《期貨必學(xué)基本知識》課件

期貨市場基本知識1.一、期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定，在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。目前我國上市的期貨合約具有以下標(biāo)準(zhǔn)化條款：合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割等級、交割地點、交易保證金比例、交易手續(xù)費、交易代碼。合約名稱：需注明該合約的品種名稱及其上市交易所名稱，以上海期交易所銅合約為例，合約名稱為“上海期貨交易所陰極銅期貨合約”。2.交易單位：是指在期貨交易所交易的每手期貨合約所代表標(biāo)的商品數(shù)量。如上海期貨交易所規(guī)定，一手銅期貨合約的交易單位為5噸。報價單位：指在公開競價中對期貨合約報價所使用的單位，國內(nèi)期貨合約的報價單位以元（人民幣）/噸表示。最小變動價位：是在公開競價過程中，對合約標(biāo)的每單位價格報價的最小變動數(shù)值。如銅最小變動單位為10元/噸。每日價格最大波動限制：是指由期貨交易所規(guī)定的、某種期貨合約價格在每個交易日的最大允許漲跌幅度，即漲跌停板，當(dāng)日的成交價格不能高于或低于該合約上一交易日結(jié)算價的一定幅度。3.合約交割月份：是指某種期貨合約到期交割的月份。交易時間：交易所對交易時間有嚴(yán)格規(guī)定，每周5天，上午9：00～11：30下午1：30～3：00

。法定節(jié)假日休息。最后交易日：是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉合約必須交割。交割日期：是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實物交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。交割等級：指由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，允許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。4.交割地點：指由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，進(jìn)行實物交割的指定倉庫。交易保證金：保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是尚未被合約占用的保證金，交易保證金是已被持倉合約占用的保證金，在買賣期貨合約過程中，交易所按成交金額向交易雙方收取一定比例的交易保證金，期貨交易所規(guī)定每手期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)一般為期貨合約總值的6～7%，期貨公司規(guī)定為10～12%，如豆粕價格為2500，交易保證金按照10％計算，則持有1手豆粕合約的保證金為1×10×2500×10%=2500元。注意：交易保證金會隨著交易所調(diào)整而調(diào)整5.二、國內(nèi)商品期貨合約上海期貨交易所銅期貨：上海期貨交易所陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種：陰極銅交易代碼：

CU交易單位：

5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動單位：10元/噸交易保證金：合約價值的9%(<14萬手)合約交割月份：1~12月每日價格最大波動限制：不超過上一日結(jié)算價±3%交易時間：上午9：00~11：30下午1：30~3：00最后交易日：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期：合約交割月份的16日~20日（遇法定假日順延）交割等級：標(biāo)準(zhǔn)品GB/467-1997替代品高純陰極銅，LME注冊陰極銅交割地點：指定交割倉庫6.鋁期貨：上海期貨交易所鋁標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種：A00鋁交易代碼：

AL交易單位：5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：10元/噸合約交割月份：1~12月每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價的±3%交易保證金：合約價值的8%(<14萬手)交易時間：上午9：00~11：30下午1：30~3：00最后交易日：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期：合約交割月份16日至20日（遇法定假日順延）交割等級：鋁錠符合國標(biāo)GB/T1196-93標(biāo)準(zhǔn)，LME注冊鋁錠交割地點：交易所指定交割倉庫7.天然膠期貨：上海期貨交易所天然膠期貨合約交易品種：天然膠交易代碼：RU交易單位：5噸/手最小變動價位：5元/噸報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的12%每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易時間：上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日：合約交割月份15日（遇法定假日順延）交割日期：合約交割月份16日至20日（遇法定假日順延）交割等級：國產(chǎn)一級標(biāo)準(zhǔn)橡膠或進(jìn)口3號煙膠片交割地點：交易所指定交割倉庫8.燃料油期貨：上海期貨交易所燃料油期貨合約交易品種：燃料油交易代碼：FU交易單位：10噸/手最小變動價位：1元/噸報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的11%每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月交易時間：上午9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日：合約交割月份前一個月的最后交易日交割日期：最后交易日后連續(xù)5個工作日交割等級：180CST燃料油或質(zhì)量優(yōu)于該標(biāo)準(zhǔn)的其他燃料油交割地點：交易所指定交割倉庫9.鄭州商品交易所優(yōu)質(zhì)小麥（硬麥）：鄭州商品交易所小麥期貨合約交易品種：小麥交易代碼：WT交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸保證金：合約價值10%交割月份：1，3，5，7，9，11每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價±3%交易時間：上午9：00～11：30下午1：30～3：00最后交易日：交割月倒數(shù)第七個交易日交割日期：合約交割月份的第一交易日至最后交易日交割等級：二等硬冬白小麥符合GB1351-1999

