基金持倉專題報(bào)告（2024Q3）：持倉回升關(guān)注創(chuàng)新成長

分析師分析師分析師wangshuai1@.拆分來看，醫(yī)藥主題基金中醫(yī)藥持倉占比為95.37%，環(huán)比下降0.49pct；剔除醫(yī)藥主題基金后醫(yī)藥持倉占比為5.04%，環(huán)比上升0.相對配置比例：2024Q3全部基金整體醫(yī)藥超配3.58%，超配比例環(huán)比提升0.44pct。拆2、細(xì)分子版塊變化：CXO、化學(xué)制劑占比持續(xù)提升，醫(yī)療設(shè)備減持較多2024Q3細(xì)分板塊持倉市值占比（按細(xì)分板塊基金持倉總市值占基金醫(yī)藥總持倉市值比例計(jì)前五大細(xì)分板塊分別為：化學(xué)制劑（29.7（16.8%）、CXO（15.7%）、中藥（8.3%）、其他生物制品（6（+3.3pct）、其他生物制品（+1.5pct）、醫(yī)）；）；2024Q2持有基金數(shù)量環(huán)比增加最多的細(xì)分板塊分別為化學(xué)制劑（+226）、CXO（+215）、醫(yī)院（+63持有基金數(shù)量環(huán)比減3、重倉個(gè)股變化：創(chuàng)新藥、CXO部分個(gè)股增百濟(jì)神州。上期重倉持股總市值TOP10為：邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、藥明康2024Q3季度增持股數(shù)TOP5為：康龍化成、哈藥股份、諾誠健華、康哲藥業(yè)、藥明生物；2024Q3減持股數(shù)TOP5為：愛2024Q3基金持股占流通股比例TOP10為：諾誠健華、泰格醫(yī)藥、百濟(jì)神州、微電生理、百利天恒、澳華內(nèi)鏡、科倫藥業(yè)、物。（上期基金持股占流通股比例TOP10分別為：微電生理-U、悅康藥業(yè)、泰格醫(yī)藥、邁威生物-U、九典制藥、惠泰醫(yī)療、健之佳、百濟(jì)神州-U、諾泰21.行業(yè)政策變動(dòng)2.研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期3.業(yè)績低于預(yù)期401持倉變化：醫(yī)藥持倉占比略有回升，但仍在相對低位n醫(yī)藥持倉變化：2024Q3全部公募基金的重倉持股中，醫(yī)藥持倉占比為10.48%，環(huán)比提升0.60pct，本季度醫(yī)藥持倉占比相較2011Q1以來均值低0.86pct。拆分來看，醫(yī)藥主題基金中醫(yī)藥持倉占比為95.37%，環(huán)比下降0.49pct；剔除醫(yī)藥主題基金后醫(yī)藥持倉占比為5.04%，環(huán)比上升0.06pct。n相對配置比例：2024Q3全部基金整體醫(yī)藥超配3.58%，超配比例環(huán)比提升0.44pct。拆分來看，醫(yī)藥主體基金超配醫(yī)藥88.47%，環(huán)比下降0.66pct；剔除醫(yī)藥基金后全基金低配醫(yī)藥1.86%，低配比例環(huán)比擴(kuò)大0.10pct。資料來源：Wind，浙商證券研究所（持倉數(shù)據(jù)更新至2024.10.25,下同）n2024Q3細(xì)分板塊持倉市值占比（按細(xì)分板塊基金持倉總市值占基金醫(yī)藥總持倉市值比例計(jì)前五大細(xì)分板塊分別為：化學(xué)制劑（29.7%）、醫(yī)療設(shè)備（16.8%）、CXO（15.7%）、中藥（8.3%）、其他生物制品（6.7%）；環(huán)比來看，2024Q3環(huán)比持倉增加最多的板塊為CXO（+5.1pct）、化學(xué)制劑（+3.3pct）、其他生物制品（+1.5pct）、醫(yī)院（+0.6pct）、醫(yī)療耗材（+0.5pct環(huán)比減持最多的板塊為醫(yī)療設(shè)備（-7.6pct）、中藥（-2.1pct）、血液制品（-0.9pct）、醫(yī)藥流通（-0.6pct）、線下藥店（-0.2pct）。n2024Q3細(xì)分板塊持倉基金數(shù)前五大分別為：化學(xué)制劑（2072）、醫(yī)療設(shè)備（864）、CXO（579）、其他生物制品（577）、中藥（532）；環(huán)比來看，2024Q2持有基金數(shù)量環(huán)比增加最多的細(xì)分板塊分別為化學(xué)制劑（+226）、CXO（+215）、醫(yī)院（+63）；持有基金數(shù)量環(huán)比減少最多的細(xì)分板塊分別為醫(yī)療設(shè)備（-189）、中藥（-168）、血液制品（-87）。圖：2024Q3細(xì)分板塊持倉占比環(huán)比變化（申萬三級(jí)分類）8資料來源：Wind，浙商證券研究所?按細(xì)分板塊基金持倉總市值占全部基金持倉總市值比例計(jì)，前五細(xì)分板塊的持倉占比分別為：化圖：2022Q1-2024Q3醫(yī)藥細(xì)分板塊持倉市值占全基金持倉市值比例變資料來源：Wind，浙商證券研究所n2024Q3全部基金重倉醫(yī)藥持股總市值TOP10為：恒瑞醫(yī)藥、，邁瑞醫(yī)療、藥明康德、泰格醫(yī)藥、愛爾眼科、科倫藥業(yè)、惠泰醫(yī)療、康龍化成、東阿阿膠、百濟(jì)神州。