5G行業(yè)培訓(xùn)：4G改變生活5G改變社會(huì)

wanglin10@.本報(bào)告旨在告訴我們：①5G會(huì)發(fā)生什么？②5G離我們有多遠(yuǎn)？③5G哪些核心技術(shù)值得關(guān)注？④5G在運(yùn)營(yíng)商之外，還有哪些玩家？一、5G的變化化化…………移動(dòng)通信的十年定律模擬時(shí)代數(shù)字時(shí)代移速率提升場(chǎng)景升級(jí)速率提升場(chǎng)景升級(jí)速率提升速率提升場(chǎng)景升級(jí)115Kb-384Kb384Kb-100Mb100Mb-1Gb1G到5G，移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)之所以不斷升級(jí)2G到3G：用戶滲透提升，成就移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商2G-3G升級(jí)，移動(dòng)電話用戶數(shù)增多。我國(guó)2009-2013年是3G網(wǎng)絡(luò)快速建設(shè)時(shí)期，2009年我國(guó)移動(dòng)電話用戶數(shù)量為7.7億戶，到了2013年，用戶數(shù)達(dá)到12.28億戶，復(fù)合增長(zhǎng)率約12%。實(shí)現(xiàn)了3G用戶基本覆蓋。移動(dòng)用戶數(shù)量上升，運(yùn)營(yíng)商直接受益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009-2013年期間，隨著移動(dòng)用戶數(shù)量的增加，三大運(yùn)營(yíng)商收入均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)收從4521億元增長(zhǎng)到6306億元，復(fù)合增速約8%；中國(guó)電信營(yíng)收從2093億元增長(zhǎng)到3215億元，復(fù)合增速約11%；而中國(guó)聯(lián)通的營(yíng)收則從1546億元增長(zhǎng)到2957億元，復(fù)合增速達(dá)17%。886420CAGR:12%12.2812.8613.0613.2011.149.888.557.7020092010201120122013201420152016資料來(lái)源：wind、招商證券-3G到4G：增強(qiáng)移動(dòng)帶寬，成就互聯(lián)網(wǎng)4G大帶寬帶來(lái)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用商的崛起。4G時(shí)代更大的帶寬，更高的傳輸速率以及大幅下降的資費(fèi)極大的促進(jìn)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展，許多移動(dòng)應(yīng)用公司快速崛起，以網(wǎng)上購(gòu)物為主的亞馬遜和阿里巴巴、社交為主的facebook和騰訊、以及主要的智能終端操作系統(tǒng)的谷歌都實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。4G時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用商成為主角。2007年，全球前十大市值公司中IT公司緊有一家，隨著4G通信的建設(shè)帶來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)快速成長(zhǎng)，到2017年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)引領(lǐng)了整個(gè)通信產(chǎn)業(yè)，全球前十大市值公司中包含了7家IT公司。亞馬遜谷歌facebook阿里巴巴騰訊15001000500040030020020092010201120122013201420152016u谷歌ufacebook亞馬遜阿里巴巴u騰訊20072008200920102011201220132014201520164754438840766資料來(lái)源：彭博、招商證券6--下一站5G：孫正義的投資啟示司司OneWeb分兩次投資雅虎200萬(wàn)美元、份。雅虎上市后，孫僅出售網(wǎng)。大21%的股份。盛大上市軟銀成為世界第三大運(yùn)營(yíng)商軟銀成為世界第三大運(yùn)營(yíng)商7從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，再到物聯(lián)網(wǎng)，其關(guān)注點(diǎn)從網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)，到7從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，再到物聯(lián)網(wǎng)，其關(guān)注點(diǎn)從網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)，到5G時(shí)代：由移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)跨向萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代5G時(shí)代通信技術(shù)的另一次變革。如果說(shuō)2-3G的轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)由通信向個(gè)人應(yīng)用的跨越，那么4G向5G的轉(zhuǎn)變將成為通信歷史上最重大的變革，實(shí)現(xiàn)了由個(gè)人應(yīng)用向行業(yè)應(yīng)用的轉(zhuǎn)變。5G三大場(chǎng)景，定義萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代。通信業(yè)界將5G的應(yīng)用劃分為三個(gè)場(chǎng)景：增強(qiáng)型移動(dòng)寬帶（eMBB）、海量物聯(lián)網(wǎng) （mMTC）、高可靠低時(shí)延（uRLLC）。其中eMBB相當(dāng)于3-4G網(wǎng)絡(luò)速率的變化，用于為用戶提升更好的應(yīng)用體驗(yàn)。而mMTC和uRLLC則是針對(duì)行業(yè)推出的全新場(chǎng)景，推動(dòng)5G由移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代向萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代轉(zhuǎn)變。名稱定義4G性5G性能eMBBmMTCuRL用戶體驗(yàn)速率(bps)真實(shí)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下用戶可獲得的最低傳輸速率100M100M-√連接數(shù)密度（/Km2）單位面積上支持的在線設(shè)備總和√端到端時(shí)延（ms）數(shù)據(jù)包從源節(jié)點(diǎn)開(kāi)始傳輸?shù)奖荒繕?biāo)節(jié)點(diǎn)正確接收的時(shí)間10-1001√移動(dòng)性（Km/h）滿足一定性能要求時(shí)，收發(fā)雙方時(shí)間的最大相對(duì)移動(dòng)速度350500以√流量密度(Mbps/m2)單位面積區(qū)域內(nèi)的總流量0.1M√用戶峰值速率(bps)用戶可獲得的最高傳輸速率20G√頻譜效率(bps/HZ)凈比特率，峰值傳輸速率下所占信道的寬度3倍-5倍√資料來(lái)源：Itu、招商證券5G需求驅(qū)動(dòng)：大視頻、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR、自動(dòng)駕駛….