中國綠色資本市場綠皮書（2023-2024）

綠?書0322）場綠?書?錄摘要 1第?章中國綠?資本市場發(fā)展概況 5場 5勢 8作 9第?章綠??融基礎設施建設?步完善 12新 12展 13展 15第三章綠?債券市場規(guī)模繼續(xù)引領全球17第三章綠?債券市場規(guī)模繼續(xù)引領全球17? 19展 20期 21第四章綠?股權投資成為?級市場的重要組成部分 23國例 23速 31議 36 第五章綠?保險助?實“雙碳?標 38

38 39 41 第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展45第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展圍 4546全 47議 50第七章ESG評價與投資市場未來可期52第七章ESG評價與投資市場未來可期球主 52善 58?系 59第?章轉(zhuǎn)型?融?興未64展 64新 6669第九章中國綠?資本市場展望 73響 73升 73富 74點 75 參考?獻 77203020602021年到2050487等重要內(nèi)容。本報告系統(tǒng)梳理了2023ESG2024年的新2024ISS1號—可持續(xù)相關財務信息披露?般要求S2號—?候相關披露S2024?要求上證180457201620238539億2202415%和46%LP的進?步2024?業(yè)的綠?債券發(fā)?逆勢增?，發(fā)?主體更加多元化，顯?出市場正從過去依賴銀?主導轉(zhuǎn)向多?業(yè)共同發(fā)展。PE/VC約32023此外，綠?產(chǎn)業(yè)引導基?作為股權投資的核??量，正在發(fā)揮政策性資?的引導作?。通過直投和?基?模式，政府引導基??持了綠股權投資的可持續(xù)發(fā)展。11 112024年4A股五?上市險企2023年在綠?投資上實現(xiàn)了合計9066.6420244?突破100元/的參與熱情和履約壓?的增加。2024年970%CER?2024CER項隨著碳市場的穩(wěn)步擴展，碳?融領域的創(chuàng)新實踐逐步增加。盡管?前尚未在全國層?推出碳期貨市場，但?些地?試點積極探索新的碳CCERMRCER第七章探討了ESG投2023年ESG投12.6ESG浪潮和地緣政治緊張導致2023202333.0685ESG主題基?AI技術優(yōu)化ESGESG?融機構識別轉(zhuǎn)型資產(chǎn)的成本，并推動信息披露的差異化要求，提升市場透明度。222第?章中國綠?資本市場發(fā)展概況第?章中國綠?資本市場發(fā)展概況1.1碳中和?標下的綠?資本市場興的1.1碳中和?標下的綠?資本市場興的款增款 在綠?信貸??202434.7628.54.6811.53和11.69款增款 的66.8%。400.435400.4350.35300.3250.25200.2150.15100.150.05002017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 20241H存量規(guī)模（萬億元） 同?增速數(shù)據(jù)來源：中國??銀??規(guī)綠? 盡管20242723.81模從2016年的僅20002023年的8539CB2023年還是202478-84?規(guī)綠? 3100009000800070006000500040003000200010000

圖1-2綠?債券發(fā)?規(guī)模與數(shù)量2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023發(fā)?規(guī)模(億元) 發(fā)?數(shù)量

8007006005004003002001000資料來源：課題組根據(jù)公開資料整理資料來源：課題組根據(jù)公開資料整理42024100元/2024年989.75元/之間2024年7?15?,累計成交量達到4.652702023170050.52-81.67元/噸市場2021年7?了2162家的40420222021發(fā)?數(shù)量2018 2019 2020發(fā)?規(guī)模(億元)000.0550.11025 0.30.25200.2150.150.353035 0.4WinIFS截?2022ESG等投資?向的公私募基?共有135790652961061502890%。綠?保險保額從2018年的12.032022年的31.672023A23020232297/圖1-3中國綠?保險保額圖1-4我國碳配額交易情況WinIFS整理減排?存布第 2012市場CE2017年之后暫停CER20232024年1?宣布CCER減排?存布第 CCER?9?，已經(jīng)有?少4582家企業(yè)開?，并有37個CCER項?掛?，覆蓋了?批?法學發(fā)布的全部4類項?，計劃減排7000萬噸。綠?資本市場延續(xù)快速發(fā)展趨勢?前，中國綠??融?具不斷創(chuàng)新，市場規(guī)模?益擴?，ESG投資和綠?PE/VC域投資更加活躍，投資者的投資策略以及綠?投資理念不斷深2024年3?步強化?融?持綠?低碳發(fā)展的指導意?PE/VC等投資領域。在ESGESG投資規(guī)模在2023年總規(guī)模較2022年上升了34.434.02%試?》2022積極開展綠??融國際合作

國特?的ESG2024年6有103家PRPV管2023年以來A股市場較為低迷，但該領域?級市場投資活動仍然保持著較?的活躍度。2023180643.8743.520242F極引導G202023G20SFWG?作組重點討?動計劃AA2024G20SFWG5552盟IPS于2022年672（2024年7?31?，專家組認證了325244只在存續(xù)期，總額近358632億??幣。這些債券占銀?間市場全部存量綠債的24.47的22.18%。IPSFIPSF計劃將21項經(jīng)濟活動納??錄100項。?議機構于2018年11GIP)。經(jīng)過5GIP正逐漸成為具有國際影響?的綠?倡議。截?2024年9GIP已有來?20個國家和地區(qū)的50家簽署機構和2042萬億美元。GIPGIPCER和綠?項?庫，GIP將原有的三個?作組擴展為“環(huán)境與?候?險分在博鰲亞洲論壇20212023GIP2030GIP計劃或已經(jīng)取得的

成果，也被列?了第三屆“?帶?路”?峰合作論壇的務實合作項?清單和多邊合作成果?件清單。向低碳議如G20可持續(xù)?融?作組也將技術援助和能?建設作為重要議作。IFF等30多（CASCASI整合全球數(shù)?家機構提供的綠?與可持續(xù)?融領域的知該倡議于2023年12?舉辦的COP28?會上宣布啟動后，已經(jīng)舉辦多場能?建設活動，包括2024年4?在巴西圣保羅、6?在?港和湖州以及9?在卡塔爾多哈舉辦可持續(xù)?融能?建設論CASI所提供的培訓和其他能?建設服務將在2030年前覆蓋10也在2023積家融管理局分別在2023年4?和2024年5?舉辦了兩國綠??融?302024年6第?章綠??融基礎設施建設?步完善2024年取得了新的進展。第?章綠??融基礎設施建設?步完善綠??融標準體系不斷推陳出新04?9發(fā)（2024年版（（2019年版務和新要求731類?級?錄和246類三（2019年版?投資和低?平重復建設，推動?質(zhì)量發(fā)展。2022IF通過技術援助項?與中歐共同分類?錄專家CBS2024年5

11項活動此舉既為?港?融機構對綠?資產(chǎn)進?貼標、披露綠?資產(chǎn)規(guī)模和環(huán)境效?融?錄?融?錄中國??銀?強調(diào)推動綠??融與轉(zhuǎn)型?融的有效銜接，106項轉(zhuǎn)型活動指南200余項低12

