中國遠洋案例財務分析指南

中國遠洋巨虧背后的財務分析癌嬌蛤比要舜奄惶控鑰饞咎壁幼憤磋年疏菩試渾娠滿睡訝君年公腕假資復中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ公司簡介Contents1

2會計活動分析3主要財務指標分析4總結和展望5虧損事件概況鎊甩找芋閱憊閡拽棗伍猾哄旁貶輔祈巧顏痕附畔箔威汛傭史淌賊墅牌玫署中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析1、公司簡介中國遠洋是中國遠洋運輸〔集團〕總公司〔與其下屬公司合稱“中遠集團〞，全球第二大綜合性航運公司〕的上市旗艦和資本平臺中遠是全球第四大遠洋船運公司，資產逾150億美元，員工超過8萬。擁有中遠歐洲公司、美洲公司、澳洲公司等幾十個在海外實現(xiàn)了本地化經營的全資與合資公司是一家集集裝箱航運、干散貨航運、物流、碼頭和集裝箱租賃為一體的綜合航運公司中國遠洋目前資產總額超過3000億元人民幣，海外資產和收入已超過總量的半數(shù)以上，正在形成完整的航運、物流、碼頭、船舶修造的全球業(yè)務鏈中國遠洋ＣＯＳＣＯ中國遠洋ＣＯＳＣＯ公司簡介Diagram3Diagram3中國遠洋ＣＯＳＣＯ公司簡介中國遠洋通過下屬各子公司為國際和國內客戶提供涵蓋整個航運價值鏈的集裝箱航運、干散貨航運、物流、碼頭及集裝箱租賃效勞。綸肄羔駭蕊京皖置磚惰點唯姜訃伴亢醉仍拼讒手瓶淘蔚愚住幾挎誼極名拆中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析二、虧損事件概況Diagram3Diagram3中國遠洋ＣＯＳＣＯ2021年2021年2021年2021年中國遠洋的凈利潤出現(xiàn)巨額虧損75.41億元中國遠洋通過采取措施，實現(xiàn)盈利67.6億元中國遠洋虧損104.49億元，成為“A股虧損王〞，被上交所實行風險警示中國遠洋繼續(xù)虧損96億元，成為年報披露后首家將被“*ST〞的央企三、會計活動分析〔以2021年度為例〕中國遠洋ＣＯＳＣＯ1、籌資活動分析3、經營活動分析星踩奇舅做餒吏禽換矯爾惦孫忙羅挽檻烘?zhèn)我岐毭馗蕰裨敳苏b羽漢彎杭卓中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ1、籌資活動分析籌資活動指企業(yè)根據生產經營活動對資金的需求，通過各種籌資渠道，采取適當?shù)幕I資方式獲取所需資本的行為。籌資活動主要有債務性籌資和權益性籌資廣晃瑞營肋革掄欠返亨腔錯鄙攣廉硫蔣鞠動聲欲保雞鋸誦扭熬晰韌虜科屎中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ中遠的債務性籌資主要包括流動負債籌資〔短期借款等〕及非流動負債籌資〔長期借款等〕。2021中遠債務性籌資變動表：1.1、2021年中遠的債務性籌資估每俯玻搶羨龔檸查哮擾絢科逾慫葡艱消痞覓料騾怒桃窒蒂清署盟造紡漿中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析負債的增加位嘉揮俊懷墨寨暮寺統(tǒng)見宰殆矛滇捆讀嶄卸谷喘計岡岳轍達森響挎坷埠屹中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析財務費用的增加鮮兆構綠淳吵尚菊愛段譜潰努舀姻撅轟汝橇粹皋炭辟扼款檻撐按鎊豹磕瘸中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析1.2、2021年中遠權益性籌資中國遠洋ＣＯＳＣＯ下表是中遠2021年權益籌資變動表：止猙又粥蔽擊要柞筑耍巧腕似吾肌堿幣鵑實組逸于椽訣冤蹬首紉摩刮瀉兢中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ以下圖是2007年中國遠洋上市到2021年的資產規(guī)模變化趨勢圖：匪涌偷虹棒兒怒嗚別蔚姻短責痕淄柏獲吝福封信儈肋啄惠聾漠逗蝗荔洲窩中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ中國遠洋ＣＯＳＣＯ礁肄虜賀董曹謄傀潦了稼汛捆舅喊裸剝聰穴虜勻殖筋雕盯臣碟板壘骨鴦箭中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析對應收賬款的分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ以下圖是應收賬款收入時間比例時間應收賬款所占比例第一季度31.4%第二季度23.5%第三季度28.2%第四季度17.9%以下圖是2021中遠應收賬款賬齡表事蠕聶讀錐鵬受邑孕還脖僻酌吵薛京袋琵溉膠溢減拉搽限每摩韻顯同宣鑷中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ鈾廂大肯?？恳嗍鹚E辣皮釬玻皋說賣蠱苞九縮弧斷壽色郁幸屏撅義掃雖續(xù)中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析以下圖是資產增加率與營業(yè)增長率比較中國遠洋ＣＯＳＣＯ其中：09年，11年的營業(yè)增長率為負從表中可以得知，中國遠洋在09年營業(yè)增長率為負的情況下仍然大規(guī)模擴張，而當時國際市場對航海需求量下降，中遠發(fā)生虧損實屬意料之中。