復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露問題探析

復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露探析目錄TOC\o"1-3"\h\u1897一、緒論 130935（一）研究背景 110871（二）研究意義 185271.理論意義 13392.實踐意義 27310（三）研究方法 2159271.比較分析法 2203852.案例分析法 21766（四）創(chuàng)新與不足 2293051.創(chuàng)新點 2163272.不足 36971二、文獻綜述與理論概述 39335（一）文獻綜述 3176461.ESG信息披露現(xiàn)狀 3169522.ESG信息披露影響因素 4135003.文獻評述 519126（二）相關(guān)概念 5312701.ESG的概念 5107302.ESG信息披露 527091（三）相關(guān)理論 6246171.利益相關(guān)者理論 6122622.可持續(xù)發(fā)展理論 6270423.三重底線理論 615874三、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露情況 61753（一）公司介紹 6149431.復(fù)星醫(yī)藥基本情況介紹 655962.案例選取原因 7162（二）復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露現(xiàn)狀 7272111.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露整體情況 726442.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露具體內(nèi)容 916995四、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露質(zhì)量分析 131064（一）縱向?qū)Ρ确治?14106731.報告前言 16159942.環(huán)境信息 16240943.社會信息 16232064.治理信息 16128985.報告后記 1725636（二）橫向?qū)Ρ确治?173011.報告前言 19152532.環(huán)境 1978163.社會 20110394.治理 20248855.報告后記 2030417五、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露所反映的主要問題 2027672（一）披露的內(nèi)容不夠全面 204315（二）缺少定量信息 2124567（三）缺少行業(yè)的特征指標 216373（四）未經(jīng)過第三方鑒證 218200（五）披露標準不夠規(guī)范 2218124六、建議 2226664（一）企業(yè)：提高ESG信息披露質(zhì)量 229353（二）監(jiān)管部門：建立健全監(jiān)管機制 2210684（三）政府：加強頂層制度設(shè)計 2322544（四）第三方機構(gòu)：完善ESG評級及鑒證體系 233196（五）投資者：提高ESG信息利用能力 231385七、結(jié)論 246849參考文獻 2421074致謝 25摘要：隨著可持續(xù)發(fā)展理念的普及，人們對企業(yè)的ESG表現(xiàn)日益重視。醫(yī)藥行業(yè)與國民健康息息相關(guān)，是關(guān)乎國計民生的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，ESG信息披露能夠展現(xiàn)企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的表現(xiàn)，但醫(yī)藥行業(yè)的ESG信息披露質(zhì)量并不盡如人意，仍有許多方面有待提升。本文以醫(yī)藥企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥作為案例研究對象，首先簡要介紹了ESG的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)，然后對復(fù)星醫(yī)藥的ESG信息披露進行縱向?qū)Ρ确治龊蜋M向?qū)Ρ确治?，從中探析存在的主要問題，最后提出相應(yīng)的建議，旨在為助推醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的健康發(fā)展提供借鑒意義。關(guān)鍵詞：復(fù)星醫(yī)藥；ESG信息披露；問題；探析一、緒論（一）研究背景近年來，全球氣候變化對社會造成了嚴重威脅，黨的十八屆五中全會提出，堅持綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展和低碳發(fā)展，十九大之后，為踐行可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)發(fā)展有了“更高質(zhì)量，更有效率”這一新發(fā)展方向。ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會責任）、Governance（公司治理）3個英文單詞的首字母縮寫，是一種評價企業(yè)可持續(xù)性的指標及框架。不同于傳統(tǒng)上對于企業(yè)財務(wù)績效的評價，ESG是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會責任和公司治理的評價標準，是企業(yè)實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展的重要組成部分，于是ESG理念在國內(nèi)市場的關(guān)注度逐漸攀升。作為ESG發(fā)展的重要抓手，ESG信息披露，是衡量可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標。2021年6月證監(jiān)會發(fā)布了《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號—年度報告的內(nèi)容與格式（2021年修訂）》，進一步明確了上市企業(yè)ESG信息披露標準和格式。2022年，中國醫(yī)藥行業(yè)受醫(yī)藥政策調(diào)整等因素的影響，醫(yī)藥市場經(jīng)歷了新一輪的調(diào)整。2023年8月，上海醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會提案并審核通過了《醫(yī)藥企業(yè)ESG信息披露指南》，此標準由上海質(zhì)量管理科學研究院與上海醫(yī)藥集團股份有限公司共同聯(lián)合起草，旨在推動我國醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的規(guī)范化發(fā)展，這也是國內(nèi)首個針對醫(yī)藥行業(yè)的ESG信息披露團體標準。二十大報告強調(diào)，要持續(xù)推進健康中國建設(shè)，把保障人民生命健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)天然肩負著更多的社會責任。ESG信息披露的及時公布，能夠展現(xiàn)企業(yè)在環(huán)境保護和社會責任履行方面的表現(xiàn)。醫(yī)藥企業(yè)公布ESG報告具有重要意義和代表性，要求醫(yī)藥企業(yè)進行ESG信息披露已經(jīng)成為了一種必然趨勢。（二）研究意義1.理論意義目前在我國，ESG理念尚處于起步階段，ESG信息披露的相關(guān)研究尚未完善，研究范圍相對有限，研究數(shù)量亦相對不足。