中級會計師財務(wù)管理章節(jié)練習(xí)題一

中級會計師財務(wù)管理章節(jié)練習(xí)題一中級會計師財務(wù)管理-第一節(jié)營運資金管理概述1.【單選題】某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資（江南博哥）策略是（??）。A.激進融資策略B.保守融資策略C.折中融資策略D.期限匹配融資策略正確答案：A參考解析：在激進融資策略中，企業(yè)以長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益資本為所有的非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資，短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)。選項A正確；在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)，融資風(fēng)險較低。選項B不正確；沒有折中融資策略，選項C不正確；在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式(負債或股東權(quán)益)融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。選項D不正確。2.【單選題】下列關(guān)于營運資金管理的說法中不正確的是（?）。A.營運資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負債的管理

B.流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)

C.流動負債具有成本低、償還期短的特點

D.狹義的營運資金是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額

正確答案：D參考解析：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債，選項A的說法正確；流動資產(chǎn)是指可以在1年以內(nèi)或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，選項B的說法正確；流動負債又稱短期負債，具有成本低、償還期短的特點，必須加強管理。選項C的說法正確；狹義的營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額，選項D的說法不正確。本題要求選擇說法不正確的，故選項D為本題答案?！驹擃}針對“營運資金的概念”知識點進行考核】3.【單選題】在期限匹配融資策略中，波動性流動資產(chǎn)的資金來源是（?）。A.臨時性流動負債

B.長期負債

C.股東權(quán)益資本

D.自發(fā)性流動負債

正確答案：A參考解析：在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式（負債或股東權(quán)益）融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源（臨時性流動負債）融通。故選項A正確，選項B、C、D不正確?！驹擃}針對“期限匹配融資策略”知識點進行考核】17.【多選題】在流動資產(chǎn)的融資策略上，關(guān)于激進融資策略表述正確的有（??）。A.收益與風(fēng)險較高B.該策略資本成本高C.長期資金來源小于長期性資產(chǎn)D.短期資金來源大于波動性流動資產(chǎn)正確答案：A,C,D參考解析：在激進融資策略中，企業(yè)以長期負債、自發(fā)性負債和股東權(quán)益資本為所有的非流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)。選項C、D正確；這種策略觀念下，通常使用更多的短期融資。短期融資方式通常比長期融資方式具有更低的成本。選項B不正確；然而，過多地使用短期融資會導(dǎo)致較低的流動比率和較高的流動性風(fēng)險，高風(fēng)險高收益。選項A正確。18.【多選題】下列各項中，影響企業(yè)流動資產(chǎn)投資策略選擇的有（?）。A.企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡

B.影響企業(yè)政策的決策者

C.產(chǎn)業(yè)因素

D.短期、中期、長期負債的利率差異

正確答案：A,B,C參考解析：

影響企業(yè)選擇流動資產(chǎn)投資策略的因素有四個：（1）企業(yè)對風(fēng)險和收益的權(quán)衡；（2）企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境；（3）產(chǎn)業(yè)因素；（4）影響企業(yè)政策的決策者。選項A、B、C正確；選項D是影響融資決策的因素?！驹擃}針對“流動資產(chǎn)的投資策略”知識點進行考核】27.【判斷題】根據(jù)期限匹配融資策略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過自發(fā)性負債、長期負債和發(fā)行股票籌集資金。（??）A.對B.錯正確答案：對參考解析：此題考核的是流動資產(chǎn)的融資策略。在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式(負債或股東權(quán)益)來融資，波動性流動資產(chǎn)用短期融資來融通。因此固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過自發(fā)性負債、長期負債和發(fā)行股票籌集資金，故本題的說法正確。28.【判斷題】企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低風(fēng)險，提高收益。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務(wù)風(fēng)險，但收益也會降低。故本題的說法不正確。29.【判斷題】甲企業(yè)在營運資金管理中，想要降低流動資產(chǎn)的持有成本、提高企業(yè)的收益水平，則該企業(yè)應(yīng)采取寬松的流動資產(chǎn)投資策略。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，但是，過多的流動資產(chǎn)投資，無疑會承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)持有成本，提高企業(yè)的資金成本，降低企業(yè)的收益水平。故本題的說法不正確。30.【判斷題】對于季節(jié)性企業(yè)來說，營運資金的數(shù)量具有波動性，對于非季節(jié)性企業(yè)來說，經(jīng)營活動比較穩(wěn)定，所以營運資金的數(shù)量并不具有波動性。（?）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：營運資金＝流動資產(chǎn)-流動負債，流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨著企業(yè)內(nèi)外部條件的變化而變化，時高時低，波動很大。季節(jié)性企業(yè)如此，非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動資產(chǎn)數(shù)量的變動，流動負債的數(shù)量也會相應(yīng)發(fā)生變動，所以，即使對于非季節(jié)性企業(yè)來說，營運資金的數(shù)量也存在波動性。故本題的說法不正確?！驹擃}針對“營運資金的特點”知識點進行考核】中級會計師財務(wù)管理-第六節(jié)財務(wù)管理環(huán)境1.【單選題】下列關(guān)于資本市場的表述中，不正確的是（?）。A.收益較高但風(fēng)險也較大

