2020年《中級財務(wù)管理》(一)答案解析

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)客觀題答案速查我做對了題若我得了分一、單項選擇題序號12345678910答案DACAABACDC序號11121314151617181920答案AACBDAABBB二、多項選擇題序號12345678910答案BDABDBCADABCDABCDADACDBCBC三、判斷題序號12345678910答案×?××?×???×148

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)參考答案及解析使用“會計云課堂”App或“微信”掃碼對答案、看解析、掌握解題思路。開啟輕松過關(guān)之旅。使用“會計云課堂”App或“微信”掃碼對答案、看解析、掌握解題思路。開啟輕松過關(guān)之旅。一、單項選擇題1.在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據(jù)是()。A.是否有助于提高產(chǎn)品質(zhì)量B.是否有助于增加產(chǎn)品功能C.是否有助于提升企業(yè)產(chǎn)能D.是否有助于增加顧客價值【答案】D【考點】作業(yè)成本(第八章)(更多資料+VX:1005062021)難易程度易本題按照對顧客價值的貢獻，作業(yè)可分為增值作業(yè)和非增值作業(yè)。所以選項D正確。解析相關(guān)一項作業(yè)必須同時滿足下列三個條件才可斷定為增值作業(yè)：鏈接鏈接2.某公司股票的必要收益率為R，β系數(shù)為1.5，市場平均收益率為10%，假設(shè)無風險收益率和該公司股票的β系數(shù)不變，則市場平均收益率上升到15%時，該股票必要收益率變?yōu)?)。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A【考點】資本資產(chǎn)定價模型(第二章)難易程度149

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊破題列出兩種情形下的資本資產(chǎn)定價模型等式→找兩個式子必要收益率的關(guān)系。思路本題資本資產(chǎn)定價模型：該股票的必要收益率R=R?+β×R??R?解析當市場平均收益率為10%時，該股票的必要收益率R=R?+1.5×(10①當市場平均收益率為15%時，該股票的必要收益率R?=R?+1.5×(15②②-①可得R?-R=7.5%,易錯市場收益率、市場風險收益率、某資產(chǎn)的風險收益率之間的區(qū)別，參見2021年試易混卷(一)判斷題第2題【易錯易混】部分內(nèi)容。3.在計算稀釋每股收益時，需考慮潛在普通股的影響，下列不屬于潛在普通股的是()。A.認股權(quán)證B.股份期權(quán)C.庫存股D.可轉(zhuǎn)換公司債券【答案】C【考點】上市公司特殊財務(wù)分析指標(第十章)難易程度易本題稀釋性潛在普通股指假設(shè)當期轉(zhuǎn)換為普通股(普通股股數(shù)增加)會減少每股收益解析的潛在普通股。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等。選項C正確。易錯可轉(zhuǎn)換債券在計算稀釋每股收益時，分子、分母都需要在基本每股收益的基礎(chǔ)公易混式上進行調(diào)整：注：當期發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，分母調(diào)整用“發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)”；以前年度發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，分母調(diào)整用“當期期初轉(zhuǎn)換為普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)”。150

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)4.參與優(yōu)先股中的“參與”，指的是優(yōu)先股股東按確定股息率獲得股息后，還能夠按相應(yīng)規(guī)定與普通股股東一起參與()。A.剩余稅后利潤分配B.認購公司增發(fā)的新股C.剩余財產(chǎn)清償分配D.公司經(jīng)營決策【答案】A【考點】優(yōu)先股(第四章)難易程度易本題持有人除可按規(guī)定的股息率優(yōu)先獲得股息外，還可與普通股股東分享公司的剩余解析收益的優(yōu)先股，稱為參與優(yōu)先股。選項A正確?？键c提煉分類標準種類考點提煉分類標準種類優(yōu)先股股息率是否固定固定股息率優(yōu)先股、浮動股息率優(yōu)先股在有可分配稅后利潤時，是否必須向優(yōu)先股股東分配利潤強制分紅優(yōu)先股、非強制分紅優(yōu)先股公司在某一時期所獲盈利不足，導致當年可分配利潤不足以足額支付優(yōu)先股股息時，應(yīng)付股息是否累積到次年或以后某一年盈利時發(fā)放累積優(yōu)先股、非累積優(yōu)先股持有人除可按規(guī)定的股息率優(yōu)先獲得股息外，是否還可與普通股股東分享公司的剩余收益注：參與優(yōu)先股只參與剩余收益分配，不參與剩余財產(chǎn)清償參與優(yōu)先股、非參與優(yōu)先股在規(guī)定的時間內(nèi)，優(yōu)先股股東或發(fā)行人是否可以按照一定的轉(zhuǎn)換比率把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成該公司普通股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是否允許發(fā)行公司按發(fā)行價加上一定比例的補償收益回購優(yōu)先股可回購優(yōu)先股、不可回購優(yōu)先股5.由于供應(yīng)商不提供商業(yè)信用，公司需要準備足夠多的現(xiàn)金以滿足材料采購的需求，這種現(xiàn)金持有動機屬于()。A.交易性需求B.投機性需求C.預防性需求D.儲蓄性需求【答案】A【考點】持有現(xiàn)金的動機(第七章)難易程度易151

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊本題企業(yè)的交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)解析金額。因為企業(yè)支付給供應(yīng)商的現(xiàn)金是由于維持日常經(jīng)營導致的，所以選項A正確。考點持有現(xiàn)金的動機包括：提煉交易性需求提煉交易性需求為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額預防性需求持有現(xiàn)金應(yīng)付突發(fā)事件投機性需求持有現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機會6.已知(F/P,9%,4)=1.4116,(F/P,9%,5)=1.5386,(F/A,9%,4)=4.5731,則(F/A,9%,5)為()。A.4.9847B.5.9847C.5.5731D.6.1117【答案】B【考點】年金終值(第二章)難易程度中破題根據(jù)4期年金終值系數(shù)計算5期年金終值系數(shù)；思路思路n=4,年金終值n=4,年金終值F?=A×(F/A,9本題解析n=5,年金終值|F?=F?×(1+9=A×(F/A,9=A×[(F/A,9%,4)×(1+9%)+1](中括號內(nèi)即為5期年金終值系數(shù))(F/A,9。選項B正確。注:A×(F/A,9%,4)×(1+9%)只是把前4個A折到第5年,沒有考慮第5年的A，所以：F7.按照財務(wù)戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程是()。A.財務(wù)決策B.財務(wù)控制C.財務(wù)分析D.財務(wù)預算152

