財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)電子教案 6.1籌資管理

財(cái)務(wù)管理教案授課標(biāo)題項(xiàng)目六籌資管理授課班級(jí)授課地點(diǎn)多媒體教室授課日期年月日第周授課時(shí)數(shù)2教學(xué)設(shè)計(jì)教學(xué)內(nèi)容1.認(rèn)識(shí)籌資2.籌資數(shù)量預(yù)測(cè)教學(xué)方式實(shí)施教學(xué)做一體化教學(xué)教學(xué)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo)了解企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)和方式。掌握籌資數(shù)量預(yù)測(cè)方法和相關(guān)計(jì)算方法。能力目標(biāo)能用銷售百分比法和回歸分析法預(yù)測(cè)籌資數(shù)量。素質(zhì)目標(biāo)具備風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)1.認(rèn)識(shí)籌資2.籌資數(shù)量預(yù)測(cè)教學(xué)難點(diǎn)籌資數(shù)量預(yù)測(cè)課后作業(yè)完成課后同步訓(xùn)練教學(xué)反思備注

案例引導(dǎo)某上市公司由于業(yè)務(wù)發(fā)展，2021年計(jì)劃籌資1億元。財(cái)務(wù)人員根據(jù)目前情況及新年度發(fā)展計(jì)劃提出了三種籌資方式，供公司領(lǐng)導(dǎo)決策。（1）銀行借款集資。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)急需資金，可同銀行協(xié)商解決。上年年底，年貸款利率為9%，籌資費(fèi)率估計(jì)為1%，以后貸款利率可能會(huì)提高，本公司適用的所得稅稅率為25%。（2）股票集資。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司發(fā)展前景被投資者普遍看好，發(fā)行股票有良好的基礎(chǔ)。因此，在新的一年里可申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)股票籌集所需要的全部資金，籌資費(fèi)率為5%。公司目前普通股市價(jià)為30元，每股股利為2元，預(yù)計(jì)年股利增長(zhǎng)率為10%。（3）聯(lián)合經(jīng)營(yíng)集資。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，公司可以與下游廠家聯(lián)合經(jīng)營(yíng)：由公司提供原材料，成員廠加工成產(chǎn)品配件后再賣給公司，公司組裝成最終產(chǎn)品并負(fù)責(zé)對(duì)外銷售。這樣，公司試制成功的新產(chǎn)品可以利用成員廠的場(chǎng)地、勞力、設(shè)備等資源進(jìn)行批量生產(chǎn)，從而形成專業(yè)化生產(chǎn)能力，保證產(chǎn)量、產(chǎn)值和稅后利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)?！舅伎肌吭撋鲜泄静扇∈裁捶绞交I集資金較好？一體化教學(xué)任務(wù)一認(rèn)識(shí)籌資一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)（一）創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)指企業(yè)設(shè)立時(shí)，為取得資本金并形成開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)創(chuàng)建時(shí)，要按照經(jīng)營(yíng)規(guī)模核定長(zhǎng)期資本需要量和流動(dòng)資金需要量，如購(gòu)建廠房設(shè)備所需資金和鋪底流動(dòng)資金等。（二）支付性籌資動(dòng)機(jī)支付性籌資動(dòng)機(jī)指為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)超出維持正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金需求的季節(jié)性、臨時(shí)性的交易支付需要，如原材料購(gòu)買的大額支付、員工工資的集中發(fā)放、銀行借款的提前償還、股東股利的發(fā)放等。（三）擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)一旦要擴(kuò)大再生產(chǎn)，擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)規(guī)模，開(kāi)展對(duì)外投資，就需要大量追加籌資。具有良好發(fā)展前景、處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，往往會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)。（四）調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的是降低資本成本，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)的具體原因有以下幾種。1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。2.償還到期債務(wù)，調(diào)整債務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。二、籌資方式（一）股權(quán)籌資股權(quán)籌資形成企業(yè)的股權(quán)資金，是企業(yè)基本的籌資方式。股權(quán)籌資的三種基本形式：吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益。1．吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)以投資合同、協(xié)議等形式定向地吸收國(guó)家、法人單位、自然人等投資主體資金的籌資方式。它不以股票這種融資工具為載體，通過(guò)簽訂投資合同或投資協(xié)議規(guī)定雙方的權(quán)利和義務(wù)，主要適用于非股份制公司籌集股權(quán)資本。2．發(fā)行股票發(fā)行股票，是指企業(yè)以發(fā)行股票的方式取得資金的籌資方式。股票是股份公司發(fā)行的，表明股東按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面投資憑證。股票的發(fā)行對(duì)象，可以是社會(huì)公眾，也可以是特定投資主體。這種籌資方式只適用于股份有限公司，而且必須以股票作為載體。3．利用留存收益留存收益，是指企業(yè)從稅后凈利潤(rùn)中提取的盈余公積及從企業(yè)可供分配利潤(rùn)中留存的未分配利潤(rùn)。利用留存收益是企業(yè)將當(dāng)年利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為股東對(duì)企業(yè)追加投資的過(guò)程。（二）債務(wù)籌資1．向金融機(jī)構(gòu)借款向金融機(jī)構(gòu)借款指企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)取得資金的籌資方式，廣泛適用于各類企業(yè)。它既可以籌集長(zhǎng)期資金，也可以用于短期資金融通，具有靈活、方便的特點(diǎn)。