《上市公司盈利能力探析：以森馬服飾公司為例（定量論文）》8800字

上市公司盈利能力分析—以森馬服飾公司為例摘要公司盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容之一,盈利能力影響著公司的可持續(xù)發(fā)展。本文主要采用案例分析方法,以森馬服裝公司為典型案例,運(yùn)用系統(tǒng)的文獻(xiàn)總結(jié)整理方法和數(shù)據(jù)比較分析等技術(shù)手段,細(xì)致地分析公司盈利模式,以期為其他服裝企業(yè)的盈利模式及其經(jīng)營戰(zhàn)略提供一個(gè)合理化的建議,以便于其他服裝企業(yè)借鑒。由此我們分析了森馬服飾公司在戰(zhàn)略上盈利模式下可能存在的一些重大戰(zhàn)略決策錯(cuò)誤、缺乏新產(chǎn)品開發(fā)的創(chuàng)新策略、存貨及應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低、盈利能力評估指標(biāo)的設(shè)計(jì)上存在的局限性等一些突出問題,最后針對森馬服飾公司在戰(zhàn)略上盈利模式下可能存在的一些突出問題,提出行之有效的解決方案,以期這些問題能夠?yàn)樯R服飾公司的未來發(fā)展帶動(dòng)起到一定幫助。[關(guān)鍵詞]盈利能力；財(cái)務(wù)分析；盈利模式目錄TOC\o"1-3"\h\u27139一、盈利能力相關(guān)理論 13381（一）盈利能力分析概述 110780（二）盈利能力分析方法 262441.比較分析法 2136352.比率分析法 2172663.因素分析法 2221894.綜合分析法 324341（三）盈利能力的計(jì)量指標(biāo) 319781二、森馬服飾公司盈利能力現(xiàn)狀分析 317259（一）森馬服飾公司簡介 423050（二）森馬服飾公司盈利能力分析 4146981.森馬服飾公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 4207272.森馬服飾公司資產(chǎn)盈利能力分析 8243833.森馬服飾公司收入盈利能力分析 10215014.森馬服飾公司現(xiàn)金流量能力分析 1123729三、森馬服飾公司盈利模式存在的問題 1231930（一）戰(zhàn)略決策失誤 1224933（二）缺乏產(chǎn)品開發(fā)新策略 1219328（三）盈利能力評價(jià)指標(biāo)存在局限性 1320875（四）盈利質(zhì)量偏低 133138四、提升森馬服飾公司盈利能力的建議 1326570（一）提出使用新戰(zhàn)略決策 147070（二）加強(qiáng)森馬服飾公司新產(chǎn)品開發(fā)策略 1412427（三）應(yīng)注重非財(cái)務(wù)指標(biāo)對盈利能力的影響 145497（四）加強(qiáng)盈利質(zhì)量管理 15五、結(jié)論7356 1516703參考文獻(xiàn) 17上市公司盈利能力分析——以浙江森馬服飾有限公司為例盈利能力相關(guān)理論要解決公司實(shí)際存在的問題，需要結(jié)合相應(yīng)的理論給予輔助，理論與實(shí)際相結(jié)合才能找到適當(dāng)?shù)姆桨附鉀Q問題。本章首先介紹了盈利能力的概念，其次介紹了盈利能力的分析方法。（一）盈利能力分析概述盈利的能力主要指一個(gè)公司實(shí)現(xiàn)自身盈利的能力,公司管理和經(jīng)營的重要根本性目的就是實(shí)現(xiàn)盈利,贏利本身就是一個(gè)公司賴以生存與發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ),它不僅直接關(guān)系著投資對象及其所有人的實(shí)際投資回報(bào),而且也是對公司償債的一種重要保障鑒于債權(quán)人、企業(yè)所有人和經(jīng)營者因此非常關(guān)注企業(yè)的盈利能力;鑒于盈利能力分析在財(cái)務(wù)分析中非常重要,特別是對于公司的經(jīng)營管理,盈利能力會(huì)受到經(jīng)營活動(dòng)的影響。盈利能力表示一定時(shí)期內(nèi)的利潤水平和利潤額。因此，它反映的是企業(yè)的盈利水平，也就是企業(yè)運(yùn)用資本進(jìn)行估值的能力，財(cái)務(wù)分析的主要部分是利潤分析，因?yàn)槔麧櫴枪蓶|最關(guān)心的問題，企業(yè)的一個(gè)明顯表現(xiàn)是利潤率，這往往是衡量企業(yè)業(yè)績的一個(gè)重要指標(biāo)，投資者是否必須對企業(yè)進(jìn)行投資，是否能夠保持企業(yè)的資本，債權(quán)人也應(yīng)當(dāng)以利潤分析為基礎(chǔ)來評估企業(yè)的業(yè)績。