財務(wù)分析考試題型及案例答案

1考試題型：名詞解釋，簡答，案例分析

第一章

1、財務(wù)報表分析經(jīng)歷了哪些階段？

經(jīng)歷了信用分析、投資分析、內(nèi)部份析。

2、報表分析包括哪些基本內(nèi)容？

內(nèi)容：企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)管理者、政府經(jīng)濟管理機構(gòu)、商品和勞務(wù)供應(yīng)商、

顧客、企業(yè)雇員、社會公眾、競爭對手。（9）

第二章

1、基本財務(wù)報表如何構(gòu)成？簡述這些報表的基本功能？

構(gòu)成：償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析。償債能力是財務(wù)目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保

證，營運能力是目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增

強起著推動作用，三者相輔相成。

2、財務(wù)報表附注對報表分析有何作用？

報表附注是對在資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報表中列示項目

的文字描述或者明細資料，以及對這些報表中列示項目的說明等。

3、審計報告有何作用？

是由注冊會計師根據(jù)獨立審計準則的要求，在實施必要審計程序后出具的，用于對被審計

單位年度報表發(fā)表審計意見的書面文件。

第三章

1、什么是資產(chǎn)質(zhì)量？

資產(chǎn)的質(zhì)量，就是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟組織中，實際所發(fā)揮的效用與其預期效用之間的

吻合程度。

2、資產(chǎn)質(zhì)量有哪些特征？

特征：盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性、與其他資產(chǎn)組合的增值性。

3、如何分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量？

對債權(quán)的賬齡進行分析，對債務(wù)人的構(gòu)成進行分析，對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進行分

析，對債權(quán)的周轉(zhuǎn)性進行分析，對壞賬準備政策進行分析。

4、為什么要注意對其他應(yīng)收款的分析？

是“垃圾桶”，也是“聚寶盆”，警惕小項目潛伏的大危機，危（wei）險信號：金額巨大，

長期掛賬（其他應(yīng)收款不屬于企業(yè)主要的債權(quán)項目，數(shù)額及所占比例不應(yīng)過大。如果其數(shù)額

過高，即為不正?，F(xiàn)象，容易產(chǎn)生一些不明原因的占用。為此，要借助報表附注子細分析其

具體構(gòu)成項目的容易和發(fā)生時間，特殊是金額較大、時間較長、來自關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款。

要警惕企業(yè)利用該項FI粉飾利潤、大股東抽逃或者無償占用資金及轉(zhuǎn)移銷售收入偷逃稅款等

行為。在這些情況下，其他應(yīng)收款中的主要內(nèi)容就成無直接效益的資源占用，無論是從盈利

性，還是從變現(xiàn)性及周轉(zhuǎn)性來看，其質(zhì)量均較低。因此特殊關(guān)注這一“小項目”中潛伏的

“大危機?！?/p>

5、投資性房地產(chǎn)按成本和公允價值計算有什么區(qū)別？

成本：計提折舊或者攤銷，公允價值：每年根據(jù)市場價格重新估價。

第四章

1、什么是流動負債？

是指那些在一年以內(nèi)應(yīng)該償還的債務(wù)，包括短期借款、交易性金融負債、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬

款、預收賬款、對付職工薪酬、應(yīng)交稅費、對付利息、對付股利吧、其他對付款一年到期的

非流動負債及其他流動負債等項目。

2、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析主要關(guān)注哪九個方面的內(nèi)容？

1、資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對照關(guān)系2、企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資

產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性3、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)承受的財務(wù)風險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企

業(yè)未來融資要求以及未來發(fā)展的適應(yīng)性4、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的適應(yīng)性。

3、如何從資本結(jié)構(gòu)反映企業(yè)的盈利模式？

在企業(yè)的平均資產(chǎn)總額中，經(jīng)營性資產(chǎn)占有較大比重，而投資性資產(chǎn)占比較小，且雙方之

間有一定差異，則認為這是一個經(jīng)營主導型企業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了對企業(yè)利潤做出主

要貢獻的應(yīng)該是其自身的經(jīng)營性資產(chǎn)，核心利潤應(yīng)成為利潤的主要支撐點。

在企業(yè)的平均資產(chǎn)總額中，投資性資產(chǎn)占有較大比重，而經(jīng)營性資產(chǎn)占比較小，且雙方之

間有一定差異，則認為這是一個投資主導型企業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了對企業(yè)利潤做出主

