090428鐵諾咨詢增刊(200914)

鐵諾咨詢上海鐵諾信息咨詢有限公司鐵諾鋼鐵研究所中國上海2009年4月重點鋼鐵企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)分析（2008年）增刊（2009.4）本期要點1、中國重點鋼鐵企業(yè)2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評2、寶鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評3、鞍鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評4、武鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評5、萊鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評6、濟南鋼鐵公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評7、馬鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評8、唐鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評9、華菱鋼鐵公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評10、重點企業(yè)2008年度主要經(jīng)營指標(biāo)對比2產(chǎn)能過剩使行業(yè)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：08年全年粗鋼產(chǎn)量5億噸，而國內(nèi)煉鋼能力預(yù)計已達(dá)6.5億噸，產(chǎn)能利用率為77.1%2008年中國重點鋼鐵企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)點評（1）32008年中國重點鋼鐵企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)點評（2）經(jīng)初步統(tǒng)計，2008年鋼鐵公司的凈利潤總和同比下滑49%，出現(xiàn)了進入新世紀(jì)后最大的效益滑坡。圖1：08年是進入新世紀(jì)以來鋼鐵行業(yè)遭遇的最大下滑我們比較了各鋼企四季度相對三季度的毛利率絕對下降程度?？梢园l(fā)現(xiàn)，以長材和中厚板為主的鋼企，毛利率下降較少，而以板材為主的鋼企，毛利率降幅較大。圖2：重點鋼企四季度相對于三季度的毛利率下降程度比較4寶鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（1）生產(chǎn)和銷售微增，業(yè)績大幅下降。全年實現(xiàn)商品坯材銷量2,281.3萬噸，同比增長0.9%；實現(xiàn)營業(yè)總收入2,008.5億元，同比增長4.9%；實現(xiàn)利潤總額86.7億元，同比下降55.1%；凈利潤64.59億元，同比下降49.21%；和鋼鐵行業(yè)相比，寶鋼股份近年來的表現(xiàn)相對落后，主要由于公司產(chǎn)量增長放緩的同時，近年來著重進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，且部分收購的項目處于投產(chǎn)初期及收購適應(yīng)期，從而拖累公司業(yè)績。圖3：寶鋼股份近年利潤總額增速與行業(yè)對比單位：%圖4：寶鋼股份近年鋼材銷量增速與行業(yè)對比單位：%5項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）2003321912734.7%營業(yè)成本（百萬元）1758941629268.0%銷售費用（百萬元）18532018-8.25管理費用（百萬元）567552208.8%財務(wù)費用（百萬元）2096955119.4%營業(yè)利潤（百萬元）830419478-57.4%利潤總額（百萬元）815419308-57.8%凈利潤（百萬元）645912718-49.2%坯材銷量（萬噸）2281.302258.401.0%噸鋼價格（元/噸）878184633.8%噸鋼成本（元/噸）771072097.0%噸鋼毛利（元/噸）10711254-14.6%噸鋼利潤（元/噸）357854-58.2%2008年下半年以來國內(nèi)經(jīng)濟快速下滑，寶鋼股份產(chǎn)品以板材為主，下游客戶多集中于汽車、家電、造船等行業(yè)，受金融危機沖擊較大。寶鋼08年盈利大幅下降和4季度虧損源于4季度鋼價大幅下跌導(dǎo)致的經(jīng)營性虧損。