《證券投資學》課件

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SECURITIES

INVESTMENT郭城銘主講11/12/20242

投資是指經(jīng)濟主體(國家、企業(yè)、個人)以獲得未來貨幣增殖或收益為目的，預先墊付一定量的貨幣與實物，經(jīng)營某項事業(yè)的經(jīng)濟行為.11/12/20243投資就是指為了獲得可能的不確定的未來值而做出的現(xiàn)值的犧牲.11/12/20244投資具有以下幾方面的特點：

第一，投資是一種有目的的經(jīng)濟行為。經(jīng)濟主體是為了獲得未來的貨幣增殖或收益而投資，并不是為了投資而投資，投資只是手段而不是目的。11/12/20245第二，投資具有一個行為過程。

這一過程是指從現(xiàn)在墊支到將來

獲得報酬，或長或短都要經(jīng)過

一定的時間間隔，過程越長，

則未來報酬的獲得就越不確定，

風險也就越大。

11/12/20246第三，投資是為了獲得未來報酬

而采取的經(jīng)濟行為，因此，它是

一個價值回收和增值的過程，是

一種不斷運動的動態(tài)的經(jīng)濟活動。

11/12/20247(一)狹義投資和廣義投資(二)直接投資和間接投資

(三)實際投資和金融投資(四)國家投資，企業(yè)投資和個人投資11/12/20248(一)狹義投資和廣義投資在經(jīng)濟學中，投資有廣義和狹義之分。廣義的投資是指為了獲得未來報酬或收益而預先墊支資本及貨幣的各種經(jīng)濟行為。如開辦工廠、開發(fā)礦山、開墾農(nóng)場，以及購買股票、債券、期貨等。狹義的投資則僅指投資于各種有價證券，進行有價證券的買賣，也可稱為證券投資，如購買股票、債券等。很顯然，本書對投資的闡述主要是從狹義的角度進行的。11/12/20249(二)直接投資和間接投資

按照投入行為的直接程度，投資可以分為直接投資和間接投資。11/12/202410

直接投資

投資者將貨幣資金直接投入到投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)的投資。通過直接投資，投資者便可以擁有全部或一定數(shù)量的企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營的所有權，直接進行或參予投資的經(jīng)營管理，從而對投資企業(yè)具有全部或較大的控制力。直接投資包括對現(xiàn)金、廠房、機器、設備、交通運輸工具、通訊、土地或土地使用權等各種有形資產(chǎn)的投資和對專利、商標、技術秘訣、咨詢服務等無形資產(chǎn)的投資。11/12/202411間接投資

投資者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預期獲取一定收益的投資。由于間接投資形式主要是購買各種各樣的有價證券，因此也被稱為證券投資。與直接投資相比，間接投資的投資者除股票投資外，一般只享有定期獲得一定收益的權利，而無權干預被投資對象對這部分投資的具體運用及其經(jīng)營管理決策；間接投資的資本運用比較靈活，可以隨時調用或轉賣，更換其他資產(chǎn)，謀求更大的收益；可以減少同政治經(jīng)濟形勢變化而承擔的投資損失的風險；也可以作為中央銀行為平衡銀行松緊而采取公開市場業(yè)務時收買或拋售的籌碼。11/12/202412(三)實際投資和金融投資

按照投資對象的不同，投資可以分為實際投資和金融投資。11/12/202413實際投資投資于具有實物形態(tài)的資產(chǎn)，如黃金、房地產(chǎn)、廠房、機器設備、文物古玩、珠寶玉石等。一般來說，實際投資所涉及的是人與物，與自然界的關系，而且實際資產(chǎn)能看，能摸，能用，用途廣泛，價值穩(wěn)定，投資收益也不低11/12/202414金融投資

金融投資則是指投資于的貨幣價值形態(tài)表示的金融領域的資產(chǎn)，如股票、債券、銀行存款，外匯等等。金融投資不涉及人與自然界的關系，只涉及人與人之間的財務交易，而且金融資產(chǎn)也是一種無形的抽象的資產(chǎn)，具有投資收益高、價值不穩(wěn)定的特點。11/12/202415(四)國家投資，企業(yè)投資和個人投資

按照投資主體類別的不同，投資可分為國家投資，企業(yè)投資和個人投資。11/12/202416國家投資

中央政府和地方各級政府所進行的投資，通常表現(xiàn)為財政投資，它可由國家直接撥款來安排，無償使用，也可以委托管理投資的專業(yè)銀行或投資公司實行貸款，有償使用。國家投資的主體是各級政府，投資對象多為公共事業(yè)，如學校，郵電局及其他一些基礎設施，公共設施等，因此也被稱為政府投資、公共投資。其實質是國家作為特殊的經(jīng)濟主體，引導社會生產(chǎn)，穩(wěn)定社會生活，保持經(jīng)濟和社會的正常發(fā)展。11/12/202417企業(yè)投資

企業(yè)做為投資主體所進行的投資。這里的企業(yè)包括國營、集體、個體、私營、企業(yè)集團、跨國公司及其子公司，金融組織及其海外分支機構等各種類型的企業(yè)，其投資范圍涉及到社會生產(chǎn)和社會生活的各個方面。企業(yè)投資的實質，是企業(yè)作為的投資主體，在優(yōu)先實現(xiàn)自己的投資目的和經(jīng)濟利益的前提下，強制性地或自覺地為國家作貢獻。11/12/202418

個人投資個人憑手中的資金購買投資證券充作金融資產(chǎn)借以獲利。值得注意的是，這里的個人并不是指個體企業(yè)，應將二者加以區(qū)分。個人投資的實質是廣大勞動者將自己節(jié)約的消費支出轉化為投資，在個人獲利的同時增加了社會的積累。11/12/202419(五)生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資投資按其投入的領域，可分為生產(chǎn)投資和非生產(chǎn)性投資。11/12/202420生產(chǎn)性投資