B.股票市場屬于資本市場

C.資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通

D（江南博哥）.融資目的是解決短期投資性資本的需要

正確答案：D參考解析：選項B說法正確：資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進行長期資金交易活動的市場，包括股票市場、債券市場、期貨市場和融資租賃市場等。資本市場的主要功能是實現(xiàn)長期資本融通（選項C說法正確），其主要特點是：①融資期限長。②融資的目的是解決長期投資性資本的需要（選項D說法錯誤），用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能力。③資本借貸量大。④收益較高但風(fēng)險也較大（選項A說法正確）。本題要求選擇不正確的，故選項D為本題的正確答案。11.【多選題】下列屬于資本市場特點的有（??）。A.目的是解決長期投資性資本的需要B.資本借貸量大C.收益較高但風(fēng)險也較大D.融資期限短正確答案：A,B,C參考解析：資本市場主要特點是：(1)其融資期限長（選項D錯誤），至少1年以上，最長可達10年甚至10年以上。(2)融資的目的是解決長期投資性資本的需要（選項A正確），用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能力。(3)資本借貸量大（選項B正確）。(4)收益較高但風(fēng)險也較大（選項C正確）。12.【多選題】通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。以下屬于其表現(xiàn)的有（?）。A.引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求

B.引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失

C.引起有價證券價格上升，增加企業(yè)的籌資難度

D.引起利潤下降，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本正確答案：A,B參考解析：通貨膨脹對企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在：(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求（選項A正確）。(2)引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失（選項B正確）。(3)引起利率上升，加大企業(yè)籌資成本。(4)引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。(5)引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。13.【多選題】在下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容的有（?）。A.經(jīng)濟體制

B.公司治理結(jié)構(gòu)

C.宏觀經(jīng)濟政策

D.通貨膨脹水平

正確答案：A,C,D參考解析：經(jīng)濟環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟體制（選項A）、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策（選項C）和通貨膨脹水平（選項D）等。14.【多選題】貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通，其主要特點有（?）。A.期限短

B.貨幣市場上進行交易的目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)