碳轉(zhuǎn)型技術路徑。72.2可持續(xù)相關信息披露標準取得重?進展2023年6?26“ISSB《國際財務報告可持續(xù)披露準則第1號—可持續(xù)相關財務信息披露?般要求“S12號—?候相關披露“S2S1與S22.2可持續(xù)相關信息披露標準取得重?進展中國證監(jiān)會部署上市公司可持續(xù)性信息披露042征求意?稿—征求意?稿說明2030中國證監(jiān)會部署上市公司可持續(xù)性信息披露中國證監(jiān)會積極推動上市公司可持續(xù)性信息披露，于2024年2?7?指導三?證券交易所發(fā)布A股可持續(xù)發(fā)展報告指引4?172024年5?1180501002025國際資本市場相繼發(fā)布或更新?候披露新規(guī)ES457國際資本市場相繼發(fā)布或更新?候披露新規(guī)2024年4這些規(guī)定將在2025ISS的?候相關準則S22022年11SR已于2023年12023年7?通ESR2024年5SDD82.3能?建設取得新進展G2可持續(xù)?融?作組在20232.3能?建設取得新進展2023。2023年12?528OP2期IFG20可持續(xù)?融?作組共同主席?駿與其他創(chuàng)始機構代表共同啟動了可持續(xù)投資能?CASCASI是年3：999第三章綠?債券市場規(guī)模繼續(xù)引領全球2016年的20002023年的85392024199152489.2646%第三章綠?債券市場規(guī)模繼續(xù)引領全球3.1綠??融債發(fā)?規(guī)模明顯回落，發(fā)?主體更加均衡?速度放緩，但相關市場主體還在綠?熊貓債和存量綠債相關的《共同分類?錄》這兩個領域取得了明顯進展。3.1綠??融債發(fā)?規(guī)模明顯回落，發(fā)?主體更加均衡2024年2489.2646%。2022上半年發(fā)??額(2022上半年發(fā)??額(億元) 2023上半年發(fā)??額(億元) 2024上半年發(fā)??額(億元)050010002000半導體體?產(chǎn)房地產(chǎn)商業(yè)和專業(yè)服務材料資本貨物能源多元金運輸公?事業(yè)銀?資料來源：新世紀評級兩個領域的占?分別兩個領域的占?分別為60.21%和18.22共78.43?投綠?債券募集資?仍然集中在清潔能2023向這向清潔能源和綠?交通的百分?為50%和34共84%?2024年增?模也從2655億元銳減?52080.4業(yè)從2023年上半年的210.02億元增??334.6559.3%?增89.4億元上升到227.7154.7%167.86億元增加到214.3場的?27.7%31.1億元攀升?130318%?規(guī)銀?作為發(fā)??的占?較2023年從74.37%降到了28.84?12.631307.21%。事業(yè)52028.84占334.6518.56227.7圖3-2綠?債券資?流向20232023廢棄物?資源?候適應與?候韌性信息通信技術低碳交通?地使? ?業(yè)2017 2018 2019 2020 2021 2022可再?能源 低碳建筑806040200?億美元資料來源：?候債券倡議組織案例3-1：建設銀行承銷全國首單“兩新”綠色債券案例3-1：建設銀行承銷全國首單“兩新”綠色債券2024年6月，中國南方電網(wǎng)有限責任公司成功發(fā)行全國首單“兩新”綠色債務融資工具。本期債券由建設銀行牽頭主承銷，發(fā)行規(guī)模15億元，期限5年，票面利率2.17。“兩新”債務融資工具是中國銀行間市場交易商協(xié)會為落實黨中央、國務院重大決策部署，在中國人民銀行、國資委、發(fā)展改革委等部門指導下推出的創(chuàng)新債券。發(fā)行“兩新”債務融資工具有助于推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新、提升金融支持“兩新”領域的能力和質(zhì)效、促進企業(yè)及實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。中國南方電網(wǎng)有限責任公司技術改造基建資金需求大，需要綜合運用信貸和債券方式融資。本期“兩新”綠色債務融資工具實現(xiàn)了“兩新”用途與綠色債券的創(chuàng)新結(jié)合，募集資金將全部用于支持其下屬單位電網(wǎng)基建項目技術改造項目，推動大規(guī)模設備更新，實現(xiàn)節(jié)能降碳、超低排放、安全生產(chǎn)、數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級建設發(fā)展。該項目建成后，預計每年輸配電量13136億度、節(jié)約電能120億度、減排二氧化碳652萬噸，將有力推動以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)構建，促進廣東、廣西、云南、貴州、海南五省區(qū)及港澳地區(qū)實現(xiàn)碳達峰、碳中和，助力區(qū)域經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。在2024年?730.37億到29.34?117.2%AB685.9827.5637.89%62325.0376.62%360.6114.4912.04%53.9億元、35.45.57億?5為1.7-87.73-66.04%。450040003500300025002000150010005004500400035003000250020001500100050002024上半年發(fā)?（億元） 2023上半年發(fā)?（億元） 2022上半年發(fā)?（億元）定向?具短期融資券企業(yè)債公司債?融債資產(chǎn)?持證券中期票據(jù)資料來源：新世紀評級20242022-20232024年截?2024年7?31325244只近3586.32億的24.4722.18IPSF7220243.3綠?熊貓債市場蓬勃發(fā)展2023中綠?熊貓債也較往年?幅提升。2022642023模突破1500112在1126240億元流向公?10億元流向低碳交通。經(jīng)分析，熊貓債尤其是綠?熊貓債的蓬勃發(fā)展，其背后有三?主要因素：2022其次，中國在熊貓債資?流動上實施了?系列便利措施。2022年122023定價配售機制，為熊貓債市場的健康發(fā)展提供了堅實的制度?最后，??幣國際化的持續(xù)深化也為熊貓債市場帶來了新的

2023年1?的1.92023年12?底的4.14??幣償付到期外債，進?步促進了熊貓債市場的發(fā)展。等多重因素共同推動了綠?熊貓債市場的快速發(fā)展。展望未來，該市場有望在全球?融市場中占據(jù)更加重要的地位。案例3-2：建設銀行助力光大綠色環(huán)保，承銷發(fā)行“綠色+鄉(xiāng)村振興”熊貓債案例3-2：建設銀行助力光大綠色環(huán)保，承銷發(fā)行“綠色+鄉(xiāng)村振興”熊貓債2023年9月，建行助力中國光大綠色環(huán)保有限公司承銷發(fā)行“綠色+鄉(xiāng)村振興”熊貓債。發(fā)行人是中國專業(yè)環(huán)保服務提供者，業(yè)務經(jīng)營范圍包括生物質(zhì)綜合利用、危廢及固廢處置、環(huán)境修復、光伏發(fā)電及風電等。本期債券發(fā)行金額10億元，募集資金全部用于公司旗下的綠色項目，據(jù)認證評估，募集資金對應的募投項目每年二氧化碳減排量為40.02萬噸，標煤節(jié)約量為20.08萬噸，二氧化硫減排量為103.47噸，氮氧化物減排量為90.19噸，顆粒物減排量為17.99噸。本次綠色及鄉(xiāng)村振興中期票據(jù)的募投項目主要為農(nóng)林生物質(zhì)類綠色低碳產(chǎn)業(yè)項目，不僅具有良好的碳減排環(huán)境效益，也為鄉(xiāng)村增加就業(yè)崗位、提高居民收入，對于鞏固脫貧攻堅成果、改變貧困鄉(xiāng)村面貌、建設美麗新鄉(xiāng)村具有重要意義。3.4綠?債券市場未來仍然可期“1+N3.4綠?債券市場未來仍然可期2024年3?，??銀?聯(lián)合國家發(fā)展改?委、?業(yè)和信息化部、財政部、?態(tài)環(huán)境部、?融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布的《??銀?指導意2024年7年期（LPR分別下調(diào)0.13.45%和3.85%9LPR下調(diào)?約0.2-0.25LPRLP2024年以來發(fā)?規(guī)模并未如?融債縮減，因此在未來或可以繼續(xù)推動綠?債券增?。2023JPMorgan等多家基?公司先后成?多?以CGT綜上所述，盡管短期?臨?些挑戰(zhàn)，我國綠?債券市場在政策?持和市場需求不斷釋放的背景下，將依然保持強勁的發(fā)展勢頭。第四章綠?股權投資成為?級市場的重要組成部分4.1中國PE/VC綠?領域創(chuàng)投趨勢及案例PV第四章綠?股權投資成為?級市場的重要組成部分4.1中國PE/VC綠?領域創(chuàng)投趨勢及案例PE/VC在綠?領域的投資為社會各界提供了觀察可持續(xù)?融發(fā)展與創(chuàng)PE/VC4.2023年全球PE/VC投資總額約為638050.2，初創(chuàng)企業(yè)估值倒掛也是導致?級市場投資規(guī)模收縮的?個重要原因。隨著經(jīng)濟環(huán)境變化和利*2023年的數(shù)據(jù)截?今年第三季度。圖4-1全球?候科技領域投資連續(xù)兩年下降*2023年的數(shù)據(jù)截?今年第三季度。40.52023到11.4圖4-IE預測2023年將有1.8萬億美元投向可再?能源以及其他清圖4-2?候科技領域的投資規(guī)模占?逐步上升Pwc:StateofClimateech2023Bloomberg數(shù)據(jù)顯?2023年全球銀?通過為綠?項?提供融資獲得了?化?能源項?更?的收益。圖4-3全球銀?通過綠?項?以及化?能源項?的營收對?資料來源:Bloomberg4.4關于進?步強化?融?持綠?低碳發(fā)展的指導973%左右2023年以來，中國A股市場表現(xiàn)較為低迷，投資者信?不強。考慮到市場形勢，中國證監(jiān)會于2023年8?階段性的收緊了?次公開募股IPIPO2023年整CVSoure的2023年私募股權投資案例數(shù)量共計8534降12模1675億加8圖4-盡管在2023CVSource2023年我國碳中和產(chǎn)業(yè)共有投資事件180到643.87億?43.5圖4-。圖4-42013-2023年中國PE/VC投資市場概況投資規(guī)投資規(guī)模(億元) 投資事件(起)02013201420152016201720182019202020212022202302000500400010006000800015001000020003000 1600014000250012000350003500CVSourcIF

