湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方案設(shè)計(jì)

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

1湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司簡(jiǎn)介.............................................................1

2湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)............................................2

2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)................................................................................................................2

2.2投資風(fēng)險(xiǎn)................................................................................................................3

2.3營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)................................................................................................................4

3湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范設(shè)計(jì)...................................5

3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制方案............................................................................................5

3.1.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu).................................................................................................5

3.1.2拓寬籌資渠道.................................................................................................6

3.2投資風(fēng)險(xiǎn)的控制方案............................................................................................6

3.2.1加強(qiáng)成本費(fèi)用控制.........................................................................................6

3.2.2合理配置企業(yè)資源.........................................................................................7

3.3營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的控制方案............................................................................................7

3.3.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理.........................................................................................7

3.3.2加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理.........................................................................................8

4總結(jié)............................................................................................................................................8

參考資料......................................................................................................................................9

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防

范方案設(shè)計(jì)

1湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司簡(jiǎn)介

湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司（簡(jiǎn)稱“天潤(rùn)數(shù)娛”）成立于1989

年04月02日，其注冊(cè)地位于岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)九華山2號(hào)，原來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為物

業(yè)租賃。2016年，公司結(jié)合自身的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在全面完成現(xiàn)有業(yè)

務(wù)的同時(shí)，收購(gòu)了上海點(diǎn)點(diǎn)樂信息科技有限公司100%股權(quán)。此次收購(gòu)，是公司的

重要舉措，完成了從傳統(tǒng)游戲開發(fā)商到移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商及運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型。公

司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲和物業(yè)租賃。除此之外，公司還將持續(xù)

專注于其核心業(yè)務(wù),對(duì)互聯(lián)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局,將研發(fā)運(yùn)營(yíng)作為一個(gè)抓手,將內(nèi)

容創(chuàng)新、市場(chǎng)推廣、文化傳播整合在一起,打造了一家綜合性的互聯(lián)網(wǎng)文化公司。

并且公司還將繼續(xù)發(fā)揮點(diǎn)點(diǎn)樂公司在女性細(xì)分市場(chǎng)的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì),持

續(xù)專注細(xì)分領(lǐng)域,積極拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)。同時(shí)，公司已開始建立優(yōu)質(zhì)IP儲(chǔ)備，并

與國(guó)外大型企業(yè)保持良好的合作關(guān)系，充分發(fā)揮公司長(zhǎng)處，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升

品牌影響力。湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司的組織結(jié)構(gòu)圖如下：

行政部

策劃部

總經(jīng)理

財(cái)務(wù)部

監(jiān)事會(huì)證券部

股東大會(huì)董事會(huì)

市場(chǎng)部

副總經(jīng)理開發(fā)部

網(wǎng)絡(luò)部

圖1-1天潤(rùn)數(shù)娛組織結(jié)構(gòu)圖

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

2湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

為了進(jìn)一步了解湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文

將從該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表資料出發(fā)，全面地分析該公司的四大指標(biāo)。以此來(lái)辨識(shí)該

公司公司在籌資、投資、運(yùn)營(yíng)等三個(gè)方面所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)

通常來(lái)說(shuō)，理想的流動(dòng)比率是在2:1左右，由表2-1可知該公司的流動(dòng)比率

基本上在2-3之間，分別在2018和2019出現(xiàn)了最大值2.58和最小值1.76，這表

示公司短期償債能力雖然強(qiáng)，但是也從側(cè)面反映出公司的流動(dòng)資產(chǎn)的占用率高，

這會(huì)對(duì)公司的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率和盈利能力產(chǎn)生影響；且公司的速動(dòng)比率在2左

右，比率過高的原因是應(yīng)收賬款在其中所占比例大，然而應(yīng)收賬款能否收回是存

在非常大的不確定性的；其次由表2-1也可以得出公司負(fù)債總額占所有者權(quán)益總

額的比例較高，這說(shuō)明公司償還長(zhǎng)期債務(wù)方面的能力較為薄弱，對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，

這樣的債權(quán)并不安全；最后由表2-1也可以清楚地看到在2017年、2018年公司的

資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)低一些，但在2019年急速上升達(dá)到了一個(gè)高峰值92.53%，這樣的

情況可能是由于公司在這一年內(nèi)違規(guī)為控股的股東以及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保行為，

公司重大資產(chǎn)重組募集資金賬戶被法院強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)導(dǎo)致，在2020年-2021年間公司

