【浙商證券】折扣消費(fèi)專題系列一：Temu能否復(fù)制拼多多的成功？-以Temu、Wish、SheIn、Shopee對(duì)比為例

——以Temu、Wish、SheIn、Shopee對(duì)比為例證書(shū)編號(hào)S1230522060002證書(shū)編號(hào)S1230520080010證書(shū)編號(hào)S1230521070004.?Temu優(yōu)勢(shì)在需求背景、組織能力和商業(yè)模式等，能否成功有待觀察。每一輪消費(fèi)趨勢(shì)的變化和當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境是高度相關(guān)的，能源價(jià)格上漲帶來(lái)的CPI上漲，降低了收入真實(shí)消費(fèi)能力，而給予了低價(jià)消費(fèi)的需求，拼多多審時(shí)度勢(shì)，出擊海外在大背景下是支持的，核心關(guān)注商業(yè)模式、獲客成本、履約以及市場(chǎng)空間。Temu商業(yè)模式和多多買菜類似，且團(tuán)隊(duì)也是以多多買菜為主體搭建，輕車熟路。客群上，聚焦中低端客戶群，Temu的商業(yè)模式為賣家供貨、平臺(tái)定價(jià)，供應(yīng)商僅參與貨源的流量，銷售、出貨、運(yùn)輸由平臺(tái)完成。我們尚不能確定拼多多在出海上能否復(fù)制國(guó)內(nèi)成功的路徑，但目前在商業(yè)模式、需求背景、行業(yè)痛點(diǎn)、組織能力等優(yōu)于海外電商。?和國(guó)內(nèi)拼多多主站相比，Temu在平臺(tái)定位、界面展示、核心功能等方面與其有諸多不同，但我們認(rèn)為，拼多多在國(guó)內(nèi)多年積累的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、大數(shù)據(jù)及算法能力、運(yùn)營(yíng)能力和人才團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)有望在Temu上得以延續(xù)。?Temu的出海也面臨著海外流量成本攀升、物流成本較高和來(lái)自本土以及中國(guó)電商巨頭的競(jìng)爭(zhēng)等一系列可能風(fēng)險(xiǎn)，但我們認(rèn)為，憑借上述種種核心優(yōu)勢(shì)與能力，Temu有望戰(zhàn)勝重重困難。Temu與Wish、SheIn、Shopee對(duì)比的優(yōu)劣勢(shì)：?公司比較之Wish：Wish注重移動(dòng)端運(yùn)營(yíng)、主打超低價(jià)格、強(qiáng)調(diào)算法驅(qū)動(dòng)，作為一家平臺(tái)型公司，主要依靠收取傭金和服務(wù)費(fèi)的方式盈利。Wish對(duì)商家入駐的門檻較低，導(dǎo)致平臺(tái)魚(yú)龍混雜，為其埋下了較大的發(fā)展隱患。吸取Wish的教訓(xùn)，Temu在選品和履約上加強(qiáng)把關(guān)，類自營(yíng)模式，品控把握較好，為用戶提供同價(jià)格帶的高質(zhì)量產(chǎn)品，獲取用戶信任。?公司比較之SheIn：SheIn成立于2008年，2012年起開(kāi)始以價(jià)格低廉的快時(shí)尚女裝切入美國(guó)市場(chǎng)。公司踩準(zhǔn)了電商流量紅利期，快速積累用戶。為了把握快速迭代的潮流風(fēng)向并降低庫(kù)存成本壓力，公司深耕供應(yīng)鏈建設(shè)，采取小單快返模式，打造了超快的柔性供應(yīng)鏈。SheIn的核心競(jìng)爭(zhēng)力源于其早期低成本的用戶積累及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。在流量紅利不復(fù)存在的當(dāng)下，Temu借助拼多多的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，志在打造低價(jià)全品類平臺(tái)，與SheIn聚焦女裝的垂類業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)然也存在競(jìng)爭(zhēng)。2?公司比較之Shopee：Shopee是綜合互聯(lián)網(wǎng)公司SEA旗下的跨境電商平臺(tái)，2015年成立于新加坡。