要貢獻的應(yīng)該是投資性資產(chǎn)，投資收益應(yīng)成為利潤的主要支撐點。

在企業(yè)的平均資產(chǎn)總額中，經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)所占比重大體相同，則認為這是一個

并重型型企業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)將共同企業(yè)利潤做出貢獻，

核心利潤和投資收益應(yīng)成為利潤的共同支撐點。

4、不良資產(chǎn)主要集中于報表哪些項目？

不良資產(chǎn)主要集中在：其他應(yīng)收款、周轉(zhuǎn)緩慢的存貨、因被投資企業(yè)巨額虧損而嚴重貶值

的長期股權(quán)投資、利用率不高且難以產(chǎn)生效益的固定資產(chǎn)、無明確對應(yīng)關(guān)系的無形資產(chǎn)、長

期待攤費用，等等。

第五章

1、什么是全面收益觀？

將收益視為企業(yè)在一個會計期間凈資產(chǎn)的增加額，只要導致凈資產(chǎn)的增加都是視為收益，

包括已實現(xiàn)的收益和尚未實現(xiàn)的收益

2、什么是核心利潤？這個概念對報表分析有什么作用？

核心利潤=營業(yè)收入一營業(yè)成本一營業(yè)稅金及附加一銷售費用一管理費用一財務(wù)費用

作用：便于分析三張報表之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系；大量的企業(yè)，其經(jīng)營活動還是主要集中于

自身的經(jīng)營活動。對其利潤表進行分析，核心利潤顯然是核心內(nèi)容；便于比例分析。

3、企業(yè)較高和較低的毛利率反映什么質(zhì)量信息？

較高毛利率：企業(yè)從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動具有壟斷地位；企業(yè)從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動由于各種

原因具有較強的核心競爭力；企業(yè)從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動由于周期性波動原于是浮現(xiàn)暫時走

高。

較低的毛利率：企業(yè)產(chǎn)品的生命周期已經(jīng)達到衰退期；企業(yè)產(chǎn)品的品牌、質(zhì)量、成本、價

格等在市場上沒有競爭力；企業(yè)會計處理不當，故意調(diào)低毛利率的手段。

4、如果核心利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額差異較大，原因是什么？

原因：企業(yè)收款不正常，導致回款不足，從而引起現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

凈額惡化。企業(yè)付款浮現(xiàn)不利于現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加的變化。企業(yè)

存在不恰當?shù)馁Y金運作行為。企業(yè)報表編制有錯誤。企業(yè)在經(jīng)營活動的收款和付款方面主要

與關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)往來。

5、如何通過利潤結(jié)構(gòu)反映企業(yè)盈利模式？

經(jīng)營活動主導型：以經(jīng)營活動為內(nèi)容，以消耗經(jīng)營資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生核心利潤和經(jīng)營活動

引起的現(xiàn)金凈流量為主要業(yè)績表現(xiàn)。

投資主導型：以投資活動為內(nèi)容，以消耗投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生廣義投資收益和投資活動

引起的現(xiàn)金流入量為主要業(yè)績表現(xiàn)。

資產(chǎn)重組型：以對企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)進行重組為內(nèi)容，以優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或

者者投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生利潤和相應(yīng)的現(xiàn)金流量為業(yè)績表現(xiàn)。

會計控制型：以會計方法對財務(wù)信息進行賬面調(diào)節(jié)為主要手段，在報表中直接“產(chǎn)生”利潤。

第六章

1、現(xiàn)金流量如何分類？

經(jīng)營活動：各種攤銷性費用，應(yīng)計性費用；投資活動：用非貨幣對外投資：債轉(zhuǎn)股，股權(quán)

互換：轉(zhuǎn)洛活動?債務(wù)轉(zhuǎn)股本，非貨幣入資：非貨幣還債。

第九章

1、會計報表自身有哪些局限性？

報表信息并不徹底反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟資源。受歷史成本計量屬性的制約，企業(yè)報