大部分的研究是理論分析和實證研究，缺乏針對特定企業(yè)的案例研究?？紤]到我國現(xiàn)已步入老齡化社會，民眾對生物醫(yī)藥的需求隨著平均壽命的提高而增長。預(yù)計未來生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將擁有巨大的市場潛力。由于該行業(yè)的特殊性，產(chǎn)品質(zhì)量和安全性與民眾的生活利益息息相關(guān)，是提升人民生活質(zhì)量的堅實基礎(chǔ)。本文以案例研究的方式，對復(fù)星醫(yī)藥的ESG信息披露問題進行深入探討，旨在為揭示醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的普遍性問題提供借鑒意義。2.實踐意義隨著全球可持續(xù)發(fā)展理念的不斷推廣，企業(yè)ESG信息披露已成為衡量企業(yè)社會責任和可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標。在我國，盡管ESG理念逐漸受到關(guān)注，但醫(yī)藥企業(yè)在ESG信息披露方面仍存在一定的不足。通過分析復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露存在的問題，并提出針對性的建議，有助于推動我國醫(yī)藥企業(yè)提高ESG信息披露質(zhì)量，更好地履行社會責任，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。這不僅有利于提高企業(yè)聲譽，還有助于推動我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。（三）研究方法1.比較分析法比較分析法是通過對比具有可比性的對象，以研究目標對象的變化規(guī)律。本文首先對復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年披露的ESG信息進行縱向?qū)Ρ确治?，其次，選取2022年營業(yè)收入靠前的的白云山和恒瑞醫(yī)藥，與復(fù)星醫(yī)藥的披露情況進行對比。通過縱向與橫向的對比，探析復(fù)星醫(yī)藥在ESG信息披露方面的不足。2.案例分析法案例研究法是在當前的經(jīng)濟背景下，通過對典型案例的研究分析發(fā)現(xiàn)問題，進一步解決問題。本文選取醫(yī)藥行業(yè)中的龍頭企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥作為案例研究對象，具體分析其在環(huán)境（E）、社會(S)和治理(G)方面的披露情況，探析復(fù)星醫(yī)藥在ESG信息披露中存在的問題，并提出針對性的建議，通過具體案例的分析，讓研究更深入，希望對提高我國醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露質(zhì)量起到一定的幫助。（四）創(chuàng)新與不足1.創(chuàng)新點中國對ESG理念的研究仍處于初級的階段，相關(guān)文獻較為稀少，主要集中于理論分析和實證研究方面，對相關(guān)企業(yè)的案例研究還不夠豐富。醫(yī)藥行業(yè)是可持續(xù)發(fā)展目標的重點關(guān)注行業(yè)，近年來，在披露數(shù)量和披露質(zhì)量方面來看，對ESG信息披露的要求越來越高。然而，在該行業(yè)中開展相關(guān)企業(yè)的案例研究成果較為稀少。因此，基于ESG報告對復(fù)星醫(yī)藥進行案例研究成為本文的創(chuàng)新點。2.不足本文是關(guān)于復(fù)星醫(yī)藥的案例研究，得到的結(jié)論有一定的局限性，且數(shù)據(jù)搜集具有一定難度，ESG信息披露的評價手段還不夠科學和系統(tǒng)，在研究深度上有所欠缺。二、文獻綜述與理論概述（一）文獻綜述1.ESG信息披露現(xiàn)狀陳鳳霞和姜賓（2023）認為ESG信息披露包含環(huán)境、社會責任和公司治理三個層面，是一種衡量企業(yè)環(huán)境可持續(xù)性、社會價值與治理能力的綜合性指標，具備衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的標尺性作用REF_Ref16017\r\h[1]。Kotsantonis等（2019）的研究認為ESG報告體現(xiàn)了社會對信息的需求，企業(yè)活動通過正外部性和負外部性對社會和市場造成影響，由此ESG指標和ESG信息的披露也應(yīng)運而生REF_Ref30140\r\h[2]。魏愷等（2023）發(fā)現(xiàn)ESG信息披露在大型企業(yè)中的實踐較多，但是近年來，歐美等發(fā)達經(jīng)濟體開始重視中小企業(yè)的ESG信息披露REF_Ref30271\r\h[3]。徐雪高和王志斌（2022）發(fā)現(xiàn)多個國際組織發(fā)布ESG信息披露的標準或指引，不少國家和地區(qū)發(fā)布了ESG信息披露制度REF_Ref12948\r\h[4]。ZabihollahR等（2023）使用美國(US)和歐盟(EU)之間的監(jiān)管環(huán)境來比較ESG披露，發(fā)現(xiàn)美國的公司目前處于自愿披露制度之下，而歐盟成員國正處于始于2017年的強制性披露監(jiān)管制度之下REF_Ref13382\r\h[5]。張長江等（2022）的研究表明我國資本市場發(fā)展30多年來，上市公司的ESG信息披露日益受到學術(shù)界和實務(wù)界的重視REF_Ref13435\r\h[6]。孫忠娟等（2023）認為我國ESG實踐處于起步的階段，我國情境對國際ESG信息披露標準的適應(yīng)性存在不足，缺乏一套基于中國情境、全面的ESG信息披露標準REF_Ref13474\r\h[7]。目前，我國ESG信息披露還存在許多問題。吳星潭和裴瀟（2023）基于CiteSpace可視化對比分析，發(fā)現(xiàn)了國內(nèi)外的ESG信息披露研究各有側(cè)重、國外的ESG信息披露研究方法更具多元化等問題REF_Ref13513\r\h[8]。張文靜（2023）分析了白云山醫(yī)藥在ESG方面的披露現(xiàn)狀,揭示了其在ESG信息披露層面存在的問題:披露方式單一、回避負面信息披露、利益相關(guān)方信息披露不足、披露缺少定量指標以及披露缺乏問責和監(jiān)督等REF_Ref13559\r\h[9]。針對普遍存在的問題，學者們根據(jù)不同的角度，提出了多樣化的建議。王文兵等（2023）借鑒國際ESG的發(fā)展經(jīng)驗，指出構(gòu)建具有中國特色的ESG信息披露框架，提升ESG信息披露質(zhì)量REF_Ref13611\r\h[10]。WenS（2022）指出各國都建立了ESG信息披露制度來指導企業(yè)披露,我國也在不斷探索和完善自己的制度，我國上市公司有必要建立系統(tǒng)的ESG信息披露制度REF_Ref13670\r\h[11]。王璟（2023）基于醫(yī)藥上市企業(yè)，提出出應(yīng)當增強披露意識、相關(guān)政府機構(gòu)應(yīng)當加強對醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的監(jiān)管,第三方機構(gòu)應(yīng)當完善ESG評級及鑒證體系等建議REF_Ref13751\r\h[12]。陸堯怡（2023）認為在雙碳背景下，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該制定與雙碳目標符合的ESG戰(zhàn)略，與公司的戰(zhàn)略接軌REF_Ref13817\r\h[13]。2.ESG信息披露影響因素JianyeW等（2023）指出新興國家、不同的制度、所有權(quán)和法律結(jié)構(gòu)對ESG信息披露有影響REF_Ref13856\r\h[14]。