金融基礎(chǔ)課件：中央銀行

中央銀行

中央銀行

第一節(jié)

中央銀行概述第二節(jié)

中央銀行的業(yè)務(wù)第三節(jié)中央銀行的貨幣政策本章學(xué)習(xí)目標(biāo)

通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，你應(yīng)該能夠：1．了解中央銀行產(chǎn)生的必要性及其產(chǎn)生過(guò)程；2．了解我國(guó)中央銀行的職責(zé)范圍；3．理解并掌握中央銀行的性質(zhì)、職能；4．理解并掌握中央銀行貨幣政策的目標(biāo)與政策工具，并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)中央銀行的貨幣政策實(shí)踐加以分析。章前引例

搶救伊利諾斯銀行

1984年擁有400多億美元資產(chǎn)的美國(guó)伊利諾斯銀行，制定了“成為對(duì)美國(guó)工商業(yè)的最大貸款者”這一經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。為了贏得業(yè)務(wù)，管理層強(qiáng)調(diào)數(shù)量而不看質(zhì)量，過(guò)度追求新貸款而放棄正確的貸款程序和信貸標(biāo)準(zhǔn)，最終導(dǎo)致伊利諾斯銀行的賬目上出現(xiàn)幾億美元的不良貸款。因壞賬過(guò)多，該行的存款人、一般債權(quán)人逐漸喪失信心，出現(xiàn)了因擠提造成的嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)，銀行面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。伊利諾斯銀行發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)后，美國(guó)銀行監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為讓伊利諾斯這樣的大銀行倒閉會(huì)嚴(yán)重威脅整個(gè)銀行體系的穩(wěn)定，因此決定對(duì)該行予以挽救。作為中央銀行及最后貸款人的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行向該行大量貸款，以對(duì)付流動(dòng)性危機(jī)，同時(shí)穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)并對(duì)該行實(shí)施財(cái)務(wù)整頓，經(jīng)過(guò)一系列拯救措施后，1985年和1986年，伊利諾斯銀行的報(bào)表上出現(xiàn)了贏利。分析：銀行業(yè)務(wù)面對(duì)社會(huì)大眾，經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題往往波及社會(huì)各階層、經(jīng)濟(jì)各部門的利益。銀行的安全問(wèn)題，是社會(huì)最敏感的問(wèn)題之一，往往影響到社會(huì)心理。因此，中央銀行作為最后的貸款人，作為銀行的銀行，對(duì)有問(wèn)題銀行進(jìn)行搶救的行為，對(duì)于創(chuàng)造一個(gè)安定、高效的金融環(huán)境，穩(wěn)定整個(gè)金融形勢(shì)具有十分重要的章義。第一節(jié)中央銀行的概述一、中央銀行的產(chǎn)生

↗放款↗壟斷貨幣發(fā)行貨幣兌換商→商業(yè)銀行→中央銀行

中央銀行產(chǎn)生于17世紀(jì)后半期。西方國(guó)家，最早執(zhí)行中央銀行職能的是英國(guó)的英格蘭銀行。英格蘭銀行成立于1649年。從1800年至1900年，法國(guó)、荷蘭、奧地利、挪威、丹麥、比利時(shí)、西班牙、俄國(guó)、德國(guó)和日本等國(guó)先后成立了中央銀行。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系成立于1913年。中國(guó)人民銀行成立于1948年12月1日，到1983年的30多年間，它既行使中央銀行職能，又辦理具體銀行業(yè)務(wù)；從1984年1月1日起，中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能。

英格蘭銀行的演變

在西方國(guó)家，最早執(zhí)行中央銀行職能的是英國(guó)的英格蘭銀行（BankofEngland）。英格蘭銀行成立于1649年，1833年，由國(guó)會(huì)通過(guò)法案，規(guī)定英格蘭銀行發(fā)行的紙幣為全國(guó)唯一的法償貨幣。1844年的銀行法案，由限制其他商業(yè)銀行發(fā)行貨幣的數(shù)量，這樣，就賦予英格蘭銀行辦獨(dú)占的貨幣發(fā)行權(quán)。至此，英格蘭銀行基本上壟斷了銀行券的發(fā)行權(quán)，從而確立了作為中央銀行的地位。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的建立