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)【答案】A【考點】財務(wù)決策(第一章)難易程度易本題財務(wù)決策是指按照財務(wù)戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門的方法對各種備選方案進解析行比較和分析，從中選出最佳方案的過程。選項A正確。相關(guān)財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心。鏈接8.關(guān)于證券投資的風險，下列說法錯誤的是()。A.價格風險屬于系統(tǒng)性風險B.購買力風險屬于系統(tǒng)性風險C.違約風險屬于系統(tǒng)性風險D.破產(chǎn)風險屬于非系統(tǒng)性風險【答案】C【考點】證券投資的風險(第六章)難易程度易本題證券投資的系統(tǒng)性風險，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確解析定性加強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險。系統(tǒng)性風險包括價格風險、再投資風險、購買力風險。非系統(tǒng)性風險是公司特有風險，包括違約風險、變現(xiàn)風險、破產(chǎn)風險。違約風險屬于非系統(tǒng)性風險，選項C錯誤。易錯違約風險與破產(chǎn)風險：易混違約風險破產(chǎn)風險易混違約風險破產(chǎn)風險相同點無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金不同點非破產(chǎn)的原因強調(diào)破產(chǎn)清算事項9.已知甲項目和乙項目的期望收益率分別為15%和10%，下列最適合比較二者風險程度的指標是()。A.收益率的方差B.收益率的標準差C.期望收益率D.收益率的標準差率【答案】D【考點】資產(chǎn)的風險及其衡量(第二章)難易程度易153

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊本題標準差率是一個相對數(shù)指標，它以相對數(shù)反映決策方案的風險程度。方差和標準解析差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標準差率越大，風險越大；反之，標準差率越小，風險越小。選項D正確。易錯衡量風險的指標：易混衡量整體風險易混衡量整體風險方差、標準差、標準差率衡量系統(tǒng)性風險貝塔系數(shù)β期望值不衡量風險，是衡量風險的基礎(chǔ)10.某企業(yè)采用公式法編制制造費用預算，業(yè)務(wù)量為基準量的100%時，變動制造費用為3000萬元，固定制造費用為1000萬元，則預計業(yè)務(wù)量為基準量的120%時，制造費用預算為()萬元。A.2600B.4800C.4600D.3600【答案】C【考點】預算的編制方法(第三章)難易程度易破題根據(jù)題目條件“業(yè)務(wù)量為基準量的100%時”求出b,得到y(tǒng)=1000+3000x;代入思路x=120%,解得總制造費用y。本題根據(jù)成本性態(tài)，成本與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系可用公式表示為：y=a+bx。業(yè)解析務(wù)量為基準量的100%時,變動制造費用=100%×b=3000,可知b=3000(萬元)。所以當x=120%時,制造費用y=1000+3000×120%=4600(萬元)。選項C正確。11.在成熟資本市場上，根據(jù)優(yōu)序融資理論，適當?shù)幕I資順序是()。A.內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行普通股B.發(fā)行普通股、內(nèi)部籌資、銀行借款、發(fā)行債券C.內(nèi)部籌資、發(fā)行普通股、銀行借款、發(fā)行債券D.發(fā)行普通股、銀行借款、內(nèi)部籌資、發(fā)行債券【答案】A【考點】資本結(jié)構(gòu)理論(第五章)難易程度易154

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)本題優(yōu)序融資理論以非對稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認為各種籌資方式解析內(nèi)外部信息交換成本不一樣，要根據(jù)信息交換成本由小到大選擇籌資方式。根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式是內(nèi)部籌資→銀行借款→發(fā)行債券→可轉(zhuǎn)換債券→優(yōu)先股→普通股。選項A正確。相關(guān)關(guān)于優(yōu)序融資理論中籌資優(yōu)序模式的解釋：鏈接(1)銀行借款與發(fā)行債券的順序解釋：銀行借款與發(fā)行債券都屬于債務(wù)籌資，但銀行借款有限制性條款，債權(quán)人的權(quán)益更有保障，債權(quán)人需要了解的經(jīng)營信息相對較少，所以優(yōu)先利用銀行借款，之后是發(fā)行債券；鏈接(1)銀行借款與發(fā)行債券的順序解釋：銀行借款與發(fā)行債券都屬于債務(wù)籌資，但銀行借款有限制性條款，債權(quán)人的權(quán)益更有保障，債權(quán)人需要了解的經(jīng)營信息相對較少，所以優(yōu)先利用銀行借款，之后是發(fā)行債券；(2)可轉(zhuǎn)換債券與優(yōu)先股的順序解釋：兩者都屬于衍生工具，在債務(wù)籌資和股權(quán)籌資之間，而可轉(zhuǎn)換債券更趨近于債務(wù)籌資，所以在優(yōu)序融資理論中優(yōu)先于優(yōu)先股。12.下列各項中，可以改變公司資本結(jié)構(gòu)的是()。A.股票回購B.股票股利C.股票分割D.股票合并【答案】A【考點】股利支付形式與程序、股票分割與股票回購(第九章)難易程度中本題股票回購會使資產(chǎn)減少、股東權(quán)益減少，所以會改變公司資本結(jié)構(gòu)。股票股利解析會使未分配利潤減少、股本(股本和資本公積)增加，是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會改變公司資本結(jié)構(gòu)。股票分割和股票合并都不會引起股本變化。選項A正確。相關(guān)股票回購、股票分割、股票合并、股票股利的影響：鏈接項目股票回購鏈接項目股票回購股票分割股票合并股票股利股數(shù)減少增加減少增加每股市價、每股收益增加減少增加減少每股面值不變減少增加不變所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)改變不變不變改變資本結(jié)構(gòu)改變不變不變不變注：股票合并又稱為股票反分割，是股票分割的相反操作。13.某公司發(fā)行債券的面值為100元，期限為5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價格為90元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。采用不考慮時間價值的一般模式計算的該債券的資本成本率為()。A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%155