圖：2010-2030中國(guó)和全球移動(dòng)數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)趨勢(shì)&中國(guó)和全球移動(dòng)終端及物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量增長(zhǎng)趨勢(shì)資料來(lái)源：IMT-2020推進(jìn)組、招商證券資料來(lái)源：IMT-2020推進(jìn)組、招商證券-9-5G需求變化：大視頻驅(qū)動(dòng)流量繼續(xù)爆發(fā)大視頻時(shí)代到來(lái),在線視頻市場(chǎng)規(guī)模巨大。近幾年來(lái)，隨著光纖寬帶的快速發(fā)展、4G網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)通、智能終端的普及，播放視頻的需求也在飛速地發(fā)展，播放視頻已經(jīng)成為人們的一種生活方式。據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，到2020年視頻流量在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)消費(fèi)占比將超過(guò)95%。目前4K的硬件已經(jīng)成熟，8K技術(shù)代表未來(lái)視頻技術(shù)發(fā)展的方向。IHS預(yù)測(cè)，全球8K電視出貨量將從2015年的2700臺(tái)增至2019年的91萬(wàn)臺(tái)。巴西里約奧運(yùn)會(huì)8K直播試運(yùn)行，日本將在2020年使用8K技術(shù)轉(zhuǎn)播東京奧運(yùn)會(huì)。資料來(lái)源：愛(ài)立信、招商證券培養(yǎng)期成熟期爆發(fā)期超視頻時(shí)代2005-20152016-20172018-20202?光通信?3G/4G建設(shè)?分布式電信云資料來(lái)源：中興通訊、招商證券--5G需求變化：大視頻驅(qū)動(dòng)流量繼續(xù)爆發(fā)4KVR（120P，12bit，H265）4KVR（120P，12bit，H265）YYN4KP60（直播）512K45M-<0.001%YN-Y-Y-Y-Y---Y4K8K4G網(wǎng)絡(luò)5G網(wǎng)絡(luò)0.1~1Gbps，峰值10Gbps約1Gbps4K8K4G網(wǎng)絡(luò)5G網(wǎng)絡(luò)0.1~1Gbps，峰值10Gbps約1Gbps(3D)50Mbit/s40Mbit/s5G需求變化：物聯(lián)網(wǎng)成為核心場(chǎng)景，空間被低估我們總是高估這兩年即將發(fā)生的事情，而低估未來(lái)十年將要發(fā)生的變化！l從需求層次來(lái)看，物聯(lián)網(wǎng)首先是滿足對(duì)物品的識(shí)別及信息讀取的需求，其次是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將這l從需求層次來(lái)看，物聯(lián)網(wǎng)首先是滿足對(duì)物品的識(shí)別及信息讀取的需求，其次是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)將這些信息傳輸和共享，隨后是聯(lián)網(wǎng)物體隨著量級(jí)增長(zhǎng)帶來(lái)的系統(tǒng)管理和信息數(shù)據(jù)分析，最后改變企業(yè)的商業(yè)模式及人們的生活模式，實(shí)現(xiàn)萬(wàn)l未來(lái)的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)將朝向碎片化，差異化和定制化方向改變，未來(lái)的增長(zhǎng)可能超出預(yù)期；如果說(shuō)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)至2020年將達(dá)到500億，那么有可能這僅僅是一個(gè)起點(diǎn)，未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)規(guī)模將近十萬(wàn)億。5G需求變化：從車聯(lián)網(wǎng)到無(wú)人駕駛資料來(lái)源：中興物聯(lián)、招商證券5G需求變化：工業(yè)控制，超低時(shí)延的B端延伸5G需求變化：VR、AR，泛娛樂(lè)與工業(yè)化VR要實(shí)現(xiàn)完美的虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)，時(shí)延要低于20由于AR的巨大價(jià)值在于應(yīng)用場(chǎng)合的多樣性，保證能夠隨時(shí)隨使用AR至關(guān)重要，這必然需要更高性能的5G網(wǎng)絡(luò)作為支撐。與受限于頭戴設(shè)備特殊性的VR相比，AR的優(yōu)勢(shì)在于可以被運(yùn)用于任何場(chǎng)合。AR技術(shù)能夠在工業(yè)、醫(yī)療、教育、廣告、互聯(lián)網(wǎng)、游戲、商務(wù)溝通、社交媒體等諸多領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。投資變化：4G/5G投資總量提升60%），如果考慮更長(zhǎng)的生命周期，預(yù)計(jì)5G建設(shè)周期的十年三大運(yùn)營(yíng)商歷年總CAPEX545004000350030002500200015001000500029.39%29.39%3833362723.60%3209282824982602230513.47%13.03%16648.37%8.69%5.68%4.16%-1.41%8.59%233821532007200820092010201120122013201420152016a運(yùn)營(yíng)商總CAPEX(億元)--同比增速35%30%25%20%15%10%5%0%-5%3500300025002000150010005000運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備支出（億元）3000290028002600260024002200220020001900180020203000290028002600260024002200220020001900180020202021202220232024202520262027202820292030資料來(lái)源：信通院，招商證券整理二、5G漸進(jìn)展展展展Ovum緣何上調(diào)5G預(yù)期？資料來(lái)源：OVUM，招商證券整理標(biāo)準(zhǔn)是5G落地的前提5G標(biāo)準(zhǔn)的制定主要由ITU和3GPP完成。在標(biāo)準(zhǔn)制定的分工上，ITU起負(fù)責(zé)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的具體設(shè)計(jì)和執(zhí)行。目前，5R14主要開(kāi)展5G系統(tǒng)框架和關(guān)鍵技術(shù)研究，R15主要制定第一個(gè)版本的5G標(biāo)準(zhǔn)以滿足部分5G需求，R16完成全部標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)容，并于2020年初向IT5G標(biāo)準(zhǔn)制定加速，非獨(dú)立組網(wǎng)特性提前半年今年2月份的MWC大會(huì)上，全球主要電信運(yùn)營(yíng)商和通信設(shè)備商提議將5G資料來(lái)源：ITU，招商證券整理從3GPP重要會(huì)議把握5G標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)程資料來(lái)源：3GPP、招商證券-21-頻譜是5G落地的前提對(duì)于4G頻譜，更具全球主要地區(qū)4G部署情況來(lái)看，其種空口技術(shù)的組合，其頻率框架將著眼于全資料來(lái)源：ITU，招商證券全球5G頻譜規(guī)劃陸續(xù)開(kāi)展對(duì)于5G低頻段，WRC-15會(huì)議決定將6個(gè)頻段用作5G低頻部署。