《華誼兄弟傳媒公司盈利能力存在的問題及完善對(duì)策研究》16000字（論文）

緒論1.1研究背景進(jìn)入二十一世紀(jì)后，人民群眾對(duì)物質(zhì)上的生活越來越高，影視娛樂企業(yè)的發(fā)展也越來越迅速，呈現(xiàn)出一派欣欣向榮之勢(shì)。文化作為國家的一個(gè)軟實(shí)力的體現(xiàn)，在世界范圍內(nèi)收到多個(gè)國家的重視，有些歐美國家升值將其作為宣傳價(jià)值觀的利器。黨的十八大就特別在“四個(gè)自信”中提到了“文化自信”。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)技術(shù)顯示，2015年文化產(chǎn)業(yè)在國家GDP中的占比為3.97%，2018年達(dá)到了4.48%，預(yù)計(jì)在2020年會(huì)增高到5.5%。華誼兄弟于2009年10月30日上市，業(yè)務(wù)范圍包括運(yùn)營電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營銷、廣告、游戲等領(lǐng)域，并且都取得了不錯(cuò)的成績。華誼兄弟公司距2021年已經(jīng)成立了27年，是由王中軍和王中磊兄弟在1994年創(chuàng)立的，因投資馮小剛的賀歲片引起人們極大的關(guān)注和追捧、公司的產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大。華誼兄弟股份有限公司作為首家登錄A股的民營企業(yè)，擁有著豐富的影視劇制作經(jīng)驗(yàn)和全面的產(chǎn)業(yè)布局，但在2018年首次出現(xiàn)了10.93億的虧損，2019年又持續(xù)虧損39.6億元。作為影視行業(yè)中資深企業(yè)，竟出現(xiàn)了較大的虧損，這值得我們?nèi)ヌ骄?。作為電影產(chǎn)業(yè)第一股的華誼兄弟傳媒股份有限公司，面對(duì)著人民對(duì)精神食糧日益提高的要求，必須適應(yīng)新的環(huán)境來迎合大眾的消費(fèi)需求，提高企業(yè)的核心競爭力，加速影視作品的創(chuàng)作，提高作品的現(xiàn)實(shí)意義，同時(shí)開展不同領(lǐng)域的探索與發(fā)展，打造一個(gè)多元化的新型傳媒公司。盡管我國影視作品行業(yè)有著良好的發(fā)展前景和廣闊的市場，但是依然面對(duì)著種種問題，如企業(yè)的發(fā)展參差不齊，公司規(guī)模差異較大，更有國外優(yōu)秀電影的沖擊，導(dǎo)致很多企業(yè)在激烈的競爭中無法生存。盈利能力作為衡量一個(gè)企業(yè)日常經(jīng)營能力的重要指標(biāo)，是判斷一家公司獲得利潤的重要研究對(duì)象。面對(duì)如此錯(cuò)綜復(fù)雜的市場環(huán)境，無論什么樣的公司想要在此行業(yè)占據(jù)領(lǐng)頭羊的位置，必須高度重視企業(yè)的盈利能力。1.2研究意義盈利能力對(duì)企業(yè)的興衰有著決定性的影響。可以說，應(yīng)對(duì)瞬息萬變的市場，必須從盈利能力下手，去發(fā)現(xiàn)并及時(shí)采取措施，才能使企業(yè)更加健康的成長。對(duì)企業(yè)而言，利潤的獲取使其經(jīng)營的重要目標(biāo)之一，利潤獲得的越多，說明企業(yè)的盈利水平越高，企業(yè)的發(fā)展也就越長遠(yuǎn)，在同行業(yè)企業(yè)的競爭中更有優(yōu)勢(shì)，更能獲得投資者的青睞，從而進(jìn)一步加強(qiáng)獲利的能力，最終使企業(yè)走向更高的平臺(tái)。1.3研究方法本文對(duì)華誼兄弟傳媒股份有限公司盈利能力進(jìn)行分析，采用文獻(xiàn)研究法、比較分析法對(duì)華誼兄弟的盈利模式進(jìn)行探究。(1)文獻(xiàn)分析法：通過校內(nèi)圖書館、中國知網(wǎng)等查閱有關(guān)于盈利能力的書籍，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)、碩博論文進(jìn)行整理分析，確定盈利能力的研究方法，為本文對(duì)華誼兄弟傳媒股份有限公司盈利能力的研究打下基礎(chǔ)。(2)比較分析法：通過對(duì)華誼兄弟2015.2016.2017.2018.2019五個(gè)年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料的橫向和縱向?qū)Ρ?，分析華誼兄弟盈利能力出現(xiàn)問題的原因，使本文更好的對(duì)華誼兄弟盈利能力的問題和對(duì)策進(jìn)行研究。2相關(guān)概述與理論基礎(chǔ)2.1盈利能力概述2.1.1盈利能力的定義盈利能力其實(shí)就是企業(yè)在它們選定的一段時(shí)間內(nèi)通過各種資源組合獲得經(jīng)濟(jì)利潤的能力，也是企業(yè)通過他們?cè)械馁Y產(chǎn)或者增加的資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的能力。盈利能力的強(qiáng)弱，其實(shí)是一個(gè)相對(duì)的概念。去判斷一個(gè)企業(yè)的關(guān)于盈利能力的表現(xiàn)可以通過去判斷企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)收益的多少和是否穩(wěn)定來判斷的，通俗地來說，就是在一定的時(shí)間內(nèi)賺取的利潤數(shù)額越高，盈利能力就越強(qiáng)。盈利能力也被稱作為公司的資本的增殖能力，是公司依靠自身的資產(chǎn)產(chǎn)生效益的能力。[1]2.1.2分析盈利能力的目的對(duì)于持續(xù)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)必須在經(jīng)營活動(dòng)中以最大限度獲取利益才能完成。而分析盈利能力的強(qiáng)弱，能夠幫助企業(yè)多方位了解自身的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況[2]，以此來分析及衡量企業(yè)獲得利潤的能力。企業(yè)經(jīng)理、債權(quán)人和股東投資人都需要對(duì)盈利能力進(jìn)行關(guān)注和知曉。對(duì)于企業(yè)經(jīng)理來說，盈利能力不僅能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行反饋，也可以從中找到企業(yè)經(jīng)營時(shí)的問題，從而做出調(diào)整。對(duì)于債權(quán)人來說，雖然他們最關(guān)注的是企業(yè)的償債能力，但盈利能力的強(qiáng)弱也會(huì)主導(dǎo)償債能力的強(qiáng)弱，若企業(yè)債務(wù)過多，那么說明企業(yè)的盈利能力也是非常薄弱的。股東投資人對(duì)于企業(yè)的利潤格外關(guān)心，這會(huì)影響到各個(gè)股東各自的利益。2.1.3盈利能力分析的方法在一般情況下，企業(yè)在經(jīng)營中取得的利潤和營業(yè)取得的收入總額相關(guān)的各種絕對(duì)數(shù)指標(biāo)是我們第一時(shí)間能夠想到初的步分析盈利能力的兩個(gè)方面。但是，絕對(duì)數(shù)指標(biāo)在分析盈利能力中并不具有代表性，我們?cè)诜治鰰r(shí)應(yīng)選取相對(duì)數(shù)指標(biāo)，這樣才會(huì)更加準(zhǔn)確。所以在衡量企業(yè)的盈利指標(biāo)時(shí)，還要加入一些其他指標(biāo)，如：企業(yè)在選取的經(jīng)營期內(nèi)的營業(yè)收入和成本等。