經(jīng)典程序化交易策略培訓教材

經(jīng)典步伐化生意業(yè)務戰(zhàn)略

目錄

日內戰(zhàn)略】DualThrust..........................................................................................................................1

【經(jīng)典戰(zhàn)略】海龜生意業(yè)務系統(tǒng)....................................................5

原版海龜生意業(yè)務規(guī)矩........................................................8

【長線戰(zhàn)略】Aberration.....................................................................................................................30

［日內戰(zhàn)略】R-Breaker.......................................................................................................................32

【震蕩+趨勢般雜戰(zhàn)略】恒溫器戰(zhàn)略................................................36

Asctrend.................................................................................................................................................42

日內戰(zhàn)略】DualThrust

戰(zhàn)略:DualThrust

類型舊內

DualThrust與R-Breaker一樣，曾長期排名FutureTrust雜志

最賺錢的戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略在形式上和開盤區(qū)間突破戰(zhàn)略類似。差別點主要

體現(xiàn)在兩方面：DualThrust在Range（代碼中的浮動區(qū)間）的設置上,

引入前N日的四個價位，使得一定時期內的Range相對穩(wěn)定，可以適

用于日間的趨勢跟蹤；DualThrust對付多頭和空頭的觸發(fā)條件，考慮

了非對稱的幅度，做多和做空參考的Range可以選擇差別的周期數(shù),

也可以通過參數(shù)K1和K2來確定。

當K1時，多頭相對容易被觸發(fā)，當K1>K2時，空頭相對容易被觸發(fā)。

因此，投資者在使用該戰(zhàn)略時，一方面可以參考歷史數(shù)據(jù)測試的最優(yōu)參數(shù)，另一

方面，則可以憑據(jù)自己對后勢的判斷，或從其他大周期的技能指標入手，階段性

地動態(tài)調解K1和K2的值。

N^High的最高價HH；T-

昨日最高價High

HH-LC

NBClosed最高價HC\----------H-L

HC-LL

N日Close的最低價LC?-----

昨日最低價Low

N日low的最低價U.

Range=Max(HH-LC,HC4.L)Range=H-L

日內價格上軌R開盤價*1<1咋3既?日內價格上軌Q開盤價?K，Range

日內價格下軌，開盤價-K2*Range日內價格下軌，開盤價-ICRange

DualThrustOpenRangeBreak

代碼(金字塔語言)：TB,WH3,大智慧，matlab.EVIEW(R2)

〃戰(zhàn)略:DualThrust

〃類型:日內

〃中間變量

input:n(l,l,100,l),Kl(0.7,0.1,1,0.1),k2(0.7,0.1,1,0.1),nmin(10,l,100,l),s

s(l,1,100,1);

CYC:=barslast(date<>ref(date,1))+1;

昨高:=callstock(stklabel,vthigh,6,-1);

昨低:=callstock(stklabel,vtlow,6,-1);

昨收:=callstock(stklabel,vtclose,6,-1);

開盤價：=valuewhen(cyc=Lopen);

HH:=hhv(昨高n);〃N日high的最高價

HC:=hhv(昨收,n);〃N日close的最高價

LC:=LLV(昨收,n);〃N日close的最低價

LL:=LLV(昨低,n);〃N日low的最低價

浮動區(qū)間:=max(HH-LL,HC-LL);〃range

上軌:開盤價+kl*浮動區(qū)間；

下軌:開盤價-K2*浮動區(qū)間；

tl:=time>opentime(l)andtime

t2:=time>=closetime(0)-nmin*100;

手數(shù):=ss;

〃生意業(yè)務條件

開多條件：=c>上軌andholding=0;

開空條件:=c<下軌andholding=0;

〃生意業(yè)務系統(tǒng)

開多:buy(開多條件andtlandcyc>l,手數(shù),market);

開空:buyshort(開空條件andtlandeye>1,手數(shù)market);

收盤平多:sell(t2,手數(shù),market);

收盤平空:sellshort（t2,手數(shù),market）;

這個戰(zhàn)略已有許多個版本，這個版本—引入了前N日的四個價位,以及

KLK2參數(shù)。默認參數(shù)設置與現(xiàn)有戰(zhàn)略一致，為前一日,Kl=k2=07

【經(jīng)典戰(zhàn)略】海龜生意業(yè)務系統(tǒng)

海龜生意業(yè)務系統(tǒng)相對而言是一個比力早的生意業(yè)務系統(tǒng)了，也

是世界著名的機器生意業(yè)務系統(tǒng)，對付想學習步伐化系統(tǒng)生意業(yè)務的

投資者來說是一個很好的入門學習質料。

一套完整的機器的生意業(yè)務系統(tǒng)都有明確并且唯一的生意業(yè)務

信號，例如兩條均線就組成了一個生意業(yè)務系統(tǒng)，只不外它更好的說

是屬于技能指標的領域。而完整的生意業(yè)務系統(tǒng)所持頭寸（倉位）調

解和風險控制是生意業(yè)務系統(tǒng)的核心，而海龜生意業(yè)務系統(tǒng)就是這樣

一套生意業(yè)務系統(tǒng)。

海龜生意業(yè)務系統(tǒng)簡介：

生意業(yè)務信號：海龜?shù)纳鈽I(yè)務信號其實很簡單，當代價創(chuàng)20

或50天新高就買入，當代價創(chuàng)10天或20天新低就賣出，時間上具

體的參數(shù)使用者也可以自己調解。

頭寸治理和風險控制戰(zhàn)略：海龜生意業(yè)務系統(tǒng)由總資金風險百分

比和N顛簸的系數(shù)戰(zhàn)略來決定生意業(yè)務頭寸的多少，用N確定什么時

候加倉、加多少，同時用2N來確定頭寸的掩護性損止。N每7天調

解一次（五個生意業(yè)務日）。這就是海龜生意業(yè)務系統(tǒng)的生意業(yè)務戰(zhàn)

略，屬于一套完整的生意業(yè)務系統(tǒng)。下面是海龜生意業(yè)務系統(tǒng)測試版

的編程源碼。

以下代碼為金字塔語言：

UARIABLE：J=1?I=1,P=1；

IFBARSC0UNT(C)>=20THENBEGIN

IFP=5ORBARSC0UNT(C)=20THENBEGIN〈5個交易日調N}

TR：=MAX(MAX((HIGH-LOW),ABS(REF(CLOSE,1)-HIGH)),ABS(REF(CLOSE,1)-LOW))；

N：=SMA(TR,26,1)；

P：=1；

END；

P：=P+1；

IFH=HHU(H,20)ANDJ=1THENBEGIN〈創(chuàng)2G日新高？)

