【恒順醋業(yè)盈利能力的不足及對策10000字】

恒順醋業(yè)盈利能力的不足及對策目錄TOC\o"1-2"\h\u5991一恒順醋業(yè)簡介 221501二恒順醋業(yè)基本盈利能力分析 29196三恒順醋業(yè)盈利能力指標分析 33964(一)凈資產(chǎn)收益率 313663(二)總資產(chǎn)報酬率 423021（三）銷售毛利率 531183(三)銷售凈利率 616626(四)主營業(yè)務(wù)收益率 718655四杜邦分析體系下恒順醋業(yè)盈利能力分析 825607（一）凈資產(chǎn)收益率總體趨勢分析 922775（二）銷售凈利率總體趨勢分析 918789（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體趨勢分析 925359（四）權(quán)益乘數(shù)總體趨勢分析 92851五同行業(yè)相同指標的對比分析 1020959（一）凈資產(chǎn)收益率對比 109772（二）銷售毛利率對比 1116246（三）銷售凈利率對比 1216889（四）總資產(chǎn)報酬率對比 1323675（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比 1416194六結(jié)論及建議 1630389（一）結(jié)論 1633211.存貨周轉(zhuǎn)率不占優(yōu)勢管理體系不完善 16165172.應(yīng)收賬款回收速度慢 16323293.銷售毛利率出現(xiàn)下降趨勢 17188054.市場競爭激烈，優(yōu)勢不突出 1729047（二）建議 17225461.增強對存貨的管理，擴大優(yōu)勢 17222232.改善供應(yīng)鏈，優(yōu)化物流配送系統(tǒng) 1760463.加強應(yīng)收賬款的風(fēng)險管控 17245874.控制擴張速度，合理規(guī)劃費用 18246805.發(fā)現(xiàn)商業(yè)新藍海，塑造差異化經(jīng)營 1891696.利用互聯(lián)網(wǎng)擴大經(jīng)營范圍帶動線上發(fā)展 1816194參考文獻、資產(chǎn)負債表 19摘要：利潤是對產(chǎn)生投資所得的投資者、收取利息的債權(quán)人以及經(jīng)營者經(jīng)營績效的核心體現(xiàn)，是為員工持續(xù)改善集體福利設(shè)施的重要籌資來源。本文以恒順醋業(yè)為例，通過對其三年會計數(shù)據(jù)的分析，并與同行業(yè)進行比較，結(jié)合相關(guān)文獻，揭示恒順醋業(yè)盈利現(xiàn)狀并加以解決。關(guān)鍵詞：盈利能力；杜邦分析體系；財務(wù)報表分析；利潤引言 隨著市場經(jīng)濟發(fā)展越來越成熟，我國的相應(yīng)會計制度以及相關(guān)法律法規(guī)也越發(fā)的完善，對現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)分析必然需要借助多個相關(guān)的財務(wù)指標。目前我國的財務(wù)分析系統(tǒng)在穩(wěn)步發(fā)展，對企業(yè)盈利能力的分析逐漸成為財務(wù)分析的關(guān)鍵部分之一，而利潤是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的核心。所以，利潤之于企業(yè)來講是研究盈利能力的關(guān)鍵。本文選取了恒順醋業(yè)2021-2023年的財務(wù)資料以及同行業(yè)三家香醋料酒公司的年報，著力研究恒順醋業(yè)三年內(nèi)的盈利能力，在深入開展“互聯(lián)網(wǎng)+”行動，推動大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)的運用，推動傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，分析恒順醋業(yè)如何走在時代浪潮前，迅速幫助香醋料酒企業(yè)完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；并根據(jù)財務(wù)報表的分析結(jié)論，揭示恒順醋業(yè)在盈利能力中存在的不恰當之處，并根據(jù)對恒順食品企業(yè)的分析結(jié)論，對其提出建設(shè)性意見。一恒順醋業(yè)簡介恒順醋業(yè)公司是我國香醋料酒行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕香醋料酒領(lǐng)域多年，恒順醋業(yè)在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家香醋料酒企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)香醋料酒企業(yè)500強”。