該單位是否能夠償還債務(wù)，以便能夠決定是否繼續(xù)提供貸款，以更好地管理信貸風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)負(fù)責(zé)人根據(jù)利潤分析評估管理和業(yè)務(wù)的質(zhì)量，而運(yùn)用正確的分析方法來分析盈利能力，充分理解盈利能力的內(nèi)涵，則是非常重要的。應(yīng)以財(cái)務(wù)報(bào)表所載信息和承諾的說明為基礎(chǔ)，運(yùn)用專業(yè)技術(shù)和分析方法，將財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為反映公司經(jīng)營狀況的方法，分析的過程是將公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的一些數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為管理者和管理者的財(cái)務(wù)信息的過程債權(quán)人。（二）盈利能力分析方法1.比較分析法比較分析可以根據(jù)具體要求比較各種各樣的事物,以便研究事物的本質(zhì)并作出正確的決定。對于財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性分析主要指通過比較兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比性數(shù)據(jù),以查明企業(yè)管理方面的差異。將比較性分析可以劃分為三種方式:趨勢性分析和橫向性分析以及對不同目標(biāo)群體的預(yù)算偏好進(jìn)行分析。趨勢分析,企業(yè)發(fā)展歷史的比較,企業(yè)發(fā)展趨勢的分析;橫向比較法-與同類型企業(yè)進(jìn)行比較,企業(yè)未來發(fā)展的差異進(jìn)行分析;將預(yù)算偏好性差異進(jìn)行分析和預(yù)算資料與數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。趨勢性分析方法是一種通常被企業(yè)采取的比較性分析方法。2.比率分析法比率分析是指通過計(jì)算不同比率分析法確定財(cái)務(wù)活動(dòng)的分析方法，主要包括比率分析法、效率比率分析法和項(xiàng)目比較法。采用相對管徑一致性分析方法，對標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性、指標(biāo)的構(gòu)成比、各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的比重、流動(dòng)資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比率資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債對企業(yè)負(fù)債總額構(gòu)成比例的比率，可以反映合理利用構(gòu)成部分是否及時(shí)調(diào)整效率成本收益率是反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的成本利潤率、銷售利潤率等財(cái)務(wù)投入產(chǎn)出指標(biāo)。不同的相關(guān)比是指與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的收入比重也不同，反映了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的關(guān)系。3.因素分析法對各種因素的分析是對可能影響總成果的所有相關(guān)因素及其對所有相關(guān)因素的量化影響的分析。這些因素的分析可包括分析有關(guān)因素對整個(gè)成果的影響，并分別分析所有相關(guān)因素對結(jié)果的影響。這種分析在財(cái)務(wù)分析中得到廣泛應(yīng)用。對各種因素的分析并非隨機(jī)的，而且必須以影響成果的因素可分為所有相關(guān)因素這一事實(shí)為基礎(chǔ)，為了使財(cái)務(wù)報(bào)告的用戶能夠查明企業(yè)在其業(yè)務(wù)中所面臨的問題，從而使他們能夠查明這些問題，找到正確的解決方案。4.綜合分析法對于財(cái)務(wù)報(bào)表的整體綜合分析就是企業(yè)在各個(gè)年度基礎(chǔ)上依據(jù)自己在每年年末所提交的年度報(bào)告來做出有關(guān)數(shù)據(jù)分析。例如,一般比例分析,杜邦分析等。財(cái)務(wù)報(bào)表的分析是全面的，需要根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表對財(cái)務(wù)報(bào)表的管理作出調(diào)整；對財(cái)務(wù)報(bào)表的分析為全面分析企業(yè)發(fā)展提供了機(jī)會(huì)，并為報(bào)告用戶提供了更好的信息。