在之前學(xué)者研究盈利能力的分析方法時(shí)，有以下幾位學(xué)者提出了幾項(xiàng)指標(biāo)。陸婧婧、蘇寧選取的指標(biāo)有稅后經(jīng)營凈利率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、權(quán)益凈利率、杠桿貢獻(xiàn)率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率等八個(gè)指標(biāo)[3]。這是根據(jù)杜邦分析法研究而成的。牟琳研究認(rèn)為，通過七個(gè)指標(biāo)，就可以分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與于盈利能力兩者的關(guān)系。這些需要分析的指標(biāo)分別為主營業(yè)務(wù)毛利率、凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤率、每股收益、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷售凈利率[4]。梅彥在國內(nèi)智能電網(wǎng)上市公司的盈利能力研究中，只需要分析研究針對(duì)公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率和銷售毛利率這幾項(xiàng)指標(biāo)即可[5]。根據(jù)前人所舉，我選了四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行闡述。1、銷售毛利率=(銷售凈收入-產(chǎn)品成本)/銷售凈收入×100%銷售凈收入=主營業(yè)務(wù)收入凈額—主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利率是反映企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，每銷售1元的商品可以給自己帶來多少的毛利潤。在計(jì)算時(shí)需要減去主營業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本，計(jì)算出來的數(shù)即可用于各期費(fèi)用及形成利潤。該指標(biāo)越高，說明該企業(yè)的盈利能力越高，也可以反映出企業(yè)在同行業(yè)中的競爭力是否強(qiáng)勁。2、銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%銷售凈利率是反映企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，每銷售1元商品可以給自己帶來多少最終的利潤。反映了企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)的銷售收入和收益水平。從公式中可以看出，銷售凈利率與凈利潤成正比，與銷售收入成反比。當(dāng)銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用大幅增長時(shí)，銷售凈利率并不一定會(huì)隨著銷售的擴(kuò)大而同比例增長，甚至?xí)?fù)增長，盲目地?cái)U(kuò)大銷售只可能導(dǎo)致負(fù)面影響。[6]3、總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%其中：平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2對(duì)企業(yè)來說，當(dāng)總資產(chǎn)收益率越高，那么它能通過自身的資產(chǎn)獲得利潤的能力越強(qiáng)，可以判斷該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)；當(dāng)總資產(chǎn)收益率越低，那么它能通過自身的資產(chǎn)獲得利潤的能力越低，可以判斷出該企業(yè)的盈利能力較弱，經(jīng)營可能發(fā)生問題。從公式可以看出，總資產(chǎn)收益率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比。4、凈資產(chǎn)收益率（凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%=營業(yè)凈利潤×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=稅后利潤/所有者權(quán)益×100%其中：凈利潤是企業(yè)完稅后的利潤平均凈資產(chǎn)=(所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù))/2該指標(biāo)反映了企業(yè)通過現(xiàn)有的資源獲得凈收益的能力。從公式中可以看出，凈資產(chǎn)收益率與凈利潤成正比，與平均工資產(chǎn)成反比。通過該指標(biāo)，我們可以判斷出企業(yè)的盈利能力。若該指標(biāo)越高，能為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益也就越高，該企業(yè)的盈利呢管理越好。2.2杜邦分析體系相關(guān)理論2.2.1杜邦分析法的概念如果需要了解一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)與經(jīng)營狀況，我們可以選擇杜邦分析法，通過分析企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系，來分析企業(yè)的盈利能力。它的結(jié)構(gòu)像一個(gè)金字塔，只要通過計(jì)算金字塔中的數(shù)據(jù)，就能非常直觀的反映了企業(yè)的盈利能力。這種分析法靈活多變，當(dāng)指標(biāo)發(fā)生與預(yù)期不一致時(shí)，可以加以修正，簡化了財(cái)務(wù)管理。有助于決策者做出正確的決策，較好的幫助管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理過程中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)狀況和管理缺陷，提高企業(yè)管理效益。[7]2.2.2杜邦分析法的特點(diǎn)杜邦分析法的特點(diǎn)就是可以通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營效率的比率，以巧妙的方式將它們聯(lián)系起來，相互串聯(lián)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系。判斷企業(yè)的盈利能力時(shí)，我們可以使用這種方法，來更加清晰、全面的了解該企業(yè)的經(jīng)營狀況和盈利能力的強(qiáng)弱。經(jīng)過研究得出，與單一指標(biāo)分析相比，杜邦分析系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)在于能通過多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中的內(nèi)在聯(lián)系，將企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)成果綜合全面的展示出來。[8]2.2.3杜邦分析體系的結(jié)構(gòu)圖1杜邦分析體系結(jié)構(gòu)圖通過圖1可以看出，凈資產(chǎn)收益率作為杜邦分析體系的核心，通過逐級(jí)分解，將企業(yè)盈利能力造成影響的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)聯(lián)系起來形成體系，具體分析企業(yè)的盈利能力。[9]而對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響最大的就是總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩大分析指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，而銷售凈利率反映了銷售收入收益水平。而銷售凈利率又由銷售收入和凈利決定的。銷售凈利率會(huì)隨著銷售收入的升高和凈利的降低而升高，那么該公司的盈利能力上升。

