A股(2017預(yù)測(cè))文山電力(600995)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)級(jí)報(bào)告

類(lèi)別標(biāo)準(zhǔn)編號(hào)THEMIS-THE-600995Themis財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)級(jí)報(bào)告文山電力賽彌斯信用管理（北京）有限公司地址：北京市朝陽(yáng)區(qū)東三環(huán)北路辛2號(hào)迪陽(yáng)大廈1601網(wǎng)址：說(shuō)明自1987年Themis純定量異常值評(píng)估技術(shù)在國(guó)際上發(fā)明以來(lái)，經(jīng)過(guò)對(duì)全球數(shù)十萬(wàn)家企業(yè)評(píng)級(jí)驗(yàn)證，其對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提前一年預(yù)警綜合準(zhǔn)確率為94%，對(duì)中國(guó)300家金融機(jī)構(gòu)企業(yè)客戶(hù)提前一年預(yù)警同樣保持極高綜合準(zhǔn)確率，是目前國(guó)際上預(yù)警準(zhǔn)確率最高的評(píng)級(jí)模型之一。除了對(duì)微觀(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示外，在基于大數(shù)據(jù)樣本量分析時(shí)，該模型還能夠提前一年準(zhǔn)確預(yù)測(cè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。Themis純定量異常值信用評(píng)級(jí)技術(shù)以100%量化分析為基礎(chǔ)，通過(guò)以破產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)異常狀況為理論分析依據(jù)，從企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的資金籌集方式、資金籌集的內(nèi)部使用方向和資金使用效率等環(huán)節(jié)入手，分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的資金使用效率和資金流向合理性，同時(shí)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)之間變化關(guān)系和合理化程度，從而預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)粉飾的財(cái)務(wù)預(yù)警評(píng)估模型。Themis異常值信用評(píng)級(jí)技術(shù)與美國(guó)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析、信用評(píng)級(jí)、信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型等分析技術(shù)在理論體系和分析方法上均有較大差別，是一項(xiàng)理論完整先進(jìn)、分析視角獨(dú)特、提前預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)的信用評(píng)級(jí)模型，其理論嚴(yán)謹(jǐn)性和模型獨(dú)特性、科學(xué)性得到了世界各國(guó)評(píng)估界的高度認(rèn)同，在國(guó)際上被譽(yù)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和信用評(píng)級(jí)的新革命，創(chuàng)造了國(guó)際信用評(píng)級(jí)新標(biāo)準(zhǔn)體系。Themis評(píng)估技術(shù)廣泛應(yīng)用于金融和類(lèi)金融領(lǐng)域中的銀行貸前評(píng)估、貸后監(jiān)控、融資擔(dān)保、小額貸款、P2P網(wǎng)貸、信用保險(xiǎn)、保理、典當(dāng)、租賃、財(cái)務(wù)管理、資產(chǎn)管理；投資領(lǐng)域的證券投資、股權(quán)投資、股市預(yù)測(cè)；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的企業(yè)賒銷(xiāo)信用管理、供應(yīng)商管理、企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制以及政府監(jiān)管等各領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估評(píng)級(jí)中。信用評(píng)估評(píng)級(jí)的價(jià)值在于揭示風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)未來(lái)。本報(bào)告通過(guò)Themis評(píng)估技術(shù)，在對(duì)被評(píng)測(cè)企業(yè)多年期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析后，對(duì)該企業(yè)下一年度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和得分進(jìn)行預(yù)測(cè)，并全面、詳細(xì)揭示和闡述該企業(yè)各風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)原因和程度，為報(bào)告使用者作出正確決策提供參考。公司名稱(chēng)：所屬行業(yè)：主體等級(jí)：財(cái)報(bào)日期：預(yù)測(cè)年份：評(píng)估機(jī)構(gòu)：發(fā)布單位：報(bào)告日期：文山電力410100A(★★★★)2016年（年報(bào)）2017年賽彌斯信用管理（北京）有限公司商務(wù)部研究院信用評(píng)級(jí)與認(rèn)證中心2018年07月20日免費(fèi)報(bào)告登錄1HYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINK\l"br27"27免費(fèi)報(bào)告登錄2一、概況數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)/指標(biāo)2016.122015.121082014.122013.121082012.12108運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)變化合理度金融債務(wù)銷(xiāo)售比金融債務(wù)不健全度存貨周轉(zhuǎn)變化度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度投資資產(chǎn)效率無(wú)形資產(chǎn)效率經(jīng)常收支合理度異常系數(shù)71041081031031038335555533333211301010105101010610101061010108101010101087-1Themis支付余力系數(shù)成本體系合理度資產(chǎn)系數(shù)合理度單項(xiàng)匯總1079-178A1086-181090-284-084AA減分處理評(píng)級(jí)得分85AA88AA86AA評(píng)級(jí)等級(jí)免費(fèi)報(bào)告登錄3二、總體評(píng)級(jí)狀況1、公司財(cái)務(wù)安全總體狀況財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)：A(★★★★)得分：78分該級(jí)別為安全級(jí)。