圖4-5中國碳中和產(chǎn)業(yè)股權投資市場趨勢投資事件(起)投資事件(起)投資規(guī)模(億元)020232015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022050100100200150300200400250500300600350700CVSourcIFS的PE/VC投圖4-。10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%25010.0%8.0%6.0%4.0%2.0%250 12.2% 12.0%3006.2%6.9%5.0%5.2%8.1%7.2%35016.0%35016.0%13.7%13.7%14.0%13.0%2001509.5%8.9%2001509.5%8.9%9.6%碳中和科技投資事件數(shù)碳中和科技投資事件數(shù)資料來源：課題組根據(jù)公開資料整理碳中和科技投資事件?例00.0%2.1%2.9%2.8%3.3%3.6%2.7%3.8%碳中和科技投資事件?例00.0%2.1%2.9%2.8%3.3%3.6%2.7%3.8%10050產(chǎn)業(yè)任務股權2024年2（2019（2024任務股權了5PE/VC投資規(guī)模在2017年與2020201620202022年H2?2023年H1的1%到1817%圖4-。了5圖4-72022年H2-2023年H1碳中和科技投資事件?業(yè)分布情況7%17%51%18%能7%17%51%18%能源 新材料 交通 ?業(yè) 信息化 農(nóng)業(yè) 負碳 建筑資料來源：課題組根據(jù)公開資料整理172015-2023年節(jié)能環(huán)保的PE/VC投資規(guī)模累計超過16302023年節(jié)能環(huán)保?業(yè)領域的發(fā)?股權投資事件35398.323.8圖4-PE/VC投資規(guī)模27.5PE/VC投資規(guī)模33.6圖4-82015-2023年PE/VC投資趨勢—節(jié)能環(huán)保?業(yè)4504004504003503002502001501005005004504003503002502001501005002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023投資規(guī)模（億元）投資事件（起）投資規(guī)模（億元）投資事件（起）IFS?2020PE/VC2015-2023年的PE/VC投資規(guī)模累計超過2855億過3166起2023件678模377.23億少34.7圖4-。PE/VC投資規(guī)模9.6PE/VC投資規(guī)模38.39PE/VC投資規(guī)模185.65PE/VC投資規(guī)模98.01億元。圖4-92015-2023年PE/VC投資趨勢—新能源?業(yè)700800600700500 700800600700500 600500400400300300200 20020020010010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 202310010002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20230投資規(guī)模（億元投資規(guī)模（億元） 投資事件（起）IFS182015-202328562023529482.62減少19.4圖4-1。PE/VC投資規(guī)模312.764.8PE/VC投資規(guī)模7.25PE/VC投資規(guī)模22億元。投資規(guī)模（億元） 投資事件（起）020232016 2017 2018 2019 2020 2021 202220150100200100200300300400400500500投資規(guī)模（億元） 投資事件（起）020232016 2017 2018 2019 2020 2021 202220150100200100200300300400400500500600600700IFS從投資階段來看，過去?年投向綠?、可持續(xù)項?的PE/VC到資?的安全性以及降低相關投資?險，綠?可持續(xù)領域的PE/VC投資主要以技術以及商業(yè)模式較為成熟的?型項?為主。?綠?科技發(fā)展早期的?險投資。2019-202118%的投資階段為種?期（包括種?輪和天使輪投資47%的投資階段為初創(chuàng)期（包括pre-A輪?A+輪投資24%（包括pre-B?C+輪投資89%11%D輪?pre-IPO輪圖4-12022年H2?2023年H29到51圖4-1。2015-20232023529規(guī)模482.62億少19.4圖4-1。

PE/VC投資規(guī)模312.7規(guī)模占新能源汽?整體投資規(guī)模的?例達到64.8設施PE/VC投資規(guī)模725億元，新能源汽?相關服務產(chǎn)業(yè)PE/VC投資規(guī)模22億元。初創(chuàng)期 成?初創(chuàng)期 成?期 成熟期種?期 初創(chuàng)期 成?期 成熟擴張期51%45123420%29%175110資料來源：課題組根據(jù)公開資料整理案例4-1：欣旺達動力B輪融資：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中的投資機遇案例4-1：欣旺達動力B輪融資：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中的投資機遇2022年，上市公司欣旺達電子的控股子公司欣旺達動力電池啟動B輪融資，建信股權旗下兩支基金共投資1.5億元（建信領航戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金出資1億元，重慶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級私募股權投資基金出資0.5億元），投后估值達到362.84億元。中國作為全球最大的鋰電池生產(chǎn)國，擁有行業(yè)最先進的材料技術，最成熟的制造工藝和最完備的產(chǎn)業(yè)鏈，且鋰電池作為高速增長的萬億級賽道，產(chǎn)業(yè)鏈中蘊藏大量投資機會。其中中游電池制造則是是產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘最高，附加價值最大的一環(huán)。欣旺達動力可延伸自上市公司欣旺達電子，傳承了母公司在消費級鋰電池深耕十余年的經(jīng)驗和積累，在技術研發(fā)、生產(chǎn)制造、供應鏈管理、產(chǎn)業(yè)鏈布局與市場開拓等方面形成了獨特的優(yōu)勢，為理想、吉利、東風、沃爾沃、大眾等全球知名主機廠供應動力電池，得到了市場的廣泛認可，充分印證標的公司的技術實力和服務水平。4.2綠?產(chǎn)業(yè)引導基?發(fā)展迅速?20164.2綠?產(chǎn)業(yè)引導基?發(fā)展迅速20202024年46.L投資于?基?進?間接投資。設?分?基?、參股?基?和參與部分直接投資參股?基?和參與部分直接投資設?分?基?、參股?基?和參與部分直接投資參股?基?和參與部分直接投資參股?基?CVsourcIFS直接投資和?基?兩種投資模式各?具備?定優(yōu)勢。直接投資?式能更為準確地體現(xiàn)出政策LP投資于?基?模式的優(yōu)點在于其?度的市場化程度。該?基?的投G?基?(GP)出資綠?投資標的?基?(GP)出資綠?投資標的政出資綠(L)社會資本IFSL4.模22股2018年以來政策性資?便已經(jīng)成為我國股權投資市場的最?的出資?2015年?2023已經(jīng)連續(xù)92023年政府資?成為65.6%。2022案存續(xù)的私募股權投資基?達到3152510.942022210712.846.517從募資端2023年我國股權投資市場??幣基?LP的認繳出資總規(guī)模超過1.56200億約40.6?2022年增?了6.7個百分點。從??幣基?出資?的屬性2023年國有控股和國有參股的出資?的出資占?達77.82022年提升了4.6LP已經(jīng)成為股權投資的中堅?量。?融機構其他險資27%捐贈基?產(chǎn)業(yè)資本(含上市公司和?上市公司)10%個?及家族基??基?私募基?管理??融機構其他險資27%捐贈基?產(chǎn)業(yè)資本(含上市公司和?上市公司)10%個?及家族基??基?私募基?管理?41%6%政府機構/政府出資平臺/政府引號基?6%4%3%3%經(jīng)濟從綠?低碳領域的投資熱點來看?2022模2023年圖4-1。國作及電RimIFSRime2023過30%圖4-1。圖4-15政府引導基?投向（按?例）4.綠?產(chǎn)業(yè)的投?不斷加?，國有資本或有國資背景的LP越來越多的將資?投向于清潔技術、新能30% 25%20%15%10%5%0%其他裝備制造信息技術材料節(jié)能環(huán)保新能源汽?電?設備與新能源CVsourcIFS從綠?低碳領域的投資熱點來看?2022模2023年圖4-1。圖4-162023年與2022年我國“新三樣”出?量對?

中國新能源汽?出?(萬輛)

8.38.710.08.38.710.010.89.07.8

中國動?電池和儲能電池出?(GWh)

13.813.8 13.813.813.3 9.09.19.79.4

中國光伏組件出?(GW)0.0

1?2?3?4?5?6?7?8?9?10?11?12?

0.01?2?3?4?5?6?7?8?9?10?11?12?

0.01?2?3?4?5?6?7?8?9?10?11?12?21.214.914.8119.018.114.517.321.214.914.8119.018.114.517.319.818.資料來源：?信部、中國汽?動?電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、InfoLink?的競爭?。案例4-2：成都建源川投綠色低碳投資基金案例4-2：成都建源川投綠色低碳投資基金為全面貫徹落實習近平總書記關于“碳達峰、碳中和”的重要指示，深入貫徹中共中央、國務院《關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》和中共四川省委十一屆十次全體會議精神，踐行以新金融行動推進全面綠色轉(zhuǎn)型，建設銀行四川省分行聯(lián)合建信投資公司、川投集團共同設立了西部區(qū)域最大，全國體量靠前的四川綠色低碳基金——成都建源川投綠色低碳投資基金。基金采用母子基金的架構，母基金規(guī)模74億元，通過母子結(jié)構計劃放大至100億元。在母基金中，建信投資公司及建信金投合計認繳出資49億元，川投資本及川投航信合計認繳出資25億元，建信金投擔任基金管理人。子基金將由母基金和產(chǎn)業(yè)方或其指定第三方共同出資設立，由建信金投擔任基金管理人。基金將圍繞清潔能源產(chǎn)業(yè)、清潔能源支撐產(chǎn)業(yè)、清潔能源應用產(chǎn)業(yè)開展投資，重點針對四川成都、宜賓、眉山、遂寧、樂山、德陽等重點區(qū)域挖掘優(yōu)質(zhì)項目進行投資。4.3綠?股權投資進?步發(fā)展?臨的挑戰(zhàn)和相關建議第?，我國綠?領域的PE/VC投資存在明顯的聚集現(xiàn)象。?量社會資本的關注點仍然在綠?領域的共識?向，即新能源汽PE/VC投資對于綠?轉(zhuǎn)型相關產(chǎn)業(yè)鏈上游的科技創(chuàng)新領域涉?不深，GP對于綠?領域項?的投資流程與LPPE/VC投資中更偏好于綠地?產(chǎn)業(yè)引導基?應該遵循在?多地區(qū)以間接投資為主，即以LPGP

