《現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)》課件

現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)從總體經(jīng)濟(jì)視角探討貨幣及其相關(guān)政策,研究貨幣經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制、調(diào)控手段和發(fā)展趨勢(shì),為決策者提供理論支持。貨幣的定義和功能貨幣的定義貨幣是一種被社會(huì)普遍接受用于交換商品或服務(wù)的通用等價(jià)物。貨幣具有價(jià)值的儲(chǔ)存、支付的手段和計(jì)算單位的功能。貨幣的功能貨幣的主要功能包括流通手段、價(jià)值計(jì)算單位和價(jià)值儲(chǔ)藏。它有助于交易的順利進(jìn)行,促進(jìn)社會(huì)分工和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。貨幣形態(tài)多樣貨幣形式從最初的金銀硬幣到現(xiàn)代的紙幣、電子貨幣等,形態(tài)不斷豐富,滿足了社會(huì)不同需求。貨幣供給和決定因素1基礎(chǔ)貨幣由央行發(fā)行的現(xiàn)金和銀行存款準(zhǔn)備金2貨幣乘數(shù)銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣的放大效應(yīng)3貨幣供給基礎(chǔ)貨幣加上銀行體系信用創(chuàng)造貨幣供給包括基礎(chǔ)貨幣和銀行體系的信用創(chuàng)造。央行通過公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整和貼現(xiàn)率調(diào)整等政策工具來影響基礎(chǔ)貨幣的供給。商業(yè)銀行及其存貸比率則決定了貨幣乘數(shù)和信用創(chuàng)造能力，共同決定最終的貨幣供給水平。貨幣需求及其決定因素交易需求人們?yōu)檫M(jìn)行日常交易而持有現(xiàn)金,其規(guī)模與收入水平和物價(jià)水平有關(guān)。預(yù)防性需求人們?yōu)閼?yīng)對(duì)非預(yù)期支出而持有現(xiàn)金,與收入水平和經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定性有關(guān)。投機(jī)性需求人們?yōu)楂@取資本利得而持有現(xiàn)金,與利率水平和預(yù)期通脹率密切相關(guān)。貨幣乘數(shù)理論貨幣乘數(shù)理論闡述了銀行系統(tǒng)在貨幣供給中的作用。它描述了以存款為基礎(chǔ)的銀行體系如何通過信貸擴(kuò)張來放大貨幣供給的過程。貨幣乘數(shù)1/(法定準(zhǔn)備金率)貨幣供給貨幣基礎(chǔ)×貨幣乘數(shù)影響因素法定準(zhǔn)備金率、存款習(xí)慣、流通貨幣占比貨幣乘數(shù)理論為央行制定貨幣政策提供了理論基礎(chǔ),幫助預(yù)測(cè)和控制貨幣供給。適當(dāng)調(diào)整準(zhǔn)備金率等政策工具,可以實(shí)現(xiàn)貨幣供給的有效調(diào)控。央行貨幣政策工具利率調(diào)控通過調(diào)整各種利率水平來影響市場(chǎng)流動(dòng)性和信貸投放。存款準(zhǔn)備金率提高準(zhǔn)備金率可以收縮貨幣供給,降低可貸資金。公開市場(chǎng)操作買賣國債等金融工具來影響市場(chǎng)流動(dòng)性和貨幣供給。窗口指導(dǎo)央行向金融機(jī)構(gòu)提供直接指導(dǎo),約束其信貸投放行為。貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制1政策目標(biāo)央行通過貨幣政策調(diào)控貨幣供給和利率水平,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)。2政策工具央行使用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整和利率調(diào)整等工具來影響貨幣供給。3傳導(dǎo)機(jī)制貨幣政策的變化通過利率、信貸、資產(chǎn)價(jià)格、匯率等渠道傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì),影響消費(fèi)、投資和進(jìn)出口。通貨膨脹及其原因通貨膨脹的定義通貨膨脹是一種持續(xù)性的整體價(jià)格水平上升,導(dǎo)致貨幣購買力下降的現(xiàn)象。通貨膨脹會(huì)引起社會(huì)各界廣泛關(guān)注,是宏觀經(jīng)濟(jì)中的重要問題。需求拉動(dòng)型通貨膨脹當(dāng)總需求超過總供給時(shí),企業(yè)為滿足需求會(huì)提高價(jià)格,導(dǎo)致通貨膨脹。這種通脹通常伴隨著經(jīng)濟(jì)繁榮和就業(yè)水平的上升。成本推動(dòng)型通貨膨脹當(dāng)生產(chǎn)要素價(jià)格上升,如工資、原材料價(jià)格上漲時(shí),企業(yè)不得不提高產(chǎn)品價(jià)格以維持利潤水平,引發(fā)通貨膨脹。通貨膨脹的危害及防范措施降低生活質(zhì)量通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致商品價(jià)格持續(xù)上漲,購買力下降,人民生活水平下降。阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展通貨膨脹會(huì)抑制投資、生產(chǎn)和就業(yè),拖累整體經(jīng)濟(jì)增長。增加社會(huì)矛盾收入不能跟上通脹節(jié)奏會(huì)加大財(cái)富分配不均,引發(fā)社會(huì)矛盾。穩(wěn)定貨幣政策央行需要通過適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ?如調(diào)整利率和存款準(zhǔn)備金率等來控制通脹。通貨膨脹調(diào)控政策貨幣政策通過提高利率、收縮貨幣供給等措施，抑制通脹預(yù)期,引導(dǎo)通脹回落至目標(biāo)范圍內(nèi)。價(jià)格管制對(duì)關(guān)鍵商品和服務(wù)價(jià)格實(shí)施臨時(shí)管控,遏制通脹蔓延。同時(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管,遏制投機(jī)炒作。財(cái)政政策通過減少財(cái)政赤字、提高稅收等方式,控制總需求,達(dá)到抑制通脹的目標(biāo)。收入政策合理控制工資漲幅,保持工資與生產(chǎn)力的同步增長,防止通脹-工資螺旋。通貨緊縮及其成因1需求不足經(jīng)濟(jì)增長緩慢,消費(fèi)和投資不足導(dǎo)致總需求不足2通貨緊縮預(yù)期人們預(yù)期未來物價(jià)會(huì)下降,從而延遲消費(fèi)和投資3貨幣政策收縮央行提高利率和縮減貨幣供應(yīng)量以抑制通脹通貨緊縮主要由需求不足、通貨緊縮預(yù)期和過度貨幣政策收縮等因素引起。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費(fèi)和投資疲軟時(shí)會(huì)導(dǎo)致總需求不足,人們推遲消費(fèi)和投資也會(huì)加劇通貨緊縮。此外,央行過度收縮貨幣政策也可能帶來通貨緊縮。利率決定理論利率決定理論探討了市場(chǎng)利率的形成機(jī)制。其中,主要包括流動(dòng)性偏好理論、期限結(jié)構(gòu)理論和IS-LM模型。這些理論從貨幣市場(chǎng)供給和需求的角度分析了利率水平的決定因素,并解釋了利率的動(dòng)態(tài)變化。圖中顯示了近幾年的利率變化趨勢(shì),反映了市場(chǎng)供需關(guān)系和央行貨幣政策的調(diào)整。理解利率決定機(jī)制對(duì)于制定有效的貨幣政策至關(guān)重要。利率結(jié)構(gòu)理論利率結(jié)構(gòu)理論主要探討不同期限債券的收益率差異,解釋了短期利率和長期利率之間的關(guān)系。理論認(rèn)為,市場(chǎng)參與者對(duì)未來利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性偏好等因素的預(yù)期,會(huì)導(dǎo)致各期限債券收益率的差異。這種差異構(gòu)成了收益率曲線的斜率。1收益率曲線展現(xiàn)不同期限債券收益率的曲線圖2期限溢價(jià)投資者要求的超出預(yù)期短期利率的額外收益3流動(dòng)性偏好投資者對(duì)短期債券的需求程度4預(yù)期理論未來利率走勢(shì)的預(yù)期會(huì)影響收益率曲線主要利率指標(biāo)及其走勢(shì)上述是中國主要貨幣政策利率和金融市場(chǎng)重要利率指標(biāo)的當(dāng)前水平。這些利率指標(biāo)反映了宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策的導(dǎo)向,對(duì)企業(yè)和個(gè)人的融資成本和投資收益有重要影響。匯率決定理論1購買力平價(jià)理論根據(jù)國內(nèi)外物價(jià)水平的差異來決定匯率。2利率平價(jià)理論國內(nèi)外利率差異會(huì)導(dǎo)致資本流動(dòng),從而影響匯率。3國際收支理論國際收支狀況的變化會(huì)引起匯率波動(dòng)。4資產(chǎn)組合理論投資者對(duì)不同資產(chǎn)預(yù)期收益的偏好決定匯率。綜合來看,匯率的決定受多方面因素的影響,包括商品貿(mào)易、資本流動(dòng)、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策等。因此匯率是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過程,需要采取合理的匯率政策來維持匯率的相對(duì)穩(wěn)定。匯率政策及其工具匯率政策工具政府可以使用各種匯率政策工具來調(diào)控匯率,如干預(yù)外匯市場(chǎng)、調(diào)整基準(zhǔn)利率、改變資本管制等,以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。央行貨幣政策央行是匯率政策的主要執(zhí)行者,可以利用公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率調(diào)整、再貸款等工具來影響匯率走勢(shì)。匯率改革中國不斷推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,逐步提高市場(chǎng)供求在匯率決定中的作用,增強(qiáng)匯率的彈性和市場(chǎng)化水平。匯率波動(dòng)的影響與對(duì)策對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響匯率波動(dòng)會(huì)影響商品的相對(duì)價(jià)格,從而影響進(jìn)出口貿(mào)易,進(jìn)而影響國內(nèi)生產(chǎn)和消費(fèi)。