一級建造師考試建設工程經(jīng)濟

建設工程經(jīng)濟主講：邱磊

副教授——全國一級建造師考前培訓沖刺班杭州站——

國家注冊一級建造師、注冊造價工程師、注冊咨詢師（投資）

2012年5月2024/11/52●《建設工程經(jīng)濟》考試概述

歷年考試題目均出自《建設工程經(jīng)濟》培訓教材。教材為3章，分別為工程經(jīng)濟、工程財務和建設工程估價。教材三章預計今年的分值分布應為30分、30分和40分，這樣的分值分布主要是和教材的變化有關。

工程經(jīng)濟考試2011年考有14道計算題，均為單選題，這些計算題主要分布在第一章和第三章，計算題的難度都不會太大，預計今年的計算題題型仍然將依托基本題型、基本考點，題量仍將在12道題以上。

2024/11/53課程特點特點1：內(nèi)容多且廣，但比較系統(tǒng)

《工程經(jīng)濟》這門課程包含了3章25節(jié)，內(nèi)容多，主要講了124個知識點，其中要掌握的76個，熟悉的29個，了解的19個。

特點2：學習的深度要求不高

這門課程教材涵蓋的內(nèi)容要求較低。如果全面并且深入學習，時間上來不及也無必要。

僅僅知道考點分布和大綱中關于具體知識點的要求是不夠的，還需要知道具體知識點的學習深度，哪些需要理解，哪些需要記憶。

2024/11/54特點3：考試均為客觀題

根據(jù)2011年版的《一級建造師執(zhí)業(yè)資格考試大綱》，2011年建設工程經(jīng)濟考試仍然是建造師的第一門考試，從9月22日上午9點到11點，共2個小時。試卷總分100分，均為選擇題，共有60道單選題，20道多選題；考60分即為及格?？陀^題正確解答的關鍵不在于記住，而在于找出。在課堂學習過程中也會穿插一些習題練習。

2024/11/55《建設工程經(jīng)濟》學習方法

針對建設工程經(jīng)濟考試特點和教材的特點，在學習這門課程的時候，提出三個建議供學員，特別是第一次報考一建考試的學員參考：

1、抓住基本考點.去年有79分的題目都來自于非?；镜目键c。

2、理解知識點的框架體系；

3、按照講義提示的深度和范圍復習。

2024/11/56

1Z101000工程經(jīng)濟2024/11/57概述：重點是資金時間價值的計算；難點是復利計算、有效利率計算、等值計算?？碱}題型是概念題+計算題，分值4分左右。11Z101010資金時間價值的計算及應用

（重點）2024/11/58影響資金時間價值的因素主要有以下幾點：

1．資金的使用時間。在單位時間的資金增值率一定的條件下，資金使用時間越長，則資金的時間價值越大；使用時間越短，則資金的時間價值越小。

2．資金數(shù)量的多少。在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多，資金的時間價值就越多；反之，資金的時間價值則越少。

2024/11/593．資金投入和回收的特點。在總資金一定的情況下，前期投入的資金越多，資金的負效益越大；反之，后期投入的資金越多，資金的負效益越小。而在資金回收額一定的情況下，離現(xiàn)在越近的時間回收的資金越多，資金的時間價值就越多；反之，離現(xiàn)在越遠的時間回收的資金越多，資金的時間價值就越少。

4．資金周轉(zhuǎn)的速度。資金周轉(zhuǎn)越快，在一定的時間內(nèi)等量資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，資金的時間價值越多；反之，資金的時間價值越少。注意：與利率無關2024/11/510【典型考題】影響資金時間價值的因素很多，下列說法正確的是()。A:資金使用時間越長，則資金的時間價值越小B:資金的數(shù)量越大，則資金的時間價值越小C:前期投入的資金越多，資金的負效益越大D:資金周轉(zhuǎn)越快，在一定時間內(nèi)等量資金的時間價值越小答案:C2024/11/511決定利率高低的因素

1.社會平均利潤率

2.金融市場借貸資本的供求情況

3.借出資本要承擔的風險

4.通貨膨脹

5.借出資本的期限長短2024/11/512【典型考題】利率是國民經(jīng)濟調(diào)控的重要杠桿之一，利率提高的原因是（B）。

A、其他條件一定，通貨膨脹率下降

B、其他條件一定，社會平均利潤率提高

C、其他條件不變，資本市場供過于求

D、其他條件不變，社會平均利潤率下降2024/11/513

（三）利息的計算

1.單利所謂單利是指在計算利息時，僅用最初本金來計算，而不計入先前計息周期中所累積增加的利息的計息方法。計算公式：It=P×i單

2024/11/514例題：假如以單利方式借入1000元，年利率8%，四年末償還，則各年利息和本利和為：000132010801160124013201000×8%=8080808010001080116012401234年末償還年末本利和

年末利息年初款額單利計算分析表單位：元2024/11/515

2.復利

所謂復利是指在計算某一計息周期的利息時，其先前周期上所累積的利息要計算利息，即“利生利”、“利滾利”的計息方式。計算公式：Ft=Ft-1×(1+i)2024/11/5160001360.4910801166.41259.711360.491000×8%=801080×8%=86.41166.4×8%=93.311259.71×8%=100.78100010801166.41259.711234年末償還年末本利和

年末利息年初款額單利計算分析表單位：元如單利例題，按復利計算各年利息及本利和。2024/11/5172011年真題2、某施工企業(yè)希望從銀行借款500萬元，借款期限2年，期滿一次還本。經(jīng)咨詢有甲、乙、丙、丁四家銀行愿意提供貸款，年利率均為7%。其中，甲要求按月計算并支付利息，乙要求按季度計算并支付利息，丙要求按半年計算并支付利息，丁要求按年計算并支付利息。則對該企業(yè)來說，借款實際利率最低的銀行是()