表資料對未來決策的價值仍然在一定程度上受到限制。企業(yè)會計政策運用上的差異導致企

業(yè)在自身的歷史對照和預測未來的過程中，以及在其他企業(yè)進行對照的過程中難以發(fā)揮應(yīng)有

作用。企業(yè)對會計信息的人為控制可能會誤導信息使用者做出錯誤決策。

2、財務(wù)比率分析有哪些局限性？

比率分析只能對財務(wù)數(shù)據(jù)進行比較，對財務(wù)數(shù)據(jù)以為的信息沒有考慮，就可能造成對實際

情況的誤解。為了達到某種目的，企業(yè)可以認為對報表修飾財務(wù)比率，造成對財務(wù)信息的

歪曲，誤導投資者。

3、銷售利潤率有什么局限性？

銷售利潤率是凈利潤與營業(yè)收入的比值，用以揭示企業(yè)在一定時期總的獲利水平。但企業(yè)

業(yè)務(wù)中不僅包括營業(yè)業(yè)務(wù)，還包括營業(yè)外業(yè)務(wù)，因此利潤總額中包含了不穩(wěn)定和不持久的臨

時波動的營業(yè)外收支因素，使得銷售利潤率雖能揭示某?特定時期的獲利水平，卻難以反映

獲利的穩(wěn)定性和持久性。此外，利潤總額中的投資收益、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動以及

營業(yè)外收支凈額等因素均與營業(yè)收入亳無關(guān)系。因此，銷售凈利率并不能真正反映企業(yè)基于

經(jīng)營規(guī)模的相對盈利能力。同時該比率還受企業(yè)籌資決策的影響，財務(wù)費用作為籌資成本，

是企業(yè)新創(chuàng)價值的一部份，但在計算利潤總額時卻被扣除了。這將導致在銷售收入、銷售成

本等因素相同的情況下，資本結(jié)構(gòu)不同，財務(wù)費用水平也不同，據(jù)此計算的銷售利潤率也會

有所差異，但這與經(jīng)濟活動沒有直接關(guān)系。

4、什么是財務(wù)狀況？

1.財務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)負債表狀況。

2.財務(wù)狀況是指企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面。

3.企業(yè)財務(wù)狀況反映的是企業(yè)針對現(xiàn)實或者可能的財務(wù)風險而保持持續(xù)經(jīng)營的能力。

4.財務(wù)狀況是指反映公司基本面的財務(wù)狀態(tài)。

5.財務(wù)狀況應(yīng)該是指通過資產(chǎn)狀況、債務(wù)風險狀況、資本投入與積累狀況、盈利狀況以及

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況等方面所揭示出來的企業(yè)基本財務(wù)狀態(tài)。由于盈利狀況和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況都會通

過特定項目最終影響到資產(chǎn)負債狀況，于是通過資產(chǎn)負債表所揭示出來的資產(chǎn)負債狀況是企

業(yè)財務(wù)狀況的綜合體現(xiàn)。概括起來說，財務(wù)狀況可從財務(wù)角度反映企業(yè)經(jīng)營活動的健康狀況，

它是企業(yè)戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果，是企業(yè)內(nèi)在價值的決定因素，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障

5、高質(zhì)量財務(wù)狀況有什么特征？

1.企業(yè)具有一定的盈利能力，利澗結(jié)構(gòu)基本合理

2.企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常

3.資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要。

4.資本結(jié)構(gòu)較為合理，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好。

案例討論1：小股東關(guān)注什么？

作為中小股東，其持有企業(yè)股分的目的是在買和賣的交易中獲取利潤。因此，中小股東關(guān)心

的是與此相關(guān)的因素。

中小股東普通應(yīng)該關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力狀況、股利分配政策以及企業(yè)的現(xiàn)金支付能

力。

案例討論1：銀行為何關(guān)注“三品”？

銀行必須關(guān)注企業(yè)的表外資源，如市場、人力資源

人品影響資本結(jié)構(gòu)

產(chǎn)品影響盈利質(zhì)量

抵押品影響資產(chǎn)質(zhì)量

從審計報告看資產(chǎn)質(zhì)量一一賽格三星2022

概念：固定資產(chǎn)減值準備是指由于固定資產(chǎn)市價持續(xù)下跌，或者技術(shù)陳舊、損壞、長期閑置

等原因?qū)е缕淇墒栈亟痤~低于賬面價值的，應(yīng)當將可收回金額低于其賬面價值的差額作為

固定資產(chǎn)減值準備。

到底應(yīng)該如何看待企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量問題呢？

沒有市場需求的生產(chǎn)線屬于不良資產(chǎn)

普通來說，企業(yè)浮現(xiàn)巨額虧損時，經(jīng)營性資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)一定會浮現(xiàn)閑置…因此，計提

