2024中國(guó)碳市場(chǎng)體系研究報(bào)告-上海高級(jí)金融學(xué)院+興業(yè)證券

20242024在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程中，氣候變化已成為全人類共同面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。面對(duì)這一挑戰(zhàn)，中國(guó)不僅在積極探索和實(shí)踐自身的可持續(xù)發(fā)展道路，更是展現(xiàn)出對(duì)全球氣候治理的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。在此過程中，中國(guó)碳市場(chǎng)體系的建設(shè)和完善是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)（即力本報(bào)告旨在深入研究和分析中國(guó)碳市場(chǎng)體系的發(fā)展背景、現(xiàn)狀、問題和挑戰(zhàn)，并通過與歐盟等先行碳市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的對(duì)比分析，提出具有前瞻性的建議。本報(bào)告不僅是對(duì)我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)成果的一次全面回顧，更是對(duì)碳市場(chǎng)體系未來發(fā)展的一次深刻思考。我們希望通過這份報(bào)告，為政策制定者、市場(chǎng)參與者以及所有關(guān)心氣候變化的各界人士提供有價(jià)值的參考和啟發(fā)，共同促進(jìn)中國(guó)碳市場(chǎng)中國(guó)碳市場(chǎng)體系的建立和發(fā)展，標(biāo)志著中國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化、推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型方面的堅(jiān)定決心。報(bào)告詳細(xì)闡述了中國(guó)碳市場(chǎng)體系的兩大核心組成部分：碳排放權(quán)交易市場(chǎng)和國(guó)家核證自愿減排量交易市場(chǎng)。碳排放權(quán)交易市場(chǎng)促進(jìn)高碳排放行業(yè)的節(jié)能減排和技術(shù)革新，而國(guó)家核證自愿減排量交易市場(chǎng)則鼓勵(lì)個(gè)人、企業(yè)和機(jī)構(gòu)組織等主體積極參與碳減排行動(dòng)，形成多元化的減排動(dòng)力，共同推動(dòng)綠色低碳發(fā)展。兩者在政策設(shè)計(jì)、市場(chǎng)運(yùn)作及減排效果等方面各有側(cè)重，共同構(gòu)成了中國(guó)多層次的碳市場(chǎng)體系。中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的建設(shè)經(jīng)歷了從地方市場(chǎng)試點(diǎn)到全國(guó)市場(chǎng)建立的發(fā)展歷程。易試點(diǎn)，在交易規(guī)則制定和碳金融創(chuàng)新等方面進(jìn)行了積極探索，為全國(guó)碳市場(chǎng)的建立積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的形成，試點(diǎn)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖?guó)市場(chǎng)的有益補(bǔ)充，共同推動(dòng)了中國(guó)碳市場(chǎng)的快速發(fā)展。2021年啟動(dòng)的全國(guó)碳市場(chǎng)從發(fā)電行業(yè)入手，逐步擴(kuò)大覆蓋范圍，交易規(guī)模和活躍度不斷提升，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序。全國(guó)碳市場(chǎng)在制度建設(shè)方面也取得了顯著進(jìn)展，已初步建成了法規(guī)體系和技術(shù)規(guī)范，為市場(chǎng)的健康發(fā)展國(guó)家核證自愿減排量交易市場(chǎng)（CCER）通過提供碳信用交易機(jī)制，助力區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。自愿減排市場(chǎng)經(jīng)歷了啟動(dòng)、暫停到重啟的過程。在啟動(dòng)階段，自愿減排項(xiàng)目的備案流程和交易機(jī)制得以初步建立；在暫緩階段，由于供給過剩和部分規(guī)范性問題，新的國(guó)家核證自愿減排量暫緩受理，為交易規(guī)則的優(yōu)化提供時(shí)間窗口；而重啟階段則是在總結(jié)前期經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，著重優(yōu)化受理流程、提高減排項(xiàng)目質(zhì)量，以此提升市場(chǎng)在國(guó)際視野下，中國(guó)碳市場(chǎng)體系的建設(shè)和發(fā)展是中國(guó)積極參與全球氣候治理、履行國(guó)際承諾的具體體現(xiàn)。通過與歐盟、美國(guó)、韓國(guó)、新西蘭等碳市場(chǎng)的比較研究，本報(bào)告旨在吸取各國(guó)在市場(chǎng)設(shè)計(jì)、政策實(shí)施、監(jiān)管框架等方面的寶貴經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，以期為中國(guó)碳市場(chǎng)體系的進(jìn)一步發(fā)展和國(guó)際化進(jìn)程提供目前，全球已有多個(gè)相對(duì)成熟的碳市場(chǎng)在運(yùn)行，其中，歐盟碳排放權(quán)交易體系作為最早且較為完善的碳市場(chǎng)之一，在政策設(shè)計(jì)、市場(chǎng)運(yùn)作和監(jiān)管方面提供了重要范例。韓國(guó)碳市場(chǎng)是亞洲首個(gè)國(guó)家級(jí)碳市場(chǎng)，積累了寶貴的做市商制度經(jīng)驗(yàn)。新西蘭碳市場(chǎng)則通過納入林業(yè)，充分利用其豐富的森林資源，探索了符合本國(guó)資源稟賦的減排機(jī)制，報(bào)告直面中國(guó)碳市場(chǎng)體系發(fā)展中遇到的實(shí)際困難，通過對(duì)自身發(fā)展?fàn)顩r的分析和首先，從理論角度，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的構(gòu)建與運(yùn)行涵蓋多個(gè)關(guān)鍵運(yùn)行機(jī)制，包括覆蓋范圍、配額分配方式、監(jiān)測(cè)報(bào)告與核查機(jī)制等。在實(shí)際操作中，這些機(jī)制仍需進(jìn)一步完善，以提升中國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的效率和透明度。