《利率及決定》課件

利率及其決定利率是指資金的價(jià)格或租金,是金融市場(chǎng)上的重要價(jià)格。了解利率及其決定因素,對(duì)于個(gè)人投資和企業(yè)經(jīng)營都具有重要意義。什么是利率利率的定義利率是指借款人償還貸款時(shí)須支付給出借人的價(jià)格,表示資金使用的價(jià)格。它是一種成本價(jià)格,反映了資金的供給和需求關(guān)系。利率的分類利率分為名義利率和實(shí)際利率。名義利率是指不考慮通貨膨脹因素的利率,而實(shí)際利率是扣除通貨膨脹因素后的利率。利率在經(jīng)濟(jì)中的作用利率是一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),它可以調(diào)節(jié)投資和消費(fèi),影響資源的配置。利率水平的變動(dòng)也會(huì)影響通貨膨脹、匯率等其他重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。利率的概念及分類利率的概念利率是指借貸資金的價(jià)格,表示資金使用者需要支付給資金提供者的報(bào)酬。它是資金供給和需求關(guān)系決定的核心價(jià)格。利率的分類利率可分為名義利率和實(shí)際利率。名義利率是指不考慮通貨膨脹因素的利率,實(shí)際利率則考慮了通脹因素。市場(chǎng)利率與政策利率利率也可分為市場(chǎng)利率和政策利率。市場(chǎng)利率由供給和需求決定,政策利率由央行制定。兩者相互影響。利率如何決定供給與需求利率是通過市場(chǎng)供給和需求的動(dòng)態(tài)平衡而形成的。經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r、通脹水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素會(huì)影響市場(chǎng)上資金的供給和需求。政策調(diào)控央行通過貨幣政策工具如調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率等方式來調(diào)控利率水平。利率影響因素概述經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹水平、貨幣供給等宏觀經(jīng)濟(jì)因素會(huì)直接影響利率水平。央行政策央行通過調(diào)整政策利率、存款準(zhǔn)備金率等手段來調(diào)控利率,影響整個(gè)金融市場(chǎng)。市場(chǎng)供需資金供給與需求平衡決定利率水平,如投資需求、儲(chǔ)蓄偏好等。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)借貸雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等會(huì)影響利率的定價(jià)。供給與需求決定利率1市場(chǎng)供給曲線市場(chǎng)上貸款供給與利率成正比關(guān)系。利率上升時(shí)，貸款供給量上升，反之亦然。2市場(chǎng)需求曲線市場(chǎng)上貸款需求與利率成負(fù)比關(guān)系。利率上升時(shí)，借款需求下降，反之亦然。3利率均衡點(diǎn)市場(chǎng)供給與需求在某一利率水平下達(dá)到均衡,此時(shí)利率保持穩(wěn)定。市場(chǎng)供給曲線市場(chǎng)供給曲線描述了生產(chǎn)者在不同價(jià)格水平下愿意供給的商品數(shù)量。它體現(xiàn)了生產(chǎn)者的成本結(jié)構(gòu)和利潤(rùn)動(dòng)機(jī)。上升傾斜的供給曲線表示較高的價(jià)格水平能激勵(lì)生產(chǎn)者增加供給。市場(chǎng)需求曲線市場(chǎng)需求曲線描述了在特定的市場(chǎng)條件下,消費(fèi)者對(duì)某種商品的需求量隨利率的變化情況。它的特點(diǎn)是需求量與利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即利率越高,需求量越低;反之亦然。需求曲線的斜率決定于消費(fèi)者對(duì)該商品的需求彈性。一般情況下,需求彈性越大,斜率越陡峭。利率均衡點(diǎn)在供給與需求曲線相交的點(diǎn)上,便可確定出利率的均衡水平。這一均衡利率水平代表了市場(chǎng)參與者的預(yù)期和偏好,充分反映了金融資產(chǎn)的供給與需求狀況。利率的均衡水平可根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況隨時(shí)變化,以動(dòng)態(tài)平衡市場(chǎng)供給和需求。通過對(duì)供給和需求曲線的分析,可以預(yù)測(cè)利率在未來的走勢(shì)。利率變動(dòng)原因1貨幣供給變化當(dāng)央行增加貨幣供給時(shí),利率會(huì)下降;反之,則會(huì)上升。2貨幣需求變化當(dāng)社會(huì)總需求上升時(shí),利率也會(huì)隨之上升,反之則下降。