鋰電材料的電耗與供需梳理-2024-11-新能源

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在盈利端進(jìn)入磨底期后，基本面趨于平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性題中，我們分析了“高壓密磷酸鐵鋰”作為板塊率先突圍的主達(dá)到9000-12000KWh/噸，其中石墨化加工就達(dá)到600加值計(jì)算，單位GDP的電耗為2.0-2.7KWh，其供需：各環(huán)節(jié)底部回升趨勢(shì)確立，結(jié)構(gòu)性緊整體產(chǎn)能利用率在60%出頭，但電池定制化特征 2023/102024/22024/62024/10?《光伏花語第32期——如何展望光伏行業(yè)的供給側(cè)政策？》2024-10-22?《率先突圍的主線——高壓密鐵鋰》2024-10-21?《金石可鏤——光伏行業(yè)10月景氣研判》2024-10-17行業(yè)研究丨行業(yè)周報(bào)投資評(píng)級(jí)看好丨維持請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明 4 4供需：各環(huán)節(jié)底部回升趨勢(shì)確立，結(jié)構(gòu)性緊 4 6圖1：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率變動(dòng)趨勢(shì)展望 5表1：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈單位GDP電耗估算 4請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明鋰電材料的電耗與供需梳理的電耗達(dá)到9000-12000KWh/噸，其中石墨化加工就達(dá)到的單位工業(yè)增加值計(jì)算，單位GDP的電耗為1.6-2.1KWh，其中石墨化環(huán)節(jié)為2.3-元資料來源：公司公告，長(zhǎng)江證券研究所注：?jiǎn)挝还I(yè)增加值按“固定資產(chǎn)折舊+勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+營(yíng)業(yè)盈余”進(jìn)行估算，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈目前普遍虧損，營(yíng)業(yè)盈余假設(shè)為行業(yè)穩(wěn)態(tài)盈利75%-80%。鋰電池整體產(chǎn)能利用率在60%出頭，但電在80%以上即為合理。隔膜、三元正極的產(chǎn)能利用請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4E2025Q1E2025Q2E2025Q3E2025Q4E2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q4E2025Q1E2025Q2E2025Q3E2025Q4E負(fù)極石墨化濕法隔膜動(dòng)力電池鐵鋰正極六氟磷酸鋰。三元正極負(fù)極石墨化濕法隔膜動(dòng)力電池鐵鋰正極資料來源：鑫欏資訊，公司公告，長(zhǎng)江證券研究所請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明風(fēng)險(xiǎn)提示1、非上市公司擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：本篇專題后段的產(chǎn)能利用率計(jì)算無法涵蓋產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)所2、行業(yè)需求低預(yù)期：未來新能源車產(chǎn)銷量大幅下滑，鋰電行業(yè)增速喪失導(dǎo)致行業(yè)的整請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)行業(yè)股票指數(shù)的漲跌幅相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌看好：相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)中性：相對(duì)表現(xiàn)與看淡：相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在5%～10%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅在-5%～5%之間相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于請(qǐng)閱讀最后評(píng)級(jí)說明和重要聲明華人民共和國(guó)大陸地區(qū)發(fā)行。長(zhǎng)江證券股份有限公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的投資咨詢業(yè)務(wù)資格，經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證編號(hào)為：10060000。本報(bào)告署名分析師所持中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授公司進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)或投資服務(wù)等其他業(yè)務(wù)(例如:配售代理、牽頭經(jīng)辦人、保薦人、承銷商或自特定證券或