在覆蓋范圍方面，全國(guó)碳市場(chǎng)目前覆蓋發(fā)電行業(yè)并即將納入水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)，但覆蓋的行業(yè)范圍、企業(yè)規(guī)模、溫室氣體種類仍有擴(kuò)大的空間，這將直接影響市場(chǎng)的全面性和所產(chǎn)生的減排效果。在配額分配方面，目前的機(jī)制是主要基于歷史排放數(shù)據(jù)進(jìn)行免費(fèi)分配，且配額調(diào)整機(jī)制不夠動(dòng)態(tài)，影響了市場(chǎng)的運(yùn)行效率。在碳金融服務(wù)方面，目前金融機(jī)構(gòu)參與全國(guó)碳市場(chǎng)受限，而試點(diǎn)市場(chǎng)碳金融創(chuàng)新實(shí)踐空間有限，缺乏多樣化的碳金融產(chǎn)品，且服務(wù)支持體系尚不完善，限制了市場(chǎng)的流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。在市場(chǎng)監(jiān)管方面，監(jiān)管方法還需完善、力度也需提升，特別是在數(shù)據(jù)質(zhì)量管理和違規(guī)行為處罰等方面，需要能夠更為及時(shí)且靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中的不規(guī)范行為，信息披露不充分和公眾參與程此外，碳市場(chǎng)規(guī)則與其它減排政策的銜接方面也有提升空間，不同政策間的目標(biāo)、自愿減排產(chǎn)品的國(guó)際認(rèn)可度不高，限制了中國(guó)企業(yè)與市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的接軌和合作，針對(duì)上述問題與挑戰(zhàn)，我們提出以下建議：一是逐步優(yōu)化碳交易管理辦法，如優(yōu)化配額總量確定方式、引入配額拍賣機(jī)制等，并考慮優(yōu)化與其它減排政策銜接機(jī)制；二是加強(qiáng)基礎(chǔ)能力建設(shè)，制定規(guī)范統(tǒng)一的監(jiān)測(cè)、報(bào)告、核查制度和規(guī)則；三是提高市場(chǎng)化程度，逐步覆蓋更多行業(yè)和溫室氣體類型，增加參與主體類型，豐富金融手段；本報(bào)告的核心目標(biāo)在于明確中國(guó)碳市場(chǎng)體系的價(jià)值所在，即利用市場(chǎng)機(jī)制有效降低溫室氣體排放，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，最終達(dá)成可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。我們相信，隨著中國(guó)碳市場(chǎng)體系的不斷完善和發(fā)展，它將成為全球氣候治理的重要力量，為全球減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)做出積極貢獻(xiàn)。我們也期待這份報(bào)告能激發(fā)社會(huì)各界對(duì)碳市場(chǎng)建設(shè)的本報(bào)告得到了上海紫江公益基金會(huì)和福特基金會(huì)的資金支持，對(duì)此我們表示衷心 1 1 2 4 6 6試點(diǎn)碳市場(chǎng) 7 7 10 11全國(guó)碳市場(chǎng) 14 14 16 17 20 20 22 23 24 28 31 33 33 38 45 47 49 53 1作為溫室氣體排放大國(guó)之一，中國(guó)在解決全球氣候變化問題中扮演著至關(guān)重要的角色，其行動(dòng)與決策對(duì)全球氣候治理具有深遠(yuǎn)影響。中國(guó)積極響應(yīng)并落實(shí)行動(dòng)，成為全球氣候治理進(jìn)程的重要參與者、貢獻(xiàn)者和引領(lǐng)者，不僅體現(xiàn)了對(duì)全球氣候治理的責(zé)在全球氣候變化合作的第一階段，中國(guó)的角色是重要參與者。為了應(yīng)對(duì)溫室氣體在通過各項(xiàng)規(guī)定，將大氣中溫室氣體的濃度穩(wěn)定在防止氣候系統(tǒng)受到危險(xiǎn)的人為干擾根據(jù)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，UNFCCC要求發(fā)達(dá)國(guó)家率先應(yīng)對(duì)氣候變化及其不利影響并承擔(dān)更多責(zé)任。為了明確這一責(zé)任分配，UNFCCC將各締約方分為發(fā)達(dá)東歐各國(guó)和前蘇聯(lián)，這些國(guó)家被列示為附件一國(guó)家，而附件一國(guó)家中最富裕的國(guó)家被列示為附件二國(guó)家。附件一國(guó)家被要求制定國(guó)家政策并采取相應(yīng)措施以減少碳排放和增加溫室氣體源和匯，并被要求提供其措施的影響的詳細(xì)信息；附件二國(guó)家則被額外要求給發(fā)展中國(guó)家提供技術(shù)轉(zhuǎn)讓和資金支持，以幫助發(fā)展中國(guó)家適應(yīng)氣候變化并采取了具有約束力的量化的減排目標(biāo)，即在第一承諾期（2排放總量需達(dá)到在1990年排放水平上至少減少5%活履約機(jī)制作為完成減排義務(wù)的補(bǔ)充手段。除了根據(jù)本國(guó)情況執(zhí)行或進(jìn)一步制定政策ET共同履行（JointImplementation,JI）和清潔發(fā)展機(jī)制（CleanDevelopment21992年11月，第七屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十八次會(huì)議決定批準(zhǔn)一階段中國(guó)不承擔(dān)量化減排溫室氣體的義務(wù)，但是中國(guó)秉持積極合作的態(tài)度參與國(guó)際氣候變化談判。在對(duì)待《京都議定書》三個(gè)靈活機(jī)制中針對(duì)發(fā)展中國(guó)家的清潔發(fā)展機(jī)制時(shí)，中國(guó)的態(tài)度由懷疑轉(zhuǎn)變?yōu)橹С?，并且積極參與CDM項(xiàng)目互惠互利技術(shù)的雙贏合作。這一階段中國(guó)盡管持積極參與態(tài)度，但是在國(guó)際氣候談判EmissionReductionUnitsCertifiedEmissionReductio降低20%左右，相應(yīng)減緩二氧化碳排放。這是發(fā)展中國(guó)家頒布的第一部應(yīng)對(duì)氣候變化問題的國(guó)家方案，具有重要意義。中國(guó)雖然仍舊堅(jiān)持發(fā)展中國(guó)家當(dāng)前不應(yīng)當(dāng)承擔(dān)減排義務(wù)，但是提出了根據(jù)國(guó)家自身國(guó)情力所能及地采取減排措施，盡量控制溫室氣體排位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比將相比2005年下降40會(huì)議的進(jìn)程。