C.貨幣市場的金融工具具有較強的貨幣性

D.貨幣市場的金融工具具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較大的特性正確答案：A,B,C參考解析：貨幣市場的特點：（1）期限短（選項A正確）；（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)（選項B正確）；（3）貨幣市場上的金融工具有較強的“貨幣性”（選項C正確），具有流動性強、價格平穩(wěn)、風(fēng)險較小等特性（選項D錯誤）。22.【判斷題】資本市場的主要特點有融資期限長，融資目的是解決長期投資性資本的需要，收益較高但風(fēng)險也較大，資本借貸量大。（??）A.對B.錯正確答案：對參考解析：資本市場的主要特點是：①融資期限長；②融資目的是解決長期投資性資本的需要，用于補充長期資本，擴大生產(chǎn)能力；③資本借貸量大；④收益較高但風(fēng)險也較大。因此本題說法正確。23.【判斷題】法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護。（??）A.對B.錯正確答案：對參考解析：市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，企業(yè)的經(jīng)濟活動總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護。因此本題說法正確。24.【判斷題】法律環(huán)境是指企業(yè)與內(nèi)部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時應(yīng)遵守的有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度。（?）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：法律環(huán)境是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟關(guān)系時應(yīng)遵守的有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度。因此本題說法錯誤。25.【判斷題】在影響財務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。（?）A.對B.錯正確答案：對參考解析：在影響財務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是最為重要的。因此本題說法正確。中級會計師財務(wù)管理-第三節(jié)杠桿效應(yīng)1.【單選題】公司在創(chuàng)立時首先選擇的籌資方式是（??）。A.租賃B.向銀行借款C.吸收直接投資D.發(fā)行企業(yè)債券正確答案：C收（江南博哥）藏本題參考解析：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿；在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本比重，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。選項C屬于權(quán)益籌資，選項A、B、D屬于債務(wù)籌資，因此本題應(yīng)選擇C選項。1.【單選題】公司在創(chuàng)立時首先選擇的籌資方式是（??）。A.租賃B.向銀行借款C.吸收直接投資D.發(fā)行企業(yè)債券正確答案：C參考解析：一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿；在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資本比重，在較高程度上使用財務(wù)杠桿。選項C屬于權(quán)益籌資，選項A、B、D屬于債務(wù)籌資，因此本題應(yīng)選擇C選項。2.【單選題】某公司資本總額為1000萬元，其中債務(wù)資本300萬元（年利率10%）。公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定經(jīng)營成本100萬元，變動成本率60%，銷售額為1000萬元。則根據(jù)上述資料計算的財務(wù)杠桿系數(shù)為（??）。A.1.11B.1C.1.33D.1.48正確答案：A參考解析：財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=[1000×（1-60%）-100]/[1000×（1-60%）-100-300×10%]=1.11。故選項A正確，選項B、C、D不正確。3.【單選題】某企業(yè)本年營業(yè)收入1200萬元，變動成本率為60%，下年經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，本年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則該企業(yè)的固定性經(jīng)營成本為（?）萬元。A.160?

B.320??

C.240

D.80正確答案：A參考解析：因經(jīng)營杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤，故下年經(jīng)營杠桿系數(shù)＝本年邊際貢獻/（本年邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本）＝1200×（1-60%）/[1200×（1-60%）-固定性經(jīng)營成本]＝1.5，解得：固定性經(jīng)營成本為160萬元。故選項A正確，選項B、C、D不正確?！驹擃}針對“經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿系數(shù)”知識點進行考核】14.【多選題】下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（??）。A.營業(yè)收入B.單位變動成本C.固定成本D.利息費用正確答案：A,B,C,D參考解析：影響財務(wù)杠桿的因素包括：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資金比重、普通股收益水平和所得稅稅率水平。其中，普通股收益水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響。息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平(單位變動成本和固定成本總額)高低的影響。故選項A、B、C、D均正確。15.【多選題】在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施有利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（??）。A.減少產(chǎn)品銷量B.提高產(chǎn)品銷售單價C.降低利息費用D.節(jié)約固定成本支出正確答案：B,C,D參考解析：衡量企業(yè)整體風(fēng)險的指標是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)整體風(fēng)險；選項C會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)減少，總杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)整體風(fēng)險。故選項B、C、D正確；減少產(chǎn)品銷量會增大企業(yè)總風(fēng)險，故選項A不正確。16.【多選題】某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，如果產(chǎn)銷量增加1%，則下列說法不正確的有（??）。A.息稅前利潤將增加2%B.息稅前利潤將增加3%C.每股收益將增加3%D.每股收益將增加6%正確答案：B,C參考解析：經(jīng)營杠桿=息稅前利潤的變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=2，產(chǎn)銷量增加1%，可算出息稅前利潤將增加2%?？偢軛U系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=2×3=6，總杠桿=每股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=6，產(chǎn)銷量增加1%，可算出每股收益將增加6%。選項A、D正確，選項B、C錯誤，本題要求選擇不正確的，故本題的答案為選項B、C。17.【多選題】下列選項中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的因素有（??）。A.單價B.固定經(jīng)營成本C.單位變動成本D.利息費用正確答案：B,C參考解析：單價、銷售量與經(jīng)營杠桿系數(shù)反方向變化；單位變動成本、固定經(jīng)營成本與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化；利息費用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算。故選項B、C正確，選項A、D不正確。18.【多選題】關(guān)于經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險，下列說法中正確的有（?）。A.經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報酬波動的風(fēng)險

B.引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性

C.經(jīng)營杠桿是資產(chǎn)報酬不確定的根源

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報酬等利潤波動程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大

正確答案：A,B,D參考解析：經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)收益波動的風(fēng)險。選項A正確；引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)收益不確定的根源，只是資產(chǎn)收益波動的表現(xiàn)。選項B正確，選項C不正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險也就越大。選項D正確。19.【多選題】關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)的計算，下列式子中正確的有（?）。A.財務(wù)杠桿系數(shù)＝凈利潤變動率/稅前利潤變動率