為了使管理人員能夠作出正確的決定。（三）盈利能力的計(jì)量指標(biāo)衡量盈利能力的指標(biāo)有：股本回報(bào)率、資產(chǎn)回報(bào)率和利潤率，能夠反映每元權(quán)益從自有資金中所能產(chǎn)生的利潤，是衡量股東利潤和企業(yè)宗旨的指標(biāo)，股權(quán)收益率是衡量管理人員業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)，反映了每個(gè)資產(chǎn)的收益和總的投資效益。企業(yè)的發(fā)展只有在資產(chǎn)的利潤高于公司平均利潤的情況下才有利，而利潤則意味著每一美元的銷售利潤?？偟膩碚f，指數(shù)越高，價(jià)值與銷售收入之間的關(guān)系就越可取。森馬服飾公司盈利能力現(xiàn)狀分析本章主要介紹運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)如公司資產(chǎn)負(fù)債情況表、公司利潤情況表、公司現(xiàn)金流量表、公司投資收益明細(xì)表分析公司的盈利能力，利用描述性統(tǒng)計(jì)分析法分析該公司的盈利能力。（一）森馬服飾公司簡介浙江森馬服飾股份有限公司(以下具體簡稱森馬服飾公司)，這是一家以虛擬經(jīng)營模式為基礎(chǔ)和特色的全新型品牌服飾設(shè)計(jì)及系列多功能成人休閑服及兒童服裝產(chǎn)品為其主導(dǎo)的新興服飾企業(yè)。連續(xù)12年被農(nóng)業(yè)部評為中國服裝行業(yè)市場銷售、利潤雙百強(qiáng),中國民營企業(yè)500強(qiáng),位居中國服裝行業(yè)市場競爭力10強(qiáng),是中國最具優(yōu)勢服裝行業(yè)龍頭企業(yè)之一。從森馬服飾公司創(chuàng)辦之初,森馬服飾就已經(jīng)確立了"小河有水大河滿"的企業(yè)經(jīng)營理念和哲學(xué),強(qiáng)調(diào)與其他合作伙伴等各種利益相關(guān)者的合作和共贏,追求森馬服飾企業(yè)與全體員工、企業(yè)與社會(huì)之間的和諧與發(fā)展。森馬服飾公司通過不懈的努力,公司在其產(chǎn)品的開發(fā),生產(chǎn)隊(duì)伍的組織,質(zhì)量管理,銷售經(jīng)營管理,售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)節(jié)都得到了不斷的改善和提升。組織機(jī)構(gòu)圖如下1所示。圖1森馬服飾公司組織結(jié)構(gòu)圖（二）森馬服飾公司盈利能力分析1.森馬服飾公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)閱讀公司近幾年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，可以根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表等。本文所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析將以森馬服飾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)。森馬服飾公司2020年－2023年四年的資產(chǎn)負(fù)債情況如表1所示：表1森馬服飾公司資產(chǎn)負(fù)債情況表單位：萬元年份總資產(chǎn)凈資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率2020294,155.28188,207.84106,985.8836.05%2021377,319.35221,526.53155,785.5841.59%2022417,742.65234,157.54185,612.0544.21%2023488,739.44251,740.26251,451.2550.68%根據(jù)表1的分析，森馬服飾公司的資產(chǎn)基礎(chǔ)逐年增加，其資產(chǎn)支持率從2020年的36.05％增加到2023年的50.68％，這主要是由于公司規(guī)模的擴(kuò)大和債務(wù)的持續(xù)擴(kuò)大所致。近年來，它是通過諸如公司債券，公司債券，中期票據(jù)和短期金融票據(jù)之類的金融工具發(fā)行的。同時(shí)，由于公司在過去幾年中不斷積累業(yè)務(wù)，凈資產(chǎn)逐年增加。