恒順醋業(yè)的發(fā)展是我國香醋料酒企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國香醋料酒企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于香醋料酒市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于香醋料酒行業(yè)前沿，引領(lǐng)香醋料酒行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務(wù)部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財務(wù)科一財務(wù)科二財務(wù)科三財務(wù)科四圖1恒順醋業(yè)公司組織結(jié)構(gòu)二恒順醋業(yè)基本盈利能力分析本文選取了2021年至2023年恒順醋業(yè)的三項基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進行研究，分別是每股收益、凈利潤、利潤總額。這三項基礎(chǔ)數(shù)據(jù)非常具有代表性，能夠?qū)沩槾讟I(yè)整體的盈利水平做出初步判斷。表1恒順醋業(yè)2021-2023年基本財務(wù)數(shù)據(jù)表年份202120222023每股收益（元）1凈利潤（元）997,402,532.241,452,841,349.072,026,824,084.71利潤總額（元）1,449,016,792.851,777,094,567.992,523,399,800.74從上表中可以看出，恒順醋業(yè)每股收益從2021年起至2023年結(jié)束每年都呈上升趨勢，說明在此期間恒順醋業(yè)的盈利能力也在不斷增強。凈利潤和利潤總額是最直接反映一個香醋料酒企業(yè)盈利多少的指標，恒順醋業(yè)的凈利潤與利潤總額在2021年至2023年這三年中持續(xù)增多，都呈上升趨勢，發(fā)展勢頭正強。三恒順醋業(yè)盈利能力指標分析本文以結(jié)合恒順醋業(yè)2021-2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，選取與香醋料酒企業(yè)盈利能力分析相關(guān)的五個財務(wù)標準：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率和主營業(yè)務(wù)利潤率。通過對上述五個盈利能力指標的簡單分析，得出相應(yīng)的結(jié)論并提出來合理化意見。目前，我根據(jù)下表的數(shù)據(jù)分析恒順醋業(yè)2021年至2023年的五項盈利能力標準：表2恒順醋業(yè)2021-2023年盈利能力指標年份202120222023凈資產(chǎn)收益率（%）5.017.289.62總資產(chǎn)報酬率（%）4.194.505.28銷售毛利率（%）28.4527.4922.05銷售凈利率（%）1.411.712.79主營業(yè)務(wù)收益率（%）21.8121.2721.81凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是凈利潤除以平均凈資產(chǎn)的數(shù)值，凈資產(chǎn)收益率的高低會影響企業(yè)的盈利狀況，干擾恒順醋業(yè)企業(yè)的盈利能力。凈資產(chǎn)收益率的計算公式是:凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤/平均凈資產(chǎn))×100%[3]通過表2中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析。如圖1圖1恒順醋業(yè)2021年-2023年凈資產(chǎn)收益率從表2的數(shù)據(jù)分析可知：從2021年開始到2023年恒順醋業(yè)的凈資產(chǎn)收益率一直在持續(xù)增長；從圖1中可以看出，2022年比2021年的凈資產(chǎn)收益率上升了2.28%，2023年比2022年的凈資產(chǎn)收益率增加了2.34%，同比之下，恒順醋業(yè)的凈資產(chǎn)收益率2021年至2022年增長幅度較快，而2022年至2023年恒順醋業(yè)增長幅度較緩。目前，香醋料酒行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率均值為3.95%，從表2中可以看出，恒順醋業(yè)的凈資產(chǎn)收益率高于香醋料酒行業(yè)的平均水平，這在一定程度上綜合反映了恒順醋業(yè)三年來為股東創(chuàng)造的收益、恒順醋業(yè)公司各種銷售經(jīng)營活動的效率都在香醋料酒業(yè)這一領(lǐng)域處于香醋料酒行業(yè)較高水平（梁嘉寧,楊思穎,劉佳,2021）。