BB：=CASH*O.01/(N*100)*確定買多少》

BUV(BB)；

J：=0；

END

IFL=LLU(L,10)ANDJ=BTHENBEGIN(創(chuàng)1。日新低？全部賣出)

SELL()；

J:=1;

I:=1;

END

IFC-ENTERPRICEXN/2)ANDi<4ANDJ=0THENBEGIN〈用N加碼部分，最多總共建倉畋)

BB：=CASH*0.01/(N*100)；

BUV(BB)；

I：=I+1；

END；

IFENTERPRICE-C>=(2*H)THEN〈用N止損)

SELL()；

END；

Buy(BB)是買入的股票的數(shù)量(含加碼部分總共最多4次)，Sei

1()是賣出全部的股票數(shù)量?？傎Y金以100萬為例。

海龜生意業(yè)務系統(tǒng)修正版:

該版本主要改造之處是在N的算法上直接用語句實現(xiàn)，因為SMA

函數(shù)首次的N即PDN取值是不海龜生意業(yè)務系統(tǒng)所說的20日簡單均

線，所以會造成誤差，而改造后更切合原意。我們在這里說的N、PD

N等等，對如果沒看過海龜規(guī)矩的投資者而言可能無法理解，所以在

了解源碼之前可以先看看海龜規(guī)矩。以下是修正版的步伐：

UfiRIABLE:J=1,1=1,P=1；

TR：=MAX(H,C)-MIN(L,C);<計算實際范圍》

IFBfiRPOS>=20THENBEGIN

IFBfiRPOS=20THEN

N：=MA(TR,2G)；〈這句只執(zhí)行一次，因此這里的N即PDN>

IFP=5ORBARPOS=20THENBEGIN

N：=(19*N+TR)/2@；〈N公式計算，這里右邊的N即PDN,左邊即N)

P:=1;

END；

P：=P+1；

IFH=HHU(H,20)ANDJ=1THENBEGIN

HOW：=CASH*0.01/N；

BUY(HOW)；

J：=0；

END

IFL=LLU(L,10)ANDJ=0THENBEGIN

SELL()；

J：=1；

I：=1；

END

IFC-ENTERPRICE>=(N/2)ANDi<4ANDJ=0THENBEGIN

HOW：=CASH*0.01/N；

BUV(HOW)；

I：=I+1；

END；

IFENTERPRICE-C>=(2*N)THEN

SELL()；

END；

//turtle

TR：=MAX(H.C)-MIN(1-.C)；

IFBARPOS>=20THEMBEGIN

IFBARPOS=20THENN：=MA(TR,20)；

IFP=5ORBARPOS=20THENBEGIN

N：=(19*N+TR)/20；

P：=1；

END

P：=P+1；

IFH=HHV(H.2O)&&J=1THENBEGIN

HOW：=CASH*O.Ol/N；

BPK(HOW)；

J：=0：

END

L：=LLV(L.1O)&&J=0THENBEGIN

SP；

J：=1；

l：=1：

END

IFC-ENTERPRICE>=(N/2)&&i<4&&J=0THENBEGIN

HOW：=GASH*O.OI/N；

BK(HOW)；

l：=l+1

END

IFENTERPRICE-C>=(2*N)THENSP；

END

原版海龜生意業(yè)務規(guī)矩

[2009-11-0123:19:17]

標簽：無閱讀東西：所有人

導言

海龜實驗

理查德.丹尼斯想弄清楚偉大的生意業(yè)務員是天生造就的照舊后天培養(yǎng)的。

一個老生常談：天性照舊培養(yǎng)？

1983年年中，著名的商品投機家理查德.丹尼斯與他的老友比爾.?？斯?/p>

進行了一場辯說，這場辯說是關于偉大的生意業(yè)務員是天生造就照舊后天培養(yǎng)

的。理查德相信，他可以教會人們成為偉大的生意業(yè)務員。比爾則認為遺傳和天

性才是決定因素。

為了解決這一問題，理查德發(fā)起招募并培訓一些生意業(yè)務員，給他們提供真

實的帳戶進行生意業(yè)務，看看兩小我私家中誰是正確的。

他們在《巴倫氏》、《華爾街期刊》和《紐約時報》上刊登了大幅告白，招

聘生意業(yè)務學員。告白中稱，在一個短暫的培訓會后，新手將被提供一個帳戶進

行生意業(yè)務。

因為里克（理查德的昵稱）大概是其時世界上最著名的生意業(yè)務員，所以，

有1000多位申請人前來投奔他。他訪問了其中的80位。

這一群人精選出10小我私家，厥后這個名單釀成13小我私家，所增加的3

小我私家里克以前就認識。1983年12月底，我們（譯注：作者其時是參加培訓

的學員之一）被邀請到芝加哥進行兩周的培訓，到1984年1月初，我們開始用

小帳戶進行生意業(yè)務。到了2月初，在我們證明了自己的能力之后，丹尼斯給我

們中的大多數(shù)人提供了50萬至200萬美元的資金帳戶。

“學員們被稱為‘海龜’（丹尼斯先生說這項籌劃開始時他方才從亞洲返來，

他解釋了自己向別人說過的話，’我們正在生長為生意業(yè)務員，就象在新加坡他

們正在生長為海龜一樣‘）?！耙灰凰固估?W.安格瑞斯特，《華爾街期刊》，19

89年9月5日

海龜成為生意業(yè)務史上最著名的實驗，因為在隨后的四年中我們取得了年均

復利80%的收益。

是的，里克證明了生意業(yè)務可以被傳授。他證明了用一套簡單的規(guī)矩，他可

以使僅有很少或底子沒有生意業(yè)務經(jīng)驗的人成為優(yōu)秀的生意業(yè)務員。

繼承往下讀。從下一章開始，接下來就是丹尼斯傳授給新手們的那一套完整

的規(guī)矩。

第一章

完整的生意業(yè)務系統(tǒng)

海龜生意業(yè)務系統(tǒng)是一個完整的生意業(yè)務系統(tǒng)，它包羅了生意業(yè)務的各個方

面，實際上沒有給生意業(yè)務員留下一點主觀想象決策的余地。

大多數(shù)樂成的生意業(yè)務員都使用機器生意業(yè)務系統(tǒng)。這并非偶然。

一個良好的機器生意業(yè)務系統(tǒng)可以自動運行整個生意業(yè)務步伐。對付生意業(yè)