公司具有很低的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)、很強(qiáng)的財(cái)務(wù)安全質(zhì)量和償付能力，未來(lái)一段時(shí)期違約和破產(chǎn)的幾率很低。從融資的角度看，可批準(zhǔn)適當(dāng)?shù)男庞妙~度，或在抵押時(shí)給予較高的折現(xiàn)率。從投資角度看，公司具有高速增長(zhǎng)的較好潛質(zhì)，如近三年能夠保持超過(guò)行業(yè)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)性，即具有較強(qiáng)投資價(jià)值。2、公司財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)得分同比分析解釋?zhuān)汗矩?cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)得分同比分析是指，通過(guò)對(duì)被評(píng)級(jí)公司多年同期財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)結(jié)果的同比分析，判斷被評(píng)級(jí)公司在多年同期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變化情況。當(dāng)公司多年同期的財(cái)務(wù)安全得分出現(xiàn)明顯波動(dòng)時(shí)，說(shuō)明該公司當(dāng)期安全發(fā)生明顯變化。同比分析更能夠反映公司財(cái)務(wù)安全實(shí)際等級(jí)的變化情況，排除了因公司生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)周期變化對(duì)公司財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)安全的季節(jié)性變化因素影響，因此，公司財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)得分同比分析是判斷分析的主要因素。財(cái)務(wù)安全得分年月綜合得分78等級(jí)2016.122015.122014.122013.122012.12A(★★★★)85AA(★★★★☆)AA(★★★★☆)AA(★★★★☆)AA(★★★★☆)848886免費(fèi)報(bào)告登錄4結(jié)論：從公司近三期得分來(lái)看，公司前兩期財(cái)務(wù)安全狀況均在80分以上，今年有所下降，公司的財(cái)務(wù)能力良好，應(yīng)對(duì)個(gè)別情況進(jìn)行關(guān)注。3、公司2016年各項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)得分情況財(cái)務(wù)安全指標(biāo)得分年月項(xiàng)目評(píng)分2016.12分值101010105得分7預(yù)警等級(jí)★★★★★★★★★★★1234運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)變化合理度金融債務(wù)銷(xiāo)售比金融債務(wù)不健全度實(shí)物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)變化度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度投資資產(chǎn)效率1048★★★★★★★355★★★★★★★★5678953無(wú)形資產(chǎn)效率52*★★經(jīng)常收支比率101010101010★★★★★★★★★★★★★★★異常系數(shù)Themis支付余力系數(shù)免費(fèi)報(bào)告登錄51011成本體系資產(chǎn)系數(shù)10105★★★10★★★★★結(jié)論：根據(jù)公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)得分情況來(lái)看，2016年，無(wú)形資產(chǎn)效率這1項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)，說(shuō)明公司應(yīng)當(dāng)：1）無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的資金造成壓迫負(fù)擔(dān)，建議審查企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)狀況，進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整提高無(wú)形資產(chǎn)效率。三、財(cái)務(wù)安全指標(biāo)詳析1、運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)變化合理度得分：7分（★★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.1272015.12102014.12102013.12102012.1210運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)變化合理度解釋?zhuān)哼@是衡量公司與上下游交易時(shí)資金使用狀況是否出現(xiàn)異常的分析值，由債權(quán)周轉(zhuǎn)期和債務(wù)周轉(zhuǎn)期組成。通過(guò)分析這個(gè)公司在多年期交易資金使用“\n變化量”的分析和本期交易資金使用“水平值”的分析，可以發(fā)現(xiàn)公司在交易環(huán)節(jié)中資金是否存在“異常值”，以及“異常值”對(duì)公司造成風(fēng)險(xiǎn)的程度。債權(quán)債務(wù)周轉(zhuǎn)期指標(biāo)是分析公司財(cái)務(wù)安全性較為重要指標(biāo)。結(jié)論：免費(fèi)報(bào)告登錄62016年，周轉(zhuǎn)期指標(biāo)為-1.82，從本期和前期應(yīng)收應(yīng)付狀況分析，企業(yè)的周轉(zhuǎn)狀況正常合理，應(yīng)收應(yīng)付平衡，在行業(yè)中表現(xiàn)良好。