A、甲B、乙C、丙D、丁

2024/11/518復利計算有間斷復利和連續(xù)復利之分。按期（年、半年、季、月、周、日）計算復利的方法稱為間斷復利（即普通復利）。常用的間斷復利計算有一次支付和等額系列支付兩種情況。2024/11/5191Z101013

等值的計算

不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。常用的資金等值的計算公式有一次支付的終值和現(xiàn)值計算、等額支付的終值、現(xiàn)值、資金回收值和償債基金的計算。2024/11/520

一次支付現(xiàn)金流量圖F0123456

niP2024/11/521六大公式要記住2024/11/5222010年真題2.某人連續(xù)5年每年末存入銀行20萬元，銀行年利率6%，按年復利計算，第5年年末一次性收回本金和利息，則到期可以回收的金額為（D）萬元。

A.104.80

B.106.00

C.107.49

D.112.742024/11/523影響資金等值的因素有三個：ａ.金額的多少b.資金發(fā)生的時間長短c.利率(或折現(xiàn)率)的大小，利率是關鍵因素。2024/11/5241Z101014

名義利率和有效利率的計算

一、名義利率的計算所謂名義利率r是指計息周期利率i乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)m所得的年利率。計算公式：r=i×m

2024/11/525

二、有效利率的計算有效利率是指資金在計息中所發(fā)生的實際利率，包括計息周期有效利率和年有效利率兩種情況。

1.計息周期有效利率，即計息周期利率i。

計算公式：

2.年有效利率，即年實際利率。

計算公式：2024/11/526例：現(xiàn)設年名義利率r=10%，則年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示名義利率與有效利率比較表

年名義利率(r)計息期年計息次數(shù)(m)計息期利率(i=r/m)年有效利率(ieff

)10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%2024/11/527由此可見：每年計息周期m越多，Ieff

與r相差越大所以如果各方案的計息期不同，就不能簡單地使用名義利率來評價，而必須換算成有效利率進行評價。2024/11/528例題：現(xiàn)在存款1000元，年利率10%，半年復利計息一次。問5年末存款金額為多少？第一種方法解：第一，由于計息周期短于1年，所以要將名義利率化為實際利率。第二，計算復利值。2024/11/529第二種方法，也可以按計息周期來計算：每個計息周期的實際利率=所以，本題的半年實際利率=5%，計息期數(shù)（n）=10，則：2024/11/5302010年真題3.年利率8％，按季度復利計息，則半年期實際利率為（B）。

A.4.00%

B.4.04%

C.4.07%

D.4.12%2024/11/531【2011年考題】1、某企業(yè)從金融機構借款100萬元，月利率1%，按月復利計息，每季度付息一次，則該企業(yè)一年需向金融機構支付利息()萬元。

A、12.00B、12.12C、12.55D、12.682024/11/532解析1、P=100萬元2、月利率1%，按月復利計息，每季度付息一次：季度利率為：(1+1%)3-1=3.03%3、每季度付息一次。(單利)一年四季。4、100*3.03%*4=12.12

故選B2024/11/5331Z101020技術方案經(jīng)濟效果評價

作為本章工程經(jīng)濟的核心章節(jié)；包含3個基本內(nèi)容：

1、經(jīng)濟效果評價的基本內(nèi)容；

2、經(jīng)濟效果評價指標體系；

3、各個指標的特點和計算方法。

該節(jié)考試單選題和多選題都有涉及，考分在6分左右；

2024/11/534一、經(jīng)濟效果評價的基本內(nèi)容經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容一般包括方案盈利能力、償債能力、財務生存能力等評價內(nèi)容。

(一)技術方案的盈利能力

技術方案的盈利能力是指分析和測算擬定技術方案計算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指標包括方案財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值、資本金財務內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤率等，可根據(jù)擬定技術方案的特點及經(jīng)濟效果分析的目的和要求等選用。

2024/11/535

(二)技術方案的償債能力

技術方案的償債能力是指分析和判斷財務主體的償債能力，其主要指標包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等。

2024/11/536(三)技術方案的財務生存能力

分析技術方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。而財務可持續(xù)性應首先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量，這是財務可持續(xù)的基本條件；其次在整個運營期間，允許個別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，但各年累計盈余資金不應出現(xiàn)負值，這是財務生存的必要條件。若出現(xiàn)負值，應進行短期借款，同時分析該短期借款的時間長短和數(shù)額大小，進一步判斷擬定技術方案的財務生存能力。短期借款應體現(xiàn)在財務計劃現(xiàn)金流量表中，其利息應計入財務費用。為維持技術方案正常運營，還應分析短期借款的可靠性。

2024/11/537在進行財務生存能力分析時，若某年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負值，則應考慮()。