對(duì)金融市場(chǎng)的影響匯率波動(dòng)會(huì)使投資者面臨匯率風(fēng)險(xiǎn),影響資本流動(dòng)和金融資產(chǎn)價(jià)格。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響匯率波動(dòng)可能會(huì)擾亂宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)造成負(fù)面影響。對(duì)居民生活的影響匯率波動(dòng)會(huì)引起物價(jià)波動(dòng),影響居民生活水平和消費(fèi)者信心。不同匯率制度的選擇固定匯率制度政府或央行維持貨幣匯率在一個(gè)預(yù)定的目標(biāo)區(qū)間內(nèi),通過干預(yù)外匯市場(chǎng)來調(diào)控匯率。這種方式可以減少匯率波動(dòng),有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展。浮動(dòng)匯率制度匯率由市場(chǎng)供求決定,政府不干預(yù)。匯率波動(dòng)較大,但有利于充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制,提高資源配置效率。管理浮動(dòng)匯率制度既有政府適度干預(yù),又允許匯率在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。既能維護(hù)匯率穩(wěn)定,又可利用市場(chǎng)機(jī)制優(yōu)化資源配置。貨幣聯(lián)盟多個(gè)國家統(tǒng)一貨幣,建立共同的貨幣政策和匯率政策?？蓽p少匯率風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。國際收支賬戶及其平衡國際收支賬戶是反映一個(gè)國家國際經(jīng)濟(jì)交易的重要記錄。它包括經(jīng)常賬戶、資本賬戶和金融賬戶等多個(gè)分項(xiàng)。國際收支平衡指這些賬戶項(xiàng)目之間的平衡狀態(tài),反映了一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總體情況。$2.8T出口總額2021年中國貨物和服務(wù)出口總額達(dá)2.8萬億美元$2.1T進(jìn)口總額2021年中國貨物和服務(wù)進(jìn)口總額達(dá)2.1萬億美元$700B經(jīng)常賬戶順差2021年中國經(jīng)常賬戶順差約7000億美元$3.2T外匯儲(chǔ)備截至2022年6月,中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)3.2萬億美元國際收支失衡成因及調(diào)節(jié)成因分析國際收支失衡可能源于貿(mào)易逆差、資本流動(dòng)失衡和匯率波動(dòng)等因素。這些因素會(huì)導(dǎo)致一國貨幣供求失衡,進(jìn)而造成國際收支失衡。調(diào)節(jié)措施政府可通過調(diào)整貿(mào)易政策、資本管控、匯率政策等方式來縮小國際收支失衡。同時(shí)還需要加強(qiáng)國內(nèi)需求管理,提高經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭力。合作調(diào)整國際收支失衡往往存在全球性問題,需要各國通過協(xié)調(diào)配合來共同調(diào)節(jié)。像國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu)可提供技術(shù)支持與資金援助。金本位制度及其弊端1嚴(yán)格兌換金本位制度要求貨幣必須與黃金掛鉤,嚴(yán)格按照黃金儲(chǔ)備比例兌換。這限制了貨幣供給的彈性。2缺乏流動(dòng)性金本位制度下,貨幣的發(fā)行受黃金儲(chǔ)備限制,難以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求,易引發(fā)通貨緊縮。3加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)由于貨幣發(fā)行受限,經(jīng)濟(jì)容易受國際金價(jià)波動(dòng)和黃金供給變化的影響,經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加不穩(wěn)定。4不利國際貿(mào)易金本位制度下,匯率相對(duì)穩(wěn)定,但不利于國際貿(mào)易調(diào)節(jié),難以應(yīng)對(duì)不同國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。布雷頓森林體系瓦解1美元黃金兌換制度崩潰1971年8月,尼克松宣布美元不再與黃金掛鉤,標(biāo)志著以美元為中心的布雷頓森林貨幣體系的瓬然崩潰。2固定匯率制度終結(jié)在美元危機(jī)不斷惡化的背景下,各國放棄了固定匯率制,轉(zhuǎn)向了更加靈活的匯率機(jī)制。3國際貨幣體系重塑隨后多輪國際貨幣會(huì)議陸續(xù)舉行,最終確立了以浮動(dòng)匯率制為主的新的國際貨幣體系。浮動(dòng)匯率制度的興起11971年布雷頓森林體系崩潰21973年各國開始采用浮動(dòng)匯率制度3今天絕大多數(shù)國家實(shí)行浮動(dòng)匯率1971年,布雷頓森林體系崩潰,標(biāo)志著固定匯率制的結(jié)束。