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系（FederalReserveSystem，簡(jiǎn)稱FRS）成立于1913年。美國(guó)中央銀行的建立是北部工業(yè)區(qū)域和各州自治勢(shì)力妥協(xié)的結(jié)果，因此，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的特點(diǎn)是：全國(guó)劃分為12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)，每區(qū)設(shè)立1家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行，聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的活動(dòng)通過(guò)這12家聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行進(jìn)行。

中國(guó)人民銀行的建立和發(fā)展

中國(guó)人民銀行(ThePeoplesBank，sofChina)是新中國(guó)的中央銀行。1948年12月1日在華北銀行、北海銀行和西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組成，總行設(shè)在石家莊，全國(guó)解放后遷至北京。為了適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的需要，國(guó)務(wù)院于1983年9月17日決定，從1984年1月1日起，中國(guó)人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，專門行使中央銀行職能。這時(shí)，中國(guó)人民銀行才成為真正的中央銀行，在我國(guó)社會(huì)主義金融體系中處于核心地位。中央銀行建立的必要性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1．統(tǒng)一發(fā)行銀行券的需要。2．集中辦理全國(guó)票據(jù)清算的需要。3．為商業(yè)銀行提供最后的資金支持的需要。4．代表政府管理全國(guó)金融業(yè)的需要。二、中央銀行的性質(zhì)

（一）中央銀行是特殊的金融機(jī)構(gòu)中央銀行作為金融機(jī)構(gòu)，與商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)有著明顯的不同，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：1．業(yè)務(wù)對(duì)象不同；2．經(jīng)營(yíng)目的不同；3．地位不同；4．權(quán)限不同。（二）中央銀行是特殊的國(guó)家機(jī)關(guān)中央銀行作為國(guó)家最高的金融決策機(jī)構(gòu)和金融管理機(jī)構(gòu)，是一國(guó)政府的組成部分，具有國(guó)家機(jī)關(guān)的性質(zhì)。中央銀行作為國(guó)家機(jī)關(guān)又與普通的國(guó)家機(jī)關(guān)有著不同，主要表現(xiàn)在：1．中央銀行履行其職責(zé)是通過(guò)特定金融業(yè)務(wù)進(jìn)行的，對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)管理調(diào)控基本上采用經(jīng)濟(jì)手段；2．中央銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控是分層次實(shí)現(xiàn)的；3．中央銀行在政策制定上有一定的獨(dú)立性。（三）中央銀行是國(guó)家宏觀調(diào)控的工具1．中央銀行可以通過(guò)改變基礎(chǔ)貨幣的供應(yīng)量，保障社會(huì)總需求和總供給在一定程度上的平衡。2．中央銀行通過(guò)對(duì)普通金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理，實(shí)現(xiàn)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。3．中央銀行作為最后的貸款人。它通過(guò)變動(dòng)存款準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率對(duì)商業(yè)銀行和其他信用機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款結(jié)構(gòu)和貸款規(guī)模的調(diào)解，間接調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。三、中央銀行的職能中央銀行的職能，一般被概括為發(fā)行的銀行、銀行的銀行和政府的銀行三個(gè)方面。（一）發(fā)行的銀行中央銀行作為發(fā)行的銀行，具有兩方面的含義：第一，是指占有本國(guó)貨幣發(fā)行的獨(dú)享壟斷權(quán)；第二，指以維護(hù)本國(guó)貨幣的正常流通與幣值穩(wěn)定為宗旨。（二）銀行的銀行作為銀行的銀行，中央銀行以商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為業(yè)務(wù)對(duì)象，從事“存、放、匯”等銀行業(yè)務(wù)，并通過(guò)這些業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)施以有效影響，以充分發(fā)揮金融管理職能。1．集中存款準(zhǔn)備金2．最終的貸款人3．組織全國(guó)清算（三）政府的銀行中央銀行作為政府的銀行是就其對(duì)政府的業(yè)務(wù)而言的。中央銀行對(duì)政府的業(yè)務(wù)活動(dòng)主要包括：1．代理國(guó)庫(kù)，管理政府資金；2．代理發(fā)行政府債券；3．給政府提供信貸支持；4．保管外匯、黃金儲(chǔ)備；5．代表國(guó)家處理國(guó)際金融事務(wù)；6．充當(dāng)政府金融政策的顧問(wèn)和參謀。四、中央銀行制度的類型根據(jù)中央銀行組織形式和組織機(jī)構(gòu)的不同，中央銀行制度大致可分為四種類型：?jiǎn)我恍?、?fù)合型、跨國(guó)型及準(zhǔn)中央銀行型。（一）單一的中央銀行制度國(guó)家單獨(dú)設(shè)立中央銀行的機(jī)構(gòu)，使之全面行使中央銀行的職能。分為：一元制，如中國(guó)、日本等。二元制，如美國(guó)、德國(guó)等。（二）復(fù)合的中央銀行制度在一國(guó)內(nèi)，沒(méi)有單獨(dú)設(shè)立中央銀行，而是把中央銀行的業(yè)務(wù)和職能與商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)與職能集于一家來(lái)執(zhí)行。我國(guó)在1983年以前一直實(shí)行這一銀行制度。（三）跨國(guó)的中央銀行制度跨國(guó)的中央銀行制度是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家共同設(shè)立的中央銀行，通常是由參加某一貨幣聯(lián)盟的國(guó)家共同設(shè)立。如：西非貨幣聯(lián)盟、中非貨幣聯(lián)盟、歐洲中央銀行等。