A.長期借款

B.短期借款

C.發(fā)行債券

D.內(nèi)部集資

【答案】B

經(jīng)典真題2024/11/538

在實際應用中，對于經(jīng)營性方案，分析擬定技術方案的盈利能力、償債能力和財務生存能力。

對于非經(jīng)營性方案，經(jīng)濟效果評價應主要分析擬定技術方案的財務生存能力。2024/11/539

二、經(jīng)濟效果評價方法

(一)經(jīng)濟效果評價的基本方法

經(jīng)濟效果評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法兩類。

對同一個技術方案必須同時進行確定性評價和不確定性評價。

(二)按評價方法的性質(zhì)分類

1．定量分析

定量分析是指對括資產(chǎn)價值、資本成本、有關銷售額、成本等一系列可以以貨幣表示費用和收益的分析。

2．定性分析

定性分析是指對無法精確度量的重要因素實行的估量分析方法。

在技術方案經(jīng)濟效果評價中，應堅持定量分析與定性分析相結合，以定量分析為主的原則。

2024/11/540(三)按評價方法是否考慮時間因素分類

1．靜態(tài)分析

靜態(tài)分析是不考慮資金的時間因素，亦即不考慮時間因素對資金價值的影響，而對現(xiàn)金流量分別進行直接匯總來計算分析指標的方法。

2．動態(tài)分析

動態(tài)分析是在分析技術方案或方案的經(jīng)濟效益時，對發(fā)生在不同時間的效益、費用計算資金的時間價值，把現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來計算分析指標。

在技術方案經(jīng)濟效果評價中，應堅持動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合，以動態(tài)分析為主的原則。

2024/11/541(四)按評價是否考慮融資分類

財務分析可分為融資前分析和融資后分析。一般宜先進行融資前分析，在融資前分析結論滿足要求的情況下，初步設定融資方案，再進行融資后分析。

1．融資前分析

融資前分析應以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。

計算技術方案投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等指標。

2024/11/5422．融資后分析

融資后分析以融資前分析為基礎，考察技術方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷技術方案方案在融資條件下的可行性。

2024/11/543（1）動態(tài)分析

a.技術方案資本金現(xiàn)金流量分析；

b.投資各方現(xiàn)金流量分析。（2）靜態(tài)分析

a.項目資本金凈利潤率（ROE）

b.總投資收益率（ROI）指標。2024/11/5442011年真題將技術方案經(jīng)濟效果評價分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析的依據(jù)是()

A、評價方法是否考慮主觀因素

B、評價指標是否能夠量化

C、評價方法是否考慮時間因素

D、經(jīng)濟效果評價是否考慮融資的影響2024/11/545五、項目計算期（一）建設期建設期是指項目資金正式投入開始到項目建成投產(chǎn)為止所需要的時間，建設期應參照項目建設的合理工期或項目的建設進度計劃合理確定。（二）運營期運營期分為投產(chǎn)期和達產(chǎn)期兩個階段。運營期一般應以技術方案主要設備的經(jīng)濟壽命期、產(chǎn)品壽命期、主要技術的壽命期確定

2024/11/5461Z101022經(jīng)濟效果評價指標體系

見P19圖2024/11/547

【典型考題】下列指標中，能反映技術方案盈利能力的有（BD）。

A、利息備付率B、財務內(nèi)部收益率

C、資產(chǎn)負債率D、財務凈現(xiàn)值

E、流動比率

2024/11/548【典型考題】

下列反映技術方案償債能力的指標有（C）

A、靜態(tài)投資回收期B、累計盈余資金

C、借款償還期D、財務內(nèi)部收益率

2024/11/5491Z101023

投資收益率分析

一、投資收益率作為衡量技術方案盈利能力的靜態(tài)指標，需要掌握其含義、計算過程和作用。

投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標，具體分為：總投資收益率(ROI)和資本金凈利潤率(ROE)。

2024/11/550(一)總投資收益率(R0I)

總投資收益率(R0I)表示總投資的盈利水平，按下式計算：

式中EBIT——技術方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤；

TI——技術方案總投資(包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動資金)。

2024/11/5512010年真題7.某工業(yè)項目建設投資額8250萬元（不含建設期貸款利息），建設期貸款利息為1200萬元，全部流動資金700萬元，項目投產(chǎn)后正常年份的息稅前利潤570萬元，則該項目的總投資收益率為（）。

A.5.22%

B.5.67%

C.5.62%

D.6.67%2024/11/552(二)技術方案資本金凈利潤率(ROE)

技術方案資本金凈利潤率(ROE)表示技術方案資本金的盈利水平，按下式計算：

式中

NP——技術方案正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤，

凈利潤＝利潤總額一所得稅；

EC——技術方案資本金。

2024/11/553【2009考題】技術方案資本金凈利潤率是技術方案正常年份的某項指標與技術方案資本金的比率，該項指標是（）。

A、利潤總額

B、利潤總額一所得稅

C、利潤總額一所得稅一貸款利息

D、利潤總額+折舊費

解析：B；2024/11/554【2011年真題】4、反映技術方案資本金盈利水平的經(jīng)濟效果評價指標是()

A、內(nèi)部內(nèi)部收益率B、總投資收益率

C、資本積累率D、資金本凈利潤率2024/11/555

(一)概念

技術方案靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以技術方案的凈收益回收其總投資(包括建設投資和流動資金)所需要的時間，一般以年為單位。1z101024投資回收期分析2024/11/5562010真題.某項目財務現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)見表1，則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）年。表1項目財務現(xiàn)金流量表計算期012345678凈現(xiàn)金流量（萬元）-800-1000400600600600600600累計凈現(xiàn)金流量（萬元）-800-1800-1400-800-20040010001600

A.5.33

B.5.67

C.6.33

D.6.672024/11/5571Z101025財務凈現(xiàn)值指標的計算一、概念財務凈現(xiàn)值(FNPV)是反映投資方案在計算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標。投資方案的財務凈現(xiàn)值是指用一個預定的基準收益率或設定的折現(xiàn)率）ic，分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。2024/11/558

財務凈現(xiàn)值計算公式：式中：FNPV──財務凈現(xiàn)值；

ic──基準收益率；──第t年的凈現(xiàn)金流量。

可根據(jù)需要選擇計算所得稅前財務凈現(xiàn)值或所得稅后財務凈現(xiàn)值。2024/11/559二、判別準則ⅰ.