的資產(chǎn)負(fù)債率相比于2019年下降，但依然呈上升趨勢(shì)。

表2-1天潤(rùn)數(shù)娛籌資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

年份20212020201920182017

流動(dòng)比率2.772.231.762.582.38

速動(dòng)比率2.251.911.462.322.26

保守速動(dòng)比率2.251.911.462.322.26

產(chǎn)權(quán)比率6.843.712.380.210.19

資產(chǎn)負(fù)債率87.00%78.73%92.53%17.57%16.09%

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2.2投資風(fēng)險(xiǎn)

從表2-2和圖2-1對(duì)盈利能力的分析得出，公司在過去五年里的獲利能力較

差。總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率上下波動(dòng)的幅度十分大，盈利能力十分不穩(wěn)定，

分別在2017年和2020年出現(xiàn)正值，隨后又迅速地下降。例如，2021年的數(shù)值相

較于2020年，銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率分別下降了118.23%和248.01%；作為

公司銷售凈利率的基礎(chǔ)，銷售毛利率一直在逐年下降，并在2021年出現(xiàn)了近五年

來(lái)唯一的負(fù)值，這意味著該公司毛利不足，無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)。這些數(shù)據(jù)下降的

原因一，可能是在于2021年主管部門積極落實(shí)防沉迷工作，將未成年人保護(hù)和防

沉迷工作作為其游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)，開展了積極有效的整改工作，落實(shí)了

對(duì)未成年人保護(hù)和防沉迷的相關(guān)措施，從產(chǎn)品研發(fā)到平臺(tái)監(jiān)管都有嚴(yán)格的執(zhí)行管

理要求。網(wǎng)絡(luò)游戲的未成年人保護(hù)工作整體明顯向好，有助于游戲行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定、

健康發(fā)展。但在人口紅利減弱，監(jiān)管政策收緊的背景下，隨著游戲研發(fā)門檻和競(jìng)

爭(zhēng)壁壘提高，“馬太效應(yīng)”在游戲產(chǎn)品市場(chǎng)上越來(lái)越明顯。頭部公司在技術(shù)研發(fā)、

渠道運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品推廣、用戶規(guī)模及市場(chǎng)占有率上都有比較明顯的優(yōu)勢(shì)；然而就中

小型游戲公司而言，他們的產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)愈來(lái)愈強(qiáng)，因?yàn)槭袌?chǎng)從來(lái)都是優(yōu)勝劣

汰的，再加上開發(fā)成本、渠道推廣等因素的制約，因此在短時(shí)間內(nèi)中小企業(yè)的產(chǎn)

品想要追上頭部企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)效率將會(huì)變得更加困難。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的愈加激

烈、再加上買量成本的提高以及渠道和研發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)，使得頭部企業(yè)與中小企業(yè)

之間的差距越來(lái)越大；原因二，通過企業(yè)的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入的下降由

子公司拇指游玩及虹軟協(xié)創(chuàng)業(yè)務(wù)收入下降導(dǎo)致，其中為了推動(dòng)子公司的發(fā)展，公

司的成本費(fèi)用業(yè)相應(yīng)的增加了不少。

表2-2天潤(rùn)數(shù)娛投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

年份20212020201920182017

銷售凈利率-74.20%44.03%-360.79%-71.74%2.62%

銷售毛利率-1.82%26.51%40.93%50.32%75.33%

凈資產(chǎn)收益率-147.19%100.82%-176.13%-14.10%0.49%

3

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200.00%

100.00%

0.00%

20212020201920182017

-100.00%

-200.00%

-300.00%

-400.00%

銷售凈利率銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率

圖2-1天潤(rùn)數(shù)娛投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

2.3營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

從表2-3中分析得出，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也就是周轉(zhuǎn)次數(shù)是比較低，并且

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次的天數(shù)很長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)都十分說(shuō)明公司的資產(chǎn)利用率不高，閑置

資產(chǎn)過多，但相較于2017年而言，近五年來(lái)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)還是下降了不少，

可見公司也在逐步提高其資產(chǎn)利用率；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率只有2021年有

數(shù)據(jù)，在2021年公司很明顯的提高了他們的營(yíng)運(yùn)意識(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較少，周轉(zhuǎn)