公司以平臺(tái)型業(yè)務(wù)為主，深耕東南亞，考慮地區(qū)地域割裂、多元化特征顯著，各地區(qū)消費(fèi)者的偏好顯著不同，Shopee通過(guò)差異化本土運(yùn)營(yíng)策略，因地制宜打造各地的支付、物流等系統(tǒng)，在各地均取得快速發(fā)展，但近年來(lái)低成本的引流也為其帶來(lái)了持續(xù)擴(kuò)大的虧損，面臨大規(guī)模的閉站裁員風(fēng)波。未來(lái)Temu若進(jìn)軍東南亞市場(chǎng)，可借鑒Shopee因地制宜的本土化營(yíng)銷策略。2.?結(jié)論：對(duì)于拼多多來(lái)說(shuō)出海是續(xù)多多買菜又一個(gè)戰(zhàn)略級(jí)的項(xiàng)目，在需求端流量紅利向下的全球趨勢(shì)下，依靠供應(yīng)鏈能力，低價(jià)以及補(bǔ)貼的策略來(lái)撬動(dòng)流量，有一定的可行性和時(shí)代背景，從效率上來(lái)看確實(shí)較同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)有優(yōu)勢(shì)，飛輪是同品質(zhì)下低價(jià)策略，底層是高效率，能夠成功需要持續(xù)觀察。商業(yè)模式上具備可行性，前期類自營(yíng)的商業(yè)模式，后期主要依然需要依靠平臺(tái)模式變現(xiàn)；組織能力上，從公開(kāi)資源數(shù)據(jù)來(lái)看，主導(dǎo)跨境項(xiàng)目的是多多買菜團(tuán)隊(duì)，對(duì)供應(yīng)商入倉(cāng)類自營(yíng)的模式理解較為透徹；技術(shù)能力上，算法團(tuán)隊(duì)依托于國(guó)內(nèi)算法，在頁(yè)面展示和品類展示上和國(guó)內(nèi)拼多多主站較為類似，目前SKU仍在擴(kuò)充當(dāng)中，未來(lái)仍然需要看客單價(jià)以及規(guī)模效應(yīng)；效率上，主要體現(xiàn)在加價(jià)上，從現(xiàn)金流角度是完全不需要背庫(kù)存的，相應(yīng)的庫(kù)存是供應(yīng)商庫(kù)存，供應(yīng)端的成本主要是倉(cāng)儲(chǔ)和配送。需求上，低客單價(jià)符合全球消費(fèi)的趨勢(shì)，且可能是一段時(shí)期的趨勢(shì)。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如SheIn、Wish、Shopee已經(jīng)深耕海外多年，且有巨頭亞馬遜，當(dāng)前的效率基于品類較少，隨著品類的擴(kuò)充，效率能夠保持且能夠形成復(fù)購(gòu)，有待觀察和驗(yàn)證。?風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；海外需求下降超預(yù)期；運(yùn)輸成本大幅攀升；消費(fèi)體驗(yàn)不及預(yù)期。（1）基本資料對(duì)比4資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、ContextLogic公司年報(bào)、Wish公司官網(wǎng)、SheIn公司官網(wǎng)、SEA公司年報(bào)、ShopeeApp、浙商證券研究所。（2）同類型單品價(jià)格對(duì)比-5資料來(lái)源：各平臺(tái)官網(wǎng)/App，浙商證券研究所。（3）營(yíng)運(yùn)情況對(duì)比----------*注：除特別注明時(shí)間區(qū)間外，其余均為21年數(shù)據(jù)6資料來(lái)源：ContextLogic年報(bào)、Daxueconsulting、SensorTower、藍(lán)海憶觀網(wǎng)、SEA年報(bào)、Apptopia、浙商證券研究所。7Temu上線16天超10萬(wàn)次下載7將投入百億資源包，聚焦制造業(yè)的跨境電商市資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、浙商證券研究所。頁(yè)面簡(jiǎn)潔，以算法推薦邏輯為主88資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、浙商證券研究所。新上線期間推出一系列促銷政策引流?優(yōu)惠券發(fā)放：對(duì)于每個(gè)注冊(cè)的新用戶，平臺(tái)發(fā)放3張30%的優(yōu)惠券，可用于所有的商品。?免郵政策：在9月15日至9月17日期間，享受全平臺(tái)商品免郵，且配送晚點(diǎn)用戶將獲得平臺(tái)全額退款。此后滿?退貨優(yōu)惠：第一次退貨免郵費(fèi)，除第一次外，只要在90天的窗口期內(nèi)，需支付7.99美元郵費(fèi)。?