森馬服飾公司2020年一2023年四年的利潤表結(jié)構(gòu)情祝表2所示:表2森馬服飾公司利潤情況表單位:萬元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年一、營業(yè)收入6,585.567,545.589,552.588,524.52減：營業(yè)成本稅金及附加385.15475.25175.5350.35管理費(fèi)用854.15953.52856.54832.12財(cái)務(wù)費(fèi)用6,883.857,525.569,321.457,554.34公允價(jià)值變動(dòng)損益35.20315.50-705.20投資凈收益10,250.5813,256.2414,542.8517,512.53二、營業(yè)利潤8,751.658,956.2510,552.5814,152.55加：營業(yè)外收入454.2518.1525.5628.50減：營業(yè)外支出65.85185.4510.9553.05三、利潤總額9,155.178,525.5310,525.1114,525.65減：所得稅10.0585.25-175.051.35四、凈利潤9,145.288,252.5112,521.5514,254.65通過對表2的分析來看，除2021年外，公司利潤絕對值逐年增加，說明公司利潤穩(wěn)步增長，公司營業(yè)收入為借款人利息收入，另一利潤來源的投資收益包括金融資產(chǎn)收益和長期投資收益，表中顯示森馬服飾公司年度財(cái)務(wù)費(fèi)用較高且增加。這是因?yàn)楣举Y本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，發(fā)行債券等金融工具的資本成本增加。森馬服飾公司2020年一2023年四年的現(xiàn)金流量表3所示:表3森馬服飾公司現(xiàn)金流量表單位:萬元項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入85,525.5395,525.42105,521.5635,335.25經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出78,252.65125,585.9585,858.2525,652.35經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量5,354.68-32,354.7519,535.253,535.42投資活動(dòng)現(xiàn)金流入5,395.307,535.156,585.2555,752.53投資活動(dòng)現(xiàn)金流出166.5815,245.521,385.18158,752.35投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量5,252.85-8,852.255,352.04-105,952.25籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入101,525.53100,856.4570,583.56115,952.35籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出9,352.4539,815.5255,154.5865,775.25籌資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量-9,352.3261,225.8516,953.2555,253.21本期現(xiàn)金增加額1,525.8525,852.2541,152.95-45,252.65期末現(xiàn)金余額3,525.5823,255.5265,885.1217,853.59根據(jù)表3的分析，森馬服飾公司通過融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和流出較為活躍，這說明企業(yè)獲得了更多的外部融資，并將資金用于企業(yè)的經(jīng)營和投資活動(dòng)，而且企業(yè)的余額在每年年底都會(huì)增加，這也說明企業(yè)有一定比例的未使用撥款。森馬服飾公司2020年－2023年四年的投資收益明細(xì)表4所示：表4森馬服飾公司投資收益明細(xì)表單位:萬元類別2020年2021年2022年2023年交易性金融資產(chǎn)收益50.5851.351,503.58825.75可供出售金融資產(chǎn)收益455.58585.25575.23長期股權(quán)投資收益10,425.3514,350.8512,452.0515,528.25其中：權(quán)益法核算確認(rèn)的投資收益9,525.459,456.2512,285.6512,005.53成本法核算單位分回的股利或利潤2,102.352,351.253,732,583,252.44合計(jì)20,525.1527,853.0528.258.0528.358,75通過表4的分析，森馬服飾公司的投資收益主要包括交易性金融資產(chǎn)，可供出售金融資產(chǎn)和長期投資等金融金融資產(chǎn)收益。