同時(shí)也給出了11個(gè)高頻候選頻段，最全球主要國(guó)家和地區(qū)啟動(dòng)5G頻譜規(guī)劃工作并制定了各自的頻譜規(guī)劃方案，從中可以看到相關(guān)方對(duì)于5G頻段的兩點(diǎn)策略共識(shí)：1）6GHz以下頻段用于滿足5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋和網(wǎng)絡(luò)容量需求；2）6GHz以上頻段資料來(lái)源：信通院，招商證券整理-23-中、美、歐加快5G頻譜規(guī)劃美國(guó)頻譜規(guī)劃由聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）主導(dǎo)，據(jù)其最新頻譜規(guī)劃，高頻段頻譜成為FCC重點(diǎn)發(fā)展歐盟頻譜規(guī)劃由歐盟委員會(huì)無(wú)線頻譜政策組（RSPG）制定，2016年11月分布?xì)W盟5G頻譜戰(zhàn)略，中FCC規(guī)劃了用于5G的4個(gè)高頻段，包括3個(gè)授權(quán)頻段（28GHz、37GHz和39GHz）以及一個(gè)未授權(quán)頻段（64GHz~71GHz），共有11GHz的高頻段頻譜可提供移動(dòng)和固定無(wú)線寬帶靈活使用。此外，美國(guó)還將繼續(xù)歐盟委員會(huì)無(wú)線頻譜政策組（RSPG）發(fā)布5G頻譜戰(zhàn)略，其中3400~3800MHz頻段被視為歐盟2020年前5G部署的主要頻段，1GHz以下頻段，特別是700MHz將用于5G廣覆蓋。而24GHz以上頻段，RSPG將根據(jù)該英國(guó)通信監(jiān)管機(jī)構(gòu)Ofcom發(fā)布5G頻譜進(jìn)程報(bào)告，對(duì)于700MHz頻段計(jì)劃于2020年第二季度之前完成清頻，700MHz頻段上原有業(yè)務(wù)將遷移至960~1164MHz頻段；對(duì)于3.4~3.8GHz頻段，3.4~3.6GHz頻段中的150MHz頻譜將于2017年底拍賣。對(duì)于26G頻段，Ofcom將作為優(yōu)先頻段作為全），的譜資源。2017年6月，工信部先后發(fā)布并公布5G頻譜規(guī)劃，低頻，3.33.4GHz、3.43.6GHz和4.85GHz頻段已經(jīng)確定為中國(guó)6GHz以下低頻新增頻段。頻，工信部于6月1日公開(kāi)征集在毫米波頻段規(guī)劃第五代移動(dòng)通信系統(tǒng)使用頻率的意見(jiàn)，明確24.7527.5GHz頻段以及3742.4.8-5GHz產(chǎn)業(yè)成熟度需進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)成熟度需進(jìn)一步推動(dòng)資料來(lái)源：招商證券整理主要國(guó)家加快5G規(guī)劃出臺(tái)100%90%80%70%60%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%l歐洲：設(shè)立H2020計(jì)劃，主導(dǎo)著5G標(biāo)準(zhǔn)歐洲亞洲北美25%45%45%100%100%30%40%40%201720182019資料來(lái)源：OVUM，招商證券整理美國(guó)5G規(guī)劃：率先搶跑,2017年運(yùn)營(yíng)資料來(lái)源：3GPP，招商證券整理-26-歐盟5G總體規(guī)劃：主導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)，劍指20202017年3月公布具體的測(cè)試計(jì)劃，并開(kāi)始測(cè)試。年底之前制定資料來(lái)源：3GPP，招商證券整理2017年Verizon2018年預(yù)商用，2020年?yáng)|京奧運(yùn)資料來(lái)源：招商證券整理標(biāo)準(zhǔn)化過(guò)程是大國(guó)博弈的過(guò)程技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)制技術(shù)編碼標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)國(guó)家通信制式技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)制技術(shù)編碼標(biāo)準(zhǔn)對(duì)應(yīng)國(guó)家GSM2GTDMA卷積碼歐洲2GCDMAWCDMAWCDMACDMA2000TD-SCDMACDMA法國(guó)Turbo3GFDD-LTE長(zhǎng)碼：Turbo短碼：咬尾卷積碼法國(guó)4GFDD-LTE長(zhǎng)碼：Turbo短碼：咬尾卷積碼法國(guó)4GTDD-LTE長(zhǎng)碼：LDPC長(zhǎng)碼：LDPC數(shù)據(jù)信道LDPC控制信道Polar美國(guó)、中國(guó)OFDMA、NOMA5G5GNR資料來(lái)源：ITU、華為、中興通訊、招商證券主導(dǎo)Polar碼標(biāo)準(zhǔn)，意義重大2016年11月的3GPPRAN187次會(huì)議中化碼）方案成為5G控制信道eMBB場(chǎng)景編碼方案，印LDPC獲得長(zhǎng)碼的全部信道和短碼的數(shù)據(jù)信道，Polar獲得短碼的控制信道，而Turbo則主導(dǎo)的TD-LTE已成為世界的主流技術(shù)之一，但是其中的核心長(zhǎng)編碼TurboLDPCPolar提出時(shí)間1963年1993年2008年理論創(chuàng)立者Claude.Berrou等RobertG.Gallager博士土耳其畢爾肯大學(xué)ErdalArikan教授技術(shù)特點(diǎn)具有卓越的糾錯(cuò)性能，性能接近香農(nóng)限，而且編譯碼的復(fù)雜度不高逼近香農(nóng)限的良好性能，而且譯碼復(fù)雜度較低,結(jié)構(gòu)靈活極化碼可以“達(dá)到”香農(nóng)容量，并且有著低的編碼和譯碼復(fù)雜度成熟度成熟成熟不成熟已應(yīng)用領(lǐng)域3G、4G通信衛(wèi)星數(shù)字電視；5GeMMB長(zhǎng)碼及短碼數(shù)據(jù)信道5GeMMB短碼控制信道專利情況到期即將到期未到期主要推動(dòng)方法國(guó)ORANGE、愛(ài)立信等高通、三星、英特爾等華為、中興、大唐等Polar碼相關(guān)專利未來(lái)將成為產(chǎn)品研發(fā)、專利授權(quán)和談判（愛(ài)立信，諾對(duì)于像支持Polar碼的華為同盟企業(yè)（中國(guó)在標(biāo)準(zhǔn)制定中的話語(yǔ)權(quán)不斷提升資料來(lái)源：中興通訊、工信部、招商證券我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商5G時(shí)間表資料來(lái)源：招商證券整理-32-運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)，率先實(shí)驗(yàn)，產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)圖：國(guó)內(nèi)首個(gè)5G基站在廣州大學(xué)城開(kāi)通圖：國(guó)內(nèi)首個(gè)5G基站在廣州大學(xué)城開(kāi)通即將完成即將完成資料來(lái)源：招商證券整理-33-運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)聯(lián)通，跟隨戰(zhàn)略，實(shí)驗(yàn)為先聯(lián)通下半年會(huì)考慮尋找2到4個(gè)城市進(jìn)行5G的技術(shù)驗(yàn)證和組網(wǎng)驗(yàn)證，明年在5到6個(gè)城市按照三層網(wǎng)的架構(gòu)，進(jìn)行室內(nèi)外協(xié)同等相關(guān)試驗(yàn)，在2019年會(huì)按照預(yù)商用的條件進(jìn)行規(guī)模部署，?