WanMWM等（2023）研究發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者持股可以通過增強審計師監(jiān)督和分析師對這些外部監(jiān)督的關(guān)注來提高企業(yè)ESG信息披露水平，在機構(gòu)投資者異質(zhì)性方面,發(fā)現(xiàn)獨立機構(gòu)投資者和穩(wěn)定型機構(gòu)投資者對ESG信息披露水平的促進作用更強REF_Ref13898\r\h[15]。項東和魏榮建（2022）發(fā)現(xiàn)媒體關(guān)注對綠色創(chuàng)新有顯著的調(diào)節(jié)作用，能夠進一步強化ESG信息披露與綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系REF_Ref12491\r\h[16]。同時，程妍婷（2024）還發(fā)現(xiàn),媒體情緒越正面,越能夠促進企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量提升REF_Ref11482\r\h[17]。吳友和劉嘉（2024）的研究結(jié)果表明，滬深港通開通促進了企業(yè)ESG評級的提高，主要通過緩解內(nèi)部融資約束和提高外部投資者關(guān)注來提高企業(yè)ESG表現(xiàn)REF_Ref11583\r\h[18]。段明陽（2024）發(fā)現(xiàn)證券交易所要求、第三方審計這兩種外部影響因素對ESG信息披露水平影響較顯著REF_Ref11635\r\h[19]。YangW（2023）的研究發(fā)現(xiàn)具有高級學位的高管,如碩士或博士學位,表現(xiàn)出更大的促進ESG披露的傾向REF_Ref12543\r\h[20]。WasiuzzamanS和SubramaniamV（2023）研究表明,女性董事對ESG及其各組成部分(治理除外)的披露質(zhì)量均有正向影響REF_Ref14071\r\h[21]。此外，周莉莉等（2024）還發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在連鎖股東與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間起到正向調(diào)節(jié)作用，其強化了連鎖股東對企業(yè)ESG表現(xiàn)的積極作用REF_Ref11740\r\h[22]。ZhangJ和LiuZ（2023）采用調(diào)節(jié)效應(yīng)模型來評估高管社會網(wǎng)絡(luò)對ESG信息披露同質(zhì)性效應(yīng)的影響，結(jié)果表明高管團隊中更為多元的社會網(wǎng)絡(luò)增強了民營企業(yè)ESG信息披露的同質(zhì)性效應(yīng)REF_Ref12628\r\h[23]。VeeravelV等（2023）的研究表明,希望改善財務(wù)績效的公司可能會更加關(guān)注ESG披露實踐REF_Ref14147\r\h[24]。李惠蓉和趙小克（2023）研究表明，投資者關(guān)注能顯著遏制企業(yè)ESG信息披露“漂綠”行為REF_Ref12193\r\h[25]。朱甜甜（2021）認為ESG績效已經(jīng)成為了醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的主要衡量因素之一,迫切需要以信息披露倒逼企業(yè)提升ESG管理水平REF_Ref12406\r\h[26]。3.文獻評述ESG信息披露作為一個綜合性的評價指標，反映了企業(yè)在環(huán)境可持續(xù)性、社會價值及治理能力方面的表現(xiàn)，其重要性越來越凸顯，已成為國內(nèi)外學者的研究熱點。在歐美等發(fā)達經(jīng)濟體，大型企業(yè)在ESG信息披露的實踐尤為豐富，近年來，這一趨勢也逐漸影響到中小企業(yè)。國際組織和多個國家已發(fā)布相關(guān)標準或指引，形成了一套相對完善的制度體系。然而，與國際上的成熟實踐相比，我國在ESG信息披露方面尚處于起步階段。目前面臨的主要問題包括披露方式的單一性、對負面信息的回避等。學者們針對這些問題，提出了一系列改進建議，為我國在這一領(lǐng)域的進步提供了指導。此外，影響ESG信息披露的因素多樣且復(fù)雜，包括制度差異、法律結(jié)構(gòu)和高管的教育背景等。這些研究成果為我們深入理解ESG信息披露的復(fù)雜性提供了有價值的見解。本文的研究，將聚焦于復(fù)星醫(yī)藥這家中國醫(yī)藥企業(yè)在ESG信息披露方面的問題。通過對復(fù)星醫(yī)藥的ESG信息披露現(xiàn)狀進行分析，探討其存在的問題，旨在為我國醫(yī)藥企業(yè)提供有針對性的改進建議，推動我國醫(yī)藥行業(yè)在ESG信息披露方面的發(fā)展。（二）相關(guān)概念1.ESG的概念ESG的概念在近年來備受關(guān)注，其代表的是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）三個英文單詞的首字母縮寫。具體而言，環(huán)境（Environmental）包括企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所承擔的環(huán)境保護責任，如節(jié)能減排、資源利用；社會（Social）涉及企業(yè)發(fā)展中對員工、社區(qū)和其他利益相關(guān)者的社會責任履行，包括員工福利、社區(qū)公益等；治理（Governance）聚焦企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)和運作機制，包括公司治理、董事會結(jié)構(gòu)和信息披露透明度等方面。2.ESG信息披露ESG信息披露，指企業(yè)公開在環(huán)境、社會和治理方面的實踐和績效，向內(nèi)外部利益相關(guān)者進行披露。通過這個方式，企業(yè)能夠展示可持續(xù)發(fā)展的理念和實際行動，從而提升社會的認可度，樹立更加透明和可信的形象于利益相關(guān)者心中。（三）相關(guān)理論1.利益相關(guān)者理論1984年，美國學者弗里德曼和貝爾曼提出了利益相關(guān)者理論，該理論強調(diào)，企業(yè)的成功不僅取決于股東利益，還需考慮員工、客戶、供應(yīng)商、政府和社區(qū)等其他利益相關(guān)者的利益。這一觀點改變了企業(yè)僅追求股東利益的傳統(tǒng)模式，提倡企業(yè)在追求可持續(xù)發(fā)展過程中兼顧其他利益相關(guān)者的利益。利益相關(guān)者理論為企業(yè)披露ESG信息提供了理論基礎(chǔ)，明確企業(yè)社會責任的履行對象。2.可持續(xù)發(fā)展理論在1987年，可持續(xù)發(fā)展理論正式被聯(lián)合國提出。該理論強調(diào)在實現(xiàn)社會、經(jīng)濟和環(huán)境三方面的可持續(xù)發(fā)展時，需做到綜合考慮和平衡發(fā)展。社會可持續(xù)發(fā)展的目標是建立一個公平和諧的社會環(huán)境，提高人們的生活水平，滿足人們對美好生活的愿望。該理論與ESG的關(guān)聯(lián)緊密，ESG包含的環(huán)境、社會和公司治理方面的內(nèi)容很大程度上借鑒了可持續(xù)發(fā)展的理念，強調(diào)在企業(yè)價值上要綜合考慮經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益。3.三重底線理論英國學者約翰·埃爾金頓最早提出了三重底線這一概念。