國(guó)際金融學(xué)復(fù)習(xí)題修訂5版完稿3

國(guó)際金融學(xué)復(fù)習(xí)題修訂5版完稿3

一、名詞解釋部分

i.國(guó)際收支：一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)全部對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。

2.自主性交易：指?jìng)€(gè)人與企業(yè)為某種自主性目的（比如追逐利潤(rùn)、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等）

而從事的交易。

3.補(bǔ)償性交易：只為彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡而發(fā)生的交易，比如為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差而想外

國(guó)政府或者國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款、動(dòng)用官方儲(chǔ)備等等。

4.馬歇爾―勒納條件：（p37）Mashall-LernerCondition

匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口商品價(jià)格，繼而數(shù)量。最終引起貿(mào)易收支變動(dòng)。當(dāng)貨幣貶值后，

只有出口商品的需求彈性與進(jìn)口商品的需求彈性之與大于1,貿(mào)易收支才能改善，它是本幣

貶值能帶來國(guó)際收支改善的必要條件。

Ex+Em>1

5.J曲線效應(yīng)J?curveeffect

在短期內(nèi)，本幣貶值能帶來國(guó)際收支的繼續(xù)變化，待出口供給與進(jìn)口需求做了相應(yīng)的調(diào)整

后，貿(mào)易收支才會(huì)慢慢的改善。

通常把馬歇爾-勒納條件成立情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)稱之J曲線效應(yīng)。

貿(mào)易收支盈余

鉗易收支逆差

6.直接標(biāo)價(jià)法：固定外國(guó)貨幣的數(shù)量，以本國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的外國(guó)貨幣的價(jià)格。

7.間接標(biāo)價(jià)法：固定本國(guó)貨幣的數(shù)晟，以外國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的本國(guó)貨幣的價(jià)格，

從而間接地表示出外國(guó)貨幣的價(jià)格。

8.名義匯率：NominalExchangeRate

(宏觀書)匯率是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率，而名義匯率是指兩

國(guó)通貨的相對(duì)價(jià)格。

9.實(shí)際匯率：Real-ExchangeRate

(宏觀書)是用同一種貨幣來度量的國(guó)外與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的比率。

(ppt)又稱真實(shí)匯率，指名義匯率經(jīng)由兩國(guó)價(jià)格調(diào)整后的匯率。

10.均衡匯率：(FundamentalEquilibriumExchangeRate,FEER)

乂稱基本要素的均衡匯率.FEER將均衡匯率定義為與宏觀經(jīng)濟(jì)均衡相一致的實(shí)際有效匯率。

通過FEER與實(shí)際有效匯率進(jìn)行比較，能夠推斷一國(guó)實(shí)際匯率偏離均衡匯率的失調(diào)程度。

11.購(gòu)買力平價(jià)：(p66)PurchasingPowerParity

兩國(guó)貨幣的兌換比例由其購(gòu)買力比例決定，而購(gòu)買力變動(dòng)的原因又在于物價(jià)的變動(dòng)。

這樣，匯率的變動(dòng)最終取決于兩國(guó)物價(jià)水平比例的變動(dòng)。

12.一價(jià)定律：(p67)LawOfOnePrice

一種商品在各國(guó)間的價(jià)值是一致的，即是說，通過匯率折算之后的價(jià)格是相等的。若

在各國(guó)間存在價(jià)格差異，則會(huì)發(fā)生商品國(guó)際貿(mào)易，直到價(jià)差被消除，貿(mào)易停止，這時(shí)達(dá)到商

品市場(chǎng)的均衡狀態(tài)

13.貿(mào)易條件:(p39)

又稱交換比價(jià)，是指出II商品單位價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價(jià)格指數(shù)之間的比例。

14.內(nèi)部均衡：(pill)InternalEquilibrium

反映了國(guó)內(nèi)總供給與國(guó)內(nèi)總需求相等的狀態(tài)?？傂枨笫强勺兊?，總供給在短期內(nèi)是不變的。

15.外部均衡：(plll-112)ExternalEquilibrium

是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡進(jìn)展，內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)上的國(guó)際收支平衡，就是內(nèi)部均衡基礎(chǔ)上的基礎(chǔ)

賬戶平衡。

16.米德沖突:Meade'sConflict

在固定匯率制下，政府運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策以期認(rèn)?到同時(shí)調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡與外部平衡，

會(huì)在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間導(dǎo)致內(nèi)部均衡與外部平衡難以同時(shí)實(shí)現(xiàn)的情形出現(xiàn)。

17.固定匯率制：(pl84)FixedExchangeRate

固定匯率制是指本國(guó)貨幣當(dāng)局用經(jīng)濟(jì)、行政或者法律手段選擇一個(gè)基本參照物，并確定、公

布與維持本國(guó)貨幣與該單位參照物之間的固定比價(jià)的匯率制度。

充當(dāng)參照物的東西能夠是黃金等貴金屬，也能夠是某?種外國(guó)貨幣或者?組貨幣。

18.浮動(dòng)匯率制：(pl84)FloatingExchangeRate

是指匯率水平完全由外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。

19.資本外逃：(p223)CaptialFlight

是指由于恐怖、懷疑或者為規(guī)避某種風(fēng)險(xiǎn)與管制所引起的資本向其他國(guó)家的特殊流淌。

20.貨幣替代：(p226)CuirencySubstitution

是指外幣在貨幣的各個(gè)職能上全面或者部分地替代本國(guó)貨幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。

21.貨幣危機(jī)：(p259)CurrencyCrisis

在廣義上是指一國(guó)貨幣的匯率變動(dòng)在短期內(nèi)超過一定幅度，在狹義上是指市場(chǎng)參與者通過外

匯市場(chǎng)的操作導(dǎo)致該國(guó)固定匯率制度崩潰與外匯市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)藩的事件。

22.債務(wù)危機(jī)：(p250)

是指一系列非產(chǎn)油進(jìn)展中國(guó)家無力償還到期的外債(通常是欠國(guó)際銀行業(yè)的債務(wù))，由此不

僅導(dǎo)致進(jìn)展中國(guó)家的債信阿重下降，而且也使國(guó)際銀行業(yè)陷入了資金危機(jī)，嚴(yán)重影響了國(guó)際

金融'也乃至整個(gè)國(guó)際貨幣體系的稔固。

二、簡(jiǎn)答題部分

1.導(dǎo)致國(guó)際收支失衡的原因有什么？（習(xí)題指南：104）

⑴臨時(shí)性不平衡：指由短期的、非確定的或者偶然因素引起的國(guó)際收支不平衡。

⑵.結(jié)構(gòu)性不平衡：指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能習(xí)慣世界市場(chǎng)及其變化而發(fā)生的國(guó)際收支不

平衡。

⑶貨幣性不平衡:指一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率變化引起國(guó)家物價(jià)水平變化而導(dǎo)致的國(guó)際收

支失衡。

⑷周期性不平衡:指一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國(guó)際收支不平衡。

⑸收入性不平衡:通常指由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)狀況的變化引起的國(guó)民收入變動(dòng)，從而產(chǎn)

生的國(guó)際收支不平衡。

⑹預(yù)期性不平衡:預(yù)期因素從實(shí)物流景與金融流最兩方面對(duì)?國(guó)際收支產(chǎn)生重要影響。

從實(shí)物角度：當(dāng)預(yù)期一國(guó)經(jīng)濟(jì)將快速增長(zhǎng)時(shí)，本國(guó)居民與外國(guó)居民都會(huì)增加在本國(guó)的實(shí)物投

資；

從金融角度：一方面，經(jīng)常賬戶的逆差要由奧本與金融賬戶的順差來融資；另一方面，在資

金自由流淌的情況下，對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與證券價(jià)格上升的預(yù)期會(huì)吸引國(guó)外資金直接投資于本