3華誼兄弟傳媒股份有限公司現(xiàn)狀及盈利能力分析3.1華誼兄弟現(xiàn)狀分析3.1.1華誼兄弟簡介華誼兄弟是我國知名的綜合性娛樂集團(tuán)，營業(yè)范圍包括影視娛樂、品牌授權(quán)與實(shí)景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂等。從1994年開始，該公司的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，變成了將影視娛樂、品牌授權(quán)與實(shí)景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂三大業(yè)務(wù)板塊及產(chǎn)業(yè)投資實(shí)現(xiàn)有效整合的娛樂傳媒企業(yè)，同時(shí)也是我國第一支影視行業(yè)登錄創(chuàng)業(yè)板的股票（深交所：300027）。作為“中國影視娛樂第一股”，在上市時(shí)前一年，也就是2008年，股本增長至1.26億，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值2.48億。3.1.2華誼兄弟的發(fā)展歷程1994年，王中軍與王中磊倆兄弟創(chuàng)立了華誼兄弟廣告公司，作為從美國畢業(yè)之后回國創(chuàng)業(yè)的王中軍，他立馬發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的銀行沒有統(tǒng)一的標(biāo)識(shí)。他抓住了這個(gè)機(jī)遇，就開始行動(dòng)，著手給各大銀行設(shè)計(jì)統(tǒng)一的標(biāo)識(shí)，并很快得到銀行的肯定，取得成功。隨著銀行統(tǒng)一標(biāo)識(shí)的流行，中石油、國家電力、中國聯(lián)通等大型企業(yè)也開始向華誼兄弟拋出橄欖枝，紛紛下訂單希望能夠設(shè)計(jì)出統(tǒng)一標(biāo)識(shí)。憑借這些訂單，華誼兄弟的銷售額迅速攀升，達(dá)到了6億。1997年成為中國十大廣告公司之一。1998年，華誼兄弟開始進(jìn)入了中國影視行業(yè)，當(dāng)時(shí)超過3000萬元票房的《沒完沒了》的投資方中，就有華誼兄弟。當(dāng)時(shí)馮小剛需要一些社會(huì)資本入局，王中軍在酒會(huì)上聽到馮小剛有這個(gè)意向后欣然拿出30萬元?！稕]完沒了》成了當(dāng)年的票房冠軍，華誼兄弟也通過這部電影一躍成為中國影視行業(yè)的龍頭企業(yè)。2000年，華誼兄弟不僅僅滿足于現(xiàn)狀，開始了多元化發(fā)展。90年代，明星密集爆發(fā)，華誼兄弟抓住熱點(diǎn)，首先做的就是明星經(jīng)紀(jì)。當(dāng)時(shí)，華誼兄弟與有敏銳的市場意識(shí)和善于經(jīng)營的頭腦的王京花合作，組建了華誼經(jīng)紀(jì)，與7個(gè)大熱明星簽下了合約，包括李冰冰、范冰冰、胡軍、佟大為、任泉等。之后，在王京花的運(yùn)作下，華誼又先后簽下了許多蜚聲海內(nèi)外的大明星，如劉嘉玲、陳道明、梁家輝等等。當(dāng)時(shí)的華誼兄弟幾乎簽下了國內(nèi)所有的一線演員。2006年，華誼兄弟采取并購其他公司的方法，聘請(qǐng)了許多有名電視劇創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)加入華誼兄弟；并與張紀(jì)中等幾位優(yōu)秀電視制作人簽署合約，成立電視演播室。由此誕生了《鹿鼎記》、《士兵突擊》、《我的頭我的團(tuán)》等及時(shí)部收視率很高的國民電視劇，使企業(yè)迅速進(jìn)入電視劇領(lǐng)域。2009年10月，華誼兄弟成功上市，成為國內(nèi)影視企業(yè)的“娛樂第一股”。2005年，著名經(jīng)紀(jì)人王京花帶領(lǐng)數(shù)十名簽約明星集體跳槽到橙天。根據(jù)總括地計(jì)算，從2004年到2014年的10年間，有近70位明星從華誼“出走”。2014年后，藝人經(jīng)紀(jì)收入不再作為華誼三大經(jīng)濟(jì)支柱之一，從華誼年報(bào)的主要收入中“除名”。在2014年“去電影化”的指點(diǎn)和引導(dǎo)下，華誼兄弟開始大力發(fā)展實(shí)景娛樂，建設(shè)電影小鎮(zhèn)、電影文化城等，提出要將“實(shí)景娛樂”作為公司嶄新的、能夠幫助企業(yè)主營業(yè)務(wù)增長的優(yōu)勢(shì)。2018年5月，華誼兄弟再一次開始拍攝曾經(jīng)充分經(jīng)受電影《手機(jī)》傳聞的紛擾和不安的電影續(xù)集《手機(jī)2》。但沒想到的是，觀眾們并不買賬，并開始“拳打馮小剛”、“撕范冰冰”，這樣的反抗導(dǎo)致了華誼兄弟的股價(jià)遭遇數(shù)日跌停。更加讓人意外的是，這場風(fēng)波將成為華誼兄弟公司經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2019年，飽受爭議的《手機(jī)2》公映沒有希望，戰(zhàn)爭片《八佰》和青春片《小小的心愿》被寄予厚望，但沒想到紛紛撤檔。最熱的兩部電影也才157萬票房和344萬票房。這樣，2019年的總票房才勉強(qiáng)超過500萬元。3.2華誼兄弟盈利能力分析3.2.1華誼兄弟資本運(yùn)營情況表1華誼兄弟2015-2019年資本運(yùn)營情況分析表財(cái)務(wù)年度20152016201720182019營業(yè)總收入（萬元）387,356.00350,346.00394,628.00389,084.00218,640.00營業(yè)總成本（萬元）311,227.00171,031.00215,262.00214,724.00162,456.00銷售費(fèi)用（萬元）58,576.0081,250.0072,548.0065,127.0037,979.00管理費(fèi)用（萬元）41,634.0054,700.0055,803.0052,833.0047,476.00財(cái)務(wù)費(fèi)用（萬元）14,235.0028,084.0029,011.0032,888.0032,300.00歸屬于母公司所有者的凈利潤（萬元）55,012.0080,813.0082,828.00-109,305.00-396,035.00三項(xiàng)費(fèi)用比重（%）29.5546.8239.8838.7753.86從表1中可以看出2015年，華誼兄弟股份傳媒有限公司的營業(yè)總收入超過38億而2016年華誼兄弟銷售業(yè)績?yōu)?5億，較上年下降了9.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為8.08億比上年下降了15.15%。2017年，華誼兄弟傳媒股份有限公司營業(yè)總收入為394,628萬元，較上年上升了12.64%；歸屬于母公司所有者的利潤為82,828萬元，較上年2.43%。