第3章 試題與答案

第三章利息與利率一、單項(xiàng)選擇題(下列題目中，只有1個答案正確，將所選答案的字母填在括號內(nèi)。每題1分)1.在物價水平上漲的條件下，要保持實(shí)際利率不變，應(yīng)將名義利率()。A.保持不變B.調(diào)高C.調(diào)低D.不確定

2.利率作為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的杠桿，其杠桿作用發(fā)揮的大小主要取決于（）。A、利率對儲蓄的替代效應(yīng)B、利率對儲蓄的收入效應(yīng)C、利率彈性D、消費(fèi)傾向3.已知一年期、兩年期的定期存款利率為2.25%，2.40%，則第二年的遠(yuǎn)期利率為（）。A.2.55%B.2.40%C.2.325%D.60%4.在借貸關(guān)系期間中，利率水平可隨市場變化的利率是()。A.浮動利率B.固定利率C.官定利率D.一般利率5.當(dāng)出現(xiàn)“流動性陷阱”時，貨幣供給增加會導(dǎo)致利率()。

A.不變B.下降C.上升D.不確定

6.假設(shè)某公司借銀行貸款100萬，年利率15%，期限為三年，按年單利計(jì)息，則到期后應(yīng)付的本利和為()。A.145萬B.100萬C.152萬D.150萬

7.假設(shè)同上，復(fù)利計(jì)算，則到期后應(yīng)付的本利和為()。

A.145萬B.100萬C.152萬D.150萬

8.下列哪種說法是錯誤的？（）A. 不同到期期限的債券的利率隨時間一起波動B. 收益率曲線通常向上傾斜C. 如果短期利率較高，收益率曲線通常向下傾斜D. 如果短期利率較低，收益率曲線通常是翻轉(zhuǎn)的9.市場分割理論的一項(xiàng)假設(shè)認(rèn)為不同期限的債券()。