2016年，周轉(zhuǎn)期變化量指標(biāo)為-1.2，從本期和前期應(yīng)收應(yīng)付狀況分析，企業(yè)的周轉(zhuǎn)狀況正常合理，應(yīng)收應(yīng)付平衡，在行業(yè)中表現(xiàn)良好。2、金融債務(wù)銷(xiāo)售比得分：10分（★★★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.12102015.1282014.1282013.1282012.128金融債務(wù)銷(xiāo)售比解釋?zhuān)哼@是通過(guò)分析公司當(dāng)期借款使用效率和借款是否出現(xiàn)異常的分析值。當(dāng)公司本期借款、銷(xiāo)售情況和同行業(yè)相比出現(xiàn)嚴(yán)重偏離時(shí)，說(shuō)明公司借款出現(xiàn)異常，通過(guò)分析借款“水平異常值”判斷對(duì)公司造成風(fēng)險(xiǎn)的程度。結(jié)論：2016年，公司金融債務(wù)銷(xiāo)售比指標(biāo)值為4.74，企業(yè)借款與銷(xiāo)售的比例適當(dāng)，銷(xiāo)售運(yùn)營(yíng)方面狀況良好，借款償付壓力很小，在行業(yè)中表現(xiàn)非常出色。3、金融債務(wù)不健全度得分：4分（★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.122015.122014.122013.122012.12免費(fèi)報(bào)告登錄7金融債務(wù)不健全度41010108解釋?zhuān)哼@是通過(guò)分析公司多年期借款，判斷公司借款使用效率和異常的分析值。當(dāng)公司本期和多年期借款與銷(xiāo)售狀況相比出現(xiàn)嚴(yán)重偏離時(shí)，說(shuō)明公司借款出現(xiàn)異常，通過(guò)分析借款“變化量異常值”判斷對(duì)公司造成風(fēng)險(xiǎn)的程度。金融債務(wù)指標(biāo)均是分析公司財(cái)務(wù)安全性較為重要指標(biāo)。結(jié)論：2016年，公司金融債務(wù)不健全度指標(biāo)為-3.73，企業(yè)借款的使用效率提高。但是，要審查是否有金融機(jī)構(gòu)催要貸款。同時(shí)，應(yīng)了解企業(yè)的現(xiàn)金流是否能夠支撐企業(yè)銷(xiāo)售的資金運(yùn)轉(zhuǎn)。4、實(shí)物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得分：8分（★★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.122015.122014.122013.122012.12存貨周轉(zhuǎn)變化度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度3535353535免費(fèi)報(bào)告登錄8解釋?zhuān)汗镜膶?shí)物性資產(chǎn)，包括存貨和固定資產(chǎn)。Themis強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)效率的分析，對(duì)存貨和固定資產(chǎn)的使用效率的分析，是實(shí)物性資產(chǎn)分析的關(guān)鍵。如果在一個(gè)公司中這兩個(gè)指標(biāo)的縱向?qū)Ρ茸兓冗^(guò)大，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將非常大。這是通過(guò)公司本期和多年期存貨變化對(duì)比，分析公司是否出現(xiàn)存貨效率異常的分析值。通過(guò)分析公司存貨周轉(zhuǎn)“異常值”，可判斷存貨周轉(zhuǎn)異常對(duì)公司造成風(fēng)險(xiǎn)的程度。存貨周轉(zhuǎn)維持在一定平穩(wěn)狀態(tài)的公司是安全的。如果公司在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅度變化，公司一定出現(xiàn)了異常。存貨周轉(zhuǎn)大幅變化的原因之一是由于資金周轉(zhuǎn)惡化不得不賤賣(mài)存貨以求現(xiàn)金化，其存貨處理的結(jié)果會(huì)出現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)極具加快的現(xiàn)象，從表面看似乎存貨效率提高，但實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。原因之二可能是與客戶(hù)的交易環(huán)境惡化引發(fā)大量滯銷(xiāo)造成過(guò)量存貨積壓，使存貨效率更為低下。結(jié)論：2016年，公司存貨周轉(zhuǎn)變化度指標(biāo)為1.2，從企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況看，存貨周轉(zhuǎn)變化度符合行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的存貨持有狀態(tài)較為穩(wěn)定。解釋?zhuān)哼@是通過(guò)公司本期和多年期固定資產(chǎn)變化對(duì)比，分析公司是否出現(xiàn)固定資產(chǎn)效率異常的分析值。通過(guò)分析公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)“異常值”，可判斷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)異常對(duì)公司造成風(fēng)險(xiǎn)的程度。對(duì)于固定資產(chǎn)效率的縱向比較也存在相同的特征。如果一個(gè)公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期產(chǎn)生較大變化，兩個(gè)負(fù)面的原因，一是由于公司資金周轉(zhuǎn)惡化不得不賤賣(mài)固定資產(chǎn)以求現(xiàn)金化，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快；二是由于與客戶(hù)交易環(huán)境惡化引發(fā)滯銷(xiāo)造成的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)放緩。結(jié)論：免費(fèi)報(bào)告登錄92016年，公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度指標(biāo)為1.05，近兩年企業(yè)固定資產(chǎn)與銷(xiāo)售比例變化不大，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)穩(wěn)定正常。5、投資資產(chǎn)效率得分：3分（★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.1232015.1232014.1232013.1232012.123投資資產(chǎn)效率解釋?zhuān)哼@是通過(guò)分析公司投資收益和投資成本關(guān)系，測(cè)算公司投資是否有效或高效的分析值。