并且，這一階段，中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，積極協(xié)同其他發(fā)展中國(guó)3家，為中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家爭(zhēng)取一定的排放空間，不斷推動(dòng)氣候談判進(jìn)程，做出更公開備選首批9個(gè)項(xiàng)目，正式啟動(dòng)CDM項(xiàng)目的開發(fā)，積極參與國(guó)際碳交易市場(chǎng)。2004圖1.12005-2020年各國(guó)CDM項(xiàng)目登記數(shù)占總數(shù)在全球氣候變化合作的第三階段，中國(guó)成為國(guó)際氣候變化問題的積極引領(lǐng)者。為為是有史以來最具有普遍性和法律約束力的全球氣候變化協(xié)定?！栋屠鑵f(xié)定》旨在將全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)化前水平以上2℃之內(nèi)《巴黎協(xié)定》是一個(gè)全球性的氣候變化協(xié)議，覆蓋了幾乎所有國(guó)家，包括發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家，這一點(diǎn)極大地提高了協(xié)定的影響力和有效性。其次，《巴黎協(xié)定》采用了一種更加靈活的方式，允許各國(guó)自主制定自己的減排目標(biāo)，并定期提交國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)（NationallyDet制，各國(guó)可以根據(jù)自身的情況和能力來制定適合自己的減排計(jì)劃，這種靈活性使得協(xié)定更具包容性和可操作性，能夠吸引各國(guó)的積極參與和支持。中國(guó)作為《巴黎協(xié)定》強(qiáng)度相較于2005年下降了48.4%記在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上提出了“雙碳目標(biāo)”，即中國(guó)將提高國(guó)家自碳市場(chǎng)交易是落實(shí)雙碳目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的重要途徑之一。國(guó)內(nèi)外研究和實(shí)踐表明，碳市場(chǎng)交易作為一種市場(chǎng)化機(jī)制，能夠有效地以經(jīng)濟(jì)成本效益高的方式達(dá)成既定的減排目標(biāo)34。與常規(guī)的行政管理辦法相比較，碳市場(chǎng)不僅能確保企業(yè)承擔(dān)起減少溫室氣體排放的責(zé)任，還能通過經(jīng)濟(jì)激勵(lì)手段促進(jìn)碳減排技術(shù)的應(yīng)用，從而減少整4本報(bào)告來源于三個(gè)皮匠報(bào)告站（）,由用戶Id:768394下載,文檔Id:187441,下載日期:20255個(gè)社會(huì)的溫室氣體排放，實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展目標(biāo)。此外，碳市場(chǎng)還能刺激綠色技術(shù)的創(chuàng)新52013年以來，中國(guó)一直致力于積極推動(dòng)這一市場(chǎng)機(jī)制的建設(shè)和完善，旨在實(shí)現(xiàn)以下目標(biāo)：首先，通過強(qiáng)制高排放行業(yè)參與碳市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源消費(fèi)的綠色低碳化轉(zhuǎn)型，促使這些行業(yè)率先達(dá)到碳排放峰值，為全國(guó)碳達(dá)峰奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。其次，通過釋放碳減排的價(jià)格信號(hào)，提供強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制，引導(dǎo)資金向減排潛力大的行業(yè)企業(yè)傾斜，進(jìn)而推動(dòng)綠色低碳技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)前沿技術(shù)的突破和高排放行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。同時(shí)，通過構(gòu)建抵消機(jī)制，促進(jìn)自愿減排項(xiàng)目的建設(shè)，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償，積極倡導(dǎo)綠色低碳的生產(chǎn)和消費(fèi)方式。此外，碳市場(chǎng)的建立和完善為行業(yè)、區(qū)域的綠色低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型提供投融資渠道，進(jìn)一步增強(qiáng)綠色金融對(duì)低碳發(fā)展的支持力度。最后，碳市場(chǎng)的發(fā)展還將增強(qiáng)中國(guó)在全球氣候治理中的領(lǐng)導(dǎo)力，通過國(guó)際合作和交流，分享中國(guó)在碳市場(chǎng)建設(shè)方面的經(jīng)驗(yàn)，為全球減排目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。6近年來，中國(guó)的碳市場(chǎng)體系建設(shè)快速發(fā)展，包括了碳排放權(quán)市場(chǎng)和核證自愿減排市場(chǎng)兩大核心組成部分。碳排放權(quán)市場(chǎng)方面，中國(guó)積極推進(jìn)從試點(diǎn)碳市場(chǎng)到全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)，旨在通過市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)高碳排行業(yè)的減排與轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展目標(biāo)。自愿減排市場(chǎng)則通過提供碳抵消機(jī)制，鼓勵(lì)個(gè)人、企業(yè)、機(jī)構(gòu)組織等主體成為碳減排的行動(dòng)者，助力區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。核證自愿減排市場(chǎng)與碳排放權(quán)市場(chǎng)相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成了多層次的碳減排體系，為推動(dòng)全國(guó)范圍內(nèi)的減排行動(dòng)提供了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。這兩個(gè)市場(chǎng)在政策設(shè)計(jì)、市場(chǎng)運(yùn)作及減排效果等方面各有側(cè)重，均在落實(shí)雙碳目標(biāo)的實(shí)近年來，我國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化和推動(dòng)綠色低碳發(fā)展方面取得了顯著進(jìn)展，其中碳津、重慶、湖北、廣東、深圳和福建啟動(dòng)了碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。