此后,各國逐步開始采用浮動(dòng)匯率制度,以市場(chǎng)供需為基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)匯率的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)。如今,絕大多數(shù)國家都實(shí)行浮動(dòng)匯率制,成為當(dāng)今國際貨幣體系的主要形式。金融全球化與貨幣體系全球化趨勢(shì)近年來,全球金融市場(chǎng)日益融合,資本、商品和勞動(dòng)力流動(dòng)加快,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨國界進(jìn)行。匯率變動(dòng)金融全球化加劇了各國貨幣之間的匯率波動(dòng),對(duì)貿(mào)易和投資活動(dòng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。監(jiān)管協(xié)調(diào)金融全球化要求各國加強(qiáng)貨幣政策、金融監(jiān)管的協(xié)調(diào),以維護(hù)全球金融穩(wěn)定。區(qū)域貨幣一體化趨勢(shì)區(qū)域一體化不同國家和地區(qū)之間通過政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面的緊密聯(lián)系和融合,形成區(qū)域性的一體化進(jìn)程。貨幣一體化區(qū)域內(nèi)部國家采用共同貨幣或貨幣聯(lián)盟,實(shí)現(xiàn)跨國貨幣體系的統(tǒng)一。國際影響力區(qū)域貨幣一體化提升了區(qū)域整體的國際地位和話語權(quán),增強(qiáng)了在全球經(jīng)濟(jì)格局中的影響力。人民幣匯率改革歷程1994年人民幣匯率實(shí)行單一浮動(dòng)制度,與美元掛鉤。2005年實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制,并與一籃子貨幣掛鉤。2015年從以美元為中心轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的匯率形成機(jī)制。2019年人民幣匯率形成機(jī)制更加市場(chǎng)化,匯率波動(dòng)彈性顯著增強(qiáng)。人民幣國際化戰(zhàn)略1提升人民幣使用范圍積極推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和投資融資,拓展人民幣的國際使用和計(jì)價(jià)結(jié)算范圍。2完善人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步完善人民幣匯率雙向浮動(dòng)的市場(chǎng)化形成機(jī)制,增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和定價(jià)能力。3擴(kuò)大人民幣跨境使用推動(dòng)人民幣跨境流動(dòng)的自由化,積極參與國際貨幣體系改革,努力提升人民幣的國際地位。4加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè)不斷完善人民幣債券、外匯和衍生品市場(chǎng),為人民幣國際化提供更加豐富的金融工具。人民幣跨境使用及其政策人民幣跨境使用隨著人民幣國際化的推進(jìn),人民幣跨境使用范圍不斷擴(kuò)大。主要包括跨境貿(mào)易結(jié)算、直接投資、債券發(fā)行等。這有助于降低匯兌成本,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策支持中國政府出臺(tái)了一系列政策,如跨境人民幣結(jié)算、人民幣合格境外投資者(RQFII)、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQDII)等,支持人民幣在全球范圍內(nèi)的自由使用和流通。挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)人民幣跨境使用也面臨一些挑戰(zhàn),如匯率波動(dòng)、資本管制、監(jiān)管不完善等。需要進(jìn)一步完善政策體系,提升人民幣在國際貨幣體系中的地位和影響力。數(shù)字貨幣發(fā)展與挑戰(zhàn)數(shù)字貨幣技術(shù)基礎(chǔ)數(shù)字貨幣基于區(qū)塊鏈等分布式賬本技術(shù),利用密碼學(xué)原理確保交易安全性和不可篡改性。這種創(chuàng)新技術(shù)為貨幣體系帶來了革命性的變革。央行數(shù)字貨幣各國央行正在積極研究并推出自己的央行數(shù)字貨幣,以維護(hù)貨幣主權(quán),促進(jìn)金融創(chuàng)新和普惠金融發(fā)展。監(jiān)管與隱私保護(hù)監(jiān)管部門需要制定適當(dāng)?shù)姆ㄒ?guī),平衡數(shù)字貨幣創(chuàng)新與公眾利益保護(hù)。同時(shí)還要確保用戶隱私和資金安全。數(shù)字貨幣的監(jiān)管新動(dòng)向全球監(jiān)管措施各國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注數(shù)字貨幣的發(fā)展,在數(shù)據(jù)隱私、反洗錢、打擊非