3物價(jià)水平變化通脹上升會(huì)推動(dòng)利率上升,通縮則會(huì)引發(fā)利率下降。4風(fēng)險(xiǎn)偏好變化當(dāng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好增加時(shí),利率也會(huì)上升,以反映較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。貨幣供給變化貨幣供給的變化會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生直接影響。當(dāng)貨幣供給增加時(shí),貸款成本下降,利率也隨之下降;當(dāng)貨幣供給減少時(shí),貸款成本上升,利率也會(huì)上升。這是因?yàn)樨泿殴┙o與利率存在反向關(guān)系-更多的貨幣供給意味著更低的利率。貨幣供給上升利率下降貨幣供給下降利率上升貨幣需求變化貨幣需求是指經(jīng)濟(jì)主體為滿足交易、資產(chǎn)持有和投機(jī)等需求而持有貨幣的總需求。貨幣需求若發(fā)生變化,將會(huì)直接引起利率的變動(dòng)。當(dāng)貨幣需求上升時(shí),利率也會(huì)上升;當(dāng)貨幣需求下降時(shí),利率也會(huì)下降。$10T名義GDP貨幣需求與經(jīng)濟(jì)總量成正比2%利率變動(dòng)貨幣需求每增加1%,利率會(huì)上升約0.02個(gè)百分點(diǎn)7%通貨膨脹率通脹率升高會(huì)提高貨幣需求5T貨幣供給量貨幣供給變化直接影響貨幣需求物價(jià)水平變化物價(jià)水平的變化會(huì)直接影響市場(chǎng)上的貨幣供求關(guān)系,進(jìn)而導(dǎo)致利率水平的變化。通常來說,當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí),各類利率往往會(huì)隨之上升;而當(dāng)物價(jià)水平下降時(shí),利率也會(huì)相應(yīng)下降。風(fēng)險(xiǎn)偏好變化投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生重要影響。當(dāng)市場(chǎng)看空前景時(shí),投資者趨于避險(xiǎn),偏好流動(dòng)性強(qiáng)的固定收益類資產(chǎn),導(dǎo)致利率下降。相反,當(dāng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí),他們更傾向于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn),導(dǎo)致利率上升。風(fēng)險(xiǎn)偏好下降利率下降風(fēng)險(xiǎn)偏好上升利率上升通貨膨脹對(duì)利率的影響通貨膨脹上升當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí),消費(fèi)者的購買力下降,會(huì)增加對(duì)貸款的需求,從而推高市場(chǎng)利率。利率上升為抑制通脹,央行會(huì)提高基準(zhǔn)利率,導(dǎo)致貸款利率和債券收益率上升。收益率曲線變陡峭通脹預(yù)期的上升會(huì)使短期利率上升幅度大于長(zhǎng)期利率,使收益率曲線變陡。通貨緊縮對(duì)利率的影響需求疲軟通貨緊縮時(shí),消費(fèi)者和企業(yè)缺乏信心,無意投資或消費(fèi),經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少,導(dǎo)致需求下降。貨幣政策收縮為了抑制通貨緊縮,央行通常會(huì)提高利率,縮小貨幣供給,進(jìn)而加劇利率上升。投資者趨于保守通貨緊縮時(shí),投資者會(huì)傾向于選擇低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的資產(chǎn),如政府債券,推動(dòng)無風(fēng)險(xiǎn)利率上升。央行政策對(duì)利率的影響貨幣政策調(diào)整央行通過調(diào)整公開市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率等手段來調(diào)控貨幣供給,從而影響市場(chǎng)利率水平。基準(zhǔn)利率指引央行制定的存貸款基準(zhǔn)利率,直接影響市場(chǎng)各類利率的走勢(shì),在調(diào)控總需求、抑制通脹等方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。通貨政策預(yù)期央行的政策表態(tài)和調(diào)控傾向,會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)未來通貨膨脹和利率走勢(shì)的預(yù)期,從而間接影響實(shí)際利率水平。風(fēng)險(xiǎn)偏好引導(dǎo)央行的貨幣政策取向會(huì)影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,進(jìn)而影響不同類型資產(chǎn)的收益率水平。