B.財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變動率/息稅前利潤變動率

C.財務(wù)杠桿系數(shù)＝報告期息稅前利潤/報告期稅前利潤

D.財務(wù)杠桿系數(shù)＝（基期邊際貢獻－基期固定成本）/（基期息稅前利潤－基期利息費用－基期稅前優(yōu)先股股利）

正確答案：B,D參考解析：財務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變動率/息稅前利潤變動率，該公式可以簡化為：財務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤-基期利息費用-基期稅前優(yōu)先股股利），基期息稅前利潤＝基期邊際貢獻-基期固定成本。故選項B、D正確，選項A、C不正確。【該題針對“財務(wù)杠桿與財務(wù)杠桿系數(shù)”知識點進行考核】25.【判斷題】經(jīng)營杠桿能夠擴大市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。（??）A.對B.錯正確答案：對參考解析：引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。但是經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。故本題的說法正確。34.【計算分析題】某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為Y=10000+3×。該企業(yè)2017年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元；按市場預(yù)測2018年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長10％。要求：(1)計算2017年該企業(yè)的邊際貢獻總額。(2)計算2017年該企業(yè)的息稅前利潤。(3)計算2018年的經(jīng)營杠桿系數(shù)。(4)計算2018年息稅前利潤增長率。(5)假定企業(yè)2017年發(fā)生負債利息5000元，計算2018年的總杠桿系數(shù)。參考解析：(1)企業(yè)的邊際貢獻總額=營業(yè)收入-變動成本=10000×5-10000×3=20000(元)；(2)企業(yè)的息稅前利潤=邊際貢獻總額-固定成本=20000-10000=10000(元)；(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻／基期息稅前利潤=20000／10000=2；(4)息稅前利潤增長率=2×10％=20％；(5)總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻／基期利潤總額=20000／(10000-5000)=4；或：財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT0／(EBIT0-I0)=10000／(10000-5000)=2；總杠桿系數(shù)=財務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營杠桿系數(shù)=2×2=4。35.【計算分析題】某公司2015年計劃生產(chǎn)單位售價為15元的A產(chǎn)品。該公司目前有兩個生產(chǎn)方案可供選擇：方案一：單位變動成本為7元，固定成本為60萬元；方案二：單位變動成本為8.25元，固定成本為45萬元。該公司資金總額為200萬元，資產(chǎn)負債率為45%，負債的平均年利率為10%。預(yù)計年銷售量為20萬件，該企業(yè)目前正處于免稅期。要求（計算結(jié)果保留小數(shù)點后四位）：（1）計算方案一的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)；（2）計算方案二的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)及總杠桿系數(shù)；（3）預(yù)計銷售量下降25%，兩個方案的息稅前利潤各下降多少？（4）對比兩個方案的總風(fēng)險；（5）假定其他因素不變，只調(diào)整方案一的資產(chǎn)負債率，方案一的資產(chǎn)負債率為多少時，才能使得方案一的總風(fēng)險與方案二的總風(fēng)險相等？