固定資產(chǎn)減值準備是正常的。但是，需要思量的是：管理常識告訴我們，企業(yè)的市場浮現(xiàn)問

題普通是逐漸發(fā)生和發(fā)展的，不是一夜之間發(fā)生的。那末，為什么企業(yè)在今年計提了如此巨

額的固定資產(chǎn)減值準備？（08年p68,09年p83）

資產(chǎn)重組是對企業(yè)資產(chǎn)在存在方式、存在空間以及組合方式等方面的整合，目的在于改善企

業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，改善或者提高企業(yè)的盈利能力。

企業(yè)的資產(chǎn)重組如果成功，將會對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生積極作用。資產(chǎn)重組的不確定對于一

個嚴重虧損的企業(yè)而言更加加劇了企業(yè)中止經(jīng)營的可能性。

P71.案例5長期股權(quán)投資資產(chǎn)質(zhì)量的思量

一、如何看待泛海建設(shè)長期股權(quán)投資的質(zhì)量？二、為什么合并利潤表的凈利潤與投資方自身

利潤表中的利潤表差額巨大的情況？

合并資產(chǎn)負債表上的長期股權(quán)投資為零，說明企業(yè)的長期股權(quán)投資全部為控制性投資。子公

司為房地產(chǎn)開辟企業(yè)，盈利能力良好。因此，企業(yè)長期股權(quán)投資資產(chǎn)整體質(zhì)量較高。

合并利潤表凈利潤與公司自身利澗表的凈利潤差額巨大，原因在于現(xiàn)行會計準則只允許采用

成本法核算控制性投資，合并利澗表凈利潤與公司自身利潤表的凈利潤之間的巨額差額則體

現(xiàn)出了子公司當期極強的盈利能力。

P73投資性房地產(chǎn)計量價值的思量

一、如何看待泛海建設(shè)投資性房地產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重以及對利潤的影響程度？二、對投資

房地產(chǎn)，企業(yè)選擇的計價方法是否有所變更？這種變更意味著什么？

不管是年初還是年末，企業(yè)投資性房地產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重均較低。因此，投資性房地產(chǎn)對企

業(yè)的影響不大。

企業(yè)從2022年1月1日起，將投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量由成本法模式變更為公允價值模式。

這種變化，符合現(xiàn)行會計準則的要求。但這種變更并不會導致相應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營能力的直接提高，

而在公允價值高于歷史成本的條件下，企業(yè)的資產(chǎn)總額會因此而有所上升，其結(jié)果會導致以

公允價值表現(xiàn)出來的企業(yè)業(yè)績（如資產(chǎn)報酬率）反而會有所下降。

【案例討論與分析1］巨額其他應(yīng)收款的財務(wù)影響

以企業(yè)自身報表（不是合并報表）為基礎(chǔ)，其他應(yīng)收款有三種情形：

1.正常部份

2.向控股子公司提供的資金

3.向自己的母公司和兄弟公司等關(guān)聯(lián)公司提供的資金

【案例討論與分析2］存貨積壓的財務(wù)影響分析

存貨積壓是指企業(yè)超出正常經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需求來囤積累貨。在財務(wù)報表上，存貨積壓還有此外

一種情形：賬面上有存貨的數(shù)字，在實物上相應(yīng)的存貨已經(jīng)不存在。

對于第一種情形，超過正常需求儲備的存貨，由于其分攤了企業(yè)的部份固定【案例討論與分

析2］存貨積壓的財務(wù)影響分析費用，在賬面上所表現(xiàn)出來的單位成本會有所降低。因此,

在銷售價格一定的情況下，企業(yè)的毛利率會有所提高。然而，積壓的存貨除了會引起貸款利

息增加（如果企業(yè)以貸款來購買存貨）、未來倉儲成本增加等情況發(fā)生以外，在未來的競爭

中還將導致企業(yè)不得不通過采取大幅度降價銷售或者虧本銷售的方式消化這些積壓的存貨。

因此從長期來看，企業(yè)的財務(wù)業(yè)績最終還是會大幅度下降。

對于第二種情形，造成賬面上有數(shù)字而在實物中相應(yīng)的存貨已經(jīng)不存在的主要原因，是企業(yè)