務員在生意業(yè)務中必須制定的每項決策，系統(tǒng)都市給出答案。該系統(tǒng)使生意業(yè)務

員更容易進行一致性的生意業(yè)務，因為有一套明確說明應該做什么的規(guī)矩。生意

業(yè)務的機器化就是不留給生意業(yè)務員自己進行判斷。

如果你知道自己的系統(tǒng)能夠長期賺錢，你就比力容易擔當信號，并且在虧損

期間憑據(jù)系統(tǒng)信號進行生意業(yè)務。如果你在生意業(yè)務中依賴自己的判斷，你可能

會發(fā)明恰恰應該勇敢時你卻膽怯，而恰恰應該小心翼翼時你卻勇氣十足。

如果你有一個機器生意業(yè)務系統(tǒng)在發(fā)揮作用并且你一致地追隨它，那么，盡

管可能有來自于一長串虧損大概巨額贏利的內心的掙扎，你的生意業(yè)務都將是一

致的。自信、一致性以及由徹底檢測過的機器生意業(yè)務系統(tǒng)所包管的規(guī)律，是大

多數(shù)能夠贏利的生意業(yè)務員樂成的要害。

海龜生意業(yè)務系統(tǒng)是一個完整的生意業(yè)務系統(tǒng)。其規(guī)矩籠罩了生意業(yè)務的各

個方面，并且不給生意業(yè)務員留下一點主觀想象決策的余地。它具備一個完整的

生意業(yè)務系統(tǒng)的所有身分。

一個完整系統(tǒng)的身分

一個完整的生意業(yè)務系統(tǒng)包羅了樂成的生意業(yè)務所需的每項決策：

?市場一一買賣什么

-頭寸范圍一一買賣多少

,入市何時買賣

?止損一一何時退出虧損的頭寸

,離市何時退出贏利的頭寸

,戰(zhàn)略如何買賣

市場買賣什么

第一項決策是買賣什么，大概本質上在何種市場進行生意業(yè)務。如果你只在

很少的幾個市場中進行生意業(yè)務，你就大大淘汰了遇上趨勢的時機。同時，你不

想在生意業(yè)務量太少大概趨勢不明郎的市場中進行生意業(yè)務。

頭寸范圍一一買賣多少

有關買賣多少的決策絕對是根本的，然而，通常又是被大多數(shù)生意業(yè)務員曲

解或錯誤看待的。

買賣多少既影響多樣化，又影響資金治理。多樣化就是努力在諸多投資東西

上疏散風險，并且通過增加抓住樂成生意業(yè)務的時機而增加贏利的時機。正確的

多樣化要求在多種差別的投資東西上進行類似的（如果不是同樣的話）下注。資

金治理實際上是關于通過不下注過多以致于在良好的趨勢到來之前就用完自己

的資金來控制風險的。

買賣多少是生意業(yè)務中最重要的一個方面。大多數(shù)生意業(yè)務新手在單項生意

業(yè)務中冒太大的風險，縱然他們擁有其他方面有效的生意業(yè)務氣勢派頭，這也大

大增加了他們破產(chǎn)的時機。

入市何時買賣

何時買賣的決策通常稱為入市決策。自動運行的系統(tǒng)產(chǎn)生入市信號，這些信

號說明了進入市場買賣的明確的價位和市場條件。

止損一一何時退出虧損的頭寸

長期來看，不會止住虧損的生意業(yè)務員不會取得樂成。關于止虧，最重要的

是在你創(chuàng)建頭寸之前預先設定退出的點位。

離市一一何時退出贏利的頭寸

許多看成完整的生意業(yè)務系統(tǒng)出售的〃生意業(yè)務系統(tǒng)”并沒有明確說明贏利

頭寸的離市。但是，何時退出贏利頭寸的問題對付系統(tǒng)的收益性是至關重要的。

任何不說明贏利頭寸的離市的生意業(yè)務系統(tǒng)都不是一個完整的生意業(yè)務系統(tǒng)。

戰(zhàn)略如何買賣

信號一旦產(chǎn)生，關于執(zhí)行的機器化方面的戰(zhàn)略考慮就變得重要起來。這對付

范圍較大的帳戶尤其是個實際問題，因為其頭寸的進退可能會導致顯著的反向代

價顛簸或市場影響。

摘要

對付一致性賺錢的生意業(yè)務，使用機器系統(tǒng)就是最佳的方法。如果你知道自

己的系統(tǒng)能夠長期賺錢，你就比力容易擔當信號，并且在虧損期間憑據(jù)系統(tǒng)信號

進行生意業(yè)務。如果你在生意業(yè)務中依賴自己的判斷，你可能會發(fā)明恰恰應該勇

敢時你卻膽怯，而恰恰應該膽怯時你卻勇敢。

如果你擁有一個能夠贏利的機器生意業(yè)務系統(tǒng)，并且你虔誠地追隨這個系

統(tǒng)，那么，你的生意業(yè)務將會取得贏利，并且系統(tǒng)會資助你安然掙脫難免會來自

于一長串虧損大概巨額贏利的內心的掙扎。

海龜所用的生意業(yè)務系統(tǒng)是一個完整的生意業(yè)務系統(tǒng)。這是我們取得樂成的

一個主要因素。我們的系統(tǒng)使我們更容易地進行一致性的、樂成的生意業(yè)務，因

為它沒有給生意業(yè)務員的判斷力留下重要的決策任務。

第二章

市場：海龜生意業(yè)務什么

海龜生意業(yè)務的是在美國芝加哥和紐約生意業(yè)務所生意業(yè)務的具有流動性

的期貨。

流動性海龜們用于確定能夠參加生意業(yè)務的期貨品種的主要標準就是組成

市場底子的流動性。

海龜是期貨生意業(yè)務員，在其時更普各處稱為是商品生意業(yè)務員。我們在美

國人氣最旺的商品生意業(yè)務所生意業(yè)務期貨合約。

因為我們生意業(yè)務的范圍高達數(shù)百萬美元，所以我們不能在那些每天只能生

意業(yè)務幾百張合約的市場生意業(yè)務，因為那會心味著我們發(fā)出的指令會造成市場

的大幅顛簸，結果是我們不蒙受巨大的損失就難以進出頭寸。海龜只在流動性最

好的市場進行生意業(yè)務。

一般，海龜在除谷物和肉類以外美國所有具有流動性的市場進行生意業(yè)務。

因為理查德?丹尼斯自己的帳戶已經(jīng)到達了生意業(yè)務頭寸限額，所以，他無法允

許我們在不凌駕生意業(yè)務頭寸限額的情況下為他生意業(yè)務谷物。

我們不生意業(yè)務肉類是因為肉類生意業(yè)務廳中存在著場內生意業(yè)務員糜爛

的問題。在海龜解散幾年之后，聯(lián)邦視察局(FBI)在芝加哥肉類生意業(yè)務廳開

展了一場大范圍的針刺行動(stingoperation),指控多名生意業(yè)務員涉嫌代

價利用及其他形式的糜爛行為。

以下是海龜參加生意業(yè)務的期貨市場的清單：

芝加哥期貨生意業(yè)務所(CB0T)