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊【答案】【考點】個別資本成本的計算(第五章)難易程度易本題該債券的資本成本率=100×8%×易錯易混(1)債務(wù)資本成本指的是稅后資本成本；借款實際利率指的是稅前的實際利率。易錯易混(1)債務(wù)資本成本指的是稅后資本成本；借款實際利率指的是稅前的實際利率。(2)發(fā)行價格和票面金額一致時，可用簡便算法：資本成本率=票面利率×(1-所得稅稅率)/(1-籌資費率)；發(fā)行價格和票面金額不一致時，資本成本率=[票面金額×票面利率×(1-所得稅稅率)]/[發(fā)行價格×(1-籌資費率)]。(3)是否考慮所得稅的問題：嚴格來說債務(wù)資本成本計算需要考慮所得稅，但如果題目沒有給出相關(guān)條件則不考慮所得稅。14.某公司取得借款500萬元，年利率為6%，每半年支付一次利息，到期一次還本，則該借款的實際利率為()。A.6%B.6.09%C.6.18%D.12.36%【答案】B【考點】利率的計算(第二章)難易程度易本題借款的實際利率i=1+r/m解析相關(guān)如果題目給出本金及計息期收益，如本金100元，半年收益2元，則2/100=2%，鏈接即為計息期收益率r/m。15.下列各項中，屬于銷售預測定量分析方法的是()。A.營銷員判斷法B.專家判斷法C.產(chǎn)品壽命周期分析法D.趨勢預測分析法【答案】D【考點】銷售預測分析(第九章)難易程度易本題銷售預測的定量分析法一般包括趨勢預測分析法和因果預測分析法兩大類。選項解析A、B、C都是銷售預測的定性分析法。156

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)相關(guān)銷售預測方法的分類：鏈接定性分析法鏈接定性分析法營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法定量分析法趨勢預測分析法和因果預測分析法16.某企業(yè)2019年利潤總額為700萬元，財務(wù)費用中的利息支出金額為50萬元，計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息金額為30萬元，則2019年利息保障倍數(shù)為()。A.9.375B.15C.14D.9.75【答案】A【考點】償債能力分析(第十章)難易程度易本題利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/應(yīng)付利息=(700+50)/(50+30)=9.375。解析易錯易混財務(wù)費用中的利息費用是體現(xiàn)在利潤表中的利息，資本化的利息也是需要支付的利息，但不體現(xiàn)在利潤表當中，不影響當期損益。相關(guān)利息保障倍數(shù)用以衡量償付借款利息的能力，之所以用“息稅前利潤”除以“應(yīng)鏈接付利息”，是因為計算出息稅前利潤后的下一步就是支付利息。17.某上市公司2019年每股收益為2元[1]，年末每股市價為20元，每股凈資產(chǎn)為5元，則該公司2019年末的市凈率為()。A.4B.2.86C.10D.20【答案】A【考點】上市公司特殊財務(wù)分析指標(第十章)難易程度易破題[1]題目當中“每股收益為2元”為干擾項。思路本題市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)=20/5=4。選項A正確。解析相關(guān)鏈接相關(guān)鏈接157

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊18.關(guān)于證券投資基金的特點，下列說法錯誤的是()。A.通過集合理財實現(xiàn)專業(yè)化管理B.基金投資風險主要由基金管理人和基金托管人承擔C.通過組合投資實現(xiàn)分散風險的目的D.基金操作權(quán)力與資金管理權(quán)力相互隔離【答案】B【考點】證券投資基金(第六章)難易程度易本題解析投資基金是指基金投資者通過投資組合的方式進行投資，實現(xiàn)利益共享、風險共擔?；鸸芾砣撕突鹜泄苋烁鶕?jù)協(xié)議收取相應(yīng)的管理費和托管費，并不參與基金收益的分配，不承擔基金投資的風險。選項B說法錯誤。本題解析投資基金是指基金投資者通過投資組合的方式進行投資，實現(xiàn)利益共享、風險共擔?；鸸芾砣撕突鹜泄苋烁鶕?jù)協(xié)議收取相應(yīng)的管理費和托管費，并不參與基金收益的分配，不承擔基金投資的風險。選項B說法錯誤。19.下列各項中，屬于內(nèi)部籌資方式的是()。A.發(fā)行股票B.留存收益C.銀行借款D.發(fā)行債券【答案】B【考點】籌資的分類(第四章)難易程度易本題內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過利潤留存而形成的籌資來源，留存收益屬于內(nèi)部籌資。選解析項B正確。相關(guān)鏈接分類依據(jù)分類相關(guān)鏈接分類依據(jù)分類按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資按是否借助于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金直接籌資和間接籌資按資金的來源范圍不同內(nèi)部籌資和外部籌資按所籌集資金的使用期限不同長期籌資和短期籌資20.下列關(guān)于公司股票上市的說法中，錯誤的是()。A.股票上市有利于確定公司價值B.股票上市有利于保護公司的商業(yè)機密C.股票上市有利于促進公司股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓D.股票上市可能會分散公司的控制權(quán)【答案】B【考點】發(fā)行普通股股票(第四章)難易程度易158

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)本題股票上市需要公司進行信息公開，這可能會暴露公司商業(yè)機密，選項B錯誤。解析二、多項選擇題1.下列各項中，影響經(jīng)營杠桿的因素有()。A.債務(wù)利息B.銷售量C.所得稅D.固定性經(jīng)營成本【答案】BD【考點】經(jīng)營杠桿效應(yīng)(第五章)難易程度易破題通過經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算公式分析影響經(jīng)營杠桿的因素。思路本題經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻/息稅前利潤，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本=解析(單價-單位變動成本)×銷售量-固定性經(jīng)營成本，所以選項B、D正確。債務(wù)利息和所得稅不影響息稅前利潤，如息稅前利潤是100萬元，利息費用是20萬元，則稅前利潤是80萬元；如果利息費用是30萬元，則稅前利潤是70萬元，利息費用影響稅前利潤，不影響息稅前利潤，要根據(jù)利潤表結(jié)構(gòu)順序判斷影響關(guān)系。選項A、C影響財務(wù)杠桿，不影響經(jīng)營杠桿?？键c(1)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式：DOL=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率；提煉提煉(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)的簡化計算公式：易錯如果題目給出基期數(shù)據(jù)與預測期數(shù)據(jù)，利用簡化公式計算經(jīng)營杠桿系數(shù)，注意使易混用基期數(shù)據(jù)。相關(guān)(1)經(jīng)營杠桿系數(shù)與安全邊際率的關(guān)系：鏈接鏈接注：圖中陰影部分為變動成本。159