這些試點(diǎn)地區(qū)在碳排放配額分配、交易規(guī)則制定、市場(chǎng)監(jiān)管等方面進(jìn)行了積極探索和創(chuàng)新，為全國(guó)碳市場(chǎng)隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的建立，試點(diǎn)市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖?guó)市場(chǎng)的有益補(bǔ)充。全國(guó)碳市場(chǎng)在設(shè)計(jì)時(shí)充分借鑒了試點(diǎn)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并在此基礎(chǔ)上建立了更加統(tǒng)一和標(biāo)準(zhǔn)化的7碳排放權(quán)交易體系。全國(guó)碳市場(chǎng)首先從發(fā)電行業(yè)入手，逐步擴(kuò)大覆蓋范圍，旨在通過目前，試點(diǎn)市場(chǎng)與全國(guó)市場(chǎng)處于并行期。對(duì)于已經(jīng)納入全國(guó)碳市場(chǎng)的企業(yè)，原則上將不再參與地方試點(diǎn)市場(chǎng)的交易。這意味著，在全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)后，試點(diǎn)市場(chǎng)的功能逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槔^續(xù)深化地方層面的碳交易實(shí)踐，或是服務(wù)于尚未納入全國(guó)碳市場(chǎng)的企試點(diǎn)碳市場(chǎng)和全國(guó)碳市場(chǎng)之間存在著緊密的聯(lián)系。試點(diǎn)碳市場(chǎng)為全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)提供了重要的參考和借鑒，全國(guó)碳市場(chǎng)則在試點(diǎn)碳市場(chǎng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了拓展和完善。兩者共同構(gòu)成了我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的完整體系，為我國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化、推動(dòng)綠色試點(diǎn)碳市場(chǎng)碳排放配額是碳排放權(quán)交易體系的基礎(chǔ)交易產(chǎn)品之一。2011年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布個(gè)省市開展地區(qū)性碳排放交易市場(chǎng)試點(diǎn)建設(shè)。2013年，深圳碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)，隨后其他試點(diǎn)市場(chǎng)相繼啟動(dòng)。2016年末，福建碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)。地區(qū)試點(diǎn)在碳市場(chǎng)的覆蓋范圍、配額分配方法、履約使用抵消額度各試點(diǎn)市場(chǎng)在運(yùn)行之初，均以地方人大條例或地方政府令的方式發(fā)布了相應(yīng)的碳排放權(quán)交易管理辦法，在其中規(guī)定了配額總額和分配與管理、交易、監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核在全國(guó)碳市場(chǎng)啟動(dòng)后，各試點(diǎn)市場(chǎng)為進(jìn)一步落實(shí)雙碳目標(biāo)，也為厘清與全國(guó)碳市從覆蓋的溫室氣體種類來看，在試點(diǎn)初期，僅重慶覆蓋了《京都議定書》第一承諾期規(guī)定管制的六種氣體，即二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟碳化物從參與門檻來看，各試點(diǎn)市場(chǎng)在確定覆蓋行業(yè)的基礎(chǔ)上，各試點(diǎn)市場(chǎng)根據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r，多以年排放溫室氣體的二氧化碳當(dāng)量為指標(biāo)設(shè)定各自的門檻。在確定覆蓋行時(shí)，各試點(diǎn)充分考慮自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，例如北京和上海優(yōu)先納入服務(wù)業(yè)、上海后納入了航運(yùn)業(yè)、廣東新增造紙和民航業(yè)。在設(shè)定門檻時(shí)，也對(duì)工業(yè)企業(yè)和其他企業(yè)設(shè)定不同門檻，更有如上海為不同行業(yè)企業(yè)設(shè)定了不同的門檻。并且，在發(fā)展過程中，各試點(diǎn)在配額分配方式上，目前均以免費(fèi)分配為主，其中，深圳、上海、北京、天津?qū)ζ鋬?chǔ)備配額作出適時(shí)進(jìn)行有償分配以穩(wěn)定價(jià)格的規(guī)定，廣東則將有償分配常態(tài)化并作出逐步降低免費(fèi)比例的規(guī)定。在有償?shù)姆绞街?，以固定價(jià)格和拍賣為主，拍賣是最常#9在抵扣機(jī)制上，所有試點(diǎn)市場(chǎng)均可使用自愿減排量抵扣一定比例的配額清繳。自愿減排量包括國(guó)家核證自愿減排量（ChinaCertifiedEmissionReduct自愿減排量，部分試點(diǎn)市場(chǎng)還包括了林業(yè)碳匯項(xiàng)目減排量。同時(shí)，還對(duì)是否為本行政核查邊界范圍內(nèi)產(chǎn)生的核證減排量作出規(guī)定，例如深圳不允許使用深圳市碳排放量核查邊界范圍內(nèi)產(chǎn)生的核證減排量作深圳市配額履約、北京要求使用京外碳減排量抵銷比例不高于2.5%，這通常出于減排效應(yīng)轉(zhuǎn)移考慮。除此之外，部分試點(diǎn)市場(chǎng)對(duì)抵銷所上從成交價(jià)和成交量來看，試點(diǎn)市場(chǎng)配額日成交均價(jià)存在較大差異，波動(dòng)情況也不點(diǎn)市場(chǎng)，且總體呈上升態(tài)勢(shì)。從日成交量看，試點(diǎn)市場(chǎng)成交量波動(dòng)也與履約期緊密關(guān)從試點(diǎn)碳市場(chǎng)效果來看，有文章7證明與非試點(diǎn)地區(qū)相比，試點(diǎn)地區(qū)碳排放顯著減少，并且這種減排并沒有以犧牲經(jīng)濟(jì)發(fā)展為代價(jià)。由于地方試點(diǎn)政策的碳排放總量是在考慮碳強(qiáng)度減排的目標(biāo)下設(shè)定，并且發(fā)電部門均涵蓋在內(nèi)，所以試點(diǎn)地區(qū)碳強(qiáng)度下降、化石燃料能源消耗相對(duì)所有能源類型下降。