雖然從2021年開始一直處在增長的狀態(tài)中，但2021年的凈資產(chǎn)收益率相對來說是最低的，從香醋料酒行業(yè)發(fā)展的趨勢來看，主要是由于經(jīng)濟下行，香醋料酒行業(yè)發(fā)展迅猛，競爭過于激烈；從恒順醋業(yè)企業(yè)自身分析大概率是由于2021年年末企業(yè)凈利潤與年初凈利潤相比有大幅度下降所導(dǎo)致的。而后面兩年又有顯著提升，主要是由于恒順醋業(yè)凈利潤和舉債的增加?？傎Y產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率是息稅前利潤除以資產(chǎn)平均總額，資產(chǎn)報酬率從一定程度上體現(xiàn)了恒順醋業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力（張嘉悅,王心怡,2020）。該比率是通過評價恒順醋業(yè)企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用能力，從而達到衡量香醋料酒企業(yè)的管理績效和管理能力是否高效的目的；也可以用作香醋料酒企業(yè)的盈利預(yù)測或服務(wù)于企業(yè)的計劃與控制，有助于香醋料酒企業(yè)做出正確的戰(zhàn)略決策和擬定正確的計劃?？傆嫯a(chǎn)報酬率的計算公式如下（陳思婷,黃雅琳,周雨）：總資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額×100%[4]通過表2中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析（吳欣怡,趙雨萱,孫思,2021）。如圖2圖2恒順醋業(yè)2021年-2023年總資產(chǎn)報酬率從表2的數(shù)據(jù)分析中可得到下列信息，2021年、2022年和2023年恒順醋業(yè)的總資產(chǎn)報酬率均維持在4%以上。在2023年數(shù)值最大，2021年數(shù)值最??；從圖二中可以看出恒順醋業(yè)2022年到2023年的增長趨勢明顯更加迅速，2021年到2022年增長態(tài)勢較緩。從整體來看恒順食品香醋料酒企業(yè)的凈利潤與資產(chǎn)總額都是逐年累計的。2021年總資產(chǎn)報酬率較低主要是由于恒順食品香醋料酒管理費用的支出占比與上年相比增加了68.84%，影響2021年盈利總額增大，利潤總額略低，盈利能力有待提高。從恒順醋業(yè)將來兩年的發(fā)展來看，這一觀點也是得到印證的（李心蕾,賴佳琳,2021）。（三）銷售毛利率銷售毛利率用銷售收入和銷售成本來進行分析，是用銷售毛利除以營業(yè)收入凈額，銷售毛利是銷售收入減銷售成本的差額（劉芷晴,許婉婷,鄭雨,2020）。影響因素有：同行香醋料酒企業(yè)競爭壓力、恒順醋業(yè)企業(yè)盈利目的、市場潛在能力、市場供求變動、成本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成及其獨特性和企業(yè)年度目標。銷售毛利率的計算公式如下（馮詩涵,曾怡婷,謝欣,2017）：銷售毛利率=（營業(yè)收入－營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100%通過表2中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析（梁雨薇,田佳琪,2021）。如圖3圖3恒順醋業(yè)2021年-2023年銷售毛利率通過對表2數(shù)據(jù)的分析，我們能看到恒順醋業(yè)在毛利的銷售額中呈現(xiàn)逐年降低的態(tài)勢，從2021年的28.45％下降到2022年的27.49％，銷售毛利率在2023年下降到22.05％。從圖3能明顯看出來，從2021年到2022年只有小幅下降，而從2022年到2023年則有大幅下降，與上年相比同比減少1.64個百分點，以上出現(xiàn)的各種降低趨勢主要是由于恒順醋業(yè)下半年加快了規(guī)模擴張，拉新引流導(dǎo)致整體毛利率比下滑，各類占比的持續(xù)下降對恒順醋業(yè)公司整體毛利率都產(chǎn)生了一定程度的負面影響，在一定程度上拉低了恒順醋業(yè)的整體毛利率，降低了恒順醋業(yè)企業(yè)的盈利能力（鐘思婷,鄧佳蕾,彭心,2021）。銷售凈利率銷售凈利率，是凈利潤與銷售收入之間的比值。用以衡量香醋料酒企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力（袁婉婷,洪雨欣,2021）。銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%通過表2中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析（龍思寧,許佳瑩,章雨,2020）。如圖4圖4恒順醋業(yè)2021年-2023年銷售凈利率從表2中可以看出，恒順醋業(yè)銷售凈利率在過去三年一直呈上升趨勢。