國際金融(第七版)（微課版）第3章 匯率制度與外匯管制

第三章匯率制度與外匯管制主要內(nèi)容第三節(jié)

貨幣自由兌換

第二節(jié)

外匯管制

第一節(jié)

匯率制度本章教學(xué)目的和重點(diǎn)教學(xué)目的和要求：通過本章的學(xué)習(xí)，掌握固定匯率制度與浮動匯率制度的含義、優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)；匯率制度選擇應(yīng)考慮的因素；掌握外匯管制的定義、影響以及內(nèi)容。重點(diǎn)識記：固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)，外匯管制的定義、影響。第一節(jié)匯率制度匯率制度的內(nèi)涵：

匯率制度，又稱匯率安排，是一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，包括匯率確定、維持、調(diào)整及匯率管理原則、機(jī)構(gòu)等方面內(nèi)容。匯率制度安排制約著匯率水平的變動。。

一、固定匯率制度

固定匯率制度，是將兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定范圍之內(nèi)的匯率制度。(一)固定匯率制度的類型1、金本位制下的固定匯率制：匯率決定于鑄幣平價；匯率波動幅度一般不會超過黃金輸送點(diǎn)。（自發(fā)形成）2、布雷頓森林體系下的固定匯率制度

：匯率決定于黃金平價；各國政府有義務(wù)維持匯率在一定的波動幅度內(nèi)。（人為規(guī)定）

3.兩種固定匯率制度的區(qū)別

（1）兩種固定匯率制度形成的機(jī)理不同（2）貨幣與黃金的聯(lián)系方式不同（3）匯率波動的調(diào)節(jié)機(jī)制不同（4）匯率變動的影響范圍不同（二）固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）減少匯率風(fēng)險（2）抑制外匯投機(jī)行為缺點(diǎn)：2．固定匯率制度的缺點(diǎn)（1）削弱了國內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性與有效性（2）容易引起一國外匯儲備的流失（3）可能引起國際匯率制度的動蕩與混亂二、浮動匯率制度

浮動匯率制度：是指政府對匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動的界限，聽任外匯市場根據(jù)外匯的供求狀況，自行決定本國貨幣對外國貨幣的匯率。

(一)浮動匯率制度的類型1．按政府是否干預(yù)劃分：可以將浮動匯率制度劃分為浮動和自由浮動兩種。2．按匯率浮動方式劃分，可劃分為單獨(dú)浮動、聯(lián)合浮動、盯住匯率和聯(lián)系匯率4種類型。(二)浮動匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)1．浮動匯率制度的優(yōu)點(diǎn)（1）匯率隨外匯市場的供求變化自由浮動，自動調(diào)節(jié)國際收支的不平衡（2）可以防止外匯儲備的大量流失和國際游資的沖擊（3）有助于獨(dú)立自主選用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策缺點(diǎn)：（1）匯率波動增加了國際間貿(mào)易的風(fēng)險（2）匯率劇烈波動助長了外匯市場上的投機(jī)三、匯率制度的選擇（一）本國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征（二）特定的政策目的（三）地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況（四）國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的制約第二節(jié)外匯管制一、外匯管制的概念外匯管制(ExchangeControl)，是指一國政府為平衡國際收支，維持匯率穩(wěn)定，以及實(shí)現(xiàn)其它政治經(jīng)濟(jì)目的，通過調(diào)整交易規(guī)則和交易條件，直接控制交易數(shù)量和匯率水平，對境內(nèi)和其它管轄范圍內(nèi)的外匯交易實(shí)行的限制。包括對外匯的買賣、外匯匯價、國際結(jié)算、資本流動以及銀行的外匯存款帳戶等各方面外匯收支與交易所作的規(guī)定。二、外匯管制的歷史演進(jìn)（一）第一階段第一階段是從第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)至第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束。（二）第二階段第二階段是從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束至1958年。（三）第三階段第三階段是從1958年到現(xiàn)在。三、外匯管制的類型（一）嚴(yán)格型外匯管制（二）非嚴(yán)格型外匯管制（三）松散型外匯管制四、外匯管制的機(jī)構(gòu)與對象(一)外匯管制的機(jī)構(gòu)實(shí)行外匯管制的機(jī)構(gòu)，即外匯管制的主體，國際上有三種類型：第一類是國家授權(quán)中央銀行作為外匯管理機(jī)關(guān)，如英國就是由英格蘭銀行代表財政部執(zhí)行外匯管理工作；第二類是國家專設(shè)外匯管理機(jī)構(gòu)，如意大利、法國和中國等國就指令中央銀行專設(shè)外匯管理局，專門負(fù)責(zé)外匯管理工作；第三類是通過國家行政部門直接負(fù)責(zé)外匯管理，如美國的外匯管理由其財政部負(fù)責(zé)，日本的外匯管理則由大藏省和通產(chǎn)省負(fù)責(zé)。(二)外匯管制的對象外匯管制的對象分為對人、物、地區(qū)3種。五、外匯管制的措施(一)對貿(mào)易外匯的管制1．對出口收匯的管制對出口實(shí)行外匯管制，一般都規(guī)定出口商須將其所得外匯及時調(diào)回國內(nèi)，并結(jié)售給指定銀行。

