人工智能行業(yè)專題：微軟持續(xù)發(fā)力提升AI產(chǎn)品力

證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告|2024年12月24日人工智能行業(yè)專題：微軟持續(xù)發(fā)力，提升AI產(chǎn)品力投資評級：優(yōu)大于市（維持評級）xiongli1@.請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容報(bào)告摘要微軟公司在2024年持續(xù)發(fā)力人工智能領(lǐng)域，通過調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)、升級AI應(yīng)用產(chǎn)品和推出自研大模型等措施，顯著提升了其在AI領(lǐng)域的競爭力。微軟的AI產(chǎn)品如Copilot和GitHubCopilot等獲得了顯著的用戶增長和市場認(rèn)可，同時(shí)公司也在不斷優(yōu)化其AI模型和工具，以適應(yīng)不同請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容調(diào)整管理架構(gòu)，發(fā)力AI業(yè)務(wù)應(yīng)用側(cè)：提升AI產(chǎn)品力及用戶體驗(yàn)?zāi)Ｐ蛡?cè)：提升市場競爭力請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容調(diào)整業(yè)務(wù)口徑，改變管理架構(gòu)業(yè)務(wù)分類（左側(cè)展示），微軟依據(jù)產(chǎn)品屬性為基準(zhǔn)，精心劃分業(yè)務(wù)板塊。細(xì)觀之下，各板塊中都散落著著面向企業(yè)的產(chǎn)品與服務(wù)。步入FY25（2025財(cái)年，自然年自2024年7月起算），微軟對管理架構(gòu)進(jìn)原有的管理架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，為適應(yīng)該變?生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程（ProductivityandBusinessProcesses）微調(diào)：Microsoft365商業(yè)云收入增長預(yù)期上調(diào)，Microsoft365商業(yè)產(chǎn)品下調(diào)中等個(gè)位數(shù)；Microsoft365消費(fèi)者產(chǎn)品與云服務(wù)收入、LinkedIn收調(diào)：Azure云服務(wù)增長，服務(wù)器及企業(yè)服務(wù)?更多個(gè)人計(jì)算板塊（MorePersonalComputing）收入預(yù)期縮減，成本與運(yùn)營費(fèi)用穩(wěn)定。WindowsOEM和設(shè)備收入增長低個(gè)位數(shù)，游戲及Xbox收入增長持續(xù)，搜索新聞?wù)垊?wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容業(yè)務(wù)口徑調(diào)整，便于團(tuán)隊(duì)管理和目標(biāo)制定微軟官方詳細(xì)闡述了業(yè)務(wù)架構(gòu)的變化：其中最明顯的變化是智能云業(yè)務(wù)下調(diào)，而AZURE增速上調(diào)；重構(gòu)了一個(gè)“Microsoft3651）重新構(gòu)造了一個(gè)“Microsoft365Commercialcloud”業(yè)務(wù)板塊（右圖藍(lán)色框）：它涵蓋了原Of他云服務(wù)”業(yè)務(wù)的“企業(yè)移動與安全，Power2）原來的Office企業(yè)產(chǎn)品（officecommercialproducts)與windows企業(yè)產(chǎn)品屬于“更多個(gè)人計(jì)算”業(yè)務(wù)板塊Windows企業(yè)產(chǎn)品，新組成“Microsoft365CommercialProducts”業(yè)3）原Office消費(fèi)產(chǎn)品與云服務(wù)，重新命名為“Microsoft3654）收購而來的NuanceEnterprise業(yè)務(wù)收入從智能云（IntelligentCloud）業(yè)務(wù)板塊轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)力和商業(yè)流程（ProductivityandBusinessProcesses）業(yè)務(wù)板塊下面的Dynami5）Windows和設(shè)備收入將合并報(bào)告，以簡化財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)構(gòu)，提升透明度?調(diào)整之后Azure業(yè)務(wù)表現(xiàn)更“簡練”，“消費(fèi)”屬性更強(qiáng)。原業(yè)務(wù)中的“EMS&PowerBI業(yè)務(wù)”、Nuance業(yè)務(wù)中的Enterprise業(yè)務(wù)等都被精簡掉，可以更真實(shí)地反映客戶在Azure平臺上消費(fèi)計(jì)算和存儲等資源的情況。也可以讓投資者們看到真實(shí)的Azure業(yè)務(wù)的增長情況。