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期權(quán)基本知識(shí)探討期權(quán)的基本概念,包括期權(quán)的定義、類型、特征和功能,為后續(xù)更深入的期權(quán)交易知識(shí)做好鋪墊。什么是期權(quán)合約工具期權(quán)是一種金融衍生工具,給持有人以在未來某個(gè)特定時(shí)間以某特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。靈活性期權(quán)交易相比其他金融工具而言,具有更大的靈活性和操作性。投資者可根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷靈活運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行交易。風(fēng)險(xiǎn)管理期權(quán)可以用來規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),通過購(gòu)買或出售期權(quán)合約從而實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的鎖定。期權(quán)的特點(diǎn)合約性質(zhì)期權(quán)是一種衍生性金融合約,買賣雙方約定在未來某一時(shí)間內(nèi)以預(yù)先約定的價(jià)格進(jìn)行交易的權(quán)利。杠桿效應(yīng)期權(quán)交易只需支付相對(duì)較小的保證金,就可以獲得較大的收益,具有很強(qiáng)的杠桿效應(yīng)。靈活性期權(quán)可以根據(jù)投資者的需求設(shè)計(jì)多種不同類型的合約,滿足不同的交易目的和風(fēng)險(xiǎn)偏好。期權(quán)的分類基于履約機(jī)制期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。前者僅能在到期日履約,后者可以隨時(shí)履約。基于合約類型期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。前者賦予買方以在將來以約定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利,后者則相反?;跇?biāo)的資產(chǎn)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)可以是股票、指數(shù)、商品、外匯等各種金融資產(chǎn)。不同標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)有不同特點(diǎn)。其他分類期權(quán)還可按交易市場(chǎng)分為場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán),按履約樣式分為現(xiàn)金結(jié)算期權(quán)和實(shí)物交割期權(quán)??礉q期權(quán)和看跌期權(quán)看漲期權(quán)當(dāng)看好一種資產(chǎn)(例如股票)的未來價(jià)格上漲時(shí),投資者可以購(gòu)買看漲期權(quán)。如果資產(chǎn)價(jià)格真的上漲,看漲期權(quán)持有人可以通過行權(quán)從中獲利??吹跈?quán)相反,當(dāng)預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格會(huì)下跌時(shí),投資者可以購(gòu)買看跌期權(quán)。如果預(yù)期成真,看跌期權(quán)持有人可以通過行權(quán)獲得收益。期權(quán)價(jià)格影響因素期權(quán)價(jià)格受多種因素影響,包括標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、波動(dòng)率、到期時(shí)間等。投資者需要全面分析這些因素,才能做出正確的期權(quán)交易決策。內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值是期權(quán)的基本價(jià)值,由期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與期權(quán)行權(quán)價(jià)格的差額決定。時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值取決于期權(quán)的剩余到期時(shí)間,隨著時(shí)間的推移而減少。越靠近到期日,時(shí)間價(jià)值就越小。關(guān)系交互期權(quán)的價(jià)格等于內(nèi)在價(jià)值加上時(shí)間價(jià)值,兩者緩慢變化且相互影響。影響期權(quán)價(jià)格的因素期權(quán)合約價(jià)格期權(quán)合約價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格最直接的因素。期權(quán)合約的價(jià)格會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化而變化。期權(quán)剩余到期時(shí)間期權(quán)剩余到期時(shí)間越長(zhǎng),期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越高,期權(quán)價(jià)格也會(huì)相應(yīng)提高。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大,期權(quán)價(jià)格也會(huì)越高,因?yàn)橥顿Y者需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。無風(fēng)險(xiǎn)利率無風(fēng)險(xiǎn)利率的變化也會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值,從而影響期權(quán)的價(jià)格。期權(quán)定價(jià)模型1二叉樹模型采用遞歸計(jì)算,簡(jiǎn)單易懂2布萊克-舒爾斯(B-S)模型基于概率論的數(shù)學(xué)模型,計(jì)算復(fù)雜3蒙特卡洛模擬通過大量隨機(jī)模擬實(shí)現(xiàn)精確定價(jià)期權(quán)定價(jià)是期權(quán)交易的核心技術(shù)。常用的定價(jià)模型包括二叉樹模型、布萊克-舒爾斯(B-S)模型和蒙特卡洛模擬。每種模型都有其適用的場(chǎng)景和優(yōu)缺點(diǎn)。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的需求和資源條件選擇合適的定價(jià)模型。期權(quán)買賣交易規(guī)則1交易許可參與期權(quán)交易必須持有相關(guān)監(jiān)管部門頒發(fā)的交易許可證。只有經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)和資格認(rèn)證的投資者才能進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)。2交易機(jī)制期權(quán)交易一般通過交易所或柜臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)行,訂單撮合采用連續(xù)競(jìng)價(jià)或集中競(jìng)價(jià)的方式。