項目2008一季2008二季2008三季2008四季營業(yè)收入（百萬元）46956565175628340327營業(yè)成本（百萬元）39578464304802041866銷售費用（百萬元）476498544335管理費用（百萬元）1197150915001471財務(wù)費用（百萬元）93357731915營業(yè)利潤（百萬元）582972734175-8973利潤總額（百萬元）581871953995-8854表2：寶鋼股份分季度經(jīng)營情況表1：寶鋼股份2008年主要經(jīng)營指標(biāo)寶鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（2）6寶鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（3）分品種看，不銹鋼和特鋼仍是拖累寶鋼盈利的主要品種，噸鋼盈利繼續(xù)下降，碳鋼熱軋和冷軋產(chǎn)品由于4季度價格的大跌，其噸鋼盈利也較2007年有明顯下降，僅有寬厚板產(chǎn)品盈利同比增強。表3：寶鋼2008年主要鋼鐵產(chǎn)品收入、成本及毛利情況營業(yè)收入百萬元營業(yè)成本百萬元毛利率銷量萬噸噸鋼售價元/噸噸鋼成本元/噸噸鋼毛利元/噸2007冷軋?zhí)间摪寰?24542520122.4%589.4550642761231熱軋?zhí)间摪寰?23413219524.0%107039573009948寬厚板7937528333.4%144.4549736591838不銹鋼板卷2058221771-5.8%99.52.68521880-1195特殊鋼1056110756-1.9%93.41130711516-209其他鋼鐵產(chǎn)品144811144920.9%261.7553343751159小計12835710665516.9%2258.4568447239612008冷軋?zhí)间摪寰?80433227915.2%613.961975258939熱軋?zhí)间摪寰?78584003516.4%105845233784739寬厚板12051857328.9%171704750132034不銹鋼板卷1497616382-9.4%96.51551916976-1457特殊鋼96509926-2.9%81.41185512194-339其他鋼鐵產(chǎn)品197811743811.9%260.575936694899小計14235912463312.5%2281.3624054637777鞍鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（1）2008年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入796.16億元，同比上升21.55%；凈利潤達(dá)到29.89億元，同比下滑60.32%;與多數(shù)鋼企一致，公司在4季度遭遇嚴(yán)重困難，銷售毛利率由平均25%以上突然下降到-19.9%，除了鋼價快速下跌導(dǎo)致的收入銳減27%外，原材料成本剛性也是重要原因。表5：2008年鞍鋼主要經(jīng)營表現(xiàn)

項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）796166549921.6%營業(yè)成本（百萬元）666114834637.8%銷售費用（百萬元）168715985.6%管理費用（百萬元）378835098.0%財務(wù)費用（百萬元）694755-8.1%營業(yè)利潤（百萬元）387810461-62.9%利潤總額（百萬元）384210384-63.0%凈利潤（百萬元）29897533-60.3%生鐵產(chǎn)量（萬噸）16081610-0.14%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）16001608-0.52%鋼材產(chǎn)量（萬噸）149814930.37%噸鋼價格（元/噸）4977407322.2%噸鋼成本（元/噸）4164300738.5%噸鋼毛利（元/噸）8131067-23.8%噸鋼利潤（元/噸）240646-62.8%項目2008一季2008二季2008三季2008四季營業(yè)收入（百萬元）18586215822284716601營業(yè)成本（百萬元）13937154091735419911銷售費用（百萬元）240285276147管理費用（百萬元）70788910011191財務(wù)費用（百萬元）201136194163營業(yè)利潤（百萬元）314943932716-6380利潤總額（百萬元）314743782715-6398表4：鞍鋼股份季度經(jīng)營情況8鞍鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（2）全年鞍鋼股份共生產(chǎn)鐵1,607.82萬噸，比上年降低0.14%；生產(chǎn)鋼1,599.69萬噸，比上年降低0.52%；生產(chǎn)鋼材1,498.49萬噸，比上年增長0.34%；全年銷售鋼材1523.33萬噸，比上年增長0.99％，實現(xiàn)鋼材產(chǎn)銷率為101.66％。其中銷售汽車行業(yè)用鋼板142.41萬噸，造船行業(yè)用鋼板202.20萬噸，集裝箱用鋼板69.42萬噸，重軌60.26萬噸。