整體的業(yè)務(wù)板塊的“消費(fèi)”屬性更強(qiáng)，便于團(tuán)隊(duì)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容業(yè)務(wù)增速及產(chǎn)品流量提升?Azure業(yè)務(wù)：過去幾年，微軟的股價(jià)和市值與人工智能深度綁定，投資者們對微軟Azure業(yè)務(wù)的發(fā)展關(guān)注度較高。調(diào)整之后的業(yè)務(wù)口?Copilot等業(yè)務(wù)日活增長：得益于管理架構(gòu)調(diào)整之后高效的團(tuán)隊(duì)管理、產(chǎn)品力提升和企業(yè)服務(wù)等，Copilot等AI產(chǎn)品收到良好的用戶反饋。截至FY25Q1，GithubCopilot企業(yè)客戶數(shù)量環(huán)比增長55%，AMD和FlutterEntertainment等公司已經(jīng)將Copilot定制到自身代碼庫中；MicrosoftCopilot整體日活高速增長，10月增長560萬的訪問量，環(huán)比請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容調(diào)整管理架構(gòu)，發(fā)力AI業(yè)務(wù)應(yīng)用側(cè)：提升AI產(chǎn)品力及用戶體驗(yàn)?zāi)Ｐ蛡?cè)：提升市場競爭力請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容CopilotWave2：多重AI協(xié)同，提升辦公效率?新版Copilot將為Microsoft365用戶帶來一系列新功能和改進(jìn)，進(jìn)一步提升工作效率與用戶體驗(yàn)。主要更新內(nèi)容為增加了Pages、升微軟推出了CopilotPages，這是一個(gè)專為多重AI協(xié)作設(shè)計(jì)的AI包括Excel、PowerPoint和Word在內(nèi)的Office套件已經(jīng)通過AI進(jìn)行了升級，例如在Excel中直接生成Python代碼進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，以及根據(jù)簡單提示創(chuàng)建演示文稿。O1大模型加持下Office全系列AI功能實(shí)現(xiàn)大幅升級，Excel可處理復(fù)雜數(shù)據(jù)。在o1大模型加持下，微軟此次更新后的Office辦公應(yīng)用全系列擁有更強(qiáng)的Copilot功能。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容CopilotWave2：多重AI協(xié)同，提升辦公效率將上網(wǎng)搜索、內(nèi)容策劃和團(tuán)隊(duì)寫作集成在一個(gè)界面中，簡化了工作流程。辦公全家桶Copilot全面升級，包括Excel、PowerPoint和Word在內(nèi)的Office套件已經(jīng)通過AI進(jìn)行了升級，例如在Excel中直接生成Python代碼進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，以及根據(jù)簡單提示創(chuàng)建PowerPointo1大模型的加持下，微軟此次更新后的Office辦公應(yīng)用全系列擁有更強(qiáng)的Copilot功能。o1大模型可能是指微軟開發(fā)的一種大型人工智能模型，它為Office套件提供了更強(qiáng)大的AI功能。在o1模型的支持下，Excel能夠處理更復(fù)雜的數(shù)據(jù)，而Office全系列應(yīng)用的Copilot?總體來看，wave2在底層算法與模型上的革新有限，卻于工程實(shí)踐層面實(shí)現(xiàn)了顯著飛躍，極大優(yōu)化了用戶體驗(yàn)，特別是pages功能的用請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容微軟在Dynamics365中推出10個(gè)AIAgent微軟于2024年10月22日推出10個(gè)AI智能體。微軟于2024年10月22日宣布推出10個(gè)AI智能體，將在Dynamics365中開放，助力銷售、服務(wù)、財(cái)務(wù)和供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)提升業(yè)務(wù)價(jià)值。這些AI智能體基于OpenAI的最新模型o1，具備自主學(xué)習(xí)能力，能夠自動執(zhí)行跨平臺的復(fù)雜業(yè)務(wù)10個(gè)AIAgent已進(jìn)入實(shí)際應(yīng)用階段。財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)中，已經(jīng)有60%在使用Microsoft365Copilot來加速業(yè)務(wù)成果了。根據(jù)Gartner預(yù)測，到2028年，至少15%的日常工作決策將通過AIA銷售銷售運(yùn)營服務(wù)類別功能介紹分析和研究潛在客戶，確定哪些銷售機(jī)會應(yīng)該被優(yōu)先關(guān)注和跟進(jìn)，并通過個(gè)性化郵件和回復(fù)引導(dǎo)客戶溝通。銷售資格Agent銷售訂單Agent通過與客戶互動，捕捉他們的偏好，自動化從訂單輸入到確認(rèn)的整個(gè)訂單接收流程。供應(yīng)商溝通Agent通過自主跟蹤供應(yīng)商的表現(xiàn)，檢測供應(yīng)鏈延遲并做出響應(yīng)，減少供應(yīng)鏈中斷帶來的額外成本。財(cái)務(wù)對賬Agent能幫助團(tuán)隊(duì)清理用于財(cái)務(wù)報(bào)告和對賬過程中的原始數(shù)據(jù)，并準(zhǔn)備和整理結(jié)構(gòu)化、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)集。