替代品：一，三等硬冬白小麥符合GB1351-1999交割地點：交易所指定倉庫10.強(qiáng)筋小麥期貨（強(qiáng)麥）：鄭州商品交易所小麥期貨合約交易品種：小麥交易代碼：WS交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸保證金：合約價值10%交割月份：1，3，5，7，9，11每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價±3%交易時間：上午9：00～11：30下午1：30～3：00最后交易日：交割月倒數(shù)第七個交易日交割日期：合約交割月份的第一交易日至最后交易日交割品級：符合鄭州商品交易所期貨交易用優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥標(biāo)準(zhǔn)（Q/ZSJ001-2003）二等優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥。替代品及升貼水見《鄭州商品交易所交割細(xì)則》。交割地點：交易所指定倉庫

11.一、二號棉花：鄭州商品交易所棉花期貨合約交易品種：棉花交易代碼：CF交易單位：5噸/手報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：5元/噸保證金：合約價值11%交割月份：1，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12每日價格最大波動限制：不超過上一交易日結(jié)算價±4%交易時間：上午9：00～11：30下午1：30～3：00最后交易日：交割月第10個交易日交割日期：合約交割月份的第12個交易日交割品級：符合鄭州商品交易所期貨交易用328B，228B級國產(chǎn)鋸齒細(xì)絨白棉（GB1103－1999）替代品及升貼水見《鄭州商品交易所交割細(xì)則》。交割地點：交易所指定倉庫

12.大連商品交易所大豆期貨：大連商品交易所黃大豆期貨合約交易品種：黃大豆交易代碼：a交易單位：10噸報價單位：元（人民幣）/噸最小變動價位：1元/噸每日價格最大波動限制：上一交易日結(jié)算價的±3%合約交割月份：1，3，5，7，9，11交易時間：上午9：00~11：30下午1：30~3：00最后交易日：合約月份第十個交易日最后交割日：最后交易日后第七日（遇法定節(jié)假日順延）交易保證金：合約價值的10%交割等級：國標(biāo)三等交割地點：大連商品交易所指定定點倉庫13.豆粕期貨：大連商品交易所豆粕期貨合約交易品種：豆粕交易代碼：M交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的5%每日價格最大波幅限制：上一交易日結(jié)算價的±3%合約交割月份：1、3、5、7、9、11交易時間：上午9：00~11：30下午1：30~3：00最后交易日：合約月份第10個交易日最后交割日：最后交易日后第四個交易日（遇法定節(jié)假日順延）交割等級：符合大商所的標(biāo)準(zhǔn)交割地點：大商所指定交割倉庫14.玉米期貨：大連商品交易所玉米期貨合約交易品種：黃玉米交易代碼：C交易單位：10噸/手報價單位：元（人民幣）/噸交易保證金：合約價值的10%每日價格最大波幅限制：上一交易日結(jié)算價的±4%合約交割月份：1、3、5、7、9、11交易時間：上午9：00~11：30下午1：30~3：00最后交易日：合約月份第10個交易日最后交割日：最后交易日后第二個交易日交割等級：符合大商所的標(biāo)準(zhǔn)（FC/DECD001－2004）交割地點：大商所指定交割倉庫15.期貨交易基本規(guī)則建證期貨公司16.期貨合約的買賣期貨交易的全過程可以概括為開倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓睢ｉ_倉：是指交易者新買入或賣出一定數(shù)量的期貨合約。如你新買入10手大豆期貨合約，就稱開倉交易，同樣如你新賣出10手大豆期貨合約，也稱開倉交易。持倉：開倉之后沒有平倉的合約叫未平倉合約或未平倉頭寸，也就是持倉。開倉時，買入期貨合約所持有的頭寸叫多頭，賣出期貨合約所持有的頭寸叫空頭頭寸，即空頭。17.對持倉合約有三種方式可以了結(jié)頭寸：A、平倉：是指交易者買入或賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約。B、交割：期貨合約到期時仍未平倉，則雙方通過該期貨合約商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。C、平今倉：是指交易者買入或賣出當(dāng)日與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約。按照期貨相關(guān)規(guī)定，將減免交易者平今倉手續(xù)費中，交易所收取部分。18.保證金制度：期貨交易者在期貨交易中，必須按照所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%～15%）交納交易保證資金，作為其履行期貨合約的財力擔(dān)保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況，確定是否追加資金。保證金分為持倉保證金、結(jié)算準(zhǔn)備金持倉保證金：已被持有合約占用的資金。結(jié)算準(zhǔn)備金：期貨資金帳戶剩余的資金。追加保證金：當(dāng)某個期貨客戶期貨資金帳戶有持倉，并且現(xiàn)有價格走勢對其不利，該資金帳戶結(jié)算保證金為零時，期貨經(jīng)紀(jì)公司將對該客戶發(fā)出追加保證金通知，要求客戶在規(guī)定的時間里，追加所缺資金。19.每日結(jié)算制度：是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行的，期貨經(jīng)紀(jì)公司對客戶實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，在每日交易結(jié)束后，期貨經(jīng)紀(jì)公司按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等費用，對應(yīng)收、應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少客戶的結(jié)算準(zhǔn)備金。每日結(jié)算制度是期貨交易制度中重要的制度，是期貨交易風(fēng)險得以控制的基礎(chǔ)。20.強(qiáng)行平倉制度：是指當(dāng)客戶的交易保證金不足，并且未在規(guī)定的時間內(nèi)補(bǔ)足或當(dāng)客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，或當(dāng)客戶違規(guī)時，期貨經(jīng)紀(jì)公司為防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，實行強(qiáng)制平倉的制度。強(qiáng)行平倉制度：是期貨交易制度中重要的制度，是期貨交易風(fēng)險得以控制的基本保障。21.漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得大于規(guī)定的漲跌幅度，超過漲跌幅度的指令無效。漲跌停板制度：正常情況下，期貨交易所規(guī)定漲跌停板為±3％，但在特殊市況下，交易所為控制市場風(fēng)險，會根據(jù)當(dāng)時市場情況對漲跌停板進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，直至市場風(fēng)險得以化解。22.實物交割：是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。商品期貨一般采用實物交割方式。一般程序是賣方在交易所規(guī)定的期限內(nèi)將貨物運到交易所指定交割倉庫，經(jīng)驗收合格后由倉庫開具倉單，再經(jīng)交易所注冊后成為標(biāo)準(zhǔn)倉單，進(jìn)入交割期后，賣方提交標(biāo)準(zhǔn)倉單，買方提交足額貨款，到交易所辦理交割手續(xù)。個人客戶不允許進(jìn)行實物交割。23.使中航油損失5.5億美元