國(guó)的證券市場(chǎng)，帶來資本與金融賬戶的順差。

2.簡(jiǎn)述國(guó)際收支不平衡的幾種類型。（習(xí)題指南：104）

⑴臨時(shí)性不平衡（短期性）⑵結(jié)構(gòu)性不平衡（長(zhǎng)期性）⑶貨幣性不平衡（短期性、中期性或

者長(zhǎng)期性）⑷周期性不平衡⑸收入性不平衡⑹預(yù)期性不平衡

3.國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制有哪幾種？（習(xí)題指南：105）

⑴貨幣一價(jià)格機(jī)制：18世紀(jì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家與哲學(xué)家大衛(wèi)?休謨提出的價(jià)格一現(xiàn)金流淌機(jī)制。

該機(jī)制要緊是通過黃金流淌與物價(jià)變動(dòng)兩個(gè)杠桿來發(fā)揮作用。流程為：

I國(guó)內(nèi)貨幣存展與通常物價(jià)水平變動(dòng)，逆差：貨幣外流一貨幣存最減少f物價(jià)下降一出口

增加、進(jìn)口減少一國(guó)際收支改善（逆差減少）

n相對(duì)價(jià)格水平變動(dòng),逆差：貨幣外流-＞外幣需求增加本幣貶值-*出口增加、進(jìn)I」減少f

國(guó)際收支改善（逆差減少）

⑵收入機(jī)制是指國(guó)際收支逆差說明國(guó)民收入下降，國(guó)民收入卜.降引起社會(huì)總需求卜.降，進(jìn)口

需求下降，從而使貿(mào)易收支得到改善。

流程為：I國(guó)際收支赤字一外匯儲(chǔ)備減少一本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少一利率上升~國(guó)內(nèi)消

費(fèi)與投資支出減少f國(guó)民收入下降f進(jìn)口需求下降一國(guó)際收支改善（逆差減少）。

n國(guó)際收支赤字一外匯儲(chǔ)備減少一本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少一國(guó)民為保持或者恢復(fù)現(xiàn)金余

額水平，減少國(guó)內(nèi)消費(fèi)與投資一國(guó)民收入下降一進(jìn)口需求下降一國(guó)際收支改善（逆差減

少）。

⑶利率機(jī)制：流程為：國(guó)際收支逆差一外匯儲(chǔ)備減少一本國(guó)貨幣存量減少一利率上升一

資本流出減少、流入增加一資本賬戶收支改善、國(guó)際收支改善。

4.簡(jiǎn)述國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)手段。

⑴支出轉(zhuǎn)換型政策，定義：指不改變社會(huì)總需求與總支出的數(shù)量，而改變需求與支出方向的

政策。

特點(diǎn)：將國(guó)內(nèi)支出從外國(guó)商品與勞務(wù)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)商品與勞務(wù)上來。

作用手段：匯率政策、補(bǔ)貼與關(guān)稅政策、直接管制。

⑵支出增減型政策.定義：改變國(guó)民經(jīng)濟(jì)中總需求或者總支出水平的政策。

特點(diǎn)：通過改變社會(huì)總需求或者總支出水平，來改變對(duì)外國(guó)商品、勞務(wù)與金融資產(chǎn)的需求，

從而達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。

作用手段：財(cái)政政策與貨幣政策。

⑶融資型政策

定義：融資型政策是指貨幣當(dāng)局運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)，成者臨時(shí)向外籌措資金來抵消超額外

匯需求或者供給，以應(yīng)付國(guó)際收支的失衡（又稱融資政策）。優(yōu)點(diǎn)：迅捷。不足：只適用于暫

時(shí)性或者短期失衡，不適合巨額、長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差。

⑷供給型政策，定義：指通過增加與改善總供給，以長(zhǎng)期改善國(guó)際收支的政策。特點(diǎn)：從社

會(huì)總供給方面考慮問題。作用手段：產(chǎn)業(yè)政策、科技政黃、制度創(chuàng)新政策等。作用機(jī)制：通

過提高勞動(dòng)者素養(yǎng)、企業(yè)素養(yǎng)（企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、高級(jí)化來改善國(guó)際收支。

不足：時(shí)間長(zhǎng)，見效慢。

⑸道義與宣示型政策:道義與宣示型政策是指政府在經(jīng)濟(jì)與行政手段之外所采取的、沒有強(qiáng)

制約束力的收支調(diào)節(jié)政策，

效果取決于：（1）政府號(hào)召力與公信力的大小；（2）國(guó)際收支不平衡的持續(xù)性有關(guān)。

5.簡(jiǎn)述內(nèi)外均衡目標(biāo)之間的關(guān)系。（習(xí)題指南：147）

在封閉經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分就業(yè)與價(jià)格穩(wěn)固是政府追求的要緊經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，這三個(gè)目標(biāo)包

含了使經(jīng)濟(jì)處于合理運(yùn)行狀態(tài)的要緊條件。但在開放經(jīng)濟(jì)中，政府的政策目標(biāo)發(fā)生了改變，

這表達(dá)在兩個(gè)方面：

第一、政策目標(biāo)的數(shù)量增加了，國(guó)際收支平衡成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的所關(guān)注的目標(biāo)。

第二、各目標(biāo)之間的關(guān)系發(fā)生了變化，內(nèi)部均衡與外部均衡會(huì)相互影響。

當(dāng)政府采取措施，努力實(shí)現(xiàn)某一均衡目標(biāo)時(shí)，可能會(huì)同比造成開放經(jīng)濟(jì)下另一均衡問題的改

善，也可能對(duì)另一均衡問題造成干擾與破壞。通常我們將前者稱之內(nèi)外均衡一致，后者稱之

內(nèi)外均衡沖突。

6.影響匯率的因素有什么，它們是如何影響匯率水平及其波動(dòng)的？（習(xí)題指南：139）

⑴國(guó)際收支:國(guó)際收支逆差一外匯供應(yīng)小于需求一本國(guó)貨幣貶值:外國(guó)貨幣升值。國(guó)際收支順

差，結(jié)果相反

⑵相對(duì)通脹率：一國(guó)通漲率t-貨幣購(gòu)買力I（即貨幣對(duì)內(nèi)貶值，從長(zhǎng)期看，它必將引起對(duì)

外貶值）一外匯匯率t

假如一國(guó)通漲率相對(duì)低丁?外國(guó)，則本幣將趨丁升值。只是，相對(duì)通貨膨脹率的差異對(duì)匯率的

作用，通常有半年以上的滯后期。

⑶相對(duì)利率:一國(guó)利率相刈?他國(guó)上升一國(guó)外資金流入t一資本賬戶順差一外匯供過于求一本

幣升值t反之亦反。

⑷總需求與總供給:總需求與總供給給增長(zhǎng)中的結(jié)構(gòu)不一致與數(shù)量不一致，也會(huì)影響匯率的。

⑸預(yù)期：就經(jīng)濟(jì)方面而言，預(yù)期包含對(duì)國(guó)際收支狀況的預(yù)期，對(duì)相對(duì)物價(jià)水平與通脹的預(yù)期,

對(duì)相對(duì)利率或者相對(duì)資產(chǎn)收益率的預(yù)期。

⑹財(cái)政赤字:一國(guó)財(cái)政赤字t-貨幣供應(yīng)量與國(guó)內(nèi)需求t-資本項(xiàng)目與經(jīng)常項(xiàng)目惡化一本幣

匯率］=本幣貶值|反之亦反

⑺國(guó)際儲(chǔ)備:一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備tf外匯市場(chǎng)對(duì)本幣信心t-資本流入t一本幣匯率I=本幣升

值1反之亦反

⑻貨幣當(dāng)局干預(yù)：貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)拋外幣f外幣貶值I

貨幣當(dāng)局在外匯市場(chǎng)買外匯一外幣升值t

⑼相對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率:一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率t收入t一進(jìn)口f一本幣貶值I本國(guó)產(chǎn)品價(jià)格I-

出口t、進(jìn)口I-本幣升值t本國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)信心f一本幣升值t

通常而言，高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在短期內(nèi)不利于本國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的行市，但就長(zhǎng)期而言，卻