2018年，華誼兄弟傳媒股份有限公司的營業(yè)總收入持續(xù)保持在30多億，接近40億，較上年下降了1.40%；但歸屬于母公司所有者的利潤下降嚴(yán)重，為-109,305萬元，較上期相比下降了232.97%。在2017到2018年?duì)I業(yè)總收入穩(wěn)定不變的情況下，2019年的營業(yè)總收入下降了近14億，華誼兄弟傳媒股份有限公司的本年歸屬于母公司股東的凈利潤繼續(xù)嚴(yán)重下滑，較上年下降了262.32%。華誼兄弟傳媒股份有限公司的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用及所占中比在2019年達(dá)到了最高值，之前在2016年也達(dá)到了46.54%，2017與2018年較為平穩(wěn)。2015年的三項(xiàng)費(fèi)用比僅為29.55%，2016年的費(fèi)用類增加是因?yàn)楣镜挠捌嚓P(guān)制作成本費(fèi)用、廣告宣傳費(fèi)的成本增加、員工費(fèi)用及租賃的增加和利息支出及匯兌損益的增加導(dǎo)致的。同年，對(duì)華誼兄弟小鎮(zhèn)的投入加大，各項(xiàng)費(fèi)用也大幅增加。而2019年則是由于營業(yè)總收入的大幅降低，導(dǎo)致三項(xiàng)費(fèi)用的比重增加。3.2.2華誼兄弟盈利持久性與穩(wěn)定性分析企業(yè)盈利的持久性分析的依據(jù)可以采用自身近幾年來的利潤總額來對(duì)比，觀察數(shù)據(jù)是否能夠順利、連續(xù)的增長。公司盈利質(zhì)量與公司可持續(xù)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，可以從利潤的變化趨勢(shì)判斷盈利能力是否穩(wěn)定。[10]下面我們選取華誼兄弟傳媒股份有限公司2015-2019年的利潤總額進(jìn)行分析，判斷華誼兄弟盈利的持久性。圖2華誼兄弟2015-2019年利潤總額趨勢(shì)圖從圖2中可以看出，2015年的利潤總額最高是五年中最高的，將近達(dá)到了15億。與2016年相比，2017年華誼兄弟的利潤總額繼續(xù)減少，下降了2.12億，至2018年，利潤總額持續(xù)下跌18個(gè)億，甚至為負(fù)。而2019年華誼兄弟的盈利利潤繼續(xù)大幅下降，跌倒了谷底，為-375,282萬元。可見其盈利能力的持久性很弱，華誼兄弟必須進(jìn)行改革來應(yīng)對(duì)瞬息萬變的電影市場。下面我們通過2016至2020年華誼兄弟的主營業(yè)務(wù)的利潤比重來判斷其盈利的穩(wěn)定性。表2華誼兄弟的2015-2019年主營業(yè)務(wù)利潤、收入及利潤比重年份20152016201720182019主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）194,774.00179,331.00179,366.00174,360.0056,184.00主營業(yè)務(wù)收入（萬元）387,357.00350,346.00394,628.00394,628.00218,640.00主營業(yè)務(wù)利潤比重50.28%51.19%45.45%44.22%25.70%通過上表可以看出，2015年至2016年的主營業(yè)務(wù)利潤比重都在50%以上，這兩年的盈利水平比較穩(wěn)定，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入利潤率較高。在2017年和2018年開始下降，但還是保持在45%左右。2019年，華誼兄弟的主營業(yè)務(wù)有利潤比重大幅下降，華誼兄弟的盈利水平開始具有不具有穩(wěn)定性。3.2.3華誼兄弟盈利能力初步分析接下來本文選取了2015年至2019年五年華誼兄弟的三項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行研究，分別是基本每股收益、凈利潤、利潤總額。這三項(xiàng)指標(biāo)極有代表性，能夠?qū)θA誼兄弟的整體盈利水平做出初步的判斷。表32015-2019年華誼兄弟的基本每股收益、凈利潤、利潤總額年份20152016201720182019基本每股收益（元）0.760.290.30-0.39-1.42凈利潤（萬元）121,823.0099,395.0098,705.00-90,892.00-402,348.00利潤總額（萬元）149,643.00128,776.00107,529.00-80,053.00-375,282.00從表3中可以看出，華誼兄弟的基本每股收益2015年為0.76，是五年中最高的。在2016-2019年間顯著下降。2016和2017年基本持平，由略微提高，但從2018年開始急劇下降，2019年創(chuàng)4年新低，為-1.42元。而利潤總額方面，2016年至2019年的利潤總額一直在下滑，下降總額達(dá)到504,604萬元，可見華誼兄弟的盈利能力非常不理想。3.2.4華誼兄弟盈利能力指標(biāo)分析現(xiàn)在我們根據(jù)下表中的數(shù)據(jù)對(duì)華誼兄弟2015年至2019年的五個(gè)盈利能力指標(biāo)分別進(jìn)行分析：表4華誼兄弟2015年至2019年的五個(gè)盈利能力指標(biāo)年份20152016201720182019凈資產(chǎn)收益率（%）9.838.948.57-12.78-89.12主營業(yè)務(wù)利潤率（%）49.6750.6044.9344.4225.10總資產(chǎn)收益率（%）8.795.274.93-4.71-27.31銷售毛利率（%）51.8451.1845.4544.8125.70銷售凈利率（%）25.2023.0720.99-28.09-181.14（1）凈資產(chǎn)收益率。從表中數(shù)據(jù)可以看出，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率在五年間出現(xiàn)了非常明顯的波動(dòng)。2015年至2017年銷售收入較為穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率也隨之穩(wěn)定在8.5%以上，2015年為9.83%，2016與2017年也分別達(dá)到了8.94%和8.54%。2018年，因?yàn)殡娪啊妒謾C(jī)2》再次開拍，網(wǎng)友開始對(duì)馮小剛和范冰冰起了抵觸情緒，讓華誼兄弟股票硬生生跌停。在2019年華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率不漲反跌，跌到了-89.12%。（2）主營業(yè)務(wù)利潤率。從表中看，這五年華誼兄弟的主營業(yè)務(wù)利潤率是呈一個(gè)先上升后下降的趨勢(shì)的。前四年都在40%以上，說明華誼兄弟的營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭能力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?。但?019年只有25.10%，可能與2018年的風(fēng)波有關(guān)，導(dǎo)致公司的主營業(yè)務(wù)市場的競爭能力變?nèi)?，收入前五名的影視作品合?jì)的收入為314,001,388.51元，僅占主營業(yè)務(wù)有收入的14.36%，其他的主營業(yè)務(wù)板塊的利潤較2018年相比也下降很多，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入利潤低。（3）總資產(chǎn)收益率。2015年華誼兄弟的總資產(chǎn)收益率為8.79%，是合適的高增長。但2016-2017年華誼兄弟的總資產(chǎn)收益率下降，為5.27%和4.93%。