據(jù)該理論所述，企業(yè)為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的長期目標，必須以經(jīng)濟、環(huán)境和社會三條底線為基礎(chǔ)，綜合考量企業(yè)所創(chuàng)造的價值。這一理論要求企業(yè)在經(jīng)營活動中應(yīng)充分考慮經(jīng)濟、社會和環(huán)境三個方面，而環(huán)境、社會和公司治理（ESG）因素則是評估企業(yè)可持續(xù)性的關(guān)鍵指標。因此，三重底線理論已經(jīng)成為了ESG信息披露的重要基礎(chǔ)。三、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露情況（一）公司介紹1.復(fù)星醫(yī)藥基本情況介紹上海復(fù)星醫(yī)藥（集團）股份有限公司（以下簡稱復(fù)星醫(yī)藥）成立于1994年，是一家植根中國、創(chuàng)新驅(qū)動的全球化醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團，通過參股國藥控股覆蓋到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。在“4IN”（創(chuàng)新Innovation、國際化Internationalization、智能化Intelligentization、整合Integration）的戰(zhàn)略指導下，復(fù)星醫(yī)藥秉承“創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、整合運營、穩(wěn)健增長”的發(fā)展模式以及為股東創(chuàng)造價值的信念，不斷加強自主研發(fā)與外部合作，強化全球化布局，提升運營效率，致力于成為全球醫(yī)療健康市場的一流企業(yè)。2.案例選取原因復(fù)星醫(yī)藥是我國醫(yī)藥行業(yè)具有領(lǐng)先地位的上市公司，從2009年開始，就開始單獨發(fā)布企業(yè)社會責任報告，并于2020年開始并行發(fā)布ESG報告，充分體現(xiàn)了復(fù)星醫(yī)藥的社會擔當。2022年，復(fù)星醫(yī)藥入選《財富》中國ESG影響力榜，且于該年獲得ESG綠色公司之星的榮譽。因此，將復(fù)星醫(yī)藥作為醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露問題的案例研究對象是很有代表性的。（二）復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露現(xiàn)狀復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)連續(xù)14年發(fā)布社會責任報告，在2021年才首次發(fā)布ESG報告，本小節(jié)從整體上分析復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年ESG報告的大致的情況，以便初步了解和把握其ESG報告。1.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露整體情況（1）企業(yè)官網(wǎng)披露情況復(fù)星醫(yī)藥是A+H股兩地上市公司，2020年主要參考MSCI（明晟）ESG評級的議題進行編制ESG報告，2021年和2022年遵循香港聯(lián)交所《環(huán)境、社會及管治報告指引》進行編寫制ESG報告。企業(yè)官網(wǎng)在可持續(xù)發(fā)展板塊中專門設(shè)有ESG報告板塊，并提供了下載鏈接。在公司榮譽板塊里，可以看到復(fù)星醫(yī)藥獲得了2022中國醫(yī)藥上市公司ESG競爭力Top20、2022ESG綠色公司之星等榮譽。（2）披露篇幅情況篇幅的長短在一定程度上能夠反映ESG報告質(zhì)量的高低。由于部分企業(yè)未披露2020年和2021年的ESG報告，本文重點選取了21家在2022年單獨披露ESG報告的醫(yī)藥企業(yè)，統(tǒng)計其ESG報告的篇幅頁數(shù)。表121家醫(yī)藥上市企業(yè)2022年ESG報告篇幅頁數(shù)上海醫(yī)藥九州通 復(fù)星醫(yī)藥中國生物制藥774913555恒瑞醫(yī)藥57藥明康德106藥明生物121翰森制藥150三生制藥77白云山38人福醫(yī)藥10科倫藥業(yè)70華潤三九78康希諾61迪安診斷60長春高新45華潤醫(yī)藥38康泰生物77康哲藥業(yè)99邁瑞醫(yī)療92泰格醫(yī)藥49由上表統(tǒng)計情況可知，在這21家企業(yè)里，篇幅達到100頁以上的只有4家，大部分的企業(yè)篇幅在100頁以內(nèi)，篇幅的平均頁數(shù)為74頁，篇幅最長的為翰森制藥150頁。復(fù)星醫(yī)藥2020年首份ESG報告只有33頁，2021年59頁，2022年70頁，頁數(shù)逐年在增加。雖然復(fù)星醫(yī)藥2022年ESG報告的頁數(shù)遠低于篇幅最長的翰森制藥，但是略低于這21家企業(yè)的平均頁數(shù)，可以認為復(fù)星醫(yī)藥70頁接近于醫(yī)藥行業(yè)ESG報告篇幅平均水平。由于缺乏經(jīng)驗并處于初期階段，首份ESG報告披露質(zhì)量較低，信息相對不足。自2021年以來，公司積累了經(jīng)驗，增加并優(yōu)化了章節(jié)設(shè)置，提升了報告的完整性。此外，還增加了圖片和表格等內(nèi)容，定量指標分析也得到了增補，吸納更多主題，使得報告內(nèi)容更加豐富。因此，從篇幅的角度來看，復(fù)星醫(yī)藥ESG報告披露質(zhì)量較高。（3）披露結(jié)構(gòu)情況對比復(fù)星醫(yī)藥3份ESG報告，可以發(fā)現(xiàn)，雖然每份報告都設(shè)置了章節(jié)，但都沒有添加目錄，這一點是不利于報告使用者閱讀的。本文根據(jù)ESG報告，整理了目錄如下：可以看出，2020年ESG報告設(shè)置了5個大章節(jié)和12個小章節(jié)，2021年設(shè)置了6個大章節(jié)和14個小章節(jié)，,2022年設(shè)置了6個大章節(jié)和16個小章節(jié)。章節(jié)的名稱、數(shù)量和順序趨于統(tǒng)一，框架內(nèi)容越來越詳細，結(jié)構(gòu)越來越規(guī)范。（4）信息可靠性企業(yè)的ESG報告很少有外部審計部門進行審核，復(fù)星醫(yī)藥在資料來源及可靠性保證中，聲明了報告內(nèi)容的真實性、準確性和完整性。報告的資料和案例主要來源于企業(yè)自身的統(tǒng)計報告、相關(guān)文檔，但是并沒有外部獨立第三方對ESG整體報告進行審查，報告的真實性存依然會受到疑慮，信息可靠性較差，復(fù)星醫(yī)藥應(yīng)該加強相關(guān)的外部審計，提高企業(yè)的聲譽和競爭力。2.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露具體內(nèi)容復(fù)星醫(yī)藥于2020年3月正式成立ESG委員會，為了幫助ESG委員會有序規(guī)范地落實各項ESG工作，企業(yè)制定了《董事會環(huán)境、社會及管治委員會職權(quán)范圍及實施細則》，委員會由三名董事組成，負責審視環(huán)境、社會及管治愿景、策略及架構(gòu)的實施；并在7月于企業(yè)內(nèi)部成立ESG工作小組，落實ESG日常管理?？