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率。(2)總杠桿系數(shù)DTL=財務(wù)杠桿系數(shù)DFL×經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL。2.在存貨訂貨量決策中，下列關(guān)于保險儲備的表述正確的有()。A.保險儲備增加，存貨的缺貨損失減小B.保險儲備增加，存貨中斷的概率變小C.保險儲備增加，存貨的再訂貨點降低D.保險儲備增加，存貨的儲存成本提高【答案】ABD【考點】最優(yōu)存貨量的確定(第七章)難易程度中本題較高的保險儲備可降低存貨中斷的概率和存貨中斷的損失，即降低缺貨損失，解析但也增加了存貨的儲存成本。因此，最佳的保險儲備應(yīng)該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。所以選項A、B、D正確。再訂貨點=預計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備，保險儲備增加，存貨的再訂貨點提高，所以選項C錯誤。相關(guān)鏈接相關(guān)鏈接3.下列各項中，可用于企業(yè)營運能力分析的財務(wù)指標有()。A.速動比率B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)C.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)D.流動比率【答案】BC【考點】營運能力分析(第十章)難易程度易本題營運能力主要指資產(chǎn)運用、循環(huán)的效率高低。一般而言，資金周轉(zhuǎn)速度越快，解析說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高，因此營運能力指標是通過投入與產(chǎn)出(主要指收入)之間的關(guān)系反映的，即周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)反映營運能力。所以選項B、C正確。選項A、D屬于用于短期償債能力分析的財務(wù)指標。160

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)易錯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均收現(xiàn)期)：易混應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)易混應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期天數(shù)×應(yīng)收賬款平均余額/營業(yè)收入=應(yīng)收賬款平均余額/營業(yè)收入×計算期天數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額/營業(yè)收入×計算期天數(shù)相關(guān)周轉(zhuǎn)天數(shù)與周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系：鏈接周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率(次數(shù))4.某公司取得3000萬元的貸款，期限為6年，年利率為10%，每年年初償還等額本息，則每年年初應(yīng)支付金額的計算正確的有()。A.3000/[(P/A,10%,5)+1]B.3000/[(P/A,10%,7)-1]C.3000/[(P/A,10%,6)/(1+10%)]D.3000/[(P/A,10%,6)×(1+10%)]【答案】AD【考點】年金現(xiàn)值(第二章)(更多資料+VX:1005062021)難易程度易破題根據(jù)題目條件構(gòu)建貨幣時間價值的等式，求解預付年金A。思路本題預付年金現(xiàn)值=A×[(P/A,i,n-1)+1],即3000=A×[(P/A,10%,6-1)+解析1],A=3000/[(P/A,10%,5)+1],選項A正確。預付年金現(xiàn)值=A×(P/A,i,n)×(1+i),即3000=A×(P/A,10%,6)×(1+10%),A=3000/[(P/A,10%,6)×(1+10%)],選項D正確。相關(guān)預付年金與普通年金之間的關(guān)系：鏈接(1)預付年金現(xiàn)值=普通年金現(xiàn)值×(1+i)(2)預付年金終值=普通年金終值×(1+i)預付年金相較于普通年金早付一期，所以現(xiàn)值和終值都要比普通年金多一期的利息。5.下列股利分配理論中，認為股利政策會影響公司價值的有()。A.信號傳遞理論B.所得稅差異理論C.“手中鳥”理論D.代理理論161

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊【答案】ABCD【考點】股利政策與企業(yè)價值(第九章)難易程度易本題股利理論從股利分配和公司價值的角度入手，股利無關(guān)論認為股利分配和公司價解析值沒有關(guān)系，股利相關(guān)理論認為企業(yè)的股利政策會影響股票價格和公司價值。股利相關(guān)理論主要觀點有：(1)“手中鳥”理論；(2)信號傳遞理論；(3)所得稅差異理論;(4)代理理論。選項A、B、C、D正確。相關(guān)股利理論決定股利政策：鏈接股利無關(guān)論剩余股利政策鏈接股利無關(guān)論剩余股利政策股利相關(guān)論固定或穩(wěn)定增長的股利政策、低正常股利加額外股利政策、固定股利支付率政策6.下列各項中，影響債券資本成本的有()。A.債券發(fā)行費用B.債券票面利率C.債券發(fā)行價格D.利息支付頻率【答案】ABCD【考點】個別資本成本的計算(第五章)難易程度中本題解析貼現(xiàn)模式下：P其中:P?！獋l(fā)行價格;M————債券面值;f————發(fā)行費用率;n————債券期限；m————每年計息次數(shù)；1———債券利息；r————年報價折現(xiàn)率；T———所得稅稅率;t————計息期期數(shù)。債券資本成本=(1+計息期折現(xiàn)率)"-1,選項A、B、C、D均影響計息期折現(xiàn)率的大小，從而影響債券資本成本。易錯資本成本即為按年計算的成本率，這樣各種籌資方式才可以在同一基礎(chǔ)下進行比較。易混相關(guān)一年多次付息下實際利率i=鏈接7.基于本量利分析模式，下列各項中能夠提高銷售利潤額的有()。A.提高邊際貢獻率B.提高盈虧平衡作業(yè)率C.提高變動成本率D.提高安全邊際率162

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)【答案】AD【考點】邊際分析(第八章)難易程度易本題銷售利潤額=安全邊際額×邊際貢獻率=邊際貢獻×安全邊際率，提高邊際貢解析獻率、降低變動成本率會提高銷售利潤額，選項A正確、選項C錯誤；提高安全邊際率、降低盈虧平衡作業(yè)率會提高銷售利潤額，選項B錯誤、選項D正確。考點我們用整個矩形代表銷售額，橫軸為業(yè)務(wù)量，縱軸為單價。提煉8.關(guān)于留存收益籌資的特點，下列表述正確的有()。A.不發(fā)生籌資費用B.沒有資本成本C.籌資數(shù)額相對有限D(zhuǎn).不分散公司的控制權(quán)【答案】ACD【考點】留存收益(第四章)難易程度易本題留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤形成的，是一種所有者權(quán)益，其實質(zhì)是所有者向企解析業(yè)的追加投資。利用留存收益的籌資特點有：(1)不用發(fā)生籌資費用；(2)維持公司的控制權(quán)分布；(3)籌資數(shù)額有限。選項A、C、D正確。留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的收益率，其計算與普通股成本相同，不同點在于不考慮籌資費用。選項B錯誤。9.下列關(guān)于股利政策的說法中，符合代理理論觀點的有()。A.股利政策應(yīng)當向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息B.股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的約束機制C.高股利政策有利于降低公司的代理成本D.理想的股利政策應(yīng)當是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利163