3保證金制度期權(quán)交易實(shí)行保證金制度,投資者必須按規(guī)定提供一定比例的保證金作為擔(dān)保,以控制交易風(fēng)險(xiǎn)。4行權(quán)和結(jié)算期權(quán)買方可以在到期日前的任何交易日行權(quán),行權(quán)后由結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)現(xiàn)金或?qū)嵨锝桓?。期?quán)交易策略投機(jī)交易利用期權(quán)進(jìn)行投機(jī)交易,通過預(yù)測(cè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)來贏利。但投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)較高。套保交易利用期權(quán)來鎖定標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)保值目標(biāo)。套利交易利用期權(quán)與標(biāo)的資產(chǎn)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利,獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益。組合交易通過組合買入或賣出不同類型的期權(quán),構(gòu)建更加復(fù)雜的投資組合。套利交易價(jià)差捕捉利用同一資產(chǎn)在不同市場(chǎng)或交易者之間的價(jià)格差距進(jìn)行交易,獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益??缡袌?chǎng)套利利用同一資產(chǎn)在不同市場(chǎng)的價(jià)格差異進(jìn)行交易,如股票和期權(quán)市場(chǎng)之間??缙贩N套利利用不同衍生品之間的價(jià)格差異進(jìn)行交易,如期貨和期權(quán)之間。時(shí)間價(jià)差套利利用同一期權(quán)合約在不同到期日之間的價(jià)格差異進(jìn)行交易。對(duì)沖交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對(duì)沖交易是通過買入和賣出兩種相反的期權(quán)合約,來規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的策略。收益鎖定投資者可以在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)時(shí)鎖定一定的收益,降低虧損風(fēng)險(xiǎn)。操作靈活對(duì)沖交易可以根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整頭寸,更好地規(guī)避潛在損失。策略復(fù)雜對(duì)沖交易需要對(duì)市場(chǎng)行情有深入分析,操作復(fù)雜需要較高的專業(yè)水平。投機(jī)交易預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)投機(jī)交易者旨在利用對(duì)期權(quán)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè),在看漲或看跌中獲取收益。追求暴利投機(jī)交易的風(fēng)險(xiǎn)較高,但也有可能獲得高額回報(bào),吸引了眾多尋求暴利的投資者。承擔(dān)大風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)交易需要承擔(dān)較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),投資者必須謹(jǐn)慎評(píng)估和管理風(fēng)險(xiǎn)。揮霍資金過于頻繁的投機(jī)交易可能導(dǎo)致資金的大量流失,因此需要合理的資金管理。保值交易風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避保值交易能夠有效規(guī)避期貨、期權(quán)等衍生品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)投資者的利益。套期保值采用期貨或期權(quán)合約來規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格的上下波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),從而保護(hù)現(xiàn)貨交易的利潤(rùn)。鎖定收益通過期權(quán)合約預(yù)先鎖定期貨或現(xiàn)貨的交易價(jià)格,確保投資收益,降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)交易的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)交易的優(yōu)勢(shì)期權(quán)交易靈活性強(qiáng),可以根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行靈活操作,降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)期權(quán)交易利用金融衍生工具放大收益,可獲得豐厚回報(bào)。期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)交易涉及多種風(fēng)險(xiǎn),如價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)、波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)等。此外,大幅虧損的可能性也存在,需要投資者謹(jǐn)慎操作。期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展歷程11970年代期權(quán)交易在美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所首次啟動(dòng)21980年代期權(quán)市場(chǎng)急速擴(kuò)張,交易品種和參與者不斷增加31990年代期權(quán)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新,場(chǎng)外交易市場(chǎng)快速發(fā)展421世紀(jì)期權(quán)交易日益普及,成為投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具自1970年代期權(quán)交易在美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所首次啟動(dòng)以來,期權(quán)市場(chǎng)經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展的歷程。在1980年代期權(quán)交易規(guī)模迅速擴(kuò)大,到了1990年代期權(quán)衍生產(chǎn)品不斷創(chuàng)新,場(chǎng)外交易也快速發(fā)展。