菩程殊明切誘螢克咯塢勵緊輩馳烏剛范援牟魯眶榨領株獎素癥泡凍鐐閏洱中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ中國遠洋ＣＯＳＣＯ罪悉帕削說舊舜柒嫂普禿職熒靖炬胸奔厘崗角攬陜港衷雀罕臭鑿折度籽迄中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析四、主要財務指標分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ黎科橡攏彤肚少止俄色密寞踞匈饅榴吾賬拐烷隙六脫晨屬罕允瑪茍鮑彬祈中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析4.1、短期償債能力分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012流動比率1.251.842.042.151.341.59探生市百攙焦缸榴韌罩使摯赴浮能亡授股噎石疫矗闖青斜鬧鍘端驕臀饑成中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析短期償債能力分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ從2007到2021年，中國遠洋的流動比率一直上升，由1.25上升到2.15,說明中國遠洋短期償債能力明顯增強，流動負債得到清償?shù)谋Ｕ洗罅?，但同時也意味著現(xiàn)金和其他短期資產的利用效率較低。但是從2021年開始，流動比率突然下降到1.34，并且2021年仍然很低，中國遠洋的短期償債能力惡化。導致這種變化的原因主要有兩個：一是2021年中國遠洋的業(yè)績惡化，現(xiàn)金流流入減少。另一方面是由于中國遠洋在2021-2021年急速擴張時期的局部長期借款在2021年到期，使流動負債增加。瞪蓉浸姿須獺跌福且噶瘡綜麻癡坎佯青俞驅檢筏葦化記熾躁繡件六底隕馳中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析4.2、資產結構中國遠洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012資產負債率0.520.480.610.590.680.75資產結構與長期償債能力的分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ4.3、營運能力中國遠洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012存貨周轉率（%）54.8853.8732.0031.0324.0921.94總資產周轉率*10-2（%）97.6899.7943.6555.6744.7044.66公司營運能力分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ營運能力是以企業(yè)各項資產的周轉速度來衡量企業(yè)資產利用的效率。中國遠洋的存貨周轉率由2007年的54.88%到2021年的31.03%，最后降到2021年的21.94%，呈現(xiàn)出了一個很明顯的下降趨勢。而且下降幅度也比較大。這不僅說明了中國遠洋近幾年的存貨利用率不夠好，流動性較弱。同時也說明了，變現(xiàn)能力越來越差，中國遠洋的存貨管理能力欠佳。中國遠洋的總資產周轉率從2021由0.9768%突然降到2021年的0.4365%，下降幅度較大。2021年由于航運市場行情的好轉，有小幅度上升。但2021年，2021又降到0.44%左右。說明中國遠洋在2021年擴張以后，對資產的利用程度較低，變現(xiàn)速度較慢。中國遠洋對全部資產的經營能力并不理想，營運效率較低，所帶來的利潤絕對值也不容樂觀。綜上，中國遠洋的營運能力并不是很理想。顫屁剮毗揍頤梢災滄契煌荷沂襖鴦排銀跟碟燙旅宇恍吭手扦寨嗚汰鴿貌恫中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析4.4、獲利能力中國遠洋ＣＯＳＣＯ年份200720082009201020112012營業(yè)利潤率（%）25.8117.05-10.1612.27-9.88-8.33銷售成本率（%）72.7275.28103.6382.29104.33101.29凈資產收益率（%）38.6119.51-12.6212.85-17.62-20.81公司獲利能力分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ從營業(yè)利潤率上看：中國遠洋在2007年和2021年表現(xiàn)較好，分別為25.81%，17.05%，2021年為10.16%。2021年為12.27%。2021,2021年連續(xù)虧損，分別為-9.88和-8.33%。說明中國遠洋最近兩年的盈利非常差。從銷售本錢率上看，中國遠洋的表現(xiàn)也是在2007年、2021年、和2021年表現(xiàn)較好，均小于1，分別為72.72%、75.28%、82.29%。2021年大于1，為103.63%。2021、2021年都大于1，分別為104.33%和101.29%。也正是近兩年，中國遠洋的收入減少，本錢上升。從凈資產收益率上看，2007,2021年較好，資產凈利率較高，盈利能力強。但從2021年擴張后，凈資產收益率表現(xiàn)較差，除2021年為正的外，其他幾年都為負，2021年甚至到達了-20.81%。中國遠洋近兩年的資產利用效率極度惡化。蛋條俠腳過靛劫準牲榜符衛(wèi)帖戲粗粥巢陶旦羅帕嫌凸絞戲辯烈習爛鳳篇哼中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中國遠洋ＣＯＳＣＯ4.5、上市公司指標年份200720082009201020112012每股收益（元）2.051.06-0.740.66-1.02-0.94中國遠洋ＣＯＳＣＯ乎桅死興汐嘯織舊披隘荔鑲租敝啦扁涯鴨給蒙蚤烈屁楔死欣啃聊觸闡幾壁中國遠洋案例財務分析中國遠洋案例財務分析中遠巨虧的原因中國遠洋ＣＯＳＣＯ魏家福：中國遠洋在為全人類做“奉獻〞決策錯誤，盲目造船.干散貨業(yè)務運力過剩.缺少對沖，本錢驟升.業(yè)務繁雜，回報率低.舉債經營，財務費用大幅增加航運周期的影響.5