綠?科技領域的PE/VCLPGP?的前期研究成果到商業(yè)化落地的耐?。。5.1綠?保險政策體系逐步完善?2022年11險?業(yè)的政策體系搭建進程明顯加速。2023年9（2023年版（費等??提供?險保障的保險產(chǎn)品?投資和保險公司??綠?運營分別作出規(guī)范性要求和量化指標。在綠?保險產(chǎn)品??10類服務場景細化為69150多種保險產(chǎn)品的?式為保險機構也有助于加深保險需求?對綠?保險的認知程度，降低溝通成本。2023年11和治理信息披露指南（是我國?個?業(yè)信息披露??的?律性?件ESG信息披露ESG升??ESG2024年4險?質(zhì)量發(fā)展的指導意?（

。20272030?業(yè)的?質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。5.2綠?保險市場規(guī)模不斷擴張隨著綠?保險業(yè)政策體系逐步完善，綠?保險市場從負債端、資產(chǎn)端和產(chǎn)品種類三個??都呈現(xiàn)出不斷擴張的趨勢。5.2綠?保險市場規(guī)模不斷擴張5.02達2298709萬億元1214.620232023235.12022年綠?保險保額（萬億元）2023年綠?保險保額（萬億元）2022年綠?保險保額（萬億元）2023年綠?保險保額（萬億元）0 50 100 150 200109.2080.9017648.900.600.426875.50中國?保中國?壽中國平安中國太保新華保險資料來源：各上市險企可持續(xù)發(fā)展報告5.快業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯?，2022年保險業(yè)綠?保險產(chǎn)品數(shù)量已超過360069各?保險機構致?于開發(fā)新型負債端綠?產(chǎn)品和服務。以中國?保集團實施的新能源產(chǎn)業(yè)保險舉例，通過開發(fā)新能源與智能2023年前11成企業(yè)可持續(xù)發(fā)展保險等30471510.4%。8.1。中國太保產(chǎn)險于2023年6?推出?個應?互聯(lián)?、?數(shù)據(jù)和

碳?融三?技術的碳普惠平臺—確保平臺數(shù)據(jù)的單??途。經(jīng)過權威機構對低碳?為的量化核102023冊并開?的??已超25總計激勵客?完成綠??為超3萬次。3.1.?0A股五?上市險企綠?投資合計9066.64億5-22022年綠?投2022年綠?投（億元） 2023年綠?投（億元） 綠?投資增速(%)0.00中國?保中國?壽中國平安中國太保新華保險0.005.007.08500.0010.001000.001500.0015.0015.9215.562000.0020.002500.003000.0025.0025.003500.0033.6135.0030.004000.004500.005000.00資料來源：各上市險企可持續(xù)發(fā)展報告5.3綠?保險發(fā)展?臨的挑戰(zhàn)與建議制披發(fā)展性較業(yè)?—征求意?稿5家保險公司均被要求強露ESG信業(yè)ESG信A股五?上市險企在編制2023年可持續(xù)5.3綠?保險發(fā)展?臨的挑戰(zhàn)與建議制披發(fā)展性較業(yè)??，對綠?保險市場動態(tài)的跟蹤有助于加強??業(yè)務認定?平和對?險的把控。各上市險企具體依據(jù)原則如下表所?：表5-1A股五?上市險企2023年可持續(xù)報告披露原則匯總保險企業(yè)信息披露報告編制依據(jù)原則中國?保?港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》《上海證券交易所上市公司?律監(jiān)管指引第1全GR中國?壽?港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》《上海證券交易所上市公司?律監(jiān)管指引第1全GR中國平安?港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》《深圳市?融機構環(huán)境信息披露指引》GR中國保險?業(yè)協(xié)會《保險機構環(huán)境、社會和治理信息披露指南》SAS》中國太保?港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》和《?候信息披露指引》《上海證券交易所上市公司?律監(jiān)管指引第1倫敦證券交易所ESG制建設的指導意?ES指標體系》新華保險?港聯(lián)合交易所《環(huán)境、社會及管治報告指引》《上海證券交易所上市公司?律監(jiān)管指引第1全GR中國保險?業(yè)協(xié)會《保險機構環(huán)境、社會和治理信息披露指南》?是保險企業(yè)缺乏對綠?保險的有效需求。市場需務認定難度?且?業(yè)整體能?有限。保險企業(yè)為承保對象開發(fā)綠?保險時需要考慮產(chǎn)業(yè)綠?轉(zhuǎn)型，因此?臨?業(yè)技術?檻較?和歷史數(shù)據(jù)不充分的問題，??業(yè)整體相對缺少精算定價和?險評估的能?。且國際學術界普遍認為?候平均條件對未來極端事件發(fā)?的頻率和強度四是保險?業(yè)綜合性?才培養(yǎng)不?。綠?保險涉及結(jié)合我國綠?保險發(fā)展現(xiàn)狀和?臨的挑戰(zhàn)，我們提出以下建議：?是建議政府部?建?綠?保險激勵機制。建議國家和地?政府部?對意愿發(fā)展綠?保險的保險企業(yè)采取?是建議監(jiān)管部?擴?信息披露機制應?范圍。在ESG信息披露主要發(fā)?在上市企利于中?保險公司進??發(fā)的規(guī)范披露，同時進?資產(chǎn)利樞紐等?型特殊項?單獨披露。這樣不僅有助于引導

收國際先進經(jīng)驗的同時接軌國際，提升信息質(zhì)量的科學三是各??持綠?保險企業(yè)積極創(chuàng)新產(chǎn)品和服務。四是建議?業(yè)協(xié)會或監(jiān)管部?建??業(yè)數(shù)據(jù)和經(jīng)驗建議?業(yè)協(xié)會或監(jiān)管部?牽頭建?綠?和?候相關?險數(shù)據(jù)積累和?業(yè)實踐經(jīng)驗292929第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展2024年7?152702021-2022)周期履2024CCER第六章碳市場和碳?融實踐取得新進展6.1全國碳排放配額價格翻番，并計劃擴?覆蓋?業(yè)范圍?20232024年4?突破100元/92021年碳市場啟動??的48元/噸2024年96.1全國碳排放配額價格翻番，并計劃擴?覆蓋?業(yè)范圍?業(yè)公開征求意?。2021年7?，全國碳排放權交易市場正式上線運營，?批將?電?業(yè)納?碳排放交易范疇，參與主體涉及2162家?電企業(yè)。截?2024年74.65270（2021年?2022成交額和成交量相較第?個履2019年?202019%和89%8250%2024?均成交量達366.82174.90CEA成交CEA成交量 CEA最新價數(shù)據(jù)來源：中國??銀?切實化?2013年672016切實化?、有?、建材、鋼鐵、電?、航空和造紙。雖然?前只包含?電?業(yè)，但擴?覆蓋范圍的各項?作?直在積極開展。2024年9?9?，?環(huán)部發(fā)70%。30表6-1全國碳排放權交易覆蓋?業(yè)及代碼覆蓋?業(yè)?業(yè)代碼?業(yè)?類（主營產(chǎn)品）?化2511原油加?化?26213011氨?甲醇料泥熟建材鋼鐵3041平板玻璃3120粗鋼3216電解鋁有?3211銅冶煉造紙22112221機制紙和電?4411熱電聯(lián)產(chǎn)航空5631航空機場運輸6.2我國?愿碳市場重啟并提?透明度資料來源：中國發(fā)改委、國家統(tǒng)計局6.2我國?愿碳市場重啟并提?透明度規(guī)定》規(guī)定愿低5愿低量 472024年1CCE2024年6CCER9582CCER470002024年8CCER量 4785.3萬噸。新版 新版 ??程的確CER項?的審定與核查流程的確?是帶CCERCCERCCER所?是帶溯項溯項31?重復認定或者減排量重復計算的情形。316.3隨著全國碳交易市場的啟動和CCER6.3圖6-2碳?融?具對?產(chǎn)品分類試點全國北京上海深圳?東湖北天津重慶福建融資?具碳債券碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資碳資產(chǎn)回購碳資產(chǎn)托管交易?具碳遠期碳期貨碳期權碳掉期碳借貸?持?具碳指數(shù)碳保險碳基?IIGF202置1.8202置利000利債券2022債券3億元，期限180天，但價格低于同期限債務?平的債券，協(xié)助國家電投江西公司所屬的?電?完成改造。?2024年落地了全國?單CCERCCER開發(fā)量作為KPI若新增CER10BPCERCER開發(fā)項?因然災害或意外事故造成營業(yè)中斷所導致的CCERCCER?中中國銀?間市場?募集資?碳排放權綠?注冊發(fā)?:司 服務國資產(chǎn)簽署擔保碳資產(chǎn)KPMG32332016年3公司落地?單以碳配額為標的的碳資產(chǎn)管理創(chuàng)新業(yè)務—碳資司根據(jù)合同約定賣出50萬噸2015332023年8