,30年期美國長期國債(TreasuryBond)

,10年期美國中期國庫券(TreasuryNote)

紐約咖啡可可與原糖生意業(yè)務所(NYCSC)

?咖啡

?可可

?原糖

,棉花

芝加哥商品生意業(yè)務所(CME)

?瑞士法郎

?德國馬克

?英鎊

?法王法郎

?日圓

?加拿大元

?標準普爾500股票指數(shù)

?歐洲美元

,90天美國短期國庫券(TreasuryBill)

紐約商品期貨生意業(yè)務所(C0MEX)

?黃金

?白銀

,銅

紐約商業(yè)期貨生意業(yè)務所（NYMEX）

?原油

?燃油

?無鉛汽油

海龜被賜與可自行決斷不參加清單中任何一種商品生意業(yè)務的自由。不外，

如果某個生意業(yè)務員決定不參加某個特定市場的生意業(yè)務，那么，他底子就不參

加該市場的生意業(yè)務。我們得到發(fā)起，不要不一致地參加市場生意業(yè)務。

第三章

頭寸范圍

海龜將一個基于顛簸性的常數(shù)百分比用作頭寸范圍風險的測算標準。

頭寸范圍是所有生意業(yè)務系統(tǒng)最重要的部分之一，但也是最不為人理解的部

分。

海龜所用的頭寸范圍測算標準在其時非常先進，因為通過調解以市場的美元

顛簸性為底子的頭寸范圍，該測算標準使頭寸的美元顛簸性標準化。這意味著在

以美元體現(xiàn)的數(shù)量相同的特定生意業(yè)務日，特定的頭寸往往會上下顛簸（與其他

市場的頭寸相比），不考慮特定市場底子的顛簸性。

這是實際情況，因為在每張合約上下顛簸劇烈的市場中的頭寸與顛簸性較低

的市場中的頭寸相比，會抵消較少的合約數(shù)。

這種顛簸性的標準化是非常重要的，因為這意味差別的市場中差別的生意業(yè)

務對付特定的美元損失或特定的美元收益往往具有相同的時機。這就提高了在多

個市場間進行多樣化生意業(yè)務的效果。

縱然某個特定市場的顛簸性較低，但是，任何明顯的趨勢都市帶來相當大的

贏利，因為海龜會更多地持有這種低顛簸性商品的合約。

顛簸性一一N的含意

海龜用一個理查德.丹尼斯和比爾.?？斯胤Q之為N的看法來體現(xiàn)某個特

定市場底子的顛簸性。

N就是TR（TrueRange,實際范疇）的20日指數(shù)移動平均，現(xiàn)在更普各處

稱之為ATR。從看法上來看，N體現(xiàn)單個生意業(yè)務日某個特定市場合造成的代價

顛簸的平均范疇，它說明了開盤價的缺口。N同樣用組成合約底子的點（points）

進行度量。

每日實際范疇的盤算：

TR（實際范疇）=max（H-L,H-PDC,PDC-L）

式中：

H-當日最高價

L-當日最低價

PDC-前個生意業(yè)務日的收盤價

用下面的公式盤算N：

N=（19XPDN+TR）/20

式中：

PDN-前個生意業(yè)務日的N值

TR-當日的實際范疇

因為這個公式要用到前個生意業(yè)務日的N值，所以，你必須從實際范疇的2

0日簡單平均開始盤算初始值。

代價量顛簸性的調解

確定頭寸范圍的第一步，是確定用底子的市場代價顛簸性（用其N值界說）

體現(xiàn)的代價量顛簸性。

這聽上去比實際情況更龐大。代價量顛簸性用下面簡單的公式確定：

代價量顛簸性=NX每點代價量

顛簸性調解后的頭寸單位

海龜憑據(jù)我們所稱的單位（Units）創(chuàng)建頭寸。單位按巨細排列，使1N代表

帳戶凈值的l%o

因此，特定市場或特定商品的單位可用下面的公式盤算：

單位=帳戶的1%/市場代價量顛簸性

或

單位=帳戶的1%/（NX每點代價量）

示例

燃油（H003H）：

我們來看2003年3月份燃油的代價、實際范疇及N值:

日期最高價最低價收盤價實際范疇N

200211020.72200.71240.71240.00960.0134

200211040.71700.70730.70730.00970.0132

200211050.70990.67230.67230.01760.0134

200211060.69300.68000.68380.01300.0134

200211070.69600.67360.67360.02240.0139

200211080.68200.67060.67060.01140.0137

200211110.68200.67100.67100.01140.0136

200211120.67950.67200.67440.00850.0134

200211130.67600.65500.66160.02100.0138

200211140.66500.65850.66270.00650.0134

200211150.67010.66200.67010.00810.0131

200211180.69650.67500.69650.02640.0138

200211190.70650.69440.69440.01210.0137

200211200.71150.69440.70870.01710.0139

200211210.71680.71000.71240.00810.0136

200211220.72650.71200.72650.01450.0136

200211250.72650.70980.70980.01670.0138

200211260.71840.71100.71840.00860.0135

200211270.72800.72000.72280.00960.0133

200212020.73750.72270.73590.01480.0134

200212030.74470.73100.73890.01370.0134

200212040.74200.71400.71620.02800.0141

200212050.73400.72070.72840.01780.0143

2002年12月6日的單位巨細（從12月4日起用N值0.0141）如下：

燃油

N=0.0141

帳戶范圍=1,000,000美元

每點代價量=42,000（以美元報價的42,000加侖合約）

單位巨細=（0.01X1,000,000）/（0.0141X42,000）=16.88

因為我們不可能只生意業(yè)務部分的合約，所以，這一結果取整數(shù)為16張合

約。

你可能會問：”需要多久盤算一次N值和單位巨細？〃每周一，我們?yōu)楹｝?/p>

準備一份單位巨細表，上面列出了我們所生意業(yè)務的種種期貨合約的N值和單位

巨細。

頭寸范圍的重要性

多樣化就是努力在諸多投資東西上疏散風險，并且通過增加抓住樂成生意業(yè)