梢姀?fù)星醫(yī)藥非常重視ESG報告的管理，下面具體分析：（1）環(huán)境復(fù)星醫(yī)藥的環(huán)境信息采用定性和定量信息相結(jié)合的披露形式，同時以圖片、表和案例加以輔助說明，具體披露情況如下：表2復(fù)星醫(yī)藥環(huán)境信息披露情況披露內(nèi)容202020212022環(huán)境管理體系√√√環(huán)境管理體系認證√√√能源及資源使用管理√√√污染物排放物管理√√√應(yīng)對氣候變化√√√保護生物多樣性環(huán)境風險管控-√√環(huán)境處罰數(shù)量000從上表可以看出，復(fù)星醫(yī)藥環(huán)境方面的定性信息主要集中在管理體系上，也可以看出對于環(huán)境管控制度較為重視，披露的內(nèi)容越來越豐富，對環(huán)境風險管控高度重視，未發(fā)生任何外部環(huán)境污染事件。表3復(fù)星醫(yī)藥節(jié)能減排情況披露內(nèi)容202020212022二氧化硫（噸）105101118氮氧化物（噸）158182204溫室氣體排放量（噸）827,858900,112949,469化學需氧量（噸）655704841工業(yè)廢水（噸）6,505,4797,497,5817,523,754環(huán)保投入（萬元）12,078.6115,284.513,872表4復(fù)星醫(yī)藥能源消耗情況披露內(nèi)容202020212022外購電力---耗電量耗水量（立方米）9,381,81810,521,81110,545,581包裝材料使用量（噸）20,16820,79319,437天然氣外購蒸汽從上表可以看出，復(fù)星醫(yī)藥有4項環(huán)境關(guān)鍵指標未進行披露。大部分披露的指標與上一年相比，都具有一定程度的上升，這說明復(fù)星醫(yī)藥在節(jié)能減排和污染物排放方面都有待改善?？傮w來看，復(fù)星醫(yī)藥目前在環(huán)境信息披露方面的定性指標較為完善，定量指標的信息披露有待加強。（2）社會責任根據(jù)香港交易所《ESG報告指引》，社會責任披露信息應(yīng)當包括雇傭關(guān)系、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品責任與質(zhì)量、社會責任等內(nèi)容，在3份ESG報中，關(guān)于社會責任的內(nèi)容分布較廣泛，占ESG報告絕大部分內(nèi)容，披露內(nèi)容定性和定量信息相結(jié)合，圖片較為豐富，具體分析如下：表5復(fù)星醫(yī)藥員工層面披露內(nèi)容披露內(nèi)容202020212022雇用管理制度√√√員工結(jié)構(gòu)√√√培訓與晉升發(fā)展√√√員工薪資與福利√√√員工安全與健康√√√員工流失率（%）15.4021.0115.95復(fù)星醫(yī)藥嚴格遵守國際勞工組織《關(guān)于工作中的基本原則和權(quán)利宣言》，未發(fā)生任何使用童工或強迫勞動的違規(guī)情況，同時，員工較多元化，從2020年到2022年女性員工的比例保持不變都為48%，2022年海外員工數(shù)量達到6,426人，并且還披露了擁有殘疾員工89人，少數(shù)民族員工2,107人。復(fù)星醫(yī)藥也在不斷完善人才管理制度，重視人才培養(yǎng)，2022年人均培訓時長49.5小時，為留住優(yōu)秀人才，2022年采納并實施了限制性A股股票激勵計劃和H股員工持股計劃，由此可以看到2022年員工流失率大幅下降。但是對于員工薪酬福利內(nèi)容披露都較淺顯，基本上都是定性信息。在員工健康與安全方面，復(fù)星醫(yī)藥是很重視的，為促進員工強身健體，總部工會全年開設(shè)太極班、瑜珈班和舞蹈班，另設(shè)近十個俱樂部定期開展豐富多彩的俱樂部活動。同時，復(fù)星醫(yī)藥持續(xù)推進員工行為安全觀察，2022年開展了消防培訓和演練，2020年到2022年未發(fā)生過因工死亡事件?？傮w來說，就員工信息板塊而言，主要是以定性信息為主，輔以圖片和圖表進行說明，然而，缺乏充足的定量信息，因此信息披露在廣度和深度上存在一定局限。表6醫(yī)藥產(chǎn)品責任與供應(yīng)鏈披露內(nèi)容披露內(nèi)容202020212022產(chǎn)品質(zhì)量管控√√√產(chǎn)品召回制度√√√產(chǎn)品不良反應(yīng)應(yīng)急措施-√√產(chǎn)品投訴制度√√√客戶權(quán)益保障制度√√√消費者隱私保護√√√研發(fā)投入（億）40.0349.7558.85供應(yīng)鏈管理-√√供應(yīng)商數(shù)量（個）-27193166供應(yīng)鏈質(zhì)量管理-√√此部分內(nèi)容多以定性描述為主，復(fù)星醫(yī)藥以創(chuàng)新和國際化為導向，加大研發(fā)投入和科研人員引進，聚焦腫瘤、免疫、中樞神經(jīng)、慢病等核心治療領(lǐng)域，醫(yī)藥企業(yè)非常重視藥品的質(zhì)量與安全，從研發(fā)生產(chǎn)再到售回藥品召回制度，體現(xiàn)了復(fù)星醫(yī)藥高度的的嚴謹性。同時，也設(shè)置有產(chǎn)品投訴機制，投訴關(guān)閉率連續(xù)多年保持100%，復(fù)星醫(yī)藥始終積極處理問題，努力保護消費者權(quán)益。另外2020年并未對供應(yīng)鏈管理進行信息披露，2021年開始新增合作共贏板塊進行披露，企業(yè)制定了《採招管理基本準則（試行）》、《綠色供應(yīng)商管理基本準則（實行）》等內(nèi)部管理制度文件，對供應(yīng)商進行分級管理，嚴格控制供應(yīng)商質(zhì)量。供應(yīng)鏈層面的內(nèi)容定性信息為主，定量信息也較豐富，總體上披露水平較高。表7醫(yī)藥社會公益責任披露指標披露內(nèi)容202020212022捐贈總支出（百萬）--60.31抗疫√√√救災(zāi)√√√扶貧項目√√√健康扶貧√√√助力教育√√√復(fù)星醫(yī)藥積極承擔社會責任，牢記公益使命，秉持“人才和產(chǎn)品可持續(xù)發(fā)展”的公益理念，充分利用自身資源和技術(shù)優(yōu)勢，積極推動以患者為中心的公益項目，努力實現(xiàn)“持續(xù)創(chuàng)新，樂享健康”的公益目標。與此同時，企業(yè)深耕社區(qū)發(fā)展，參與鄉(xiāng)村醫(yī)療建設(shè)，支持醫(yī)療教育發(fā)展，為推動社會可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。（3）公司治理內(nèi)容香港交易所《ESG報告指引》規(guī)定，公司治理的內(nèi)容主要包括納稅透明度、公司治理結(jié)構(gòu)、風險防控、股東回報等主題，復(fù)星醫(yī)藥公司治理的內(nèi)容具體情況如下：表8復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)藥治理信息披露指標披露內(nèi)容202020212022治理結(jié)構(gòu)√√√董事會多樣性√√√高管薪酬商業(yè)道德管理√√√納稅情況（億元）貪污訴訟事件-21復(fù)星醫(yī)藥高度重視ESG管理工作，構(gòu)建了由董事會、ESG委員會、ESG工作小組組成的自上而下的ESG管治架構(gòu)，不斷提升ESG治理能力。在商業(yè)道德管理上，復(fù)星醫(yī)藥也是建立了完善的反腐敗制度，定期開展覆蓋全體員工、兼職員工以及承包商的商業(yè)道德與反貪腐培訓，設(shè)有完善的舉報機制，致力于打造公正廉潔的商業(yè)環(huán)境和道德文化?？偟膩碚f，復(fù)星醫(yī)藥在治理信息披露中主要側(cè)重于定性信息，對公司治理結(jié)構(gòu)進行了一定程度的介紹，但內(nèi)容較為簡略，不夠詳細。四、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露質(zhì)量分析本文主要參考商道融綠設(shè)計的ESG評級體系,結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，對復(fù)星醫(yī)藥披露的ESG信息進行質(zhì)量分析。