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊【答案】BC【考點】股利政策與企業(yè)價值(第九章)難易程度易本題選項A屬于信號傳遞理論的觀點。代理理論認為，股利政策有助于減緩管理者與解析股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。所以選項B正確。代理理論認為，高水平的股利政策將更多的股利分配給股東，管理者代為管理的資金規(guī)模下降了，進而降低了企業(yè)的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應(yīng)當使兩種成本之和最小。所以選項C正確、選項D錯誤。相關(guān)代理理論觀點下考慮的兩種成本：鏈接鏈接10.下列各項中，屬于公司股票所面臨的系統(tǒng)性風險的有()。A.公司業(yè)績下滑B.市場利率波動C.宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整D.公司管理層變更【答案】BC【考點】證券資產(chǎn)組合的收益與風險(第二章)難易程度易本題系統(tǒng)性風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資解析產(chǎn)組合而消除的風險。這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。選項B市場利率波動和選項C宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整會影響整個市場，屬于影響系統(tǒng)性風險的因素。而選項A公司業(yè)績下滑和選項D公司管理層變更屬于個別公司的特有事件，屬于影響非系統(tǒng)性風險的因素。所以選項B、C正確。三、判斷題1.如果通貨膨脹率大于名義利率，則實際利率為正數(shù)。()【答案】【考點】利率的計算(第二章)難易程度易164

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)破題記憶口訣———名義除通脹，外加三個“1”。思路本題實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1，如果通貨膨脹率大于名義利率，解析則(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)小于1，實際利率為負數(shù)。題目表述錯誤。2.無風險收益率是由純利率和通貨膨脹補償率兩部分組成。()【答案】?【考點】資產(chǎn)收益與收益率(第二章)難易程度易本題無風險收益率也稱無風險利率，它是指無風險資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利解析率(資金的時間價值)和通貨膨脹補貼兩部分組成。題目表述正確。易錯三個“率”：純粹利率、無風險收益率、必要收益率：易混易混3.由兩項證券資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合中，只有在這兩項資產(chǎn)收益率負相關(guān)的情況下才能分散該組合的風險。()【答案】【考點】證券資產(chǎn)組合的收益與風險(第二章)難易程度易本題只要兩項資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)不為1，就可以分散投資組合的風險。題目表述錯誤。解析相關(guān)相關(guān)系數(shù)ρ取值范圍[-1,+1];鏈接鏈接注：相關(guān)系數(shù)為0代表兩個資產(chǎn)收益率的波動性之間沒有關(guān)系，但也可以分散部分風險。165

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊4.相對于零基預算法，增量預算法的優(yōu)點在于不受歷史期經(jīng)濟活動中不合理因素的影響，使得預算編制更貼近企業(yè)經(jīng)濟活動的需要。()【答案】【考點】預算的編制方法(第三章)難易程度易本題相對于增量預算法，零基預算法的優(yōu)點在于不受歷史期經(jīng)濟活動中不合理因素的解析影響，使得預算編制更貼近預算期企業(yè)經(jīng)濟活動的需要。題目表述錯誤。考點增量預算法與零基預算法的特點：提煉內(nèi)容增量預算法提煉內(nèi)容增量預算法零基預算法缺點無效費用開支無法得到有效控制①編制工作量大、成本較高②預算編制的準確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標準準確性影響較大優(yōu)點編制工作量?、儆兄谠黾宇A算編制透明度，有利于進行預算控制②以零為起點編制預算，不受歷史期經(jīng)濟活動中的不合理因素影響，能夠靈活應(yīng)對內(nèi)外環(huán)境的變化，預算編制更貼近預算期企業(yè)經(jīng)濟活動需要5.資金預算以經(jīng)營預算和專門決策預算為依據(jù)編制。()【答案】?【考點】財務(wù)預算的編制(第三章)難易程度易本題資金預算是以經(jīng)營預算和專門決策預算為依據(jù)編制的。題目表述正確。解析相關(guān)經(jīng)營預算、專門決策預算與資金預算的關(guān)系，參見2021年試卷(一)多項選擇題鏈接第2題【相關(guān)鏈接】部分內(nèi)容。6.企業(yè)向銀行借款發(fā)生的利息支出屬于資本成本中的籌資費用部分。()【答案】【考點】資本成本的含義與作用(第五章)難易程度易166

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)本題資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價，包括籌資費用和占用費用。在資解析金籌集過程中，要發(fā)生股票發(fā)行費、借款手續(xù)費、證券印刷費、公證費、律師費等費用，這些屬于籌資費用。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資活動中，要發(fā)生利息支出、股利支出、租賃的資金利息等費用，這些屬于占用費用。題目表述錯誤?？键c籌資費用一般是在籌集資金時一次性發(fā)生，而占用費一般是因為占用資金每期發(fā)提煉生的。7.相對于股權(quán)資本，債務(wù)資本通常具有較高財務(wù)風險和較低資本成本。()【答案】【考點】債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(第四章)難易程度易一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。債務(wù)資本有固定的到期日，到本題解析期需要償還，所以財務(wù)風險較高。題目表述正確。易錯財務(wù)風險是指企業(yè)無法按期足額償還本金和利息帶來的風險，因此企業(yè)籌集債務(wù)易混資金會帶來財務(wù)風險。相關(guān)股權(quán)籌資、債務(wù)籌資資本成本對比：鏈接籌資方式回報形式鏈接籌資方式回報形式回報風險投資者收益籌資者成本股權(quán)股息大高高債務(wù)利息小低低8.根據(jù)存貨模型，最佳現(xiàn)金持有量是機會成本線和交易成本線交叉點所對應(yīng)的現(xiàn)金持有量。()【答案】【考點】目標現(xiàn)金余額的確定(第七章)難易程度易本題現(xiàn)金的機會成本線和交易成本線是兩條隨現(xiàn)金持有量呈不同方向發(fā)展的線，兩條解析線交叉點對應(yīng)的現(xiàn)金持有量，即相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，也就是最佳現(xiàn)金持有量。題目表述正確。最佳現(xiàn)金持有量確定的三種方法：相關(guān)鏈接(1)成本模型下：現(xiàn)金持有總成本最低的點(機會成本和短缺成本相等的點)，即為最佳現(xiàn)金持有量；167