上期重倉持股總市值TOP10為：邁瑞醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、聯(lián)影醫(yī)療、科倫藥業(yè)、愛爾眼科、泰格醫(yī)藥、惠泰醫(yī)療、東阿阿膠、魚躍醫(yī)療。n2024Q3季度增持股數(shù)TOP5為：康龍化成、哈藥股份、諾誠健華、康哲藥業(yè)、藥明生物；2024Q3減持股數(shù)TOP5為：愛爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、中國生物制藥、上海萊士、樂普醫(yī)療。（上期季度增持股數(shù)TOP5為：上海萊士、上海醫(yī)藥、仙琚制藥、新和成、中國生物制藥；季度減持股數(shù)TOP5為：美年健康、藥明生物、藥明康德、愛爾眼科、智飛生物）n2024Q3基金持股占流通股比例TOP10為：諾誠健華、泰格醫(yī)藥、百濟(jì)神州、微電生理、百利天恒、澳華內(nèi)鏡、科倫藥業(yè)、澤璟制藥、九典制藥、三諾生物。（上期基金持股占流通股比例TOP10分別為：微電生理-U、悅康藥業(yè)、泰格醫(yī)藥、邁威生物-U、九典制藥、惠泰醫(yī)療、健之佳、百濟(jì)神州-U、諾泰生物、科倫藥業(yè)）圖：2024Q3增持股數(shù)變動(dòng)TOP10圖：2024Q3減持股數(shù)變動(dòng)TOP10資料來源：Wind，浙商證券研究所3.2重倉個(gè)股變化：創(chuàng)新藥、CXO部分個(gè)股增持較多表：2020Q4-2024Q3醫(yī)藥重倉個(gè)股持倉總市位次2020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q31邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療藥明康德藥明康德藥明康德藥明康德藥明康德邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療藥明康德邁瑞醫(yī)療藥明康德邁瑞醫(yī)療恒瑞醫(yī)藥邁瑞醫(yī)療恒瑞醫(yī)藥 2恒瑞醫(yī)藥藥明康德邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療邁瑞醫(yī)療藥明康德藥明康德愛爾眼科恒瑞醫(yī)藥邁瑞醫(yī)療恒瑞醫(yī)藥邁瑞醫(yī)療恒瑞醫(yī)藥邁瑞醫(yī)療3藥明康德長春高新愛爾眼科愛爾眼科凱萊英智飛生物愛爾眼科愛爾眼科愛爾眼科邁瑞醫(yī)療藥明康德恒瑞醫(yī)藥藥明康德藥明康德藥明康德藥明康德 4長春高新恒瑞醫(yī)藥智飛生物泰格醫(yī)藥愛爾眼科凱萊英康龍化成恒瑞醫(yī)藥泰格醫(yī)藥恒瑞醫(yī)藥愛爾眼科愛爾眼科智飛生物愛爾眼科聯(lián)影醫(yī)療泰格醫(yī)藥5愛爾眼科智飛生物長春高新凱萊英泰格醫(yī)藥愛爾眼科泰格醫(yī)藥泰格醫(yī)藥恒瑞醫(yī)藥泰格醫(yī)藥同仁堂藥明生物愛爾眼科聯(lián)影醫(yī)療科倫藥業(yè)愛爾眼科 6智飛生物愛爾眼科泰格醫(yī)藥智飛生物長春高新博騰股份智飛生物智飛生物藥明生物同仁堂智飛生物智飛生物聯(lián)影醫(yī)療智飛生物愛爾眼科科倫藥業(yè)7泰格醫(yī)藥泰格醫(yī)藥通策醫(yī)療康龍化成智飛生物泰格醫(yī)藥長春高新長春高新智飛生物愛美客片仔癀凱萊英長春高新科倫藥業(yè)泰格醫(yī)藥惠泰醫(yī)療 8通策醫(yī)療凱萊英恒瑞醫(yī)藥藥明生物片仔癀康龍化成凱萊英康龍化成康龍化成片仔癀長春高新泰格醫(yī)藥藥明生物惠泰醫(yī)療惠泰醫(yī)療康龍化成9康泰生物通策醫(yī)療康龍化成通策醫(yī)療博騰股份沃森生物通策醫(yī)療凱萊英通策醫(yī)療凱萊英金域醫(yī)學(xué)長春高新同仁堂泰格醫(yī)藥東阿阿膠東阿阿膠百濟(jì)神州-U金域醫(yī)學(xué)百濟(jì)神州-U金域醫(yī)學(xué)康泰生物九洲藥業(yè)恒瑞醫(yī)藥長春高新華東醫(yī)藥華潤三九魚躍醫(yī)療東阿阿膠片仔癀片仔癀凱萊英凱萊英同仁堂同仁堂11健帆生物美年健康金域醫(yī)學(xué)博騰股份九洲藥業(yè)九洲藥業(yè)片仔癀藥明生物長春高新康龍化成泰格醫(yī)藥片仔癀新產(chǎn)業(yè)長春高新華潤三九魚躍醫(yī)療 12英科醫(yī)療康龍化成博騰股份恒瑞醫(yī)藥康龍化成恒瑞醫(yī)藥藥明生物通策醫(yī)療凱萊英智飛生物人福醫(yī)藥金域醫(yī)學(xué)人福醫(yī)藥金域醫(yī)學(xué)諾泰生物華潤三九13華海藥業(yè)健帆生物康泰生物美迪西通策醫(yī)療長春高新同仁堂奕瑞科技同仁堂長春高新太極集團(tuán)康龍化成泰格醫(yī)藥片仔癀新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)業(yè) 