當FNPV＞0時，說明方案除了滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案財務上可行；ⅱ.

當FNPV=0時，說明該方案基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，該方案財務上還是可行的；ⅲ.

當FNPV＜0時，說明該方案不能滿足基準收益率要求的盈利水平，該方案財務上不可行。2024/11/560三、優(yōu)劣優(yōu)點：ⅰ.考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀況；ⅱ.經(jīng)濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平；ⅲ.判斷直觀。2024/11/561不足：1.必須首先確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率;2.評價互斥方案時，必須構造一個相同的分析期限；3.不能真正反映項目投資中單位投資的使用效率；4.不能直接說明在項目運營期間各年的經(jīng)營成果；5.沒有給出投資過程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。2024/11/562【典型考題】下列關于財務凈現(xiàn)值的表述，錯誤的是（B）。

A．在計算財務凈現(xiàn)值時，必須確定一個符合經(jīng)濟現(xiàn)實的基準收益率；

B．財務凈現(xiàn)值能反映項目投資中單位投資的使用效率；

C．在使用財務凈現(xiàn)值進行互斥方案比選時，各方案必須具有相同的分析期；

D．財務凈現(xiàn)值是評價項目盈利能力的絕對指標

見P252024/11/5631Z101026財務內(nèi)部收益率分析一、財務凈現(xiàn)值函數(shù)對具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資方案，其財務凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關系。

2024/11/564FNPVi0

i*FNPV1ic1ic2FNPV22024/11/565二、財務內(nèi)部收益率的概念對常規(guī)投資項目，財務內(nèi)部收益率其實質(zhì)就是使投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其數(shù)學表達式為：式中

FIRR——財務內(nèi)部收益率。2024/11/566典型考題財務內(nèi)部收益率是指技術方案在特定的時間范圍內(nèi)，財務凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。這一特定的時間范圍是指技術方案的（）。

A、自然壽命期

B、生產(chǎn)經(jīng)營期

C、整個計算期

D、建設期

【答案】C2024/11/567三、判斷財務內(nèi)部收益率計算出來后，與基準收益率進行比較。若FIRR≥ic，則方案在經(jīng)濟上可以接受；若FIRR

＜ic，則方案在經(jīng)濟上應予拒絕。

2024/11/568四、優(yōu)劣優(yōu)點：考慮了資金的時間價值以及項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于項目投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。它在應用中具有一個顯著的優(yōu)點，不需要事先確定基準收益率，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。

2024/11/569缺點：最大的不足是財務內(nèi)部收益率計算比較麻煩，對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目來講，其財務內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。2024/11/570

五、FIRR與FNPV比較

FNPVi0

i*FNPV1ic1ic2FNPV22024/11/5711Z101027

基準收益率

一、基準收益率的概念基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資方案最低標準的收益水平。是投資資金應當獲得的最低盈利率水平，它是評價和判斷投資方案在財務上是否可行和方案比選的主要依據(jù)。2024/11/572

二、基準收益率的測定3.在中國境外投資的建設項目財務基準收益率的測定，應首先考慮國家風險因素。4.投資者自行測定項目的最低可接受財務收益率，還應根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、具體項目特點與風險、資金成本、機會成本等因素綜合測定。2024/11/573

（1）資金成本是為取得資金使用權所支付的費用，主要包括籌資費和資金的使用費。（2）投資的機會成本是指投資者將有限的資金用于擬建項目而放棄的其他投資機會所能獲得的最大收益。（3）投資風險。在整個項目計算期內(nèi)，存在著發(fā)生不利于項目的環(huán)境變化的可能性，這種變化難以預料，即投資者要冒著一定風險作決策。（4）通貨膨脹。是指由于貨幣(這里指紙幣)的發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲的現(xiàn)象。

2024/11/5742010真題

對于完全由投資者自由資金投資的項目，確定基準收益率的基礎是（C）。

A.資金成本B.通貨膨脹

C.投資機會成本D.投資風險2024/11/5752011真題6、某技術方案的凈現(xiàn)金流量見表1。若基準收益率大于0，則方案的凈現(xiàn)值()A、等于900萬元

B、大于900萬元，小于1400萬元

C、小于900萬元

D、等于1400萬元

2024/11/5761Z101028償債能力為了考察企業(yè)的整體經(jīng)濟實力，分析融資主體的清償能力，需要評價整個企業(yè)的財務狀況和各種借款的綜合償債能力。2024/11/577一、償債資金來源根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源。2024/11/578【典型考題】例題下列可以作為償債資金來源的是（BCE）

A、應付給股東的股利

B、未分配利潤

C、折舊和攤銷

D、維修費

E、減免的營業(yè)稅金

2024/11/579三、償債能力分析償債能力指標主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率。2024/11/580【典型考題】

例題反映技術方案償債能力的指標包括（）。

A、借款償還期

B、投資回收期

C、利息備付率

D、償債備付率

E、財務內(nèi)部收益率

答案：ACD2024/11/581

（二）利息備付率（ICR）

1、計算公式利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤（EBIT）與當期應付利息（PI）的比值。計算公式：

表示使用項目息稅前利潤償付利息的保證倍率。對于正常經(jīng)營的項目，利息備付率應當大于1，一般情況下，利息備付率不宜低于2。2024/11/582

（三）償債備付率（DSCR）

1.概念償債備付率指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA－TAX）與當期應還本付息金額（PD）的比值。