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊(2)存貨模型下：現(xiàn)金持有總成本最低的點(機會成本和交易成本相等的點)，即為最佳現(xiàn)金持有量；(3)隨機模型下：現(xiàn)金持有量超出或者達到上下限需要通過調(diào)整現(xiàn)金持有量回到回歸線R。注：存貨模型在確定現(xiàn)金持有總成本最低點時，是根據(jù)均值定理a+b/2≥9.在公司具有良好的投資機會時，剩余股利政策要求公司盡量使用留存收益來滿足目標資本結(jié)構(gòu)所需的權(quán)益資本數(shù)額。()【答案】【考點】股利政策與企業(yè)價值(第九章)(更多資料+VX:1005062021)難易程度易本題剩余股利政策是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資解析所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的權(quán)益資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。題目表述正確。10.上市公司所需要的短期資金主要應(yīng)通過發(fā)行股票加以籌集。()【答案】?【考點】發(fā)行普通股股票(第四章)難易程度易本題公司發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，無須歸還。所解析以一般滿足的是上市公司的長期融資需求。題目表述錯誤。四、計算分析題1.甲公司擬購買由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，資金權(quán)重分別為20%、30%、50%，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.8、2和1.5。無風險收益率為4%，市場平均收益率為10%。購買日C股票價格為11元/股，當年已發(fā)放股利(D。)為每股0.9元，預期股利按3%的固定比率逐年增長，投資者要求達到的收益率為13%。要求：(1)計算該投資組合β系數(shù)。(2)使用資本資產(chǎn)定價模型，計算該投資組合必要收益率。(3)使用股票估價模型計算C股票價值，并據(jù)此判斷C股票是否值得單獨購買。168

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)破題思路破題思路參考(1)該投資組合β系數(shù)=20%×0.8+30%×2+50%×1.5=1.51答案(2)該投資組合必要收益率=4%+1.51×(10%-4%)=13.06%(3)C股票價值=0.9×(1+3%)/(13%-3%)=9.27(元/股)C股票價值9.27元/股小于C股票價格11元/股，C股票不值得單獨購買?！究键c】證券資產(chǎn)組合的收益與風險、資本資產(chǎn)定價模型(第二章)，股票投資(第六章)難易程度易考點收益與風險部分涉及到的各種平均數(shù)：提煉(1)期望收益率：各種情形的收益率按照概率加權(quán)平均；(2)資產(chǎn)組合的預期收益率：各單項資產(chǎn)的期望收益率按資產(chǎn)價值比重加權(quán)平均；(3)資產(chǎn)組合的標準差：相關(guān)系數(shù)ρ=1時，資產(chǎn)組合的標準差等于各單項資產(chǎn)標準差按價值比重加權(quán)平均；相關(guān)系數(shù)小于1時，資產(chǎn)組合的標準差小于各單項資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)；(4)資產(chǎn)組合的β系數(shù)：各項資產(chǎn)的β系數(shù)按照資產(chǎn)價值比重加權(quán)平均。易錯易混(1)市場收益率、市場風險收益率、某資產(chǎn)的風險收益率之間的區(qū)別，參見2021年試卷(一)判斷題第2題【易錯易混】部分內(nèi)容。易錯易混(1)市場收益率、市場風險收益率、某資產(chǎn)的風險收益率之間的區(qū)別，參見2021年試卷(一)判斷題第2題【易錯易混】部分內(nèi)容。(2)戈登(固定)股利增長模型的應(yīng)用：①在計算普通股資本成本時，股權(quán)資本成本K?=D?/②在計算股票內(nèi)部收益率時，R=D?/P+g(投資者不考慮發(fā)行費);③在計算股票價值時，股票價值V?=D?/注：為何戈登(固定)股利增長模型有這么多應(yīng)用?本質(zhì)上戈登(固定)股利增長模型構(gòu)建了流入現(xiàn)值=流出現(xiàn)值的等式。現(xiàn)金流用籌資者的，算出的i即為資本成本；現(xiàn)金流用投資者的，算出的i即為內(nèi)部收益率。而站在投資者角度算出的流入現(xiàn)值即為股票價值。2.甲公司生產(chǎn)并銷售A產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡。目前單價為60元/件，單位變動成本24元/件，固定成本總額72000元，目前銷售量水平為10000件。計劃期決定降價10%，預計產(chǎn)品銷售量將提高20%，計劃期單位變動成本和固定成本總額不變。169

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊要求：(1)計算當前A產(chǎn)品的單位邊際貢獻、邊際貢獻率和安全邊際率。(2)計算計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量和盈虧平衡作業(yè)率。破題題目條件思路目前單價目前單價×(1-10%)單位邊際貢獻=單價-單位變動成本單位變動成本目前單位變動成本盈虧平衡點銷售量=固定成本總額固定成本總額目前固定成本總額單位邊際貢獻銷售量目前銷售量×(1+20%)盈虧平衡點銷售量+安全邊際量=總銷量盈虧平衡點作業(yè)率=盈虧平衡點銷售量/總銷量安全邊際率=安全邊際量/總銷量參考(1)當前A產(chǎn)品的單位邊際貢獻=60-24=36(元/件)答案當前A產(chǎn)品的邊際貢獻率=36/60=60%當前A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量=72000/36=2000(件)安全邊際率=(10000-2000)/10000=80%(2)計劃期A產(chǎn)品的單價=60×(1-10%)=54(元/件)計劃期A產(chǎn)品的銷售量=10000×(1+20%)=12000(件)計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量=72000/(54-24)=2400(件)計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡作業(yè)率=2400/12000=20%?！究键c】邊際分析、盈虧平衡分析(第八章)難易程度中考點本量利分析相關(guān)公式：提煉利潤=安全邊際量×單位邊際貢獻邊際貢獻率=單位邊際貢獻/單價=邊際貢獻-固定成本=安全邊際額×邊際貢獻率單位邊際貢獻=單價-單位變動成本單價P單位變動成本N個(M-N)個總銷量M盈虧平衡點的銷量N=固定成本/單位邊際貢獻安全邊際量=總銷量=盈虧平衡點銷量盈虧平衡點作業(yè)率=N/M安全邊際率=(M-N)/M注：圖中陰影部分為變動成本。170