2．對進(jìn)口付匯的管制實(shí)行外匯管制的國家，除對進(jìn)口外匯實(shí)行核批手續(xù)外，為了限制某些商品的進(jìn)口，減少外匯支出，一般都采取下述措施：進(jìn)口存款預(yù)交制等。(二)對非貿(mào)易外匯的管制基本按貿(mào)易外匯管制辦法處理，一般無須再通過核準(zhǔn)手續(xù)，就可以由指定銀行供匯或收匯。其他各類非貿(mào)易外匯收支，都要向指定銀行報告或得到其核準(zhǔn)。(三)對資本輸出入的管制發(fā)展中國家由于外匯短缺，一般都限制外匯輸出，同時對有利于發(fā)展本國民族經(jīng)濟(jì)的外國資金，則實(shí)行各種優(yōu)惠措施，積極引進(jìn)。相比較來說，發(fā)達(dá)國家較少采取措施限制資本輸出、輸入，即使采取一些措施，也是為了緩和匯價和儲備所受的壓力。

(四)對匯率的管制1．直接管制匯率2．間接調(diào)節(jié)市場匯率3．實(shí)行復(fù)匯率制度(五)對黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制實(shí)行外匯管制的國家對黃金交易也進(jìn)行管制，一般不準(zhǔn)私自輸出或輸入黃金，而由中央銀行獨(dú)家辦理。

六、外匯管制對經(jīng)濟(jì)的影響(一)外匯管制的正面影響1．防止資本外逃2．維持匯率穩(wěn)定3．維護(hù)本幣在國內(nèi)統(tǒng)一市場的地位使其不易受投機(jī)影響4．便于實(shí)行貿(mào)易上的差別待遇5．保護(hù)民族工業(yè)6．有利于國計民生7．提高貨幣幣值，穩(wěn)定物價(二)外匯管制的負(fù)面影響1．不利于平衡外匯收支和穩(wěn)定匯率2．阻礙國際貿(mào)易的均衡發(fā)展3．限制資本的流入4．價格機(jī)制失調(diào)使資源難以有效配置七、我國的外匯管理體制改革外匯管理過程既是執(zhí)行國家外匯管理文件中各類相關(guān)規(guī)定的過程，也是建立全國統(tǒng)一規(guī)范的銀行間外匯市場和改革人民幣匯率制度及改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的過程。

(一)外匯管理體制改革的初級階段(1978—1993年)(二)我國外匯管理體制改革的推進(jìn)階段(1994—2001年)

