注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理-第二節(jié)普通股籌資

注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理-第二節(jié)普通股籌資1.【單選題】關(guān)于普通股籌資，以下不屬于其缺點(diǎn)的是(??)。A.股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)B.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)C.普通股的資本成本較高D.籌（江南博哥）資限制較多正確答案：D參考解析：普通股籌資的缺點(diǎn)：(1)普通股資本成本較高；選項(xiàng)C正確。(2)以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對(duì)公司的控制；選項(xiàng)B正確。(3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾的監(jiān)督，會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；(4)股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A正確。【該題針對(duì)“普通股籌資的缺點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【單選題】關(guān)于普通股籌資，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(??)。A.公司股票上市，一般會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本B.外部股權(quán)融資一般只體現(xiàn)為股本的增加C.股權(quán)籌資包括內(nèi)部股權(quán)籌資和外部股權(quán)籌資D.普通股籌資具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)正確答案：B參考解析：如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾的監(jiān)督，會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度。選項(xiàng)A正確。普通股籌資包括內(nèi)部股權(quán)籌資和外部股權(quán)籌資（選項(xiàng)C正確），反映在資產(chǎn)負(fù)債表上，前者是指留存收益的增加，后者則體現(xiàn)為股本或?qū)嵤召Y本的增加(通常伴隨資本公積的增加)，選項(xiàng)B不正確。由于普通股沒(méi)有固定到期日，不用支付固定的利息，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。選項(xiàng)D正確?！驹擃}針對(duì)“普通股籌資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【單選題】下列關(guān)于普通股融資優(yōu)缺點(diǎn)的表述中，不正確的是（??）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.籌資限制少C.可能分散公司的控制權(quán)D.會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A參考解析：與其他籌資方式相比，普通股籌資具有如下優(yōu)點(diǎn):沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)；沒(méi)有固定到期日；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小(選項(xiàng)A不正確)；能增加公司的信譽(yù)；籌資限制較少。（選項(xiàng)B正確）與其他籌資方式相比，普通股籌資也有一些缺點(diǎn):普通股資本成本較高；以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)（選項(xiàng)C正確），削弱原有股東對(duì)公司的控制；如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾的監(jiān)督，會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度；股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)D正確）。4.【單選題】下列關(guān)于股權(quán)再融資的說(shuō)法中，不正確的是（??）。A.股權(quán)再融資方式包括向原股東配股和增發(fā)新股融資B.擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的50％C.配股價(jià)格由發(fā)行人確定D.公開(kāi)增發(fā)的條件之一為最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)正確答案：C參考解析：股權(quán)再融資包括向原股東配股和增發(fā)新股融資。選項(xiàng)A正確。擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的50%，選項(xiàng)B正確。配股價(jià)格由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人協(xié)商確定，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。選項(xiàng)D屬于公開(kāi)增發(fā)的特殊規(guī)定之一。5.【單選題】下列有關(guān)增發(fā)和配股的說(shuō)法中，不正確的是（??）。A.配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式B.擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的30％C.如果是公開(kāi)增發(fā)新股，則最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％(扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以高者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù))D.非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80％正確答案：C參考解析：配股一般采取網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的方式。配股價(jià)格由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人協(xié)商確定。選項(xiàng)A正確。擬配售股份數(shù)量不超過(guò)本次配售股份前股本總額的30%。選項(xiàng)B正確。非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。選項(xiàng)D正確。選項(xiàng)C中，應(yīng)該把“以高者”改為“以低者”。6.【單選題】假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股，現(xiàn)采用公開(kāi)方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為10元／股。老股東和新股東各認(rèn)購(gòu)了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，在增發(fā)價(jià)格為8．02元／股的情況下，老股東和新股東的財(cái)富變化是（??）。A.老股東財(cái)富增加18000元，新股東財(cái)富也增加18000元B.