（四）準(zhǔn)中央銀行制度準(zhǔn)中央銀行制度是指有些國(guó)家或地區(qū)只設(shè)置類似中央銀行的機(jī)構(gòu)，或由政府授權(quán)某個(gè)或幾個(gè)商業(yè)銀行，行使部分中央銀行職能的體制。實(shí)行這種制度的國(guó)家或地區(qū)通常都比較小，同時(shí)又有一家或幾家銀行在本國(guó)處于壟斷地位。如:新加坡（金融管理局、貨幣委員會(huì)）、香港（金融管理局、銀行公會(huì)、匯豐銀行、渣打銀行、中國(guó)銀行）。五、中央銀行的組織結(jié)構(gòu)中央銀行的組織結(jié)構(gòu)包括權(quán)力分配結(jié)構(gòu)、內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)、分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置三部分內(nèi)容。（一）中央銀行的權(quán)力分配結(jié)構(gòu)中央銀行的最高權(quán)力可以分為決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)三個(gè)方面，根據(jù)中央銀行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)設(shè)置的不同，可以劃分為兩種類型：1．高度集權(quán)型2．分權(quán)型，（二）中央銀行總行內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)大多數(shù)國(guó)家的中央銀行總行都設(shè)有：職能行使部門咨詢調(diào)研分析部門行政部門（三）中央銀行分支機(jī)構(gòu)世界各國(guó)中央銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)置，總的來(lái)說(shuō)可以分為三種類型：1．按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃的原則設(shè)置分支機(jī)構(gòu)2．按行政區(qū)劃的原則設(shè)置分支機(jī)構(gòu)3．以經(jīng)濟(jì)區(qū)劃為主、兼顧行政區(qū)劃設(shè)置分支機(jī)構(gòu)六、中國(guó)人民銀行銀行的組織結(jié)構(gòu)目前，中國(guó)人民銀行實(shí)行“單一中央銀行制”，其組織結(jié)構(gòu)包括三個(gè)層次，即權(quán)力分配結(jié)構(gòu)，總行內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和分支機(jī)構(gòu)設(shè)置。1．中國(guó)人民銀行的權(quán)力分配結(jié)構(gòu)2．中國(guó)人民銀行的內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置3．中國(guó)人民銀行的分支機(jī)構(gòu)

第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)一、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則1．非營(yíng)利性原則2．流動(dòng)性原則3．主動(dòng)性原則4．公開(kāi)性原則二、中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的基本分類（一）按照中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)是否與貨幣資金的運(yùn)動(dòng)相關(guān)，中央銀行的業(yè)務(wù)基本可以分為銀行性業(yè)務(wù)和管理性業(yè)務(wù)兩大類。1．銀行性業(yè)務(wù)（1）形成中央銀行資金來(lái)源和資金運(yùn)用的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)。

中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)