從圖4中，我們能得出，銷售凈利率在2021年到2022年的變化相對較小，但從2022年到2023年，恒順醋業(yè)的銷售凈利率的變化顯著增加。2021年的銷售凈利率僅為1.41%數(shù)值最小，2022年的銷售凈利率為1.71%，2023年的恒順醋業(yè)銷售凈利率為2.79%所占比例最大。恒順醋業(yè)三年來營業(yè)收入是在逐年增長，但與2020年的凈利潤相比2021年的凈利潤下降了40.83%，這主要是由于在2021年恒順醋業(yè)的在期間費用上的支出有了明顯的增加，其中，在管理費用的支出上占比重較大的是審計、咨詢等中介費用，與此同時，在2021年恒順醋業(yè)進行了股權(quán)激勵，這是以往年度沒有的一項支出（譚雨婷,劉佳琳,2021）。2021年在恒順醋業(yè)銷售費用的支出上也比以往年度增加了36.78%，主要是由于為了提升恒順醋業(yè)企業(yè)知名度，帶動企業(yè)銷售更多的存貨，在該年開展了促銷活動，導(dǎo)致相關(guān)計入銷售費用的項目大幅增加。從2022年至2023年的發(fā)展態(tài)勢來看，恒順醋業(yè)的銷售凈利率開始穩(wěn)步增加，主要是因為與2021年相比2022年凈利潤同比增加45.7%，與2022年相比2023年恒順醋業(yè)的凈利潤同比增加39.5%，相比來說恒順醋業(yè)的盈利能力還是可以進一步提升的（黃欣悅,曹嘉欣,江婉）。主營業(yè)務(wù)收益率主營業(yè)務(wù)利潤率它展現(xiàn)出企業(yè)主營收入能帶來多少利潤，反映了恒順醋業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力，該指標越大，表明香醋料酒企業(yè)產(chǎn)品定價合理，營銷策略得當，發(fā)展?jié)摿Υ螅ê钏挤f,鄒雨薇,王欣悅）。主營業(yè)務(wù)利潤率=（通過表2中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析（葉雨欣,方詩,2021）。如圖5圖5恒順醋業(yè)2021年-2023年主營業(yè)務(wù)收益率從表2中可以看出，三年中，恒順醋業(yè)的主營業(yè)務(wù)收益率出現(xiàn)了較大幅度的變化，2021年主營業(yè)務(wù)收益率為21.81%，2022年恒順醋業(yè)的主營業(yè)務(wù)收益率為21.27%，2023年的則為21.82%。如圖5所得，2021年至2022年是呈下滑趨勢的，恒順醋業(yè)企業(yè)的獲利能力正在走下坡路，但在2023年恒順醋業(yè)主營香醋料酒業(yè)務(wù)收益率又呈現(xiàn)出上升的狀態(tài)，說明企業(yè)的獲利能力正在不斷地恢復(fù)，盈利能力在不斷增強，恒順醋業(yè)企業(yè)未來成長狀況還是呈現(xiàn)出樂觀的狀態(tài)（石心怡,周雨薇,2020）。綜上所述，為對盈利能力有一定的了解，我們可以對眾多指標進行分析獲得結(jié)果。然而，僅僅通過五個獨立的財務(wù)指標來衡量公司的利潤能力并不全面，結(jié)果存在偏差。所以我會通過綜合分析恒順醋業(yè)企業(yè)盈利能力的杜邦分析體系作為參照，對恒順醋業(yè)的盈利能力做出全面的分析，確保能夠做出更恰當?shù)呐袛啵瑥亩页龊沩槾讟I(yè)在經(jīng)營方面的長處以及在盈利能力中存在的劣勢，使恒順醋業(yè)的盈利能力能夠在原有基礎(chǔ)上得到進一步提升。四杜邦分析體系下恒順醋業(yè)盈利能力分析接下來，讓我們采用杜邦分析體系對恒順醋業(yè)2021至2023年的盈利能力進行分析，主要數(shù)據(jù)見表3和圖6。表3恒順醋業(yè)2021-2023年主要財務(wù)數(shù)據(jù)年份202120222023凈資產(chǎn)收益率5.01%7.28%9.62%銷售凈利率1.41%1.71%2.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率194.54%184.56%138.31%權(quán)益乘數(shù)203.92%255.95%243.38%圖6恒順醋業(yè)2021年-2023年主要財務(wù)數(shù)據(jù)凈資產(chǎn)收益率總體趨勢分析凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析法中處于主要地位。三年中，恒順醋業(yè)的凈資產(chǎn)收益率波動不大，三年里都呈上升趨勢，且漲幅越來越顯著。在一定程度上反映了恒順食品香醋料酒企業(yè)的盈利能力在不斷增強，并且在2023年恒順醋業(yè)在進行股票回購也會在一定程度上使得凈資產(chǎn)收益率增加。銷售凈利率總體趨勢分析從表3和圖6中可以明顯看出，恒順醋業(yè)的銷售凈利率也在逐年上升，但是近三年來增長幅度較慢。2021年由于報告期內(nèi)各項費用顯著增加，是造成當期凈利潤同比下滑的主要原因，凈利潤下滑對銷售凈利率的指標帶來很大沖擊，對恒順食品香醋料酒企業(yè)盈利能力的大幅提高造成損害，因此在2022年恒順醋業(yè)采取了節(jié)能增效的方案。