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊要求：(1)計算當前A產(chǎn)品的單位邊際貢獻、邊際貢獻率和安全邊際率。(2)計算計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量和盈虧平衡作業(yè)率。破題題目條件思路目前單價目前單價×(1-10%)單位邊際貢獻=單價-單位變動成本單位變動成本目前單位變動成本盈虧平衡點銷售量=固定成本總額固定成本總額目前固定成本總額單位邊際貢獻銷售量目前銷售量×(1+20%)盈虧平衡點銷售量+安全邊際量=總銷量盈虧平衡點作業(yè)率=盈虧平衡點銷售量/總銷量安全邊際率=安全邊際量/總銷量參考(1)當前A產(chǎn)品的單位邊際貢獻=60-24=36(元/件)答案當前A產(chǎn)品的邊際貢獻率=36/60=60%當前A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量=72000/36=2000(件)安全邊際率=(10000-2000)/10000=80%(2)計劃期A產(chǎn)品的單價=60×(1-10%)=54(元/件)計劃期A產(chǎn)品的銷售量=10000×(1+20%)=12000(件)計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡點的業(yè)務(wù)量=72000/(54-24)=2400(件)計劃期A產(chǎn)品的盈虧平衡作業(yè)率=2400/12000=20%?！究键c】邊際分析、盈虧平衡分析(第八章)難易程度中考點本量利分析相關(guān)公式：提煉利潤=安全邊際量×單位邊際貢獻邊際貢獻率=單位邊際貢獻/單價=邊際貢獻-固定成本=安全邊際額×邊際貢獻率單位邊際貢獻=單價-單位變動成本單價P單位變動成本N個(M-N)個總銷量M盈虧平衡點的銷量N=固定成本/單位邊際貢獻安全邊際量=總銷量=盈虧平衡點銷量盈虧平衡點作業(yè)率=N/M安全邊際率=(M-N)/M注：圖中陰影部分為變動成本。1702020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)3.甲公司生產(chǎn)銷售某產(chǎn)品，現(xiàn)將該產(chǎn)品的人工成本分解為產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品消耗人工工時和小時工資率[1]三個影響因素，采用因素分析法對其人工成本變動進行分析，基期、報告期人工成本信息如下表所示：基期報告期產(chǎn)品產(chǎn)量(件)200220單位產(chǎn)品消耗人工工時(小時)2018小時工資率(元/小時)2530要求：(1)計算該產(chǎn)品報告期與基期的人工成本的差額。(2)使用因素分析法(連環(huán)替代法或差額分析法)，依次計算下列因素變化對報告期與基期人工成本差額的影響：①產(chǎn)品產(chǎn)量；②單位產(chǎn)品消耗人工工時；③小時工資率。破題[1]人工成本=產(chǎn)量×單位產(chǎn)品消耗人工工時×小時工資率思路要求1：報告期與基期的人工成本的差額=報告期人工成本-基期人工成本要求2：連環(huán)替代法(替代順序條件已知)：產(chǎn)品產(chǎn)量→單位產(chǎn)品消耗人工工時→小時工資率差額分析法：產(chǎn)品產(chǎn)量的影響=(報告期產(chǎn)量-基期產(chǎn)量)×基期單位產(chǎn)品消耗人工工時×基期小時工資率單位產(chǎn)品消耗人工工時的影響=報告期產(chǎn)量×(報告期單位產(chǎn)品消耗人工工時-基期單位產(chǎn)品消耗人工工時)×基期小時工資率小時工資率的影響=報告期產(chǎn)量×報告期單位產(chǎn)品消耗人工工時×(報告期小時工資率-基期小時工資率)。參考答案(1)該產(chǎn)品報告期與基期人工成本的差額=220×18×30-200×20×25=18800(元)參考答案(1)該產(chǎn)品報告期與基期人工成本的差額=220×18×30-200×20×25=18800(元)(2)差額分析法：①產(chǎn)品產(chǎn)量變動對人工成本差額的影響=(220-200)×20×25=10000(元)②單位產(chǎn)品消耗人工工時變動對人工成本差額的影響=220×18?20171

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊③小時工資率變動對人工成本差額的影響=220×18×(30-25)=19800(元)連環(huán)替代法：基期人工成本=200×20×25=100000(元)a替代產(chǎn)品產(chǎn)量:220×20×25=110000(元)b替代單位產(chǎn)品消耗人工工時：220×18×25=99000(元)。替代小時工資率:220×18×30=118800(元)d①產(chǎn)品產(chǎn)量變動對人工成本差額的影響=b?a=10000(元)②單位產(chǎn)品消耗人工工時變動對人工成本差額的影響=c?b=?11000(元)③小時工資率變動對人工成本差額的影響=d-c=19800(元)?！究键c】財務(wù)分析的方法(第十章)難易程度中考點Y=A×B×C,要根據(jù)A→B→C替代順序確定A、B、C三因素變動對Y的影響:提煉Y?=A?×B×CY??Y;A因素的影響Y?=A?×B?×CY??Y?;B因素的影響Y?=A?×B?×C?Y?=Y?;C因素的影響易錯求報告期與基期的人工成本的差額，應(yīng)當以基期數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，用報告期數(shù)據(jù)易混減去基期數(shù)據(jù)。基期確定關(guān)鍵點：往期數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)、其他對比公司數(shù)據(jù)。五、綜合題1.甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：資料一：公司為擴大生產(chǎn)經(jīng)營而準備購置一條新生產(chǎn)線，計劃于2020年年初一次性投入資金6000萬元，全部形成固定資產(chǎn)并立即投入使用，建設(shè)期為0，使用年限為6年，新生產(chǎn)線每年增加營業(yè)收入3000萬元，增加付現(xiàn)成本1000萬元。新生產(chǎn)線開始投產(chǎn)時需墊支營運資金700萬元，在項目終結(jié)時一次性收回。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，預計凈殘值為1200萬元。公司所要求的最低投資收益率為8%，相關(guān)資金時間價值系數(shù)為：(P/A，8%，5)=3.9927,(P/F,8%,6)=0.6302。資料二：為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價為6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率為3%,預計公司2020年每股股利(D?)為0.48元。資料三：已知籌資方案實施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，年利息費用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預計年息稅前利潤可達到2200萬元。172

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)要求：(1)根據(jù)資料一，計算新生產(chǎn)線項目下列指標：①第0年現(xiàn)金凈流量；②第1~5年每年的現(xiàn)金凈流量：③第6年的現(xiàn)金凈流量；④現(xiàn)值指數(shù)。(2)根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)指標，判斷公司是否應(yīng)該進行新生產(chǎn)線投資，并說明理由。(3)根據(jù)資料二，計算：①銀行借款的資本成本率；②發(fā)行股票資本成本率。(4)根據(jù)資料二、資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點，判斷公司應(yīng)該選擇哪個籌資方案，并說明理由。參考(1)①第0年現(xiàn)金凈流量=-6000-700=-6700(萬元)答案注：若問原始投資額則為6700萬元。②年折舊額=(6000-1200)/6=800(萬元)第1~5年每年的現(xiàn)金凈流量=(3000-1000)×(1-25%)+800×25%=1700(萬元)③第6年現(xiàn)金凈流量=1700+700+1200=3600(萬元)④現(xiàn)值指數(shù)=[3600×(P/F,8%,6)+1700×(P/A,8%,5)]/6700=1.35(2)因為現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以甲公司應(yīng)該購置該生產(chǎn)線。(3)①銀行借款資本成本率=6%×(1-25%)=4.5%②普通股資本成本率=0.48/6+3%=11%【提示】在不考慮籌資費用的時候，計算銀行借款資本成本率時，使用一般模式或貼現(xiàn)模式的結(jié)果是一致的。在題中沒有特殊要求的時候，默認使用一般模式計算。學員可以通過本題分別使用兩種模式驗證一下。建議學員驗證的時候，現(xiàn)值系數(shù)173