其中,若企業(yè)在報告中對相關(guān)指標完全未披露記0分，有定性披露記1分，定性和定量均有披露記2分，具體如下：表9ESG信息指標體系評分標準指標分類評分標準分值可量化指標未提及0簡單定性描述1定性+定量描述1管理類指標未提及0簡單描述1案例具體描述2（一）縱向?qū)Ρ确治龃瞬糠种饕獙?fù)星醫(yī)藥2020-2022年的ESG報告進行縱向?qū)Ρ确治?，用來評估復(fù)星醫(yī)藥年度間的披露質(zhì)量，分析如下：表10復(fù)星醫(yī)藥2020-2021年ESG報告得分一級指標二級指標細化指標202020212022報告前言報告規(guī)范報告完整性真實性申明111報告編制依據(jù)111高管致辭000企業(yè)簡介000小結(jié)222環(huán)境環(huán)境環(huán)境管理環(huán)境管理體系122環(huán)境管理目標222管理環(huán)境風險管控012污染排放物廢氣排放222溫室氣體排放222廢棄物排放222廢水排放222藥品殘留物污染000自然資源耗水量222耗電量000使用包裝材料222保護生物多樣性000土地使用000氣候變化應(yīng)對氣候變化政策112環(huán)境機遇清潔技術(shù)112可再生能源011綠色辦公000環(huán)境負面事件整改和處罰000小結(jié)182023社會員工管理員工結(jié)構(gòu)122員工流失率222員工關(guān)愛122員工培訓與發(fā)展222健康與安全222產(chǎn)品責任知識產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)000藥品創(chuàng)新及投入222產(chǎn)品安全與質(zhì)量222產(chǎn)品投訴222產(chǎn)品召回222消費者隱私保護122藥品合格率000供應(yīng)鏈管理供應(yīng)商結(jié)構(gòu)012供應(yīng)商質(zhì)量012合同履約情況000管理監(jiān)督體系012公益及捐贈助力教育112抗疫救災(zāi)222鄉(xiāng)村振興222公益醫(yī)療健康222負面事件合同訴訟糾紛等000小結(jié)243034治理治理公司治理治理結(jié)構(gòu)122董事會多樣性112高管薪酬000會計000公司行為反腐敗和賄賂222舉報制度112納稅透明度000治理負面事件負面事件000小結(jié)568報告后記報告編制未來展望000索引000第三方審計000讀者反饋表000小結(jié)000總分495867由表可得，復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年的ESG報告評分為49分、58分、67分。與前兩份報告相比，2022年定向定量指標更加豐富，披露的意識在加強，披露水平也有所提升，但67分與104的總分相比還有很大的差距。下面進行具體分析：1.報告前言該部分滿分為4分，復(fù)星醫(yī)藥得分為2，都未對高管致辭和企業(yè)簡介進行說明，披露不夠規(guī)范。2.環(huán)境信息該部分滿分為38分，2020-2022年的評分為18、20、23，得分雖逐年增加，但與滿分有很大差距。在這19個細化指標中，披露的指標定性定量信息較豐富，但有5個指標2020-2022年都未進行披露，缺乏完整性，披露質(zhì)量有待提高。3.社會信息該部分滿分為42分，2020-2022年的評分為24、30、34，評分較高，披露較詳細，有大量文字描述，定量信息也較充足，圖表、案例較豐富。但還是有4個細化指標未披露，所以復(fù)星醫(yī)藥在社會信息上還需要進一步的披露。4.治理信息該部分滿分為16分，2020-2022年的評分為5、6、8，披露情況較差，8個細化指標中就有4個沒有披露。企業(yè)很重視反腐敗問題，大量的文字披露了相關(guān)的制度內(nèi)容和反腐敗建設(shè)，但關(guān)鍵信息缺乏，比如員工和高管相關(guān)的知識培訓時長，其披露質(zhì)量還有很大的進步空間。5.報告后記該部分滿分為4分，2020-2022年的評分都為0，企業(yè)對其不夠重視，規(guī)范性嚴重不足，披露質(zhì)量差。橫向?qū)Ρ确治龌谘芯康目尚行?，本文?022年單獨發(fā)布ESG報告的醫(yī)藥企業(yè)中，選取營業(yè)收入靠前的白云山和恒瑞醫(yī)藥進行橫向?qū)Ρ?，白云山?021年上榜“中國ESG優(yōu)秀企業(yè)500強”，恒瑞醫(yī)藥在2022年上榜中國醫(yī)藥上市公司競爭力20強，選取白云山和恒瑞醫(yī)藥作為復(fù)星醫(yī)藥的橫向?qū)Ρ葘ο筮€是很具有代表性的，下面進行具體分析：表112022年復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露得分橫向?qū)Ρ纫患壷笜硕壷笜思毣笜藦?fù)星醫(yī)藥白云山恒瑞醫(yī)藥報告前言報告規(guī)范報告完整性真實性申明111報告編制依據(jù)111高管致辭011企業(yè)簡介001小結(jié)234環(huán)境環(huán)境環(huán)境管理環(huán)境管理體系212環(huán)境管理目標202管理環(huán)境風險管控212污染排放物廢氣排放221溫室氣體排放212廢棄物排放222廢水排放201藥品殘留物污染000自然資源自然資源耗水量212耗電量000使用包裝材料211保護生物多樣性012土地使用000氣候變化應(yīng)對氣候變化政策221環(huán)境機遇清潔技術(shù)200可再生能源111綠色辦公002環(huán)境負面事件整改和處罰000小結(jié)231321社會員工管理員工結(jié)構(gòu)222員工流失率202員工關(guān)愛222員工培訓與發(fā)展222健康與安全222產(chǎn)品責任知識產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)000藥品創(chuàng)新及投入222產(chǎn)品安全與質(zhì)量222產(chǎn)品投訴210產(chǎn)品召回211消費者隱私保護211藥品合格率000供應(yīng)鏈管理供應(yīng)商結(jié)構(gòu)212供應(yīng)商質(zhì)量221合同履約情況000管理監(jiān)督體系222公益及捐贈助力教育221抗疫救災(zāi)222鄉(xiāng)村振興222公益醫(yī)療健康222負面事件合同訴訟糾紛等000小結(jié)342828治理公司治理治理結(jié)構(gòu)222董事會多樣性221高管薪酬000會計000公司行為反腐敗和賄賂222舉報制度211納稅透明度000治理負面事件負面事件021小結(jié)897報告后記報告編制未來展望010索引011第三方審計000讀者反饋表000小結(jié)021總分675561由表可知，復(fù)星醫(yī)藥得分總分為67，白云山總分為55分，恒瑞醫(yī)藥總分為61分，復(fù)星醫(yī)藥總體的披露質(zhì)量高于白云山和恒瑞醫(yī)藥，特別是在社會方面，披露情況具體分析如下：1.報告前言該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為2分，白云山為3分，恒瑞醫(yī)藥為4分，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量低于白云山和恒瑞醫(yī)藥，所以復(fù)星醫(yī)藥需要進一步披露相關(guān)的指標，提高報告的規(guī)范性。2.環(huán)境該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為23，白云山為13分，恒瑞醫(yī)藥為21分，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量高于白云山和恒瑞醫(yī)藥，在污染排放物層面運用了大量的圖表，定性定量信息結(jié)合，白云山和恒瑞醫(yī)藥缺乏定量指標，特別是白云山，關(guān)鍵性廢水排放和耗水量沒有披露量化指標。