(三)我國外匯管理體制改革的完善階段(2002年至今)繼續(xù)推進(jìn)匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，堅(jiān)持市場在匯率形成中起決定性作用，注重預(yù)期引導(dǎo)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，保持人民幣幣值和購買力的基本穩(wěn)定，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。第三節(jié)貨幣自由兌換一、貨幣自由兌換的概念貨幣自由兌換也稱貨幣可兌換，一般是指一個國家或某一貨幣區(qū)的居民，不受官方限制地將其所持有的本國貨幣兌換成其他國家或地區(qū)的貨幣，用于國際支付或作為資產(chǎn)持有。二、貨幣自由兌換的類型(一)按貨幣可兌換的程度，可分為部分自由兌換和完全自由兌換1．部分自由兌換是指一國或某一貨幣區(qū)的居民，可以在國際支付的部分項(xiàng)目下，自由地將其所持有的本國貨幣兌換成其他國貨幣，用于國際間的支付和資金轉(zhuǎn)移。部分自由兌換分為經(jīng)常賬戶自由兌換與資本和金融賬戶自由兌換兩種。經(jīng)常賬戶自由兌換：（l）避免對經(jīng)常性支付的限制，各會員國未經(jīng)基金組織的同意，不得對國際經(jīng)常往來的支付和資金轉(zhuǎn)移施加匯兌限制；（2）不得實(shí)行歧視性的貨幣措施或多種匯率措施。歧視性的貨幣措施主要是指雙邊支付安排，它有可能導(dǎo)致對非居民轉(zhuǎn)移的限制以及多重貨幣做法；（3）兌付外國持有的本國貨幣，任何一個成員國均有義務(wù)購其它成員國所持有的本國貨幣結(jié)存，但要求兌換的國家能證明。

2．完全自由兌換是指一國或某一貨幣區(qū)的居民，可以自由地將其所持有的本國貨幣兌換成其他國家或地區(qū)的貨幣，用于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的國際支付和資金轉(zhuǎn)移。歸納起來，一國貨幣走向完全自由兌換的階段大致有四個：經(jīng)常項(xiàng)目的有條件自由兌換；經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換；經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換與資本和金融項(xiàng)目的有條件自由兌換；經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都自由兌換。(二)按貨幣可兌換的范圍，可分為國內(nèi)自由兌換和國際性自由兌換1．國內(nèi)自由兌換是指一國或某一貨幣區(qū)的居民能夠自由地、不受限制地將本幣兌換為外幣，但這種貨幣并不是國際化的貨幣。2．國際性自由兌換是指一國或某一貨幣區(qū)的貨幣不僅能夠在國內(nèi)自由兌換成為其他國貨幣，而且在國際市場上也能自由地兌換為其他國貨幣，也就是貨幣國際化。三、貨幣自由兌換的條件1、有充分的國際清算支付能力2、具有合理的匯率水平和開放的外匯市場3、具有完善有效的宏觀調(diào)控系統(tǒng)4、樹立國民對本幣的信心5、具有寬松的外匯管制政策或取消外匯管制6、微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體對市場價格作出迅速反應(yīng)四、貨幣自由兌換的利弊分析（一）貨幣自由兌換的有利影響1．有利于增強(qiáng)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)競爭力和經(jīng)濟(jì)效率2．有利于不同經(jīng)濟(jì)主體分散風(fēng)險3．有利于進(jìn)一步開放和發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)4．有利于合理配置社會資源和引進(jìn)外資5．有利于節(jié)省審批成本（二）貨幣自由兌換的不利影響1．容易遭受國際投機(jī)資本的沖擊2．國內(nèi)金融市場容易發(fā)生動蕩3．有可能出現(xiàn)大量資本外逃五、人民幣自由兌換（1）高度集中控制階段（1979年以前）。（2）向市場化過渡階段（1979—1993年）。（3）經(jīng)常賬戶下有條件自由兌換時期（1994—1996年）。（4）經(jīng)常賬戶下完全自由兌換時期（1996年12月至2006年4月）。（5）經(jīng)常賬戶外匯管理新政與資本項(xiàng)目管制放松時期（200