即將完成即將完成運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)電信，低頻重耕優(yōu)先 即將完成即將完成資料來(lái)源：招商證券整理-35-設(shè)備商：華為，主導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)內(nèi)外5G預(yù)商用華為在世界移動(dòng)大會(huì)（上海）期間，在北京懷柔率先完成了由IM推進(jìn)組組織的中國(guó)5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)無(wú)線技術(shù)第二階段測(cè)試。并提出以5G目標(biāo)“引領(lǐng)5G合作創(chuàng)新、加速4.5G持續(xù)演進(jìn)、做大移動(dòng)物聯(lián)”1推出70Gbps最高速率樣機(jī)和首個(gè)5G端到端網(wǎng)絡(luò)切片樣機(jī)；2與LGU+完成外場(chǎng)測(cè)試，小區(qū)峰值速率突破31Gbps，端到端時(shí)延小于0.5毫秒，單小區(qū)超過(guò)75萬(wàn)超大連接數(shù)。3與NTTDOCOMO合作：1）開(kāi)展新空口外場(chǎng)驗(yàn)證。采用MU-MIMO技術(shù)小區(qū)吞吐率可以提升10倍以上，在100MHz帶寬下，單小區(qū)平均下行吞吐量達(dá)到1.34Gb/s，峰值下行吞吐量達(dá)到3.6Gb/s；2）開(kāi)展世界首個(gè)遵從當(dāng)前3GPP5GNR已達(dá)成一致項(xiàng)目涉及的新空口幀結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)參數(shù)規(guī)范5GC波段大規(guī)模外場(chǎng)測(cè)試。在宏蜂窩密集城區(qū)真實(shí)部署場(chǎng)景下，平均總吞吐率達(dá)到11.29Gbps，峰值頻譜效率達(dá)到79.82bps/Hz/cell，單向用戶面時(shí)延低于0.5毫秒。4與中國(guó)移動(dòng)合作，推出全雙工及MassiveMIMO樣機(jī)1與沃達(dá)豐開(kāi)展合作：1）推出5G移動(dòng)邊緣計(jì)算樣機(jī)；在英國(guó)完成5G毫微波現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試，實(shí)現(xiàn)了單用戶設(shè)備達(dá)到20Gbit/s的峰值傳輸速度，遠(yuǎn)距離單用戶設(shè)備達(dá)到10Gbit/s的峰值傳輸速度；2）開(kāi)展5G密集城區(qū)高低頻移動(dòng)性測(cè)試，5G低頻C波段的宏小區(qū)覆蓋范圍達(dá)到了1.5公里，5G高頻單用戶平均峰值速率高于5Gbps。1率先完成IMT-2020（5G）推進(jìn)組5G空口技術(shù)外場(chǎng)的測(cè)試驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)了3倍頻譜效率提升。完成全雙工技術(shù)的驗(yàn)證，全雙工系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)113dB的自干擾消除能力，和90%以上的吞吐率增益資料來(lái)源：招商證券整理-36-設(shè)備商：中興通訊，Pre5G領(lǐng)先，5G產(chǎn)品化爭(zhēng)先的超高速率，使用100MHz帶寬，單用戶峰值吞吐量達(dá)2Gbps以上。并進(jìn)行了關(guān)鍵技術(shù)FlexE（FlexibleEthernet）的測(cè)試并發(fā)布5GFlexhaul新品ZXCTN601234在北京懷柔外場(chǎng)26GHz測(cè)試、在上海浦東外場(chǎng)40GHz測(cè)試、與日本軟銀合作1與英特爾公司合作，發(fā)布了面向5G的下一代IT基帶22發(fā)布了發(fā)布了3.5G/4.5G/28G/603推出面向預(yù)商用的5G高低頻系列化產(chǎn)品，包括15GHz,60GHz,28GH4資料來(lái)源：招商證券整理-37-設(shè)備商：愛(ài)立信&諾基亞12聯(lián)手KT進(jìn)行測(cè)試，包括在鐵路沿線5G基站之間的交接，實(shí)現(xiàn)3342發(fā)布首個(gè)5G無(wú)線設(shè)備：AIR6468的5G新1推出全新5G平臺(tái)，包括5G核心網(wǎng)、無(wú)線和傳輸產(chǎn)品組合，以1234和KDDIl聯(lián)合進(jìn)行測(cè)試，使用28GHz諾基亞無(wú)線電技術(shù)模擬了絡(luò)需求。在KDDI研究大樓和距離大約100米的公寓之間進(jìn)行的測(cè)測(cè)試中使用了73GHz范圍內(nèi)頻譜，數(shù)據(jù)傳輸速率為加拿大現(xiàn)有4與U.S.Cellular合作測(cè)試，使用了28GHz頻譜，），資料來(lái)源：招商證券整理5與中國(guó)移動(dòng)聯(lián)合展示了利用獨(dú)立5G端到端系統(tǒng)（eHealth）解決方案；設(shè)備商：我國(guó)設(shè)備商5G測(cè)試結(jié)果領(lǐng)先華為表現(xiàn)相對(duì)突出，已經(jīng)完成連續(xù)廣覆蓋場(chǎng)景、低時(shí)延高可靠場(chǎng)景、低功耗大連接場(chǎng)景、熱中興完成了低時(shí)延高可靠場(chǎng)景、低功耗大連接場(chǎng)景2個(gè)場(chǎng)景測(cè)試，同時(shí)部分完成了連續(xù)廣覆蓋場(chǎng)景、熱點(diǎn)高容量(低頻)場(chǎng)景、熱點(diǎn)高容量資料來(lái)源：信通院、招商證券整理-39-芯片商進(jìn)展：標(biāo)準(zhǔn)化芯片將于2018年發(fā)布和支持性PMX50電源管理芯片。2017年發(fā)布了其第七代LTE多模調(diào)制解調(diào)器——毫米波頻帶，并發(fā)布了全新的XMM7560調(diào)制解調(diào)器，承諾提供千2018年推出基于V5G標(biāo)準(zhǔn)的高頻芯基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)的芯片2018年推出基于V5G標(biāo)準(zhǔn)的高頻芯基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)的芯片和樣機(jī)計(jì)劃在2018年基于3GPP標(biāo)準(zhǔn)的芯片和央企計(jì)劃在2018年2017年底推出基于V5G的高頻芯片，2018年發(fā)布樣機(jī)3-6資料來(lái)源：信通院、招商證券整理三、5G核心技術(shù)5G哪些技術(shù)值得關(guān)注？