A.可以相互替代B.不可以相互替代C.完全可以相互替代D.不確定10.某年的預(yù)期通貨膨脹率為6%，名義利率為10%，則實(shí)際利率為()。

A.4%B.16%C.10%D.6%

11.可以解釋短期利率低，收益率曲線更傾向于向上傾斜的理論是()。A.利率期限結(jié)構(gòu)理論B.利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)理論C.實(shí)際利率決定理論D.可貸資金利率理論12.在債券到期之前很難轉(zhuǎn)讓出去以獲得現(xiàn)金的風(fēng)險是()。A.利率風(fēng)險B.流動性風(fēng)險C.違約風(fēng)險D.市場風(fēng)險13.擁有債券的人不愿意聽到利率上升的消息，是因?yàn)樗麄兯钟械膫ǎ〢.價格會下跌B息票利息會減少C.到期收益率會下跌D.上述表述都是正確的14.我國習(xí)慣上將年息、月息、拆息都以“厘”做單位，但實(shí)際含義卻不同，若年息6厘、月息4厘、拆息2厘，則分別是指（）。A.年利率為6%，月利率為0.04%，日利率為0.2%B.年利率為0.6%，月利率為0.4%，日利率為0.02%C.年利率為0.6%，月利率為0.04%，日利率為2%D.年利率為6%，月利率為0.4%，日利率為0.02%15.提出“可貸資金論”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是（）。A.凱恩斯B.馬歇爾C.俄林D.杜爾閣16.在多種利率并存的條件下起決定作用的利率是（）。A、差別利率B、實(shí)際利率C、公定利率D、基準(zhǔn)利率17.認(rèn)為利息實(shí)質(zhì)上是利潤的一部分，是剩余價值特殊轉(zhuǎn)化形式的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是（）。A、凱恩斯B、馬克思C、杜爾閣D、俄林18.認(rèn)為利率純粹是一種貨幣現(xiàn)象，利率水平由貨幣供給與人們對貨幣需求的均衡點(diǎn)決定的理論是（）。A、馬克思的利率決定理論B、實(shí)際利率理論C、可貸資金論D、凱恩斯的利率決定理論19.下列利率決定理論中，那種理論是著重強(qiáng)調(diào)儲蓄與投資對利率的決定作用的。（）A、馬克思的利率理論B、流動偏好理論C、可貸資金理論D、實(shí)際利率理論20.國家貨幣管理部門或中央銀行所規(guī)定的利率是：（）A、實(shí)際利率B、市場利率C、公定利率D、官定利率二、判斷題(每題1分)1.（）由于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)期貼現(xiàn)值要高于未來得到的現(xiàn)金流量，因而部分人愿意在1年后拿到100元，而非現(xiàn)在就拿到這100元。2.（）固定支付貸款中，借款人只有在貸款到期時，才向貸款人進(jìn)行支付，這筆支付包括本金和利息。3.（）在我國，月息5厘是指月利率為5%。4.（）債券的價格與其到期收益率是負(fù)相關(guān)的。5.（）售價為9500元的國庫券，其面值為10000元，1年后到期，那么其到期收益率是5%。6.（）一塊土地共10畝，假定每畝的年平均收益為500元，在年利率為10%的條件下，出售這塊土地價格應(yīng)是50000元。7.（）負(fù)利率是指名義利率低于通貨膨脹率。8.（）在通貨膨脹條件下，實(shí)行固定利率會給債務(wù)人造成較大的經(jīng)濟(jì)損失。9.（）如果債券持有人用1000元購買20年期、年息票利息為40元的債券，持有該債券1年后以1050元的價格將其出售，債券持有人的回報率為9%。10.（）一般將儲蓄隨利率提高而增加的現(xiàn)象稱為利率對儲蓄的收入效應(yīng)。11.（）一個人的年工資為36000元，以年平均利率為3%計(jì)算，其人力資本的價格是1200000元。12.（）凱恩斯認(rèn)為，利率僅僅決定于兩個因素：貨幣供給與貨幣需求。13.（）利率變動與貨幣需求量之間的關(guān)系是同方向的。14.（）實(shí)際利率是以實(shí)物為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的，即物價不變，貨幣購買力不變條件下的利率。15.（）在通常情況下，如果資本邊際效率大于官定利率，可以誘使廠商增加投資反之，則減少投資。三、計(jì)算題1.銀行向企業(yè)發(fā)放一筆貸款，額度為2000萬元，期限為5年，年利率為7%試用單利和復(fù)利兩種方式計(jì)算銀行應(yīng)得的本利和。（保留兩位小數(shù)）2.某債券的面值為1000元，每年支付50元的息票利息，還有2年到期，到期收益率為7%，那么它的售價應(yīng)為多少？3.假定預(yù)期理論是正確的期限結(jié)構(gòu)理論，根據(jù)下列未來5年的1年期利率，計(jì)算1-5年期限結(jié)構(gòu)中的利率，并繪制所得出的收益率曲線：（1）5%，7%，7%，7%，7%。（2）5%，4%，4%，4%，4%。如果相對于長期債券，投資者更加偏好短期債券，那么收益率曲線會發(fā)生怎樣的變化？四、名詞解釋利息利息率單利復(fù)利連續(xù)復(fù)利名義利率實(shí)際利率固定利率浮動利率市場利率官定利率公定利率即期利率遠(yuǎn)期利率基準(zhǔn)利率利率市場化收益資本化五、簡答題1.