賬戶對賬Agent專為會計(jì)師和財(cái)務(wù)主管設(shè)計(jì)，自動匹配和清除分賬和總賬之間的交易，幫助加速財(cái)務(wù)關(guān)賬過程。時(shí)間與費(fèi)用Agent可自主管理時(shí)間錄入、費(fèi)用跟蹤和審批流程?？蛻粢鈭DAgent從過去和當(dāng)前客戶在所有渠道的對話中發(fā)現(xiàn)新的客戶意圖，支持持續(xù)的無人工自助服務(wù)?？蛻糁R管理Agent通過分析人工輔助案件中的案例筆記、對話記錄、摘要和其他文檔，幫助確保知識庫始終保持最新狀態(tài)?？蛻舴?wù)案例管理Agent通過自動化整個(gè)案例生命周期的關(guān)鍵任務(wù)——包括創(chuàng)建、解決、跟進(jìn)和關(guān)閉，減少處理時(shí)間，減輕服務(wù)代表的工作負(fù)擔(dān)?，F(xiàn)場服務(wù)調(diào)度操作Agent使調(diào)度員能夠?yàn)榧夹g(shù)人員提供優(yōu)化的日程安排，即使在工作日內(nèi)的情況發(fā)生變化時(shí)也能應(yīng)對。例如，處理交通延誤、重復(fù)預(yù)訂或臨時(shí)取消等問題，避免沖突或空檔的出現(xiàn)。資料來源：微軟官網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容微軟的CopilotStudio平臺允許企業(yè)用戶自定義和創(chuàng)建自己的智能體。微軟的CopilotStudio是一個(gè)端到端的對話式用戶使用自然語言或圖形界面來創(chuàng)建Agent。這些Agent可以是獨(dú)立的，也可以發(fā)布到Microsoft365Copilot中，以滿足不同行業(yè)、部門或角色的需求。agent可以是專家系統(tǒng)，能夠在不同渠道中呈現(xiàn)，如Copilot后臺，它們可以回答用戶問題、執(zhí)行操作、自動化工作流，甚至獨(dú)立操作、動態(tài)規(guī)劃、學(xué)習(xí)和升級CopilotStudio中的創(chuàng)建自主AIAgent功能在2024年11月發(fā)布預(yù)覽版，至今已有超過10萬?Agents意義：1)偏工程層面的改變，通過將用戶需求切割到更細(xì)粒度的層面來增加模型對用戶需求的理解能力；2)與salesforce的）；似競品；3)與7月份撤銷的copilotgpts本質(zhì)為一類產(chǎn)品請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容50次聊天請求，以及訪問GPT-4o和ClaudeGitHubCopilot亮點(diǎn)功能：1）CopilotEdits多文件編輯：可從聊天側(cè)邊欄打開它，結(jié)合了聊天功能的能。2）多模型選擇：可以根據(jù)任務(wù)需求自由切換模型（如GPT-4o或Claude）。3）自定義指令：明確告訴GitHubCopilot用戶訴求和偏好，模型根據(jù)指令編寫代碼。4）AskCopilot:全項(xiàng)目上下文感知.5）語音輸入。此外，GitHubCopilot不斷改進(jìn)迭代，盡可請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容調(diào)整管理架構(gòu)，發(fā)力AI業(yè)務(wù)應(yīng)用側(cè)：提升AI產(chǎn)品力及用戶體驗(yàn)?zāi)Ｐ蛡?cè)：提升模型市場競爭力請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容小而美：微軟小語言新模型Phi3.5系列發(fā)布Meta的Llama3.1、OpenAI的GPT-4o。Phi-3.5-mini-instruct擁有3.82億參數(shù)，優(yōu)化于基礎(chǔ)和快速推理任務(wù)，適合于內(nèi)存和計(jì)算資源能夠處理更復(fù)雜的推理任務(wù)，通過激活不同的參數(shù)來適應(yīng)輸入。Phi-3.5-vision-instruct集成了文本和圖像處理能力，擁有415億參數(shù)，支持128Ktoken上下文長度，擅小語言新模型Phi3.5系列允許開源與商業(yè)應(yīng)用。所有模型均可在HuggingFace平臺下載，并獲得了微軟的MIT許可證，允許商業(yè)應(yīng)用和修改。開發(fā)者可以自由地使用這些模型進(jìn)行商業(yè)開發(fā)，同時(shí)也可以根據(jù)需要對模型進(jìn)行定制和優(yōu)化。微軟宣布從2024年11月1日起在作為首個(gè)MoE模型，專注于處理高質(zhì)量、推理密集型任務(wù)vision-集成了文本和圖像處理功能，適合圖像理解等多模態(tài)任務(wù)請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容微軟官宣GitHub接入Claude+Gemini微軟官宣GitHubCopilot同時(shí)接入Claude3.5Sonnet和Gemini1.5Pro兩大模型。GitHubCopilot于2024年10月30日宣布將接入Claude3.5Sonnet和Gemini1.5Pro兩大模型，標(biāo)志著與OpenAI的合作不再是唯一選擇。Claude3.5Sonnet以其高編碼熟練度和處理整個(gè)軟件開發(fā)生命周期的能力，為開發(fā)者提供了新的選擇。