老股東財(cái)富增加18000元，新股東財(cái)富減少18000元C.老股東財(cái)富減少18000元，新股東財(cái)富也減少18000元D.老股東財(cái)富減少18000元，新股東財(cái)富增加18000元正確答案：D參考解析：增發(fā)后每股價(jià)格=(200000×10+20000×8．02)／(200000+20000)=9．82(元／股)老股東財(cái)富變化：9．82×(200000+10000)-200000×10-10000×8．02=-18000(元)新股東財(cái)富變化：9．82×10000-10000×8．02=+18000(元)7.【單選題】關(guān)于股權(quán)再融資對(duì)企業(yè)的影響，下列說(shuō)法中不正確的是（??）。A.如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價(jià)值B.若對(duì)財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會(huì)降低控股股東的控股比例，一般會(huì)對(duì)控股股東的控制權(quán)形成威脅C.企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項(xiàng)目，獲得正的投資活動(dòng)凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價(jià)值D.就配股而言，由于全體股東具有相同的認(rèn)購(gòu)權(quán)利，控股股東只要不放棄認(rèn)購(gòu)的權(quán)利，就不會(huì)削弱控制權(quán)。公開(kāi)增發(fā)會(huì)引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認(rèn)購(gòu)數(shù)量的影響正確答案：B參考解析：若對(duì)財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者增發(fā)，則會(huì)降低控股股東的控股比例，但財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者大多與控股股東有良好的合作關(guān)系，一般不會(huì)對(duì)控股股東的控制權(quán)形成威脅。8.【單選題】為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為()。A.配股B.公開(kāi)增發(fā)股票C.非公開(kāi)增發(fā)股票D.發(fā)行債券正確答案：C參考解析：公開(kāi)增發(fā)與首次公開(kāi)發(fā)行一樣，沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu)。而非公開(kāi)增發(fā)，有特定的發(fā)行對(duì)象，主要是機(jī)構(gòu)投資者、大股東及關(guān)聯(lián)方等。機(jī)構(gòu)投資者大體可以劃分為財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者。故為引入戰(zhàn)略投資者和財(cái)務(wù)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式是非公開(kāi)增發(fā)股票（選項(xiàng)C）。9.【單選題】A公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。20×1年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司20×0年12月31日總股本1000萬(wàn)股為基數(shù)，每10股配2股。配股說(shuō)明書(shū)公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為5元／股，配股價(jià)格為4元／股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股股權(quán)的價(jià)值為()元／股。A.4．83B.0．17C.1．5D.4正確答案：B參考解析：配股除權(quán)參考價(jià)=(1000×5+1000×0．2×4)／(1000+1000×0．2)=4．83(元／股)配股股權(quán)的價(jià)值=(4．83－4)／5=0．17(元／股)10.【單選題】A公司有普通股10000股，擬采用配股的方式進(jìn)行融資。每10股配2股，配股價(jià)為10元／股，股權(quán)登記日收盤(pán)市價(jià)為15元／股，假設(shè)共有500股普通股的原股東放棄配股權(quán)，其他股東全部參與配股，配股后除權(quán)參考價(jià)是（）元。A.19．17B.16C.14．20D.18正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確，配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前股票市值+配股價(jià)格×配股數(shù)量)／(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)=(10000×15+10×(10000—500)/10×2)／[10000+(10000—500)/10×2]=14．20(元)。11.【單選題】無(wú)償增資發(fā)行是指認(rèn)購(gòu)者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，下列有關(guān)無(wú)償增資發(fā)行的說(shuō)法正確的是（）。A.直接從外界募集資本，增加公司的資本金B(yǎng).發(fā)行對(duì)象不限于原股東C.不依靠減少公司的資本公積或留存收益來(lái)增加資本金D.其目的主要是增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)正確答案：D參考解析：無(wú)償增資發(fā)行，是指認(rèn)購(gòu)者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對(duì)象只限于原股東，采用這種方式發(fā)行的股票，不直接從外界募集股本，而是依靠減少公司的資本公積或留存收益來(lái)增加資本金。一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用。公司按比例將新股票無(wú)償發(fā)行給原股東，其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。12.【單選題】公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式通常為（）。A.股權(quán)B.債權(quán)C.現(xiàn)金D.固定資產(chǎn)正確答案：C參考解析：公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式通常為現(xiàn)金，而非公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。23.【多選題】關(guān)于普通股融資，以下屬于其缺點(diǎn)的是(??)。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大B.可能會(huì)分散公司的控制權(quán)C.增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)D.資本成本較高正確答案：B,C,D參考解析：與其他籌資方式相比，普通股籌資也有一些缺點(diǎn):(1)普通股資本成本較高。選項(xiàng)D正確。(2)以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對(duì)公司的控制。選項(xiàng)B正確。(3)如果公司股票上市，需要履行嚴(yán)格的信息披露制度，接受公眾的監(jiān)督，會(huì)帶來(lái)較大的信息披露成本，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度。