計算公式：式中EBITDA——息稅前利潤加折舊和攤銷；

TAX——企業(yè)所得稅；

PD——應還本付息的金額。2024/11/5832.判別準則當指標小于1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務。一般情況下，償債備付率不宜低于1.3。2024/11/5841Z101030技術方案不確定性分析

不確定性分析的方法常用的不確定分析方法有盈虧平衡分析和敏感性分析。（一）盈虧平衡分析

盈虧平衡分析也稱量本利分析，盈虧平衡分析又可進一步分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。

2024/11/585

（二）敏感性分析敏感性分析法則是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時，對財務或經(jīng)濟評價指標的影響，并計算敏感度系數(shù)和臨界點，找出敏感因素。

2024/11/586

1Z101032掌握盈虧平衡分析

盈虧平衡分析就是建立利潤和銷售收入、成本之間的關系。

一、總成本與固定成本、可變成本（一）固定成本固定成本是指在一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項成本費用。2024/11/587

（二）可變成本可變成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成正比例變化的各項成本。（三）半可變（或半固定）成本半可變（或半固定）成本是指介于固定成本和可變成本之間，隨產(chǎn)量增長而增長，但不成正比例變化的成本。為便于計算和分析，可以根據(jù)行業(yè)特點情況將產(chǎn)品半可變（或半固定）成本進一步分解成固定成本和可變成本。2024/11/588【典型考題】在盈虧平衡分析中，下列不屬于可變成本費用的是（）。

A、原材料消耗

B、燃料動力費

C、計件工資

D、管理人員工資

E、借款利息

答案：DE

分析：可變成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項成本。2024/11/589二、量本利模型建立模型：B（利潤）＝S（銷售收入）－C（總成本）假設：產(chǎn)量等于銷售量，且銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)，則：S＝p×Q－Tu×QC=CF＋CuQ所以：B＝pQ－CuQ－CF－Tu×Q2024/11/590

三、量本利分析

基本的量本利圖

可變總成本=Cu×Q總成本C=Cu×Q+CF銷售收入S=p×Q－Tu×Q盈虧平衡點產(chǎn)量Q0設計生產(chǎn)能力Qd金額產(chǎn)銷量Q固定總成本CF利潤B盈利區(qū)虧損區(qū)02024/11/591盈虧平衡點的含義（掌握）

銷售收入線與總成本線的交點是盈虧平衡點(BEP)點，也叫保本點。表明企業(yè)在此產(chǎn)銷量下總收入與總成本相等，既沒有利潤，也不發(fā)生虧損。

盈虧平衡點反映了技術方案對市場變化的適應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，達到此點的盈虧平衡產(chǎn)銷量就越少，技術方案投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應市場變化的能力越強，抗風險能力也越強。

2024/11/592

某技術方案年設計生產(chǎn)能力為20萬噸，年固定成本2200萬元，產(chǎn)品銷售單價為1200元/噸，每噸產(chǎn)品的可變成本為800元，每噸產(chǎn)品應納營業(yè)稅金及附加為180元，則該產(chǎn)品不虧不盈的年產(chǎn)銷量是（）萬噸。

A．10.00

B．3.55

C．5.50

D．20.00

【2011年考題】2024/11/593

五、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點BEP（%），是指盈虧平衡點產(chǎn)銷量占企業(yè)正常產(chǎn)銷量的比重。計算公式：

2024/11/594

例題某技術方案有兩個可實施方案，在設計產(chǎn)量相同的情況下，根據(jù)對不同方案的盈虧平衡產(chǎn)量分析，投資者選擇方案的依據(jù)應是（）。

A、盈虧平衡點低

B、盈虧平衡點高

C、敏感程度大

D、敏感程度小

答案：A【典型考題】2024/11/5951Z101033敏感性分析

有些因素可能僅發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟評價指標發(fā)生大的變動，這樣的因素稱為敏感性因素；有些因素即使發(fā)生了較大幅度的變化，對經(jīng)濟評價指標的影響也不是太大，這樣的因素稱為非敏感性因素。2024/11/596（一）確定分析指標凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期等標。

具體目的選用什么指標（掌握）

如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對方案投資回收快慢的影響，則可選用投資回收期作為分析指標；

如果主要分析產(chǎn)品價格波動對方案超額凈收益的影響，則可選用財務凈現(xiàn)值作為分析指標；

如果主要分析投資大小對方案資金回收能力的影響，則可選用財務內(nèi)部收益率指標等。

2024/11/597【典型考題】

例題如果要分析某一指標對方案的資金回收能力的影響，則可選用（B）作為分析指標

A、投資收益率

B、內(nèi)部收益率

C、凈現(xiàn)值率

D、投資回收期

2024/11/598

(四)確定敏感性因素（掌握）

敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過計算敏感度系數(shù)和臨界點來判斷。

1．敏感度系數(shù)(SAF)

敏感度系數(shù)表示技術方案評價指標對不確定因素的敏感程度。計算公式為：

式中——敏感度系數(shù)；

△F／F不確定性因素F的變化率(％)；

△A／A——不確定性因素F發(fā)生△F變化時，評價指標A的相應變化率(％)。

敏感系數(shù)提供了各不確定因素變動率與評價指標變動率之間的比例，但不能直接顯示變化后評價指標的值。2024/11/599【典型考題】例題單因素敏感性分析中，設甲、乙、丙、丁四個因素分別發(fā)生5%、10%、10%、15%的變化，使評價指標相應地分別產(chǎn)生10%、15%、25%、25%的變化，則最敏感因素是（C）。

A、甲

B、乙

C、丙

D、丁

2024/11/5100FNPV(萬元)投資額產(chǎn)品價格經(jīng)營成本基本方案FNPV=115.79不確定因素變化幅度(%)-5.37%09.65%13.46%