長期投資收益除其他外，包括通過權(quán)益法核算確認(rèn)的投資收益和使用成本法核算單位分配的股利或凈利潤。該表顯示，森馬服飾公司直到過去五年才到期沒有任何投資收益。金融資產(chǎn)交易的收益主要包括資產(chǎn)管理的短期收益和政府債券反向回購業(yè)務(wù)投資的權(quán)益收益。對于2023年全年來說，森馬服飾公司的投資收益額其中，用于國債逆回購業(yè)務(wù)的投資為827.5萬元。根據(jù)實(shí)際情況，森馬服飾公司的利息收入現(xiàn)金流量穩(wěn)定，同時(shí)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量資金成本較低，這提高了現(xiàn)有資金的使用效率，成為公司盈利能力提升之一。2.森馬服飾公司資產(chǎn)盈利能力分析為了分析公司的盈利能力，本文分為兩部分：資產(chǎn)總盈利能力分析和資產(chǎn)凈盈利能力分析。（1）總資產(chǎn)盈利能力分析在分析總資產(chǎn)的盈利能力時(shí)，本文以總資產(chǎn)收益率作為衡量總資產(chǎn)盈利能力的指標(biāo)，通過計(jì)算公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以得到公司總資產(chǎn)收益率的基本信息，如表5所示。表5森馬服飾公司總資產(chǎn)收益率表單位:萬元年份總資產(chǎn)凈利潤總資產(chǎn)收益率2020年294.155.288,753.852.95%2021年385,325.3511,157.652.97%2022年415,752.6814,159.753.35%2023年485,735.4515,785.653.25%在分析總資產(chǎn)的盈利能力時(shí)，存款利率和商業(yè)銀行一年期貸款利率被視為評估公司總資產(chǎn)收益率的參考和基準(zhǔn)。中國商業(yè)銀行2020年至2023年一年期貸款存款利息見表6。表6我國商業(yè)銀行一年期存貸款利率情況表單位%年份2020年2021年2022年2023年存款利率（一年期）72.752.51.5貸款利率（一年期）65.354.584.85對上述兩個(gè)表中的數(shù)據(jù)森馬服飾進(jìn)行對比分析，可以得出結(jié)論：2020年至2023年，森馬服飾公司總資產(chǎn)收益率約為3.00%，僅高于同期商業(yè)銀行存款利息，但與同期銀行貸款利率仍有較大差距。（2）凈資產(chǎn)盈利能力分析根據(jù)杜邦的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，凈資產(chǎn)收益率是衡量公司股權(quán)運(yùn)營和管理效率的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和關(guān)鍵數(shù)據(jù)。通過對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的計(jì)算和分析，可以得出森馬服飾公司所有凈資產(chǎn)的收益情況，如表7所示。表7森馬服飾公司存貸款利率情況表單位%年份凈資產(chǎn)凈利潤凈資產(chǎn)收益率2020188,205.858,765,714.65%2021221,525.5511,478.685.05%2022233,135.4514,125.786.05%2023241,178.2615,778.656.55%根據(jù)表中數(shù)據(jù)分析，森馬服飾公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的趨勢，表明公司經(jīng)營管理有效，盈利能力進(jìn)一步提高。由于各地區(qū)國有資本的規(guī)模，特征和發(fā)展階段不同，不同省市的國有資本投資公司和經(jīng)營公司的發(fā)展水平和功能定位也不同。其中，在規(guī)模較大，市場運(yùn)作相對成熟的地區(qū)，公司之間的分工和專業(yè)化更加突出。運(yùn)營公司和試點(diǎn)企業(yè)很少，投資運(yùn)營和資本運(yùn)營尚未完全分開，但已實(shí)施了整合運(yùn)營。3.森馬服飾公司收入盈利能力分析森馬服飾公司的主營業(yè)務(wù)為利息收取業(yè)務(wù)，因此該公司的主營業(yè)務(wù)收入為利息收入，主營業(yè)務(wù)利潤率為營業(yè)利潤與利息收入之比。從表2.2可以看出，森馬服飾公司的投資收益額較大。由于投資收益是國有投資公司另一個(gè)非常重要的利潤來源，包括交易金融資產(chǎn)的收益以及參與公司的長期股權(quán)投資權(quán)益和權(quán)益法下獲得的股息，因此本文在計(jì)算主營業(yè)務(wù)收益率時(shí)未考慮投資收益的影響。通過計(jì)算2020年至2023年的4年基本數(shù)據(jù)，可以得出森馬服飾公司主營業(yè)務(wù)利潤率的基本情況，如表8所示。