進(jìn)入21世紀(jì),期權(quán)交易日益普及,成為投資者重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)的現(xiàn)狀中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)起步較晚,但發(fā)展迅速。近年來,監(jiān)管層不斷完善政策法規(guī),鼓勵(lì)期權(quán)產(chǎn)品創(chuàng)新,市場(chǎng)參與者快速增長(zhǎng)。期權(quán)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理、企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和資產(chǎn)配置等方面發(fā)揮著重要作用。未來,中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模,滿足投資者多樣化需求。場(chǎng)外期權(quán)和場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的區(qū)別場(chǎng)內(nèi)期權(quán)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所進(jìn)行交易,價(jià)格透明,交易質(zhì)押和執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)化,具有高流動(dòng)性和低交易成本。場(chǎng)外期權(quán)場(chǎng)外期權(quán)在柜臺(tái)市場(chǎng)交易,交易靈活性高,可以根據(jù)客戶需求定制期權(quán)合約,但流動(dòng)性較差,交易成本較高。主要差異交易機(jī)制:場(chǎng)內(nèi)期權(quán)在交易所交易,場(chǎng)外期權(quán)在柜臺(tái)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化程度:場(chǎng)內(nèi)期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)化,場(chǎng)外期權(quán)可定制流動(dòng)性:場(chǎng)內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性強(qiáng),場(chǎng)外期權(quán)流動(dòng)性較弱交易成本:場(chǎng)內(nèi)期權(quán)成本較低,場(chǎng)外期權(quán)成本較高期權(quán)交易的監(jiān)管政策健全的法律體系建立和完善期權(quán)交易的法律法規(guī),為期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制規(guī)范期權(quán)交易活動(dòng),防范金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)期權(quán)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。信息披露要求要求期權(quán)交易參與者及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露相關(guān)信息,提高市場(chǎng)透明度。期權(quán)市場(chǎng)的參與主體機(jī)構(gòu)投資者包括基金公司、保險(xiǎn)公司、銀行等大型機(jī)構(gòu),具有豐富的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn),是期權(quán)市場(chǎng)的主要交易參與者。散戶投資者個(gè)人投資者也可以參與期權(quán)交易,但需要具備一定的金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。做市商為期權(quán)合約提供買賣報(bào)價(jià),維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性的重要參與主體。套利交易者利用期權(quán)與標(biāo)的資產(chǎn)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利交易的專業(yè)投資者。期權(quán)交易的稅收政策稅收申報(bào)期權(quán)交易盈虧必須如實(shí)申報(bào)納稅。交易收益屬于資本利得,需要按照相關(guān)稅率繳納個(gè)人所得稅。稅收優(yōu)惠部分國(guó)家和地區(qū)對(duì)個(gè)人期權(quán)交易實(shí)行稅收優(yōu)惠政策,以鼓勵(lì)投資者參與期權(quán)市場(chǎng)。稅務(wù)監(jiān)管期權(quán)交易稅收政策受到嚴(yán)格監(jiān)管,投資者需要按時(shí)、準(zhǔn)確申報(bào)交易情況,以避免受到處罰。期權(quán)交易的會(huì)計(jì)處理1確認(rèn)和計(jì)量期權(quán)合約的初始確認(rèn)和后續(xù)計(jì)量需要遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)要求。合約的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。2會(huì)計(jì)分類期權(quán)合約可分為交易性金融資產(chǎn)、套期工具以及嵌入衍生工具等不同會(huì)計(jì)分類,會(huì)計(jì)處理方法有所差異。3披露要求期權(quán)交易相關(guān)信息需按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求在財(cái)務(wù)報(bào)告中進(jìn)行詳細(xì)披露,包括公允價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)等。4稅務(wù)處理期權(quán)交易產(chǎn)生的收益或損失需按照稅收政策進(jìn)行相應(yīng)的納稅申報(bào)和繳納。期權(quán)交易的法律風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)必須嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī),違規(guī)操作可能會(huì)受到監(jiān)管部門的處罰。合約風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)交易涉及復(fù)雜的合約條款,投資者應(yīng)充分了解合約內(nèi)容。責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)交易可能產(chǎn)生巨大損失,投資者需承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。糾紛風(fēng)險(xiǎn)交易過程中可能產(chǎn)生糾紛,需通過法律途徑來解決。期權(quán)交易的清算和結(jié)算1交易對(duì)手方清算期權(quán)交易的清算由交易所或者場(chǎng)外衍生品結(jié)算中心負(fù)責(zé),確保交易雙方的權(quán)利與義務(wù)得到履行。