參考解析：（1）方案一:EBIT=20×（15-7）-60=100（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（EBIT+F）/EBIT=（100+60）/100=1.6負債總額=200×45%=90（萬元）利息=90×10%=9（萬元）財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-9）=1.0989總杠桿系數(shù)=1.6×1.0989=1.7582（2）方案二：EBIT=20×（15-8.25）-45=90（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（EBIT+F）/EBIT=（90+45）/90=1.5負債總額=200×45%=90（萬元）利息=90×10%=9（萬元）財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=90/（90-9）=1.1111總杠桿系數(shù)=1.5×1.1111=1.6667（3）當(dāng)銷售量下降25%時，方案一的息稅前利潤下降=1.6×25%=40%當(dāng)銷售量下降25%時，方案二的息稅前利潤下降=1.5×25%=37.5%（4）由于方案一的總杠桿系數(shù)大于方案二的總杠桿系數(shù)，所以，方案一的總風(fēng)險大。（5）如果方案一的總風(fēng)險與方案二的總風(fēng)險相等，則方案一的總杠桿系數(shù)=方案二的總杠桿系數(shù)=1.6667，方案一的財務(wù)杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營杠桿系數(shù)=1.6667/1.6=1.0417，即1.0417=EBIT/（EBIT-I）=100/（100-I），I=4.0031（萬元），負債總額=4.0031/10%=40.031（元），資產(chǎn)負債率=40.031/200=20.02%。中級會計師財務(wù)管理-第三節(jié)上市公司財務(wù)分析1.【單選題】某上市公司2018年度歸屬于普通股股東的凈利潤為2950萬元。2017年年末的股本為10000萬股，2018年3月5日，經(jīng)公司2017年度股東大會決議（江南博哥），以截至2017年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股1股，工商注冊登記變更完成后公司總股本變?yōu)?1000萬股，2018年5月1日新發(fā)行6000萬股。11月1日回購1500萬股，以備將來獎勵職工之用，則該上市公司基本每股收益為（??）元。A.0．1B.0．2C.0．3D.0．4正確答案：B參考解析：發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=11000+6000×8／12-1500×2／12=14750(萬股)，基本每股收益=2950／14750=0．2(元)。由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直作為資本使用，因此，新增的這1000萬股不需要按照實際增加的月份加權(quán)計算，可以直接計入分母。2.【單選題】下列各項財務(wù)指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是（??）。A.市盈率B.每股收益C.營業(yè)凈利率D.每股凈資產(chǎn)正確答案：A參考解析：選項A正確：一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大；市盈率越低，說明投資于該股票的風(fēng)險越小。3.【單選題】某公司2017年度歸屬于普通股股東的凈利潤為500萬元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為1250萬股，該普通股平均每股市場價格為4元。2017年1月1日，該公司對外發(fā)行250萬份認股權(quán)證，行權(quán)日為2020年3月1日，每份認股權(quán)證可以在行權(quán)日以3．5元的價格認購本公司1股新發(fā)的股票，2017年的稀釋每股收益為（??）元。A.0．38B.0．39C.0．40D.0．41正確答案：B參考解析：調(diào)整增加的普通股股數(shù)=250×(1-3．5／4)=31．25(萬股)稀釋每股收益=500／(1250+31．25)=0．39(元)。4.【單選題】某公司上年實現(xiàn)的凈利潤為100萬元，上年末每股市價為36元，普通股股東權(quán)益為260萬元，流通在外的普通股股數(shù)為130萬股，上年5月1日增發(fā)了30萬股，9月1日回購了15萬股，則上年末的市凈率為（?）。A.18