次數(shù)較多，說(shuō)明在這一年企業(yè)具備存貨營(yíng)運(yùn)能力和較高的存貨管理效率；從最近5

年的情況來(lái)看，該公司的應(yīng)收賬款平均收回時(shí)間比較長(zhǎng)，其周轉(zhuǎn)率比較低，這意

味著企業(yè)無(wú)法在短期內(nèi)收回貨款，不能用經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金來(lái)償還短期負(fù)債，這也從

一定程度上反映出了公司的資金使用效率很低，會(huì)影響公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

表2-3天潤(rùn)數(shù)娛營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

年份20212020201920182017

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)12881066143620523758

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.280.3380.2510.1750.096

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)4.807--------

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存貨周轉(zhuǎn)率(次)74.88-------

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)160.212193.5399.91197.4

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2.2472.9753.8493.6031.824

3湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范設(shè)計(jì)

在對(duì)湖南天潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析的基礎(chǔ)上，下

面將分別列出對(duì)該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

籌資風(fēng)險(xiǎn)

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)拓寬籌資渠道

投資風(fēng)險(xiǎn)

加強(qiáng)成本費(fèi)用控制合理配置企業(yè)資源

營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理

圖3-1天潤(rùn)數(shù)娛財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制方案

3.1.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

在搜尋相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)該公司從2019年起陸續(xù)發(fā)生了將近有20起借貸糾紛，

且借貸的金額十分龐大。從上文數(shù)據(jù)分析可知，公司資產(chǎn)負(fù)債率整體偏高并且速

5

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動(dòng)比率整體偏低，應(yīng)收賬款十分龐大。所以公司應(yīng)該對(duì)公司的應(yīng)收賬款管理采取

一定的措施，例如信用期限、現(xiàn)金折扣等；降低不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化信貸管理，

做好信貸調(diào)查、信貸評(píng)估、信貸評(píng)級(jí)等工作，以此來(lái)判斷客戶的償債能力。與此

同時(shí)，積極地對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，減少資金占用和平均收賬期，減少公司壞賬，

加速貨幣資金的回籠速度。公司還應(yīng)當(dāng)合理降低資產(chǎn)負(fù)債率，通過選擇合適的籌

資來(lái)源與方式來(lái)降低其資本成本，也可以選擇更低的還款利率方式，科學(xué)地配置

短期、中期和長(zhǎng)期債務(wù)，從而減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.1.2拓寬籌資渠道

公司采用的是單一的增發(fā)新股的一種股權(quán)籌資方式，這種方式與債務(wù)籌資比

較起來(lái)，有著更高的資金成本，這種股權(quán)籌資的方式也會(huì)由于投資者對(duì)權(quán)益承擔(dān)

的風(fēng)險(xiǎn)是十分高的，尤其是股票，所以投資者他們也會(huì)想要和自己風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)的高

收益；其次，還會(huì)引起企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)改變，增加了在外流通的股數(shù)，使得公司

的控制權(quán)被分散，給公司的資金流動(dòng)帶來(lái)負(fù)面的影響和更大的償債壓力，如果企

業(yè)對(duì)股票融資方式過度依賴，這將對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。優(yōu)化公司

資本結(jié)構(gòu)以及融資行為，確保公司的負(fù)債和股權(quán)的合理分配，精簡(jiǎn)公司的資本結(jié)

構(gòu)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

表3-1天潤(rùn)數(shù)娛募集資金來(lái)源

公告日期發(fā)行類別實(shí)際募集資金發(fā)行起始日證券名稱證券類別

凈額(萬(wàn)元)

2017-12-28增發(fā)新股92,275.002017-11-17天潤(rùn)數(shù)娛A股

2017-12-28增發(fā)(配套79,305.582017-12-18天潤(rùn)數(shù)娛A股

募集)

2016-04-27增發(fā)新股80,295.182016-04-15天潤(rùn)控股A股

2007-01-18首發(fā)新股15,696.602007-01-29天潤(rùn)發(fā)展A股

3.2投資風(fēng)險(xiǎn)的控制方案

3.2.1加強(qiáng)成本費(fèi)用控制

6

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近兩年來(lái)，由于企業(yè)新設(shè)子公司深圳市拇指游玩科技有限公司與上海點(diǎn)點(diǎn)樂

信息科技有限公司等在2021年還新增了跨境電商業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)的費(fèi)用增加；由

于網(wǎng)游行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和技術(shù)特征，使得能夠取得成功的開發(fā)商和運(yùn)營(yíng)商都具有

較高的毛利率和較強(qiáng)的盈利能力。在今后，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，新研發(fā)的游