在售出存貨后，在財務(wù)報表上并沒有及時將資產(chǎn)中的存貨轉(zhuǎn)化為利潤表中的營業(yè)成本，從而

造成“賬面上有資產(chǎn)，實物中不存在”的狀況。這便是“潛虧掛賬”的一種常見方式

【案例討論與分析3】綠大地無形資產(chǎn)質(zhì)量

1.關(guān)于對土地使用權(quán)計提較高減值準備問題

土地使用權(quán)作為稀缺資源，普通不會減值。但是，如果土地使用權(quán)與企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)品（或者

經(jīng)營方向）發(fā)生較大偏差，導致原有土地使用權(quán)不能對企業(yè)的經(jīng)營活動發(fā)揮作用的話，則土

地使用權(quán)就存在著理論上減值的可能性。此外一個原因是：企業(yè)當初在購買上述土地使用權(quán)

的時候花的代價過高。這可以通過考察.上述兩塊土地與周邊土地價格的差異來表現(xiàn)出來。

2.關(guān)于僅僅購買了半年的土地使用權(quán)就計提減值準備問題

這種情況的發(fā)生，可能反映出在特定的公司管理結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的決策層在決策過程中對基本

信息掌握不許確、對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略并不清晰的特征。

3.關(guān)于注冊會計師的不允許見問題

顯然，注冊會計師對企業(yè)大幅度計提無形資產(chǎn)的減值準備持有不同看法，盡管在措辭上非常

客氣。這從此外一個角度說明，企業(yè)的財務(wù)信息質(zhì)量令人質(zhì)疑。

【案例討論與分析1］泛海建設(shè)2022

1.資產(chǎn)負債率

企業(yè)期末的資產(chǎn)負債率為50.55%（母公司報表）

2.企業(yè)的融資行為、融資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境

資產(chǎn)負債表中顯示，企業(yè)的股本（實收資本）和資本公積項目余額在年內(nèi)沒有變化，

短期借款、長期借款和對付債券年末與年初相比有所提高。這表明，企業(yè)年度內(nèi)的主要籌資

活動為債務(wù)融資。

現(xiàn)金流量表的籌資活動現(xiàn)金流量中的取得借款收到的現(xiàn)金和發(fā)行債券收到的現(xiàn)金，得到

驗證：本年度企業(yè)通過債務(wù)融資獲得了大量資金，而其中又以較為穩(wěn)定的長期資金來源為主。

考慮到企業(yè)從事的主要是房地產(chǎn)開辟業(yè)務(wù)，而住宅類房地產(chǎn)企業(yè)開辟的周期普通為

三年甚至更長。囚此，用長期資金來源來推動經(jīng)營周期較為漫長的企業(yè)經(jīng)營活動，是符合企

業(yè)財務(wù)管理普通原則的：長期資金來源推動周轉(zhuǎn)時間較長的資產(chǎn)。

企業(yè)能夠從債市和銀行分別獲得債務(wù)資金本身說明：企業(yè)的融資環(huán)境較好。固然，企業(yè)

融資需求是否能夠得到滿足，還與國家在特定時期對房地產(chǎn)企業(yè)信貸政策的調(diào)整密切相關(guān)。

企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，在很大程度上會取決于中國整個房地產(chǎn)市場的發(fā)展狀況以及國家

宏觀調(diào)控政策的走勢。

3.利用資產(chǎn)負債表預測企業(yè)發(fā)展前景

（1）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點與經(jīng)營特點

從教材第276頁的母公司資產(chǎn)負債表來看，企業(yè)的資產(chǎn)總額中：貨幣資金、其他應(yīng)收

款和長期股權(quán)投資是主體。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點普通說明，企業(yè)自身開展的經(jīng)營活動較少，

主要是通過對外投資來獲取收益。

第270頁和第271頁的合并資產(chǎn)負債表顯示，其他應(yīng)收款比公司自己的數(shù)字大幅度減

少，差額部份即為上市公司向其子公司提供的資金；存貨規(guī)模巨大，表明子公司在進行樓盤

（在建樓盤為存貨）的開辟；長期股權(quán)投資為零，表明企業(yè)的對外投資全部為控制性投資。

（2）企業(yè)對外投資——子公司經(jīng)營的前景預測

從271頁合并利潤表的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)集團內(nèi)各個公司加在一起的毛利率保持了較高

的水平，合并報表的營業(yè)利潤顯著增長。雖然經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零，但考慮到企業(yè)的經(jīng)