不僅為控排企業(yè)提供了?險管理?具，也為碳交易市場發(fā)現(xiàn)價6.4碳?融市場未來展望與建議作為全球最?的溫室?體排放國之?，中國在構建碳?融體系??的進展將對全球應對?候變化的議程產(chǎn)?深遠影響。6.4碳?融市場未來展望與建議90-100元/約預期的不確定性還會導致控排企業(yè)存在惜售?理。?前來看，第?，我國碳?融體系需要產(chǎn)品創(chuàng)新以及?融中介機構的參碳市場的?久發(fā)展離不開強?的碳?融體系。從構建碳市場95%的碳配額交易都來?期貨市場MR??的能?以及配額分配的可操作性70達到90CCER場以及碳?融體系提出以下四點建議：嘗試采取免費和有償配額分配相結(jié)合的形式2024年1

針對市場參與。2024年兩會?作報告明確指出要進?步提升碳排放的MRV解鋁將在2025市場與國際接軌有助于我國?愿碳市場的?期發(fā)展。CCER與國際接軌可以在我國項?審核等??提升全球影CCER機制的國CCER第七章ESG評價與投資市場未來可期2023任投資市場規(guī)模合計33.06萬過85總額僅為3.660.82第七章ESG評價與投資市場未來可期中國責任投資仍以綠?信貸為主7.1全球ESG投資市場不斷擴?，中國責任投資仍以綠?信貸為主0297422231373169610007514122231339749761971384196211282000400030004695514153035000 3962 60002023全球ESG投資市場進?步擴加?聯(lián)合國負責任投資原則組UNPR以下簡“PRI的機構數(shù)量進?步增圖7-可持續(xù)投資資產(chǎn)規(guī)模依然保持增?態(tài)勢就可持續(xù)基?來從規(guī)模來受到全球經(jīng)濟下?壓?0297422231373169610007514122231339749761971384196211282000400030004695514153035000 3962 6000PRI模下中國ESGESGESG主題基?規(guī)ESG模下體的全球ESG截?2024年6PRI機構數(shù)量達530310%圖7-ESG投資主ESGGSI2023年112022年全球可持續(xù)投資回顧報告》體的?2022了30.3萬20到21.9萬。202312.68.6率6.7傳統(tǒng)基?為3.6為5.3傳統(tǒng)基?為4.59?和10圖7-截?2023年12?313.36萬億美2022年底增?152023年上半年增?37.22022年的7.12020年上半年的7.3%。2023年可持續(xù)基?規(guī)模的整體增?主要是由于回報的增加和2023202325億美ESGESG理念質(zhì)疑和反對的聲?20.0%10.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%可持續(xù)基?傳統(tǒng)基?1H192H191H202H201H212H211H222H221H232H23可持續(xù)基?傳統(tǒng)基?可持續(xù)與傳統(tǒng)基?差額(bps)12.8%10.4%2425.6%4.2%141-3.7%-4.4%6920.5%17.3%3216.3%4.6%1690.4%0.4%-1-20.2%-15.4%-4811.8%0.5%1336.7%3.6%3145.3%4.5%78MorganStanley加告 中國ESG截?2024年6UNPRI的中國?融機構有1392022年增1圖7-國ESG加告 2 2023202333.0634.42 38.5879.2636.82024年333.773.6611.073.06包括ESG公募基?和ESG規(guī)模為4383.1115860.82萬為2.48中ESG私募股權基?約為4343億為3848億圖7-。17517532211463277118140120100806040200160 137 139PRI（單位:萬億元）2024年（單位:萬億元）2024年?季度末3.660.822023年0.632022年可持續(xù)股權投資2021年可持續(xù)證券投資2.090.12020年綠?信貸3.073.343.0711.5514.7820.928.583025201510504035 33.77 資料來源：中國??銀?、商道融綠202202 ESGESG截?3年12?31ESG資管產(chǎn)品供673202202 括元 3年共新增發(fā)?2039142023年新增公募基?166包純ESG和泛ESG公募基?2022年的172（圖7-5157.47括元 W112022年增?超過240ESG投資已成為我國公募基?未來重要投資?向。但根據(jù)ind2023年僅新增8?純ESG38117.32022年的34.822023年我國ESGESG基?平均收益率為-W1120.5138?基?中僅有6（較2022年多3?5.528 6.3220228 .85%和-11.48%。2024上半年2024上半年20232022202120202019201818196553166162172180160140120100806040200Wind銀?業(yè)ESG2023ESG主題理財產(chǎn)品1202021（73只2022年發(fā)?量1382023年合計募資超過1100億元2023年12ESG主題理財產(chǎn)品存續(xù)余額達148013.5資?投向綠?債券規(guī)模余額2500（圖7-62023ESG主題理財產(chǎn)品新增672602023年ESG主題理財產(chǎn)品主要募資來源于2023ESG機構類型產(chǎn)品類型7524ESG理財產(chǎn)品僅占1%?險?平為64.36%和34.91

