《有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險 牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線》課件

更加積極的財政政策適度寬松的貨幣政策有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。房地產(chǎn)市場一二經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與風(fēng)險挑戰(zhàn)防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險一二經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與風(fēng)險挑戰(zhàn)防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險一經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與風(fēng)險挑戰(zhàn)系統(tǒng)性風(fēng)險中國經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的三個階段階段一：市場化改革的開始（2000年—2007年）快速工業(yè)化發(fā)展階段中國經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的三個階段階段二：市場化改革的調(diào)整（2007年—2017年）外向型產(chǎn)業(yè)供給過剩階段尋找新的增長動能和方向內(nèi)需主導(dǎo)的來源房地產(chǎn)城投消費的增長系統(tǒng)性風(fēng)險上升供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“三去一降一補(bǔ)”系統(tǒng)性金融風(fēng)險上升城市化過程中杠桿的過度使用地方政府的隱性債務(wù)一方面，過多的資金進(jìn)入到房地產(chǎn)城投領(lǐng)域，會導(dǎo)致資源配置對實體經(jīng)濟(jì)，尤其是對制造業(yè)的支持不夠；另外一方面，房地產(chǎn)企業(yè)與地方城投的過高杠桿會形成潛在的風(fēng)險?；貧w本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展金融要把為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點中國經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的三個階段階段三：高質(zhì)量發(fā)展階段后工業(yè)化時代我們要堅持以推動高質(zhì)量發(fā)展為主題……推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。黨的二十大報告金融要逐步從過度投向房地產(chǎn)城投相關(guān)領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向更多的去服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。制造業(yè)過剩房地產(chǎn)過剩房地產(chǎn)城投金融機(jī)構(gòu)中小金融機(jī)構(gòu)3002502001501005002000-032001-022002-012002-122003-112004-102005-092006-082007-072008-062009-052010-042011-032012-022013-012013-122014-112015-102016-092017-082018-072019-062020-052021-042022-032023-02居民部門 政府部門 非金融企業(yè)部門經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融風(fēng)險：債務(wù)擴(kuò)張速度過快%3002502001501005002000-032001-022002-012002-122003-112004-102005-092006-082007-072008-062009-052010-042011-032012-022013-012013-122014-112015-102016-092017-082018-072019-062020-052021-042022-032023-02居民部門 政府部門 非金融企業(yè)部門經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融風(fēng)險：債務(wù)擴(kuò)張速度過快%債務(wù)過度擴(kuò)張的重要機(jī)制：影子銀行信托、證券、貨幣市場基金等持牌機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行經(jīng)紀(jì)交易商保險公司地方準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)信貸支持流動性資產(chǎn)證券化、類資產(chǎn)證券化信用增級和保險創(chuàng)新產(chǎn)品等影子銀行鏈條融資、通道、助貸互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、小貸公司、租賃公司券商、信托、地方金融資產(chǎn)交易所、互金平臺2023年中央金融工作會議：全面加強(qiáng)監(jiān)管全面加強(qiáng)金融監(jiān)管全面強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管有效防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險中央金融委中央金融工作委員會2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會議要正確認(rèn)識和把握防范化解重大風(fēng)險2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會議有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議有效防范化解金融風(fēng)險房地產(chǎn)風(fēng)險地方政府債務(wù)中小金融機(jī)構(gòu)金融市場有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線。房地產(chǎn)中小金融機(jī)構(gòu)非法金融活動地方政府債務(wù)房地產(chǎn)風(fēng)險中小金融機(jī)構(gòu)二防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險房地產(chǎn)風(fēng)險：穩(wěn)需求，促轉(zhuǎn)型（一）房地產(chǎn)價格上升抵押信用膨脹其他領(lǐng)域日本經(jīng)濟(jì)失去的三十年托底房地產(chǎn)市場房地產(chǎn)市場由“住房不炒”逐步轉(zhuǎn)化到“穩(wěn)市場、防風(fēng)險、促轉(zhuǎn)型”，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)穩(wěn)住樓市股市供給端需求端探索新模式保交樓財政政策方面貨幣政策方面調(diào)控政策方面持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力合理控制新增房地產(chǎn)用地供應(yīng)盤活存量用地和商辦用房，推進(jìn)處置存量商品房工作廉租房（二）地方政府隱性債務(wù)解決地方政府隱性債務(wù)問題需要制度改革過度的事權(quán)過度的融資短期：化債長期：推動體制改革截至2023年底，我國地方政府債務(wù)余額為40.74萬億元，約占全國GDP的32.3%；地方政府融資平臺的計息負(fù)債總額約60.24萬億元，約占全國GDP的47.9%。廣義地方政府債務(wù)規(guī)模為117.05億元，相當(dāng)于全國GDP的92.9%。國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布：財政部（2024年11月發(fā)布）截至2023年末，全國地方政府隱性債務(wù)余額14.3萬億元。截至2023年末，地方國有企業(yè)資產(chǎn)總額255.4萬億元、負(fù)債總額162.4萬億元、國有資本權(quán)益總額79.0萬億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率63.6%。地方政府化債：債務(wù)重組防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。城投轉(zhuǎn)型多輪債務(wù)置換最突出的特點是將非債券形式的債務(wù)置換為債券形式債務(wù)，將隱性債務(wù)置換為顯性債務(wù)，置換后的債務(wù)更加規(guī)范透明。同時，債務(wù)置換也可以通過調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，緩解地方政府的化債壓力并幫助其減少利息支出。一是將隱性債務(wù)顯性化，實現(xiàn)債務(wù)規(guī)范透明管理二是以時間換空間，減輕地方政府化債壓力三是以法定債務(wù)置換隱形債務(wù)，可降低債務(wù)成本，大幅節(jié)約地方利息支出債務(wù)置換將從以下三方面直接推動地方政府化債長期風(fēng)險防范：深化財稅體制改革（三）金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險：金融去產(chǎn)能，壓實地方責(zé)任1資產(chǎn)荒房地產(chǎn)商地方投資平臺個人2凈息差收窄凈息差收窄，銀行的資本補(bǔ)充以及壞賬核銷能力都會下降，長期穩(wěn)健發(fā)展的能力會受到重大的挑戰(zhàn)和沖擊。3資本補(bǔ)充困境趨勢展望：銀行業(yè)集中度持續(xù)提高大型銀行與中小銀行新增信貸增速（同比）不同類型銀行的資產(chǎn)增速（%）金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革嚴(yán)格中小金融機(jī)