鋼價暴跌、新項目投產(chǎn)和出口下滑拖累業(yè)績表7：鞍鋼2008年產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)產(chǎn)品銷量（萬噸）主營業(yè)務(wù)收入（百萬）主營業(yè)務(wù)成本（百萬）主營業(yè)務(wù)利潤（百萬）毛利率鍍鋅及彩涂1448,0356,9161,11914%冷軋薄板33217,07413,8273,24719%冷軋硅鋼764,5873,69689119%熱軋56625,02221,3163,70615%線材713,0802,53154918%大型材662,9352,7691666%厚板1257,5065,1812,32531%中板874,7383,5591,17925%無縫563,1882,80538312%其它2,8203,339-519-18%合計152378,98565,9391304617%產(chǎn)品07年市場占有率08年市場占有率08年較07年增減熱軋板6.67%5.29%-1.38%冷軋板9.18%8.41%-0.77%鍍鋅板7.29%7.80%0.51%彩涂板4.82%3.84%-0.98%硅鋼21.13%24.21%3.08%中厚板3.70%5.06%1.36%線材0.99%0.88%-0.11%重軌30.00%28%-2.00%無縫管3.05%3.29%0.24%表6:鞍鋼產(chǎn)品市場占有率9鞍鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（3）產(chǎn)能500萬噸的鲅魚圈項目8月份投產(chǎn)后遭遇鋼價下跌，08年該項目虧損26.04億，鐵、鋼、材產(chǎn)量分別為54、43、22萬噸。09年鲅魚圈產(chǎn)能釋放，鐵、鋼、材預(yù)計產(chǎn)量為538、506、450萬噸。表8：鞍鋼鲅魚圈項目主要設(shè)計產(chǎn)能序號產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模（萬噸/年）1焦炭2002燒結(jié)礦7403鐵5004鋼水5005鋼坯5006寬厚板2007熱軋成品板卷300（含重復(fù)材）8冷軋板100其中：冷軋產(chǎn)品70熱鍍鋅產(chǎn)品30全年出口鋼材238.42萬噸,占總銷量的15.65%；同比下降76萬噸，出口占比下降5.17個百分點。表9：07、08年鞍鋼鋼材出口及占比及09年出口計劃品種07年出口比例08年出口比例09年出口計劃冷軋板15%19%126鍍鋅21%17%彩涂板4%4%厚板2%4%線材8%6%大型材7%熱軋板36%41%冷軋硅鋼1%2%中板4%3%無縫鋼管2%4%合計（萬噸）31423810武鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（1）2008年1-12月武鋼股份實現(xiàn)營收733億元，同比增長41%，實現(xiàn)營業(yè)利潤63.1億元，同比下降33%，實現(xiàn)凈利潤51.89億元，同比下降20.4%。08年上市鋼企整體利潤降幅在50%左右，武鋼股份的利潤降幅遠(yuǎn)小于行業(yè)平均水平，主要是由于占公司毛利50%左右的取向硅鋼產(chǎn)品08年10月份以前價格一直較為堅挺，下跌時間遠(yuǎn)晚于普通鋼材產(chǎn)品。項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）733395416035.4%營業(yè)成本（百萬元）626184192549.4%銷售費用（百萬元）54944523.4%管理費用（百萬元）14791817-18.6%財務(wù)費用（百萬元）842172388.5%營業(yè)利潤（百萬元）63109456-33.3%利潤總額（百萬元）63509407-32.5%凈利潤（百萬元）51896519-20.4%生鐵產(chǎn)量（萬噸）1360116516.69%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）1396119017.35%鋼材產(chǎn)量（萬噸）1285105621.61%噸鋼價格（元/噸）5253455215.4%噸鋼成本（元/噸）4485352427.3%噸鋼毛利（元/噸）7681028-25.3%噸鋼利潤（元/噸）455791-42.5項目2008一季2008二季2008三季2008四季營業(yè)收入（百萬元）15766215342082915210營業(yè)成本（百萬元）12657168241697016167銷售費用（百萬元）106137142164管理費用（百萬元）404542321211財務(wù)費用（百萬元）24981242271營業(yè)利潤（百萬元）223438642961-2749利潤總額（百萬元）224738622981-2740表11：2008年武鋼主要經(jīng)營表現(xiàn)表10：武鋼股份季度經(jīng)營情況11武鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（2）09年取向硅鋼產(chǎn)品壓力較大，高盈利將有所收縮。武鋼盈利最強的產(chǎn)品是硅鋼，尤其是取向硅鋼，08年產(chǎn)量約為28萬噸，三冷硅08年底已經(jīng)完成進度的75.44％。預(yù)計09年取向硅鋼產(chǎn)量將達(dá)到36萬噸，比08年大幅增加。由于其生產(chǎn)工藝復(fù)雜、制造技術(shù)嚴(yán)格等特點，武鋼在國內(nèi)取向硅鋼行業(yè)一直穩(wěn)居霸主地位。而08年末以來，一方面由于俄羅斯進口產(chǎn)品的沖擊，另一方面，寶鋼硅鋼產(chǎn)品研發(fā)取得突破性進展，并逐步實現(xiàn)量產(chǎn)。預(yù)計，盡管09年硅鋼的下游需求依然強勁，但武鋼硅鋼產(chǎn)品持續(xù)多年的高盈利將有所收縮。表12：硅鋼供需平衡表（2004－2008）