商品折扣：針對(duì)部分商品，平臺(tái)在上新期間推出較大力度折扣，如部分女裝品類在原價(jià)基礎(chǔ)上推出40%-100%的折扣。9資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、浙商證券研究所。主打全品類，日用家居類暢銷?女裝類：價(jià)格區(qū)間在0.99-32.99美元之間，低價(jià)商品大多為開(kāi)業(yè)促銷商品，大多數(shù)女裝商品價(jià)格集中在3-20美元?珠寶配飾類：價(jià)格區(qū)間在0.14-32.49美元之間，高價(jià)的商品主要是手表類，銷量靠前的主?美麗與健康類：價(jià)格區(qū)間在0.28-53.99美元之間，高價(jià)商品主要是假發(fā)類和小家電類，美甲、美妝類低價(jià)商品銷量靠前。?兒童類：鞋、襪、帽子等配飾類價(jià)格集中在0.49-3美元之間；童裝類價(jià)格集中在3-20美元之間。?鞋包類：鞋類價(jià)格區(qū)間在3.99-25.49美元之間；包類價(jià)格在0.89-47.89美元之間，低價(jià)主要是小卡包，高?寵物用品類：價(jià)格區(qū)間在0.19-50.49美元之間，除高價(jià)位的寵物包?嬰兒用品類：主要包含玩具類商品，不同品類價(jià)格差異較大，整體價(jià)格區(qū)間在0.4?運(yùn)動(dòng)戶外類：價(jià)格區(qū)間在0.49-102.99美元，高價(jià)位商品主要為戶外帳篷?其他：內(nèi)衣類價(jià)格區(qū)間在0.49-17.99美元之間；辦公用品類價(jià)格在0.39-12.49美元之間；工業(yè)用品主要包含專業(yè)的工具類，在0.39-43.49美元之間；汽車/摩托車配件價(jià)格在0.49-*注：以上為2022年9月19日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，不排除有部分受到平臺(tái)促銷的價(jià)格影響資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、浙商證券研究所?；A(chǔ)設(shè)施服務(wù)；4）商家建設(shè)自有品牌。資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、浙商證券研究所。賣家供貨模式，以店鋪為導(dǎo)向的展示邏輯?寄樣審核：賣家將通過(guò)初選的產(chǎn)品寄樣至廣東倉(cāng)，會(huì)有專門的品鑒官進(jìn)行質(zhì)量、花?賣家供貨：品鑒官對(duì)選品審核后，賣家對(duì)供應(yīng)商品進(jìn)行20-50件的供貨，將貨物發(fā)往廣州國(guó)內(nèi)倉(cāng)備貨。），?簽收結(jié)款：到貨時(shí)間預(yù)估為7-9天左右，賣家簽收后，按照簽收日T+1來(lái)結(jié)款。 供貨商家海外消費(fèi)者廣東倉(cāng)供貨商家海外消費(fèi)者廣東倉(cāng)資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、浙商證券研究所。Temu與拼多多app定位與功能差異較大是否否是是是是是否是否是資料來(lái)源：TemuApp、拼多多App、浙商證券研究所。拼多多京東拼多多京東0GMV（左軸）收入（右軸）00供應(yīng)鏈的反向拉動(dòng)，通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、AI等技術(shù)了解用戶需求。平臺(tái)流量分配的核心原則為算法驅(qū)動(dòng)，基于者在平臺(tái)的行為觀測(cè)，通過(guò)AI算法構(gòu)建精準(zhǔn)的推送模型，對(duì)消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)千人千面的商品推送。推薦算法使得拼多用時(shí)長(zhǎng)和粘性都高于其他平臺(tái)，對(duì)用戶數(shù)據(jù)積累愈多資料來(lái)源：拼多多年報(bào)、阿里年報(bào)、京東年報(bào)、浙商證券研究所。出海可能面臨的挑戰(zhàn)——引流成本“砍一刀”的策略帶來(lái)低成本流量裂變，與之對(duì)比Tem高速發(fā)展則得益于踩準(zhǔn)了電商平臺(tái)發(fā)展的流量紅利期，在流量成本較低的時(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)，而資料來(lái)源：拼多多年報(bào)、Facebook、浙商證券研究所。