北京碳市場(chǎng)在碳減排目標(biāo)方面表現(xiàn)最好，其次是湖北碳市場(chǎng)。也有文章8證明，試點(diǎn)地區(qū)的碳排放交易制度使得碳排放總量減少，并且減排量逐年上升，但并未完全推動(dòng)低碳創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)?？傮w來看，試點(diǎn)碳市場(chǎng)對(duì)于地區(qū)減排有明確的推動(dòng)作用，但不同地區(qū)的資源稟賦、政策細(xì)節(jié)等各不相7QiS,ChengS,CuiJ.EnvironmentDIDmodel[J].JournalofCleanerProduction,2021,8ChenS,ShiA,WangX.CarbonemissioncurbingeffectsScheme:Themediatingrolesoftechniqueeffect,compositioneffectandallocationeffect[J].J自碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)建立以來，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)圍繞碳配額這一標(biāo)的物，開展了一系列碳金融產(chǎn)品的服務(wù)與探索。然而，我國(guó)碳金融的發(fā)展尚未形成規(guī)模化效應(yīng)，多數(shù)產(chǎn)品仍處于零散試點(diǎn)的狀態(tài)，實(shí)施力度較低，且缺乏廣泛的可復(fù)制性。目前僅有碳質(zhì)押貸款、碳遠(yuǎn)期等少數(shù)幾種工具得到了常規(guī)化的應(yīng)用，而大多數(shù)工具在初步嘗試之后隨著碳市場(chǎng)的發(fā)展，碳金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，包括碳債券、碳基金、碳排放權(quán)抵質(zhì)會(huì)發(fā)布《碳金融產(chǎn)品》（JR/T0244—2022）金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，指出碳金融產(chǎn)品可以分為融資工具/服務(wù)主要包括碳債券、碳資產(chǎn)質(zhì)押、碳資產(chǎn)回購(gòu)、碳資產(chǎn)租賃、碳資產(chǎn)交易工具除了碳配額及項(xiàng)目減排量等碳資產(chǎn)現(xiàn)貨外，主要包括碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳掉期、碳期權(quán)，以及碳資產(chǎn)證券化和指數(shù)化的碳交易產(chǎn)品等。交易工具可以幫助市場(chǎng)參與者更有效地管理碳資產(chǎn)，為其提供多樣化的交易方式、提高市場(chǎng)流動(dòng)性、對(duì)沖支持工具主要包括碳指數(shù)和碳保險(xiǎn)等。支持工具及相關(guān)服務(wù)可以為各方了解市場(chǎng)產(chǎn)，并約定在一定期限后按照約定價(jià)格購(gòu)回碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)（托管人）與碳資產(chǎn)持有主格買入或者賣出碳配額或碳信用（包括碳期反映整體碳市場(chǎng)或某類碳資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)及隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的啟動(dòng)，碳金融的發(fā)展環(huán)境得到了顯著改善，并且隨著更多行業(yè)被納入全國(guó)碳市場(chǎng)，碳金融的發(fā)展基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)，碳金融工具的應(yīng)用也將變得更加頻繁。因此，當(dāng)前我國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的碳金融實(shí)踐對(duì)于未來全國(guó)碳金融體系的建設(shè)具有我國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)在推進(jìn)碳金融創(chuàng)新的過程中，取得了顯著成果，不僅沿金融模式，更在此基礎(chǔ)上開發(fā)了一系列創(chuàng)新型碳金融工具，極大地豐富了碳市場(chǎng)的金???????????????????????????????????????????????????碳排放權(quán)作為一種新興的資產(chǎn)類別，其金融屬性的挖掘和利用成為了市場(chǎng)點(diǎn)。其中，碳排放權(quán)質(zhì)押貸款是一種重要的創(chuàng)新融資方式?？嘏牌髽I(yè)可以將自己持有的碳排放權(quán)作為質(zhì)押物，從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款資金。這種方式不僅有助于企業(yè)此外，碳市場(chǎng)還涌現(xiàn)出了一系列非常見的創(chuàng)新金融工具。例如，碳結(jié)構(gòu)是一種結(jié)合了碳排放權(quán)與金融衍生品特性的存款產(chǎn)品，可以為投資者提供與碳市場(chǎng)價(jià)格掛鉤的收益。賣出回購(gòu)（或稱為借碳交易）則允許企業(yè)在短期內(nèi)出售其碳排放權(quán)以獲取資金，并在未來回購(gòu)這些排放權(quán)，從而滿足其減排義務(wù)。這種交易方式有助于企碳信托和碳托管也是近年來碳市場(chǎng)創(chuàng)新的亮點(diǎn)。碳信托是指企業(yè)將其碳排給信托公司進(jìn)行管理和運(yùn)營(yíng)，以獲取穩(wěn)定的收益。而碳托管則是指企業(yè)將其碳排放權(quán)交由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和交易，以最大化其價(jià)值。這些創(chuàng)新工具的出現(xiàn)，為市場(chǎng)參與碳排放權(quán)與綠色金融產(chǎn)品的結(jié)合，可以推動(dòng)綠色債券、綠色基金等綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展。同時(shí)，碳排放權(quán)與金融衍生品的結(jié)合，也可以為投資者提供更多的風(fēng)險(xiǎn)管理和收全國(guó)碳市場(chǎng)的建立。方案首先將發(fā)電行業(yè)作為碳市場(chǎng)建設(shè)實(shí)踐的突破口，分三個(gè)階段穩(wěn)步推進(jìn)碳市場(chǎng)的建設(shè)工作。第一個(gè)階段是基礎(chǔ)建設(shè)期，規(guī)劃用一年左右的時(shí)間，完成全國(guó)統(tǒng)一的數(shù)據(jù)報(bào)送系統(tǒng)、注冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)建設(shè)。