戲產(chǎn)品的利潤(rùn)存在不確定因素，并且由于新的游戲產(chǎn)品的投入使用，相應(yīng)的成本

支出也會(huì)有所增加，因此，公司的整體毛利率將會(huì)有所降低。公司要進(jìn)一步完善

整體預(yù)算，加強(qiáng)績(jī)效評(píng)價(jià)，提高經(jīng)營(yíng)效益，尤其要做好重大費(fèi)用的預(yù)算；貫徹執(zhí)

行精益化的管理方針，不斷改進(jìn)員工的成本控制系統(tǒng)。

3.2.2合理配置企業(yè)資源

中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，隨著網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)規(guī)模

的不斷擴(kuò)大，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)游戲行業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)的發(fā)展趨

勢(shì)，同時(shí)伴隨著資本、人才等資源的不斷聚集和整合，大型網(wǎng)絡(luò)游戲公司在研發(fā)

方面，擁有雄厚的資金實(shí)力、強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力以及他們以及有了比較大的用戶規(guī)

模，而在游戲細(xì)分市場(chǎng)中那些具有專業(yè)的技術(shù)水平和有著豐富經(jīng)驗(yàn)的中小型游戲

企業(yè)也將獲得更大的市場(chǎng)發(fā)展空間。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的越來(lái)越激烈、買量成本的升

高、渠道與研發(fā)價(jià)格之爭(zhēng)的爆發(fā)，公司面臨著現(xiàn)有游戲玩家流失的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)行

業(yè)形態(tài)和熱點(diǎn)正在迅速變化，如果公司不能及時(shí)對(duì)市場(chǎng)的變化作出反應(yīng)來(lái)適應(yīng)市

場(chǎng)的需求，都將會(huì)使公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)變得越來(lái)越小，甚至還會(huì)引起公司在行業(yè)的

地位和市場(chǎng)份額的下降。針對(duì)這種情況公司對(duì)游戲和技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新應(yīng)更加重視，

加大對(duì)游戲的開發(fā)力度，將重點(diǎn)放在了精品戰(zhàn)略上，給玩家們帶去更好的游戲體

驗(yàn)，提升游戲產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其次還要密切注意行業(yè)格局，一旦格局改變，

立即全力快速進(jìn)入；在用戶層次上，要加大投資力度，構(gòu)建并健全公司的發(fā)行和

采量體系，提高公司獲得并長(zhǎng)期保留用戶的能力；為了應(yīng)對(duì)行業(yè)壟斷，要通過持

續(xù)提供多樣化、精品化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，提高賽事運(yùn)營(yíng)能力，加強(qiáng)內(nèi)容深耕，增強(qiáng)企

業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.3營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的控制方案

3.3.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

就上述情況，公司首先應(yīng)該對(duì)客戶的還款能力作出全面估計(jì)，以降低企業(yè)形

成壞賬可能性，還可以制定適當(dāng)?shù)膬攤鶅?yōu)惠政策，以促進(jìn)客戶應(yīng)收賬款的清償速

度，減少客戶的償債年限，這樣能使公司能夠盡快實(shí)現(xiàn)資金回籠；其次，湖南天

潤(rùn)數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司還應(yīng)當(dāng)完善企業(yè)的資金管理制度，因?yàn)橘Y金是

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)

公司正常穩(wěn)定運(yùn)作的保障基石，將資金適當(dāng)實(shí)行集中管理，以便更科學(xué)合理的配

置資金用量，優(yōu)化資金循環(huán)系統(tǒng)，提升資金的運(yùn)用效益，避免資本的無(wú)謂流失，

維護(hù)公司的經(jīng)濟(jì)利益。

3.3.2加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理

據(jù)資料顯示，公司將會(huì)繼續(xù)加大對(duì)科研和技術(shù)開發(fā)的投資，但是如果公司在

未來(lái)無(wú)法準(zhǔn)確掌握技術(shù)發(fā)展的方向以及沒有進(jìn)行有效的研發(fā)管理，那么公司將會(huì)

面臨更大的技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。為解決風(fēng)險(xiǎn)，公司首先要落實(shí)研發(fā)項(xiàng)目管理要求，尤

其是要強(qiáng)化對(duì)技術(shù)研發(fā)的研究，來(lái)判斷項(xiàng)目方案是否可行，還要對(duì)前期的公司對(duì)

市場(chǎng)調(diào)研進(jìn)行完善