2004年2005年2006年2007年2008年全國產(chǎn)量125.5240.66329.51415.6447.8進口165.01120.7295.15104.32104.35出口9.2110.1522.7720.4819.79凈進口155.8110.5772.3883.8484.56表觀消費求量281.3351.23401.89499.44532.36自給率（%）44.61%68.52%81.99%83.21%84.12%20062007200820092010武鋼2127283644寶鋼－－－－2510鞍鋼－－－－－－510華菱－－－－－－28合計2127304872表13：硅鋼供需平衡表（2004－2008）

12武鋼股份公司2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（3）產(chǎn)能仍處于擴張期，年增長率12%以上2008年武鋼股份全年生產(chǎn)鐵1359.50萬噸、鋼1396.21萬噸、材1284.56萬噸，分別比上年增長16.69%、17.35%、21.61%。公司2009年產(chǎn)能目標(biāo)：鐵1,584萬噸，鋼1,685萬噸，材1,442萬噸，同比分別增加16.5%、20.7%和12.3%。2009年隨著公司1580熱軋、高速重軌、CSP、三冷軋和三硅鋼的投產(chǎn)和達(dá)產(chǎn)，到2010年，武鋼股份產(chǎn)能將達(dá)到1800萬噸，未來公司產(chǎn)量仍有進一步增加，預(yù)計年增長率12%。

萬噸2008E2009E2010E2011E熱軋570720810860冷軋340350430460無取向硅鋼99105115120取向硅鋼31354246中厚板70768085型材70808085線材65707575棒材50505055總產(chǎn)量12951486168217862008E2009E2010E2011E熱軋8.54%5.80%7.37%8.50%冷軋12.23%6.93%7.98%10.80%無取向硅鋼18.52%12.87%14.93%16.30%取向硅鋼45.71%33.59%38.26%40.66%中厚板14.14%8.75%10.12%11.23%型材1.10%1.74%1.88%2.78%線材6.37%7.44%7.56%8.64%棒材6.83%7.78%8.32%8.92%綜合15.69%10.74%12.97%14.88%表14：武鋼分產(chǎn)品產(chǎn)量預(yù)測表表15：武鋼分產(chǎn)品毛利率預(yù)測表13萊鋼股份2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（1）2008年1-12月，實現(xiàn)營業(yè)收入397.66億元，同比增長21%；利潤總額0.78億元，下降95%；凈利潤2.64億元，下降77%；全年產(chǎn)鐵469萬噸、鋼513萬噸、材629萬噸，較上年的減產(chǎn)幅度均超過了10%；所得稅抵免部分抵消了經(jīng)營損失，全年所得稅為-1.9億元，主要是因為享受免征資源綜合利用產(chǎn)品所得稅以及技術(shù)改造國產(chǎn)設(shè)備投資抵免企業(yè)所得稅。分品種來看，型鋼的盈利能力最為突出。項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）397663292620.77%營業(yè)成本（百萬元）366782876927.49%銷售費用（百萬元）533543-1.8%管理費用（百萬元）11861270-6.6%財務(wù)費用（百萬元）61134577.1%營業(yè)利潤（百萬元）1121597-92.97%利潤總額（百萬元）781577-95.05%凈利潤（百萬元）2681146-76.61%生鐵產(chǎn)量（萬噸）469535-12.34%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）513576-10.93%鋼材產(chǎn)量（萬噸）629691-8.97%噸鋼成本（元/噸）7150499543.14%噸鋼毛利（元/噸）602722-16.62%噸鋼利潤（元/噸）15274-94.52%表16：萊鋼2008年主要經(jīng)營情況圖5：萊鋼各品種產(chǎn)品毛利占總利潤情況14濟鋼股份2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（1）項