第二階段是模擬運(yùn)行期，規(guī)劃用一年左右的時(shí)間，開展發(fā)電行業(yè)的配額模擬交易。第三階段是深化完善期，即在模擬運(yùn)行檢測(cè)完成碳市場(chǎng)機(jī)制體系的有效性后，在發(fā)電行業(yè)交易主體間開展實(shí)際的配額現(xiàn)貨交易。方案先由發(fā)電行業(yè)作為突破口進(jìn)行交易，在發(fā)電行業(yè)碳市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行后，再逐該方案的實(shí)施進(jìn)度相較于原定計(jì)劃存在一定的滯后性，主要有以下兩個(gè)原因：一能由國(guó)家發(fā)展改革委調(diào)整至新組建的生態(tài)環(huán)境部，主管部門的變更交接導(dǎo)致方案相應(yīng)啟動(dòng)全國(guó)發(fā)電行業(yè)的碳交易市場(chǎng)，火電行業(yè)將面臨較大的節(jié)能減排壓力，從而對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響。所以此方案推動(dòng)發(fā)電行業(yè)的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的進(jìn)程較緩。不過，這個(gè)方案以發(fā)電行業(yè)作為碳市場(chǎng)建設(shè)的突破口，向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，為之后與登記、排放交易、排放核查與配額清繳、監(jiān)督管理和懲罰角度，規(guī)定了碳排放權(quán)交易的流程和規(guī)則，為全國(guó)碳市場(chǎng)的運(yùn)行提供了制度框架和操作規(guī)范，大大推進(jìn)了全國(guó)北碳排放權(quán)交易中心負(fù)責(zé)碳排放權(quán)注冊(cè)登記系統(tǒng)，上海環(huán)境能源交易所負(fù)責(zé)碳排放權(quán)有規(guī)章的基礎(chǔ)上，結(jié)合此前碳排放交易市場(chǎng)運(yùn)行過程中得到的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的交易及相關(guān)活動(dòng)提出了更加明確的監(jiān)督管理體制、管理制度框架、防法規(guī)，首次以行政法規(guī)的形式明確了全國(guó)碳排放權(quán)市場(chǎng)交易制度，為全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的交易規(guī)則體系基于市場(chǎng)機(jī)制，強(qiáng)調(diào)公平、公開、公正和誠(chéng)實(shí)信用原則。具體而言，生態(tài)環(huán)境部負(fù)責(zé)搭建并監(jiān)管市場(chǎng)運(yùn)行，確定納入交易體系的重點(diǎn)排放單位，這些單位需按照政府分配的碳排放配額進(jìn)行排放，并可在交易平臺(tái)上買賣碳排放權(quán)。市場(chǎng)內(nèi)交易主體包括符合條件的企業(yè)和個(gè)人，它們可以在國(guó)家規(guī)定下通過競(jìng)價(jià)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行碳排放權(quán)交易，以實(shí)現(xiàn)各企業(yè)的碳排放成本內(nèi)部化，從而促進(jìn)整體溫室氣體排放的減少和綠色低碳技術(shù)的發(fā)展。此外，交易規(guī)則還包括碳排放配額的分配與清繳機(jī)制，其中企業(yè)須按期提交足額的碳排放權(quán)以履行其減排責(zé)任，并且在一定條件下可以使用核證自愿減排量抵銷部分配額。整個(gè)體系設(shè)計(jì)旨在助力中在配額總量確定方面，在《2019-2020行政區(qū)域內(nèi)重點(diǎn)排放單位的實(shí)際產(chǎn)出量，結(jié)合產(chǎn)業(yè)布局、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期、減排目標(biāo)等綜合因素，核定各重點(diǎn)排放單位的配額數(shù)量，將核定后的各單位配額數(shù)量加總，形成省級(jí)行政區(qū)域配額總量。將各省級(jí)配額總量加總，綜合考慮有償分配、市場(chǎng)調(diào)節(jié)、重大建設(shè)項(xiàng)目或發(fā)展方向等因素，最終得到全國(guó)配額總量，即納入全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)在配額分配方式方面，全國(guó)碳交易市場(chǎng)目前的配額分配采取免費(fèi)分配的方式。通過采用基準(zhǔn)法核算重點(diǎn)排放單位所擁有機(jī)組的配額量，排放單位的配額量即為其所擁有各類機(jī)組配額量的綜合。1990年美國(guó)《清潔大氣法》修改方案中提出了三種初始分配方式：免費(fèi)分配、公開拍賣和固定價(jià)格出售。免費(fèi)分配的模式對(duì)于制度的推廣起到了一定的促進(jìn)作用，但出于公平性和市場(chǎng)化的考慮，公開拍賣或固定價(jià)格出售的分配模式是必然的趨勢(shì)。其中，拍賣的方式為許多研究者的傾向選擇，他們認(rèn)為拍賣所得用以減少稅收扭曲的有效性要優(yōu)于其他分配方式。因此，在最新發(fā)布的《條例》第九在履約方面，全國(guó)碳排放體系的有效運(yùn)轉(zhuǎn)需要依靠強(qiáng)有力且嚴(yán)格的履約機(jī)制，敦促重點(diǎn)排放單位按時(shí)履行配額清繳義務(wù)。一個(gè)履約周期是指配額從分配到控排企業(yè)到企業(yè)向政府主管部門上繳配額的時(shí)間周期。在履約期臨近清繳時(shí)，第三方審核機(jī)構(gòu)將對(duì)重點(diǎn)排放單位進(jìn)行審核，將控排企業(yè)實(shí)際的二氧化碳排放量與其所獲配額進(jìn)行比較，配額盈余企業(yè)其配額可以出售或沿用至下一履約周期，配額不足企業(yè)則需在碳市場(chǎng)中中國(guó)目前碳排放權(quán)交易履約實(shí)行“二級(jí)管理”來促進(jìn)控排企業(yè)按時(shí)完成履約。首先，國(guó)務(wù)院生態(tài)環(huán)境部負(fù)責(zé)全國(guó)碳排放權(quán)市場(chǎng)的建設(shè)，并進(jìn)行統(tǒng)籌地管理與監(jiān)督，主要負(fù)責(zé)配額清繳的情況公布。其次，各省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門對(duì)各行政區(qū)域內(nèi)的控排企業(yè)碳排放權(quán)交易具有具體的管理權(quán)，如果重點(diǎn)排放企業(yè)不按時(shí)履約，省級(jí)生態(tài)主管同時(shí)，為了保障履約的執(zhí)行，生態(tài)環(huán)境部搭建了數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，對(duì)于支持和保障全國(guó)碳市場(chǎng)的有效運(yùn)行起重要作用。