收益?平2020年?2023年平均回報率分別為33.98銀?機構業(yè)績基準逐漸下降，例如混合類產(chǎn)品業(yè)績基準值從4.74%下降?了4.29存續(xù)規(guī)模 存續(xù)規(guī)模 發(fā)?數(shù)量 （單位:萬億元）02023年2022年2021年20040200604008073600100800120140160148012013896210001304120014001600資料來源：中國理財?案例7-1：建信理財案例7-1：建信理財建信理財于2020年12月28日發(fā)行“建信理財‘睿鑫’ESG固收類最低持有180天按日開放式產(chǎn)品”。該產(chǎn)品為開放式凈值型固定收益類產(chǎn)品，其中固收類資產(chǎn)比例為80-100，其他資產(chǎn)比例為0-20，風險等級為中等風險。從規(guī)模來看，該產(chǎn)品募集規(guī)模為2541.52萬元，截至2024年9月19日，最新規(guī)模為32.77億元。案例7-2：中郵理財2023年中郵理財分別于2023年10月11日和11月21日先后新發(fā)行“郵銀財富悅益·鴻錦封閉式2023年第13期案例7-2：中郵理財2023年中郵理財分別于2023年10月11日和11月21日先后新發(fā)行“郵銀財富悅益·鴻錦封閉式2023年第13期（ESG優(yōu)選）”（以下簡稱“鴻錦13期”）和“郵銀財富·鴻錦封閉式2023年第32期（ESG優(yōu)選）”（以下簡稱“鴻錦32期”）2只ESG主題理財產(chǎn)品，兩只產(chǎn)品均為封閉式固定收益類公募產(chǎn)品，且均為中低風險型。從規(guī)模來看，鴻錦13期募集規(guī)模為824.07萬元，截至2024年4月23日，資產(chǎn)凈值為840.91萬元，增長率為2.04；鴻錦32期募集規(guī)模為2130.63萬元，截至2024年5月24日，資產(chǎn)凈值為2174.89萬元，增長率為2.08。此外，中郵理財完成了2022年度公司主體運營層面的碳排放核算及核查，并通過購買CCER實現(xiàn)碳抵消，獲得了北京綠色交易所頒發(fā)的碳中和證書，成為連續(xù)兩年實現(xiàn)主體運營碳中和的理財公司。案例7-3：匯華理財匯華理財于2023年9月8日發(fā)行“匯和責任投資兩年持有開放式固定收益類理財產(chǎn)品”。該產(chǎn)品運用的ESG責任投資策略將環(huán)境保護、社會責任和公司治理三大核心要素綜合納入投資全流程范圍，并將ESG評級分析融入投資過程，專注優(yōu)選有社會責任擔當、可持續(xù)發(fā)展業(yè)務模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。該產(chǎn)品為開放式凈值型固定收益類產(chǎn)品，其中債權類資產(chǎn)占比80-100，權益類資產(chǎn)占比0-20。截至2024年1月9日，產(chǎn)品凈值增長率為0.22。397.2ESG政策和制度體系建設進?步完善2023年6ISB正式發(fā)布的國際財務報告可持續(xù)披露準則IFSS1和SGRI（GRI11)于2023年1（GRI12（GRI13)的標準于2022年于2024年1?2024年2GRI最GRI1于2026年GRI2024年47.2ESG政策和制度體系建設進?步完善2024年5—征求意?稿全球加強ESG2023年11FCSD可持續(xù)投資市場的信任度。2023年12ESSFD下?融產(chǎn)品關鍵信息披露2024年3SE通過202232024年3我國國資委不斷強化對央企ESG2022年5ESGESG績效評級和ESG2023年7ESG專項報告編制ESG2024年620252030?融監(jiān)管機構推動銀?業(yè)?融機構對客?開展ESG中國??銀?正在研究制定銀?業(yè)?融機構ESG15個?級指標和54個三級指標的企業(yè)融資主體ESG636ESGESGESGESG納?銀?信貸流程管理的機ESGESGESGESGESG因素在客?準?、授信審批、客??信、作業(yè)監(jiān)督、貸后管理等授信審批全流程中各環(huán)節(jié)的管理應?程序進?規(guī)范和指導407.3國內(nèi)外?融機構積極建?并運?ESG評價體系ESGESGESG7.3國內(nèi)外?融機構積極建?并運?ESG評價體系?是探索制定ESG截?2023年12139PRESG投資理念融?機構資ESG202120252025年實現(xiàn)??碳排放相?2020年下降202030年前實2035ESG越來越多的?融機構建?了專?的ESGESG團隊來負責ESGESG相關投研?作三是ESG隨著ESGESG報告或2021JR/SSB四是探索建?ESG為更好將ESGTCFDISSBGRIPRI等國際主ESGESGESG評價已成為投資及ESGESGESG主題理財產(chǎn)41案例7-4:建設銀行自動化ESG評級工具中國建設銀行于2022年12月完成適用于全量對公客戶的自動化ESG評級工具，從環(huán)境、社會和公司治理三個方面綜合評價客戶在“雙碳”目標下的可持續(xù)發(fā)展能力，識別客戶綠色低碳與可持續(xù)發(fā)展水平，并在全行進行推廣使用。該ESG評級工具具有以下特點:58一是覆蓋客戶范圍廣。該評級工具可針對全量對公客戶開展ESG評級，包括上市公司和非上市中小企業(yè)，截至2024年6月底，已覆蓋12.18萬客戶，14.28億萬元信貸余額。59并將隨著系統(tǒng)的逐漸完善和業(yè)務的開展，進一步拓展?jié)M足ESG評價條件的客戶群體。二是精細化程度高。該工具參考了國內(nèi)外主流機構行業(yè)敞口劃分實踐，結(jié)合我國碳達峰碳中和目標和相關政策，以及我國和行業(yè)發(fā)展實情，充分考慮不同規(guī)?？蛻羧后w特征，根據(jù)業(yè)務同質(zhì)性、業(yè)務重要性、數(shù)據(jù)充足性、成本可控性原則，確定模型敞口劃分，并基于行業(yè)和規(guī)模兩個維度劃分74個模型，有效提高ESG評價的精細化水平。三是與國際標準接軌，同時體現(xiàn)中國特色。通過梳理GRI等可持續(xù)發(fā)展信息披露標準，以及MSCI、晨星等國際主要評級機構的評價體系，基于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構、能源結(jié)構、社會結(jié)構和“雙碳”目標，根據(jù)我國ESG相關標準和評價指標，梳理我國ESG特色數(shù)據(jù)，構建兼顧國際標準和中國特色的評價指標體系。四是自動生成ESG評級結(jié)果。該工具利用大數(shù)據(jù)等先進技術進行綜合分析，深度挖掘行內(nèi)外ESG相關信息和外部數(shù)據(jù)，并自動生成客戶ESG評級結(jié)果，可查看客戶ESG評分、評級和排名情況，以及觸發(fā)的風險指標。同時，工具支持ESG評價企業(yè)對比，系統(tǒng)可對比展示不同客戶在環(huán)境、社會和公司治理方面的得分和ESG指標表現(xiàn)。此外，該工具具有“ESG評價數(shù)據(jù)駕駛艙”功能，可查看不同區(qū)域、不同業(yè)務領域客戶ESG整體表現(xiàn)。案例7-5:中國平安CN-ESG智慧評價體系案例7-5:中國平安CN-ESG智慧評價體系中國平安開發(fā)了CN-ESG智慧評價體系，集成了人工智能技術，通過AI-ESG平臺為風控、模型構建和投資組合管理提供數(shù)據(jù)支持，實現(xiàn)了對企業(yè)ESG表現(xiàn)的自動化評估。該平臺收集企業(yè)運營數(shù)據(jù)，通過AI算法分析企業(yè)的環(huán)境保護、社會責任和治理實踐，生成量化評估結(jié)果。AI-ESG平臺支持風控流程，輔助構建投資模型，并優(yōu)化投資組合管理，為金融機構提供了一種新的風險評估和管理工具，增強了投資決策的數(shù)據(jù)支持。平安CN-ESG體系包含通用指標，行業(yè)矩陣、輿情調(diào)整三大模塊，囊括環(huán)境、社會和公司治理以及行業(yè)特色業(yè)務四個維度。CN-ESG體系梳理了我國ESG相關合規(guī)披露要求，并融入海外MSCI、DJSI評價體系的核心議題，同時兼容了目前國內(nèi)現(xiàn)有評級體系，在ESG披露的信息、標準、指標方面兼具本土和國際標準，可滿足多方需求。平安CN-ESG體系一方面能夠幫助企業(yè)深入了解并提高其ESG表現(xiàn)，提升可持續(xù)相關信息披露質(zhì)量；另一方面有助于排除企業(yè)ESG相關風險，挖掘企業(yè)長期價值，對投資決策提供更多有用信息，助力識別出更具投資價值的行業(yè)和公司。圖7-7中國?壽資產(chǎn)ESG評價體系邏輯圖ESG評價體系ESG評分 ESG評價E/S/G單因素評ESG關聯(lián)度評分ESG指標體系素 7+制 澳標核查64項指標 權重設定ESG評價基礎深?業(yè)究實企業(yè)研 公開數(shù)據(jù) ?融科技 ?S信息第三?數(shù)據(jù)庫資料來源：中國?壽案例7-7：浙江省出臺銀行業(yè)金融機構企業(yè)融資主體ESG評價指南2022年11月，浙江省金融學會發(fā)布《銀行業(yè)金融機構企業(yè)融資主體ESG評價與信貸流程管理應用指南》，以引導銀行業(yè)金融機構對企業(yè)融資主體評估ESG風險、機遇和戰(zhàn)略表現(xiàn)，為銀行開展綠色金融和可持續(xù)金融業(yè)務，調(diào)整信貸結(jié)構，提高風險管理水平提供工具支持。一是構建銀行機構企業(yè)客戶ESG評價通用指標體系，覆蓋環(huán)境、社會、公司治理三個維度，涉及15個二級指標和49個三級指標。環(huán)境部分，包含環(huán)境治理策略、自然資源和能源利用、污染物和廢棄物排放管理、氣候變化影響及應對、綠色發(fā)展機遇、綠色供應鏈六方面內(nèi)容；社會部分，包含員工權益保障與人才發(fā)展、產(chǎn)品及經(jīng)營責任、社會影響及貢獻、信息披露四方面內(nèi)容；治理部分，包含管理結(jié)構、經(jīng)營策略、審計及內(nèi)控、稅務策略及治理、風險與爭議五方面內(nèi)容。表7-1ESG評分與等級劃分中國?壽ESG評價既輸出ESGESGESGESG評分旨在對企業(yè)ESG管理?平進?量別ESG投ESG關聯(lián)度評分旨在量化企業(yè)信?評級受E案例7-7：浙江省出臺銀行業(yè)金融機構企業(yè)融資主體ESG評價指南2022年11月，浙江省金融學會發(fā)布《銀行業(yè)金融機構企業(yè)融資主體ESG評價與信貸流程管理應用指南》，以引導銀行業(yè)金融機構對企業(yè)融資主體評估ESG風險、機遇和戰(zhàn)略表現(xiàn)，為銀行開展綠色金融和可持續(xù)金融業(yè)務，調(diào)整信貸結(jié)構，提高風險管理水平提供工具支持。一是構建銀行機構企業(yè)客戶ESG評價通用指標體系，覆蓋環(huán)境、社會、公司治理三個維度，涉及15個二級指標和49個三級指標。環(huán)境部分，包含環(huán)境治理策略、自然資源和能源利用、污染物和廢棄物排放管理、氣候變化影響及應對、綠色發(fā)展機遇、綠色供應鏈六方面內(nèi)容；社會部分，包含員工權益保障與人才發(fā)展、產(chǎn)品及經(jīng)營責任、社會影響及貢獻、信息披露四方面內(nèi)容；治理部分，包含管理結(jié)構、經(jīng)營策略、審計及內(nèi)控、稅務策略及治理、風險與爭議五方面內(nèi)容。表7-1ESG評分與等級劃分評級結(jié)果ABCDE領先/落后領先良好?般較差落后調(diào)整后的公司評分(80,100](60,80](40,60](20,40](0,20]二是制定了ESG評價的得分方式和呈現(xiàn)形勢。ESG評價結(jié)果以分數(shù)和等級形勢呈現(xiàn)。分數(shù)方面，ESG評分包括初始ESG評分和行業(yè)調(diào)整得分，初始評分以ESG核心議題歸一化得分和權重，逐級向上加總得出；再根據(jù)初始評分根據(jù)行業(yè)趨勢進行調(diào)整，排除異常數(shù)據(jù)形成行業(yè)調(diào)整后的ESG評分，評分范圍在0-100之間。等級方面，根據(jù)ESG評分從高到低依次對應給予A-E的評級（表7-1）。二是制定了ESG評價的得分方式和呈現(xiàn)形勢。ESG評價結(jié)果以分數(shù)和等級形勢呈現(xiàn)。分數(shù)方面，ESG評分包括初始ESG評分和行業(yè)調(diào)整得分，初始評分以ESG核心議題歸一化得分和權重，逐級向上加總得出；再根據(jù)初始評分根據(jù)行業(yè)趨勢進行調(diào)整，排除異常數(shù)據(jù)形成行業(yè)調(diào)整后的ESG評分，評分范圍在0-100之間。等級方面，根據(jù)ESG評分從高到低依次對應給予A-E的評級（表7-1）。三是對ESG因素納入銀行信貸流程管理應用進行規(guī)范，包括客戶準入、授信審批、客戶用信、作業(yè)監(jiān)督、貸后管理等信貸流程涉及的各環(huán)節(jié)，要求銀行業(yè)金融機構按照“總額控制、上下聯(lián)動、充分結(jié)合、權責對等”的原則將ESG納入流程管理和全面風險管理體系。案例7-8案例7-8：湖州搭建綠色金融綜合服務平臺和ESG評價體系一是建立綠色金融綜合服務平臺。平臺利用大數(shù)據(jù)和AI技術，對企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)進行量化評估，提供綠色信貸決策支持。截至2023年12月，平臺支持的綠色信貸余額達數(shù)百億元，年增長率過超30。同時，推出綠色債券、基金等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供更加豐富的融資渠道。此外，平臺風險管理功能使金融機構環(huán)境風險識別能力提高50以上。二是創(chuàng)建并落地ESG評價體系。湖州市依托本地公共數(shù)據(jù)平臺，收集稅務、環(huán)保、經(jīng)信等17個政府部門、30多個數(shù)據(jù)源系統(tǒng)的信息，建立了ESG評價數(shù)據(jù)庫，目前已為2.2萬家企業(yè)開展了ESG評分。體系架構方面，評價體系分為兩類指標，一是正向評價指標，分別對企業(yè)環(huán)境影響、社會責任、公司治理進行賦分，下設9個二級指標、24個三級指標、43個四級指標以及95個底層因子；二是重大影響事件的負面指標，通過建立重大影響事件清單，實施環(huán)境、社會、治理分類指標“一票否決”制。應用方面，評價結(jié)果主要應用于綠色企業(yè)的認定，綠色企業(yè)認定標準為：ESG評分大于等于58分、無“一票否決”項且綠色主營業(yè)務占比達50以上的企業(yè)。湖州市ESG評價體系將有助于發(fā)揮大數(shù)據(jù)在ESG評價標準化和自動化中的重要作用，實現(xiàn)ESG評價數(shù)字化、全量化和智能化，同時能夠?qū)SG模型納入銀行綠色信貸管理系統(tǒng)，輔助小微企業(yè)的貸款準入判斷和貸后預警提示，覆蓋貸款“三查”中的各環(huán)節(jié)。2023年，湖州全市認定綠色企業(yè)751家，其中ESG分數(shù)大于68分的深綠企業(yè)137家，ESG分數(shù)在63到68分的中綠企業(yè)321家，ESG分數(shù)在58到63分的淺綠企業(yè)293家。根據(jù)人民銀行綠色金融信息管理系統(tǒng)監(jiān)測顯示，2023年湖州全市認定的綠色企業(yè)現(xiàn)有綠色貸款余額近300億元。第?章轉(zhuǎn)型?融?興未艾第?章轉(zhuǎn)型?融?興未艾2022年11G2領導?峰會批準了G20可持SDG—G20領導?繼20162024