2022年較2021年來看，費用率為19.02%，比2021年下降1。84%，并且仍有下降的空間，所以恒順食品香醋料酒公司該年的凈利潤有了大幅增加。2023年亦是如此，凈利潤的逐年上升使得恒順醋業(yè)的銷售凈利率逐年增加，盈利能力不斷增強（韓佳蕾,崔佳）?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體趨勢分析從圖6中可以明顯看出恒順食品香醋料酒公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)連年降低的趨向，而且下滑的幅度也在逐年增加。主要原因是由于恒順醋業(yè)自2021年開始存貨周轉(zhuǎn)率在逐年下降，由2021年的8.01變?yōu)?023年的5.30，存貨周轉(zhuǎn)的不及時使恒順醋業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷下滑，影響企業(yè)的盈利能力。權(quán)益乘數(shù)總體趨勢分析表4恒順醋業(yè)2021-2023年總資產(chǎn)和總負債變動情況年份202120222023負債總額20,194,707,575.1731,898,595,573.3931,064,009,002.08資產(chǎn)總額39,626,984,428.7452,353,015,836.3752,729,348,143.68資產(chǎn)負債率50.96%60.93%58.91%權(quán)益乘數(shù)能夠展現(xiàn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，突出恒順食品香醋料酒企業(yè)的償債能力，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率成正比。如表3數(shù)據(jù)可知，恒順醋業(yè)的權(quán)益乘數(shù)在逐年增加，造成這種變化的主要原因是恒順醋業(yè)總資產(chǎn)在增加，但是值得注意的是2021年股東權(quán)益有所下降。主要是由于恒順醋業(yè)在2021年開始采用債務(wù)融資，短期借款增加36.9億，2022年同比增加193.05%，2023年同比增加13.82%，以上數(shù)據(jù)都在一定程度上表明在其擴張轉(zhuǎn)型的道路上需要許多的資金涌入，也表明恒順醋業(yè)可以很好的發(fā)揮財務(wù)杠桿的優(yōu)勢，財務(wù)風(fēng)險也在可控范圍內(nèi)（成峰,2019）。經(jīng)過對整體財務(wù)指標的分析，可以發(fā)現(xiàn)恒順醋業(yè)在近3年的發(fā)展中盈利能力是在逐年提升的，但是各個大區(qū)的發(fā)展還是或多或少存在一些問題，所以在恒順食品香醋料酒企業(yè)的盈利方面還是有可發(fā)展空間的。恒順醋業(yè)需要采取相應(yīng)的措施促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。五同行業(yè)相同指標的對比分析為了加強本文說服力，本文選用了MD香醋料酒集團股份有限公司（以下簡稱MD香醋料酒）以及VT實業(yè)股份有限公司（以下簡稱VT實業(yè)集團）進行同行業(yè)的對比，這兩家公司都屬于香醋料酒行業(yè)，可以對其進行相關(guān)指標的對比分析，從而可以對恒順醋業(yè)的盈利能力有更準確的把握，能夠更有針對性的對恒順醋業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提出合理化戰(zhàn)略，行業(yè)間的數(shù)據(jù)對比分析如下：凈資產(chǎn)收益率對比表5恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年凈資產(chǎn)收益率對比年份202120222023恒順醋業(yè)5.01%7.28%9.62%MD香醋料酒16.07%15.24%11.76%VT實業(yè)集團2.87%3.08% 4.20%通過表5中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析。如圖7圖7恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年凈資產(chǎn)收益率對比眾所周知，凈資產(chǎn)收益率是盈利能力分析的一個核心，進而從圖7中可以觀察到，恒順醋業(yè)與其他兩家公司相比凈資產(chǎn)收益率在2021年至2023年一直在穩(wěn)步增長并且增長幅度表較明顯，雖然三年來恒順醋業(yè)在三家公司中始終處于第二名，并且在2021年這一年度與MD香醋料酒相比不僅沒有占據(jù)優(yōu)勢位置，還大幅落后與它，比MD香醋料酒低11.06個百分點，但是在后兩年改變了模式的恒順醋業(yè)在其發(fā)展中展現(xiàn)出了它的優(yōu)勢，提升了恒順醋業(yè)自有盈利能力（陳思婷,黃雅琳,周雨）。