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊要通過定義公式計算，教材后附系數(shù)表存在小數(shù)四舍五入的問題，會導致計算結(jié)果出現(xiàn)差異。1000)解得：每股收益無差別點EBIT=1940因為預計年息稅前利潤2200萬元大于每股收益無差別點息稅前利潤1940萬元，所以甲公司應(yīng)該選擇方案一?！究键c】個別資本成本的計算、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化(第五章)，項目現(xiàn)金流量、現(xiàn)值指數(shù)(第六章)難易程度【考點】個別資本成本的計算、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化(第五章)，項目現(xiàn)金流量、現(xiàn)值指數(shù)(第六章)難易程度中考點(1)項目各期現(xiàn)金流：提煉投資期現(xiàn)金凈流量購置長期資產(chǎn)+墊支營運資金提煉投資期現(xiàn)金凈流量購置長期資產(chǎn)+墊支營運資金營業(yè)期現(xiàn)金凈流量(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)×(1-T)+非付現(xiàn)成本×T終結(jié)期現(xiàn)金凈流量收回墊支營運資金+殘值變現(xiàn)收入±殘值變現(xiàn)納稅或抵稅(2)各個項目評價指標的判斷標準：項目可行凈現(xiàn)值≥0年金凈流量≥0現(xiàn)值指數(shù)≥1內(nèi)含收益率≥投資要求的最低收益率(資本成本)(3)每股收益無差別點的計算步驟：Step2:作出判斷：小于無差別點(左側(cè))，用股權(quán)籌資大于無差別點(右側(cè))，用債務(wù)籌資【總結(jié)】大(于無差別點)債小(于無差別點)股Step2:作出判斷：小于無差別點(左側(cè))，用股權(quán)籌資大于無差別點(右側(cè))，用債務(wù)籌資【總結(jié)】大(于無差別點)債小(于無差別點)股174

2020年會計專業(yè)技術(shù)資格考試《中級財務(wù)管理》試題(一)易錯(1)最后一期現(xiàn)金凈流量=最后一期營業(yè)現(xiàn)金凈流量+終結(jié)期現(xiàn)金凈流量易混(2)資本成本與實際利率的區(qū)別：①資本成本指的是稅后資本成本，股息在稅后支付，所以股權(quán)資本成本不需要再考慮所得稅，而債務(wù)的利息在稅前支付，所以在計算債務(wù)資本成本時，要注意所得稅的影響；②實際利率指的是稅前的實際利率。2.甲公司是一家制造業(yè)公司，兩年來經(jīng)營狀況穩(wěn)定，并且產(chǎn)銷平衡，相關(guān)資料如下：資料一：公司2019年資產(chǎn)負債表和利潤表(簡表)，如下表(單位：萬元)所示。資產(chǎn)負債表項目利潤表項目資產(chǎn)2019年年末余額負債和股東權(quán)益2019年年末余額項目2019年發(fā)生額貨幣資金1000應(yīng)付賬款2100營業(yè)收入30000應(yīng)收賬款5000短期借款3100營業(yè)成本18000存貨2000長期借款4800期間費用6000固定資產(chǎn)12000股東權(quán)益10000利潤總額6000資產(chǎn)合計20000負債和股東權(quán)益合計20000凈利潤4500注：假定2019年年末各資產(chǎn)負債表項目余額均能代表全年平均水平。資料二：2019年公司全年購貨成本9450萬元，一年按360天計算。資料三：2019年公司全部流動資產(chǎn)中，波動性流動資產(chǎn)占用水平為5500萬元。資料四：為加強應(yīng)收賬款管理，公司擬在2020年收緊信用政策，銷售額預計減少6000萬元，已知變動成本率為70%，壞賬損失預計減少500萬元，應(yīng)收賬款占用資金的機會成本預計減少200萬元。假定改變信用政策對其他方面的影響均可忽略不計。要求：(1)根據(jù)資料一，計算2019年年末營運資金數(shù)額。(2)根據(jù)資料一，計算：①營業(yè)毛利率；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；③凈資產(chǎn)收益率。(3)根據(jù)資料一、二，計算：①存貨周轉(zhuǎn)期；②應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期；③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；④現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期(以上計算結(jié)果均用天數(shù)表示)。(4)根據(jù)資料一、三，依據(jù)公司資產(chǎn)與資金來源期限結(jié)構(gòu)的匹配情況，判斷該公司流動資產(chǎn)融資策略屬于哪種類型，并說明理由。(5)根據(jù)資料四，計算公司收縮信用政策對稅前利潤的影響額(稅前利潤增加用正數(shù)，減少用負數(shù))，并判斷公司是否應(yīng)收緊應(yīng)收賬款信用政策。175

2022年會計專業(yè)技術(shù)資格考試歷年試題多維度精析中級財務(wù)管理下冊破題資料一：要求1：思路資產(chǎn)負債表項目利潤表項目2019年年末營運資金=年末流動資產(chǎn)-年末流動負債資產(chǎn)年末負債和年末項目年度余額：股東權(quán)益余額：發(fā)生額要求2：貨幣資金應(yīng)付賬款營業(yè)收入營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利/營業(yè)收入流動營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)流動負債毛利應(yīng)收賬款資產(chǎn)短期借款營業(yè)成本凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益存貨長期借款期間費用要求3：固定資產(chǎn)股東權(quán)益利潤總額存貨周轉(zhuǎn)期=360/(營業(yè)成本/存貨平均余額)負債和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=360/(購貨成本/應(yīng)付賬款平均余額)資產(chǎn)合計股東權(quán)益凈利潤合計應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/(營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額)年末代表全年水平短期資金來源現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期資料二：2019年全年購貨成本9450萬元一年按360天計算資料三：波動性流