投資資產(chǎn)效率指標(biāo)的指導(dǎo)思想是，投資賬戶(hù)所投入的資金從資本賬戶(hù)及借款賬戶(hù)上貸出的話(huà)，其投入的資金成本（是針對(duì)分紅成本或借款付息成相對(duì)于來(lái)自投資回報(bào)利益，是否合理的指標(biāo)測(cè)算。結(jié)論：2016年，公司投資資產(chǎn)效率為0.06,從企業(yè)的投資情況看，投資收益符合行業(yè)水平，較為合理。6、無(wú)形資產(chǎn)效率得分：2分（★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.1222015.1212014.1212013.1232012.120投資資產(chǎn)效率10免費(fèi)報(bào)告登錄解釋?zhuān)哼@是通過(guò)分析公司無(wú)形資產(chǎn)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)狀況的貢獻(xiàn)度和變化狀況，判斷公司無(wú)形資產(chǎn)是否出現(xiàn)“異常值”和異常程度的分析值。根據(jù)Themis評(píng)級(jí)技術(shù)，要評(píng)價(jià)獲取無(wú)形資產(chǎn)的效益，將其行為構(gòu)成的成本上升及收益能力上升相對(duì)比，來(lái)評(píng)價(jià)無(wú)形資產(chǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售的貢獻(xiàn)度。在現(xiàn)實(shí)中存在很多用于粉飾或?yàn)閿U(kuò)大事業(yè)進(jìn)行宣傳而獲取無(wú)形資產(chǎn)，或以從金融機(jī)構(gòu)籌集流動(dòng)資金為目的的不良意圖引進(jìn)無(wú)形資產(chǎn)的案例。結(jié)論：2016年，公司無(wú)形資產(chǎn)變化度為1.19，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售的貢獻(xiàn)度明顯下降，同時(shí)，無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的非常高，嚴(yán)重脫離行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)企業(yè)的資金和折舊費(fèi)用構(gòu)成嚴(yán)重威脅。建議立刻審查企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)狀況。7、經(jīng)常收支比率得分：10分（★★★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.12102015.12102014.12102013.12102012.1210經(jīng)常收支合理度11免費(fèi)報(bào)告登錄解釋?zhuān)篢hemis評(píng)級(jí)技術(shù)的經(jīng)常收支比率與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則認(rèn)可的現(xiàn)金流量分析有很大的區(qū)別，經(jīng)常收支比率具有揭示粉飾的能力，但是現(xiàn)金流量分析卻根本沒(méi)有這個(gè)能力。這是分析公司本期和近三期經(jīng)常性活動(dòng)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的比值。這是公司重要的分析指標(biāo)，當(dāng)一個(gè)公司當(dāng)期經(jīng)常收支或近三期經(jīng)常收支出現(xiàn)惡化，將對(duì)公司的財(cái)務(wù)安全性造成較大影響。經(jīng)常收支比率指標(biāo)是分析公司財(cái)務(wù)安全性較為重要指標(biāo)。根據(jù)中國(guó)多家銀行的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)貸款公司從財(cái)務(wù)報(bào)表的銷(xiāo)售額利潤(rùn)率偏離經(jīng)常收支比率3％以上時(shí)就必須加以注意，因?yàn)檫@樣的公司已經(jīng)存在粉飾和一定風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)一個(gè)公司的銷(xiāo)售額利潤(rùn)率超過(guò)經(jīng)常收支比率5％～10％，這種情況在破產(chǎn)公司倒閉前持續(xù)3～4年間的現(xiàn)象十分多見(jiàn)，其實(shí)這是公司大量粉飾的結(jié)果。根據(jù)Themis評(píng)級(jí)技術(shù)對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)破產(chǎn)公司的分析，當(dāng)經(jīng)常收支比率低于80％，這種情況下大多數(shù)公司大約在3年以?xún)?nèi)破產(chǎn)，而當(dāng)公司經(jīng)常收支比率低于70％，這種情況下絕大多數(shù)公司在1年內(nèi)破產(chǎn)。所以，經(jīng)常收支比率具有“識(shí)破粉飾的功能”和預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)時(shí)間的雙重作用。結(jié)論：2016年公司的經(jīng)常收支比率為116.01，三年平均經(jīng)常收支比率為114.28，從企業(yè)經(jīng)常收支狀況分析，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收支狀況長(zhǎng)期平衡穩(wěn)定。8、異常系數(shù)得分：10分（★★★★★）評(píng)分項(xiàng)目異常系數(shù)2016.12102015.12102014.12102013.12102012.121012免費(fèi)報(bào)告登錄解釋?zhuān)哼@是通過(guò)對(duì)比公司多年期資金周轉(zhuǎn)應(yīng)用情況，判斷公司在運(yùn)營(yíng)交易環(huán)節(jié)綜合異常比率。如果異常系數(shù)過(guò)大，說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)較大異常，面臨較大運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)“異常值”有兩個(gè)原因：1.公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)異常；2.公司在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中粉飾作假。公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾“重災(zāi)區(qū)”是：應(yīng)收賬款（其它應(yīng)收賬款）、應(yīng)付賬款（其它應(yīng)付賬款）、存貨、資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)等。