14金域醫(yī)學(xué)金域醫(yī)學(xué)健帆生物九洲藥業(yè)藥明生物藥明生物恒瑞醫(yī)藥九洲藥業(yè)九洲藥業(yè)九洲藥業(yè)華東醫(yī)藥人福醫(yī)藥惠泰醫(yī)療新產(chǎn)業(yè)片仔癀百利天恒-U15美年健康博騰股份歐普康視歐普康視沃森生物通策醫(yī)療沃森生物沃森生物沃森生物沃森生物藥明生物華潤三九康龍化成魚躍醫(yī)療智飛生物聯(lián)影醫(yī)療1616康龍化成人福醫(yī)藥片仔癀片仔癀金域醫(yī)學(xué)萬泰生物博騰股份片仔癀金域醫(yī)學(xué)華潤三九凱萊英太極集團(tuán)科倫藥業(yè)華潤三九信達(dá)生物信達(dá)生物貝達(dá)藥業(yè)貝達(dá)藥業(yè)人福醫(yī)藥藥石科技普洛藥業(yè)康泰生物奕瑞科技健帆生物華東醫(yī)藥太極集團(tuán)美年健康惠泰醫(yī)療片仔癀百濟(jì)神州-U上海萊士澤璟制藥-U1818人福醫(yī)藥英科醫(yī)療貝達(dá)藥業(yè)普洛藥業(yè)康泰生物普洛藥業(yè)歐普康視華東醫(yī)藥人福醫(yī)藥通策醫(yī)療惠泰醫(yī)療美年健康凱萊英人福醫(yī)藥天壇生物愛博醫(yī)療我武生物歐普康視九洲藥業(yè)沃森生物健友股份新和成華海藥業(yè)華潤三九奕瑞科技一心堂科倫藥業(yè)華東醫(yī)藥太極集團(tuán)同仁堂百濟(jì)神州-U人福醫(yī)藥2020博騰股份一心堂復(fù)星醫(yī)藥康泰生物歐普康視同仁堂金域醫(yī)學(xué)華海藥業(yè)華海藥業(yè)金域醫(yī)學(xué)東阿阿膠科倫藥業(yè)百濟(jì)神州-U信達(dá)生物百利天恒-U智飛生物資料來源：Wind，浙商證券研究所以報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下：1、看好：行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋10%以上；2、中性：行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%10%以上；3、看淡：行業(yè)指數(shù)相對于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%以下。我們在此提醒您，不同證券研究機(jī)構(gòu)采用不同的評(píng)級(jí)術(shù)語及評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對評(píng)級(jí)體系，表示投資的相對比重。建議：投資者買入或者賣出證券的決定取決于個(gè)人的實(shí)際情況，比如當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮的因素。投資者不應(yīng)僅僅依靠投資評(píng)級(jí)來推斷結(jié)論本報(bào)告由浙商證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，經(jīng)營許可證編號(hào)為：Z39833000）制作。本報(bào)告中的信息均來源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料，但浙商證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“本公司”）對這些信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不發(fā)生任何變更。本公司沒有將變更的信息和建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。本報(bào)告僅供本公司的客戶作參考之用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。本報(bào)告僅反映報(bào)告作者的出具日的觀點(diǎn)和判斷，在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者應(yīng)當(dāng)對本報(bào)告中的信息和意見進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求。對依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及/或其關(guān)聯(lián)人員均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本公司的交易人員以及其他專業(yè)人士可能會(huì)依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書面發(fā)表與本報(bào)告意見及建議不一致的市場評(píng)論和/或交易觀點(diǎn)。本公司沒有將此意見及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理公司、自營部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見或建議不一致的投資決策。本報(bào)告版權(quán)均歸本公司所有，未經(jīng)本公司事