由于2018年與2019年的凈利潤為負(fù)數(shù)，導(dǎo)致這兩年的總資產(chǎn)收益率很低，說明其全部資產(chǎn)的總00（4）銷售毛利率。2015-2019華誼兄弟的銷售毛利率也在逐年降低。由2015年的51.84%到2019年的25.7%。說明華誼兄弟的毛利潤較低，可用于各期費(fèi)用和形成利潤的銷售利潤越來越低。在華誼兄弟的營業(yè)收入中，毛利率下降最快的板塊是品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂和互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊。2016年，品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊的毛利率為98.41%，而到了2019年為28.59%；互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊的毛利率在2016年為75.56%，到2019年為-13.43%，下降了88.99%。僅以銷售毛利率指標(biāo)來看，華誼兄弟2015與2016的銷售毛利率達(dá)到了51%以上，表明華誼兄弟這兩年的盈利能力十分強(qiáng)，并且穩(wěn)定，但在2017與2018年由小幅下降，但也穩(wěn)定在45%左右，總體來說盈利能力還是不錯(cuò)的。2019年，銷售毛利率僅為25.7%，相比2015和2016年下滑將近一半，這與營業(yè)收入的下滑有直接關(guān)系。（5）銷售凈利率。華誼兄弟在2015-2017年的銷售凈利率是在正常范圍，獲取利潤的能力較好，但在2018至2019年，銷售凈利率由于凈利潤的下降，產(chǎn)生負(fù)數(shù)，導(dǎo)致華誼兄弟的盈利能力變?nèi)?。綜上所述，有許多指標(biāo)都可以體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力，僅通過單個(gè)指標(biāo)去衡量企業(yè)的盈利能力終歸有些片面，結(jié)果存在偏差。所以接下來會(huì)以能夠綜合分析企業(yè)盈利能力的杜邦分析體系相關(guān)理論作為依據(jù)，對(duì)華誼兄弟的盈利能力進(jìn)行全方位的分析，來做出更加準(zhǔn)確的判斷。3.3基于杜邦分析法對(duì)華誼兄弟盈利能力分析杜邦分析體系能夠闡釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)原因和趨勢(shì),有助于優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)。[11]通過這種分析方法，可以了解企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營水平，通過分析這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，從整體上認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)的概況。[12]表5華誼兄弟2015年-2019年部分財(cái)務(wù)指標(biāo)年份20152016201720182019凈資產(chǎn)收益率9.38%8.94%8.57%-12.78%-89.12%銷售凈利率25.20%23.07%20.99%-28.09%-181.14%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.280.190.200.200.15權(quán)益乘數(shù)1.672.021.911.920.553.3.1凈資產(chǎn)收益率總體趨勢(shì)分析圖3凈資產(chǎn)收益率總體趨勢(shì)分析凈資產(chǎn)收益率在杜邦分析體系中是最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)，處在十分核心的地位。五年中，華誼兄弟的資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)，2019年下降明顯。通過圖3，我們可以分析出：2015年，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率為9.38%，是五年中最高的。這得益于《老炮兒》、《天降雄獅》、《前任2備胎反擊戰(zhàn)》、《尋龍?jiān)E》等幾步高票房影視劇，前5名影視作品的合計(jì)營業(yè)收入達(dá)546,672,253.14元。2016年，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到8.94%，主要得益于與品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊業(yè)務(wù)各業(yè)務(wù)項(xiàng)目順利、有序地布局推進(jìn)，截至2016年12月31日，累計(jì)簽約項(xiàng)目16個(gè)。營業(yè)收入較上年同期相比增長362.34%2017年，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率為8.57%。影視娛樂板塊實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入337,392.80萬元，較上年同期相比上升31.70%。主要是因?yàn)楣緟⑴c投資發(fā)行的影片，累計(jì)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)票房約51億元（截至2017年12月31日）；其中，《芳華》票房約12億元，《前任3：再見前任》票房約3億元，由華誼兄弟協(xié)助發(fā)行的影片《摔跤吧！爸爸》以12.95億元的國內(nèi)綜合票房在2017年7月收官。2018年，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率下降了21.35%。主要是由于互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊營業(yè)收入較上年同期相比下降82.85%。主要是因?yàn)樯夏晖诎瑥V州銀漢科技有限公司1-6月的收入，華誼兄弟于2017年6月出售廣州銀漢科技有限公司部分股權(quán)喪失控制權(quán)，導(dǎo)致合并范圍發(fā)生變動(dòng)。2019年，凈資產(chǎn)收益率再創(chuàng)新低，為-89.12%，2019年華誼兄弟償還了中期票據(jù)及借款本金，非流動(dòng)負(fù)債償還了22億元，短期融資券償還了7億元。而且，2019年上映的影片包括跨期電影《云南蟲谷》、《把哥哥退貨可以嗎？》、《灰猴》及《小小的愿望》等，數(shù)量較少。與2018年同期相比存在較大程度的下滑。3.3.2銷售凈利率總體趨勢(shì)分析圖4銷售凈利率總體趨勢(shì)分析從圖4中可以看出2015年至2019年，華誼兄弟銷售凈利潤同樣呈下降趨勢(shì)，于2019年達(dá)到最低。2015年，華誼兄弟銷售凈利率為25.20%，為五年中的頂峰。但是銷售凈利率仍然不是很理想，主要原因是因?yàn)槿?xiàng)費(fèi)用的增速遠(yuǎn)大于營業(yè)收入的增速。2016年，銷售凈利率下降了2.13%。銷售費(fèi)用較上年同期相比增長38.71%，管理費(fèi)用較上年同期相比增長31.38%。主要是因?yàn)殡S著公司的不斷壯大，公司所員工費(fèi)用及租賃等費(fèi)用增加所致。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期相比增長97.27%，主要是因?yàn)楣镜馁J款、票據(jù)等增加導(dǎo)致利息支出及匯兌損益增加所致。