一個(gè)公司如果出現(xiàn)財(cái)務(wù)異常，絕大多數(shù)也是在這幾個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。在收入、利潤(rùn)通過(guò)“經(jīng)常收支比率”指標(biāo)分析識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)后，Themis評(píng)級(jí)技術(shù)將對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾和經(jīng)營(yíng)的“\n異常值”關(guān)注點(diǎn)聚焦到公司的應(yīng)收、應(yīng)付、存貨、資產(chǎn)等方面。對(duì)應(yīng)收、應(yīng)付、存貨的粉飾判斷，Themis評(píng)級(jí)技術(shù)采取縱向?qū)Ρ确治觯ㄓ?jì)算變化量）差異的方法。在計(jì)算出變化量后，再與總資產(chǎn)規(guī)模對(duì)比，確定其異常值的嚴(yán)重程度。結(jié)論：2016年，公司異常值系數(shù)為0.06，從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況分析，該指標(biāo)的分最高，遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均值。9、Themis支付余力系數(shù)得分：10分（★★★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.12102015.12102014.12102013.12102012.1210Themis支付余力系數(shù)13免費(fèi)報(bào)告登錄解釋?zhuān)哼@是分析公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)在公司銷(xiāo)售環(huán)節(jié)中對(duì)可能面臨風(fēng)險(xiǎn)的保障程度的分析指標(biāo)。該指標(biāo)判斷公司出現(xiàn)突然意外損失能夠承受的全部支付能力。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)較為繁榮的情況下，公司由于競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，給予客戶(hù)賒銷(xiāo)額和賒銷(xiāo)賬期在不斷地延長(zhǎng)。而且，有的客戶(hù)由于發(fā)展速度非?？?，給上游供應(yīng)商的感覺(jué)是這個(gè)客戶(hù)很有發(fā)展?jié)摿?，更使供?yīng)商提高了銷(xiāo)售規(guī)模。這種盲目擴(kuò)大銷(xiāo)售的情況，極容易由于客戶(hù)的突然財(cái)務(wù)危機(jī)和倒閉，使上游公司陷入到連鎖財(cái)務(wù)危機(jī)中。公司彌補(bǔ)銷(xiāo)售壞賬的資金最終來(lái)源于自有資產(chǎn)。通過(guò)自有資產(chǎn)與銷(xiāo)售規(guī)模的比較，就能夠準(zhǔn)確判斷公司真實(shí)支付能力，即：當(dāng)公司發(fā)生嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，得以維持支付債務(wù)能力的程度。因此，從財(cái)務(wù)安全性角度分析，Themis評(píng)級(jí)技術(shù)需要對(duì)公司銷(xiāo)售、自有資本、總資產(chǎn)之間的合理關(guān)系有一個(gè)清晰、正確的認(rèn)識(shí)。結(jié)論：2016年，公司Themis支付余力系數(shù)為10.41，從企業(yè)資產(chǎn)與企業(yè)支付能力的角度分析，企業(yè)支付債務(wù)能力很強(qiáng)，該指標(biāo)在行業(yè)中表現(xiàn)出色，完全能夠支撐企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要的資金。10、成本體系得分：5分（★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.1252015.1262014.1262013.1282012.1210成本體系合理度14免費(fèi)報(bào)告登錄解釋?zhuān)哼@是分析公司成本和銷(xiāo)售關(guān)系的分析指標(biāo)。當(dāng)公司收入和成本呈現(xiàn)各種“異常值”變化時(shí)，公司將面臨成本和收益結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)收益性的分析指標(biāo)。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析收益性時(shí)，主要以銷(xiāo)售與利潤(rùn)、資產(chǎn)或資本與利潤(rùn)等指標(biāo)作為分析對(duì)象，其出發(fā)點(diǎn)在于，判斷該公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)長(zhǎng)期性變化和與同行業(yè)對(duì)比的狀況。然而，這樣的分析指標(biāo)忽略了銷(xiāo)售與成本這個(gè)最基礎(chǔ)和重要的對(duì)比指標(biāo)。實(shí)際上，決定公司財(cái)務(wù)狀況是否出現(xiàn)異常的收益性指標(biāo)，是通過(guò)從銷(xiāo)售收入與成本的變化分析出來(lái)的。結(jié)論：2016年，公司成本體系為1.28，從收入和成本角度分析，收入與成本費(fèi)用的變化較為微小，說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)方面較為穩(wěn)定，屬行業(yè)平均水平。收入成本費(fèi)用變動(dòng)：項(xiàng)目2016.122015.12增減額增減率-6.02%-8.72%營(yíng)業(yè)收入1,836,268,914.691,631,324,178.141,953,837,466.291,787,074,672.19-117,568,551.60-155,750,494.05成本費(fèi)用總額15免費(fèi)報(bào)告登錄11、資產(chǎn)系數(shù)得分：10分（★★★★★）評(píng)分項(xiàng)目2016.12102015.12102014.1282013.12102012.1210資產(chǎn)系數(shù)合理度解釋?zhuān)哼@是分析公司資產(chǎn)與銷(xiāo)售關(guān)系、以及資產(chǎn)安全性的多維分析指標(biāo)。當(dāng)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)效率不匹配時(shí)，公司面臨資金結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的多重風(fēng)險(xiǎn)。