機(jī)分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易。

自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)，這類交易純粹由于經(jīng)濟(jì)上的某種目的而自動(dòng)進(jìn)行。調(diào)節(jié)性或補(bǔ)償性交易(Accommodating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)，這類交易是在國際收支的自主性交易各項(xiàng)發(fā)生不平衡時(shí)，為了彌補(bǔ)缺口而進(jìn)行的交易。由于研究者需要的不同，對哪些是自主性交易，哪些是調(diào)節(jié)性交易的劃分準(zhǔn)則往往不同。在實(shí)踐中，劃定自主性交易范圍的問題，就變成了“劃線”問題。145幾個(gè)國際收支局部差額

貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額基本差額官方結(jié)算差額綜合差額146貿(mào)易差額和經(jīng)常賬戶差額貿(mào)易差額（TradeBalance）也是衡量一國實(shí)際資源轉(zhuǎn)讓、實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據(jù)。經(jīng)常賬戶差額（CurrentAccountBalance）反映了實(shí)際資源在該國與它國之間的轉(zhuǎn)讓凈額，以及該國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時(shí)，就要通過資本的凈流出或官方儲(chǔ)備的增加來平衡；當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時(shí)，就要通過資本的凈流入或官方儲(chǔ)備的減少來平衡。147基本差額基本差額（BasicBalance）是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動(dòng)的結(jié)果，它將短期資本流動(dòng)和官方儲(chǔ)備變動(dòng)作為線下交易。它反映了一國國際收支的長期趨勢。如果一國國際收支的基本差額為盈余，那么即使其綜合差額暫時(shí)為赤字，從長期看，該國仍有較強(qiáng)的國際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。148官方結(jié)算差額官方結(jié)算差額（OfficialSettlementsBalance）是經(jīng)常賬戶交易、長期資本流動(dòng)和私人短期資本流動(dòng)的結(jié)果，它將官方短期資本流動(dòng)和官方儲(chǔ)備變動(dòng)作為線下交易。當(dāng)官方結(jié)算差額為盈余時(shí)，可以通過增加官方儲(chǔ)備，或者本國貨幣當(dāng)局向外國貸款進(jìn)行平衡；當(dāng)官方結(jié)算差額為赤字時(shí)，可以通過減少官方儲(chǔ)備，或者本國貨幣當(dāng)局向外國借款進(jìn)行平衡。官方的短期對外借款或貸款可以緩沖收支不平衡對官方儲(chǔ)備變動(dòng)的壓力。官方除了動(dòng)用官方儲(chǔ)備外，還可以通過短期對外借款或貸款來彌補(bǔ)收支不平衡并穩(wěn)定匯率。官方結(jié)算差額衡量了一國貨幣當(dāng)局所愿意彌補(bǔ)的國際收支差額。149綜合差額綜合差額（OverallBalance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲(chǔ)備作為線下交易，它衡量一國官方通過變動(dòng)官方儲(chǔ)備來彌補(bǔ)的國際收支不平衡。當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時(shí)，就要通過增加或減少官方儲(chǔ)備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國的匯率是否穩(wěn)定；而動(dòng)用官方儲(chǔ)備彌補(bǔ)國際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會(huì)影響到一國的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。150國際收支帳戶基本關(guān)系國際收支帳戶中心思想很簡單：如同個(gè)人需要為買單付帳一樣，一國必須為它在國外買單付帳。一個(gè)人支出大于收入時(shí)，必須通過出賣資產(chǎn)或借錢來填補(bǔ)虧空，一國經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字，同樣需要通過不同方式彌補(bǔ)：一是向外國人出售資產(chǎn)或借債，二是減少外匯儲(chǔ)備。這一關(guān)系表述為：經(jīng)常帳戶順差+凈資本流入+外匯儲(chǔ)備增加=0或：經(jīng)常帳戶順差+凈資本流入=外匯儲(chǔ)備增加151我國國際收支賬戶有些教科書把BPA定義為涉及外匯交易的記錄。我國BPA包含不發(fā)生外匯收支的內(nèi)容。第一，人民幣結(jié)算的國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如外企利潤再投資記入資本項(xiàng)的FDI貸方和經(jīng)常項(xiàng)的利潤匯出借方。第二，外商設(shè)備進(jìn)口，國內(nèi)沒有支付外幣，但是記入CA進(jìn)口借方和資本項(xiàng)的FDI貸方。我國外匯管理局編制的“國家外匯結(jié)存及銀行售匯表”報(bào)告外匯收支情況。1521982-