復(fù)星醫(yī)藥在保護生物多樣性和綠色辦公方面沒有意識，恒瑞醫(yī)藥較重視綠色辦公，但三家公司都沒有披露藥品殘留物污染。綜上，復(fù)星醫(yī)藥在環(huán)境層面的披露更完善，但需要強化綠色辦公，提高員工環(huán)保意識。同時，對醫(yī)藥行業(yè)的特征指標藥品殘留物污染需進一步強化。3.社會該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為34分，白云山為28分，恒瑞醫(yī)藥為28分，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量最高，而白云山和恒瑞醫(yī)藥的披露質(zhì)量相當。在員工管理方面，三家企業(yè)都提供了詳細的定性定量信息，但白云山并未披露員工流失率。醫(yī)藥行業(yè)對產(chǎn)品責任和供應(yīng)鏈管理非常重視，因此都大量披露了產(chǎn)品質(zhì)量管理情況，并嚴格執(zhí)行供應(yīng)鏈準入政策以保障供應(yīng)商質(zhì)量穩(wěn)定。此外，產(chǎn)品創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)占領(lǐng)市場的關(guān)鍵因素，三家企業(yè)都就產(chǎn)品創(chuàng)新做了詳細披露，然而，關(guān)于藥品合格率等行業(yè)特征性信息，三家公司都未披露。最后，在社會公益及捐贈方面，三家公司的披露也比較全面，包括定量定性信息和相關(guān)案例的說明。綜上，復(fù)星醫(yī)藥仍需進一步深化披露內(nèi)容，而整個醫(yī)藥行業(yè)也需要加強對行業(yè)特征信息的披露。4.治理該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為8分，白云山為9分，恒瑞醫(yī)藥為7分，三家企業(yè)披露質(zhì)量相當，差距不大。三家企業(yè)都對治理架構(gòu)有較詳細的的披露，但恒瑞醫(yī)藥并未詳細說明董事會多樣性。三家企業(yè)都非常重視商業(yè)賄賂和反腐敗建設(shè)，不斷完善相關(guān)制度，并對其進行了監(jiān)督。在舉報制度方面，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量優(yōu)于白云山和恒瑞醫(yī)藥。三家公司都沒有披露高管薪酬和財務(wù)信息，因此在企業(yè)治理信息披露方面還有待進一步完善。5.報告后記該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為0分，白云山為2分，恒瑞醫(yī)藥為1分，白云山的披露質(zhì)量要優(yōu)于復(fù)星醫(yī)藥和恒瑞醫(yī)藥。白云山和恒瑞醫(yī)藥都披露了索引，表明ESG報告是根據(jù)相應(yīng)的準則指引編制的，白云山還披露了未來展望。由得分可看出，三家企業(yè)的披露都不夠全面，特別是復(fù)星醫(yī)藥，得分為0，披露質(zhì)量差。五、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露所反映的主要問題（一）披露的內(nèi)容不夠全面ESG披露信息的完整性、可比性和可靠性等披露質(zhì)量問題，是利益相關(guān)者關(guān)注的焦點，利益相關(guān)者對于企業(yè)ESG報告的全面性要求與日俱增企業(yè)ESG報告披露的內(nèi)容不全面，就無法真實地反映其在環(huán)境、社會和治理方面的表現(xiàn)。3家藥企均涉及到披露內(nèi)容不全面的問題，而復(fù)星醫(yī)藥，在產(chǎn)品責任方面，復(fù)興醫(yī)藥雖然有關(guān)注客戶投訴情況和公司對于投訴情況的處理率，但是并未進一步跟進后續(xù)進展；在反腐敗問題上，大量的文字披露了相關(guān)的制度內(nèi)容和反腐敗建設(shè)，但關(guān)鍵信息缺乏，比如員工和高管相關(guān)的知識培訓時長。（二）缺少定量信息我國ESG信息披露目前仍處于自愿披露的階段。在這個階段，大部分企業(yè)更傾向于采用定性的描述方式，缺少定量披露的信息。這種情況使得投資者在分析具體的成本效益時，難以獲得充分的數(shù)據(jù)支持。三家藥企的ESG報告，主要披露方式是案例描述和定性信息，同時輔以一定程度的定量數(shù)據(jù)，定量信息主要集中在環(huán)境和社會層面。報告中的定量信息不足以滿足投資者的需求，投資者難以根據(jù)缺失的量化信息和文字描述對有關(guān)信息進行直觀的判斷。例如，在復(fù)星醫(yī)藥的社會信息披露中，未能披露藥品合格率這一關(guān)鍵的定量指標，使得投資者無法全面了解其在產(chǎn)品質(zhì)量方面的表現(xiàn)。此外，在公司治理方面，復(fù)星醫(yī)藥的披露也存在不足。例如，關(guān)于高管薪酬和財務(wù)指標，報告中僅提供了有限的信息，未能詳細披露高管的薪酬組成結(jié)構(gòu)和公司的財務(wù)狀況。這使得投資者在評估公司的經(jīng)營狀況和未來發(fā)展?jié)摿r，缺乏充分的數(shù)據(jù)支持。（三）缺少行業(yè)的特征指標針對不同行業(yè)的特殊性，企業(yè)在ESG報告中應(yīng)當披露行業(yè)特殊指標。與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)有其特殊性和復(fù)雜性，是關(guān)系國計民生、經(jīng)濟發(fā)展和國家安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)活動和產(chǎn)品直接涉及人類健康與生命安全，因此藥品質(zhì)量非常重要，藥物引發(fā)的不良反應(yīng)都可能具有致命風險。因此，醫(yī)藥行業(yè)需要重點公開其行業(yè)的特征指標。藥品合格率是藥品質(zhì)量管理的重要體現(xiàn)，然而，三家藥企都并未公布藥品合格率這一指標。環(huán)境信息中有關(guān)藥品殘留物的不當處理也會對土壤和水質(zhì)等環(huán)境問題造成影響，但復(fù)星醫(yī)藥并未披露該指標。（四）未經(jīng)過第三方鑒證在醫(yī)藥行業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量作為關(guān)鍵的披露內(nèi)容，通常通過委托第三方機構(gòu)開展質(zhì)量審計以增強其可靠性。同樣，為了提高ESG信息披露報告的信任度，企業(yè)可以積極尋求第三方機構(gòu)的獨立鑒證。我國相關(guān)法規(guī)并未對ESG報告的第三方審查及評級作出強制性規(guī)定，企業(yè)仍以自愿委托的方式進行，但證監(jiān)會在相關(guān)文件中鼓勵企業(yè)開展第三方ESG核查與鑒證。3家藥企的ESG報告均未經(jīng)過第三方審計，這無疑會降低公司編制ESG報告的嚴謹性，增加報告的隨意性。在信息披露過程中，一些企業(yè)可能夸大其產(chǎn)品的治療效果或者掩蓋不良反應(yīng)等問題，進行“洗綠”“漂綠”等，從而誤導投資者和消費者。即使每年有權(quán)威評級機構(gòu)對ESG報告進行評分，但并未對報告內(nèi)容的真實性進行審查，因此ESG報告的真實性也無法得到保證。其實，如果企業(yè)能積極參與并獲得外部鑒證，是能夠更好地與利益相關(guān)方和投資者建立信任關(guān)系的。（五）披露標準不夠規(guī)范近年來，我國政府積極倡導上市企業(yè)進行ESG信息披露，但是國內(nèi)的ESG評價體系還不完善，盡管證監(jiān)會和交易所等部門已出臺了相關(guān)的政策與文件，但在E、S和G三個層面上的具體評價標準和方法指引尚不夠明確，未制定統(tǒng)一的披露標準，導致在方向和準則上缺少明確的認知。