負(fù)債國(guó)外凈資產(chǎn)儲(chǔ)備貨幣對(duì)中央政府債權(quán)債券對(duì)存款貨幣銀行債權(quán)中央政府存款對(duì)非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)對(duì)非貨幣金融機(jī)構(gòu)債權(quán)對(duì)非金融部門債權(quán)其他項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)（２）與貨幣資金運(yùn)動(dòng)相關(guān)但不進(jìn)人中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的銀行性業(yè)務(wù)。主要有清算業(yè)務(wù)、經(jīng)理國(guó)庫(kù)業(yè)務(wù)、代理政府向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行及兌付債券業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)等。2．管理性業(yè)務(wù)管理型業(yè)務(wù)是指中央銀行作為一國(guó)最高金融管理當(dāng)局所從事的業(yè)務(wù)。這類業(yè)務(wù)主要服務(wù)于中央銀行履行宏觀金融管理的職責(zé)。（二）按照中央銀行業(yè)務(wù)的性質(zhì)分為資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)指中央銀行資金運(yùn)用的業(yè)務(wù)。如貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、證券買賣業(yè)務(wù)和保管黃金外匯儲(chǔ)備等業(yè)務(wù)等。負(fù)債業(yè)務(wù)是形成中央銀行資金來(lái)源的業(yè)務(wù)。如貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)等。負(fù)債業(yè)務(wù)是中央銀行其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。中間業(yè)務(wù)是指中央銀行為商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)辦理資金劃撥和資金轉(zhuǎn)移的支付清算業(yè)務(wù)。.三、中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的負(fù)債是政府、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和其他部門持有的對(duì)中央銀行的債權(quán)。負(fù)債業(yè)務(wù)是形成中央銀行資金來(lái)源的業(yè)務(wù)。（一）貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)是中央銀行最主要的負(fù)債業(yè)務(wù)。中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)一方面滿足了商品經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展對(duì)流通手段和支付手段的需要，另一方面也是中央銀行籌集資金、滿足自身履行各項(xiàng)重要職能的需要。（二）存款業(yè)務(wù)存款業(yè)務(wù)是中央銀行的主要負(fù)債業(yè)務(wù)之一。中央銀行的存款一般可分為商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款、政府存款、非銀行金融機(jī)構(gòu)存款、外國(guó)存款、特定機(jī)構(gòu)存款等。（三）其他負(fù)債業(yè)務(wù)除了貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)之外，還有一些業(yè)務(wù)也可以形成中央銀行的資金來(lái)源，如發(fā)行中央銀行債券、對(duì)外負(fù)債業(yè)務(wù)和資本業(yè)務(wù)等。四、中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指其資金運(yùn)用的業(yè)務(wù)。中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要包括貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、證券買賣業(yè)務(wù)和保管黃金外匯儲(chǔ)備等業(yè)務(wù)等。（一）貸款業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)是中央銀行的主要資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一，貸款業(yè)務(wù)的主要對(duì)象是商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和政府。該業(yè)務(wù)充分體現(xiàn)了中央銀行是“最后貸款人”的性質(zhì)，同時(shí)，貸款業(yè)務(wù)也是中央銀行向社會(huì)提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。1．對(duì)商業(yè)銀行的貸款對(duì)商業(yè)銀行的貸款是中央銀行貸款業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容。2．對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的貸款3．中央銀行對(duì)政府貸款4．其他放款，其中包括中央銀行對(duì)外國(guó)銀行和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款等。（二）再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在商業(yè)票據(jù)流通盛行，貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，再貼現(xiàn)是中央銀行向商業(yè)銀行融通資金的重要方式。（三）證券買賣業(yè)務(wù)在證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家，證券買賣業(yè)務(wù)是中央銀行最重要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。中央銀行買賣證券的種類主要有政府公債、國(guó)庫(kù)券等。中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)買賣證券的主要目的是為了調(diào)控貨幣供給量和社會(huì)信用規(guī)模。（四）管理黃金外匯儲(chǔ)備集中管理黃金外匯儲(chǔ)備是中央銀行的一項(xiàng)重要職能，中央銀行在保管黃金外匯儲(chǔ)備時(shí)必須要注意合理的黃金外匯儲(chǔ)備構(gòu)成，要從安全性、收益性、可兌現(xiàn)性三方面考慮其構(gòu)成比例。五、中央銀行的中間業(yè)務(wù)中央銀行的中間業(yè)務(wù)，主要是指中央銀行為商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)辦理資金劃撥和資金轉(zhuǎn)移的支付清算業(yè)務(wù)。（一）組織票據(jù)交換和清算（二）辦理異地跨行清算（三）為私營(yíng)清算機(jī)構(gòu)提供差額清算服務(wù)（四）提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù)