B.38

C.32

D.15

正確答案：A參考解析：市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)，根據(jù)題中條件可以得出，上年末每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/流通在外的普通股股數(shù)＝260/130＝2，所以，市凈率＝36/2＝18?！驹擃}針對“市凈率”知識點進行考核】11.【多選題】下列有關(guān)市盈率的說法中，錯誤的有（?）。A.市盈率是股票每股市價與每股收益的比率

B.市盈率反映了普通股股東為獲取1元凈利潤所愿意支付的股票價格

C.如果公司的目前市盈率較高，則不值得投資者進行投資

D.公司的市盈率與利率水平無關(guān)

正確答案：C,D參考解析：如果上市公司預(yù)期盈利能力不斷提高，說明企業(yè)具有較好的成長性，雖然目前市盈率較高，也值得投資者進行投資，選項C的說法不正確；市盈率也受到利率水平變動的影響。當(dāng)市場利率水平變化時，市盈率也應(yīng)作相應(yīng)的調(diào)整，選項D的說法不正確?！驹擃}針對“市盈率”知識點進行考核】12.【多選題】下列關(guān)于上市公司特殊財務(wù)分析指標的表述中，正確的有（?）。A.上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司盈利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利分配政策和投資機會B.上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進行短期投資的重要決策指標

C.市盈率越高，投資者對該股票的評價越高

D.市凈率＝每股市價/每股凈利潤

正確答案：A,C參考解析：上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進行中長期投資的重要決策指標，所以選項B說法不正確。市凈率＝每股市價/每股凈資產(chǎn)，所以選項D的說法不正確。17.【判斷題】每股股利與企業(yè)盈利能力是同方向變動的。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：上市公司每股股利發(fā)放多少，除了受上市公司盈利能力大小影響以外，還取決于企業(yè)的股利分配政策和投資機會。因此本題說法錯誤。18.【判斷題】一般來說，市凈率較高的股票，投資價值較高。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：一般來說，市凈率較低的股票，投資價值較高；反之，則投資價值較低。因此本題說法錯誤。19.【判斷題】甲上市公司和乙上市公司相比，每股凈資產(chǎn)較高，則可以百分之百的判斷出甲上市公司企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值較高。（?）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：如在企業(yè)性質(zhì)相同，股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高，則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險越小。題干中并沒有說明甲公司和乙公司的性質(zhì)相同，股票市價相近，所以不能作出這樣的判斷。20.【判斷題】要求上市公司編制并披露管理層討論與分析的目的在于，使公眾投資者能夠有機會了解管理層自身對企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的分析與評價。（?）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：要求上市公司編制并披露管理層討論與分析的目的在于，使公眾投資者能夠有機會了解管理層自身對企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的分析與評價，以及企業(yè)未來一定期間內(nèi)的計劃。本題描述不完整，因此說法錯誤。28.【計算分析題】資料一：某上市公司2017年度歸屬于普通股股東的凈利潤為4840萬元。2016年年末的股本為9000萬股，2017年2月12日，經(jīng)公司2016年度股東大會決議，以截止2016年年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10股送紅股5股，工商注冊登記變更后公司總股本變?yōu)?3500萬股。2017年6月1日經(jīng)批準回購本公司股票2400萬股。假設(shè)上市公司2017年年末股東權(quán)益總額為22200萬元，每股市價7.2元。資料二：該上市公司2017年10月1日按面值發(fā)行年利率2%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10000萬元，期限6年，利息每年年末支付一次，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價格為每股8元。債券利息全部費用化，適用的所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負債成分和權(quán)益成本之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。要求：（1）計算該上市公司2017年年末的基本每股收益和每股凈資產(chǎn)；（2）計算該上市公司2017年年末的市盈率和市凈率；（3）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算該上市公司2017年增加的凈利潤和增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)；（4）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算增量股的每股收益，并分析可轉(zhuǎn)換公司債券是否具有稀釋作用；（5）如果該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，計算稀釋每股收益。參考解析：（1）基本每股收益=4840/（9000+9000×50%-2400×7/12）=0.40（元）每股凈資產(chǎn)=22200/（9000+9000×50%-2400）=2（元）（2）市盈率=7.2/0.4=18市凈率=7.2/2=3.6（3）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，增加的凈利潤=10000×2%×3/12×（1-25%）=37.5（萬元）假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=10000/8×3/12=312.5（萬股）。（4）增量股的每股收益=37.5/312.5=0.12（元），由于增量股的每股收益小于原基本的每股收益，所以可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用。（5）稀釋每股收益=（4840+37.5）/（9000+4500-2400×7/12+312.5）=0.39（元）。中級會計師財務(wù)管理-第三節(jié)預(yù)算編制1.【單選題】下列各項中，不會對預(yù)計資產(chǎn)負債表中存貨金額產(chǎn)生影響的是（??）。A.生產(chǎn)預(yù)算B.材料采購預(yù)算C.銷售費用預(yù)算D.單位產(chǎn)品成本預(yù)算正（江南博哥）確答案：C參考解析：銷售費用及管理費用預(yù)算只是影響利潤表中數(shù)額，對存貨項目沒有影響。故選項C正確；生產(chǎn)預(yù)算、材料采購預(yù)算、單位產(chǎn)品成本預(yù)算均會對預(yù)計資產(chǎn)負債表中的存貨金額產(chǎn)生影響。選項A、B、D不正確。2.【單選題】下列各項中，沒有直接在資金預(yù)算中得到反映的是（??）。A.期初、期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金籌措及運用C.