優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券機(jī)制哪些舉措值得關(guān)注,-關(guān)于交易商協(xié)會(huì)優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券相關(guān)機(jī)制的點(diǎn)評(píng) 20241029 -中誠(chéng)信

通脹水平延續(xù)回落、物價(jià)穩(wěn)中2024年10月《通知》對(duì)綠色債務(wù)融資工具在注冊(cè)、發(fā)行和存續(xù)期多個(gè)環(huán)節(jié)的信息披露要求均作出具體優(yōu)化。在注冊(cè)階段，對(duì)暫無(wú)具體募投項(xiàng)目的情形給出特定要求，可暫不披露具體信息，但需披露募集資金擬投綠色項(xiàng)目類別、遴選標(biāo)準(zhǔn)以及相關(guān)流程、資金使用計(jì)劃等。在發(fā)行階段，對(duì)成熟層企業(yè)和其他企業(yè)的信息披露作出差異化要求，后者需披露項(xiàng)目合規(guī)性、募集資金使用及管理情況、項(xiàng)目預(yù)期環(huán)境效益等更多細(xì)節(jié)。在存續(xù)期則強(qiáng)化信息披露質(zhì)量管理，要求發(fā)行人每年兩次披露報(bào)告期內(nèi)存續(xù)債券基本情況、募集資金使用和項(xiàng)目進(jìn)展等內(nèi)容；發(fā)行時(shí)未披提高項(xiàng)目成功率和環(huán)境效益，亦有助于投資者清晰了解綠色項(xiàng)目具體情況，做出更加合理的投資決策，將資金投向具有環(huán)境效益和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域，有望推進(jìn)綠色金融產(chǎn)品研發(fā)及落地，實(shí)現(xiàn)金融資源優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券機(jī)制，哪些舉措值得關(guān)注？《通知》強(qiáng)調(diào)企業(yè)發(fā)行綠色債務(wù)融資工具必須設(shè)立專門的資金監(jiān)管賬戶，并承諾募集資金全部用于綠色領(lǐng)域，募集資金的到賬、撥付則由監(jiān)管行和存續(xù)期管理機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格的分工管理。值得關(guān)注的是，《通知》提到支持閑置資金流動(dòng)性管理和置換綠色領(lǐng)域自有資金支出。一方面，允許企業(yè)將暫時(shí)閑置的募集資金用于現(xiàn)金管理，投資于安全性高、流動(dòng)性好的利率債等品種；另一方面，支持企業(yè)發(fā)行綠色債務(wù)融資置換一定時(shí)間內(nèi)用于綠色項(xiàng)目、綠色有息負(fù)債、綠色項(xiàng)目股權(quán)投入上的自有資金支出，并鼓勵(lì)置換后資金繼續(xù)用于綠色領(lǐng)域。此舉在確保募集資金安全和合規(guī)使用的基礎(chǔ)上，避免資金閑置帶來(lái)的資源資金亦可重新投入更具潛力和回報(bào)率的綠色項(xiàng)目，有望促進(jìn)資金有效利用，提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)總體的經(jīng)濟(jì)效益；與此同時(shí)，企業(yè)可通過置換方式靈活調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，滿足其資金及時(shí)性需求，《通知》通過開通“綠色通道”、加強(qiáng)存續(xù)期管理等，優(yōu)化綠色債券全流程的管理，提支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，其中提到要“進(jìn)一步優(yōu)化綠冊(cè)‘綠色通道’，提升企業(yè)發(fā)行綠色債券的便利度”。交易商協(xié)會(huì)開通“綠色通道”是對(duì)中央對(duì)于綠色債券制度優(yōu)化要求的具體落實(shí)，《通知》對(duì)綠色及轉(zhuǎn)型產(chǎn)品建立注冊(cè)發(fā)行“綠色通道”，實(shí)行專人對(duì)接、即報(bào)即評(píng)以及“522”評(píng)議機(jī)制1，以提高注冊(cè)發(fā)行效率。此項(xiàng)舉措有利于節(jié)省綠色及轉(zhuǎn)型產(chǎn)品的發(fā)行時(shí)間成本，提高發(fā)行上市和融資效率；也有助于提高發(fā)行機(jī)構(gòu)對(duì)存續(xù)期綠色債務(wù)融資工具進(jìn)行跟蹤評(píng)估，動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)募集資金是否用于綠色產(chǎn)業(yè)或綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以確保資金切實(shí)流向綠色領(lǐng)域，避免金融資源浪費(fèi)；另一方面，交易商協(xié)會(huì)表示將對(duì)綠債發(fā)行情況進(jìn)行定期或不定期抽查，及時(shí)督導(dǎo)糾正和處理違規(guī)行為，但未明確具體的1注冊(cè)項(xiàng)目首次反饋5個(gè)工作日內(nèi)完成，后續(xù)反饋2個(gè)工作日內(nèi)完成，發(fā)行前變更項(xiàng)目2個(gè)工作日優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券機(jī)制，哪些舉措值得關(guān)注？從可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券來(lái)看，《通知》支持企業(yè)發(fā)行可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，與企業(yè)整體可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展目標(biāo)、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較高的發(fā)展規(guī)劃等進(jìn)行掛鉤，方便暫時(shí)無(wú)“綠標(biāo)”項(xiàng)目、無(wú)法發(fā)行綠色債券的企業(yè)參與到債券市場(chǎng)中，滿足發(fā)行人多樣化的融資需求。值得注意的是，文件提出考慮設(shè)置下浮票面利率的條款，給予發(fā)行人企業(yè)完成目標(biāo)后的額外獎(jiǎng)勵(lì)。