從整體的發(fā)展狀況中可以推斷出，恒順醋業(yè)近年來的盈利水平展現(xiàn)出可持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢，形勢樂觀。銷售毛利率對比表6恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年銷售毛利率對比年份202120222023恒順醋業(yè)28.45%27.49%22.05%MD香醋料酒21.77%21.85%21.66%VT實業(yè)集團22.19%22.33%32.62%通過表6中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析。如圖8圖8恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年銷售毛利率對比要想直觀的研究企業(yè)的盈利能力，對銷售毛利率的研究是不可或缺的。經(jīng)過對圖8的分析可以得出，恒順醋業(yè)的銷售毛利率在2021年至2022年與選取的兩家香醋料酒公司相比一直處于領(lǐng)先的位置，MD香醋料酒的銷售毛利率是相對穩(wěn)定的。但值得一提的是，在2023年恒順醋業(yè)的銷售毛利率下降到22.05%，主要是由于恒順醋業(yè)香醋料酒業(yè)務(wù)利潤的急劇降低，而同期VT實業(yè)集團的銷售毛利率卻增加了10.29個百分點，VT實業(yè)集團銷售毛利率的大幅提升是由于在2023年對期間費用的管控取得了成效，為企業(yè)銷售毛利的增加提供了助力。銷售凈利率對比表7恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年銷售凈利率對比年份202120222023恒順醋業(yè)1.41%1.71%2.79%MD香醋料酒3.34%2.93%2.72%VT實業(yè)集團0.70%0.70% 1.92%通過表7中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析。如圖9圖9恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年銷售凈利率對比某個期間內(nèi)銷售收入的獲取能力[7]所體現(xiàn)出的盈利水平也就是銷售凈利率所分析的內(nèi)容，它可以體現(xiàn)盈利能力的強弱。如圖9，從2021至2023年，恒順醋業(yè)的銷售凈利率一直在逐年增長并且與MD香醋料酒的差距越來越小。三年來，恒順醋業(yè)的銷售凈利率比VT實業(yè)集團占優(yōu)勢，每年都領(lǐng)先大約7個百分點，而MD香醋料酒的銷售凈利率呈現(xiàn)出逐年下滑的趨勢，并且在2023年降至2.72%，與恒順醋業(yè)幾乎持平。在2021年與MD香醋料酒展現(xiàn)出較大差距主要是由于當年對期間費用的控制能力較差，為了打響恒順醋業(yè)的企業(yè)口碑，樹立良好企業(yè)形象，提高影響力，恒順醋業(yè)用了大量的營銷手段導(dǎo)致銷售費用大幅度增加，與2020年相比增長了36.78%，并且恒順醋業(yè)的管理費用也有了一定程度的增長，以上都給企業(yè)的盈利能力帶來了不小的打擊。但就后續(xù)兩年的發(fā)展狀況來看恒順食品已經(jīng)采取了積極的防范措施對成本費用的支出已經(jīng)加強了管控，從而使恒順食品香醋料酒企業(yè)的盈利能力在不斷地增強?？傎Y產(chǎn)報酬率對比表8恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年總資產(chǎn)報酬率對比年份202120222023恒順醋業(yè)4.19%4.50%5.28%MD香醋料酒7.68%7.74%5.84%VT實業(yè)集團2.45%2.76%2.74%通過表8中的相關(guān)數(shù)據(jù)，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產(chǎn)收益率的變化，并進行分析。如圖10圖10恒順醋業(yè)與同行業(yè)2021年-2023年總資產(chǎn)報酬率對比從圖10中可以清晰的看出，VT實業(yè)集團與其他兩家公司相比三年來的總資產(chǎn)報酬率一直比較穩(wěn)定。而MD香醋料酒則呈現(xiàn)出了高開低走的局面，在2019年MD香醋料酒比恒順醋業(yè)高出3.49個百分點，后續(xù)兩年差距在逐漸縮小。恒順醋業(yè)與其他兩家公司相比總資產(chǎn)報酬率在三年里一直呈現(xiàn)上升的趨勢，并且在2022年至2023年這段期間內(nèi)增幅較為明顯，說明恒順醋業(yè)資金利用率高盈利能力一貫處于穩(wěn)步增長的狀態(tài)中?