現(xiàn)值和終值的含義是什么？如何計(jì)算？2.影響利率水平的因素有哪些？3.馬克思利息理論的主要內(nèi)容有哪些?4.什么是費(fèi)雪效應(yīng)？5.利率是如何影響儲蓄和投資的？六、論述題1.試比較不同的利息本質(zhì)學(xué)說。2.試述西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的利率決定理論。3.試述利率期限結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容。參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.B2.C3.A4.A5.A6.A7.C8.D9.B10.A11.A12.B13.A14.D15.C16.D17.B18.D19.D20.D二、判斷題1.×2.√3.×4.√5.×6.√7.√8.×9.√10.×11.√12.√13.×14.√15.×三、計(jì)算題1.解：用單利方法計(jì)算：S=2000萬元×（1＋7%×5）=2700萬元用復(fù)利方法計(jì)算：S=2000萬元×=2805.10萬元2.解：963.84元。利用財(cái)務(wù)計(jì)算器或財(cái)務(wù)軟件：n=距離到期日的年限=2FV=債券面值=1000i=年利率=7%PMT=年息票利息=50點(diǎn)擊PV鍵，得到債券價格963.84元3.解：a．根據(jù)期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論計(jì)算如下：1年期債券的利率i1＝5%。2年期債券的利率i2＝（5%＋7%）/2＝6%。3年期債券的利率i3＝（5%＋7%＋7%）/3＝6.33%。4年期債券的利率i4＝（5%＋7%＋7%＋7%）/4＝6.5%。5年期債券的利率i5＝（5%＋7%＋7%＋7%＋7%）/5＝6.6%。收益率曲線圖1b．根據(jù)期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期理論計(jì)算如下：1年期債券的利率i1＝5%。2年期債券的利率i2＝（5%＋4%）/2＝4.5%。3年期債券的利率i3＝（5%＋4%＋4%）/3＝4.33%。4年期債券的利率i4＝（5%＋4%＋4%＋4%）/4＝4.25%。5年期債券的利率i5＝（5%＋4%＋4%＋4%＋4%）/5＝4.2%。收益率曲線圖2四、名詞解釋1.利息:利息是貸出資金的報酬或借入資金的成本。2.利息率:簡稱利率，是借貸期內(nèi)利息額對本金的比率。3.單利:僅以本金計(jì)算利息，而對利息不再計(jì)息的方法。4.復(fù)利:把上期利息轉(zhuǎn)為本金并一并計(jì)息的方法。5.連續(xù)復(fù)利:一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)m為無窮大時的利息。6.名義利率:是包含通貨膨脹率在內(nèi)的利率。7.實(shí)際利率:是剔除通貨膨脹率的利率，或是指物價不變，從而貨幣購買力不變條件下的利率。8.固定利率:是指借貸期內(nèi)利率不隨資金供求狀況變動的利率。9.浮動利率：是指在借貸期限內(nèi)隨市場利率的變化而定期調(diào)整的利率。10.市場利率:是隨市場上貨幣資金供求關(guān)系變動而變動的利率。11.官定利率:是由政府金融管理部門或中央銀行確定的利率，它是國家為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)的一種政策手段。12.公定利率:是由非政府的民間金融組織如銀行公會所確定的利率。13.即期利率：是零息債券的到期收益率。14.遠(yuǎn)期利率：是現(xiàn)在確定的在將來兩個時間之間的債券的利率。15.基準(zhǔn)利率:是在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，其他利率會隨著其變動而發(fā)生相應(yīng)變化。16.利率市場化:是指通過市場和價值規(guī)律機(jī)制，在某一時點(diǎn)上由供求關(guān)系決定的利率運(yùn)行機(jī)制，它是價值規(guī)律在起作用的結(jié)果。實(shí)際上就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金供求狀況及其對金融市場走勢的判斷，自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求金融機(jī)構(gòu)存貸款利率和金融市場利率的市場化利率形成機(jī)制和市場化利率體系。17.收益資本化:各種能夠產(chǎn)生獲益的事物，不論它是否是一筆貸放出去的貨幣資金或是否為一筆資本，我們都可以通過收益與市場利率的對比，倒算出它相當(dāng)于多大的一筆資本金額。五、簡答題1.現(xiàn)值和終值的含義是什么？如何計(jì)算？答:現(xiàn)值（PV）指投資期期初的價值,終值(FV)指投資期期末的價值。二者通過復(fù)利方法相互轉(zhuǎn)換。終值公式：FV=PV（1+r）n;現(xiàn)值公式：PV=FV/（1+r）n2.影響利率水平的因素有哪些？