2003年起，陳久霖掌控的中國航油經(jīng)董事會批準(zhǔn)后開始從事石油衍生品期權(quán)交易，初期小有斬獲。但

由于美國攻打伊拉克等國際突發(fā)事件的發(fā)生，國際石油期貨價格走勢出現(xiàn)變化。在2004年末石油期貨價格迅速攀升之時，交易員紀(jì)瑞德做出錯誤判斷，出售大量看漲期權(quán)（即所謂多頭），最終導(dǎo)致5.5億美元的巨額虧損。面對巨虧，中國航油及其母公司——中國航油集團(tuán)曾竭力試圖力挽狂瀾。2004年10月，中國航油集團(tuán)決定把所持75%上市公司股份的15%折價配售給機(jī)構(gòu)投資者，籌得1.11億美金暗中用于補(bǔ)倉（這后來被外界普遍指責(zé)為母公司明知上市公司巨虧卻隱瞞公眾投資者并完成“內(nèi)幕交易”，也是導(dǎo)致陳久霖后來入獄的主要原因）。然而，由于國際油價仍在不停攀升，虧損額不斷擴(kuò)大。自2004年10月26日起，中國航油集團(tuán)指令中國航油在高位全部斬倉，5.5億美元的虧損成為事實。2004年11月30日，中國航油向當(dāng)?shù)胤ㄔ簩で髠鶆?wù)重組。24.

巴林銀行破產(chǎn)巴林銀行破產(chǎn)的直接原因是新加坡巴林公司期貨經(jīng)理尼克·李森錯誤地判斷了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分別在東京和大坂等地買了大量期貨合同，指望在日經(jīng)指數(shù)上升時賺取大額利潤。誰知天有不測風(fēng)云，日本坂神地震打擊了日本股市的回升勢頭，股價持續(xù)下跌。巴林銀行最后損失金額高達(dá)14億美元之巨，而其自有資產(chǎn)只有幾億美元，虧損巨額難以抵補(bǔ)，這座曾經(jīng)輝煌的金融大廈就這樣倒塌了。那么，由尼克·李森操縱的這筆金融衍生產(chǎn)品交易為何在短期內(nèi)便摧毀了整個巴林銀行呢?我們首先