5G核心技術(shù)：按場(chǎng)景、類別劃分我們對(duì)5G技術(shù)的劃分，可以按場(chǎng)景，或者純粹從相比于4G，5G具有更為豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，并對(duì)網(wǎng)原有技術(shù)以及難以滿足新場(chǎng)景下業(yè)務(wù)的要求，以大規(guī)模天線、邊緣計(jì)算、SDN/NFV等為代表的使大規(guī)模天線大規(guī)模天線超密集組網(wǎng)eMBB新型多址超高峰值速率超大容量超密集組網(wǎng)eMBB新型多址超高峰值速率超大容量高頻通信超低時(shí)延高頻通信超低時(shí)延新波形(新波形(FBMC)mMTC超大連接新型編碼調(diào)制全雙工/靈活新型編碼調(diào)制全雙工/靈活雙工高速移勱uRLLC頻譜共享頻譜效率uRLLC頻譜共享頻譜效率能耗效率能耗效率資料來(lái)源：招商證券整理口超密集組網(wǎng)（UDN)口高頻段通信……視頻、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需求催生5G技術(shù)創(chuàng)新移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將成為移動(dòng)通信發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力類通信（mMTC）以及超高可靠低時(shí)延通信（uRLLC5G關(guān)鍵技術(shù)及其同應(yīng)用場(chǎng)景的關(guān)系為了達(dá)到5G8大KPI指標(biāo)的要求，5G絡(luò)領(lǐng)域的創(chuàng)新技術(shù)包括基于軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）、網(wǎng)絡(luò)功超密集組網(wǎng)技術(shù)超密集組網(wǎng)技術(shù)高頻段通信技術(shù)大規(guī)模MIMO技術(shù)新型多址技術(shù)熱點(diǎn)高容量場(chǎng)景熱點(diǎn)高容量場(chǎng)景連續(xù)廣覆蓋場(chǎng)景、熱點(diǎn)連續(xù)廣覆蓋場(chǎng)景、熱點(diǎn)高容量、低功耗大連接場(chǎng)景、低時(shí)延高可靠場(chǎng)景通過(guò)通過(guò)增加基站密度來(lái)提升系統(tǒng)容量通過(guò)增加頻譜資源來(lái)提升數(shù)據(jù)傳輸速率和系統(tǒng)容量通過(guò)增加天線數(shù)量來(lái)提升系統(tǒng)容量通過(guò)發(fā)送信號(hào)在空/時(shí)/頻/碼域的疊加傳輸，在接收側(cè)利用先進(jìn)的接收算法分離多用戶信息，來(lái)實(shí)現(xiàn)多種場(chǎng)景下系統(tǒng)頻譜效率和接入能力的顯著提升不同場(chǎng)景需求驅(qū)動(dòng)5G分階段演進(jìn)和落地eMBB：2020年前將依靠3D-MIMO等技術(shù)實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)需求。2020年之后，可能會(huì)采用5G演進(jìn)空口實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景應(yīng)用功能，或者開(kāi)發(fā)5G新空口。mMTC：長(zhǎng)期來(lái)看，mMTC應(yīng)用場(chǎng)景需求的將通過(guò)NB-IoT等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)，在2021年之后或?qū)⑹褂胢MTC新空uRLLC：2021年之前LTE-V2X和輔助駕駛技術(shù)將成為該項(xiàng)應(yīng)用場(chǎng)景的使能幾十，2020年之后將開(kāi)發(fā)面向該場(chǎng)景應(yīng)用的5G技術(shù)?！铮≧16）5GPhaseI（R15）Pre5GR13/R14）★ 演進(jìn)空口演進(jìn)空口新空口新空口輔助駕駛LTE-V2X 待決策 待決策資料來(lái)源：中國(guó)移動(dòng)、招商證券資料來(lái)源：中國(guó)移動(dòng)、招商證券eMBB場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)5G超寬帶技術(shù)eMBB場(chǎng)景是指在現(xiàn)有移動(dòng)寬帶業(yè)務(wù)場(chǎng)景的基礎(chǔ)上，求人與人之間極致的通信體驗(yàn)。該場(chǎng)景下的典型應(yīng)用等。關(guān)鍵的性能指標(biāo)為用戶體驗(yàn)速率、峰值速率、流量密度等。ARAR率資料來(lái)源：招商證券整理天線數(shù)目增加天線數(shù)目增加基站數(shù)目增加基站數(shù)目增加基站內(nèi)光模塊傳輸速率增加普通天線沒(méi)有方向性，覆蓋所有區(qū)域普通天線沒(méi)有方向性，覆蓋所有區(qū)域波束成型后的天線，將能量集中到一個(gè)方向波束成型后的天線，將能量集中到一個(gè)方向20172020199020042011201520172020丌同信道在空間上分離，減小干擾，提高了容量多頻段有源天線多頻段有源天線4*4MIMO毫米波一體化宏基站RRU多頻段有源天線多頻段有源天線4*4MIMO毫米波一體化宏基站RRU和BBU分離MassiveMIMO4*4,8*8MIMOMassiveMIMO資料來(lái)源：招商證券整理大規(guī)模天線：帶來(lái)頻譜效率提升MassiveMIMO技術(shù)應(yīng)用使得天線數(shù)目增加4G5GPre5G4G5G5GMassiveMIMO>100天線8天線Pre5GMassiveMIMO>100天線8天線資料來(lái)源：招商證券整理大規(guī)模天線：帶來(lái)天線數(shù)目和前傳網(wǎng)流量增加RRU頻譜帶寬頻譜帶寬10MHZ20MHZ200MHZ1GHZ天線端21Gbps2Gbps20Gbps100Gbps機(jī)房BBU884Gbps8Gbps80Gbps400Gbps64Gbps256Gbps32Gbps128Gbps64Gbps256Gbps32Gbps128Gbps3200Gbps12800Gbps64256新型多載波技術(shù)：提高頻譜效率等Pre5G階段（1Gbps）?LWA&LAA，LTE-Unlicense?256QAM?上行4*4MIMI/DMIMO?下行4、5載波聚合?Pre5G多載波（MM2.0）4G（300-450Mbps）?FDD+TDD載波聚合?上行2載波聚合?下行2、4載波聚合?Pre5G單載波（MM1.0）Pre5G/5G（10Gbps）?MassiveCA資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、招商證券超密集組網(wǎng)(UDN）：熱點(diǎn)覆蓋，室內(nèi)增強(qiáng)靈活的特點(diǎn)。從通信頻段大帶寬的頻段資源下,運(yùn)營(yíng)商表：5G通信系統(tǒng)幾種主要技術(shù)的增益倍數(shù)對(duì)比圖：超密集組網(wǎng)示意圖MassiveMIMO3來(lái)源：北京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)、招商證券來(lái)源：北京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)、招商證券主設(shè)備主設(shè)備類型類型名稱英文名簡(jiǎn)稱覆蓋能力（覆蓋半徑）單載波發(fā)射功率支持用戶數(shù)宏基站MacroSite宏站12.6W以上200m以上>200微基站微基站Microsite微站500mW~12.6W50~200m50-200皮基站PicoSite企業(yè)級(jí)小基皮基站PicoSite企業(yè)級(jí)小基站家庭級(jí)小基家庭級(jí)小基站100mW以下10~20m飛基站FemtoSite4-8需求。