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）431833557821.38%營業(yè)成本（百萬元）396403106927.59%銷售費用（百萬元）289367-21.25%管理費用（百萬元）71455927.73%財務(wù)費用（百萬元）3793634.4%營業(yè)利潤（百萬元）297332007.1%利潤總額（百萬元）10602742-61.33%凈利潤（百萬元）7811958-60.13%生鐵產(chǎn)量（萬噸）734746-1.63%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）831842-1.33%鋼材產(chǎn)量（萬噸）75448555.51%噸鋼成本（元/噸）4770369029.27%噸鋼毛利（元/噸）426536-20.52%噸鋼利潤（元/噸）127326-61.04%2008年全年公司的主營業(yè)務(wù)收入431.83億元，較上年同期增長21.38%；主營業(yè)務(wù)成本396.40億元，較上年同期增長27.59%；實現(xiàn)凈利潤7.85億元，比上年同期增長-43.53%。分品種來看，08年最主要的利潤源泉仍是中厚板表17：濟鋼2008年主要經(jīng)營情況圖6：濟鋼各品種產(chǎn)品毛利占總利潤情況15馬鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（1）2008年全年生產(chǎn)生鐵1,378萬噸、粗鋼1,504萬噸、鋼材1,411萬噸（其中本部生產(chǎn)生鐵1,248萬噸、粗鋼1,350萬噸、鋼材1,264萬噸），同比分別增長8.50%、6.21%和6.97%。全年開發(fā)新產(chǎn)品約153萬噸，出口鋼材約81萬噸。2008年營業(yè)收入為712.60億元，比上年增長40.63%；凈利潤為7.10億元，同比減少71.31%。表19：2008年馬鋼主要經(jīng)營表現(xiàn)

表18：馬鋼季度經(jīng)營情況項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）712605067140.63%營業(yè)成本（百萬元）651544492845.02%銷售費用（百萬元）36729225.68%管理費用（百萬元）109310375.4%財務(wù)費用（百萬元）1576108445.39%營業(yè)利潤（百萬元）6942832-75.49%利潤總額（百萬元）8062797-71.18%凈利潤（百萬元）7102475-71.31%生鐵產(chǎn)量（萬噸）124811538.5%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）135012706.21%鋼材產(chǎn)量（萬噸）126411766.97%噸鋼成本（元/噸）4826353836.40%噸鋼利潤（元/噸）6022072.73%項目2008一季2008二季2008三季2008四季營業(yè)收入（百萬元）17,61820,10719,87113,664營業(yè)成本（百萬元）15,72617,12117,89014,417銷售費用（百萬元）139329997管理費用（百萬元）214293230356財務(wù)費用（百萬元）375398484319利潤總額（百萬元）107820751065-3412*08年四季度，主營業(yè)務(wù)收入環(huán)比大幅度下降主要因為：1）鋼價大幅度下跌；2）公司限產(chǎn)，降低了產(chǎn)量。16馬鋼股份公司2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（2）從馬鋼分產(chǎn)品的毛利變化情況看，型材和火車輪在下半年下滑幅度明顯較小。這主要是由于兩類產(chǎn)品跌價時間較晚。馬鋼在火車車輪客車市場占有率在90%以上，貨車車輪占有率在50%以上，較好的抵御行業(yè)下行風(fēng)險；另外，公司也是國內(nèi)最大的H型鋼生產(chǎn)基地。表20：馬鋼主要品種毛利增減情況產(chǎn)品銷量（萬噸）營業(yè)收入（百萬元）營業(yè)成本（百萬元）毛利率毛利率同比變化板材67633,29931,3705.79%-2.8%型鋼24810,8639,72610.47%-2.4%線棒46318,93017,9495.18%-1.7%火車輪及環(huán)件262,8821,97831.37%-7.1%小計1,41366,47961,5177.46%-3.0%圖7：馬鋼分產(chǎn)品毛利率變化情況從年末的綜合毛利率上看，除了火車輪，各類產(chǎn)品毛利率基本上已經(jīng)處于了2004年以來的新低。17唐鋼股份2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（1）2008年實現(xiàn)營業(yè)收入576.9億元，比上年同期增長38.06%；實現(xiàn)營業(yè)利潤24.6億元，同比減少22.38%;實現(xiàn)凈利潤17.2億元，同比減少19.61%；公司業(yè)績下降主要是2008年下半年尤其是四季度以來國內(nèi)鋼材價格大幅下跌、公司產(chǎn)品盈利能力被大幅壓縮直至虧損所至。