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比恒順醋業(yè)、MD香醋料酒以及VT實業(yè)集團三家企業(yè)2021年至2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢如圖11所示：圖11恒順醋業(yè)與同行業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動趨勢如圖所示，3家企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在三年中的變動情況都大致相同，三家香醋料酒企業(yè)在2021至2023年度都呈現(xiàn)出逐年降低的趨勢，恒順醋業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅在2021年略高于MD香醋料酒，但兩者差距并不大。與VT實業(yè)集團相比，恒順醋業(yè)一直處于領(lǐng)先的位置，但是兩者都在2022年至2023年度出現(xiàn)大幅下降的情況。作為香醋料酒企業(yè)恒順醋業(yè)的總資產(chǎn)囊括多個方面，不光有固定資產(chǎn)，還應(yīng)包含存貨跟應(yīng)收賬款。所以接下來將根據(jù)3家香醋料酒企業(yè)的存貨跟應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化情況進一步發(fā)現(xiàn)恒順醋業(yè)在盈利能力方面存在的問題。近三年3家香醋料酒企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：圖12存貨周轉(zhuǎn)率變動趨勢如圖12所示，除了2022年VT實業(yè)集團的存貨周轉(zhuǎn)率有了大幅增加外，在其他年度包括恒順醋業(yè)在內(nèi)的3家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在逐年下降，從一定程度上反映出恒順醋業(yè)的存貨變現(xiàn)能力開始變差，恒順醋業(yè)的存貨大量積壓就會增加相應(yīng)的存儲成本以及管理成本，會造成期間費用的增加，從而使得恒順醋業(yè)的每年所獲得的利潤會有所減少，從而會給企業(yè)的盈利能力帶來不小的沖擊，影響恒順醋業(yè)的獲利能力。除了存貨，應(yīng)收賬款也是總資產(chǎn)的核心，對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化也會帶來不小的改變。2021年至2023年恒順醋業(yè)、MD香醋料酒和VT實業(yè)集團應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化幅度對比如下圖所示：圖13應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動趨勢通過上圖可以清晰的看出各家香醋料酒公司應(yīng)收賬款的變化情況，盡管MD香醋料酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年下滑，但是MD香醋料酒應(yīng)收賬款的收回還是非常迅速的，產(chǎn)生壞賬的概率遠低于其他兩家公司（吳欣怡,趙雨萱,孫思）。相比來說，雖然恒順醋業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年上升，但是與其他兩家香醋料酒公司相比還是可以看出應(yīng)收賬款的回款速度十分緩慢，產(chǎn)生壞賬的可能性很大，恒順醋業(yè)需要采取積極地防范措施加強對應(yīng)收賬款的管理。六結(jié)論及建議（一）結(jié)論綜上所述，恒順醋業(yè)在2021年至2023年的發(fā)展過程中，盈利能力綜合來看還是呈上升趨勢的。與選中的同行業(yè)相比，盈利能力還是較為穩(wěn)妥的。但是在近三年的發(fā)展中，恒順醋業(yè)在某些方面還是或多或少存在一些問題，通過對恒順醋業(yè)分析發(fā)現(xiàn)目前還存在以下幾個問題：存貨周轉(zhuǎn)率不占優(yōu)勢管理體系不完善恒順醋業(yè)在定位上屬于我國香醋料酒行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)，所以對恒順醋業(yè)來講，對存貨的管控需要極為嚴格。就目前的恒順醋業(yè)香醋料酒存貨周轉(zhuǎn)率來看，并不能滿足恒順醋業(yè)的要求，這樣就會造成存儲成本、技術(shù)成本等相關(guān)成本的增加，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，進而影響企業(yè)的盈利能力。應(yīng)收賬款回收速度慢通過上述分析可以得知，恒順醋業(yè)2021至2023年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為46.01、55.15、76.61，雖然近三年每年都在增長，但是與同行香醋料酒企業(yè)相比并不占優(yōu)勢。