《企業(yè)并購中的協(xié)同效應(yīng)研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》2200字

第頁企業(yè)并購中的協(xié)同效應(yīng)研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u4531企業(yè)并購中的協(xié)同效應(yīng)研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 155351國外協(xié)同效應(yīng)研究 125652國內(nèi)協(xié)同效應(yīng)研究 1262473金融業(yè)并購研究 213647第二章企業(yè)并購及協(xié)同效應(yīng) 2101712.1企業(yè)并購 2207672.2協(xié)同效應(yīng) 315401參考文獻(xiàn) 31國外協(xié)同效應(yīng)研究協(xié)同效應(yīng)最初是被德國物理學(xué)家哈肯提出的概念，在經(jīng)濟(jì)方面首次提出協(xié)同效應(yīng)的則是俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家安索夫（H.IgorAasoff,1965）。安索夫認(rèn)為協(xié)同效應(yīng)為2+2=5，這說明兩家公司合并成一家公司后相比之前的兩家，將在市場上表現(xiàn)得更加優(yōu)異。安索夫（1965）使用ROI的超額增加概念來的解釋協(xié)同效應(yīng)。比如說，假設(shè)條件為(ROI(a,b)≥ROI(a)+ROI(b)，安索夫主張，若想要投資回報(bào)率ROI（a,b）=（R-C）/I則需要各方面的增大，放在企業(yè)中便是銷售、經(jīng)營、技術(shù)和品牌的協(xié)同。后來，為了改善安索夫僅提出關(guān)鍵思想?yún)s沒有考慮企業(yè)獨(dú)立發(fā)展的情況，馬克（MarkL.Sirower,1997）提出了一個(gè)更加準(zhǔn)確的協(xié)同效應(yīng)的定義：協(xié)同效應(yīng)是合并后的新企業(yè)的效益超出最初兩家企業(yè)獨(dú)立發(fā)展績效和的部分。馬克的定義在考慮了兩家企業(yè)獨(dú)立發(fā)展的情況后，似乎更接近協(xié)同效應(yīng)的內(nèi)涵。馬克提出的定義也因此被學(xué)術(shù)界肯定和接受，同時(shí)也為并購中的協(xié)同效應(yīng)的更深入的研究指引了方向。2國內(nèi)協(xié)同效應(yīng)研究國內(nèi)的并購活動(dòng)在改革開放和加入WTO后逐漸活躍，越來越多的學(xué)者開始涉足企業(yè)并購所帶來的協(xié)同效應(yīng)方面的研究。1997年，我國學(xué)者許明波從三個(gè)角度研究了并購中的財(cái)務(wù)協(xié)同：合理避稅、定價(jià)低估、市場預(yù)期。學(xué)者陸玉明和劉文綱從經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)和無形資產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)兩個(gè)方面進(jìn)行了討論。后來，學(xué)者陳志軍提出：并購后的協(xié)同效應(yīng)會(huì)涉及到機(jī)會(huì)識別、創(chuàng)造和提高協(xié)同技能、如何創(chuàng)造適合協(xié)同的環(huán)境三個(gè)層面，而實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)也應(yīng)該從與之對應(yīng)的三個(gè)方面入手。3金融業(yè)并購研究首先，金融業(yè)并購與普通企業(yè)并購相同的按照經(jīng)營范圍劃分為;橫向并購、縱向并購、混合并購。主營業(yè)務(wù)相同的兩家企業(yè)間進(jìn)行的是橫向并購。這樣同行業(yè)之間的并購不僅僅是擴(kuò)大了公司規(guī)模，還能夠最大程度上的實(shí)現(xiàn)企業(yè)之間的資源共享，例如充分的管理經(jīng)驗(yàn)，精良的人力資源，領(lǐng)先的新興技術(shù)和更強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。兩家企業(yè)在并購之前向客戶提供的服務(wù)是相同的，因此企業(yè)內(nèi)部有相似的運(yùn)營流程，對于人才、資源、技術(shù)的需求也基本相同。因此，成功的橫向合并可以幫助企業(yè)提高其在該行業(yè)的競爭力，爭奪到更大的市場份額，能更好的抵御同行帶來的壓力和競爭?？v向并購是金融公司對上下游機(jī)構(gòu)的并購，主要是對下游零售金融機(jī)構(gòu)的并購。成功的縱向并購幫助企業(yè)直接掌握市場動(dòng)向，以便更靈敏準(zhǔn)確地應(yīng)變復(fù)雜的市場變化。在并購成功后能夠直接參與到產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的工作，有助于提高核心業(yè)務(wù)的質(zhì)量，則能提高核心競爭力。金融業(yè)混合并購中的“混合”指的是不同金融業(yè)務(wù)類型的混合，混合并購結(jié)束后企業(yè)將進(jìn)入到不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這便有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)務(wù)一體化，滿足客戶更多元的業(yè)務(wù)需求，給客戶帶去便利的同時(shí)吸引到更多的客戶。同時(shí)，多元的經(jīng)營增強(qiáng)了企業(yè)穩(wěn)定性，能更從容地應(yīng)對市場的各種變化，維持較穩(wěn)定的利潤水平。此外，依付款方式劃分為現(xiàn)金購股、現(xiàn)金購買資金、用股票換資產(chǎn)、用股票換股票等方式，還有可能是自由轉(zhuǎn)讓或債轉(zhuǎn)股。