重要利率指標(biāo)介紹隔夜拆借利率銀行間短期資金交易的基準(zhǔn)利率，反映金融市場(chǎng)的資金供給和需求情況。國債收益率政府債券二級(jí)市場(chǎng)的收益率，代表無風(fēng)險(xiǎn)利率水平，反映經(jīng)濟(jì)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況。貸款基準(zhǔn)利率商業(yè)銀行向客戶發(fā)放貸款的基準(zhǔn)利率，受央行政策和市場(chǎng)供求影響。存款基準(zhǔn)利率商業(yè)銀行吸收存款的基準(zhǔn)利率，反映金融市場(chǎng)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)狀況。隔夜拆借利率隔夜拆借利率是銀行之間短期資金調(diào)撥的重要利率指標(biāo)。它反映了銀行之間短期資金供需關(guān)系,受到多種因素的影響,如貨幣政策、經(jīng)濟(jì)周期、銀行業(yè)流動(dòng)性狀況等。從圖表可以看出,隔夜拆借利率在過去一年內(nèi)有逐步上升的趨勢(shì),反映了貨幣政策收緊和市場(chǎng)資金面趨緊的變化。這對(duì)銀行融資成本和資產(chǎn)配置都有重要影響。國債收益率2.5%10年期國債2022年12月的10年期國債收益率水平0.5%1年期國債2022年12月的1年期國債收益率水平3.2%30年期國債2022年12月的30年期國債收益率水平1.8%5年期國債2022年12月的5年期國債收益率水平國債收益率是衡量國債投資回報(bào)率的指標(biāo),反映了市場(chǎng)對(duì)未來通貨膨脹和利率預(yù)期的判斷。它通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)利率的基準(zhǔn),是確定其他金融工具收益率的重要參考。貸款基準(zhǔn)利率貸款基準(zhǔn)利率是一個(gè)重要的利率指標(biāo),是商業(yè)銀行向客戶提供貸款時(shí)所依據(jù)的基準(zhǔn)利率。它通常由央行制定并發(fā)布,反映了經(jīng)濟(jì)狀況和金融政策。貸款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)會(huì)直接影響企業(yè)和個(gè)人的融資成本。貸款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)反映了經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策。它與實(shí)際貸款利率掛鉤,影響企業(yè)和個(gè)人的融資成本。存款基準(zhǔn)利率存款基準(zhǔn)利率是央行制定的存款利率基準(zhǔn),是銀行向存款人支付的基本利率。它直接影響存款人獲得的收益和貸款人的融資成本。3.5%目前存款基準(zhǔn)利率2023年6月央行維持一年期存款利率基準(zhǔn)為3.5%。12存款期限包括活期、三個(gè)月、半年、一年、二年等多種存款期限。2.1%個(gè)人最高基準(zhǔn)利率個(gè)人最高存款基準(zhǔn)利率為2.1%,是目前中國最高的存款利率水平。1.5%活期存款基準(zhǔn)利率活期存款的基準(zhǔn)利率較低,目前為1.5%。利率定價(jià)機(jī)制1市場(chǎng)供需決定利率的最終定價(jià)是由市場(chǎng)供給和需求共同決定的。基于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策變化,市場(chǎng)各方對(duì)資金的供給和需求情況會(huì)產(chǎn)生變化。2風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)考量利率還需要考慮貸款的風(fēng)險(xiǎn)因素,包括借款人的信用等級(jí)、還款能力、抵押物等。高風(fēng)險(xiǎn)的貸款需要收取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。3監(jiān)管政策影響中央銀行的貨幣政策和其他監(jiān)管措施也會(huì)對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生重要影響,如調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率等。4市場(chǎng)預(yù)期因素市場(chǎng)參與者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和通脹預(yù)期也會(huì)影響利率的定價(jià)水平,體現(xiàn)在收益率曲線的變化。市場(chǎng)利率決定機(jī)制供給與需求決定利率是通過市場(chǎng)供給和需求來決定的。貨幣供給和貨幣需求的變化將導(dǎo)致利率水平的變動(dòng)。