從現(xiàn)階段掛鉤債券調(diào)整機(jī)制來(lái)看，發(fā)生觸發(fā)事件后的主要調(diào)整機(jī)制為利率上調(diào)，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，正常還本付息，未達(dá)到目標(biāo)，在規(guī)定計(jì)息年度內(nèi)利率則將有所上調(diào)。此次設(shè)置下浮票面利率條款，有利于提高可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的吸引力，激勵(lì)企業(yè)完成預(yù)期目標(biāo)，節(jié)約融資成本。從轉(zhuǎn)型債券來(lái)看，《通知》主要拓寬轉(zhuǎn)型債券發(fā)行人范圍，支持有轉(zhuǎn)型需求的企業(yè)發(fā)行轉(zhuǎn)型債券，不限于鋼鐵、有色、石化等傳統(tǒng)行業(yè)，以擴(kuò)大轉(zhuǎn)型債券的服務(wù)范圍，增加市場(chǎng)參與主體；同時(shí)還拓展轉(zhuǎn)型債券募集資金用途，支持募集資金用于企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型和與雙碳目標(biāo)相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等，助力推動(dòng)有關(guān)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，還鼓勵(lì)企業(yè)開展綠色資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新產(chǎn)品，主要涉及新能源、清潔能源、生態(tài)環(huán)保等綠色領(lǐng)域，以進(jìn)一步盤活存量碳轉(zhuǎn)型存在大量投融資需求，此次制度優(yōu)化后，發(fā)行人需求或有一定釋放，相關(guān)債券的發(fā)行值得注意的是，《通知》著重加大央企、民企的綠色轉(zhuǎn)型支持力度。文件提出支持中央企業(yè)發(fā)行綠色及轉(zhuǎn)型債券，并積極協(xié)調(diào)有關(guān)部門在管控央企債券占帶息負(fù)債比重時(shí)將綠色及轉(zhuǎn)型債券按一定比例剔除，降低央企債務(wù)考核壓力，有利于促進(jìn)央企發(fā)揮引領(lǐng)作用，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳發(fā)展。同時(shí)，還加大“第二支箭”服務(wù)民企支持力度。一方面，運(yùn)用信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證（CRMW）、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)（CLN）、擔(dān)保增信、交易型增信等多種方式，積極為民營(yíng)企業(yè)發(fā)行綠色及轉(zhuǎn)型產(chǎn)品提供增信支持；同時(shí)，優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券機(jī)制，哪些舉措值得關(guān)注？繼續(xù)擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具覆蓋面，惠及更多民營(yíng)企業(yè)發(fā)行主體。這也延續(xù)了支持除此之外，《通知》還多維度優(yōu)化配套機(jī)制，以激發(fā)市場(chǎng)活力。強(qiáng)化主承銷商業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制，將綠色及轉(zhuǎn)型產(chǎn)品承銷情況納入主承銷商日常評(píng)價(jià)，優(yōu)化金融中介考核，以激勵(lì)主承銷商提高服務(wù)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型融資的積極性和主動(dòng)性；鼓勵(lì)現(xiàn)券做市商開展做市報(bào)價(jià)服務(wù)，提高綠色轉(zhuǎn)型債券的交易流動(dòng)性，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，提高其對(duì)投資者的吸引力；此外，還著力組織綠色及轉(zhuǎn)型產(chǎn)品投融對(duì)接、聯(lián)合路演等，加大綠色轉(zhuǎn)型宣傳推廣力度，多措并舉吸引更多市場(chǎng)主體參與綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域活動(dòng)，培育良好投資環(huán)境，引導(dǎo)更多資金流向綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域，促優(yōu)化綠色及轉(zhuǎn)型債券機(jī)制，哪些舉措值得關(guān)注？中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中誠(chéng)信國(guó)際受法律保護(hù)。未經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際事先書面許可，任何人不得對(duì)本文件的任何內(nèi)容進(jìn)行復(fù)制、拷貝、重構(gòu)售，或?yàn)樯鲜瞿康拇鎯?chǔ)本文件包含的信息。如確實(shí)需要使用本文件上的任何信息，應(yīng)事先獲得中誠(chéng)信使用時(shí)注明來(lái)源，確切表達(dá)原始信息的真實(shí)本文件上的任何標(biāo)識(shí)、任何用來(lái)識(shí)別中誠(chéng)信國(guó)際及其業(yè)務(wù)的圖形，都是中誠(chéng)信國(guó)際商標(biāo)，受到中國(guó)經(jīng)中誠(chéng)信國(guó)際事先書面允許，任何人不得對(duì)本文件上的任何商標(biāo)進(jìn)行修改、復(fù)制或者以其他方式使本文件中包含的信息由中誠(chéng)信國(guó)際從其認(rèn)為可靠、準(zhǔn)確的渠道獲得。因?yàn)榭赡艽嬖谛畔r(shí)效性及信息以提供時(shí)狀態(tài)為準(zhǔn)。中誠(chéng)信國(guó)際對(duì)于該等信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性、完整性、針對(duì)任何商業(yè)目的的可任何明示或暗示的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，a)中誠(chéng)信國(guó)際不對(duì)任何人或任何實(shí)體就中誠(chéng)信國(guó)際或其董員、雇員、代理人獲取、收集、編輯、分析、翻譯、交流、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