這些費(fèi)用的增加都導(dǎo)致公司的營業(yè)利潤下降，銷售凈利率降低。2017年，由于《芳華》、《前任3：再見前任》和協(xié)助發(fā)行的影片《摔跤吧！爸爸》等幾部影片的大熱，銷售費(fèi)用雖然有所增加，但由于良好的票房，使得銷售凈利潤處于一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)，為20.99%。2018年，銷售凈利潤為-28.09%。品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊較上年同期相比下降了42.15%。主要是受市場環(huán)境影響，各個(gè)影視項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度存在時(shí)間上的差異。2019年，上映電影較少導(dǎo)致銷售凈利潤大幅下降。不僅如此，華誼兄弟孵化了多個(gè)電影項(xiàng)目，但都沒有在2019年上映，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)利潤也劇烈下滑。3.3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體趨勢(shì)分析圖5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體趨勢(shì)分析圖5中，在2015年，華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.25，由于一部電影的投資是需要時(shí)間的，甚至是跨期的，所以低周轉(zhuǎn)率對(duì)于影視公司是正常的。2016年，華誼兄弟的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2015年下降了0.06，下降幅度并不是很大。在2017-2018年由于營業(yè)收入的增長幅度大于總資產(chǎn)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐漸回升，但并沒有再回升到2015年的水平。2019年，營業(yè)收入的急劇下降，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑嚴(yán)重，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降。3.3.4權(quán)益乘數(shù)總體趨勢(shì)分析圖6權(quán)益乘數(shù)總體趨勢(shì)分析從圖6中可以看出，華誼兄弟的盈利水平整體偏低，而且企業(yè)正在走下坡路。并且華誼兄弟的盈利穩(wěn)定性較差，在影視娛樂板塊、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊、互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊都有下降，特別是在2019年，影視娛樂板塊較上年同期相比下降42.93%；品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊較上年同期相比下降76.81%；互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊較上年同期相比下降了42.47%，下降幅度都很大，導(dǎo)致了2019年的權(quán)益乘數(shù)較前幾年有很大程度的下滑。

4華誼兄弟盈利能力的橫向比較及問題成因4.1華誼兄弟盈利能力的橫向比較4.1.1凈資產(chǎn)收益率的對(duì)比分析凈資產(chǎn)收益率是整個(gè)盈利能力分析體系的核心指標(biāo)，下面將依據(jù)2016至2020年華誼兄弟與中國電影、橫店影視的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治銎渥儎?dòng)情況。圖7三家公司的凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)趨勢(shì)由圖7我們可以看出，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率一直落后于中國電影，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于橫店影視，且到2018年差距有加大之勢(shì)。華誼兄弟在2015年凈資產(chǎn)收益率最高，也還不到10%，而橫店影視高出了將近40個(gè)百分點(diǎn)。2016-2017年，華誼兄弟的凈資產(chǎn)收益率一直在8.5%-9%之間。2018年驟降20%，2019年更是低達(dá)-89.12%。與華誼兄弟相比，橫店影視的凈資產(chǎn)收益率一直處于領(lǐng)先地位，兩者之間的差距在2015年比較大，但是在2017年時(shí)由于橫店影視的凈資產(chǎn)收益率下降，使得兩者的差距成為四年中最小。2018年至2019年，華誼兄弟和橫店影視的差距逐漸拉大。橫店影視雖然凈資產(chǎn)收益率都在12.5%以上，但是是呈下降趨勢(shì)的，盈利能力在逐漸減弱。相比之下，中國電影，在2015-2019年的凈資產(chǎn)收益率十分平穩(wěn)，穩(wěn)定在10%上下，有著良好的盈利能力，具有穩(wěn)定性。綜合來說，與同行業(yè)相比，華誼兄弟的整體盈利水平都在走下坡路，形勢(shì)很不樂觀。4.1.2銷售凈利率的對(duì)比分析銷售毛利率能夠直接反應(yīng)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)銷售收入的收益水平，從而反映盈利能力，現(xiàn)將華誼兄弟、中國電影、橫店影視2015至2019年的銷售凈利率進(jìn)行對(duì)比分析，以便發(fā)現(xiàn)華誼兄弟的不足之處。圖8三家公司的銷售凈利率變動(dòng)趨勢(shì)如圖8所示，從2015-2017年，華誼兄弟在三個(gè)公司中的銷售凈利率是最高的，但是這兩年中也呈下降趨勢(shì)，在2018年，銷售凈利率為負(fù)，2019年達(dá)到了最低點(diǎn)，為-181.14%。在2016年至2017年間，華誼兄弟的銷售凈利率一直為三個(gè)公司之首，但在2018與2019年成為了三個(gè)公司中銷售凈利率最低的公司，這表明華誼兄弟的成本費(fèi)用較其他兩家公司要高，尤其是企業(yè)在2019年的財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出達(dá)到了358,525,690.15元，員工的成本達(dá)到192,734,382.96元，給盈利造成了負(fù)面影響。而在這五年間，中國電影與橫店影視對(duì)于凈資產(chǎn)與銷售收入控制的較好，銷售凈利率較為平穩(wěn)，都在10%以上。華誼兄弟需要采取適當(dāng)措施加強(qiáng)成本費(fèi)用以及銷售收入，以降低成本費(fèi)用，增強(qiáng)盈利能力。4.1.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比分析華誼兄弟和中國電影、橫店影視2015-2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化趨勢(shì)如圖9所示：圖9三家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)趨勢(shì)顯而易見，華誼兄弟總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在五年中先上升后下降再上升，但是下降幅度不是很大，上升的趨勢(shì)較為明顯。