2．發(fā)行公司債券發(fā)行公司債券指企業(yè)以發(fā)行公司債券的方式取得資金的籌資方式。所有公司制法人，均可以發(fā)行公司債券。公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定還本付息期限、標(biāo)明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。發(fā)行公司債券適用于向法人單位和自然人兩種投資主體籌資。3．融資租賃融資租賃也稱為資本租賃或財(cái)務(wù)租賃，是指企業(yè)與租賃公司簽訂租賃合同，從租賃公司取得租賃物資產(chǎn)，通過(guò)對(duì)租賃物的占有、使用取得資金的籌資方式。融資租賃方式下，企業(yè)不直接取得貨幣性資金，通過(guò)租賃信用關(guān)系，直接取得實(shí)物資產(chǎn)，快速形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，然后通過(guò)向出租人分期交付租金方式償還資產(chǎn)的價(jià)款。4.利用商業(yè)信用商業(yè)信用指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是業(yè)務(wù)供銷活動(dòng)形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要和經(jīng)常性的來(lái)源。（三）衍生工具籌資衍生工具籌資，包括兼具股權(quán)和債務(wù)性質(zhì)的混合籌資和其他衍生工具籌資。我國(guó)上市公司目前常見(jiàn)的混合籌資方式是優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券籌資，常見(jiàn)的其他衍生工具籌資是認(rèn)股權(quán)證籌資。三、籌資管理的內(nèi)容與原則（一）籌資管理的內(nèi)容1．科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量2．合理安排籌資渠道、選擇籌資方式（二）籌資管理的原則1．籌措合法2．規(guī)模適當(dāng)3．取得及時(shí)4．權(quán)衡成本與風(fēng)險(xiǎn)5．結(jié)構(gòu)合理任務(wù)二籌資數(shù)量預(yù)測(cè)一、用因素分析法預(yù)測(cè)籌資數(shù)量因素分析法又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和加速資金周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整并預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。因素分析法下，假設(shè)銷售增長(zhǎng)與資金需要量同向變動(dòng)，資金周轉(zhuǎn)速度與資金需要量反向變動(dòng)。資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）×（1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）二、用銷售百分比法預(yù)測(cè)籌資數(shù)量銷售百分比法是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中相關(guān)項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入之間的依存關(guān)系預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。即假設(shè)相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債與營(yíng)業(yè)收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計(jì)相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債，從而確定籌資需求。增加的資產(chǎn)=增加的負(fù)債+留存收益+外部籌資額由此得出：外部籌資額=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-留存收益=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的所有者權(quán)益（式6-1）用銷售百分比法預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的步驟如下。1．確定經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)也稱敏感資產(chǎn)，是指與銷售同比例變動(dòng)的資產(chǎn)。通常，流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等。經(jīng)營(yíng)性負(fù)債也稱敏感負(fù)債或自發(fā)性負(fù)債，是指與銷售同比例變動(dòng)的負(fù)債。經(jīng)營(yíng)性負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，不包括短期借款、短期融資債券、長(zhǎng)期負(fù)債等籌資性負(fù)債。2．計(jì)算經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷售額的百分比經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（或經(jīng)營(yíng)性負(fù)債）與銷售額的百分比=基期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（或經(jīng)營(yíng)性負(fù)債）/基期營(yíng)業(yè)收入3．計(jì)算?資產(chǎn)、?負(fù)債、?所有者權(quán)益?資產(chǎn)=新增經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+新增非敏感性資產(chǎn)=新增銷售額×經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與銷售額的百分比+新增非敏感性資產(chǎn)?負(fù)債=新增經(jīng)營(yíng)負(fù)債=新增銷售額×經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷售額的百分比?所有者權(quán)益=增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售額×銷售凈利率×（1-股利支付率）4．計(jì)算外部籌資額外部籌資額=?資產(chǎn)-?負(fù)債-?所有者權(quán)益（式6-2）三、用回歸分析法預(yù)測(cè)籌資數(shù)量回歸分析法是假定資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入等）之間存在線性關(guān)系并建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為：式6-3中，y表示資金需要量，a表示不變資金總額，b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資金額，x表示業(yè)務(wù)量。其中，不變資金是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨業(yè)務(wù)量增減的資金，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必