證券從業(yè)-證券投資顧問業(yè)務(wù)-第六節(jié)證券投資組合理論

證券從業(yè)-證券投資顧問業(yè)務(wù)-第六節(jié)證券投資組合理論1.【選擇題】如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合；如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差（江南博哥），那么投資者會選擇方差較小的組合，這種選擇原則叫做（??）。A.有效組合規(guī)則B.共同偏好規(guī)則C.風(fēng)險厭惡規(guī)則D.有效投資組合規(guī)則正確答案：B參考解析：選項B正確：按照投資者的共同偏好規(guī)則(總是選擇方差較小、期望收益率較高的組合)，排除投資組合中那些被所有投資者都認為差的組合，余下的這些組合稱為有效證券組合。有效證券組合是有效邊界上的點所對應(yīng)的組合，其特征是在期望收益率水平相同的組合中，其方差是最小的；在方差水平相同的組合中，其期望收益率是最高的。2.【選擇題】市場組合方差是市場中每一證券(或組合)協(xié)方差的（??）。A.加權(quán)平均值B.調(diào)和平均值C.算術(shù)平均值D.幾何平均值正確答案：A參考解析：市場組合方差是市場中每一證券(或組合)協(xié)方差的加權(quán)平均值，加權(quán)值是單一證券(或組合)的投資比例。3.【選擇題】證券組合可行域的有效邊界是指（??）。A.可行域的下邊界B.可行域的上邊界C.可行域的內(nèi)部邊界D.可行域的外部邊界正確答案：B參考解析：證券組合可行域的有效邊界是指可行域的上邊界。4.【選擇題】假定不允許賣空，當(dāng)兩個證券完全正相關(guān)時，這兩種證券在均值一標準差坐標系中的結(jié)合線為（??）。A.雙曲線B.橢圓C.直線D.波浪線正確答案：C參考解析：選項C正確：A與B完全正相關(guān)，即相關(guān)系數(shù)ρAB=1，此時A與B之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的結(jié)合線是連接這兩點的直線。5.【選擇題】已知在以均值為縱軸、以標準差為橫軸的均值一標準差平面上由證券A和證券B構(gòu)建的證券組合將位于連接A和B的直線或某一條彎曲的曲線上，并且（??）。A.不同組合在連線上的位置與具體組合中投資于A和B的比例無關(guān)B.隨著A與B的相關(guān)系數(shù)P值的增大，連線彎曲得越厲害C.A與B的組合形成的直線或曲線的形狀由A與B的關(guān)系所決定D.A與B的組合形成的直線或曲線的形狀與投資于A和B的比例有關(guān)正確答案：C參考解析：選項C正確：A與B的組合形成的直線或曲線的形狀由A與B的關(guān)系所決定，即A與B的相關(guān)系數(shù)決定，與投資于A和B的比例無關(guān)；具體組合中投資于A和B的比例決定不同組合在連線上的位置。6.【選擇題】當(dāng)證券A、B不完全正相關(guān)時，隨著相關(guān)系數(shù)ρAB的增大，組合線的彎曲程度（

）A.逐漸增大B.逐漸減小C.不變D.不確定正確答案：B參考解析：當(dāng)證券A、B不完全正相關(guān)時，0<ρAB<1，組合線是一條雙曲線。隨著相關(guān)系數(shù)ρAB的增大，彎曲程度逐漸減小。7.【選擇題】證券組合的()表示了所有可能投資的證券組合。A.集合B.組合C.可行域D.區(qū)間正確答案：C參考解析：選項C正確：證券組合的可行域表示所有可能投資的證券組合，投資者需要做的是在其中選擇自己最滿意的證券組合進行投資。16.【單項選擇題】在證券組合管理的基本步驟中，注意投資時機的選擇是（??）階段的主要工作。A.確定證券投資政策B.進行證券投資分析C.組建證券投資組合D.投資組合的修正正確答案：C參考解析：在證券組合管理的基本步驟中，注意投資時機的選擇是組建證券投資組合階段的主要工作17.