政府政策影響央行通過貨幣政策工具如調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等來調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率水平。財(cái)政政策也會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生影響。外部因素變動(dòng)通貨膨脹、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、信用等級(jí)變化等外部因素的變動(dòng)也會(huì)引起利率的波動(dòng)。利率期限結(jié)構(gòu)曲線利率期限結(jié)構(gòu)曲線描述了不同期限的利率水平。曲線的形狀反映了市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和通脹預(yù)期的判斷。常見的曲線形狀包括正常收益率、倒掛收益率和平坦收益率等。利率期限結(jié)構(gòu)曲線分析可以幫助投資者預(yù)測(cè)未來利率變動(dòng)、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債管理。收益率曲線形狀上升型上升型收益率曲線反映了利率隨債券期限的增長(zhǎng)而上升。這表明經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好,投資者希望獲得較高的長(zhǎng)期收益。下降型下降型收益率曲線表示較短期限債券的收益率較高,而較長(zhǎng)期限債券的收益率較低。這可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退或通貨膨脹預(yù)期下降。平坦型平坦型收益率曲線表明利率在不同期限下差異較小,反映了經(jīng)濟(jì)前景不確定,投資者對(duì)未來利率走勢(shì)缺乏預(yù)期。收益率曲線預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)1負(fù)向斜率短期利率高于長(zhǎng)期利率,可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退。2正向斜率長(zhǎng)期利率高于短期利率,可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)繁榮。3平坦曲線利率期限結(jié)構(gòu)無明顯斜率,可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)。收益率曲線的斜率變化可用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。曲線形狀反映市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。負(fù)向斜率可能預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)衰退,正向斜率則可能預(yù)示經(jīng)濟(jì)繁榮,平坦曲線則預(yù)示經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)。因此收益率曲線是重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和分析工具。利率變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生哪些影響對(duì)企業(yè)融資的影響利率上升會(huì)增加企業(yè)的融資成本,降低投資積極性,限制企業(yè)擴(kuò)張。對(duì)消費(fèi)者的影響利率上升會(huì)增加家庭還款壓力,降低可支配收入,影響消費(fèi)者信心和支出意愿。對(duì)投資決策的影響利率變動(dòng)會(huì)影響投資收益率和折現(xiàn)率,從而影響投資決策和投資者行為。對(duì)企業(yè)融資的影響1融資成本上升利率上升將使企業(yè)的貸款利息支出增加,從而提高了企業(yè)的融資成本。2融資規(guī)?？s減高利率環(huán)境下,企業(yè)可獲得的貸款額度將減少,限制了其融資規(guī)模。3資本結(jié)構(gòu)調(diào)整面對(duì)高昂的融資成本,企業(yè)可能會(huì)調(diào)整債務(wù)和股權(quán)的結(jié)構(gòu)比重。4投資決策調(diào)整高利率會(huì)影響企業(yè)的投資決策,促使其更加謹(jǐn)慎地評(píng)估新項(xiàng)目的可行性。對(duì)消費(fèi)者的影響消費(fèi)意愿下降當(dāng)利率上升時(shí),消費(fèi)者承擔(dān)的貸款成本會(huì)增加,這會(huì)降低他們的消費(fèi)意愿,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。購買力降低利率上升會(huì)影響消費(fèi)者的實(shí)際購買力,這可能導(dǎo)致一些高價(jià)商品的需求下