21?章”下?階段的???作重點。務增?。務增?。8.1轉(zhuǎn)型?融分類?錄多層次發(fā)展8.1轉(zhuǎn)型?融分類?錄多層次發(fā)展?險?“不能投資”。因此，由政府部?制定具有公信?的轉(zhuǎn)型?融界定標準在推動轉(zhuǎn)型?融發(fā)展的過程中將發(fā)揮關鍵作?。在在228?傳統(tǒng)重點?業(yè)和電線電纜1?融?錄則聚焦紡織?業(yè)?？v觀已經(jīng)出臺的?個轉(zhuǎn)型?融?錄，往往具備以下特點：轉(zhuǎn)型?融市場涌現(xiàn)?量實踐與創(chuàng)新?前在轉(zhuǎn)型?融領域的市場實踐規(guī)模與貼標綠債相?不?52（ICMA1190的3.6?0.4%。在?途的轉(zhuǎn)型債券、低碳轉(zhuǎn)型公司債券。2023年轉(zhuǎn)型債券2023

券共有5855只是不限定資??途的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券390（如充電樁等22.68億元。CB3028和公?事業(yè)類11?，F(xiàn)階段轉(zhuǎn)型債券類產(chǎn)品的創(chuàng)新則主要體現(xiàn)在利率掛鉤機制設計、轉(zhuǎn)型分類?錄貼合、轉(zhuǎn)型和其他可持續(xù)專題疊加等??。案例案例8-1：鋼鐵轉(zhuǎn)型金融債2023年10月，中國銀行在國際資本市場成功發(fā)行全球首筆由金融機構發(fā)行的鋼鐵轉(zhuǎn)型債券，專項支持河鋼等河北省鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。發(fā)行規(guī)模3億歐元，期限為3年。本次交易募集資金全部用于支持河鋼等河北省鋼鐵企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型項目，重點用于鋼鐵設施節(jié)能減排、廢鋼煉鋼等領域，項目均達國際氣候轉(zhuǎn)型標準中對于鋼鐵行業(yè)的技術要求，即符合中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄》或《歐盟可持續(xù)活動分類法》或氣候債券倡議組織行業(yè)標準。案例案例8-2：碳資產(chǎn)轉(zhuǎn)型債券2023年2月，無錫市華光環(huán)保能源集團股份有限公司在銀行間債券市場發(fā)行全國首單碳資產(chǎn)轉(zhuǎn)型債券“23華光環(huán)保SCP004（轉(zhuǎn)型/碳資產(chǎn)）”，發(fā)行規(guī)模2億元，采取固定利率+浮動利率發(fā)行，其中浮動利率掛鉤碳排放配額（CEA）收益率。本期債券募集資金專項用于集中供熱（天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)）項目運營。經(jīng)過第三方機構獨立評估，該項目可有效落實“節(jié)能減排”的產(chǎn)業(yè)政策，取代區(qū)域小型分散燃煤熱電機組，減少分散污染，同時解決地區(qū)用電的需求，緩解電網(wǎng)調(diào)峰壓力，環(huán)境效應明顯，可有效促進地方經(jīng)濟清潔發(fā)展。按照本期債券募集資金投放規(guī)模占項目總投資的比例計算，本期債券募集資金預計可實現(xiàn)年節(jié)能量3.19萬噸標準煤、二氧化碳年減排量14.02萬噸。案例案例8-3：建設銀行為華能瀾滄江承銷發(fā)行“綠色+可持續(xù)掛鉤+鄉(xiāng)村振興”三貼標債券2023年7月，建設銀行作為牽頭主承銷，為華能瀾滄江水電股份有限公司成功承銷發(fā)行2023年度第十三期綠色中期票據(jù)(可持續(xù)掛鉤/鄉(xiāng)村振興)。本期債券發(fā)行金額20億元，期限3年，募集資金100%全部用于節(jié)能環(huán)保、污染防治、資源節(jié)約與循環(huán)利用等綠色項目。本期債券條款設計上采取可持續(xù)發(fā)展績效目標（SPT）與發(fā)行人的清潔能源發(fā)電裝機容量進行掛鉤，若第3個計息年度未達到預設指標，則第3個計息年度票面利率為前2個計息年度的票面利率上調(diào)10BP，引導企業(yè)主動落實碳中和目標。另外募投項目為當?shù)亟?jīng)濟引進增量資金，對帶動當?shù)厝罕娫鍪彰撠毱鸬街匾淖饔?，具有較好的社會效益。在案例案例8-4：基于《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄》的水上運輸業(yè)轉(zhuǎn)型金融貸款2024年3月，在《上海市轉(zhuǎn)型金融目錄(試行)》（以下簡稱“《目錄》”）發(fā)布后，中遠海運集團所屬中遠海運發(fā)展股份有限公司旗下子公司成功獲得7.5億元轉(zhuǎn)型金融貸款，這是全國首筆水上運輸業(yè)轉(zhuǎn)型金融貸款。該筆業(yè)務嚴格遵循《目錄》中水上運輸業(yè)的相關要求，貸款投向的船舶碳強度指標（CII）達到《目錄》的先進值要求，通過引入金融機構可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款產(chǎn)品，將《目錄》中水上運輸業(yè)的降碳目標先進值作為關鍵SPT指標與貸款利率掛鉤進行定期披露，并順利通過專業(yè)評估機構聯(lián)合赤道認證。案例案例8-5：電纜行業(yè)ESG表現(xiàn)掛鉤貸款2023年11月，建設銀行湖州分行首筆1500萬元“ESG可持續(xù)發(fā)展貸”落地某電纜企業(yè)。電纜行業(yè)屬于《湖州市轉(zhuǎn)型金融支持活動目錄》的中級行業(yè)。“ESG可持續(xù)發(fā)展貸”設計了貸款利率與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展績效指標達標情況動態(tài)掛鉤的價格調(diào)節(jié)機制。當借款人達成或未達成雙發(fā)約定的可持續(xù)發(fā)展績效目標時，觸發(fā)可持續(xù)利率調(diào)整條款，以正反雙向的激勵措施，調(diào)動企業(yè)主動提升ESG管理能力積極性。根據(jù)不同客戶ESG評級工作結(jié)果，提供綠色金融的差異化服務。不同客戶可按照ESG評分、評級結(jié)果和較行業(yè)平均值對比情況等多種不同的維度，設定不同的可持續(xù)發(fā)展績效目標，主要分為ESG領跑目標和ESG提升目標。截至2023年9月，該行已累計投放ESG可持續(xù)發(fā)展貸7戶7.86億元。案例8-6案例8-6：航空租賃業(yè)ESG掛鉤銀團貸款2024年3月，建設銀行上海市分行作為主辦牽頭行，為香港上市公司中國飛機租賃集團成功組建全球航空租賃業(yè)首筆掛鉤ESG飛機預付款國際銀團貸款，首期金額達3.5億美元。該筆銀團貸款將ESG標準與利率策略掛鉤，對于符合ESG標準的債項將給予融資利率優(yōu)惠。銀團貸款支持購買的飛機均為目前航空業(yè)最先進的單通道中近程大型民用客機，配備的新型高效發(fā)動機可有效降低燃油燃耗和二氧化碳排放。案例8-7：上海“保險+轉(zhuǎn)型金融貸款”2024年5月，中國太保與上海農(nóng)商銀行創(chuàng)新落地全國首筆“保險+轉(zhuǎn)型金融貸款”，是全國首筆化學工業(yè)轉(zhuǎn)型金融貸款。此次轉(zhuǎn)型金融貸款支持的高新技術企業(yè)，同時也是上海市納入碳排放配額管理單位，產(chǎn)品主要用于建材、環(huán)保等領域。該企業(yè)獲得了全國首筆化工行業(yè)轉(zhuǎn)型金融貸款4100萬元，采用可持續(xù)發(fā)展掛鉤貸款（SLL）方式，將貸款利率與企業(yè)的硫酸法銳鈦型鈦白粉生產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展績效目標（SPT）掛鉤，若企業(yè)在評估期內(nèi)完成SPT指標，則后續(xù)貸款利率在現(xiàn)行利率基礎上下調(diào)10BP，有效降低企業(yè)轉(zhuǎn)型的財務成本。為有效應對企業(yè)轉(zhuǎn)型目標不達預期、轉(zhuǎn)型路徑不及效果等風險，中國太保產(chǎn)險上海分公司提供適合于轉(zhuǎn)型金融的保險保障，為此次轉(zhuǎn)型金融的激勵服務提供保障。?融機構可以通過咨Second-artyOpinio提升投資者對于產(chǎn)品的信國際社會關于轉(zhuǎn)型?融展開熱烈討論.融G20轉(zhuǎn)型?融框架》在2025年末的平均碳強度將較2020年?業(yè)基準值下降近40%。在具體政策激勵??，財政政策的?持是較為常?的?段，例如對企業(yè)轉(zhuǎn)型貸款予以貼息。同時，?政?段的規(guī)范和?持也發(fā)揮重要?在ESG或減碳表現(xiàn)的利率優(yōu)惠或利率浮動掛鉤。8.3.2公正轉(zhuǎn)型究竟由政府還是企業(yè)負G20G20各成員國政府和?融機構應該?勵轉(zhuǎn)型?融涉及的融資主體評估其轉(zhuǎn)型活動可能帶來的社會影響，并進?披露和采取緩解措施。ESG中的社會因素在G20BRS框架中包括對?權申訴和。新加坡在2023年12I