Gemini1.5Pro以其200ktoken的上下文窗口和多模態(tài)能力，特別適合支持用戶注冊申請技術(shù)預(yù)覽，這為有興趣嘗試這個(gè)新平臺的開請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容微軟推出MoE模型的新路徑——GRINMoE微軟推出一種新型混合專家模型GRINMoE（GRadient-INformedMixture-of-Experts）。它在傳統(tǒng)MoE（Mixture-of-Experts）的基礎(chǔ)上進(jìn)行了創(chuàng)新，以提高模型的可擴(kuò)展性和性能。GRINMoE在基準(zhǔn)測試中表現(xiàn)出色，特別是在編碼任務(wù)和數(shù)學(xué)問題解決方面，超越了GPT-3.5等其他模型，展示了這種新訓(xùn)練路徑SparseMixer用于梯度估計(jì)，提升訓(xùn)練效率。微軟研究人員開源了一個(gè)新的混合專家模型GRINMoE，采用了一種新的訓(xùn)練方法，在編碼和數(shù)學(xué)任務(wù)中表現(xiàn)出色，且不需要專家并行。GRINMoE使用SparseMixer來準(zhǔn)確估計(jì)專家路由的梯度，解決了傳統(tǒng)MoE模型中的不可微圖13：混合專家模型與集成學(xué)習(xí)的區(qū)別請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容國信證券投資評級投資評級標(biāo)準(zhǔn)類別級別說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級（如有）分為股票評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6到12個(gè)月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，也即報(bào)告發(fā)布日后的6到12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。A股市場以滬深300指數(shù)（000300.SH）作為基準(zhǔn)；新三板市場以三板成指（899001.CSI）為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)(HSI.HI)作為基準(zhǔn)；美國市場以標(biāo)普500指數(shù)(SPX.GI)或納斯達(dá)克指數(shù)（IXIC.GI）為基準(zhǔn)。股票投資評級優(yōu)于大市股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于市場代表性指數(shù)10%以上股價(jià)表現(xiàn)介于市場代表性指數(shù)±10%之間弱于大市股價(jià)表現(xiàn)弱于市場代表性指數(shù)10%以上無評級股價(jià)與市場代表性指數(shù)相比無明確觀點(diǎn)行業(yè)投資評級優(yōu)于大市行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場代表性指數(shù)10%以上行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場代表性指數(shù)±10%之間弱于大市行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場代表性指數(shù)10%以上分析師承諾作者保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合規(guī)渠道；分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，通過合理判斷并得出結(jié)論，力求獨(dú)立、客觀、公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響；作者在過去、現(xiàn)在或未來未就其研究報(bào)告所提供的具體建議或所表述的意見直接或間接收取任何報(bào)酬，特此聲明。重要聲明本報(bào)告由國信證券股份有限公司（已具備中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）制作；報(bào)告版權(quán)歸國信證券股份有限公司（以下簡稱“我公司”）所有。本報(bào)告僅供我公司客戶使用，本公司不會因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以我公司向客戶發(fā)布的本報(bào)告完整版本為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但我公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測僅反映我公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，我公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測不一致的報(bào)告。我公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；我公司可能隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相關(guān)更新和修訂內(nèi)容。我公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提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