(4)股票上市會(huì)增加公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C正確。由于普通股沒(méi)有固定到期日，不用支付固定的利息，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大屬于長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)。選項(xiàng)A不正確?！驹擃}針對(duì)“普通股融資特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】24.【多選題】關(guān)于股權(quán)再融資，以下說(shuō)法不正確的是(??)。A.配股也稱(chēng)定向增發(fā)B.配股和非公開(kāi)增發(fā)屬于非公開(kāi)發(fā)行C.股權(quán)再融資包括配股和增發(fā)新股D.增發(fā)新股包括面向不特定對(duì)象的公開(kāi)增發(fā)和面向特定對(duì)象的非公開(kāi)增發(fā)正確答案：A,B參考解析：股權(quán)再融資包括向原股東配股和增發(fā)新股融資（選項(xiàng)C正確）。配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。增發(fā)新股是指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為，包括面向不特定對(duì)象的公開(kāi)增發(fā)和面向特定對(duì)象的非公開(kāi)增發(fā)(即定向增發(fā))。選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)A錯(cuò)誤（定向增發(fā)是增發(fā)新股中的）。其中，配股和公開(kāi)增發(fā)屬于公開(kāi)發(fā)行，非公開(kāi)增發(fā)屬于非公開(kāi)發(fā)行。選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！驹擃}針對(duì)“股權(quán)再融資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】25.【多選題】某股民以每股25元的價(jià)格購(gòu)得A股票2000股，在A股票市場(chǎng)價(jià)格為每股20元時(shí)，該公司宣布配股，配股價(jià)每股15元，每10股配新股1股。假定不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。則下列說(shuō)法正確的有(??)。A.配股除權(quán)參考價(jià)為19．55元B.股份變動(dòng)比例為0．1C.每股股票配股權(quán)價(jià)值為0．455元D.每股股票配股權(quán)價(jià)值為0．9元正確答案：A,B,C參考解析：配股比率是指1份配股權(quán)證可買(mǎi)進(jìn)的股票的數(shù)量，10張配股權(quán)證可配股1股，則股份變動(dòng)比例為1／10=0．1；配股除權(quán)參考價(jià)=(配股前每股市價(jià)+股份變動(dòng)比例×配股價(jià))÷(1+股份變動(dòng)比例)=(20+0．1×15)÷(1+0．1)=19．55(元)；每股股票配股權(quán)價(jià)值=(配股除權(quán)參考價(jià)一配股價(jià)格)／購(gòu)買(mǎi)1股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)=(19．54-15)／10=0．455(元)?！驹擃}針對(duì)“配股”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】26.【多選題】A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月25日為配股除權(quán)登記日，以公司2017年12月31日總股本1000000股為基數(shù)，擬每10股配1股。配股價(jià)格為配股說(shuō)明書(shū)公布前20個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)平均值8元／股的85％，若除權(quán)后的股票交易市價(jià)為7．8元，假設(shè)所有股東均參與了配股，則()。A.配股除權(quán)參考價(jià)為7．89元／股B.配股權(quán)的價(jià)值為1元C.配股使得參與配股的股東“貼權(quán)”D.配股使得參與配股的股東“填權(quán)”正確答案：A,C參考解析：配股除權(quán)參考價(jià)=

每股股票配股權(quán)價(jià)值=(配股股權(quán)參考價(jià)-配股價(jià)格)／購(gòu)買(mǎi)一股新股所需的股數(shù)

=(7．89-8×0．85)／10=0．11(元)，如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱(chēng)之為“填權(quán)”；反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱(chēng)之為“貼權(quán)”。

【提示】看“填權(quán)”還是“貼權(quán)”主要是比較配股后的股票價(jià)格和配股除權(quán)參考價(jià)。如果配股后的股票價(jià)格高于配股除權(quán)參考價(jià)，那么參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加。如果配股后的股票價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格，那么就會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富。27.【多選題】與直接發(fā)行股票相比，間接發(fā)行股票的特點(diǎn)有（）。A.節(jié)省發(fā)行費(fèi)用B.包銷(xiāo)時(shí)，發(fā)行公司不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)C.證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)可獲得一定的傭金收入D.代銷(xiāo)可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過(guò)程正確答案：B,C參考解析：間接發(fā)行又叫委托發(fā)行，是指發(fā)行公司將股票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理。委托銷(xiāo)售又分為包銷(xiāo)和代銷(xiāo)，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤；所謂包銷(xiāo)，是根據(jù)承銷(xiāo)協(xié)議商定的價(jià)格，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一次性購(gòu)進(jìn)發(fā)行公司公開(kāi)募集的全部股份，然后以較高的價(jià)格將其出售給社會(huì)上的認(rèn)購(gòu)者。對(duì)發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，包銷(xiāo)的方式可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)(股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)由承銷(xiāo)商承擔(dān))，但將股票以較低的價(jià)格出售給承銷(xiāo)商會(huì)損失部分溢價(jià)。因此B正確。所謂代銷(xiāo)，是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為發(fā)行公司代售股票，并由此獲取一定的傭金，但不承擔(dān)股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)。因此