圖：極兔快遞推出“極兔旺寶”出?？赡苊媾R的挑戰(zhàn)——物流成本圖：極兔快遞推出“極兔旺寶”將主要通過(guò)直郵的方式實(shí)現(xiàn)，主要依靠專線運(yùn)輸對(duì)比國(guó)內(nèi)的物流成本，海外物流成本較高，且22年亞馬遜發(fā)布帶來(lái)虧損。平臺(tái)若擁有充足穩(wěn)定的貨量、與物流公推出極兔旺寶（J&TOnePacket）服務(wù)資料來(lái)源：Temu官網(wǎng)、極兔國(guó)際官網(wǎng)、亞馬遜公司公告、浙商證券研究所。Shopify Shopify 市占率3C家電類大件且標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的產(chǎn)品，家電類具有高客單價(jià)、低退貨率、物流要求高的特點(diǎn)，與其物流體系資料來(lái)源：CIRP、marketplacepulse、亞馬遜公司公告、浙商證券研究所。03Wish:機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)起家，專注垂類精準(zhǔn)營(yíng)銷appappWish由來(lái)自谷歌和雅虎的工程師Peter和Danny于2011年在美國(guó)創(chuàng)立，前身為一家名?主打“超低價(jià)格”：Wish主張以親民的價(jià)格給消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。據(jù)公司2021年報(bào)，Wish覆蓋了60多個(gè)國(guó)家超7400萬(wàn)的月活躍用戶?專注移動(dòng)端運(yùn)營(yíng)：Wish大多數(shù)訂單來(lái)自移動(dòng)端，據(jù)公司年報(bào)，2021年有超?強(qiáng)調(diào)算法驅(qū)動(dòng)：Wish在短時(shí)間內(nèi)即成為最優(yōu)秀的移動(dòng)電商平臺(tái)，主打時(shí)尚類服飾、飾品和電子產(chǎn)品等垂直品類，并依賴于在智能推薦算法領(lǐng)域的核心技術(shù)，精準(zhǔn)地推送給有瀏覽或購(gòu)買行為的用戶。Wish后來(lái)陸續(xù)推出Geek、Mama、Cute和Home等垂資料來(lái)源：公司年報(bào)、公司招股書(shū)、浙商證券研究所。03Wish:機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)起家，專注垂類精準(zhǔn)營(yíng)銷 Wish Wish 圖：Wish盈利模式供貨商家提供服務(wù)和推廣費(fèi)用；Wish僅收取成交額傭金，按交易額（產(chǎn)品+運(yùn)費(fèi)）的固定比例收取，一般傭金率現(xiàn)從商戶位置到用戶的端到端訂單發(fā)貨。物流服務(wù)包括將商家的產(chǎn)品運(yùn)輸和交付給用戶，商戶須按單預(yù)付物流服務(wù)費(fèi)用。資料來(lái)源：公司公告、浙商證券研究所。03Wish:機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)起家，專注垂類精準(zhǔn)營(yíng)銷引流獲客：社交媒體+游戲+算法推薦則必須點(diǎn)擊W網(wǎng)站，或者下載手機(jī)App，才能知道自己正在瀏覽的內(nèi)容。Wish的通訊負(fù)責(zé)人GlennLehrma種營(yíng)銷策略，他認(rèn)為人們喜歡訪問(wèn)Wish的原因是因?yàn)樗苡腥ぁ?jù)藍(lán)海憶觀網(wǎng)，平臺(tái)流量很大一部分來(lái)自Facebook，其中2015年，這個(gè)比例甚至高達(dá)90%以上；有海外媒體披露過(guò)，Wish每年在Facebook上的廣告投放量都要達(dá)者在購(gòu)物車中添加一件商品，這些彈出窗口承諾將提供更多不確定的折子郵件：包括一小時(shí)的折扣、“買多省多”（shop-more-save-morerewards）資料來(lái)源：Facebook、WishApp、浙商證券研究所。03Wish:機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)起家，專注垂類精準(zhǔn)營(yíng)銷頁(yè)面展示：智能化推薦，本地化建設(shè)本地化建設(shè)：Wish采用本土化的網(wǎng)站建設(shè)方式，針對(duì)個(gè)性化推薦：Wish淡化品類瀏覽和搜索，專注于關(guān)聯(lián)推薦。