表8森馬服飾公司主營業(yè)務(wù)收益率表單位：萬元年份利息收入營業(yè)日潤森馬服飾公司主營業(yè)務(wù)收益率20203575.85-1175.73-17.47%20216689.75-2339.15-31.25%20227546.72-825.95-9.15%20239182.53-1205.95-16.20%如表8所示，2020年至2023年，公司主要利潤率為負(fù)。究其原因，主要是公司近年來支付了較多的財(cái)務(wù)費(fèi)用，為保證公司日常經(jīng)營管理、投資活動(dòng)和控股公司高效的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常開展，公司試圖拓寬融資渠道，發(fā)行各種債務(wù)憑證，降低財(cái)務(wù)資金成本，必然導(dǎo)致成本過高，因此公司的主要回報(bào)率為負(fù)。4.森馬服飾公司現(xiàn)金流量能力分析分析了計(jì)算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，可以確定森馬服飾公司2020年至2023年收入流凈現(xiàn)金流量的基本情況，如表9所示。表9森馬服飾公司收入經(jīng)營凈現(xiàn)金流量率表單位:萬元年份利息收入+投資收益經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量收入經(jīng)營凈現(xiàn)金凈流量率202013865.55-65824.35-465.28%202116852.655052.6529.96%202220194.24-32737.52-152.37%202324535.7519522.4680.94%上表9顯示，公司2020年至2023年的凈現(xiàn)金流量對收入活動(dòng)的影響顯著，表明公司的凈現(xiàn)金流量相對較小，個(gè)別年份的現(xiàn)金流量較多，企業(yè)積累現(xiàn)金能力弱，應(yīng)付突發(fā)事件和市場變化的現(xiàn)金支付能力弱，說明企業(yè)面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。森馬服飾公司盈利模式存在的問題本章通過財(cái)務(wù)分析，解釋了森馬服飾公司盈利能力存在的問題，包括戰(zhàn)略決策失誤、缺乏產(chǎn)品開發(fā)新策略、盈利能力評價(jià)指標(biāo)存在局限性、盈利質(zhì)量偏低。（一）戰(zhàn)略決策失誤從實(shí)施森馬服飾公司的多元化戰(zhàn)略開始，“多元化”戰(zhàn)略在一定程度上“強(qiáng)化”了森馬服飾公司的規(guī)模，但并未“強(qiáng)化”自2021年以來，業(yè)務(wù)績效逐年下降。森馬服飾公司的經(jīng)營業(yè)績相當(dāng)好，森馬服飾豐富的剩余資源為色彩繽紛的企業(yè)創(chuàng)造了條件。但是，在森馬服飾采取多元化戰(zhàn)略之后，其中一些與最初涉足的服裝行業(yè)無關(guān)。盡管森馬服飾當(dāng)時(shí)具有一些過剩的經(jīng)濟(jì)資源，但它同時(shí)也進(jìn)入了許多領(lǐng)域，特別是與原始行業(yè)無關(guān)。進(jìn)入的一些行業(yè)經(jīng)歷了最佳投資時(shí)期，市場飽和，競爭激烈。同時(shí)，森馬服飾進(jìn)入了一些競爭激烈的行業(yè)，市場增長緩慢且市場飽和，這是森馬服飾多元化戰(zhàn)略失敗的原因之一。（二）缺乏產(chǎn)品開發(fā)新策略新產(chǎn)品開發(fā)，對于任何一個(gè)企業(yè)來說都是占領(lǐng)市場的手段，特別是對于服裝公司來說。在當(dāng)今日益物欲橫流的生活中，消費(fèi)者的需求日益多元化，新的需求不斷涌現(xiàn)，加速服裝產(chǎn)品的升級(jí)。這就要求企業(yè)要繼續(xù)率先開發(fā)新產(chǎn)品來滿足消費(fèi)者的需求，搶占市場。森馬服飾是一家傳統(tǒng)的服裝品牌公司。長期以來，精心管理的品牌效應(yīng)對公司具有巨大的價(jià)值。盡管公司推出了許多新產(chǎn)品，但是缺乏新想法，讓消費(fèi)者產(chǎn)生消費(fèi)疲勞，推出的產(chǎn)品總是慢別人一步，步別人后塵。因此，森馬服飾公司的市場份額有所下降，資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，電視機(jī)毛利率也呈下降趨勢，總資產(chǎn)回報(bào)率更為顯著。盲目追隨潮流來開發(fā)手機(jī)產(chǎn)品，從目前的市場銷量來看、占有率來看是徒勞的。