表22：2008年唐鋼股份主要生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）576974179238.06%營業(yè)成本（百萬元）533103696744.21%銷售費用（百萬元）14611329.19%管理費用（百萬元）8581058-18.93%財務(wù)費用（百萬元）72346356.11%營業(yè)利潤（百萬元）24163051-20.82%利潤總額（百萬元）24563165-22.38%凈利潤（百萬元）17252145-19.61%生鐵產(chǎn)量（萬噸）111293518.9%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）113710844.9%鋼材產(chǎn)量（萬噸）10071041-3.27%噸鋼價格（元/噸）5077385631.65%噸鋼成本（元/噸）4691341137.51%噸鋼毛利（元/噸）386445-13.30%噸鋼利潤（元/噸）216292-25.99%項目2008一季2008二季2008三季2008四季營業(yè)收入（百萬元）13787167281673510448營業(yè)成本（百萬元）12339147461555210674銷售費用（百萬元）30353151管理費用（百萬元）237260179183財務(wù)費用（百萬元）120223162218營業(yè)利潤（百萬元）10111394802-792利潤總額（百萬元）10071378836-765表21：唐鋼股份2008年分季度經(jīng)營情況18唐鋼股份2008年經(jīng)營指標(biāo)點評（2）2008年實際產(chǎn)鋼1137萬噸，鋼材1007萬噸；2009年計劃產(chǎn)鋼1089萬噸，鋼材1017萬噸。整體產(chǎn)量基本沒有增長，盈利的加強將主要表現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。公司的優(yōu)勢產(chǎn)品為棒線材和中厚板，其線材和中厚板的08年毛利率基本和07年持平，螺紋鋼毛利率也僅從11.3%下降至9.4%，說明這幾類產(chǎn)品盈利優(yōu)勢明顯，將是09年重點生產(chǎn)產(chǎn)品。圖8：板材收入比例近年來不斷提高圖9：中厚板是產(chǎn)品中盈利最好的品種圖10：熱軋毛利率下降明顯，冷軋出現(xiàn)虧損19華菱2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（1）2008年1-12月華菱鋼鐵實現(xiàn)營收563億元，同比增長28%，實現(xiàn)營業(yè)利潤11.4億元，同比下降51%，實現(xiàn)凈利潤9.53億元，同比下降40.9%。分季度和產(chǎn)品來看，公司一季度和四季度均出現(xiàn)了虧損，噸鋼虧損分別為138元/噸，364元/噸。項目2008年1-122007年1-12同比營業(yè)收入（百萬元）563184384428.45%營業(yè)成本（百萬元）505473800633.00%銷售費用（百萬元）71460717.75%管理費用（百萬元）1830145126.08%財務(wù)費用（百萬元）111192520.12%營業(yè)利潤（百萬元）11432341-51.18%利潤總額（百萬元）11332325-51.28%凈利潤（百萬元）9531612-40.90%生鐵產(chǎn)量（萬噸）928976-4.92%粗鋼產(chǎn)量（萬噸）10691112-3.87%鋼材產(chǎn)量（萬噸）9901048-5.53%噸鋼價格（元/噸）5268394333.62%噸鋼成本（元/噸）4728341838.35%噸鋼毛利（元/噸）5405252.84%噸鋼利潤（元/噸）106209-49.32%表24：華菱鋼鐵2008年主要經(jīng)營表現(xiàn)項目2008一季2008二季2008三季2008四季營業(yè)收入（百萬元）11202161521678112183營業(yè)成本（百萬元）10652136691489111334銷售費用（百萬元）141187190197管理費用（百萬元）392490515433財務(wù)費用（百萬元）213247315337營業(yè)利潤（百萬元）-3251449762-743利潤總額（百萬元）-3271449758-747表23：華菱鋼鐵2008年分季度經(jīng)營情況20華菱2008年度經(jīng)營指標(biāo)點評（2）分品種看，公司主要產(chǎn)品毛利率均有較大下降：線棒材、冷熱軋產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)了較大幅度的下滑，鍍鋅產(chǎn)品出現(xiàn)了一定虧損，但寬厚板及鋼管產(chǎn)品仍然維持了較高的毛利水平，全年毛利率分別達(dá)到22.59%、14.26%。圖11：華菱各產(chǎn)品歷年毛利率變化趨勢表25：華菱2008年各產(chǎn)品經(jīng)營情況單位（萬元）棒材線材熱軋板卷鋼管寬厚板