2018年開(kāi)始，進(jìn)入5G建設(shè)周期，運(yùn)營(yíng)商面臨A回報(bào)上面臨矛盾，而小基站以其低成本的優(yōu)勢(shì)，有望成為運(yùn)營(yíng)商的重要選擇Cell市場(chǎng)到2020年將產(chǎn)生67億美元的收入，出貨量將達(dá)到800萬(wàn)，將占5G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)升級(jí)：SDN、網(wǎng)絡(luò)切片、邊緣計(jì)算、C-RAN移勱邊緣計(jì)算能力移勱邊緣計(jì)算能力將業(yè)務(wù)平臺(tái)下沉到網(wǎng)絡(luò)邊緣，為移動(dòng)用戶就近提供業(yè)務(wù)計(jì)算和數(shù)據(jù)緩存能針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景的服務(wù)需求引入不同的功能設(shè)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)控制功能按需重構(gòu)是務(wù)能力之一5G無(wú)線接入網(wǎng)改變了傳統(tǒng)以基站為中心的設(shè)計(jì)思路，突出“網(wǎng)隨人動(dòng)”實(shí)現(xiàn)面向第三方的網(wǎng)絡(luò)友好化和網(wǎng)絡(luò)管道智能化，將使資料來(lái)源：信通院、招商證券整理-53-網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)云化是趨勢(shì)1G為代表，模擬通信2G為代表，數(shù)字通信1G為代表，模擬通信2G為代表，數(shù)字通信3G/4G為代表，IP寬帶多媒體通信IP/ICT化，NFV/SDN是ICT的催化劑基本語(yǔ)音通信融合通信、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)能力開(kāi)放高質(zhì)量大規(guī)模語(yǔ)音、短信基本語(yǔ)音通信融合通信、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用網(wǎng)絡(luò)能力開(kāi)放高質(zhì)量大規(guī)模語(yǔ)音、短信段正是大規(guī)模的計(jì)算資源的集中化管理需求帶來(lái)進(jìn)行計(jì)算資源的調(diào)配。類似的，隨著5G技術(shù)的發(fā)展段--5G代表能力：網(wǎng)絡(luò)切片需求、定義和路徑際網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行資源和功能的劃分，形成不同的式云架構(gòu)等幾大技術(shù)群而實(shí)現(xiàn)的，通過(guò)上層統(tǒng)一的資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、招商證券低時(shí)延需求：移動(dòng)邊緣計(jì)算（MEC）①在5G網(wǎng)絡(luò)高容量熱點(diǎn)場(chǎng)景中，4K視頻、AR、VR對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬的要求高達(dá)幾十Gbit/s，這將對(duì)無(wú)線回傳網(wǎng)絡(luò)造成巨大②5G高可靠低時(shí)延場(chǎng)景中，所期望的端到端時(shí)延在毫秒數(shù)量級(jí)上，而目前LTE網(wǎng)絡(luò)中端到端傳輸時(shí)延和業(yè)務(wù)處理時(shí)延在50ms以上，這就需要將業(yè)務(wù)下沉至網(wǎng)絡(luò)邊緣，以減少網(wǎng)絡(luò)傳輸和多級(jí)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)發(fā)移動(dòng)邊緣計(jì)算具備超低時(shí)延、超大帶寬、本地化、高實(shí)時(shí)性分析處理等特點(diǎn)，從而低時(shí)延需求：移動(dòng)邊緣計(jì)算（MEC）移動(dòng)邊緣計(jì)算（MEC）是在靠近移動(dòng)用戶位置提），前傳RRURRU5GMEC核心網(wǎng)核心網(wǎng)中心計(jì)算存在問(wèn)題說(shuō)明移動(dòng)性問(wèn)題終端在不同的基站間切換時(shí)，保障用戶的業(yè)務(wù)連續(xù)性是一大挑戰(zhàn)安全問(wèn)題傳統(tǒng)核心網(wǎng)的部分功能下沉到無(wú)線側(cè)后，安全機(jī)制有待于探討合作問(wèn)題需要運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商、第三方內(nèi)容提供商以及應(yīng)用開(kāi)發(fā)上緊密合作，實(shí)實(shí)時(shí)更新業(yè)務(wù)內(nèi)容和相關(guān)參數(shù)計(jì)費(fèi)問(wèn)題傳統(tǒng)核心網(wǎng)的計(jì)費(fèi)網(wǎng)關(guān)側(cè)，應(yīng)用下移后，計(jì)費(fèi)功能需要重新設(shè)計(jì)投資成本基站側(cè)的投資成本明顯增加，基站數(shù)目很多，本地存儲(chǔ)和計(jì)算的數(shù)據(jù)中心增加，成本問(wèn)題需要考慮APPAPPAPPMetro光網(wǎng)絡(luò)有助于光直達(dá)，減少轉(zhuǎn)發(fā)跳數(shù)，提供極速大帶寬管道APPAPPAPPMetro光網(wǎng)絡(luò)有助于光直達(dá)，減少轉(zhuǎn)發(fā)跳數(shù)，提供極速大帶寬管道gNBgNBBBU需要以光網(wǎng)絡(luò)為主的技術(shù)接入資料來(lái)源：中興通訊、招商證券--C-RAN將成為5G無(wú)線接入網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的基礎(chǔ)C-RAN定義：基于分布拉遠(yuǎn)基站，云接基帶資源池并對(duì)其進(jìn)行統(tǒng)一管理與動(dòng)態(tài)分配C-RAN架構(gòu)下，5G基站將重構(gòu)為CU和DU兩個(gè)邏輯網(wǎng)元，可以合一部署，也可4G到5G,BBU將重構(gòu)為CU和DU4G到5G,BBU將重構(gòu)為CU和DU資料來(lái)源：中興通訊、招商證券CU(CentralizedUnit)：主要包括非實(shí)時(shí)的無(wú)線高層協(xié)議棧功能，同時(shí)也支持部分核心網(wǎng)功能下沉和邊緣應(yīng)用業(yè)務(wù)的DU(DistributedUnit)：主要處理物理層功能和實(shí)時(shí)性需求層2功能。考慮節(jié)省能也可上移至RRU實(shí)現(xiàn)5G前傳網(wǎng)將面臨巨大流量壓力資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、Verizon、招商證券前傳前傳網(wǎng)絡(luò)通過(guò)光纖實(shí)現(xiàn)小基站同BBU的連接5G，單個(gè)基站的覆蓋面積減少使得基站總數(shù)目增加四、5G的邊際增量…………移動(dòng)通信技術(shù)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)務(wù)增長(zhǎng)l通信技術(shù)的發(fā)展使得移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量增加，從而推動(dòng)科技公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。