其中全國(guó)碳市場(chǎng)管理平臺(tái)將承接控排企業(yè)數(shù)據(jù)核查報(bào)送，并進(jìn)行碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量監(jiān)管和審核；全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記結(jié)算系統(tǒng)則記錄配額的持有、變更、清繳、注銷等信息并提供結(jié)算服務(wù)，交易系統(tǒng)保障配額集中統(tǒng)一交易。而《條例》則運(yùn)用大量篇幅明確重點(diǎn)排放單位、生態(tài)環(huán)境主管部門和技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的職責(zé)范圍，特別是其對(duì)數(shù)據(jù)真實(shí)性負(fù)責(zé)的流程，并且全面加強(qiáng)了對(duì)其違法行為在推動(dòng)技術(shù)發(fā)展方面，當(dāng)前的配額分配方法允許加裝碳捕集利用與封存（CarbonCapture,UtilizationandStorage,CCUS）的機(jī)組通過出售富裕配額而盈利，這種機(jī)制有望加速CCUS技術(shù)在電力行業(yè)的部署應(yīng)用。由此可見碳市場(chǎng)的具體設(shè)計(jì)，如配額分配方法和豁免規(guī)則等，與其他政策支持相結(jié)合，將推動(dòng)碳排強(qiáng)度低的技術(shù)的應(yīng)用與發(fā)展，伴隨各行業(yè)“雙碳”政策的迅猛推進(jìn)，碳交易體系也注重與其他減排政策的協(xié)調(diào)推進(jìn)。目前以發(fā)電行業(yè)為主的碳配額交易體系已然注意到了與非化石能源電力消費(fèi)的規(guī)定對(duì)其碳排放配額和溫室氣體排放量予以相應(yīng)調(diào)整。這一規(guī)定將碳排放權(quán)交易市場(chǎng)委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)綠色電力證書與節(jié)能降碳政策銜接，碳價(jià)作為價(jià)格信號(hào)，具有引導(dǎo)控排企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，優(yōu)化資源配置等重要作用。全國(guó)碳市場(chǎng)的碳價(jià)變動(dòng)本質(zhì)上是受供求關(guān)系變化影響，但同時(shí)政策預(yù)期也會(huì)影響價(jià)格的波動(dòng)。從需求側(cè)來看，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況較好，企業(yè)一旦擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則相應(yīng)的碳排放需求提高，在碳配額供給一定的情況下，碳配額價(jià)格隨之走高。從供給側(cè)來看，碳電行業(yè)碳排放配額預(yù)分配、調(diào)整、核定、清繳等各項(xiàng)工作進(jìn)行部署，標(biāo)志著碳市場(chǎng)第北碳排放權(quán)交易中心負(fù)責(zé)全國(guó)碳排放權(quán)的注冊(cè)登記。啟動(dòng)首日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配束，企業(yè)集中進(jìn)行碳配額交易履約，此時(shí)市場(chǎng)需求量集中增加，市場(chǎng)交易量上升，從而帶動(dòng)碳價(jià)攀升。市場(chǎng)活躍只集中在履約期結(jié)束時(shí)的現(xiàn)象反映出納入市場(chǎng)的控排企業(yè)在第二個(gè)履約期之中，市場(chǎng)交易仍存在第一履約期中存在的臨近履約截止時(shí)間市態(tài)環(huán)境部發(fā)布了《2021、2022年度全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案額量，方案下調(diào)了各類火電機(jī)組供電、供熱碳排放基準(zhǔn)值，而修正系數(shù)與第一履約期系數(shù)保持一致。因此，控排企業(yè)所分配到的機(jī)組配額量均有所減少，這意味著市場(chǎng)配額盈余下降，即市場(chǎng)配額供給量下降，控排企業(yè)難度加大，因此需要購(gòu)買配額的企業(yè)點(diǎn)排放單位需要完成履約。因此第二履約期的配額清繳時(shí)間較于第一履約周期提前了一個(gè)月，為了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成配額清繳工作，市場(chǎng)成交量集中增加，而由于第二履約期的免費(fèi)配額收緊，市場(chǎng)上供需差異較大，因此大量企業(yè)進(jìn)行配額交易，交易量推動(dòng)碳價(jià)隨著第二個(gè)履約周期截止時(shí)間到來而持續(xù)攀升。2023年，碳配額成交量為2.122024年以來，碳價(jià)走勢(shì)持續(xù)強(qiáng)勁，與以往不同的是，碳價(jià)在非履約期仍然保持高躍度，包括對(duì)交易主體行業(yè)范圍的擴(kuò)容、推進(jìn)免費(fèi)和有償方式相結(jié)合等。同時(shí)《條例》對(duì)數(shù)據(jù)真實(shí)性提出高要求，并嚴(yán)厲打擊違規(guī)行為。這些條款在一定程度上表明了市場(chǎng)格與配額價(jià)格有一定關(guān)聯(lián)。重啟的CCER方法學(xué)范圍較小、認(rèn)證較為嚴(yán)格，這使得其價(jià)格相應(yīng)提升；反之也可能存在參與方推動(dòng)配額價(jià)格提升以帶動(dòng)CCER價(jià)格走高而獲在保障電力行業(yè)快速發(fā)展、能源安全的前提下，2023年全國(guó)火電碳排放強(qiáng)度（單舉標(biāo)志著國(guó)內(nèi)自愿減排項(xiàng)目交易市場(chǎng)的正式啟動(dòng)。2015年10月，國(guó)家發(fā)改委上線了式進(jìn)入備案的自愿減排交易所進(jìn)行交易活動(dòng)。在CCER交易的核心環(huán)節(jié)中，企業(yè)可通應(yīng)成為一種吸引點(diǎn)。但鑒于中國(guó)碳交易市場(chǎng)尚處初創(chuàng)階段，CCER在價(jià)格優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)流動(dòng)性方面存在不足，導(dǎo)致交易規(guī)模相對(duì)較小，同時(shí)市場(chǎng)上亦出現(xiàn)一定程度的供給過剩告，暫緩受理溫室氣體自愿減排交易方法學(xué)、項(xiàng)目、減排量、審定與核證機(jī)構(gòu)、交易仍可繼續(xù)交易，企業(yè)在履行全國(guó)或地方碳配額清繳義務(wù)時(shí)，允許態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期報(bào)告》中提到，第一個(gè)履約及交易制度的建立進(jìn)行了明確規(guī)范，進(jìn)一步完善了自愿減排交易市場(chǎng)制度體系。