答：平均利潤率；借貸資本的供求關(guān)系；中央銀行貨幣政策；國際利率水平；預(yù)期通貨膨脹率和通貨緊縮；該國貨幣的匯率；借貸期限長短、借貸風(fēng)險大小、歷史利率水平、同行業(yè)利率水平、法律和習(xí)慣、一國經(jīng)濟(jì)和金融開放程度等。3.馬克思利率決定理論的主要內(nèi)容有哪些?答：馬克思利息理論的主要內(nèi)容：（1）利率的變化范圍介于零與平均利潤率之間。（2）在零與平均利潤率之間，貨幣資本的市場供求關(guān)系是決定某一具體時刻利率水平的基本因素。（3）習(xí)慣和法律傳統(tǒng)對利率的決定也起著一定的作用。同時，隨著技術(shù)發(fā)展和資本有機(jī)構(gòu)成的提高，平均利潤率有下降的趨勢，因而導(dǎo)致受其影響的利率水平也有下降趨勢。4.什么是費(fèi)雪效應(yīng)？答：美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文.費(fèi)雪揭示了預(yù)期通脹率與利率之間的關(guān)系，名義利率=實(shí)際利率+預(yù)期通脹率，該式被稱為費(fèi)雪效應(yīng)。5.利率是如何影響儲蓄和投資的？答：儲蓄等于收入-消費(fèi)。收入水平一定，儲蓄的多少取決于消費(fèi)傾向。消費(fèi)傾向高，儲蓄就少；消費(fèi)傾向低，儲蓄就多。當(dāng)利率下降時，有利于刺激消費(fèi)增加，使人們消費(fèi)傾向增大；當(dāng)利率上升時，卻會抑制人們的消費(fèi)欲望。所以，利率變動會影響全社會消費(fèi)水平，進(jìn)而影響儲蓄，即資金供給。投資代表社會資金需求，由于利率高低能直接影響廠商投資成本，降低利率可使廠商投資成本下降，提高利率可使廠商投資成本增加，所以，利率變動會影響全社會的投資，即資金需求。六、論述題1.試比較不同的利息本質(zhì)學(xué)說。答:利息本質(zhì)學(xué)說主要觀點(diǎn)威廉.配第的“地租類似說”貨幣持有人貸出貨幣就等于放棄了用這筆錢購置土地而能獲得的地租，所以他應(yīng)該獲得報酬，即取得利息。因此，利息是地租所引出的派生形態(tài)，是自然合理的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不存在剝削與被剝削問題西尼爾的“節(jié)欲說”勞動是工人放棄自己安樂和休息所作的犧牲，資本則是資本家放棄目前享樂所作的犧牲，是對自己欲望和個人消費(fèi)所作的節(jié)制，因此，工資是勞動的報酬，利息是人們犧牲自己目前消費(fèi)（“節(jié)欲”）的報酬。大衛(wèi).休謨的“勞動報酬說”利息是一種勞動報酬：“我們出利息借貨幣，借的實(shí)際上是勞動和商品”克拉克的“邊際生產(chǎn)力說”每增加一個單位的資本所帶來的產(chǎn)量是遞減的，因此最后增加的一個單位資本所增加的產(chǎn)量就是決定利息高低的“資本邊際生產(chǎn)力”龐巴維克的“時間價值說”所有物品分為兩類：直接滿足欲望的現(xiàn)在物品；滿足將來欲望的將來物品，兩者存在價值上的差別（人們對現(xiàn)在物品的主觀評價較高），這種差別是一切資本利息的來源。凱恩斯的“流動偏好說”利息是：“在特定時期內(nèi)，人們放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報酬”，“人們欲借得貨幣，就必須以支付一定的報酬為條件來誘使貨幣所有者在一定時期內(nèi)放棄對貨幣靈活偏好的控制權(quán)”。費(fèi)雪的“人性不耐說（時間偏好說）”歐文·費(fèi)雪從純粹心理因素來解釋利息現(xiàn)象，認(rèn)為人性具有偏好現(xiàn)在就可以提供收入的資本財(cái)富而不耐心等待將來提供收入的資本財(cái)富，利息是不耐的指標(biāo)。費(fèi)雪認(rèn)為，利息產(chǎn)生于現(xiàn)在物品與將來物品交換的貼水，也就是由社會公眾對現(xiàn)在物品的時間偏好和投資機(jī)會共同決定馬克思的“剩余價值說”利息以貨幣轉(zhuǎn)化為貨幣資本為前提；利息和利潤一樣，都使剩余價值的轉(zhuǎn)化形式；利息是職能資本家讓渡給借貸資本家的那一部分剩余價值，體現(xiàn)的是資本家全體剝削雇傭工人的關(guān)系。2.試述西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的利率決定理論。答：（1）古典利率理論主要觀點(diǎn)：資本的供給來自于儲蓄；資本的需求來自于投資。儲蓄是利率的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)；利率的變化是由資本的需求與供給變化引起的；利率的功能僅在于促使儲蓄與投資達(dá)到均衡；利率具有自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，使其達(dá)到均衡的作用，因此經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)長期的供求失衡。（2）凱恩斯流動性偏好利率理論基本觀點(diǎn)：利率決定于貨幣需求的數(shù)量，而貨幣需求又基本取決于人們的流動性偏好。如果人們對流動性的偏好強(qiáng)，愿意持有的貨幣