2016年，三家公司比上年都有較大幅度的提升。之后，中國電影在2016-2017年有小幅上升，但是在2018年開始走下坡，但四年也只下降了0.04，較為穩(wěn)定。而橫店影視在2016-2019年中持續(xù)走低，2016-2017年中直接下降了0.5，后三年都在1.5左右。4.2華誼兄弟盈利能力存在的問題成因華誼兄弟的盈利能力急劇下滑，可以分為內(nèi)部成因與外部成因。4.2.1華誼兄弟盈利能力存在的問題的內(nèi)部成因（1）營業(yè)收入競爭力總體呈下降趨勢(shì)表6華誼兄弟各板塊在2015及2019年的營業(yè)收入、營業(yè)成本、毛利率單位：（萬元）20152019營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率影視娛樂283,241166,23441.31%208,702157,37324.59%品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂5,5570100%3,4682,47728.59%互聯(lián)網(wǎng)娛樂86,10014,40283.27%3,0273,433-13.43%合并抵消-2,365-1,24647.31%-1,613-1,5374.71%其他業(yè)務(wù)收入14,82313,19410.99%5,05671185.94%表6中可以看出，2015年與2019年相比，影視娛樂板塊、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊、互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊的毛利率都極速下降。2015年，品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊僅有品牌授權(quán)，所以是沒有成本的，毛利率為100%。而2019年，華誼兄弟已經(jīng)在中國各地開設(shè)了十多座華誼兄弟小鎮(zhèn)，可以發(fā)現(xiàn)這部分收益并不是特別出色。作為華誼兄弟的主打板塊——影視娛樂，在經(jīng)過五年的時(shí)間后，毛利率迅速下降20%左右，成本僅下降了1個(gè)億，但是收入下降了8.1個(gè)億。同時(shí)，在2019年互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊毛利率甚低至-13.43%，毛利率最高的竟然是其他業(yè)務(wù)收入?？梢钥闯鋈A誼兄弟的營業(yè)收入競爭力呈下降趨勢(shì)。（2）經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量階段性不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)華誼兄弟總資產(chǎn)鑒于公司“資產(chǎn)輕”，即主抓產(chǎn)品設(shè)計(jì)、品牌建設(shè)、營銷渠道、客戶管理等軟實(shí)力的影視制作模式和制作周期。公司在擴(kuò)大經(jīng)營的過程中，現(xiàn)金流為負(fù)的情況仍然不可避免。而公司的融資活動(dòng)需要提供資金，雖然公司仍能相對(duì)順利地吸收投資，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營，在現(xiàn)有經(jīng)營規(guī)模下獲得貸款等融資活動(dòng)彌補(bǔ)了公司經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金缺口。但是，如果募集資金不能順利地籌集或需要支付高額的融資成本，公司的生產(chǎn)規(guī)劃和盈利能力都會(huì)受到一定程度的影響，更不能進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提高獲取利潤的能力。因此，如何構(gòu)建出長時(shí)間并且穩(wěn)定的籌融資渠道，已成為進(jìn)一步提升公司核心競爭力的新問題。4.2.2華誼兄弟盈利能力存在的問題的外部成因（1）電影行業(yè)的競爭格局復(fù)雜隨著我國社會(huì)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化等制度的改革的深入，電影市場的開放程度隨著改革而不斷提高。眾多電影行業(yè)的新競爭者的進(jìn)入在一定程度上改變了現(xiàn)有的市場競爭局面，從而降低了電影產(chǎn)業(yè)的平均獲取利潤的水平。越來越多的電影公司在電影市場上展開競爭。雖然國家希望文化體系建設(shè)和文化產(chǎn)業(yè)能更上一層樓，但電影產(chǎn)業(yè)仍將遇到一系列對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有礙的因素。在電影類型方面，國產(chǎn)商業(yè)大片的數(shù)量和質(zhì)量都實(shí)現(xiàn)了突破。不過，對(duì)中國電影市場可不可以繼續(xù)容納更多的電影作品還有待經(jīng)過檢驗(yàn)得到最后的結(jié)果。如果多部影片競爭通過個(gè)的檔期，必定會(huì)導(dǎo)致上映日期難以分配得當(dāng)、觀眾被分化的局面。同時(shí)，我們可以發(fā)現(xiàn)雖然電影的細(xì)分市場仍然出現(xiàn)供應(yīng)不能滿足需要的情況，但整個(gè)行業(yè)競爭加劇帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無法完全規(guī)避。一方面，對(duì)國內(nèi)企業(yè)和新進(jìn)入廣播影視行業(yè)的外資企業(yè)設(shè)立了更加嚴(yán)格的政策壁壘，保護(hù)了公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和行業(yè)地位；另一方面，隨著未來國家產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步放寬，公司目前在廣播影視行業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位將遇到新的瓶頸，甚至整個(gè)行業(yè)都將受到外資企業(yè)和進(jìn)口影視劇的強(qiáng)烈沖擊。此外，壟斷進(jìn)口影視劇等限制性法規(guī)也在一定程度上制約和影響了影視公司的部分業(yè)務(wù)發(fā)展。并且隨著中國電影行業(yè)起步較晚，而一個(gè)現(xiàn)代企業(yè)制度簡歷的優(yōu)秀的原先管理團(tuán)隊(duì)需要許多專業(yè)人才的加入，國內(nèi)的專業(yè)人才較為稀缺，對(duì)行業(yè)形成了較高的壁壘。由于業(yè)務(wù)規(guī)模有限，對(duì)公司業(yè)績的貢獻(xiàn)比例相對(duì)較高的只有少數(shù)簽約制作人和董事，從王春花事件可以看出，核心專業(yè)人員的變動(dòng)將對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。（2）盜版現(xiàn)象層出不窮，民眾版權(quán)意識(shí)淡薄對(duì)于制作發(fā)行代為來說，許多巨大的經(jīng)濟(jì)損失是由盜版給影視劇帶來的，這間接造成了我國影視業(yè)可持續(xù)發(fā)展推動(dòng)力量不足、原創(chuàng)能力不足等一系列問題。中國的版權(quán)意識(shí)近年來雖有提升，但是一些民眾的版權(quán)意識(shí)任仍然十分淡薄，在影院盜攝，發(fā)到網(wǎng)絡(luò)傳播。而且許多盜版電影已成為盈利工具，對(duì)多部院線熱映的國產(chǎn)片造成了不小的影響，導(dǎo)致票房下降，影視公司和發(fā)行單位的盈利能力降低。