盈利能力評價(jià)指標(biāo)存在局限性由于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析僅是對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析,而缺少非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析,在新時(shí)代正常形勢下,國內(nèi)行業(yè)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)開始進(jìn)入了一個(gè)調(diào)整期,許多行業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入了特殊的階段。調(diào)整了服裝行業(yè)的結(jié)構(gòu)和政策以及國家的政策,指數(shù)分析導(dǎo)致金融能力水平低于新的經(jīng)濟(jì)常態(tài),但這一分析結(jié)果與非財(cái)務(wù)因素?zé)o關(guān),其分析也存在一定的局限性。片面忽視內(nèi)部管理、人才等物質(zhì)和非物質(zhì)因素對企業(yè)發(fā)展的影響,評價(jià)結(jié)果可能存在偏差。（四）盈利質(zhì)量偏低盈利質(zhì)量分析充分反映了企業(yè)凈利潤的質(zhì)量水平，揭示了公司的實(shí)際利潤率，消除應(yīng)收款壞賬的潛在損失，企業(yè)的賬面價(jià)值反映了企業(yè)的實(shí)際狀況。總的來說，銷售凈利率和資產(chǎn)凈收益等指標(biāo)反映了這一能力。從上述計(jì)算可以看出，該公司面臨的最大挑戰(zhàn)是獲得現(xiàn)金和短期支付能力低。這一部分可能與服裝行業(yè)的性質(zhì)、迅速的銷售和對及時(shí)補(bǔ)充產(chǎn)品的需求有關(guān)。這就需要大量現(xiàn)金。在這方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分利用有利的時(shí)期來支付應(yīng)收款及其循環(huán)。否則，現(xiàn)金使用效率低下，大型商業(yè)交易中的現(xiàn)金流動(dòng)沒有得到適當(dāng)利用。提升森馬服飾公司盈利能力的建議本文在前面分析了森馬服飾公司盈利能力存在的問題和成因，在此基礎(chǔ)上，本文將提出相應(yīng)的建議。本章首先從財(cái)務(wù)角度介紹了如何去提高森馬服飾公司盈利能力的對策和建議，最后針對加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提出了如何建立安全管理體制的建議。（一）提出使用新戰(zhàn)略決策多元化戰(zhàn)略可以適當(dāng)?shù)赜脕斫档徒?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增加經(jīng)營利潤，但公司并沒有充分利用森馬服飾公司多元化開發(fā)的機(jī)會(huì)，因此其多元化戰(zhàn)略不僅帶來了利潤對于這項(xiàng)事業(yè)，作為一家具有多元化實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的公司，需要學(xué)習(xí)新技術(shù)實(shí)施過程中的經(jīng)驗(yàn)，也需要學(xué)習(xí)新技術(shù)實(shí)施過程中的經(jīng)驗(yàn)。多元化戰(zhàn)略，不要重蹈覆轍。森馬服飾公司在經(jīng)濟(jì)資源有一定過剩的情況下，可以逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化，不能急于求成。在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張的時(shí)候，要考慮到企業(yè)的實(shí)際能力，在發(fā)展業(yè)務(wù)的同時(shí)，要選擇與原公司關(guān)聯(lián)度高、市場前景、利潤率、市場競爭力強(qiáng)的行業(yè)；公司進(jìn)入行業(yè)之前，必須確保公司具有一定的研發(fā)和創(chuàng)新能力；在不影響新興產(chǎn)業(yè)主要部門之間價(jià)格競爭的情況下滿足市場對新產(chǎn)品的需求的能力。（二）加強(qiáng)森馬服飾公司新產(chǎn)品開發(fā)策略社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展既推動(dòng)了我國服裝產(chǎn)品制造業(yè)的繁榮,又推動(dòng)了我國服裝工藝制造業(yè)的快速成長。消費(fèi)者在購買產(chǎn)品時(shí),不僅首先是履行其基本功能,而且還應(yīng)該做到與時(shí)俱進(jìn),日新月異。