務的時機而增加贏利的時機。適當?shù)亩鄻踊笪覀冊诙喾N差別的投資東西上進

行類似的（如果不是同樣的話）下注。

海龜系統(tǒng)用市場顛簸性來度量每個市場有關的風險。然后，我們用這一風險

量度標準以體現(xiàn)風險（或顛簸性）的一個常數(shù)的增量來創(chuàng)建頭寸。這提高了多樣

化的收益，并且增加了贏利生意業(yè)務彌補虧損生意業(yè)務的可能性。

注意：這種多樣化在資金不敷時很難實現(xiàn)?？紤]上面的例子，假定我們所用

的是一個10萬美元的帳戶。單位巨細可能就是1張合約，因為1.688取整為1。

對付較小的帳戶，調解的間距太大，這樣會大大削弱多樣化的效果。

作為風險量度標準的單位

因為海龜把單位用作頭寸范圍的量度底子，還因為那些單位已經(jīng)過顛簸性風

險調解，所以，單位既是頭寸風險的量度標準，又是頭寸整個投資組合的量度標

準。

海龜被賜與限制我們可以在任何特定的時間在四個差別的級別上持倉的單

位數(shù)目的風險治理規(guī)矩。本質上，這些規(guī)矩控制著生意業(yè)務員可能帶來的全部風

險，這些限制在虧損延長期間以及代價異常顛簸期間使損失最小化。

代價異常顛簸的一個例子是1987年10月股票市場崩盤的第二天。頭一天晚

上，美聯(lián)儲將利率調低了幾個百分點，用以提振股市及百姓的信心。海龜在利率

期貨上滿倉做多：歐洲美元、短期國庫券及債券。第二天損失慘重。在某些情況

中，20240%的帳戶凈值在一天之中就蒸發(fā)了。但是，如果沒有最大頭寸限制，

這些損失會相對更大。

最大頭寸限制為：

級別類型最大單位

1單一市場4個單位

2高度相關市場6個單位

3低度相關市場10個單位

4單向生意業(yè)務-多頭或空頭12個單位

單一市場---每個市場最大為4個單位。

高度相關市場一一對付高度相關的市場，在一個特定偏向上最大可以有6

個單位（即，6個多頭單位或6個空頭單位）。高度相關市場包羅：燃油和原油；

黃金和白銀；瑞士法郎和德國馬克；短期國庫券和歐洲美元，等等。

低度相關市場一一對付低度相關的市場，在一個特定偏向上最大可以有10

個單位。低度相關市場包羅：黃金和銅；白銀和銅，以及許多因頭寸限制而海龜

不能進行生意業(yè)務的谷物組合。

單一偏向一一在一個多頭偏向或一個空頭偏向上全部單位的最大數(shù)目為1

2。因此，理論上你可以同時持有12個單位的多頭頭寸和12個單位的空頭頭寸。

海龜用滿倉(loaded)這個詞體現(xiàn)在特定的風險級別下持有所允許的最大數(shù)

目的單位。因此，“滿倉日圓〃就體現(xiàn)持有最大4個單位的日圓合約。完全滿倉體

現(xiàn)持有12個單位，等等。

調解生意業(yè)務范圍

有時候，市場會許多多少個月沒有趨勢。在這些時候，帳戶凈值有可能損失

一個很大的百分比。

在大幅贏利的生意業(yè)務結束后，你可能會想增加用于盤算頭寸范圍的凈值范

圍。

海龜不使用以起始凈值為底子的、連續(xù)結算的標準帳戶進行生意業(yè)務。我們

得到一個起始凈值為零、有明確的帳戶范圍的虛擬帳戶。例如，1983年2月，

當我們首次開始生意業(yè)務時，許多海龜?shù)玫?00萬美元的虛擬帳戶范圍。然后，

這個帳戶范圍在每年年初進行調解。憑據(jù)里克主觀判斷的生意業(yè)務員的樂成與否

對帳戶范圍進行上下調解。范圍的增大或減小一般近似地反應了該帳戶前一年運

做的贏利或虧損的增加。

每當原始帳戶虧損10%時，海龜就得到指示，將虛擬帳戶的范圍減小20雙

因此，如果某個生意業(yè)務100萬美元帳戶的海龜曾經(jīng)虧損10%即10萬美元，那

么，我們就開始生意業(yè)務好象只有80萬美元的帳戶，直到我們到達每年的起始

凈值為止。如果我們再虧損10%(80萬的1096即8萬美元，總虧損為18萬美元)，

我們就要再減小虛擬帳戶范圍為64萬美元的帳戶范圍的20%o

隨著帳戶的增長或下降，對付減小或增大凈值另有別的大概更好的戰(zhàn)略。這

些就是海龜所用的規(guī)矩。

第四章

入市

海龜用兩個相關的系統(tǒng)入市，這兩個系統(tǒng)都以唐奇安的通道突破系統(tǒng)(Don

chian'schannelbreakoutsystem)為底子。

在考慮某個生意業(yè)務系統(tǒng)時，一般的生意業(yè)務員通常是考慮入市信號方面的

問題。他們相信，入市是所有生意業(yè)務系統(tǒng)最重要的一個方面。

他們可能會很受驚地發(fā)明，海龜們所用的是基于理查德.唐奇安傳授的通道

系統(tǒng)的非常簡單的入市系統(tǒng)。

海龜們得到了兩種差別卻有干系的突破系統(tǒng)規(guī)矩，我們稱這兩個系統(tǒng)為系統(tǒng)

一和系統(tǒng)二。我們完全可以憑據(jù)自己的意愿自行決定將凈值配置在何種系統(tǒng)上。

我們中的一些人選用系統(tǒng)二生意業(yè)務所有的凈值，一些人分別用凈值的50%選擇

系統(tǒng)一，50%選擇系統(tǒng)二，而其他人則選擇了差別的組合。

系統(tǒng)------以20日突破為底子的偏短線系統(tǒng)

系統(tǒng)二一一以50日突破為底子的較簡單的長線系統(tǒng)

突破

突破界說為代價凌駕特定天數(shù)內的最高價或最低價。因此，20日突破可界

說為凌駕前20天的最高價或最低價。

海龜總是在日間突破產(chǎn)生時進行生意業(yè)務，而不會比及每日收盤或越日開

盤。在開盤跳空的情況下，如果市場開盤凌駕了突破的價位，海龜一開盤就會創(chuàng)