自移動(dòng)通信時(shí)代l2016年，包括Amazon、Apple、Google、Facebook、Microsoft在內(nèi)的巨頭總營(yíng)收達(dá)到5,543億美資料來(lái)源：彭博、招商證券整理-62-移動(dòng)通信技術(shù)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)務(wù)增長(zhǎng)資料來(lái)源：彭博、招商證券整理-63-通信技術(shù)發(fā)展促使科技巨頭市值攀升力運(yùn)營(yíng)商發(fā)展的階段。2008年，Google成為Apple、Amazon等均躋身市值前列。截止到去資料來(lái)源：彭博、招商證券整理互聯(lián)網(wǎng)巨頭現(xiàn)金流豐厚，加大資本開(kāi)支現(xiàn)金流資本支出2007年2016年CAGR2007年2016年CAGRFacebook66%0.33億44.91億73%Amazon97.06億26%2.24億67.37億46%資料來(lái)源：彭博、招商證券整理-65-云計(jì)算、數(shù)據(jù)庫(kù)、5G建設(shè)為投資方向Apple√√√√√√√√√√√√Amazon√√√√√√√√五、5G投資機(jī)會(huì)5G帶來(lái)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)空間全球，高通與產(chǎn)業(yè)調(diào)研公司IHS共同發(fā)布了白皮書(shū)《5G經(jīng)濟(jì)：5G技術(shù)將如何影響全球》中認(rèn)為，到2035年，5G將在全球創(chuàng)造12.3萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，相當(dāng)于2016年美國(guó)全年的消費(fèi)者支出，并超過(guò)了中、日、德、英、法的消費(fèi)支出之和。我國(guó)，近日信通院發(fā)布《5G經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響白皮書(shū)》，到2030年，5G將帶動(dòng)我國(guó)直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出6.3萬(wàn)億元，經(jīng)濟(jì)增加值2.9萬(wàn)億元。同時(shí)在間接貢獻(xiàn)方面，5G將帶動(dòng)總產(chǎn)出10.6萬(wàn)億元、經(jīng)濟(jì)增加值3.6萬(wàn)億元。資料來(lái)源：高通、信通院、招商證券整理-68-資料來(lái)源：工信部、招商證券整理-69-5G帶來(lái)主設(shè)備估值提升l2017年以來(lái)，受5G概念的影響驅(qū)動(dòng)，多家廠商的股價(jià)均呈現(xiàn)出明顯的上漲趨勢(shì)，諾基亞年初至今漲幅50%。后期，在5G加速商用、多方共興通訊有望具備更多的發(fā)展l基于對(duì)5G發(fā)展的良好預(yù)期，國(guó)際投行對(duì)通信設(shè)備商估值l根據(jù)J.P.Morgan5月份發(fā)布的預(yù)測(cè)報(bào)告，愛(ài)立信和諾基亞2016年的估值分別為27倍和26倍，2017年繼續(xù)維持在29倍和26倍。面臨5G產(chǎn)業(yè)的崛起，通信業(yè)估值提升是新技術(shù)投資高峰的周期將縮短另一方面，3G到4G整體移動(dòng)用戶滲透率提升，快速轉(zhuǎn)中國(guó)電信中國(guó)聯(lián)通中國(guó)移動(dòng)中國(guó)移動(dòng)——年均60005000400030002000100003G4G資料來(lái)源：三大運(yùn)營(yíng)商、招商證券整理YOY//1400120010008006004002000的通訊設(shè)備制造商，中興、烽火、大唐、普業(yè)在通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)整體低迷的情況下持續(xù)保持?jǐn)U張勢(shì)頭內(nèi)的多家5G標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)單位，早在幾年前就開(kāi)始投入研發(fā)。中圖：全球主要地區(qū)在運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)設(shè)備產(chǎn)業(yè)中的分布資料來(lái)源：Gartner、OVUM、招商證券整理圖：主要廠商在運(yùn)營(yíng)商設(shè)備市場(chǎng)的份額變化主設(shè)備集中度提升，中國(guó)企業(yè)崛起新機(jī)遇網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，全球設(shè)備商高度集中。在2G時(shí)代全球有14、15家設(shè)備商，到3G時(shí)代只有6、7家，到4G時(shí)代僅剩5家。隨著2016年諾基亞完成對(duì)阿朗的收購(gòu)，電信設(shè)備商主舞臺(tái)上只剩下了華為、愛(ài)立信、諾基亞和中興四時(shí)代變遷，中國(guó)企業(yè)崛起的成就新龍頭。在3G、4G時(shí)代，全球通信設(shè)備商的結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，廠商數(shù)量較多，中國(guó)企業(yè)在其中的營(yíng)收占比較低、話語(yǔ)權(quán)較差。但隨著技術(shù)研發(fā)的革新和通信廠商之間的并購(gòu)重組，全球性通信設(shè)備商的數(shù)量在顯著下降，華為、中興等中國(guó)企業(yè)在其中的地位不斷凸顯。2016年，華為、中興已經(jīng)分別成為全球第一、第四的設(shè)備廠商。資料來(lái)源：招商證券整理--后4G和Pre5G時(shí)期，海外設(shè)備商迎來(lái)寒冬全球無(wú)線市場(chǎng)萎縮加劇。愛(ài)立信預(yù)計(jì)2017年全年全球無(wú)線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場(chǎng)降幅將到達(dá)6%~9%，與之前公司預(yù)計(jì)的下降4%~6%相比，市場(chǎng)需求疲軟程度進(jìn)一步增強(qiáng)。過(guò)分依賴無(wú)線產(chǎn)品，愛(ài)立信二季度巨虧。從愛(ài)立信的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，提供無(wú)線接入網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)的占比超過(guò)70%以上，在全球RAN市場(chǎng)不景氣的背景下，過(guò)度依賴無(wú)線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)使得收入大幅縮水并直接影響利潤(rùn)。2017年二季度愛(ài)立信實(shí)現(xiàn)營(yíng)收499億瑞典克朗(約合60.23億美元)，同比下降7.8%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-12億瑞典克朗(約合1.453億美元），去年同期為28億瑞典克朗。