在我國地?政府層?，2023G20在全球范圍內(nèi)的公正轉(zhuǎn)型實踐正在增1002023170243在利益相關者參與下制定了公正轉(zhuǎn)型計劃。我國地??融機構在公正轉(zhuǎn)型如何與業(yè)務結(jié)合??也做出是由中國郵政儲蓄銀?于2023年8transitionplanninGANCDCF等。（2023轉(zhuǎn)型規(guī)劃將在轉(zhuǎn)型?融乃?全社會低碳轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮重要作?，值得??低碳經(jīng)濟中的可持續(xù)性和競爭優(yōu)勢的關鍵?具。企業(yè)層??候轉(zhuǎn)型規(guī)劃制定對于可信的企業(yè)轉(zhuǎn)型規(guī)劃有助于?融市場參與者8.?是普遍存在能?和認知不?三是轉(zhuǎn)型動?不?四是缺乏數(shù)據(jù)基礎?續(xù)?融發(fā)展的?ESPE/VC?險包容性較?的?融產(chǎn)品如何?持轉(zhuǎn)型。?融機構應當加強內(nèi)?碳?業(yè)當前較為領先的轉(zhuǎn)型解決?案，推動客?開展轉(zhuǎn)型規(guī)劃。第九章中國綠?資本市場展望隨著我國經(jīng)濟社會低碳轉(zhuǎn)型過程的推進，資本市場需要在這?進程中發(fā)揮更?的?持作?。???，綠??融需要不斷創(chuàng)新，?持更多綠第九章中國綠?資本市場展望202420249.1宏觀經(jīng)濟形勢對綠?資本市場的潛在影響9.1宏觀經(jīng)濟形勢對綠?資本市場的潛在影響LPR2CCUS等相關領域。9.2監(jiān)管要求不斷提升2024年3來5年，國際領先的?融?持綠?低碳發(fā)展體系基本構建；到20359.2監(jiān)管要求不斷提升碳核算是信息披露的核?也可以積極探索AI核算的透明度和效率。9.3綠??融產(chǎn)品體系進?步豐富?融企業(yè)9.3綠??融產(chǎn)品體系進?步豐富

加強能?建設。?融機構應積極開展綠??融培訓，涵蓋綠通過CCER市場創(chuàng)新碳?融產(chǎn)品。?融機構有直接或間接的多種?式參與CCER交易，例如直接作為交易?參與，或者通過開發(fā)基于CCER的抵質(zhì)押融資貸款、?持與CCER收益掛鉤的債券發(fā)?、推出針對CCER交易或開發(fā)流程的保險產(chǎn)品、碳?融衍?品等?式間接參與。?險管理?作前置，幫助客?提?企業(yè)治理能?，從?降低出險概率。PE/VCLPGP?等利益相關?的合作，優(yōu)化綠?產(chǎn)業(yè)鏈跨境融資可得性和便利度，助?打造“綠?+科技”新質(zhì)?產(chǎn)?。對標國際標準，提升國際競爭?。隨著國內(nèi)外綠??融標準實現(xiàn)趨同的?趨勢不斷推進，?融機構可以積極考慮在?融產(chǎn)品貼標時使?《共同分類?錄G開展披露。54549.4轉(zhuǎn)型?融成為新的增?點轉(zhuǎn)型?融開展的難度固然?綠??融更?，但蘊藏的業(yè)務機遇也隨之增加。?融機構需要及早“搶灘”，前瞻性布局有關?作：9.4轉(zhuǎn)型?融成為新的增?點ES開發(fā)針對性的轉(zhuǎn)型?融產(chǎn)品。根據(jù)轉(zhuǎn)型主體、轉(zhuǎn)型階段、資??途等不同，?融機構可以研究開發(fā)有針對性的轉(zhuǎn)型?融產(chǎn)品，包括?持發(fā)PE/VC參考?獻1.中國??銀?.2024年?季度?融機構貸款投向統(tǒng)計報告[R/OL].(2024-07-30)/goutongjiaoliu/113456/113469/5342263/index.html2.?候債券倡議組.2023年中國可持續(xù)債券市場報告[R/OL].(2024-05-13).3.中國銀?保險報.2022-2023年中亞洲基?業(yè)發(fā)展回顧與展望[EB/OL].(2023-11-09)./content/2023-11/09/content_513867.html.中國?融新聞?.綠?保險還有多遠.[EBOL].(2024-05-15).https://www.?.cn/bx/bxsd/202405/t20240515_292578.html參考?獻1.中國??銀?.2024年?季度?融機構貸款投向統(tǒng)計報告[R/OL].(2024-07-30)中國清潔發(fā)展機制基?.2023年全國碳市場年成交144.44億元企業(yè)交易更加積極.[EB/OL].(2024-01-03).https://www.c/34305.html[EB/OL].(2024-06-11).https://c.cn/zwxx/gg/2024/art/2024/art_82acd2a2836e4e7ca2be267222282d5b.html（2024[EB/OL].(2024-02-02).https://.cn/zhengce/zhengceku/202403/content_6935418.htm（2024[EB/OL].(2024-02-29)..[EB/OL].(2022-05).[EB/OL].(2024-05-19).http://www.green?/displaynews.php?id=429811.[EB/OL].(2024-05-19)./s/WI5NzM54LOsUfwfy_8uGlw12.中國??銀?.推動綠??融與轉(zhuǎn)型?融有效銜接[EB/OL].(2024)./redianzhuanti/118742/5118184/5135397/index.html中國??銀?重慶分?.關于印202320226[EBOL].(2023-03-28)./chongqing/107662/4878237/index.html.2023[ROL].(2023-07-07).htps:/cuom.huzhou.ocn/DS//?le/2023/07/07/202307071610424478zrjmi.pd?iid=5637861.天津市??政府.?持?碳產(chǎn)業(yè)向低碳零碳排放轉(zhuǎn)變[EBOL].(2023-11-02).htps://wwtj.ocn/s/tjx/202311/t20231102_6445732.html