服裝產(chǎn)品行業(yè)必須能夠適應(yīng)市場的需求,生產(chǎn)一批符合廣大消費(fèi)者實(shí)際需求的產(chǎn)品,尤其特別是服裝產(chǎn)品的變化更快,新增產(chǎn)品例如體內(nèi)血液,保持新陳代謝,才能保持公司的活力。不注重市場需求,不注重新產(chǎn)品研發(fā)的,公司將被淘汰出競爭對手,因此,公司將不時(shí)進(jìn)行市場調(diào)研,以考慮產(chǎn)品的市場發(fā)展情況。（三）應(yīng)注重非財(cái)務(wù)指標(biāo)對盈利能力的影響現(xiàn)代商業(yè)環(huán)境是不斷變化的內(nèi)外環(huán)境。傳統(tǒng)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)不能完全符合非財(cái)務(wù)分析目標(biāo)，特別是在新的模式下，當(dāng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)入一個(gè)特殊的時(shí)期。非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)差別很大，難以向企業(yè)提供準(zhǔn)確和全面的援助，因此，必須注意非財(cái)務(wù)指標(biāo)對成本效益的影響。森馬可以通過適當(dāng)調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，降低非財(cái)務(wù)成本。將公司的融資渠道分為借款者和投資者，并通常將債務(wù)成本低于資本成本。不能盲目地指責(zé)企業(yè)增加非財(cái)務(wù)費(fèi)用。其次，考慮到產(chǎn)品的生產(chǎn)周期，我們需要注意生產(chǎn)和銷售的平衡，因?yàn)橐粋€(gè)公司的庫存是很大的一部分，所以在一定程度上會(huì)產(chǎn)生一定的費(fèi)用。這必然導(dǎo)致庫存的增加，也會(huì)錯(cuò)失消費(fèi)者影響資金流動(dòng)的最佳時(shí)機(jī)；三是加快索賠回收，合理拖延付款。只有增加了現(xiàn)金流，同時(shí)也增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)收回債權(quán)，才能加速公司的資金周轉(zhuǎn)，降低非財(cái)務(wù)成本。（四）加強(qiáng)盈利質(zhì)量管理企業(yè)應(yīng)當(dāng)改進(jìn)利潤管理，按照企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)處理財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；綜合和整合現(xiàn)有市場和行業(yè)的特點(diǎn)，為改進(jìn)運(yùn)營商的業(yè)務(wù)計(jì)劃提供基礎(chǔ)。例如，為了提高資金的使用效率和合理縮短應(yīng)收款的收回時(shí)間，雖然應(yīng)收款的增加將增加收入，但現(xiàn)金的減少將對企業(yè)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。加快資產(chǎn)管理，增加企業(yè)收入。在這方面，必須建立一個(gè)全面的預(yù)先核算制度，以監(jiān)測現(xiàn)金流動(dòng)情況并收集財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。為了避免可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，例如減少不償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，建立了一個(gè)客戶評級(jí)制度，擴(kuò)大及時(shí)付款賬戶，并為與更廣泛的客戶合作奠定基礎(chǔ)。政策可以促進(jìn)更有效地使用資金。結(jié)論本文在查閱大量的相關(guān)學(xué)術(shù)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,對森馬服飾公司的實(shí)際盈利管理能力發(fā)展情況進(jìn)行了一系列分析和研究,通過具體的案例分析,揭示了近年來森馬服飾公司實(shí)際盈利管理能力水平下降的主要原因,并對公司盈利能力下降的原因進(jìn)行了說明。財(cái)務(wù)指標(biāo)和其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)的盈利能力;本文通過分析可以得出以下的結(jié)論:第一,財(cái)務(wù)指標(biāo)對公司的盈利能力也有顯著的影響:公司的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè),其次,非財(cái)務(wù)指標(biāo)