2保證金管理交易雙方需要按時(shí)存入保證金,確保有足夠的資金履行期權(quán)合約。保證金水平會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化實(shí)時(shí)調(diào)整。3交收與結(jié)算期權(quán)合約到期后,交收時(shí)買方行權(quán)或放棄,賣方履行交割義務(wù)。資金和標(biāo)的資產(chǎn)在交收日完成最終結(jié)算。期權(quán)交易的信息披露交易報(bào)告公開期權(quán)交易的參與者需要定期公開交易報(bào)告,包括交易量、持倉情況、盈虧狀況等關(guān)鍵數(shù)據(jù),確保市場(chǎng)透明。風(fēng)險(xiǎn)揭示到位期權(quán)交易存在較高風(fēng)險(xiǎn),交易商需充分披露各類風(fēng)險(xiǎn)因素,確保投資者知曉并做好風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。重大事項(xiàng)披露期權(quán)交易中的重大事項(xiàng)變動(dòng),如標(biāo)的物變更、交易規(guī)則調(diào)整等,交易商應(yīng)及時(shí)向投資者披露,確保其知情權(quán)。期權(quán)衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新差分型期權(quán)差分型期權(quán)是一種基于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的期權(quán)衍生品,為投資者提供了更靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。它可以更精準(zhǔn)地捕捉小幅價(jià)格波動(dòng)。雙重期權(quán)雙重期權(quán)結(jié)合了兩種不同類型的期權(quán)合約,為投資者提供了更復(fù)雜的交易工具。它可以幫助投資者應(yīng)對(duì)更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字期權(quán)數(shù)字期權(quán)根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在到期時(shí)是否達(dá)到特定水平來決定收益,為投資者提供了獨(dú)特的波動(dòng)性交易策略。期權(quán)期權(quán)期權(quán)期權(quán)允許投資者購(gòu)買或出售期權(quán)合約本身,為復(fù)雜投資組合管理提供了更多靈活性。期權(quán)交易的行業(yè)應(yīng)用1金融行業(yè)金融機(jī)構(gòu)廣泛使用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和套利操作,提高收益。2能源行業(yè)石油、天然氣等企業(yè)運(yùn)用期權(quán)來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。3農(nóng)業(yè)行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)商使用期權(quán)合約鎖定價(jià)格,保護(hù)自己免受價(jià)格波動(dòng)影響。4科技行業(yè)科技企業(yè)運(yùn)用期權(quán)激勵(lì)員工,吸引和留住優(yōu)秀人才。期權(quán)交易的國(guó)際比較全球期權(quán)交易市場(chǎng)日趨成熟和廣泛,各國(guó)監(jiān)管制度和交易規(guī)則存在差異。美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)最為發(fā)達(dá),歐洲、亞洲等地區(qū)期權(quán)交易也快速發(fā)展。每個(gè)市場(chǎng)都有其獨(dú)特的產(chǎn)品、交易模式和監(jiān)管體系,投資者應(yīng)了解不同市場(chǎng)的特點(diǎn)。近年來,中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)不斷推出新品種,制度建設(shè)和交易機(jī)制不斷完善,但與國(guó)際一流市場(chǎng)相比仍有差距。未來應(yīng)進(jìn)一步開放市場(chǎng),提升交易流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理水平,實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌。期權(quán)交易的未來趨勢(shì)創(chuàng)新應(yīng)用期權(quán)交易將持續(xù)創(chuàng)新應(yīng)用到更多行業(yè)和市場(chǎng)中,以滿足不同參與主體的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求。市場(chǎng)擴(kuò)張隨著監(jiān)管政策的不斷完善,期權(quán)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)張,交易規(guī)模和參與度將大幅提升。數(shù)字化轉(zhuǎn)型期權(quán)交易將更加依托數(shù)字化技術(shù),交易流程和產(chǎn)品設(shè)計(jì)將更加智能化和自動(dòng)化。期權(quán)交易的實(shí)操技巧仔細(xì)分析充分了解標(biāo)的資產(chǎn)的歷史走勢(shì)和行業(yè)趨勢(shì),進(jìn)行深入分析才能做出準(zhǔn)確的期權(quán)交易決策。合理控風(fēng)險(xiǎn)合理設(shè)置止損止盈,降低潛在風(fēng)險(xiǎn),切忌過度交易或者過度投資。適當(dāng)多元化合理分散投資,降低單一投資帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn),提高資金的安全性。保持靈活性密切關(guān)注市場(chǎng)變化,根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整交易策略,抓住機(jī)會(huì)增加收益。期權(quán)交易的典型案例蘋果公司期權(quán)交易案例蘋果公司利用看漲期權(quán)來套期保值,保護(hù)其市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率。成功規(guī)避了原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲航空公司期權(quán)交易案例歐洲航空公司使用期權(quán)交易對(duì)沖燃油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),降低了運(yùn)營(yíng)成本,提高了利潤(rùn)空間。微軟公司期權(quán)交易案例微軟公司采用期權(quán)套利策略,同時(shí)買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán),獲得穩(wěn)定的投資收益??偨Y(jié)和展望

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