將導(dǎo)致本幣幣值上升。

7.絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的異同。(習(xí)題指南：127)

⑴絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)與相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)都是從貨幣作為流通手段與價(jià)值尺度的功能出發(fā)的，

研究匯率水平的決定問題：兩者的分析都能夠不一致國(guó)家與地區(qū)間可貿(mào)易物品的一價(jià)定律

為基礎(chǔ)，計(jì)算所得的匯率都能夠用兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的物價(jià)水平關(guān)系來表示，這些都是他們的

相同的地方。

⑵絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的基本結(jié)論是：匯率取決于兩國(guó)通常物價(jià)水平之比，e=Pd/Pfo

關(guān)于任何一種可貿(mào)易商品“一價(jià)定律”成立，要求兩國(guó)間不存在交易成本；在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)

的編制中，各類可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。這些條件較為苛刻。

⑶相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)放松了絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的苛刻要求，要緊關(guān)注的是匯率水平的相對(duì)水平與

變化。

el=eO*(PId,t)/(PIf,t)

式中◎與eO分別為t期與基期的均衡匯率；PI、PI分別為本國(guó)與外國(guó)在t期的物價(jià)指數(shù)。

相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說明：匯率水平盡管不一定反映兩國(guó)物價(jià)絕對(duì)水平的對(duì)比，但能夠反映兩

國(guó)物價(jià)的相對(duì)變動(dòng)。物價(jià)上升速度較快的國(guó)家，其貨幣就會(huì)貶值。

相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)比較容易計(jì)算，有用性較強(qiáng)。

絕對(duì)購(gòu)買力與相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)的區(qū)別是：(1)絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)將價(jià)格水平與匯率水平聯(lián)

系起來，而相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)將價(jià)格變動(dòng)與匯率變動(dòng)聯(lián)系起來。因此，絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說明某

一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，而用對(duì)購(gòu)買力平價(jià)說明一段時(shí)間內(nèi)匯率的變動(dòng)規(guī)律。(2)絕對(duì)購(gòu)買力

平價(jià)在計(jì)算兩國(guó)物價(jià)水平常，要求所參照的商品籃子及其權(quán)重都相同，相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)沒有

這個(gè)限制，但是相對(duì)?購(gòu)買力平價(jià)要求基期存在絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，這種先決條件很難成立。

8.簡(jiǎn)述貨幣模型的基本內(nèi)容。(習(xí)題指南：133)

⑴彈性價(jià)格貨幣分析法，該分析法又簡(jiǎn)稱之匯率的貨幣模型。將集中分析貨幣市場(chǎng)上貨幣供

求的變動(dòng)對(duì)匯率的影響。

三個(gè)假定基礎(chǔ)

I垂直的總供給曲線

II穩(wěn)固的貨幣需求

m購(gòu)買力平價(jià)成立。

⑵彈性價(jià)格貨幣分析法的基本模型的表達(dá)式：

e=a(y*-y)+-z)+-M*)

說明：本國(guó)與外國(guó)之間的實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平與貨幣供應(yīng)水平通過影響各自的物價(jià)

水平，最終決定了匯率水平。

⑶貨幣市場(chǎng)各因素對(duì)匯率的影響

①相對(duì)貨幣供給對(duì)匯率的影響：本國(guó)貨幣供給相對(duì)上升一定比例一-^本幣相同比例貶值

外國(guó)貨幣供給相對(duì)上升一定比例一一外幣相同比例貶值

②本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入的影響：本國(guó)國(guó)民收入增加一f貨幣需求上升一一假如貨幣存量與利率

保持不變一一貨幣需求的增加就只能通過國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的下降來實(shí)現(xiàn)

③相對(duì)利率對(duì)匯率的影響：本國(guó)利率上升一一貨幣需求下降一一本幣貶值（遠(yuǎn)期）

多重均衡匯率的框架根據(jù)下列的邏輯:對(duì)應(yīng)于任何一個(gè)內(nèi)部均衡都存在一個(gè)維持外部均衡的

匯率,從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡的同時(shí)實(shí)現(xiàn)，即實(shí)現(xiàn)“均衡的均衡二進(jìn)一步，對(duì)均衡匯率

的調(diào)整意味著以實(shí)現(xiàn)外部均衡為條件，決定不一致的內(nèi)部均衡水平。在此意義上，均衡匯率不

再僅是一個(gè)關(guān)于貨幣之間為比價(jià)問題，它直接地表達(dá)了政策的意義。

多重均衡匯率的政策意義在長(zhǎng)期內(nèi)可表述為:政府的匯率政策輔以擴(kuò)張性貨幣政策，不僅在短

期內(nèi)能夠增加就業(yè)與提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，同時(shí)也將在長(zhǎng)期內(nèi)將宏觀經(jīng)濟(jì)提升至一個(gè)較高的進(jìn)展

軌道。因此，只要通貨膨脹的壓力在可被承受的范圍之內(nèi),政策即能夠通過選擇一個(gè)較低的匯

率來加速長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?；蛘哒哌x擇一個(gè)區(qū)間，因此不是一個(gè)固定的匯率，而是一攬子

匯率政策，即多重匯率。

9.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要追求內(nèi)涵增長(zhǎng)與外延增長(zhǎng)的平衡的原因。

⑴外延式經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指通過各類生產(chǎn)要素的投入的增加而帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；內(nèi)涵式經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

是指要素生產(chǎn)率提高而帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

⑵當(dāng)內(nèi)涵經(jīng)濟(jì)相對(duì)較快增長(zhǎng)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)要素規(guī)模缺口，意味著本該投入的要素被阻止投入或

者被轉(zhuǎn)移投入到世界市場(chǎng)上去了。這將造成失業(yè)的增加，甚至產(chǎn)業(yè)的空洞化。

⑶當(dāng)外延經(jīng)濟(jì)相對(duì)較快增長(zhǎng)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步缺口，會(huì)造成效率低下，技術(shù)進(jìn)步受阻。

總之，目標(biāo)是在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固與持續(xù)增長(zhǎng)前提下，使外延經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與內(nèi)涵經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)獲得平衡，

是國(guó)內(nèi)資源消耗與國(guó)外資源消耗獲得平衡，使自然資源消耗與勞動(dòng)力資源消耗獲得平衡。

10.為什么在長(zhǎng)期內(nèi)無法使用單一的匯率手段同時(shí)實(shí)現(xiàn)本國(guó)的內(nèi)部均衡與外部平衡？

合并內(nèi)部均衡曲線與外部平衡曲線，可得本國(guó)長(zhǎng)期內(nèi)外均衡下的匯率模型：如圖所示：⑴初

始狀態(tài)下，內(nèi)部均衡與外部平衡同時(shí)實(shí)現(xiàn)。在長(zhǎng)期內(nèi)，使內(nèi)部均衡實(shí)現(xiàn)的匯率水平與使外部

平衡實(shí)現(xiàn)的匯率水平，都是由實(shí)際沖擊分別決定的。關(guān)于特定的實(shí)際沖擊，內(nèi)部均衡所需的

匯率與外部平衡所需的匯率有可能出現(xiàn)偏離。

”，?長(zhǎng)期均做比率的“尖峰模型AI

⑵在長(zhǎng)期內(nèi)，內(nèi)部均衡所要求的匯率水平與外部平衡所要求的匯率水平取決于沖擊的性質(zhì)與

水平，單一的匯率手段不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部平衡。

搭配使用多種政策手段已實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)是十分必要的。

11.政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的手段可分為哪幾類？(詳見課本：215)

I按干預(yù)的手段分，可分為直接干預(yù)與間接干預(yù)兩種類型

直接干預(yù)

間接干預(yù)：改變國(guó)內(nèi)金融變量、公開宣告

H按是否引起貨幣供應(yīng)量的變化分：沖銷式干預(yù)(sterilizedIntervention)^非沖銷式干預(yù)