第3節(jié)中央銀行的貨幣政策

一、貨幣政策的含義貨幣政策是指貨幣當(dāng)局或中央銀行為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)的各類方針和措施的總和。二、貨幣政策的目標(biāo)中央銀行的貨幣政策的目標(biāo)分為最終目標(biāo)和中介目標(biāo)。（一）貨幣政策的最終目標(biāo)1．穩(wěn)定幣值：3%-5%物價(jià)上漲率。2．充分就業(yè)：3%-5%以下為充分就業(yè)，摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)。3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4．國(guó)際收支平衡貨幣政策目標(biāo)之間的關(guān)系

1.物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)之間的矛盾：菲利蒲斯曲線失業(yè)率與物價(jià)上漲率之間存在此消彼長(zhǎng)的相互置換關(guān)系

2.物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的矛盾：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總是伴隨著通貨膨脹

3.物價(jià)穩(wěn)定與國(guó)際收支平衡之間的矛盾：4.充分就業(yè)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾：進(jìn)口增加，國(guó)際收支逆差

5.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴隨著國(guó)際收支逆差

6.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)：集約性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，機(jī)器排擠工人（二）貨幣政策的中介目標(biāo)1．貨幣供應(yīng)量2．利率（1）可控性強(qiáng)（2）可測(cè)性強(qiáng)（3）利率不但能夠反映貨幣與信用的供給狀況，而且能夠反映供給與需求的相對(duì)變化。3．基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣是流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金的總合，它構(gòu)成了貨幣供應(yīng)量倍數(shù)伸縮的基礎(chǔ)?；A(chǔ)貨幣可以作為貨幣政策中間目標(biāo)的優(yōu)勢(shì)在于：可測(cè)性和可控性強(qiáng)。4．超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金由銀行體系的庫(kù)存現(xiàn)金與其在中央銀行的超額準(zhǔn)備存款組成。三、貨幣政策的工具貨幣政策工具按其影響范圍的不同，可分為一般性貨幣政策工具、選擇性貨幣政策工具和其他貨幣政策工具。（一）一般性貨幣政策工具總量性、全局性政策，三大法寶1．存款準(zhǔn)備金政策

優(yōu)點(diǎn)：對(duì)所有銀行的影響是平等的，具有較強(qiáng)的控制貨幣和信貸規(guī)模的能力，快捷有力。缺點(diǎn)：效果影響深且巨，易造成經(jīng)濟(jì)的劇烈震蕩和大起大落，不具備充分的伸縮性，使用起來(lái)不太靈活，影響其效果；引起大眾心理預(yù)期的強(qiáng)烈變化，對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大強(qiáng)制力；對(duì)各銀行影響不一（超額準(zhǔn)備金率較高的銀行所受影響較小）；能直接影響利率水平，但無(wú)法影響利率結(jié)構(gòu)；金融脫媒現(xiàn)象的存在或出現(xiàn)；主動(dòng)負(fù)債的拓展。

政策分析

1.2003年8月23日，中國(guó)人民銀行宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，從2003年9月21日起，提高存款準(zhǔn)備金率1%，從6%提高到7%。1998年3月（13%調(diào)到8%）、1999年11月（8%調(diào)到6%）兩次下調(diào)后的首次上調(diào)

2.2004年3月24日，中國(guó)人民銀行宣布，自2004年4月25日起，將資本充足率低于一定水平的金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，執(zhí)行7.5%的存款準(zhǔn)備金率。依據(jù)：資本充足率、不良貸款率、內(nèi)控與違規(guī)狀況、支付危機(jī)等。一些貸款擴(kuò)張較快的銀行，資本充足率及資產(chǎn)質(zhì)量等指標(biāo)有所下降。限制貸款規(guī)模的過(guò)度膨脹。

2．再貼現(xiàn)政策中央銀行通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)利率，影響再貼現(xiàn)貸款的數(shù)量，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種貨幣政策。（1）優(yōu)點(diǎn)：能直接影響商業(yè)銀行的資金成本，具有較強(qiáng)的預(yù)告效果和告示作用；防止金融恐慌。（2）缺點(diǎn)：對(duì)商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的增減只能產(chǎn)生間接效果，能否成功取決于商業(yè)銀行的反映和配合，不能主動(dòng)地影響貨幣和經(jīng)濟(jì)，中央銀行處于被動(dòng)地位；只能影響利率總的水平，而無(wú)法影響利率結(jié)構(gòu)；不宜隨時(shí)變動(dòng)，伸縮性較差，不具有強(qiáng)制性；市場(chǎng)利率與再貼現(xiàn)利率之間的差異會(huì)引起再貼現(xiàn)的波動(dòng)；告示作用有局限性；最后貸款人職能的發(fā)揮存在道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。政策分析