恒順醋業(yè)近年來應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低的主要原因是由于管理不到位，但也不排除客戶失信等原因。在銷售商品的時候，沒有掌握好賒銷的度，忽視了應(yīng)收賬款的回收，這樣就極易引發(fā)壞賬，使恒順醋業(yè)的企業(yè)自身的風(fēng)險上升了一個高度，拉低了自身的盈利能力（李心蕾,賴佳琳）。銷售毛利率出現(xiàn)下降趨勢近年來，恒順醋業(yè)進行了大規(guī)模的擴張，擴張速度迅速拉低了企業(yè)的毛利率，雖然擴大商業(yè)版圖在未來可能會給恒順醋業(yè)企業(yè)帶來更多的利潤，但并不能盲目擴張，要掌握好現(xiàn)有業(yè)務(wù)與擴張后業(yè)務(wù)的平衡，不能影響恒順醋業(yè)企業(yè)的盈利狀況。并且，恒順醋業(yè)目前高毛利的香醋料酒業(yè)務(wù)一直處于下降的狀態(tài)，也對恒順食品盈利能力的提高帶來不小的沖擊。市場競爭激烈，優(yōu)勢不突出當前香醋料酒市場處于飽和狀態(tài)，各個企業(yè)間的競爭雖然在一定程度上會為市場不斷注入新的活力，但是當市場處于飽和狀態(tài)時，有限的資源就會被無限的瓜分，對香醋料酒業(yè)整體的利潤并不會帶來有力的影響，不僅會引發(fā)惡性競爭，還極有可能造成資源的浪費（劉芷晴,許婉婷,鄭雨,2021）。恒順醋業(yè)目前并沒有更多的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)可以提升其市場競爭力，差異化優(yōu)勢并不明顯，在未來的可持續(xù)發(fā)展中是危險的。（二）建議1.增強對存貨的管理，擴大優(yōu)勢存貨在未銷售時不僅不能創(chuàng)造價值，還會使恒順醋業(yè)企業(yè)的存儲成本等相關(guān)成本增加，尤其是對于恒順醋業(yè)這種以生鮮類產(chǎn)品為主的企業(yè)來講，所以在既保證恒順醋業(yè)用戶需求的前提下，又要增強對存貨的管控?？梢圆捎么髷?shù)據(jù)的方式對各類產(chǎn)品的需求量做出合理的預(yù)估，找到最佳訂貨量（馮詩涵,曾怡婷,謝欣,2021）；也要加強恒順醋業(yè)的采購部銷售部等相關(guān)部門間的交流，使信息能夠共享，增強存貨管理的彈性。2.改善供應(yīng)鏈，優(yōu)化物流配送系統(tǒng)建立屬于自己的物流配送系統(tǒng)是完善自身供應(yīng)鏈的關(guān)鍵步驟，恒順醋業(yè)大部分產(chǎn)品都是外采，對接上下游的配送系統(tǒng)總會在一定程度上影響配送，從而會使恒順醋業(yè)自身的采購以及存儲成本上升，不利于恒順食品的利潤的增加。為增加企業(yè)競爭力，提升恒順醋業(yè)企業(yè)自身盈利能力，創(chuàng)立物流系統(tǒng)十分必要（梁雨薇,田佳琪,2022）。3.加強應(yīng)收賬款的風(fēng)險管控應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直不高[8]是目前面臨的一個問題，可以請專業(yè)的財務(wù)人員對企業(yè)自身應(yīng)收回的款項制定相應(yīng)的管理制度，對恒順醋業(yè)的應(yīng)收回的賬款做到及時催收，降低其變成壞賬的概率。對采用賒銷方式的恒順食品客戶，需要仔細核對客戶的還款信用，針對不同信用度的客戶采取不同的措施來加強防范。4.發(fā)現(xiàn)商業(yè)新藍海，塑造差異化經(jīng)營當前香醋料酒行業(yè)處于飽和狀態(tài)，內(nèi)部競爭激烈，但各家企業(yè)的經(jīng)營模式都大致相同，沒有顯著的閃光點，我國當?shù)闹饕芤呀?jīng)轉(zhuǎn)變，所以要想留住顧客恒順醋業(yè)需要找準新的定位，打造恒順醋業(yè)品牌的獨特性，提高自身的競爭力，實現(xiàn)差異化發(fā)展。5.利用互聯(lián)網(wǎng)擴大經(jīng)營范圍帶動線上發(fā)展我國互聯(lián)網(wǎng)成長飛快，給傳統(tǒng)企業(yè)的生長造成不小的打擊，但是一項新事物的推行永遠都是機遇與挑戰(zhàn)并存的。目前恒順醋業(yè)雖已開始轉(zhuǎn)型，線上線下同步發(fā)展，但是可以進一步擴大這一優(yōu)勢，針對線上顧客提供服務(wù)到家的業(yè)務(wù)，留住老用戶發(fā)展新客戶，增加銷售收入，提升盈利能力。結(jié)束語綜上，選用橫向比較法、綜合分析法等方法，研究了恒順醋業(yè)三年的相關(guān)財務(wù)指標以及與同行業(yè)的差異，由此可以分析得出，恒順醋業(yè)在2021年至2023年的盈利能力是在穩(wěn)步增長的，雖然較2020年來看2021年的盈利狀況并不樂觀，但是經(jīng)過優(yōu)化轉(zhuǎn)型后的恒順醋業(yè)發(fā)展前景一片大好。參考文獻：

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