(unsterilizedIntervention)o

IH按干預(yù)策略分：熨平每日波動(dòng)型(SmoothingoutDailyFluctuation)＞砥柱中流型/逆向型

(LeaningAgainsttheWind)非官方釘住型(UnofficialPegging)o

IV按參與者的國(guó)家分：?jiǎn)芜吀深A(yù)、聯(lián)合干預(yù)

三、單項(xiàng)選擇題

I、一國(guó)貨幣升值對(duì)其進(jìn)出口收支產(chǎn)生何種影響:B

A出口增加，進(jìn)口減少

B出口減少，進(jìn)口博加

C出口增加，進(jìn)口蹭加

D出口減少，進(jìn)口減少

2、通常情況下，即期交易的起息日定為:C

A成交當(dāng)天

B成交后第一個(gè)營(yíng)業(yè)口

C成交后第二個(gè)營(yíng)業(yè)日

D成交后一星期內(nèi)

3、收購(gòu)國(guó)外企業(yè)的股權(quán)達(dá)到10%以上，通常認(rèn)為屬于:C

A股票投資

B證券投資

C直接投資

D間接投資

4、匯率不穩(wěn)有下浮盾勢(shì)且在外匯市場(chǎng)上被人們拋售的貨幣是:C

A非自由兌換貨幣

B硬貨幣

C軟貨幣

D自由外匯

5、匯率波動(dòng)受黃金輸送費(fèi)用的限制，各國(guó)國(guó)際收支能夠自動(dòng)調(diào)節(jié)，這種貨幣制度是:B

A浮動(dòng)匯率制

B國(guó)際金本位制

C布雷頓森林體系

D混合本位制

6、國(guó)際收支平衡表中的基本差額計(jì)算是根據(jù)D

A商品的進(jìn)口與出口

B經(jīng)常項(xiàng)目

C經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目

D經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目中的長(zhǎng)期資本收支

7、在使用直接標(biāo)價(jià)的前提下，假如需要比原先更少的本幣就能兌換一定數(shù)量的外國(guó)貨

幣，這說明C

A本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱之外匯匯率上升

B小幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱之外匯匯率上升

C本幣幣值上升，外幣幣值下降，通常稱之外匯匯率下降

D本幣幣值下降，外幣幣值上升，通常稱之外匯匯率下降

8、當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)膨脹與順差時(shí)，為了內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的平衡，根據(jù)財(cái)政貨幣政策配合理論,

采取的措施是D

A膨脹性的財(cái)政政策與膨脹性的貨幣政策

B緊縮性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策

C膨脹性的財(cái)政政策與緊縮性的貨幣政策

D緊縮性的財(cái)政政策與膨脹性的貨幣政策

緊縮性的財(cái)政政策能夠操縱投資與國(guó)內(nèi)產(chǎn)出達(dá)到加制經(jīng)濟(jì)過熱；膨脹的貨幣攻策

可依然人們手中有更多數(shù)量的貨幣增加對(duì)國(guó)外商品的消費(fèi)與本幣外流，減輕順差

程度。

9、金融匯率是為了限制A

A資本流入

B資本流出

C套匯

D套利

10、匯率定值偏高等于對(duì)非貿(mào)易生產(chǎn)給予補(bǔ)貼，這樣A

A對(duì)資源配置不利

B對(duì)進(jìn)口不利

C對(duì)出口不利

D對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展不利

11＞國(guó)際儲(chǔ)備運(yùn)營(yíng)管理有三個(gè)基本原則是A

A安全、流淌、盈利

B安全、固定、保值

C安全、固定、盈利

D流淌、保值、增值

12、?國(guó)國(guó)際收支順差會(huì)使A

A外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求增加,該國(guó)貨幣匯率上升

B外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求減少,該國(guó)貨幣匯率下跌

C外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求增加,該國(guó)貨幣匯率下跌

D外國(guó)對(duì)該國(guó)貨幣需求減少,該國(guó)貨幣匯率上升

13、金本位的特點(diǎn)是黃金能夠B

A自由買賣、自由鑄造、自由兌換

B自由鑄造、自由兌換、自由輸出入

C自由買賣、自由鑄造、自由輸出入

D自由流通、自由兌換、自由輸出入

14、根據(jù)財(cái)政政策配合的理論，當(dāng)一國(guó)實(shí)施緊縮性的財(cái)政政策與貨幣政策，其目的在

于A

A克服該國(guó)經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹與國(guó)際收支逆差

B克服該國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退與國(guó)際收支逆差

C克服該國(guó)通貨膨脹與國(guó)際收支順差

D克服該國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退與國(guó)際收支順差

15、資本流出是指本國(guó)資本流到外國(guó)，它表示D

A外國(guó)對(duì)本國(guó)的負(fù)債減少

B本國(guó)對(duì)外國(guó)的負(fù)債增加

C外國(guó)在本國(guó)的資產(chǎn)增加

D外國(guó)在本國(guó)的資產(chǎn)減少

16、貨幣市場(chǎng)利率的變化影響證券價(jià)格的變化，假如市場(chǎng)利率上升超過未到期公司債

券利率，則B

A債券價(jià)格上漲，股票價(jià)格上漲

B債券價(jià)格下跌，股票價(jià)格下跌

C債券價(jià)格上漲，股票價(jià)格下跌

D債券價(jià)格下跌，股票價(jià)格上漲

17、H前，我國(guó)人民幣實(shí)施的匯率制度是C

A固定匯率制

B彈性匯率制

C有管理浮動(dòng)匯率制

D釘住匯率制

18、若一國(guó)貨幣匯率高估，往往會(huì)出現(xiàn)B

A外匯供給增加,外匯需求減少,國(guó)際收支順差

B外匯供給減少,外匯需求增加,國(guó)際收支逆差

C外匯供給增加,外匯需求減少,國(guó)際收支逆差

D外匯供給減少,外匯需求增加,國(guó)際收支順差

19、從長(zhǎng)期講，影響一國(guó)貨幣幣值的因素是B

A國(guó)際收支狀況

B經(jīng)濟(jì)實(shí)力

C通貨膨脹

D利率高低

20、匯率采取直接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家與地區(qū)有D

A美國(guó)與英國(guó)

B美國(guó)與香港

C英國(guó)與日本

D香港與日本

21、（），促進(jìn)了國(guó)際金融市場(chǎng)的形成與進(jìn)展。C

A貨幣的自由兌換

B國(guó)際資本的流淌

C生產(chǎn)與資本的國(guó)際化

D國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)展

22、工商業(yè)擴(kuò)張導(dǎo)致A

A資金需求增加,證券價(jià)格上漲

B資金需求增加,證券價(jià)格下跌

C資金需求減少,證券價(jià)格上漲

D資金需求減少,證券價(jià)格下跌

23、當(dāng)國(guó)際收支的收入數(shù)字大于支出數(shù)字時(shí)，差額則列入（）以使國(guó)際收支人為地達(dá)

到平衡。A

A“錯(cuò)誤與遺漏”項(xiàng)目的支出方

B“錯(cuò)誤與遺漏”項(xiàng)目的收入方

C“官方結(jié)算項(xiàng)目”的支出方

D”官方結(jié)算項(xiàng)目”的收入方

24、外匯遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)是B

A它是一個(gè)有組織的市場(chǎng)，在交易因此公開叫價(jià)方式進(jìn)行

B業(yè)務(wù)范圍廣泛，銀行、公司與通常平民均可參加

C合約規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化

D交易只限于交易所會(huì)員之間

25、短期資本流淌與長(zhǎng)期資本流淌除期限不一致之外，另一個(gè)重要的區(qū)別是B

A投資者意圖不一致

B短期資本流淌對(duì)貨幣供應(yīng)量有直接影響

C短期資本流淌使用的是I年下列的借貸資金

D長(zhǎng)期資本流淌對(duì)貨幣供應(yīng)量有直接影響

26、根據(jù)國(guó)際收支平衡表的記帳原則，屬于借方項(xiàng)目的是D

A出口商品

B官方儲(chǔ)備的減少

C本國(guó)居民收到國(guó)外的單方向轉(zhuǎn)移

D本國(guó)居民償還非居民債務(wù)