建頭寸。

系統(tǒng)一入市一一只要有一個信號顯示代價凌駕前20天的最高價或最低價，

海龜就會創(chuàng)建頭寸。如果代價凌駕20天的最高價，那么，海龜就會在相應的商

品上買入一個單位，創(chuàng)建多頭頭寸。如果有一個信號顯示代價跌破了最近20天

的最低價，海龜就會賣出一個單位創(chuàng)建空頭頭寸。

如果上次突破已導致贏利的生意業(yè)務，系統(tǒng)一的突破入市信號就會被忽視。

注意：為了查驗這個問題，上次突破被視為某種商品上最近一次的突破，而不管

對那次突破是否實際被擔當，大概因這項規(guī)矩而被忽略。如果有贏利的10日離

市之前，突破日之后的代價與頭寸偏向相反顛簸了2N,那么，這一突破就會被

視為失敗的突破。

上次突破的偏向與這項規(guī)矩無關。因此，虧損的多頭突破或虧損的空頭突破

將使隨后新的突破被視為有效的突破，而不管它的偏向如何（即多頭或空頭）。

然而，如果系統(tǒng)一的入市突破由于以前的生意業(yè)務已經(jīng)取得贏利而被忽略，

還可以在55日突破時入市，以制止錯過主要的顛簸。這種55日突破被視為自動

保險突破點（FailsafeBreakoutpoint）。

如果你還沒有入市，在任何特定點位都市有一些價位會觸發(fā)空頭入市，在另

外一些差別的較高價位會觸發(fā)多頭入市。如果上次突破失敗，那么，入市信號會

更靠近于現(xiàn)價（即，20日突破），如果上次突破樂成，在這種情況下入市信號

可能會遠得多，位于55日突破處。

系統(tǒng)二入市一一只要有一個信號顯示代價凌駕了前55日的最高價或最低價

就創(chuàng)建頭寸。如果代價凌駕55日最高價，那么，海龜就會在相應的商品上買入

一個單位創(chuàng)建多頭頭寸。如果有一個信號顯示代價跌破了最近55日的最低價，

海龜就會賣出一個單位創(chuàng)建空頭頭寸。

無論以前的突破是樂成照舊失敗，所有系統(tǒng)二的突破都市被擔當。

增加單位

海龜在突破時只創(chuàng)建一個單位的多頭頭寸，在創(chuàng)建頭寸后以1/2N（即二分

之一N一一譯注）的隔斷增加頭寸。這種1/2N的隔斷以前面指令的實際成交價

為底子。因此，如果初始突破指令低落了1/2N,那么，為了說明1/2N的低落，

新指令就是突破后的1N加上正常的1/2N個單位的增加隔斷。

在到達最大許可單位數(shù)之前，這樣都是正確的。如果市場顛簸很快，有可能

在一天之內就增加到最大4個單位。

示例：

黃金

N=2.50

55日突破=310

增加的第一個單位310.00

第二個單位310.00+1/2個2.50即311.25

第三個單位311.25+1/2個2.50即312.50

第四個單位312.50+1/2個2.50即313.75

原油

N=l.20

55日突破=28.30

增加的第一個單位28.30

第二個單位28.30+1/2個1.20即28.90

第三個單位28.90+1/2個1.20即29.50

第四個單位29.50+1/2個1.20即30.10

連續(xù)性

海龜被見告在擔當入市信號時要非常連續(xù)，因為一年中大部分利潤可能僅僅

來自于兩三次大的贏利生意業(yè)務。如果一個信號被忽略或錯過，就可能極大地影

響全年度的收益。

生意業(yè)務記錄最好的海龜連續(xù)地應用這些生意業(yè)務規(guī)矩。生意業(yè)務記錄最差

的海龜以及所有那些在丹尼斯的培訓課程中落后的海龜，都是在規(guī)矩給出信號時

在創(chuàng)建頭寸上缺少連續(xù)性。

第五章止損

海龜使用以N為底子的止損以制止凈值的大幅損失。

有一種說法，“有老生意業(yè)務員，也有無所畏懼的生意業(yè)務員，但卻沒有無

所畏懼的老生意業(yè)務員?！辈皇褂弥箵p的生意業(yè)務員會破產(chǎn)。

海龜總是使用止損。

對付大多數(shù)人來說，始終抱著虧損的生意業(yè)務終究會反轉的愿望比爽性退出

虧損頭寸并認可生意業(yè)務失敗要容易得多。

有一件事情我們要非常清楚一一退出虧損頭寸絕對是至關重要的。長期來

看，不會止住虧損的生意業(yè)務員是不會樂成的。險些所有失去控制并危及金融機

構自身（比如，巴林銀行、長期資本治理公司以及其他）康健的生意業(yè)務例子，

都涉及到因為沒有止住小的虧損而放任其逐漸釀成巨額虧損的生意業(yè)務。

關于止損，最重要的是在你創(chuàng)建頭寸之前，你已經(jīng)預先確定退出的點位。如

果市場的顛簸觸及你的價位，你就必須每一次都毫無例外地退出。在這一立場上

搖擺不定最終會導致災難。

海龜?shù)闹箵p

有了止損并不意味著海龜總是讓經(jīng)紀人設置實際的止損指令。

因為海龜持有如此大量的頭寸，所以，我們不想因為讓經(jīng)紀人設置止損指令

而泄露我們的頭寸或我們的生意業(yè)務戰(zhàn)略。相反，我們被勉勵設定某個價位，一

旦到達該價位，我們就會使用限價指令或市價指令退出頭寸。

這些止損是無可商議的離市。如果某種商品在止損價進行生意業(yè)務，那么，

我們就退出頭寸；每次，每一次，一定。

止損的設置

海龜以頭寸風險為底子設置止損。任何一筆生意業(yè)務都不能出現(xiàn)2%以上的

風險。

因為代價顛簸1N體現(xiàn)1%的帳戶凈值，容許風險為2%的最大止損就是代價顛

簸2N。海龜?shù)闹箵p設置在多頭頭寸入市代價以下的2N,空頭頭寸入市代價以上

的2N。

為了包管全部頭寸的風險最小，如果另外增加單位，前面單位的止損就提高

l/2No這一般意味著全部頭寸的止損將被設置在踞最近增加的單位的2N處。然

而，在背面單位因市場顛簸太快造成''打滑(sko)”大概因開盤跳空而以較大的

隔斷設置的情況下，止損就有所差別。

例如：

原油

N=l.20

55日突破=28.30

入市代價止損

第一個單位28.3025.90

入市代價止損

第一個單位28.3026.50

第二個單位28.9026.50

入市代價止損

第一個單位28.3027.10

第二個單位28.9027.10

第三個單位29.5027.10

入市代價止損

第一個單位28.3027.70

第二個單位28.9027.70

第三個單位29.5027.70

第四個單位30.1027.70

因市場開盤跳空至30.80而使第四個單位以較高的代價增加的情況下：

入市代價止損

第一個單位28.3027.70

第二個單位28.9027.70

第三個單位29.5027.70

第四個單位30.8028.40

備選止損戰(zhàn)略---雙重損失

海龜被傳授了一項會帶來更好收益的備選止損戰(zhàn)略，但是，由于它會造成更

多虧損從而導致盈虧比例較低，因此，這項戰(zhàn)略執(zhí)行起來更難。這項戰(zhàn)略稱為雙

重損失(theWhipsaw)。

與每筆生意業(yè)務蒙受2%的風險差別的是，止損被設置在1/2N即帳戶風險的

1/2%處。如果某個單位已被止損，而市場回到了原來的入市價，該單位就會被重

新創(chuàng)建頭寸。有些海龜用這種要領生意業(yè)務，取得了良好的成效。

雙重損失也有特別的利益，即，在增加新的單位時不需要改變原有單位的止

損，因為在最大4個單位時全部風險決不會凌駕2%。

例如，使用雙重損失止損，原油入市的止損為：

原油

N=l.20

55日突破=28.30

入市代價止損

第一個單位28.3027.70

入市代價止損

第一個單位28.3027.70

第二個單位28.9028.30

入市代價止損

第一個單位28.3027.70

第二個單位28.9028.30

第三個單位29.5028.90

入市代價止損

第一個單位28.3027.70

第二個單位28.9028.30

第三個單位29.5028.90

第四個單位30.1029.50

海龜系統(tǒng)止損的利益

由于海龜?shù)闹箵p以N為底子，因此，它們能夠適應市場的顛簸性。更不穩(wěn)定

的市場有更寬的止損，但是，每個單位的合約也會更少。這便是是把風險疏散在

所有的入市決策上，這樣會導致更好的多樣化和更為健全的風險治理。

第六章離市

海龜對付贏利頭寸使用以突破為底子的離市戰(zhàn)略。

另有一個陳腐的說法：〃落袋為安，你永遠不會破產(chǎn)?！昂｝敳粫膺@種說

法。過早地退出贏利頭寸，即過早地''落袋為安”，是采取趨勢追隨系統(tǒng)生意業(yè)務

時最為常見的錯誤之一。

代價從來不會直來直去；因此，如果你想遇上一段趨勢就有須要讓代價背離

你運動。在趨勢的早期，這通?？赡芤馕吨劭粗?0%到30%可觀的利潤逐漸成

為小幅虧損。在趨勢的中期，這可能意味著眼看著80%到100%的利潤下降30%到

40%。減輕倉位''鎖定利潤''的誘惑可能會非常巨大。

海龜們知道，你在何時落袋為安會造成盈虧之間的差別。

海龜系統(tǒng)在突破時創(chuàng)建頭寸。大多數(shù)的突破并不會形成趨勢。這意味著海龜

所做的大多數(shù)生意業(yè)務都市導致虧損。如果贏利的生意業(yè)務所掙的錢平均下來不

敷彌補這些虧損的話，那么，海龜就已經(jīng)虧錢了。每個能夠贏利的生意業(yè)務系統(tǒng)