通過(guò)智能化推薦技術(shù)，以瀑持一種無(wú)形的互動(dòng)，極大的增強(qiáng)用戶的黏性。2021年，Wish超70%的銷售額來(lái)自于個(gè)性化瀏覽而非特定搜索。資料來(lái)源：Wish官網(wǎng)、浙商證券研究所。03Wish:機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)起家，專注垂類精準(zhǔn)營(yíng)銷經(jīng)營(yíng)效益承壓，轉(zhuǎn)型迫在眉睫做出評(píng)估，根據(jù)結(jié)果發(fā)放相應(yīng)注冊(cè)邀請(qǐng)；也通過(guò)第三方渠道主動(dòng)邀約優(yōu)質(zhì)商戶入駐。00資料來(lái)源：公司公告、浙商證券研究所。初期聚焦快時(shí)尚女裝，逐漸向多品類擴(kuò)張SheIn成立于2008年，目前直接服務(wù)全球超150個(gè)國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)者，美國(guó)、歐洲、中東與據(jù)彭博社22年4月報(bào)道，SheIn正在籌集新一輪的?品牌矩陣持續(xù)拓寬：SheIn于2012年放棄婚紗業(yè)務(wù)，進(jìn)軍美國(guó)市場(chǎng)，主打價(jià)格低廉、上新快的快時(shí)尚女裝。在平臺(tái)影響力逐漸擴(kuò)大0營(yíng)收（左軸）yoy（右軸）201620172018201920202021資料來(lái)源：晚點(diǎn)Latepost、路透社、彭博社、Mobilemarketing、SheIn官網(wǎng)、浙商證券研究所。商業(yè)模式：自營(yíng)模式為主，嚴(yán)控成本SheIn主要采取獨(dú)立站自營(yíng)模式，上游供貨商家僅提供貨源，而不參與后續(xù)運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、銷售等流程，商家也?采購(gòu)成本：與上游供應(yīng)商深度綁定。SheIn與供應(yīng)商開(kāi)展ODM、OEM、OBM等多種模式深度合作，距番禺總部?jī)尚r(shí)車程區(qū)域內(nèi)，發(fā)展了300多家核心服裝廠?庫(kù)存成本：小單快返模式?？鞎r(shí)尚潮流風(fēng)向的快速變化容易帶來(lái)產(chǎn)品滯銷和高退貨率。SheIn通過(guò)小批量下單、實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、高頻次供貨商 供貨商 SheInSheIn資料來(lái)源：SheIn招商公眾號(hào)、晚點(diǎn)Latepost、浙商證券研究所。供應(yīng)鏈模式：自建系統(tǒng)，打造超快時(shí)尚全方位管理供應(yīng)鏈：生產(chǎn)端，SheIn自建完備的ERP系統(tǒng)同供應(yīng)商供應(yīng)商!資料來(lái)源：晚點(diǎn)Latepost、藍(lán)海憶觀網(wǎng)、浙商證券研究所。引流獲客：社交媒體+搜索引擎+社群運(yùn)營(yíng)據(jù)SimilarWeb數(shù)據(jù)，2022式與目標(biāo)客群建立連結(jié)，截至2021年She絡(luò)KOL的服飾公司，2012至2014年公司抓住Pinterest的KOL新流量作為第一流量來(lái)源是其在中國(guó)最大的客戶之一，成立至今，SheIn的搜索?社群運(yùn)營(yíng)：SheIn通過(guò)開(kāi)展全渠道用戶交互，通過(guò)UGC+PGC方式實(shí)現(xiàn)品牌曝光，通過(guò)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)的方式來(lái)增強(qiáng)用戶粘性，其中 展示廣告資料來(lái)源：SimilarWeb、SheIn官網(wǎng)、浙商證券研究所。資料來(lái)源：SheIn官網(wǎng)、浙商證券研究所。資料來(lái)源：SheInApp、浙商證券研究所。高毛利非標(biāo)產(chǎn)品切入，打造差異化本土戰(zhàn)略Shopee是綜合型互聯(lián)網(wǎng)公司SEA于2015年在新?定位：一開(kāi)始側(cè)重于C2C業(yè)務(wù)，產(chǎn)品上更多為低單價(jià)商品，以促銷折扣突出其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，聚焦于長(zhǎng)尾市場(chǎng)。2017?