27、金本位制度下，決定匯率的基礎(chǔ)是C

A外匯供求

B法定平價(jià)

C鑄幣平價(jià)

D黃金輸送點(diǎn)

28、通常來說，?國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)巨額順差會(huì)使其B

A貨幣疲軟

B貨幣堅(jiān)挺

C通貨緊縮

D利率下跌

29、根據(jù)國(guó)際收支的定義，下列機(jī)構(gòu)的工作人員屬于一國(guó)居民的是B

A聯(lián)合國(guó)

B一國(guó)駐外大使館

CIMF

D世界銀行集團(tuán)

30、本幣貶值，可能會(huì)引起B(yǎng)

A國(guó)內(nèi)失業(yè)率上升

B國(guó)內(nèi)通脹率上升

C國(guó)內(nèi)出口減少

D國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降

31、通常來說，由()引起的國(guó)際收支不平衡是長(zhǎng)期且持久的。D

A經(jīng)濟(jì)周期更迭

B貨幣價(jià)值變動(dòng)

C國(guó)民收入增減

D經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化

32、國(guó)際直接投資與國(guó)際證券投資的區(qū)別是C

A是否參與股票交易

B股票的持有期是否超過一年

C股票交易是否超過公司股權(quán)的10%

D是否包含非居民的交易

33、根據(jù)利率平價(jià)，假如美國(guó)的利率高于英國(guó)，則下列說法正確的是C

A美元遠(yuǎn)期匯率會(huì)升水

B英國(guó)通脹會(huì)加劇

C英鎊遠(yuǎn)期匯率會(huì)升水

D英鎊遠(yuǎn)期匯率會(huì)貼水

34、本國(guó)居民購(gòu)買外國(guó)金融資產(chǎn)，導(dǎo)致A

A資本外流

B資本內(nèi)流

C本國(guó)對(duì)外負(fù)債增加

D外國(guó)在本國(guó)資產(chǎn)增加

35、當(dāng)處于通貨膨脹與國(guó)際收支逆差的經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，應(yīng)使用()的政策搭配D

A緊縮國(guó)內(nèi)開支，本幣升值

B擴(kuò)張國(guó)內(nèi)開支，本幣貶值

C擴(kuò)張國(guó)內(nèi)開支，本幣升值

D緊縮國(guó)內(nèi)開支，本幣貶值

36、經(jīng)常賬戶順差的國(guó)家一定是B

A資本凈流入的國(guó)家

B資本凈流出的國(guó)家

C沒有金融性資本流淌的國(guó)家

D資本流淌性很高的國(guó)家

即一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的收入總額大于支出總額的差額。由貿(mào)易

項(xiàng)目產(chǎn)生的國(guó)際收支順差，反映一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備或者對(duì)外支付能力的增強(qiáng)；由資本項(xiàng)目產(chǎn)生

的國(guó)際收支順差，反映資本的大量流入。一國(guó)的出口大于進(jìn)口的情況下，就會(huì)產(chǎn)生‘順差’：

37、直接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)是B

A用外幣的數(shù)量標(biāo)出單位本幣的價(jià)格

B用本幣的數(shù)量標(biāo)出單位外幣的價(jià)格

C英國(guó)與美國(guó)使用這種標(biāo)價(jià)法

D外幣的買入價(jià)在后，賣出價(jià)在前

38、一國(guó)貨幣升值，通常會(huì)引起該國(guó)的外匯儲(chǔ)備D

A數(shù)量增加

B實(shí)際價(jià)值增加

C數(shù)量減少

D數(shù)量不變

以人民幣不值為例：假設(shè)今天中國(guó)的外匯儲(chǔ)備是3萬億美元，匯率是RMBG.5=

USD1；明天人民幣升值為RMB1=USD1.請(qǐng)問：明天中國(guó)的外匯儲(chǔ)備是多少？注意,

這里說的是數(shù)量而不是購(gòu)買力。今天我借給你5顆雞蛋，明天雞蛋漲價(jià)了，你還

給我3顆我會(huì)同意嗎？同樣的道理，D是正確的。

四、推斷題

1.國(guó)際收支是指全部對(duì)外往來的貨幣記錄。

2.國(guó)際收支記錄的是一國(guó)居民與非居民之間的交易。

3.通常來說，貨物按邊境的離岸價(jià)（FOB）計(jì)價(jià)。

4.金融賬戶能夠分為直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)蓄資產(chǎn)四類。P4

5.錯(cuò)誤與遺漏賬戶是一種抵消賬戶，數(shù)目與凈的借方或者貸方余額相等而方向相反。

6.記入借方的賬目包含：；記入貸方的賬日包含：..。

記入借方的項(xiàng)目：商品進(jìn)口、外國(guó)居民為本國(guó)居民提供的服務(wù)、本國(guó)居民對(duì)外國(guó)居民的贈(zèng)與

與本國(guó)政府對(duì)外援助、本國(guó)居民購(gòu)買的外國(guó)的資產(chǎn)、本國(guó)居民對(duì)外國(guó)居民發(fā)生的債權(quán)、官方

儲(chǔ)備增加。

記入貸方的項(xiàng)目：商品出口，本國(guó)居民為外國(guó)居民提供的服務(wù)、外國(guó)居民對(duì)本國(guó)居民的贈(zèng)與

與外國(guó)政府的援助、外國(guó)居民購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)、本國(guó)居民對(duì)外國(guó)居民的債務(wù)、宜方儲(chǔ)備減少。

引起貨幣流入本國(guó)，使本國(guó)貨幣流出減少的貿(mào)易項(xiàng)目記在貸方；

引起貨幣流出本國(guó)，使本國(guó)貨幣流入減少的貿(mào)易項(xiàng)目記在借方。

7.國(guó)際收支差額指的是自主性交易的差額。

8.國(guó)際收支均衡是指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)固狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡,

9.在不考慮錯(cuò)誤與遺漏因素時(shí)，經(jīng)常賬戶余額與資本與金融賬戶余額之與等于零。

1()?國(guó)際收支調(diào)節(jié)的目的，國(guó)際收支平衡/均衡

11.政府的某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能會(huì)便國(guó)際收支白動(dòng)調(diào)節(jié)根本不起作用。

12.支出增減型政策的宗旨是通過改變社會(huì)總需求或者總支出水平，來達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的

目的。

13.支出轉(zhuǎn)換型政策的宗旨是不通過改變社會(huì)總需求與總支出而改變需求與指出的方向，來

達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的，

14.直接管制是一種支出轉(zhuǎn)化型政策。

15.融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式來彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固的一種

政策。

16.在馬歇爾一勒納條件成立的情況下，貶值對(duì)貿(mào)易收支的時(shí)滯效應(yīng)，被稱之J曲線效應(yīng)。

17.當(dāng)國(guó)民收入大于總汲取時(shí)，國(guó)際收支順差；當(dāng)國(guó)民收入小于總汲取時(shí)，國(guó)際收支逆差；

當(dāng)國(guó)民收入等于總汲取時(shí)，國(guó)際收支為平衡。

18.貶值引起貶值國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格上升、實(shí)際貨幣余額減少，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)具有緊縮作用。

19.膨脹性的貨幣政策能夠減少國(guó)際收支順差；緊縮性的貨幣政策能夠減少國(guó)際收支逆差。

20.外匯是指外國(guó)貨幣或者以外國(guó)貨幣表示的能用來清算國(guó)際收支差額的資產(chǎn)。

21.直接標(biāo)價(jià)法是固定外國(guó)貨幣的單位數(shù)量，以本國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的外國(guó)貨幣的價(jià)

格。

22.假如某一客戶賣出澳元、買入美元，則他與銀行的交易將會(huì)使用銀行報(bào)價(jià)中美元的賣出

價(jià)。

23.某公司以100萬英鎊從倫敦調(diào)往紐約投放3個(gè)月，它應(yīng)該在賣出即期英鎊的同時(shí)，買進(jìn)