【單項選擇題】證券組合可行域的形狀滿足的一個共同特性是()。A.左邊界必然向原點凹或呈線性B.左邊界必然向外凸或呈線性C.左邊界呈線性D.左邊界必然向外凸正確答案：B參考解析：一般而言，當(dāng)由多種證券(不少于三種證券)構(gòu)造證券組合時，組合可行域是所有合法證券組合構(gòu)成的E—β坐標系中的一個區(qū)域?？尚杏驖M足一個共同的特點：左邊界必然向外凸或呈線性，即不會出現(xiàn)凹陷。18.【單項選擇題】投資者的偏好通過無差異曲線反映，滿意程度越高，無差異曲線越靠（）。A.上B.下C.左D.右正確答案：A參考解析：偏好不同的投資者，其無差異曲線的形狀也不同，無差異曲線的位置越高，其上的投資組合給投資者帶來的滿意程度就越高。19.【多選題】兩種證券組合的可行域呈現(xiàn)()。A.完全正相關(guān)B.完全負相關(guān)C.不相關(guān)D.組合線的一般情形正確答案：A,B,C,D參考解析：兩種證券組合的可行域：①完全正相關(guān)下的組合線（選項A正確），如圖2-3所示。②完全負相關(guān)下的組合線（選項B正確），如圖2-4所示。③不相關(guān)情形下的組合線（選項C正確），如圖2-5所示。④組合線的一般情形（選項D正確）。20.【多選題】關(guān)于最優(yōu)證券組合，以下論述正確的有（??）。A.對于只關(guān)心風(fēng)險的投資者，最優(yōu)證券組合是最小方差組合B.投資者的偏好通過其無差異曲線來反映，無差異曲線位置越靠下，其滿意程度越高C.最優(yōu)證券組合就是相對于其他有效組合，該組合所在的無差異曲線的位置最低D.最優(yōu)證券組合恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合正確答案：A,D參考解析：選項B錯誤：無差異曲線位置越靠上，投資者的滿意程度越高；無差異曲線位置越靠下，投資者的滿意程度越低。選項C錯誤：最優(yōu)證券組合相對于其他有效組合，該組合所在的無差異曲線的位置最高。21.【多選題】對于一個只關(guān)心風(fēng)險的投資者，（??）。A.方差最小組合是投資者可以接受的選擇B.方差最小組合不一定是該投資者的最優(yōu)組合C.不可能尋找到最優(yōu)組合D.其最優(yōu)組合一定方差最小正確答案：A,D參考解析：選項AD正確：不同投資者的無差異曲線簇可獲得各自的最佳證券組合，對于只關(guān)心風(fēng)險的投資者，最優(yōu)組合是最小方差組合。22.【多選題】在構(gòu)建證券投資組合時，投資者需要注意（??）。A.證券的價位B.個別證券的選擇C.投資時機的選擇D.證券的業(yè)績正確答案：B,C參考解析：在構(gòu)建證券投資組合時，投資者需要注意個別證券選擇、投資時機選擇和多元化三個問題。23.【多選題】關(guān)于最優(yōu)證券組合，下列說法正確的是（??）。A.最優(yōu)證券組合是在投資者的無差異曲線與有效邊界的切點B.投資者偏好通過無差異曲線來反映，其位置越靠下滿意度越高C.最優(yōu)證券組合是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合D.相對于其他有效組合，最優(yōu)證券組合所在的無差異曲線位置最高正確答案：A,C,D參考解析：選項B錯誤：無差異曲線位置越靠上，投資者滿意程度越高，因而投資者需要在有效邊界上找到所在無差異曲線位置最高的證券組合。24.【多選題】由股票和債券構(gòu)成的收入型證券組合追求()最大化。A.股息收入B.資本利得C.資本收益D.債息收入正確答案：A,D參考解析：收入型證券組合的特點是追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化，由股票和債券構(gòu)成的收入型證券組合的基本收益包括股息收入和債息收入。25.【多選題】在期望收益率和標準差坐標系中，下列關(guān)于證券組合可行域的共性描述，正確的是（）。A.左邊界向外凸B.左邊界向外凹C.左邊界呈線性