此外，這還賦予了企業(yè)一定程度的披露靈活性，使得部分企業(yè)傾向于僅發(fā)布有利的信息，規(guī)避不利因素，可能致使企業(yè)的ESG信息失真，從而使披露信息的可信度降低。在查閱3家藥企的ESG報告時，發(fā)現(xiàn)報告在布局上存在較大差異，披露的指標也存在較大區(qū)別。而復(fù)星醫(yī)藥，其多項指標未按規(guī)定披露或不進行披露，披露內(nèi)容缺乏規(guī)范性，如在報告前言部分，三份ESG報告均未對高管致辭和企業(yè)簡介予以闡述，披露行為不盡規(guī)范；此外，在報告后記部分，得分為0，未進行任何披露，規(guī)范性嚴重不足。六、建議（一）企業(yè)：提高ESG信息披露質(zhì)量醫(yī)藥企業(yè)開展ESG信息披露工作，需要從內(nèi)部開始著手，充分認可ESG信息披露的模式及其重要性。首先，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)提高自身ESG信息披露意識，制定內(nèi)部ESG信息披露制度，根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露質(zhì)量評價體系進行信息披露工作。其次，ESG發(fā)展理念應(yīng)滲透至企業(yè)文化建設(shè)中，促使企業(yè)管理層及時編制并披露ESG報告，推動企業(yè)在節(jié)能降耗、綠色轉(zhuǎn)型以及推動員工多元化建設(shè)等方面的進展信息。此外，企業(yè)可以考慮采用數(shù)字化工具和平臺，聘請第三方機構(gòu)鑒證，定期進行ESG信息披露的核查和鑒證，以增強信息披露的透明度和可訪問性，并確保信息的準確性和完整性。最后，企業(yè)應(yīng)定期披露ESG表現(xiàn)，以便更好地了解自身的表現(xiàn)和改進的方向。（二）監(jiān)管部門：建立健全監(jiān)管機制由于ESG信息披露在中國還處于發(fā)展的初級階段，目前還沒有統(tǒng)一的ESG信息披露標準和模式，所以監(jiān)管機構(gòu)必須更快地完善和實施ESG披露政策。首先，監(jiān)管部門應(yīng)推動建立完善的、適合我國國情的ESG發(fā)展政策制度框架，盡快出臺醫(yī)藥行業(yè)針對性ESG信息披露政策，推動醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露評價體系的完善和推廣應(yīng)用。其次，監(jiān)管部門可以授權(quán)給一些第三方機構(gòu)對申請披露ESG信息的企業(yè)進行審查，通過對一些第三方機構(gòu)進行考核、發(fā)放資質(zhì)，同時通過市場慢慢形成對某一些評級機構(gòu)的認可，用聲譽和公信力來支撐評級和鑒證報告。同時，監(jiān)管部門可以設(shè)立獨立審計機構(gòu)或增加審計師的數(shù)量，加強對公司ESG信息披露的審計，提高信息的真實性和完整性。（三）政府：加強頂層制度設(shè)計政府層面對于企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量的提升非常重要。我國現(xiàn)行的企業(yè)ESG信息披露法規(guī)尚不完備，因此，相關(guān)政府部門應(yīng)該在頂層制度設(shè)計方面加強工作，鼓勵企業(yè)自愿公開ESG信息。首先，政府可與企業(yè)等相關(guān)方合作，共同確立ESG信息披露標準，清晰規(guī)定企業(yè)應(yīng)公開的ESG信息內(nèi)容、標準和步驟。其次，中央和地方政府可以采用獎勵機制，例如通過稅收減免等方式，鼓勵企業(yè)主動按照ESG信息披露標準公開信息，提升ESG信息披露水平。最后，市場對ESG人才的需求日益增長，政府可以推動ESG人才培養(yǎng)，設(shè)立相關(guān)專業(yè)考試和證書，鼓勵并支持各類機構(gòu)、高等院校等組織舉辦ESG專業(yè)知識技能培訓，以緩解ESG人才短缺問題。（四）第三方機構(gòu)：完善ESG評級及鑒證體系目前我國缺少對ESG報告進行鑒證的權(quán)威機構(gòu)，相關(guān)基金會可設(shè)立專門的ESG信用評級機構(gòu)，并根據(jù)不同行業(yè)類別劃分評級小組。這樣，醫(yī)藥行業(yè)評級小組就能定期評估醫(yī)藥企業(yè)的ESG責任水平，為醫(yī)藥企業(yè)ESG報告的可信度提供參考。此外，各大會計師事務(wù)所也應(yīng)積極承擔企業(yè)ESG信息披露的鑒證責任。為實現(xiàn)這一目標，會計師事務(wù)所可根據(jù)環(huán)境治理、公司治理和風險控制等領(lǐng)域的需求有針對性地招聘人才。同時，各事務(wù)所還可考慮按照行業(yè)劃分審計小組，開展ESG報告審計業(yè)務(wù)，從而為醫(yī)藥企業(yè)ESG報告提供鑒證，提高企業(yè)報告的可靠性。最后，行業(yè)自律機構(gòu)可以與公眾共同發(fā)揮監(jiān)督作用，鼓勵或者要求企業(yè)提高ESG信息的透明度，監(jiān)督企業(yè)加強ESG信息披露。（五）投資者：提高ESG信息利用能力在企業(yè)成長的過程中，地方政府監(jiān)管與投資者影響力是其發(fā)展的兩大關(guān)鍵因素。若投資者對ESG理念認識不足，即便企業(yè)在ESG信息披露方面投入較高成本，也可能難以獲得投資者的認同。唯有當ESG信息成為投資者決策的關(guān)鍵要素，企業(yè)才會被倒逼去提升ESG信息披露質(zhì)量。因此，投資者應(yīng)加強對ESG理念的學習，將企業(yè)發(fā)布的ESG信息作為投資決策的重要依據(jù)。這要求投資者提高文本信息解讀能力，深入研究文本內(nèi)容，充分利用市場數(shù)據(jù)、人工智能、金融科技等工具對ESG投資市場進行深度的分析。投資者需要剔除ESG治理水平較低的標的，實施負向篩選，主動將ESG因素納入投資策略。通過對ESG投資指標的整合與量化處理，分析投資標的的潛在風險，從而作出客觀理性的投資決策，避免被公司操控的信息所誤導。七、結(jié)論本文對復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露進行了探析，分析了其披露情況、問題與改進建議等。復(fù)星醫(yī)藥在ESG信息披露方面已經(jīng)取得了一定的成果，但還是存在一些問題需要解決。通過建立健全監(jiān)管機制、加強頂層制度設(shè)計等改進建議，可以進一步提升復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露的水平，促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。參考文獻陳鳳霞姜賓.ESG信息披露與審計費用[J].中國注冊會計師,2023,(06):56-61.KotsantonisSakis,SerafeimGeorge.FourThingsNoOneWillTellYouAboutESGData[J].JournalofAppliedCorporateFinance,2019,31(2):50-58.魏愷,郭泓伶,黃福寧.中小企業(yè)ESG信息披露國際經(jīng)驗[J].中國金融,2023,(08):89-90.徐雪高,王志斌.境外企業(yè)ESG信息披露的主要做法及啟示[J].宏觀經(jīng)濟管理,2022,(02):83-90.ZabihollahR,SaeidH,EhsanP,etal.Comparativeanalysisofenvironmental,social,andgovernancedisclosures[J].GlobalFinanceJournal,2023,5