遠(yuǎn)期英鎊賣出遠(yuǎn)期美元，以避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

24.遠(yuǎn)期差價(jià)有升水與貼水兩種，升水表示外匯在遠(yuǎn)期升值，貼水則表示外匯在遠(yuǎn)期貶值。

在直接標(biāo)價(jià)法下，存在升水的遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上升水額，存在貼水的遠(yuǎn)期匯率等于

即期匯率減去貼水額。

25.長(zhǎng)期的巨額的國(guó)際收支逆差，通常必定會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣的下降。

26.通常來說，相對(duì)通貨膨脹率持續(xù)較高的國(guó)家，表示其貨幣的國(guó)內(nèi)價(jià)值的持續(xù)下降速度相

對(duì)較快，其匯率也將隨之下降。

27.利率對(duì)短期匯率的影峋比對(duì)長(zhǎng)期匯率的影響更大；本國(guó)利率的上升，不一定導(dǎo)致本國(guó)貨

幣遠(yuǎn)期匯率的升水；利率對(duì)長(zhǎng)期匯率的影響是十分有限的。

28.根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，在一定時(shí)期內(nèi)兩國(guó)物價(jià)變動(dòng)引起其貨幣匯率變動(dòng)，據(jù)此而得出的

新的匯率叫做相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)。

29.在利率不變的情況下，本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入的增加會(huì)帶來貨幣需求的增加。

30.在實(shí)際國(guó)民收入不變的情況下，本國(guó)利率的上升會(huì)降低貨幣需求。

31.社會(huì)就業(yè)率往往與總需求具有同向變動(dòng)的關(guān)系。當(dāng)本幣貶值帶來總需求擴(kuò)張時(shí)，企業(yè)就

會(huì)通過增加生產(chǎn)要素投入與增加雇員來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，社會(huì)就業(yè)率就能提高。

32.本幣貶值對(duì)民族工業(yè)的影響與?國(guó)民族工業(yè)的進(jìn)展戰(zhàn)略有關(guān)。

33.本幣貶值引發(fā)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況提升未必就會(huì)帶來勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善。

34.匯率同時(shí)具有比價(jià)屬性與杠桿屬性。前者是指匯率水平由共他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)所決

定，后者是指匯率水平變動(dòng)會(huì)帶來其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)。

35.國(guó)際收支均衡，是指國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下的自主性國(guó)際收支平衡，及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于

充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)固下的自主性國(guó)際收支平衡。

36.商品市場(chǎng)的均衡是指國(guó)內(nèi)總供給等于總需求。

37.貨幣市場(chǎng)的均衡是指居民對(duì)貨幣的需求等于貨幣供給。

38.國(guó)內(nèi)總需求是物價(jià)的減函數(shù)，是匯率的增函數(shù)。

39.在匯率與物價(jià)構(gòu)成的二維平面中，內(nèi)部均衡曲線的斜率為正，它是一條自左向右朝上傾

斜的曲線。

40.在以基本賬戶平衡來定義外部平衡的情況下，外部平衡曲線的斜率為正，其意義為，隨

著本幣的貶值，出口與資本流入都會(huì)增加，從而需要本國(guó)物價(jià)水平的上升來使國(guó)內(nèi)外相對(duì)價(jià)

格恢復(fù)到原有水平。

五、計(jì)算題

關(guān)于匯率的換算，直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法

(1)直接標(biāo)價(jià)法(DirectQuotation)

是固定外國(guó)貨幣的數(shù)量，以本國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的外國(guó)貨幣的價(jià)格。

在直接標(biāo)價(jià)法下，若匯率數(shù)字下降，則說明本幣幣值上升，外幣幣值下跌，即外匯匯率下跌。

(2)間接標(biāo)價(jià)法(IndirectQuotation)

固定木國(guó)貨幣的單位數(shù)量，以外國(guó)貨幣表示這一固定數(shù)量的木國(guó)貨幣價(jià)格，從而間接地表示

外國(guó)貨幣的本國(guó)價(jià)格。

在間接標(biāo)價(jià)法下，若匯率數(shù)值上升，則說明本幣幣值上升，外幣幣值下跌，即外匯匯率下跌。

(3)美元標(biāo)價(jià)法(USDollarQuotation)

單位美元折算為一定數(shù)量的其他國(guó)家貨幣。

比如：已知美元兌日元的匯率，英鎊兌美元的匯率，求英鎊兌日?qǐng)A的匯率

例1：已知1美元=1.3656加元

I美元=1.2875瑞士法郎

求加元與瑞士法郎之間的套算匯率。

解：1加元=1/1.3656美元

1美元=1.2875瑞上法郎

1加元=1/1.3656X1.2875

=0.9428瑞士法郎

關(guān)于遠(yuǎn)期外匯交易如何實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)以賺取利潤(rùn)。

①遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)法：

直接遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)法：與現(xiàn)匯報(bào)價(jià)相同，即直接將各類不一致交割期限的期匯的買入價(jià)與賣出價(jià)

表示出來。

差額表示法：即標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。

以升水、貼水、平價(jià)表示

升水一一表示期匯比現(xiàn)匯貴

貼水一一表示期匯比現(xiàn)匯便宜

平價(jià)一一表示兩者的匯率相同。

其計(jì)算方法是：

在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加升水，減貼水；

在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減升水，加貼水。

②遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)法：

差額表示法：即標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額。

點(diǎn)數(shù)表示法

“點(diǎn)”是說明貨幣比價(jià)數(shù)字中小數(shù)點(diǎn)以后的第四位數(shù)。

其計(jì)算原則是：

前小后大：“一”

前大后小：“+”

例1：倫敦外匯市場(chǎng)，即期匯率為1英鎊=1.8390/70美元；1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為升水：172“62。

問1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為多少？

解：此為間接標(biāo)價(jià)法，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減升水、加貼水。

1.8390?1.8470

-)172162

1.8218?1.8308

例2：紐約外匯市場(chǎng)，即期匯率為1美元=108.10/20日元；3個(gè)月日元對(duì)美元遠(yuǎn)期差價(jià)為:

貼水7/9。問3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為多少？

解：

108.10~108.20

+)0.070.09

108.17?108.29

例3：蘇黎世外匯市場(chǎng)：

即期匯率1美元=1.6550/60瑞士法郎

6個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)840/830

問6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為多少？

此題未報(bào)升水還是貼水，如何計(jì)算？

解：1.6550?1.6560

)0.0840-0.0830

1.5710?1.5730

注意：計(jì)算題中的標(biāo)價(jià)，你要弄清買入價(jià)、賣出價(jià)；你要正確推斷交易中你的角

色，是買入者還是賣出者，等等。

比如：已知倫敦市場(chǎng)上一年的利率是5%,紐約市場(chǎng)上一年的利率是7%,即期匯率是

GBP1=USD1.687-98,六個(gè)月的匯水是50-60點(diǎn)，求:

C1)六個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率？

(2)這是理論上均衡的遠(yuǎn)期匯率水平嗎？

(3)若投資者持有100萬美元，他應(yīng)該投放在那個(gè)市場(chǎng)上獲利更多？說明投資過程

及獲利情況。

(1)六個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率

由于即期匯率是GBP1=USDI.687-1.698,且六個(gè)月的匯水是50-60可知：

該題中的基準(zhǔn)貨幣是英鎊，報(bào)價(jià)貨幣是美元，且英鎊六個(gè)月升水，美元六個(gè)月貼水。

六個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：GBP1=(1.6870+0.0050)—(1.6980+0.0060)=USD1.6920—1.704011

附：即期匯率、遠(yuǎn)期匯水與遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系及計(jì)算方法