如資產(chǎn)系數(shù)過(guò)小，公司資金壓力將過(guò)大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差；如資產(chǎn)系數(shù)過(guò)大，公司資產(chǎn)使用效率低，存在資產(chǎn)泡沫化和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)系數(shù)是分析公司財(cái)務(wù)安全性的重要指標(biāo)。1免費(fèi)報(bào)告登錄6結(jié)論：2016年，公司的資產(chǎn)系數(shù)為1.44，自有資本占總資本的62.31%,從企業(yè)資本與銷(xiāo)售額的關(guān)系分析，企業(yè)總資本額、資產(chǎn)負(fù)債率和銷(xiāo)售額匹配，本指標(biāo)在行業(yè)中得分最高。四、減分處理所謂減分處理，是在指標(biāo)體系的權(quán)重基礎(chǔ)上，對(duì)特殊情況下一些指標(biāo)出現(xiàn)嚴(yán)重異常的情形時(shí)，不但不給予指標(biāo)體系中的權(quán)重分?jǐn)?shù)，而且還要另外扣分的處理方法。Themis評(píng)級(jí)技術(shù)之所以在指標(biāo)評(píng)分的基礎(chǔ)上再加上減分處理是因?yàn)楫?dāng)公司破產(chǎn)時(shí)，破產(chǎn)的結(jié)果是一樣的，但是破產(chǎn)的原因千差萬(wàn)別。很多公司破產(chǎn)并不是綜合原因累積形成的，而往往是一個(gè)、兩個(gè)問(wèn)題導(dǎo)致的。在指標(biāo)體系分析上，如果Themis評(píng)級(jí)技術(shù)僅僅以每個(gè)指標(biāo)對(duì)應(yīng)的權(quán)重進(jìn)行評(píng)判，由于指標(biāo)較多，每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重較?。ㄗ罡?0分），既使一個(gè)指標(biāo)不得分（0分），如果其它分?jǐn)?shù)較高，這個(gè)公司的總得分仍然很高，但是公司卻破產(chǎn)了，這種情形顯然與實(shí)際情況不符。因此，一個(gè)健全的指標(biāo)體系，必須對(duì)超異常的指標(biāo)進(jìn)行追加扣分，通過(guò)追加扣分，達(dá)到對(duì)公司超異常指標(biāo)帶來(lái)的危險(xiǎn)進(jìn)行提醒，并在整體分值中體現(xiàn)出來(lái)。只有這樣，才能夠全面反映公司的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況。因此，減分處理方法是極為重要的指標(biāo)體系組成部分。結(jié)論：2016年，該公司被減分處理1分，說(shuō)明該公司在個(gè)別指標(biāo)方面存在一定的問(wèn)題。主要的減分原因在于：1、從公司存款和債務(wù)情況分析,公司銀行存款金額偏小,存在無(wú)法支付短期債務(wù)的可能性。1免費(fèi)報(bào)告登錄7附件1：評(píng)級(jí)等級(jí)說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)程度等級(jí)AAA對(duì)應(yīng)評(píng)分91~100結(jié)論被評(píng)主體具有最高的信用質(zhì)量、最低的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)、最強(qiáng)的財(cái)務(wù)安全質(zhì)量和償付能力，投融資價(jià)值非常高。被評(píng)主體具有極高的信用質(zhì)量、極低的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)、極強(qiáng)的財(cái)務(wù)安全質(zhì)量和償付能力，投融資價(jià)值很高。AAA81~9071~80安全級(jí)級(jí)被評(píng)主體具有高的信用質(zhì)量、低的預(yù)期信用風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)健的財(cái)務(wù)安全質(zhì)量和償付能力，投融資價(jià)值高，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。被評(píng)主體具有良好的信用質(zhì)量、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，基本沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但就個(gè)別情況需進(jìn)行關(guān)注，有時(shí)易受到環(huán)境和經(jīng)濟(jì)變動(dòng)影響，投融資價(jià)值較高。BBBBB61~7051~6041~5031~4021~30被評(píng)主體具有一定的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，但防范能力比較脆弱，信用風(fēng)險(xiǎn)正在形成，就個(gè)別問(wèn)題需要關(guān)注，應(yīng)定期察看其趨勢(shì)。此級(jí)別不屬于投資級(jí)別。關(guān)注級(jí)被評(píng)主體具有一定的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，但防范能力已經(jīng)非常脆弱，信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)形成，可能已經(jīng)影響該公司的償付和財(cái)務(wù)狀況。就某些問(wèn)題需要重點(diǎn)關(guān)注，應(yīng)隨時(shí)察看其趨勢(shì)。B被評(píng)主體財(cái)務(wù)脆弱，違約可能性很高，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件的影響較大，存在很高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，上市公司有ST可能性，不適宜長(zhǎng)期投資或信用融資。CCCCC風(fēng)險(xiǎn)級(jí)被評(píng)主體財(cái)務(wù)非常脆弱，違約的可能性非常高，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)條件的影響很大，存在非常高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，上市公司ST可能性很大，需要重點(diǎn)關(guān)注，不適宜投資或信用融資。被評(píng)主體短期內(nèi)存在巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的可能性非常高，不應(yīng)投資或融資。