單因素敏感性分析圖2024/11/51012．臨界點臨界點是指技術方案允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。超過極限，技術方案的效益指標將不可行。

采用圖解法時，每條直線與判斷基準線的相交點所對應的橫坐標上不確定因素變化率即為該因素的臨界點。利用臨界點判別敏感因素的方法是一種絕對測定法，技術方案能否接受的判據(jù)是各經(jīng)濟效果評價指標能否達到臨界值。如果某因素可能出現(xiàn)的變動幅度超過最大允許變動幅度，則表明該因素是技術方案的敏感因素。把臨界點與未來實際可能發(fā)生的變化幅度相比較，就可大致分析該技術方案的風險情況。2024/11/51022010年真題62.建設項目敏感性分析中，確定敏感因素可以通過計算（DE）來判斷。

A.盈虧平衡點

B.評價指標變動率

C.不確定因素變動率

D.臨界點

E.敏感度系數(shù)2024/11/51031Z101041技術方案現(xiàn)金流量表技術方案現(xiàn)金流量表按其評價的角度不同分為投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表和財務計劃現(xiàn)金流量表。1Z101040技術方案現(xiàn)金流量表2024/11/5104

一、投資現(xiàn)金流量表

1.計算的指標財務內(nèi)部收益率；財務凈現(xiàn)值；投資回收期

2.考察的目的項目的盈利能力，為各個方案進行比較建立共同的基礎。2024/11/5105

二、資本金現(xiàn)金流量表

1.涵義項目資本金現(xiàn)金流量表是從項目法人（或投資者整體）角度出發(fā)。

2.計算的指標資本金內(nèi)部收益率

3.考察目的反映投資者權益投資的獲利能力。2024/11/51062011年真題資本金現(xiàn)金流量表是以技術方案資本金作為計算的基礎，站在(C)的角度編制的。

A、項目發(fā)起人B、債務人

C、項目法人D、債權人2024/11/5107

四、財務計劃現(xiàn)金流量表

反映項目計算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累計盈余資金，分析項目的財務生存能力。

2024/11/5108為了分析技術方案的財務生存能力，計算累計盈余資金可以通過某種財務報表進行。該種財務報表是()。

A．技術方案投資現(xiàn)金流量表

B．投資各方現(xiàn)金流量表

C．技術方案資本金現(xiàn)金流量表

D．財務計劃現(xiàn)金流量表

答案：D【典型考題】2024/11/51091Z101042技術方案現(xiàn)金流量表的構成要素

對于一般性建設項目財務評價來說，投資、經(jīng)營成本、營業(yè)收入和稅金等經(jīng)濟量本身既是經(jīng)濟指標，又是導出其他財務評價指標的依據(jù)，所以它們是構成經(jīng)濟系統(tǒng)財務現(xiàn)金流量的基本要素，也是進行工程經(jīng)濟分析最重要的基礎數(shù)據(jù)。2024/11/5110一、營業(yè)收入（二）、補貼收入某些項目還應按有關規(guī)定估算企業(yè)可能得到與收益相關的政府補助，包括先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于財政扶持而給予的其他形式的補貼等，應按相關規(guī)定合理估算，記作補貼收入。補貼收入同營業(yè)收入一樣，應列技術方案投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表和財務計劃現(xiàn)金流量表。2024/11/5111【典型考題】

與收益相關的政府補助，包括先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于財政扶持而給予的其他形式的補貼等，記作補貼收入，但不列入(C)。

A．投資現(xiàn)金流量表

B．資本金現(xiàn)金流量表

C．投資各方現(xiàn)金流量表

D．財務計劃現(xiàn)金流量表

2024/11/5112二、投資

總投資建設投資流動資金建設期利息2024/11/5113（三）流動資金流動資金系指運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金，不包括運營需要的臨時性營運資金。流動資金的估算基礎是經(jīng)營成本和商業(yè)信用等，它是流動資產(chǎn)與流動負債的差額。

l.流動資產(chǎn)的構成要素一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應收賬款和預付賬款；

2.流動負債的構成要素一般只考慮應付賬款和預收賬款。

流動資金可從投產(chǎn)第一年開始安排。

在項目壽命期結束時，投入的流動資金應予以回收。

2024/11/5114流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債1.應付帳款2.預付帳款1.存貨2.庫存現(xiàn)金3.應收帳款4.預付帳款2024/11/5115（四）項目資本金1.資本金的特點是指建設項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對建設項目來講是非債務性資金；投資者可按出資的比例依法享有所有者權益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但不得收回。2.資本金的出資方式現(xiàn)金，實物、工業(yè)產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權、資源開采權等作價出資。工業(yè)產(chǎn)權和非專利技術作價出資比例不得超過資本金總額的20%，部分高新技術可達35%以上。2024/11/5116

例題：關于技術方案資本金的說法錯誤的是()。

A．投資者可享有所有權

B．項目法人承擔利息和債務

C．投資者可轉(zhuǎn)讓其出資

D．項目法人不承擔利息和債務2024/11/5117

三、經(jīng)營成本

（一）總成本的構成總成本的構成（生產(chǎn)要素估算法）外購原材料+外購燃料動力+工資及福利費+修理費+折舊費+攤銷費+利息支出+其他費用總成本費用經(jīng)營成本2024/11/51186.利息支出又稱財務費用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損失（減匯兌收益）以及相關的手續(xù)費等。在大多數(shù)項目的財務分析中，通常只考慮利息支出。利息支出的估算包括：