都有差別的最佳離市點。

我們來看海龜系統(tǒng)。如果你在利潤為1N時退出贏利頭寸而在虧損為2N時退

出虧損頭寸，你就需要兩倍的贏利才華彌補虧損生意業(yè)務所帶來的損失。

在生意業(yè)務系統(tǒng)的各個組成部分之間存在著龐大的干系。這意味著你不能只

考慮贏利頭寸的正確離市，而不考慮入市、資金治理以及其他因素。

贏利頭寸的正確退出是生意業(yè)務最重要的方面之一，也是最不為人理解的一

個方面。然而，它會造成盈虧之間的差別。

海龜?shù)碾x市

系統(tǒng)一離市對付多頭頭寸為10日最低價，對付空頭頭寸為10日最高價。如

果代價顛簸與頭寸背離至10日突破，頭寸中的所有單位都市退出。

系統(tǒng)二離市對付多頭頭寸為20日最低價，對付空頭頭寸為20日最高價。如

果代價顛簸與頭寸背離至20日突破，頭寸中的所有單位都市退出。

海龜在入市時一般不會設置離市止損指令，但會在日間盯著代價，一旦生意

業(yè)務代價穿過離市突破價，就開始打電話下離市指令。

艱巨的離市

對付大多數(shù)的生意業(yè)務員，海龜系統(tǒng)離市大概是海龜系統(tǒng)規(guī)矩中唯一最難的

部分。期待10日或20日新低出現(xiàn)通常可能意味著眼睜睜地瞅著20%,40%甚至1

00%的可觀利潤化為泡影。

人們具有一種想要早點離市的強烈傾向。你需要極強的規(guī)律性才華為了繼承

持有頭寸直到真正的大幅顛簸到來而眼看著你的利潤化為泡影。在大幅贏利的生

意業(yè)務中，遵守規(guī)律和對峙原則的能力是樂成老道的生意業(yè)務員的特征。

第七章戰(zhàn)略

包羅海龜系統(tǒng)生意業(yè)務規(guī)矩其余指導目標的集錦。

著名修建師梅斯.范.德洛在談及設計中的局限時曾經(jīng)說過，"上帝就在細微

之處?！边@句話同樣適用于生意業(yè)務系統(tǒng)。

另有一些你在使用海龜生意業(yè)務規(guī)矩中可能會造成明顯的生意業(yè)務贏利差

別的細節(jié)。

入市指令

我們在前面曾經(jīng)提到，理查德.丹尼斯和威廉姆斯.?？斯匕l(fā)起海龜在下指

令時不要使用止損。他們發(fā)起我們視察市場，并且在代價觸及止損價位時下指令。

我們還被見告，一般比力好的做法是設置限價指令而不是市價指令。這是因

為，限價指令能比市價指令提供較好的成交代價和較少的代價下降時機。

任何市場隨時都有一個買價和一個賣價。買價是買家愿意買入的代價，賣價

是賣家愿意賣出的代價。無論何時，只要買價變得比賣價高就會產(chǎn)生生意業(yè)務。

在成交量充沛時，市價指令總是會以買價或賣價成交，而較大的票據(jù)有時只能以

更差的代價成交。

一般會有一定命量的相對隨機代價顛簸產(chǎn)生，這有時被稱為反彈。使用限價

指令的看法是將指令設置在稍低于反彈極限之處，而不但是設置一個市價指令。

如果票據(jù)較小，限價指令就不會引起市場顛簸，如果票據(jù)較大，限價指令險些總

會使市場顛簸更小。

對付限價指令，需要一些本領才華確定最好的代價，但是經(jīng)過訓練，你應該

能使用限價指令得到比使用市價指令更好的靠近市價的成交價。

快速顛簸的市場

有時，市場非?？焖俚仡嶔ぃ┻^了指令代價。如果你設置了限價指令，那

么，它就不會成交。在市場快速顛簸的條件下，在短短的幾分鐘內，市場中每張

合約就可以驅動成千上萬的資金。

這時，海龜?shù)玫桨l(fā)起不要恐慌，在下指令前期待市場生意業(yè)務并穩(wěn)定下來。

大多數(shù)生意業(yè)務新手發(fā)明這樣很難做到。他們會恐慌并下達市價指令。他們

在可能最壞的時候總是這么做，并且經(jīng)常在一天中的最高價或最低價以最差的代

價結束生意業(yè)務。

在快速顛簸的市場中，流動性會暫時缺失。在快速上漲的市場情況下，賣家

會停止賣出，有意持倉期待更高的代價，直到代價不再上漲他們才會重新開始賣

出。在這種情況下，賣價會大幅上升，買賣差價會加大。

現(xiàn)在，隨著賣家不絕抬高賣價，買家被迫支付高得多的代價，最終，代價移

動得太遠太快，結果新的賣家進場導致代價啟穩(wěn)，并且通常迅速反轉并暴跌回一

半。

在快速顛簸的市場中所下的指令，通常的結果是在抬高的最高價成交，正好

是處于隨著新的賣家的進場市場開始啟穩(wěn)的點位。

作為海龜，在下指令之前我們會比及有信號顯示至少出現(xiàn)了暫時的代價反

轉，這樣通常會得到比市價指令要好得多的成交價。如果市場在凌駕我們的止損

價的某個點位啟穩(wěn)，那么，我們就會退出市場，不外，我們這樣做時不會驚慌失

措。

同步入市信號

許多時候市場只有很小的顛簸，作為生意業(yè)務員，除了監(jiān)控現(xiàn)有的頭寸之外,