C11~2010以下高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)被評(píng)主體短期內(nèi)存在巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)立刻采取防范措施。D18免費(fèi)報(bào)告登錄附件2：文山電力主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）資產(chǎn)負(fù)債表行次報(bào)表年份流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金2016.122015.122014.122013.122012.1212-24,921.924,793.434,076.415,825.424,921.44455134短期投資減：短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備短期投資凈額應(yīng)收票據(jù)0.000.000.000.0020.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0050.006735.810.001,010.003,847.006,124.007應(yīng)收股利136.640.00336.700.00790.560.008應(yīng)收利息0.009應(yīng)收帳款原值減：壞帳準(zhǔn)備應(yīng)收賬款凈額其他應(yīng)收款預(yù)付帳款167.020.006,063.804,591.101,094.134,088.480.000.000.000.006,063.804,591.101,094.134,088.48101112131415167.0212.4690.640.0053.29236.600.0022.22172.040.0033.75188.720.0058.7383.640.00應(yīng)收補(bǔ)貼款存貨524.03751.23480.30302.57262.56減：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備（含工程虧損準(zhǔn)備）160.000.000.000.000.0017181920存貨凈額待攤費(fèi)用524.030.00751.230.00480.300.00302.570.00262.560.00待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0014,000.002122其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)236.64495.600.000.0026,688.532,413.940,488.735,628.336,329.34652819免費(fèi)報(bào)告登錄2324非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資-13,612.012,752.714,311.513,366.712,911.761122252627其中：合并價(jià)差長(zhǎng)期債權(quán)投資其他長(zhǎng)期投資0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00800.000.0014,412.012,752.714,311.513,366.712,911.7282930長(zhǎng)期投資合計(jì)減：長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備長(zhǎng)期投資凈額611220.000.000.000.000.0014,412.012,752.714,311.513,366.712,911.761122202,533.187,047.198,082.189,135.168,994.313233343536373839固定資產(chǎn)原值減：累計(jì)折舊22225520490.000.000.000.000.00202,533.187,047.198,082.189,135.168,994.固定資產(chǎn)凈值2222552049減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)凈額0.000.000.000.000.00202,533.187,047.198,082.189,135.168,994.2222552049工程物資301.38621.29702.450.000.0010,637.743,889.425,095.921,444.121,897.9在建工程60292減：在建工程減值準(zhǔn)備在建工程凈額0.000.000.000.000.0010,637.743,889.425,095.921,444.121,897.9602924041固定資產(chǎn)清理0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00待處理固定資產(chǎn)凈損失213,472.231,557.223,880.210,579.190,892.369093394142固定資產(chǎn)合計(jì)43444546無(wú)形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)7,561.126,604.356,970.495,302.844,364.500.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00開(kāi)辦費(fèi)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用75.0393.8520免費(fèi)報(bào)告登錄474849其他長(zhǎng)期資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)遞延稅款借項(xiàng)211.247,847.387,900.348,254.506,631.126,695.401,151.501,353.291,540.801,259.88915.80236,883.253,564.247,987.231,837.211,415.1,202.151,284.011,328.272,330.9050非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3124741033263,571.285,978.288,476.267,465.247,744.515253資產(chǎn)總計(jì)流動(dòng)負(fù)債：短期借款8621494271-31,000.067,000.041,000.040,000.030,000.0000005455應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款0.000.000.000.000.00626.794,824.92568.43322.34279.3215,806.7756預(yù)收帳款9,132.484,106.483,325.772,202.680.000.000.000.00575859606162代銷(xiāo)商品款應(yīng)付工資0.001