匯水的形式基準(zhǔn)貨幣報(bào)價(jià)貨幣

前小后大升水貼水

前大后小貼水

(GBP1=USD1.687-1.698,USD1=JPY120.45-120.55,RMB1=JPY12.82-12.95.......中的GBP,

USD,RMB被稱之基準(zhǔn)貨幣，USD與JPY被稱之報(bào)價(jià)貨幣。這里完全能夠不考慮直接標(biāo)價(jià)

法與間接標(biāo)價(jià)法。)

I324

即期匯率計(jì)算方法遠(yuǎn)期匯水遠(yuǎn)期匯率

前小后大加法前小后大前小后大

前小后大I減法I前大后小I前大后小

（首先已知I與2,推斷基準(zhǔn)貨幣升貼水，決定使用何種計(jì)算方法3,得出遠(yuǎn)期匯率4,）

（2）遠(yuǎn)期差價(jià)由兩國(guó)利率差異決定。六個(gè)月后兩個(gè)市場(chǎng)上的匯率應(yīng)該分別為：

倫敦市場(chǎng)上存入1英鎊，六個(gè)月后變?yōu)?.025英鎊，理論上的六個(gè)月匯率應(yīng)該為：GBP1=

（1.687-1.698）X（1+2.5%）=USD1.7292-1.7405

紐約市場(chǎng)上存入1美元，六個(gè)月后變?yōu)?.035美元，理論上的匯率應(yīng)該為：GBP1=

（1.687-1.698）/（1+3.5%）=USD1.6300-1.6406

顯然實(shí)際遠(yuǎn)期匯率與兩個(gè)匯率都有差別，不是理論上均衡的遠(yuǎn)期匯率。

正是由于人們預(yù)期高利率的遠(yuǎn)期必貼水，低利率的遠(yuǎn)期必升水，導(dǎo)致實(shí)際遠(yuǎn)期匯率與理論上

均衡遠(yuǎn)期匯率水平不一致，

（3）假如投資者把手中的100萬美元存入紐約市場(chǎng)，六個(gè)月后變?yōu)?00X1.035=103.5萬美

元。假如投資者把手中的100萬美元換成英鎊存入倫敦市場(chǎng)，六個(gè)月后再兌換回美元，其轉(zhuǎn)

化過程為:I00/1.698X1.025X1.6920=102.1438萬美元。顯然投資者將會(huì)采取投資紐約市場(chǎng),

比投資倫敦市場(chǎng)多獲利35000-21438=13562美元。

六、論述題

1.根據(jù)你的觀察，我國(guó)近年來使用什么樣的國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策？效果如何？（參見論文《淺

議我國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策》）

2.從比較優(yōu)勢(shì)的角度看，勞動(dòng)力資源豐富的進(jìn)展中國(guó)家應(yīng)當(dāng)采取如何的匯率政策？這種匯

率政策是否有利于進(jìn)展中國(guó)家民族工業(yè)的進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)效率的提高？（課本105）

⑴①比較優(yōu)勢(shì)理論：比較優(yōu)勢(shì)（Comparativeadvantage）假如一個(gè)國(guó)家在本國(guó)生產(chǎn)一種

產(chǎn)品的機(jī)會(huì)成本（用其他產(chǎn)品來衡量）低于在其他國(guó)家生產(chǎn)該產(chǎn)品的機(jī)會(huì)成本的話，則這個(gè)

國(guó)家在生產(chǎn)該種產(chǎn)品上就擁杓比較優(yōu)勢(shì)。

②如今，應(yīng)當(dāng)使用本幣貶值的匯率政策，進(jìn)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)通常對(duì)進(jìn)口的商品的需求彈性較高,

而國(guó)家的勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)較為顯著，貨幣貶值能夠?qū)е鲁隹谠黾优c進(jìn)口替代品生產(chǎn)的增加，

在貨幣乘數(shù)的作用下，國(guó)民收入可能得到數(shù)倍增長(zhǎng)，從而起到推動(dòng)物價(jià)上漲的作用，顯示出

其擴(kuò)張性的特點(diǎn)。

貶值后生產(chǎn)隨需求擴(kuò)張，可用于生產(chǎn)的勞動(dòng)力、土地等閑置生產(chǎn)要素的投入會(huì)加大，繼而帶

動(dòng)整個(gè)生產(chǎn)制造行業(yè)的增加。而且通過外源性的經(jīng)濟(jì)能夠吸引外資，擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模，在合

理的操縱通貨膨脹與國(guó)家債務(wù)的情況下，能夠較好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)T.業(yè)的進(jìn)展。

⑵①本幣貶值能夠?qū)傂枨笃鸬綌U(kuò)張作用，通常會(huì)帶來就業(yè)提高。同時(shí)就業(yè)的提高不僅反

映在與對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往直接有關(guān)的行業(yè)，也反映在為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供服務(wù)的行業(yè)。

②本幣貶值對(duì)民族工業(yè)的影響與一國(guó)的民族工業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略有關(guān)。

進(jìn)口替代型戰(zhàn)略---不利進(jìn)口成本增加

出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略一一有利一一出口產(chǎn)品價(jià)格降低，出口商品競(jìng)爭(zhēng)力提高。

③本幣貶值不管從理論上還是從實(shí)際中，都能夠看作是一種賦稅行為，對(duì)出口補(bǔ)貼，對(duì)進(jìn)

口賦稅，當(dāng)一國(guó)希望發(fā)揮本國(guó)的勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)，采取出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略的時(shí)候，本幣貶值

就能夠降低出口價(jià)格，提高本國(guó)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于民族工業(yè)的進(jìn)展，但也會(huì)造成

本國(guó)工業(yè)偏消費(fèi)品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

3.匯率能夠通過什么樣的微觀機(jī)制，如何影響企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)？（課本176與

167）

⑴匯率變動(dòng)的企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)選擇：我國(guó)長(zhǎng)期以來使用的是技術(shù)引進(jìn)進(jìn)展道路，大量的核

心技術(shù)與關(guān)鍵部件需要先從國(guó)外進(jìn)口，再對(duì)技術(shù)進(jìn)行消化汲取，改進(jìn)創(chuàng)新，形成資本推進(jìn)型

技術(shù)進(jìn)步，技術(shù)先進(jìn)程度與資本密集程度高度有關(guān)的特點(diǎn)。

我國(guó)的資源稟賦決定了我國(guó)企業(yè)的等成本線近似于I，即成本相關(guān)于勞動(dòng)較為昂貴，從而，

企業(yè)將會(huì)選擇A點(diǎn)進(jìn)行生產(chǎn)。

人民幣升值的結(jié)果是進(jìn)口資木品的價(jià)格下降，繼而資木相關(guān)于勞動(dòng)變得便宜，從而企業(yè)的等

成本線從I變到I'，企業(yè)選擇B點(diǎn)進(jìn)行生產(chǎn)，生產(chǎn)技術(shù)有所進(jìn)步，產(chǎn)出水平也有所提高

總而言之：從要素需求角度看，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)方式的影響，是通過改變資本與勞動(dòng)的相

對(duì)價(jià)格，從而改變生產(chǎn)中的要素密集程度與技術(shù)水平來發(fā)生的。

B5-H企業(yè)的生產(chǎn)便程擇

⑵匯率產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：

①貨幣貶值會(huì)是本國(guó)高端產(chǎn)業(yè)部門的生產(chǎn)規(guī)模相對(duì)縮小，是低端產(chǎn)業(yè)規(guī)模相對(duì)擴(kuò)大導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)

規(guī)模低端化，貨幣貶值鼓勵(lì)低端產(chǎn)業(yè)，特別是勞動(dòng)與資源密集型產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展，使經(jīng)濟(jì)的

增長(zhǎng)更依靠于勞動(dòng)與資本等生產(chǎn)要素的投入增長(zhǎng)，即有利于外延經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

②貨幣升值會(huì)給本國(guó)帶來兩種經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，其一，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)，即升值有利于本國(guó)產(chǎn)

業(yè)的高端化。其二，要素就業(yè)效應(yīng)，貨幣升值抑制了低端產(chǎn)業(yè)，特別是勞動(dòng)與資源密集型產(chǎn)