第一，長期借款利息；第二，流動資金借款利息；第三，短期借款利息三部分。

2024/11/5119

（二）經(jīng)營成本經(jīng)營成本是工程經(jīng)濟分析中經(jīng)濟評價的專用術語，用于項目財務評價的現(xiàn)金流量分析。

經(jīng)營成本＝總成本費用－折舊費－攤銷費－利息支出

經(jīng)營成本與融資方案無關。

因此在完成建設投資和營業(yè)收入估算后，就可以估算經(jīng)營成本，為項目融資前分析提供數(shù)據(jù)。2024/11/51201Z101051設備磨損的類型及補償方式

一、設備磨損的類型設備磨損分為兩大類，四種形式。

1.有形磨損（又稱物理磨損）

2.無形磨損（又稱精神磨損、經(jīng)濟磨損）

3.綜合磨損（有形磨損和無形磨損）

1Z101050設備更新分析2024/11/5121相同點

有形和無形兩種磨損都引起機器設備原始價值的貶值。

不同點：

遭受有形磨損的設備，在修理之前．常常不能工作；

而遭受無形磨損的設備，即使無形磨損很嚴重．其固定資產(chǎn)物質(zhì)形態(tài)卻可能沒有磨損，仍然可以使用，只不過在經(jīng)濟上不合算。

2024/11/5122【典型考題】由于科學技術進步，不斷創(chuàng)新出性能更完善、效率更高的新型設備，使原有設備相對陳舊落后，其經(jīng)濟效益相對降低而發(fā)生貶值，這種磨損稱為()。

A．第一種有形磨損

B．第一種無形磨損

C．第二種有形磨損

D．第二種無形磨損

答案：D

2024/11/51232010真題造成設備無形磨損的原因有（CE）。

A.通貨膨脹導致貨幣貶值

B.自然力的作用使設備產(chǎn)生磨損

C.技術進步創(chuàng)造出效率更高、能耗更低的新設備

D.設備使用過程中的磨損、變形

E.社會勞動生產(chǎn)率水平提高使同類設備的再生產(chǎn)價值降低2024/11/5124二、設備磨損的補償方式設備磨損形式不可消除性的有形磨損更新大修理現(xiàn)代化改裝設備磨損的補償形式可消除性的有形磨損第二種無形磨損2024/11/51251Z101052設備更新方案的比選原則

一、設備更新的概念設備更新是對舊設備的整體更換，可分為原型設備更新和新型設備更新。二、設備更新方案的比選原則

1．設備更新分析應站在客觀的立場分析問題。

2.不考慮沉沒成本

3.逐年滾動比較2024/11/5126例如，某設備4年前的原始成本是80000元，目前的賬面價值是30000元，現(xiàn)在的市場價值僅為18000元。在進行設備更新分析時，舊設備往往會產(chǎn)生一筆沉沒成本，即：

沉沒成本=設備賬面價值-當前市場價值或

沉沒成本=(設備原值-歷年折舊費)-當前市場價值

則本例舊設備的沉沒成本為12000元(=30000-18000)，是過去投資決策發(fā)生的而與現(xiàn)在更新決策無關，目前該設備的價值等于市場價值l8000元。

2024/11/5127某企業(yè)5年前投資6萬元購買一臺設備，目前賬面價值為l．6萬元，如現(xiàn)在出售這臺設備可得到1萬元，該設備還可使用8年，8年末的估計價值為0．1萬元，則該設備的沉沒成本為()。

A．0.6萬元

B．1.6萬元

C．1萬元

D．0.1萬元

解析：A；該設備的沉沒成本一設備賬面價值一當前市場價值=1．6-1=0．6萬元。因此，答案應為選項A。

【典型考題】2024/11/5128

一、設備壽命的概念

設備的自然壽命是指設備從投入使用開始，直到因物質(zhì)磨損嚴重而不能繼續(xù)使用、報廢為止所經(jīng)歷的全部時間。

設備的技術壽命就是指設備從投入使用到因技術落后而被淘汰所延續(xù)的時間。技術壽命主要是由設備的無形磨損所決定的，受到產(chǎn)品質(zhì)量和精度要求的影響。它一般比自然壽命要短。設備的經(jīng)濟壽命是指設備從投入使用開始，到繼續(xù)使用在經(jīng)濟上不合理而被更新所經(jīng)歷的時間。1Z101053設備更新方案的比選方法2024/11/5129關于設備技術壽命的說法，正確的有（CE）。A.設備的技術壽命是指設備年平均維修費用最低的使用年限

B.設備的技術壽命一般長于設備的自然壽命

C.設備的技術壽命受產(chǎn)品質(zhì)量和精度要求的影響

D.設備的技術壽命主要是由設備的有形磨損決定的

E.一般情況下，科學技術進步越快，設備的技術壽命越短2011年考題2024/11/5130

二、設備經(jīng)濟壽命的估算確定設備經(jīng)濟壽命期的原則是：（1）使設備在經(jīng)濟壽命內(nèi)平均每年凈收益(純利潤)達到最大；（2）使設備在經(jīng)濟壽命內(nèi)一次性投資和各種經(jīng)營費總和達到最小。

2024/11/5131年度費用使用年限年資產(chǎn)消耗成本年平均使用成本年運行成本N0設備年度費用曲線2024/11/5132

靜態(tài)模式:

在不考慮資金時間價值的基礎上計算設備年平均使用成本。使為最小的N0

就是設備的經(jīng)濟壽命。

計算公式：

2024/11/5133如果每年設備的劣化增量是均等的，即△Ct=λ,每年劣化呈線性增長。假設評價基準年（即評價第一年）設備的運行成本為C1，則平均每年的設備使用成本可用下式表示：2024/11/5134例題：設有一臺設備，目前實際價值P＝8000元，預計殘值LN＝800元，第一年的設備運行成本Q＝600元，每年設備的劣化增量是均等的，年劣化值