2004年3月24日，央行宣布實(shí)行再貸款浮息制度，將1年期內(nèi)再貸款利率上調(diào)0.63個(gè)百分點(diǎn)，再貼現(xiàn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，這一舉措好比是關(guān)小了中央銀行流向金融機(jī)構(gòu)的資金“閘門”?？刂瀑J款規(guī)模的過(guò)度膨脹，抑制過(guò)熱。

3．公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)中央銀行在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種政策措施。優(yōu)缺點(diǎn)

（1）優(yōu)點(diǎn)：控制得當(dāng)，較小的規(guī)模較小的步驟，主動(dòng)性操作，經(jīng)常性連續(xù)性操作，伸縮性，逆轉(zhuǎn)性，操作迅速，不存在延誤。（2）缺點(diǎn)：作用細(xì)微，強(qiáng)制影響較弱，預(yù)告效果不大，其他市場(chǎng)的存在會(huì)減少其影響，存在一定時(shí)滯，需要商業(yè)銀行和社會(huì)各界的配合。政策分析2004年中央銀行共開(kāi)展110次人民幣公開(kāi)市場(chǎng)操作，累計(jì)回籠基礎(chǔ)貨幣19971億元，累計(jì)投放基礎(chǔ)貨幣13281億元，投放、回籠相抵，通過(guò)人民幣公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠基礎(chǔ)貨幣6690億元。全年共發(fā)行105期中央銀行票據(jù)，發(fā)行總量15072億元，年末中央銀行票據(jù)余額9742億元；開(kāi)展正回購(gòu)操作（Repurchase）43次，收回基礎(chǔ)貨幣3330億元；開(kāi)展逆回購(gòu)（ReserveRepo）5次，投放基礎(chǔ)貨幣1490億元。（二）選擇性貨幣政策工具1．消費(fèi)信用控制2．不動(dòng)產(chǎn)信用控制3．證券市場(chǎng)信用控制4．優(yōu)惠利率5．預(yù)繳進(jìn)口保證金等。（三）其他貨幣政策工具1．直接信用控制工具直接控制商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)行為，具有強(qiáng)制的約束力（1）利率最高限額（2）信用配額（3）流動(dòng)性比率（4）直接干預(yù)2．間接信用控制工具通過(guò)利益引導(dǎo)商業(yè)銀行配合中央銀行的貨幣政策操作意圖，不具有強(qiáng)制的約束力。（1）道義勸告（2）窗口指導(dǎo)政策分析

央行召開(kāi)“窗口指導(dǎo)”會(huì)議：要求把握信貸投放進(jìn)度改進(jìn)金融服務(wù)為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院第132次常務(wù)會(huì)議精神，把好信貸“閘門”，控制貨幣信貸過(guò)快投放，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，中國(guó)人民銀行于2006年4月27日召集政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行及部分人民銀行分支機(jī)構(gòu)召開(kāi)了“窗口指導(dǎo)”會(huì)議。會(huì)議由人民銀行易綱行長(zhǎng)助理主持，會(huì)上對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)及存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析和討論。吳曉靈副行長(zhǎng)就落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、做好下一階段貨幣信貸工作提出了具體要求：一是要注意把握信貸投放進(jìn)度，防止大起大落；二是要強(qiáng)化資本約束，樹(shù)立持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念；三是要進(jìn)一步改四、貨幣政策的效應(yīng)貨幣政策的效應(yīng)是指貨幣政策的實(shí)施對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生的影響。（一）影響貨幣政策效應(yīng)的因素1．貨幣政策的時(shí)滯2．微觀主體預(yù)期的影響3．貨幣流通速度的影響4．政治因素的影響（二）貨幣政策效應(yīng)的衡量五、中國(guó)人民銀行的貨幣政策實(shí)踐（一）中國(guó)人民銀行的貨幣政策目標(biāo)《中國(guó)人民銀行法》規(guī)定，中國(guó)人民銀行的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。很顯然，該法把保持幣值穩(wěn)定作為貨幣政策的首要目標(biāo)，同時(shí)，它也規(guī)定了中國(guó)人民銀行穩(wěn)定貨幣的目的是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。（二）中國(guó)人民銀行的貨幣政策