結(jié)合并購方的并購動(dòng)機(jī)和目標(biāo)公司的意愿分為善意并購和敵意并購；按照是否有中介參與分為直接和間接并購。目前，金融行業(yè)間大多數(shù)的并購活動(dòng)都為間接并購，金融行業(yè)環(huán)境波動(dòng)大，因此具有專業(yè)技能的中介人才對于并購活動(dòng)的成功具有重要意義。擁有不同技能的專業(yè)機(jī)構(gòu)參與到并購活動(dòng)中，能夠?qū)Ω黜?xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行評估審計(jì)和分析，這會(huì)極大地提高并購的成功率。第二章企業(yè)并購及協(xié)同效應(yīng)2.1企業(yè)并購企業(yè)并購包括兼并和收購兩種。國際上習(xí)慣將兼并和收購合并一起使用，我國統(tǒng)一稱作并購。也就是說，企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人以一定的經(jīng)濟(jì)方式平等自愿、等價(jià)有償?shù)厝〉闷渌ㄈ怂袡?quán)的行為，是企業(yè)資本經(jīng)營管理的主要形式。企業(yè)并購以公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種方式為主。并購的核心是在公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移的情況下，基于公司所有權(quán)的不同權(quán)利人權(quán)利的制度性轉(zhuǎn)移。合并和收購是在所有權(quán)制度和企業(yè)制度的條件下進(jìn)行的，其中一個(gè)或部分權(quán)利人通過放棄對企業(yè)的控制權(quán)獲益，另一部分權(quán)利人通過支付價(jià)格獲得控制權(quán)。合并和收購的過程本質(zhì)上是一個(gè)企業(yè)權(quán)利持有者不斷變化的過程。2.2協(xié)同效應(yīng)協(xié)同效應(yīng)是指，并購后企業(yè)競爭力提高，兩家公司的現(xiàn)金流量超過預(yù)期，或者兩家公司的業(yè)績超出獨(dú)立時(shí)的部分。并購會(huì)為企業(yè)在各方面帶來協(xié)同效應(yīng)，例如：經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、管理協(xié)同效應(yīng)、技術(shù)協(xié)同效應(yīng)、品牌協(xié)同效應(yīng)等。參考文獻(xiàn)[1]杜斌.企業(yè)并購的動(dòng)因分析和融資方式選擇[N].國際商報(bào),2002-04-23(005).[2]陳建青,屈國俊.中外金融業(yè)并購重組比較研究[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究,2004(04):17-20.[3]李進(jìn)中.中國平安并購深發(fā)展的協(xié)同效應(yīng)分析[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)(理財(cái)版),2012(08):23-24.[4]黃曉純.我國金融業(yè)并購動(dòng)因與并購效率研究[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué),2013.[5]易新福.中國銀行業(yè)并購重組策略研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2013.[6]戴媛.金融業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)研究[D].華東理工大學(xué),2014.[7]孫淑文.企業(yè)并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析——以吉利收購沃爾沃為例[J].科技經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊,2016(01):186.[8]TaherHamza,AdnèneSghaier,MohamedFirasThraya.HowdoTakeoversCreateSynergies?EvidencefromFrance[J].StudiesinBusinessandEconomics,2016,11(1).[9]張陽.平安集團(tuán)并購深發(fā)展銀行協(xié)同效應(yīng)分析[D].山東財(cái)經(jīng)大學(xué),2016.[10]葛詩博.中國平安并購深發(fā)展動(dòng)因與實(shí)施效果研究[D].東華大學(xué),2017.[11]楊薈茗.并購重組中的協(xié)同效應(yīng)研究綜述[J].黑龍江工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)(綜合版),2017,17(10):67-71.[12]喬永東.企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的研究與發(fā)展[J].全國流通經(jīng)濟(jì),2018(34):50-51.[13]JiweiZhu,HuaGao,JiangruiWang.AnalysisofsynergydegreeanditsinfluencingfactorsinhydropowerEPCprojectmanagement[J].FrontiersofEngineeringManagement,2020(prepublish).[14]GuoYue,YangYu,WangChang.Globalenergynetworks:Geographiesofmergersandacquisitionsofworldwideoilcompanies[J].RenewableandSustainableEnergyReviews,2021,139.[15]FANYuan,SHENWu-yan,VANESSAPino,CHENGFang-qin.SynergisticeffectofSi