營周期遠遠超過一年的特點以及企業(yè)的融資環(huán)境，企業(yè)未來經(jīng)營活動的前景主要取決于：第

一，企業(yè)的土地儲備狀況；第二，企業(yè)對項目進行開辟的意愿；第三，企業(yè)對于項目開辟的

融資能力（現(xiàn)有的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)可以進一步支撐企業(yè)的債務(wù)融資）。

3）以融資、重組、并購為主要手段的發(fā)展前景

企業(yè)是否通過進行重組或者并購來謀求發(fā)展，主要取決于現(xiàn)有的經(jīng)營狀況、盈利能力、

控股股東的意愿以及資本市場中投資者的投資行為等。

以當時財務(wù)報表所表現(xiàn)出來的狀況來看，該公司雖然不屬于最強勢的房地產(chǎn)企業(yè)，但

其財務(wù)狀況質(zhì)量尚好，企業(yè)存在靠自身實力繼續(xù)發(fā)展的條件。因此，從企業(yè)自身來看，被重

組和被并購的需求動力不足。

另一方面，鑒于企業(yè)目前的資產(chǎn)負債率水平，企業(yè)徹底有可能通過融資來進一步推動

在投資方向上的擴張。這就是說，如果有恰當?shù)谋徊①弻ο?，企業(yè)可以通過融資來并購其他

企業(yè)或者經(jīng)營項目來實現(xiàn)擴張的目的。

對于企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營活動，當前的貨幣資金規(guī)模是可以對其提供支持的。鑒于其良好

的融資環(huán)境，企業(yè)可以在經(jīng)營活動需要時融得必要的資金。

概括來說，企業(yè)的發(fā)展前景取決于對子公司經(jīng)營活動的推動狀況，以及企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的

發(fā)展機會后采取并購措施的勇氣和魄力。

【案例討論與分析2］中核鈦白的審計意見

（一）導致企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營方面浮現(xiàn)嚴重問題的可能原因

普通來說，持續(xù)經(jīng)營浮現(xiàn)問題的企業(yè)均會表現(xiàn)為盈利能力下降、經(jīng)營現(xiàn)金流量枯竭、商業(yè)信

用和銀行信用難以發(fā)揮作用、難以償還到期債務(wù)等方面。

（二）營運資金為負數(shù)的含義

簡單地理解，營運資金為負數(shù)意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)對流動負債的保證存在著問題。但是，

不能簡單地做出這樣的結(jié)論。如果企業(yè)能夠長期按照較低的流動資產(chǎn)對流動負債的保證規(guī)模

（流動比率在1以內(nèi)）維持正常的運營，則企業(yè)反而可能具有較強的經(jīng)營競爭優(yōu)勢。

（三）重組的深刻影響

企業(yè)的重組，主要有資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、資本重組、企業(yè)重組、業(yè)務(wù)重組和人力資源重組

（人事重組）等。各種形式的重組對企業(yè)的影響，不外乎有這樣幾個方面：第一，直接提升

企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力；第二，通過改善企業(yè)的融資能力，進行再融資后改善企業(yè)的盈利能力；

第三，以資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整來促進人力資源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，通過改善管理及提高盈利能力：或者

通過資產(chǎn)置換來改變資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力等。

本案例中涉及的重組內(nèi)容，主要涉及了前面談到的第二種和第三種情況。如果能夠按照這樣

的重組發(fā)展下去，企業(yè)的盈利前景是可以預期的。

（四）企業(yè)重組的后續(xù)

1.2022年11月17日的公告：重大重組不具備生效條件

2.2022年1月20日的公告：公司整體資產(chǎn)托管

3.2022年上半年業(yè)績及破產(chǎn)公告

【案例討論與分析1]泛海建設(shè)2022

1.企業(yè)的毛利率、核心利潤率（在企業(yè)自身經(jīng)營活動較少、控制性投資較多的情況下，只

能通過合并報表的數(shù)字,來考察企業(yè)集團的綜合毛利率、綜合核心利潤率）

（1）2022年度的毛利率為46.43%,2022年度為46.65%。

（2）2022年度的核心利潤率為25.15,2022年度為21.63%。

2.2022年度業(yè)績與2022年度相比浮現(xiàn)變化的原因分析

由于企業(yè)采取的是以對外投資為主的經(jīng)營管理方式，因此，在對企業(yè)業(yè)績進行分析時，主要

應(yīng)該考察合并利潤表，