我們險些無所事事。我們可能有許多多少天不下一條指令。別的時候我們會稍微

忙一些，因為連續(xù)幾個小時會有信號間歇地出現(xiàn)。在這種情況下，我們只會在生

意業(yè)務時機到來時才進行生意業(yè)務，直到到達相應市場的頭寸限制為止。

隨后有幾天，似乎所有的事情都同時產(chǎn)生了，我們會在一兩天內從空倉到滿

倉。通常，相關市場中的多種信號會加劇這種猖獗的節(jié)奏。

尤其在市場跳空開盤，穿過入市信號時，情況更是如此。原油、燃油以及無

鉛汽油，所有都可能在同一天內發(fā)出跳空開盤信號。對付期貨合約，同一市場的

許多差別月份的合約同時發(fā)出信號也是極為常見的。

買強賣弱

如果信號突然出現(xiàn)，我們總是在最強的市場買入，在最弱的市場成批地賣空。

同時，我們也會只在一個市場上創(chuàng)建一個單位的頭寸。例如，我們會挑選最

強的具有足夠的成交量和流動性的合約月份，而不是同時買入二月份、三月份和

四月份的原油。

這是非常重要的！在相關的一組中，最佳的多頭頭寸是最強的市場（該市場

在同一組中險些總是要勝過較弱的市場）。相反，空頭方面最大的贏利生意業(yè)務

來自于相關一組中最弱的市場。

作為海龜，我們用種種百般的量度標準來確定市場的強弱。最簡單最常用的

方法就是查察圖表，通過視覺查抄弄清楚哪個市場“看起來”比力強（或比力弱）。

有些人會確訂代價自突破后已上漲了幾個N,并買入顛簸最大的市場（以N

體現(xiàn)）。

其他人會從現(xiàn)價中減去三個月前的代價，然后除以目前的N值得到所有市場

的標準化數(shù)據(jù)。最強的市場具有最大值，最弱的市場具有最小值。

這些要領中的任何一種都效果良好。重要的是持有在最強的市場上多頭頭

寸，在最弱的市場上持有空頭頭寸。

調換期滿合約

當期貨合約期滿時，在調換新合約之前有兩個主要的因素需要考慮。

首先，有許多近期月份合約趨勢良好但遠期月份合約卻沒有體現(xiàn)出同樣級別

代價顛簸的例子。因此，除非新合約的代價顛簸切合現(xiàn)有頭寸的條件，不然不要

調換新合約。

其次，應該在期滿合約的成交量和未平倉頭寸下降太多之前調換合約。多少

算太多取決于單位范圍。一般的規(guī)矩是，海龜在期滿前數(shù)周將現(xiàn)有合約調換為新

的合約月份，除非（現(xiàn)在持有的）近期月份合約比遠期月份合約的體現(xiàn)明顯要好。

最后

最后，我們得出關于完整的海龜生意業(yè)務系統(tǒng)規(guī)矩的結論。你大概會想，這

些規(guī)矩并不是很龐大。

但是，知道這些規(guī)矩并不敷以使你致富。你必須能遵循這些規(guī)矩。

記取理查德.丹尼斯說過的話：''我總是說你們可以在報紙上頒發(fā)我的生意業(yè)

務規(guī)矩，沒有人會遵循它們。要害在于連續(xù)性和規(guī)律。險些任何人都能夠羅列一

張生意業(yè)務規(guī)矩的清單，其中的80%與我們傳授給我們的學員的一樣。他們所不

能做的是帶給他們自信，甚至在情況惡化時仍對峙那些規(guī)矩?！币灰徽浴度A爾

街點金人》，約翰?施瓦格。

大概，最能證明這個看法的正確性的是海龜們自己的結果；他們中的許多人

并沒有賺錢。這并非因為規(guī)矩不起作用；這是因為他們不能也沒有遵循規(guī)矩。由

于這同一個事實，讀這本小冊子的人中只有很少的人將用海龜生意業(yè)務規(guī)矩在生

意業(yè)務中取得樂成。再說一遍，這并非是因為規(guī)矩不起作用。這是因為讀者簡直

不會擁有遵循它們的信心。

遵循海龜規(guī)矩是非常困難的，因為海龜規(guī)矩依賴于捕獲相對稀有的大級別趨

勢。結果是，兩次贏利之間可能會經(jīng)過許多個月份，有時甚至要經(jīng)過一兩年。在

這期間，很容易找到理由來猜疑這套系統(tǒng)，進而停止遵循規(guī)矩。

如果規(guī)矩不再起作用可怎么辦？

如果市場已經(jīng)改變了可怎么辦？

如果規(guī)矩錯過某些重要的東西可怎么辦？

我怎樣才華真正地確信這些規(guī)矩會起作用？

第一期海龜培訓班中有一位學員（該學員在第一學年結束前從培訓班中除

名）早就猜疑有些知識有意不傳授給培訓班，最終他相信有些隱藏的秘訣里克是

不會披露的。這位特別的生意業(yè)務員無法面對一個簡單的事實，即，他的拙劣體

現(xiàn)歸因于他自己的疑慮和不寧靜感，是這些導致了他無力遵循規(guī)矩。

另一個問題是想要改變規(guī)矩的傾向。海龜中有許多人努力低落生意業(yè)務系統(tǒng)

的風險，他們用巧妙的要領改變規(guī)矩，有時卻適得其反。

舉個例子：沒有憑據(jù)規(guī)矩的明確規(guī)定盡可能快地