投入到生產(chǎn)，建設等物質生產(chǎn)領域中的投資，其最終成果是各種生產(chǎn)性資產(chǎn)。由于企業(yè)的生產(chǎn)性資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，因此，生產(chǎn)性投資又分為固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資。在經(jīng)濟建設中，生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資與流動資產(chǎn)投資必須保持適當?shù)谋壤?，這樣，生產(chǎn)和投資才能正常進行。生產(chǎn)性投資通過循環(huán)和周轉可以回流，并且可以實現(xiàn)增殖和積累。11/12/202421非生產(chǎn)性投資投入到非物質生產(chǎn)領域中的投資，其最終成果是各種非生產(chǎn)性資產(chǎn)，主要用于滿足人民的物質文化生活需要。非生產(chǎn)性投資又可以分兩部分：一部分是純消費性投資，沒有盈利，投資不能收回，其再投資依靠社會積累，如對學校、國防安全、社會福利設施等的投資；另一部分是可轉化為無形商品的投資，有盈利，可以收回投資，甚至可以實現(xiàn)增殖和積累，如對影劇院，電視臺，信息中心和咨詢公司的投資。11/12/202422(六)盈利性投資與政策性投資按經(jīng)營目標的不同，投資可分為盈利性投資和政策性投資11/12/202423盈利性投資又稱經(jīng)濟性投資，在西方也常稱為商業(yè)投資，是指為了通過生產(chǎn)經(jīng)營而獲取盈利所進行的投資，一般主要投入到生產(chǎn)或流通領域當中。經(jīng)濟性投資能帶來盈利，擔負著促進生產(chǎn)發(fā)展和社會進步的重要職能，同時也承擔著一定的風險。11/12/202424政策性投資又稱非盈利性投資，是指用于保證社會發(fā)展和群眾生活需要而不能或允許不能帶來經(jīng)濟盈利的投資。政策性投資不能帶來經(jīng)濟效益，卻能帶來社會效益，具體可分為兩種類型：一種是本身就不屬于生產(chǎn)經(jīng)營因而不存在盈利可言的項目所花費的投資，如公共設施投資。這類投資支出由國家規(guī)定安排。另一類本身是生產(chǎn)經(jīng)營性投資支出，存在潛在的盈利性，但由于各種因素而發(fā)生虧損，這類投資是國家允許的并有相應的政策規(guī)定。后一類型的投資會隨著客觀條件的變化而轉變?yōu)橛酝顿Y。11/12/202425(七)國內投資和國外投資按照投資來源的不同，投資可分為國內投資和國外投資。11/12/202426國內投資國內投資是指本國政府，企業(yè)，個人等在本國境內所進行的投資。國內投資總量代表了一個國家經(jīng)濟發(fā)展水平的高低，積累能力的大小和經(jīng)濟實力的強弱。11/12/202427國外投資

國外投資是指外國政府、企業(yè)、個人以及國際機構在本國境內所進行的投資。它包括外國資本以各種形式直接進入本國境內投資和本國籌資者到境外發(fā)行債券和股票籌集資本帶回本國境內使用兩大類型。國外投資的實質，就是利用外資，利用國際經(jīng)濟資源，包括先進的技術設備，舉借債務投資經(jīng)營發(fā)展本國經(jīng)濟。11/12/202428投資最原始的動機是為了獲取比投資更大的收益但由于政府在國家中的特殊角色，政府投資的動機，往往也有增加國民福利加強國家基礎設施和公共設施建設以維護執(zhí)政政治利益集團的根本利益。當然，按照傳統(tǒng)的觀點，資本主義投資最直接最原始的動機就是追求利潤最大化；而社會主義投資動機受限制于社會主義基本經(jīng)濟規(guī)律，是為了發(fā)展社會主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟，不斷滿足人民日益增長的物質文化需要。11/12/202429

投資來源分為投資主體來源和投資資金來源兩部分。

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投資資金的來源。在社會化大生產(chǎn)的條件下和信用制度發(fā)達的經(jīng)濟環(huán)境中，社會投資資金來源渠道由財政投資、資本市場融資和投資主體自我積累等構成。投資主體主要來源于中央政府、地方政府、企業(yè)、個人、銀行、外國投資者等。11/12/202431五.投資的多樣化

(一)、固定資產(chǎn)投資

(二)、房地產(chǎn)投資

(三)、有價證券投資

(四)、期貨投資與期權投資

(五)、信托投資

(六)、保險投資

(七)、BOT投資

(八)、儲蓄、租賃、郵品投資、藝術品投資等投資方式11/12/202432

有價證券投資簡稱證券投資，即所謂的狹義的投資，它是指投資者將資金投向于股票、債券等各種有價證券，進行有價證券的買賣，從而獲取利益的一種投資行為。11/12/202433七.證券投資的主要方式1.股票投資2.債券投資3.基金投資4.衍生工具投資11/12/202434八.證券投資的特征1.社會性2.流動性3.效益與風險共存4.資本所有權和經(jīng)營權相分離11/12/202435九.證券投資在國民經(jīng)濟的作用1.促使短期資金轉化為長期資金2.促使長期資金相對集中3.有利于金融資產(chǎn)的合理配置4.有利于均衡社會投資總量5.促進社會資本、社會財產(chǎn)和社會企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展11/12/2024361.籌措投資資金2.明確自己對收益和風險的態(tài)度3.全面了解各種金融資產(chǎn)特征和金融市場結構4.分析階段11/12/2024371.證券投機的定義2.證券投機