近年來，一些政府部門采取措施，逐步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，加強(qiáng)反盜版執(zhí)法，降低電影票價(jià)，但此舉也導(dǎo)致電影企業(yè)的利潤降低，難以發(fā)展。（3）產(chǎn)量無法提升，作品審查、銷售風(fēng)險(xiǎn)大影視公司需要運(yùn)用大量的資金投入到商業(yè)大片的制作中。但電影的產(chǎn)量依舊受資金等因素的制約，導(dǎo)致電影的產(chǎn)量比較緩慢。如果出現(xiàn)這樣資金短缺、銷量不好及無法按期上映的情況，那么會(huì)導(dǎo)致公司在確認(rèn)主營業(yè)務(wù)收入的時(shí)候不能確認(rèn)在當(dāng)前年度，會(huì)導(dǎo)致公司電影業(yè)務(wù)收入增長出現(xiàn)波動(dòng)。影視公司根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營需要，結(jié)合年度全面預(yù)算，考慮到目前的盈余資金數(shù)額，制定融資計(jì)劃和方案，選擇最佳的融資時(shí)機(jī)，從而避免資金周轉(zhuǎn)困難或因資金閑置而增加資金成本。[13]根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，公司制作的影視劇未通過備案的，予以報(bào)廢；影視作品制作完成，經(jīng)審查、修改、審查不合格的，予以報(bào)廢；取得《電影發(fā)行許可證》或者《電視劇發(fā)行許可證》后，禁止發(fā)行、播出的，該作品將予以報(bào)廢，公司還可能受到行政處罰。雖然公司有內(nèi)部審核制度，并在審核后才開始籌劃拍攝，杜絕了作品中不規(guī)范的內(nèi)容的發(fā)生，初步保證了在備案的審核中順利通過。雖然在公司成立后并沒有出現(xiàn)過如此的事件，但一旦出現(xiàn)類似情況，將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。文化產(chǎn)品消費(fèi)是一種文化體驗(yàn)，對(duì)于受眾來說基本上屬于一次性體驗(yàn)，那么客觀來說影視企業(yè)必須不斷推出新的影視作品才能做到供需平衡，滿足觀眾的需求。但顯而易見，影視企業(yè)推出新作品后作品是否被市場接受或是否被歡迎、是否能夠讓獲得的經(jīng)濟(jì)利益大于投資成本、是否獲得良好的口碑這一切都是未知數(shù)。雖然可以在一定程度上保證新影視作品的市場化，但仍不能完全避免因定位不準(zhǔn)、未被市場接受和認(rèn)可而帶來的銷售風(fēng)險(xiǎn)。

5提升華誼兄弟盈利能力的相關(guān)建議5.1充分利用已有資源，發(fā)揮品牌效應(yīng)競爭力華誼兄弟傳媒有限公司從1994年，成立20年來，擁有眾多知名導(dǎo)演和演員，如著名導(dǎo)演馮小剛、張紀(jì)中，明星黃曉明、鄧超、李冰冰等，這些明星自身多年來積攢的好作品和好口碑形成了華誼兄弟公司的品牌效應(yīng)。華誼兄弟每年平均上映的中國電影約有7部，多年來為國內(nèi)影視界創(chuàng)作了眾多知名作品成為中國電影業(yè)的標(biāo)桿。毋庸置疑，華誼兄弟傳媒有限公司是中國最成功的影視制作公司。好的電影口碑和品牌效應(yīng)是影迷們選擇電影時(shí)會(huì)參考的條件，華誼兄弟未來發(fā)展的一大助力很大程度上來源于其自身的品牌效應(yīng)，這是同行業(yè)其他公司所不具備的。在其他媒體公司沒有良好的聲譽(yù)和資源優(yōu)勢(shì)時(shí)，只要華誼兄弟同時(shí)具備好導(dǎo)演、好演員和好作品三大優(yōu)勢(shì)條件時(shí)就保證了他們的票房收入和主營業(yè)務(wù)收入。從分析華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表中，可以看出華誼兄弟近前年利潤穩(wěn)定，發(fā)展前景良好，但是同行業(yè)企業(yè)光線傳媒公司比較時(shí)候，也擁有不小的差距。倘若華誼兄弟能夠維護(hù)自己的品牌效應(yīng)，相信華誼兄弟公司會(huì)不斷進(jìn)步，為觀眾帶來更多的好的影視作品。保持華誼兄弟的品牌效應(yīng)是華誼兄弟未來發(fā)展的基本保障。當(dāng)眾多影迷選擇好電影時(shí)，華誼品牌效應(yīng)已經(jīng)深深扎根于他們的心中，這是同行業(yè)其他公司所不具備的。好導(dǎo)演、好演員、好作品同時(shí)出現(xiàn)在華誼兄弟身上，是華誼兄弟票房收入和主營業(yè)務(wù)收入的保證。其他媒體公司沒有良好的聲譽(yù)和資源優(yōu)勢(shì)。從分析華誼兄弟財(cái)務(wù)報(bào)表中，可以看出華誼兄弟近前年利潤穩(wěn)定，發(fā)展前景良好，但是同行業(yè)企業(yè)光線傳媒公司比較時(shí)候，也擁有不小的差距。倘若華誼兄弟能夠維護(hù)自己的品牌效應(yīng)，相信華誼兄弟公司會(huì)不斷進(jìn)步，為觀眾帶來更多的好的影視作品。對(duì)于中國電影企業(yè)而言，順應(yīng)未來格局變動(dòng)的底層邏輯，夯實(shí)內(nèi)功、合縱連橫、資源共享、提質(zhì)增效方是應(yīng)對(duì)之道。[14]影視娛樂業(yè)、品牌授權(quán)與直播娛樂業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)娛樂業(yè)要相互滲透。影視娛樂板塊帶動(dòng)品牌授權(quán)和直播娛樂板塊，互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊帶動(dòng)影視娛樂板塊，而品牌授權(quán)與直播娛樂板塊和互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊相輔相成，形成了一個(gè)互利的三角形，使資金周轉(zhuǎn)率得到提升，從而提升華誼兄弟的盈利能力。5.2加大內(nèi)容創(chuàng)作，提升核心競爭力華誼兄弟的影視娛樂板塊是其主營業(yè)務(wù)，也是其核心競爭力。雖然發(fā)展品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊是沒有問題的，但在主營業(yè)務(wù)收入下滑的時(shí)候，還繼續(xù)大力發(fā)展實(shí)景娛樂是不妥的，一味追求多元化是在浪費(fèi)自己的資源優(yōu)勢(shì)。并且，實(shí)景娛樂需要更強(qiáng)大的電影IP作為支撐，如果沒有優(yōu)秀的電影資源來吸引觀眾，那么其品牌授權(quán)業(yè)務(wù)就無法吸引到投資者與顧客。所以應(yīng)該加大對(duì)影視作品的制作的資金投入比例、提高影視作品制作的質(zhì)量，注重內(nèi)容和創(chuàng)新，提升核心競爭力來對(duì)行業(yè)競爭。在創(chuàng)作作品時(shí)，還需要對(duì)觀眾起到引導(dǎo)作用，關(guān)注影視作品的內(nèi)容是否具有感染力和吸引力；是否能讓觀眾在作品中感受到正能量。不僅如此，將優(yōu)質(zhì)IP改編和優(yōu)秀演員選角成為核心，技術(shù)賦能提升內(nèi)容生產(chǎn)效率。未來，頭部內(nèi)容的精品IP開發(fā)依舊是大勢(shì)所趨，演員陣容上由“IP+流量”向“IP+優(yōu)質(zhì)演員”轉(zhuǎn)變，釋放優(yōu)質(zhì)內(nèi)容價(jià)值[15]。這樣才能提升華誼兄弟的盈利能力。5.3啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)