2017年投貸聯(lián)動研究報告-商業(yè)銀行投貸聯(lián)動發(fā)力或成銀行轉(zhuǎn)型新風(fēng)口

北京中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)天津濱海國家自主創(chuàng)新示范區(qū)北京中關(guān)村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)天津濱海國家自主創(chuàng)新示范區(qū)恒豐銀行北京銀行天津銀行漢口銀行浦發(fā)硅谷銀行評估和投資的基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行以“股權(quán)+債權(quán)”的模式對企業(yè)試點銀行設(shè)立試點銀行設(shè)立投資功能子公司試點銀行的子公司可以開展股權(quán)投資，同時進(jìn)行投貸聯(lián)動等活動；試點銀行的子公司可以開展股權(quán)投資，同時進(jìn)行投貸聯(lián)動等活動；試點銀行經(jīng)申請和依法批準(zhǔn)后，允許試點銀行設(shè)立具有投資功能子公司，并開展股權(quán)投資，同時參與投貸聯(lián)動；試點機(jī)構(gòu)可按照《中資商業(yè)銀行專營機(jī)構(gòu)監(jiān)管指引》（銀監(jiān)發(fā)〔2012〕59號）規(guī)定，設(shè)立服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的科技金融專營機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)，專司與科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資相結(jié)合的信貸投放。除發(fā)放貸款外，科技金融專營機(jī)構(gòu)可以向科創(chuàng)企業(yè)提供包括結(jié)算、財務(wù)顧問、外匯等在內(nèi)的一站式、系統(tǒng)化金融服務(wù)。試點機(jī)構(gòu)也可以新設(shè)或改造部分分（支）行，作為從事科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)的專業(yè)或特色分（支）行，開展科創(chuàng)企業(yè)信貸及相關(guān)金融服務(wù)。貸款及其他金融服務(wù)貸款及其他金融服務(wù)銀行集團(tuán)內(nèi)部境外子公司投貸聯(lián)動子公司：子公司：股權(quán)投資股權(quán)投資“銀行+VC/PE”模式是目前國內(nèi)商業(yè)銀行探索投貸聯(lián)動的主流模式，也是為了幾年商 貸款和股權(quán)投資其他服務(wù)股權(quán)投資投資收益好，與部分股權(quán)投資機(jī)構(gòu)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，并跟蹤和適度介入合作機(jī)構(gòu)推薦的企業(yè)，建售所持的這部分股權(quán)，將收益分給銀行，從而實現(xiàn)收益共享和分成。通過這樣的方式，銀程度上起到了風(fēng)險緩釋的作用，相比于銀行，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在對于創(chuàng)業(yè)階段企業(yè)的篩選上具有貸款正常還與企業(yè)簽訂協(xié)議指定PE以自有資金出資認(rèn)購，與貸款正常還與企業(yè)簽訂協(xié)議指定PE以自有資金出資認(rèn)購，與約定數(shù)量、價格和期限股權(quán)期權(quán)股權(quán)期權(quán)貸款按約定價格置換股貸款按約定價格置換股權(quán)，由PE代持行和通過VC、PE等風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的結(jié)合有效降低了銀行二、推進(jìn)銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營:投貸聯(lián)動試點的放開或?qū)⒊蔀殂y行探索混業(yè)經(jīng)營的起點,為銀行后續(xù)經(jīng)營范圍的進(jìn)一步擴(kuò)大打下基礎(chǔ)。對銀行來說,部分開放商業(yè)銀行股權(quán)投資資格有利于銀行業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變,對銀行培養(yǎng)投行化的思維模式有所助益,長期有利于銀行估值提三、豐富銀行的業(yè)務(wù)模式：從短期來看,考慮到中小科創(chuàng)類企業(yè)的自身體量有限以及高風(fēng)險特征,銀行仍會在審慎經(jīng)營的原則下開展業(yè)務(wù),因此并不會對銀行帶來很大的業(yè)績彈性,但我們認(rèn)為投貸聯(lián)動更大的意義在于機(jī)制變革,這也為未來金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的放開埋下伏筆,對銀行來說,部分開放商業(yè)銀行股權(quán)投資資格有利于銀行業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)變,對銀行培養(yǎng)投行資金量大、薄利、防御性風(fēng)險管理，而VC/PE等投資機(jī)構(gòu)著重高風(fēng)險、高收益、良好的投資增值機(jī)遇并面臨未上市企業(yè)普遍存在的估值難題和交易對手有限的問題。