業(yè)的進(jìn)展，降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)生產(chǎn)要素的投入，特別是勞動(dòng)與自然資源的依靠度，使經(jīng)濟(jì)的

增長(zhǎng)更加依靠于技術(shù)進(jìn)步與勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，即有利于內(nèi)涵經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

4.中國(guó)目前實(shí)際使用的是何種匯率制度？它對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展有何積極與消極影響？貨幣

當(dāng)局又用什么政策與現(xiàn)行匯率制度搭配？

⑴自2005年7月21口起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、

有管理的浮動(dòng)匯率制度。本次匯率機(jī)制改革的要緊內(nèi)容包含三個(gè)方面：

①匯率調(diào)控的方式。實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考?籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率

制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系來進(jìn)行浮動(dòng)。

②中間價(jià)的確定與日浮動(dòng)區(qū)間。

③起始匯率的調(diào)整。

⑵積極影響：人民幣匯率制度幾經(jīng)改革，匯率彈性與靈活性不斷增加，對(duì)保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)的平

穩(wěn)運(yùn)行。促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)進(jìn)展，增加就業(yè)等都發(fā)揮了積極作用。

宏觀上：

①我國(guó)夠通過主動(dòng)調(diào)整匯率抑制投機(jī)

②一籃子匯率波動(dòng)，這種波動(dòng)有利于我國(guó)的居民與企業(yè)形成較強(qiáng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

③使用參考一籃子貨幣政策后，相比于之前的釘住單一美元的制度匯率會(huì)相對(duì)具有彈性

④有利于以外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

微觀上：

①有利于間接融資企業(yè)的進(jìn)展

②順應(yīng)銀行對(duì)匯率的偏好，

消極影響：

①造成了我國(guó)目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的諸多矛盾

②目前的匯率制極大地限制了我國(guó)實(shí)行貨幣政策的能力，并加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)

③推遲了國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程

④資本流淌障礙的不斷減少對(duì)貨幣政策運(yùn)用提出更高的挑戰(zhàn)

⑤外匯儲(chǔ)備的內(nèi)生性決定了執(zhí)行貨幣政策時(shí)存在一定難度

⑶貨幣當(dāng)局使用穩(wěn)健的貨幣政策；

在保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的前提下，穩(wěn)健的貨幣政策要緊就是要化解我國(guó)貨幣政策面臨的兩難

相沖突的貨幣政策與匯率政策。一方面，要回收巨量的貨幣流淌性，操縱物價(jià)；另一方面,

要阻擊國(guó)際熱錢的流入。

有管理浮動(dòng)匯率制度優(yōu)于原先的固定匯率制度。（1）從有管理浮動(dòng)匯率制度本身看，

它既具有固定匯率制度的某些優(yōu)點(diǎn)，又能使匯率保持一定的彈性。在管理浮動(dòng)匯率制度下，

一方面，匯率隨著外匯市場(chǎng)的供求變化而調(diào)整，從而能夠在一定程度上發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)

作用；另一方面，貨幣當(dāng)局能夠?qū)R率進(jìn)行較多的干預(yù)與管理，從而能夠保持本國(guó)貨幣匯

率的穩(wěn)固，避免本國(guó)貨幣匯率劇烈波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。（2）從我國(guó)的國(guó)情看，我

國(guó)作為一個(gè)進(jìn)展中的大國(guó)，選擇有管理的浮動(dòng)匯率制度有下列的基本優(yōu)勢(shì)：①保證國(guó)內(nèi)貨

幣政策的獨(dú)立性。盡管我國(guó)的貨幣政策在刺激或者緊縮經(jīng)濟(jì)方面的作用一直受到理論界的

質(zhì)疑與實(shí)踐效果的挑戰(zhàn)，但利用貨幣政策進(jìn)行前瞻性的微調(diào)而平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的作用目前在

發(fā)達(dá)國(guó)家卻得到了普遍的認(rèn)同。因而恰當(dāng)?shù)睦秘泿耪邔?duì)我國(guó)這種以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的進(jìn)

展中大國(guó)仍然具有重要的意義。②調(diào)整國(guó)際收支的靈活性。這種價(jià)格的調(diào)整能夠減輕國(guó)際

不利環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。③阻止投機(jī)沖擊。在20世紀(jì)90年代，頻繁的貨幣投機(jī)沖擊對(duì)

資本開放并實(shí)行固定匯率制度的國(guó)家造成了極為嚴(yán)重的損害，這一教訓(xùn)對(duì)我國(guó)在未來逐步

開放資本市場(chǎng)過程中相當(dāng)重要03.現(xiàn)行匯率制度并非完美無缺的c（1）參照

一籃子貨幣調(diào)節(jié)意味著人民幣將逐步不再直接與美元掛鉤，由于我們參照的貨幣實(shí)行的均

是浮動(dòng)匯率制度，結(jié)果是人民幣對(duì)美元的雙邊名義匯率變動(dòng)頻率與幅度都增加，這會(huì)給對(duì)

外貿(mào)易與投資帶來匯率風(fēng)險(xiǎn)。（2）關(guān)于人民幣匯率三項(xiàng)政策目標(biāo)金融安全、出口競(jìng)爭(zhēng)

力與內(nèi)外部均衡中的任何一項(xiàng)都難以完全顧及。而對(duì)外貿(mào)易在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的

特殊地位、我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度發(fā)育還不完善等現(xiàn)實(shí)，又要求目前的匯率政策務(wù)必有所

側(cè)重。（3）不能充分發(fā)揮匯率的調(diào)節(jié)作用。由于貨幣當(dāng)局對(duì)匯率進(jìn)行管理浮動(dòng)，匯率

變化的幅度被限制，匯率不能充分反映外匯市場(chǎng)供求狀況，因而難以有效調(diào)節(jié)商品交易與

資本流淌。還有可能引發(fā)操縱匯率之嫌，容易導(dǎo)致貿(mào)易爭(zhēng)端。通過上述分析，筆者認(rèn)為:

以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的，參照一籃子貨幣調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度只是人民幣匯率制度

改革的一個(gè)階段性的取向，在人民幣具有區(qū)域貨幣功能后就應(yīng)該再次調(diào)整。

實(shí)行這種匯率制度能夠依靠三種工具，一是貨幣政策工具；二是中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的對(duì)

沖性干預(yù)；三是一定程度的資本管制。這種制度既能夠保持貨幣政策的獨(dú)立性，又能使匯

率具有一定的靈活性，以應(yīng)對(duì)內(nèi)、外部的沖擊，同時(shí)還可有選擇地部分放開資本賬戶，使

資本流淌處于可控的狀態(tài)。

5.運(yùn)用貨幣模型與資產(chǎn)組合模型分析不一致外匯市場(chǎng)干預(yù)方式的效力，并指出不一致結(jié)論

產(chǎn)生的原因。（p221）

⑴貨幣模型：運(yùn)用貨幣模型進(jìn)行的分析

本幣貶值一出售外幣資產(chǎn)一本幣供應(yīng)量減少一本國(guó)價(jià)格水平下降+本幣升值

非沖銷性干預(yù)有效

本幣貶值一出售外幣資產(chǎn)+在本國(guó)證券市場(chǎng)購(gòu)買等量本幣債券一貨幣供應(yīng)量不變一不

能影響匯率的變動(dòng)

沖銷性干預(yù)是完全無效的。

原因：貨幣模型假設(shè)本幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)可完全替代，它們被視為一個(gè)統(tǒng)一的市場(chǎng)，在貨

幣供應(yīng)量不變的情況下，這一市場(chǎng)內(nèi)部的各資產(chǎn)比例的變化不能對(duì)匯率發(fā)揮影響。

⑵資產(chǎn)組合模型：匯率是在互相聯(lián)系的三個(gè)不?致資產(chǎn)市場(chǎng)（本幣市場(chǎng)、本幣債券市場(chǎng)、外

國(guó)債券市場(chǎng)）上共