資料來(lái)源：Gartner、愛(ài)立信、招商證券整理5G時(shí)代，中興迎來(lái)全面超車的拐點(diǎn)類別中興通訊5G布局MassiveMIMO2014將MassiveMIMO技術(shù)引入到TD-LTE網(wǎng)絡(luò)制式中；2017年FDDMassiveMIMO單站達(dá)到2.6Gbps速率；和中國(guó)聯(lián)通合作測(cè)試，單用戶平均速率120Mbps左右，小區(qū)峰值速率高達(dá)710Mbps+；目前，已經(jīng)在30個(gè)國(guó)家部署了超過(guò)40個(gè)具備MassiveMIMO的Pre5G網(wǎng)絡(luò)基站2014年首家發(fā)布了基于TDD的MassiveMIMO基站；2017年和中國(guó)聯(lián)通合作在廣州開(kāi)設(shè)第一個(gè)5G基站NFV/SDNNFVO+，融合NFV和SDN技術(shù)；SDN控制器（轉(zhuǎn)發(fā)控制分離、集中管控、開(kāi)放可編程的網(wǎng)絡(luò)體系架構(gòu)）、ElasticNetSDNIPRAN解決方案資料來(lái)源：中興通訊、招商證券整理-75-5G投資：分三階段實(shí)現(xiàn)，總規(guī)模增長(zhǎng)60%5G要趕超4G形成全球同步，以及對(duì)5G獨(dú)立組網(wǎng)的規(guī)劃，成2017-20192017-20192019-20212021以后3.6G宏站覆蓋，以及道路密度覆蓋增強(qiáng)移動(dòng)寬帶，大數(shù)據(jù)流業(yè)務(wù)，此前通過(guò)Pre5G升級(jí)覆蓋IoT?低功耗、廣覆蓋的物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景覆蓋為主?利用高頻毫米波技術(shù)進(jìn)行超密集組網(wǎng)?應(yīng)用場(chǎng)景全覆蓋——資料來(lái)源：中國(guó)移動(dòng)、招商證券整理5G投資：NB-IoT基站投資測(cè)算NB-IoT目標(biāo)明確。150萬(wàn)站實(shí)現(xiàn)深度覆蓋。今年6月份，工信部在《關(guān)于全面推進(jìn)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)(NB-IoT)建設(shè)發(fā)展的通知》中，明確指出到2020年，NB-IoT網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國(guó)普遍覆蓋，而向室內(nèi)、交通路網(wǎng)、低下管網(wǎng)等應(yīng)用場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)深度覆蓋，基站規(guī)模達(dá)150萬(wàn)個(gè)。目前我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商初期規(guī)劃建設(shè)30萬(wàn)基站，用于滿足主要城區(qū)的覆蓋，預(yù)計(jì)后期還有繼續(xù)建設(shè)20萬(wàn)基站，以滿足工信部的規(guī)劃要求和深度覆從建站策略來(lái)說(shuō)，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通可通過(guò)直接升級(jí)4GFDD基站即可，目前建站成本在5萬(wàn)元左右。中國(guó)移動(dòng)的4G制式無(wú)法直接升級(jí)，主要通過(guò)升級(jí)部分900MGSM基站與大量新建實(shí)現(xiàn)，建站成本分別為3-5萬(wàn)元和30萬(wàn)元左右。經(jīng)預(yù)算，經(jīng)測(cè)算，運(yùn)營(yíng)商N(yùn)B-IoT網(wǎng)絡(luò)基站建設(shè)總投資額約1770億元。5533—資料來(lái)源：招商證券整理-77-5G投資：低頻宏基站投資測(cè)算我國(guó)宏基站的建設(shè)主要針對(duì)6GHz以下頻段。2017年6月，工信部明確了3.3~3.6GHz和4.8~5GHz作為5G部署的初始頻段，我們認(rèn)為上述頻段主要用于廣覆蓋、低時(shí)延以及大連接等應(yīng)用場(chǎng)景，適合宏基站的5G宏基站建設(shè)數(shù)目與4G相近。截至2016年底，中國(guó)已經(jīng)成了4G網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)，三大運(yùn)營(yíng)商累計(jì)建站293萬(wàn)（扣除部分共享基站）。從5G宏基站的頻譜規(guī)劃來(lái)看，與4G的2.1-2.6Ghz提高不大，可以采用大規(guī)模天線的波束成形技術(shù)彌補(bǔ)頻段提高帶來(lái)的信號(hào)空間傳播損耗增加，因此5G宏基站數(shù)量較4G不會(huì)有明顯提升，我們預(yù)計(jì)5G宏基站實(shí)現(xiàn)全覆蓋大概需要300萬(wàn)個(gè)，投資額可達(dá)9000億元。4G4G基站數(shù)4G基站合計(jì)5G宏基站測(cè)算5G宏基站單價(jià)5G宏基站投資額信293信293萬(wàn)300萬(wàn)資料來(lái)源：三大運(yùn)營(yíng)商、招商證券整理5G投資：毫米波基站投資測(cè)算小基站投資基本假設(shè)。通訊設(shè)備制造商Amdocs曾發(fā)布報(bào)告顯示，4G時(shí)代，20%的發(fā)射基站產(chǎn)生了80%的移動(dòng)數(shù)據(jù)流量，主要集中在人口聚集的大城市。假設(shè)5G時(shí)代遵循同樣的規(guī)律，而小基站正是針對(duì)大容量的場(chǎng)景，因此，小基站主要針對(duì)約60萬(wàn)熱點(diǎn)宏基站部署；根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，假設(shè)單個(gè)熱點(diǎn)宏基站距離為500米，小基站間距為20米，而小基站只需覆蓋熱點(diǎn)宏基站區(qū)域的30%，那么單個(gè)熱點(diǎn)宏基站需要約187個(gè)小基站；60萬(wàn)個(gè)熱點(diǎn)宏基站總計(jì)需要1.12億個(gè)小基站。假設(shè)單個(gè)小基站的造價(jià)為1000元，那么小基站的總投資額約1120億元?？傮w來(lái)說(shuō)，5G時(shí)代要實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)，針對(duì)三大場(chǎng)景進(jìn)行主要的網(wǎng)路建設(shè)，運(yùn)營(yíng)商建設(shè)基站的總投資額將可達(dá)到1.19萬(wàn)億元。個(gè)元——資料來(lái)源：招商證券整理光模塊：5G基站數(shù)量增加推動(dòng)光模塊市場(chǎng)爆發(fā)移動(dòng)寬帶領(lǐng)域光模塊主要應(yīng)用于基站里面射頻拉遠(yuǎn)單元RRU與基帶處理單元BBU之間的光纖連接上，光模塊型號(hào)包括3G/6G/10GSFP/SFP+。在分布式基站架構(gòu)中，射頻拉遠(yuǎn)單元共同基礎(chǔ)處理單元是分離的，兩者之間通過(guò)光纖連接，而光模塊在其中就起著光電轉(zhuǎn)換的作用?；緮?shù)量的增加，以及5G技術(shù)的升級(jí)，將帶來(lái)基站間連接光模塊的數(shù)量和速率發(fā)生躍變，4G基站廣泛應(yīng)用6G光模塊6個(gè)，5G時(shí)代全面升級(jí)至10G/25G光模塊且數(shù)量級(jí)別達(dá)到20個(gè)。10G對(duì)應(yīng)24個(gè)（25G對(duì)應(yīng)10個(gè)）?；?5GDFB的光模塊將成為主流。預(yù)計(jì)未來(lái)5G基站數(shù)將超過(guò)1000萬(wàn)個(gè)，這將從數(shù)量上帶來(lái)光模塊需求的激增。與4G技術(shù)相比，5G的數(shù)據(jù)傳輸速