＝300元，求該設備的經(jīng)濟壽命。解：設備的經(jīng)濟壽命將各年的計算結果列表進行比較后，也可得到同樣的結果。2024/11/5135

三、設備更新方案的比選

(1)如果舊設備繼續(xù)使用1年的年平均使用成本低于新設備的年平均使用成本，此時，不更新舊設備，繼續(xù)使用舊設備1年。

(2)當新舊設備方案出現(xiàn)：

此時，應更新現(xiàn)有設備，這即是設備更新的時機。

2024/11/5136

例題若舊設備繼續(xù)使用1年的年成本低于新設備的年成本，則應采取的措施是()。

A．更新或繼續(xù)使用舊設備均可

B．不更新舊設備，繼續(xù)使用舊設備1年

C．更新設備

D．繼續(xù)使用舊設備

解析：B；繼續(xù)使用，但要逐年檢查。2024/11/5137如果每年設備的劣化增量是均等的，即△Ct=λ,每年劣化呈線性增長。假設評價基準年（即評價第一年）設備的運行成本為C1，則平均每年的設備使用成本可用下式表示：2024/11/5138例題某設備原始為800元，不論使用多久，其殘值均為零，而其使用費第一年為200元，以后每年增加100元，若不計利息，則該設備的經(jīng)濟壽命是()。

A．2年

B．3年

C．4年

D．5年解析：先確定劣化值為100元，再根據(jù)公式，可算得T=4年?！镜湫涂碱}】2024/11/51391Z101060設備租賃與購買方案的比選

本節(jié)考分在3-4分。主要掌握租賃和購買的優(yōu)缺點對比、租金的計算、兩者現(xiàn)金流的差別等內(nèi)容。

2024/11/51401Z101061設備租賃與購買的影響因素一、設備租賃的優(yōu)劣（一）設備租賃與設備購買相比的優(yōu)越性1.在資金短缺的情況下，既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設備，也可以引進先進設備，加速技術進步的步伐；2.可獲得良好的技術服務；3.可保持資金的流動狀態(tài)，防止呆滯，也不會使企業(yè)資產(chǎn)負債狀況惡化；4.可避免通貨膨脹和利率波動的沖擊，減少投資風險；5.設備租金可在所得稅前扣除，能享受稅費上的利益。2024/11/5141（二）設備租賃的不足之處1.在租賃期間承租人對租用設備無所有權，只有使用權，承租人無權隨意對設備進行改造，不能處置設備，也不能用于擔保、抵押貸款；2.承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購置設備的費用要高；3.長年支付租金，形成長期負債；4.融資租賃合同規(guī)定嚴格，毀約要賠償損失，罰款較多等。2024/11/51422010真題75.對承包人來說，經(jīng)營性租賃設備與購買設備相比的優(yōu)點有（BD）。

A.可以避免設備的第一種無形磨損

B.可緩解短期內(nèi)資金不足的困難

C.可以根據(jù)需要隨時處置設備

D.可以享受稅費上的利益

E.可以用租賃設備進行抵押貸款2024/11/51432011真題

67、對于承租人來說，經(jīng)營性租賃設備與購買設備相比的優(yōu)越性體現(xiàn)在（）。

A.在資金短缺時可用較少資金獲得急需的設備

B.可獲得良好的技術服務

C.可減少投資風險

D.在租賃期間可以將設備用于抵押貸款

E.租金可以在稅前扣除，能享受稅費上的優(yōu)惠2024/11/5144

二、影響設備租賃與購買的主要因素（一）影響設備投資的因素

1.項目的壽命期；2.企業(yè)是否需要長期占有設備，還是只希望短期占有這種設備；3.設備的成套性、靈活性、耐用性、環(huán)保性和維修的難易程度；4.設備的經(jīng)濟壽命；5.設備的技術性能和生產(chǎn)效率；6.技術過時風險的大??；7.設備的資本預算計劃、資金可獲量、借款利息或利率高低；8.融通資金時借款利息或利率高低；9.提交設備的進度。2024/11/5145【典型考題】企業(yè)進行設備的租賃方案與購買方案的選擇，應優(yōu)先選擇租賃方案的條件包括()。

A．設備經(jīng)濟壽命較短

B．項目壽命期較長

C．技術進步較快

D．生產(chǎn)任務波動較大

E．企業(yè)資產(chǎn)負債較大

答案：ACDE

2024/11/51461Z101062設備租賃與購買方案的分析方法

一、設備經(jīng)營租賃與購置方案的經(jīng)濟比選方法租賃費用主要包括：租賃保證金、租金、擔保費。（包含了租金）

2024/11/5147租金計算方法：附加率法+年金法

◆附加率法是在租賃資產(chǎn)的設備貨價或概算成本上再加上一個特定的比率來計算租金。每期租金R表達式為：

例題：租賃公司擬出租給某企業(yè)一臺設備，設備的價格為68萬元，租期為5年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為10%，附加率為4%，問每年租金為多少？解答：

2024/11/5148◆年金法是將一項租賃資產(chǎn)價值按動態(tài)等額分攤到未來各租賃期間內(nèi)的租金計算方法。年金法計算有期末支付和期初支付租金之分。期末支付方式是在每期期末等額支付租金。每期租金R的表達式為：2024/11/5149【2011年真題】55、將租賃資產(chǎn)價值按動態(tài)等額分攤到未來各租賃期間的租金計算方法是（）

A、附加率法

B、消耗率法