戰(zhàn)略：通過(guò)專注移動(dòng)端、優(yōu)先發(fā)展高毛利非標(biāo)品類的戰(zhàn)略迅速崛起，向多地市場(chǎng)擴(kuò)張?？紤]到東南亞地區(qū)地域割裂、多元化特征顯著，各地區(qū)消費(fèi)者的偏好顯著不同，Shopee通過(guò)差異化本土運(yùn)營(yíng)策略，憑借精細(xì)化運(yùn)營(yíng)模式GMV（左軸）yoy（右軸）GMV（左軸）yoy（右軸）4,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050002018201920202021120%100%80%60%40%20%0%（億元）350300250200500營(yíng)收（左軸）yoy營(yíng)收（左軸）yoy（右軸）2018201920202021250%200%150%100%50%0%注：年報(bào)原單位為美元，按照當(dāng)年平均匯率換算為人民幣資料來(lái)源：SEA年報(bào)、浙商證券研究所。商業(yè)模式：平臺(tái)模式為主3）增值服務(wù)：2018年起，公司陸續(xù)推出2,0001,8001,6001,4001,2001,00080060040020002020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q286%84%82%80%78%76%74%72%70%68%資料來(lái)源：SEA年報(bào)、浙商證券研究所。因地制宜構(gòu)建物流的方式，實(shí)現(xiàn)跨境物流服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、進(jìn)出口報(bào)關(guān)清關(guān)等相應(yīng)的物流服務(wù)，且配送價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)約30%。目前S建立上海、泉州、深圳和義烏四個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)倉(cāng)，通過(guò)新增并擴(kuò)容國(guó)內(nèi)為內(nèi)置電子錢包，模擬淘寶與支付寶的綁定模式，可以在同一界面 資料來(lái)源：SEA年報(bào)、Minerva明至咨詢、浙商證券研究所。引流獲客：低價(jià)虧本引流+社交媒體+本土化運(yùn)營(yíng)低價(jià)引流：Shopee主要面對(duì)的是東南亞市場(chǎng)，幾個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對(duì)落后，人均消費(fèi)能力也的方式才能吸引更多顧客。在拉美市場(chǎng)，面對(duì)大量的年輕消費(fèi)者，消費(fèi)能力也同樣較低，Shopee的低價(jià)引流策略得以順利社媒運(yùn)營(yíng)：Shopee一直主打本土化戰(zhàn)略，先后在7個(gè)東南亞國(guó)家搭建本土Twitter開(kāi)設(shè)多個(gè)對(duì)應(yīng)的賬號(hào)，用不同的語(yǔ)直播功能：Shopee新上線了ShopeeLive功能，通過(guò)與消費(fèi)粘性的作用。9.9大促期間，Shopee邀請(qǐng)韓國(guó)偶像女團(tuán)GFriend通過(guò)ShopeeLive等渠道表演了六首低價(jià)免運(yùn)費(fèi)的“ShockingSale”的每日促銷活動(dòng)；針對(duì)印尼市場(chǎng)對(duì)韓國(guó)K-Pop的狂熱，打造專屬購(gòu)物節(jié)、明星營(yíng)銷，簽資料來(lái)源：SEA年報(bào)、ShopeeApp、Instagram、浙商證券研究所。折扣資料來(lái)源：ShopeeApp、浙商證券研究所。2、海外需求下降超預(yù)期；3、運(yùn)輸成本大幅攀升；4、消費(fèi)體驗(yàn)不及預(yù)期。以報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下：1、看好：行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋10%以上；2、中性：行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%10%以上；3、看淡：行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%以下。我們?cè)诖颂嵝涯?，不同證券