,528.471,566.381,677.621,849.041,841.58應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)付股利0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00應(yīng)交稅金1,322.341,415.121,280.473,848.882,742.240.000.000.000.000.0012,473.312,198.711,669.111,752.110,114.4其他應(yīng)交款63其他應(yīng)付款303296465預(yù)提費(fèi)用預(yù)計(jì)負(fù)債0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.0011,700.027,700.030,150.00666768一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債8,650.000.0050.000.00000.000.000.0071,407.7107,837.88,002.161,148.177,330.361流動(dòng)負(fù)債合計(jì)156227,000.011,300.035,950.061,050.041,638.06970長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券000000.000.000.000.000.0021免費(fèi)報(bào)告登錄19,444.319,187.371長(zhǎng)期應(yīng)付款4,400.146,329.99397.6173727374專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款住房周轉(zhuǎn)金0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00其他長(zhǎng)期負(fù)債1,465.04685.145,822.055,734.553,342.1732,865.131,429.560,959.373,114.545,377.7757677長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)遞延稅款貸項(xiàng)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)818470.000.000.000.000.0032,865.131,429.560,959.373,114.545,377.781847104,272.139,267.148,961.134,262.122,708.78負(fù)債合計(jì)89115270097980所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：少數(shù)股東權(quán)益-0.000.000.000.000.0047,852.647,852.647,852.647,852.647,852.6818283股本4444415,560.515,560.515,522.115,522.115,522.1資本公積盈余公積金8844416,143.014,667.513,820.412,782.411,487.3470308485其中：公益金0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00未確認(rèn)的投資損失79,742.768,630.362,319.757,045.550,174.586未分配利潤(rùn)118148788外幣報(bào)表折算差額0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00積累未彌補(bǔ)子公司虧損159,298.146,711.139,514.133,202.125,036.97109772628990所有者權(quán)益合計(jì)263,571.285,978.288,476.267,465.247,744.8621494271負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)利潤(rùn)表22免費(fèi)報(bào)告登錄行次報(bào)表年份2016.122015.122014.122013.122012.12183,626.195,383.201,603.203,181.171,034.123主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減：折扣與折讓主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額89753030070.000.000.000.000.00183,626.195,383.201,603.203,181.171,034.8975303007141,429.156,492.158,928.158,396.129,352.4510029090456減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1,938.701,909.011,720.411,473.441,410.8940,258.736,982.640,954.843,310.940,270.244678789加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：存貨跌價(jià)損失營(yíng)業(yè)費(fèi)用0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.006,790.705,500.305,830.336,953.426,619.5712,973.514,806.014,407.716,643.414,308.510管理費(fèi)用7514411121314財(cái)務(wù)費(fèi)用其中：利息支出其他3,460.805,486.485,863.676,428.594,827.763,460.805,486.485,863.676,428.594,827.760.000.000.000.000.009.30其他-95.274,142.221,832.95-102.6817,988.2813,104.613,217.915,438.91516營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5,450.34401-1,597.23加：投資收益859.350.0084.44-170.300.00933.790.0017181920補(bǔ)貼收入營(yíng)業(yè)外收入0.000.00517.09290.120.001,137.987,594.482,310.952,131.54減：營(yíng)業(yè)外支出加：以前年度損益調(diào)整403.520.00633.730.00167.880.00543.100.0018,722.712,411.013,331.615,360.917,027.321利潤(rùn)總額491752223減：所得稅2,785.182,095.132,951.892,409.6