預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)算期現(xiàn)金余缺正確答案：C參考解析：資金預(yù)算體現(xiàn)的是價值量指標，不反映預(yù)算期產(chǎn)量和銷量，故本題的正確答案為選項C；期初、期末現(xiàn)金余額、現(xiàn)金籌措及運用、預(yù)算期現(xiàn)金余缺均直接在資金預(yù)算中得到反映，選項A、B、D不正確。3.【單選題】某企業(yè)2018年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)需用量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克／件，期初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10％安排季末存量，預(yù)計第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價格預(yù)計12元／千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（??）元。A.78000B.87360C.92640D.99360正確答案：B參考解析：第一季度材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末材料存量-期初材料存量=1500×5+7800×10％-1000=7280(千克)，第一季度材料采購金額=7280×12=87360(元)。故選項B正確，選項A、C、D不正確。4.【單選題】下列關(guān)于期末現(xiàn)金余額的計算公式中，正確的是（??）。A.現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措+現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額C.現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金籌措+現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額D.現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額正確答案：A參考解析：可供使用現(xiàn)金=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金-現(xiàn)金支出=現(xiàn)金余缺，現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措-現(xiàn)金運用=期末現(xiàn)金余額，選項A正確。22.【多選題】下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（??）。A.全面預(yù)算包括經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算和財務(wù)預(yù)算三部分B.銷售預(yù)算是整個預(yù)算的編制起點C.財務(wù)預(yù)算和資本支出預(yù)算是經(jīng)營預(yù)算的基礎(chǔ)D.財務(wù)預(yù)算通常屬于短期預(yù)算正確答案：A,B,D參考解析：全面預(yù)算包括經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算和財務(wù)預(yù)算三部分，選項A正確；銷售預(yù)算是整個預(yù)算的編制起點，選項B正確；財務(wù)預(yù)算的各項指標依賴于經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算，選項C不正確。財務(wù)預(yù)算多為1年期的短期預(yù)算，選項D正確。23.【多選題】下列選項中，可以用專門決策預(yù)算作為編制依據(jù)的有（??）。A.銷售預(yù)算B.資金預(yù)算C.預(yù)計資產(chǎn)負債表預(yù)算D.銷售及管理費用預(yù)算正確答案：B,C參考解析：專門決策預(yù)算的要點是準確反映項目資金投資支出與籌資計劃，它同時也是編制資金預(yù)算（選項B）和預(yù)計資產(chǎn)負債表（選項C）的依據(jù)。24.【多選題】資金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，主要由（??）構(gòu)成。A.可供使用現(xiàn)金B(yǎng).現(xiàn)金支出C.現(xiàn)金余缺D.現(xiàn)金籌措與運用正確答案：A,B,C,D參考解析：資金預(yù)算由可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金籌措與運用四部分構(gòu)成。故選項A、B、C、D均正確。36.【判斷題】在編制資產(chǎn)負債表預(yù)算時，對表中的年初項目和年末項目均需根據(jù)各種經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算的預(yù)計數(shù)據(jù)分析填列。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：年初數(shù)是已知的，不需要根據(jù)經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算的預(yù)計數(shù)據(jù)分析填列，因此本題說法錯誤。37.【判斷題】當(dāng)現(xiàn)金余缺大于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)將超過期末余額的多余現(xiàn)金進行投資；當(dāng)現(xiàn)金余缺小于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)籌措現(xiàn)金，籌措的現(xiàn)金越多越好。（??）A.對B.錯正確答案：錯參考解析：當(dāng)現(xiàn)金余缺大于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)將超過期末余額的多余現(xiàn)金進行投資；當(dāng)現(xiàn)金余缺小于期末現(xiàn)金余額時，應(yīng)籌措現(xiàn)金，直到現(xiàn)金總額達到要求的期末現(xiàn)金余額。因此本題的說法不正確。46.【計算分析題】丁公司2014年年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計提，并在季度期末償還。丁公司編制了2015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示：要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。參考解析：【答案】A=-7500+6000+2600-52-540=508(萬元)B=2600×8％／4=52(萬元)注意：本題已經(jīng)說明了利息支付方式，所以不能默認為是利隨本清，而是將所有短期借款利息分攤到各季度。由于1450萬元是季末歸還的，第二季度還是歸還原短期借款2600萬元一個季度的利息，也就是與第一季度利息相同。C-1450-52-540=503，得出C=503+540+52+1450=2545(萬元)D=(2600-1450)×8％／4=23(萬元)(道理同B的計算一致，1150萬元是季度末歸還的，所以第三季度還是要計算利息，即需要計算本季度初短期借款“2600-1450”萬元一個季度的利息)-450+E-690-E×8％／4≥500得出E≥1673．47銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，所以E=1700(萬元)。47.【計算分析題】某企業(yè)2017年現(xiàn)金預(yù)算（簡表）如下表所示。假定企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金余缺均由歸還或取得流動資金借款解決，且流動資金借款利息可以忽略不計。除表中所列項目外，企業(yè)沒有有價證券，也沒有發(fā)生其他現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)。預(yù)計2017年年末流動負債為4000萬元，需要保證年末現(xiàn)金占流動負債的比率為40%。要求：根據(jù)所列資料，計算填列表中用字母表示的項目。

2017年現(xiàn)金預(yù)算（簡表）