2024中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公告2017溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)的交易規(guī)則圍繞CCER展開，交易方式包括但不限于掛牌協(xié)議、大宗協(xié)議、單向競(jìng)價(jià)等。所有在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的法人和其他組織，在滿足相關(guān)條件的前提下，均可參與自愿減排交易活動(dòng)。市場(chǎng)鼓勵(lì)各類社會(huì)主體通過購(gòu)買和交易CCER來抵消自身的溫室氣體排放，從而實(shí)現(xiàn)自愿減排目標(biāo)，同時(shí)也為實(shí)現(xiàn)經(jīng)過嚴(yán)格的審定、注冊(cè)、簽發(fā)程序并在相關(guān)平臺(tái)上公示后方可進(jìn)入備案的自愿減排交易所進(jìn)行交易，同時(shí)，CCER在特定情況下可被新簽發(fā)的CCER減排量項(xiàng)目的審批注冊(cè)首先需要進(jìn)行溫室氣體自愿減排項(xiàng)目的審核與登記。欲申請(qǐng)登記的溫室氣體自愿減排項(xiàng)目，必須首先滿足生態(tài)環(huán)境部所公布項(xiàng)是，溫室氣體自愿減排項(xiàng)目本質(zhì)上屬于非強(qiáng)制性質(zhì)，因此，對(duì)于那些受到國(guó)家法律或政策明文規(guī)定需承擔(dān)溫室氣體減排義務(wù)的項(xiàng)目，以及已被納入全國(guó)或地方碳排放權(quán)交減排項(xiàng)目所使用的方法學(xué)由生態(tài)環(huán)境部經(jīng)過遴選后統(tǒng)一發(fā)布。通過遴選出技術(shù)爭(zhēng)議小、減排效果明顯、實(shí)操性強(qiáng)的方法學(xué)，對(duì)溫室氣體減排項(xiàng)目所使用的方法學(xué)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范的審核與管理，有利于解決過去自愿減排項(xiàng)目存在著的不規(guī)范問題，促進(jìn)更多符合能產(chǎn)生溫室氣體減排量的項(xiàng)目積極參與CCER交易市場(chǎng)，激發(fā)市場(chǎng)活力，符合這四種項(xiàng)目方法學(xué)涉及的項(xiàng)目領(lǐng)域?yàn)椋涸炝痔紖R、并網(wǎng)光熱發(fā)電、并網(wǎng)海上風(fēng)力發(fā)電交易發(fā)生的地區(qū)對(duì)其價(jià)格影響也較大，導(dǎo)致獲取CCER實(shí)際成交價(jià)格的難度較大。此處用復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心每月發(fā)布的復(fù)旦碳價(jià)指數(shù)對(duì)CCER交易價(jià)格變化作從圖中可以看出，各市場(chǎng)CCER價(jià)格自2022年起呈顯著上升趨勢(shì)。2024年CCER重啟后，結(jié)合全國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格上升趨勢(shì)，全國(guó)CCER價(jià)格也躍上新臺(tái)階。不同區(qū)域市他，這可能與北京碳市場(chǎng)價(jià)格明顯高于其他市場(chǎng)相關(guān)?？傮w來說，用于抵銷碳配額的中的核心制度理念，但是不同碳市場(chǎng)在具體的市場(chǎng)設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)卻有諸多不同，例如行業(yè)00本報(bào)告選取了歐盟碳排放權(quán)交易體系、韓國(guó)碳排放權(quán)交易體系和新西蘭碳排放權(quán)交易體系這幾個(gè)具有代表性的碳市場(chǎng)進(jìn)行分析，以期通過對(duì)國(guó)際碳市場(chǎng)的了解與研究，獲得全球碳市場(chǎng)發(fā)展的未來趨勢(shì)以及各國(guó)碳市場(chǎng)在它在政策設(shè)計(jì)、市場(chǎng)運(yùn)作和監(jiān)管機(jī)制等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，成為許多國(guó)家和地區(qū)碳市場(chǎng)。韓國(guó)在亞太地區(qū)積極參與氣候治理，希望通過碳市場(chǎng)成為小型開放經(jīng)濟(jì)體低碳發(fā)展的典范，并在國(guó)際氣候合作中占據(jù)有利地位。新西蘭碳排放權(quán)交易體系則于2008年建立，是大洋洲第一個(gè)全國(guó)性碳市場(chǎng)。通過將林業(yè)涵蓋在內(nèi)，新西蘭有效地利用了其豐富的森林資源，促進(jìn)了可持續(xù)森林管理，增強(qiáng)了生態(tài)系統(tǒng)的碳匯功能。其還為農(nóng)業(yè)和其他土地利用部門提供了平臺(tái)，這些行業(yè)的甲烷和氮氧化物排放量顯著，碳市場(chǎng)為這些高排放行業(yè)提供了一個(gè)逐步適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)的機(jī)制，探索其碳減排的潛力，同時(shí)也促進(jìn)了可持續(xù)農(nóng)業(yè)的研發(fā)和推廣。因此，新西蘭的經(jīng)驗(yàn)對(duì)于那些希望在碳市場(chǎng)變化政策的基石，是利用市場(chǎng)化手段減少溫室氣體排放的關(guān)列支敦士頓和挪威開展業(yè)務(wù)，覆蓋發(fā)電發(fā)熱行業(yè)、能源密集行業(yè)和商業(yè)航空業(yè)，覆蓋易系統(tǒng)中涵蓋的企業(yè)排放的某些種類的溫室氣體總量進(jìn)行設(shè)置，總量上限的設(shè)置隨著時(shí)間逐步降低，則可以有效控制溫室氣體總排放量的下降。在總量上限范圍內(nèi)，企業(yè)獲得或購(gòu)買排放配額，可以根據(jù)自身需求進(jìn)行交易。企業(yè)必須在每年核查時(shí)間點(diǎn)交出發(fā)電行業(yè)和能源密集行業(yè)（Energy-IntensiveandTrade-Exposedindustries,EITE化碳?xì)怏w排放，并且?guī)缀跛信漕~均免費(fèi)提供給企業(yè)，對(duì)于無法履約的情況進(jìn)行每噸于碳配額的自由交易，以及最重要的是搭建了監(jiān)測(cè)、報(bào)告和核查所涉及企業(yè)排放所需的基礎(chǔ)設(shè)施。在該階段，EUETS根據(jù)每個(gè)而上的總量控制。由于缺少可信的排放數(shù)據(jù)，第一階段的總量上限設(shè)置實(shí)際是通過估計(jì)設(shè)定的，出現(xiàn)了發(fā)放的配額超過了實(shí)際碳排的情況。由于供給大于需求，并且第一島、列支敦士登和挪威，覆蓋行業(yè)增加了航空業(yè)，覆蓋氣體增加了硝酸生產(chǎn)過程中排放的一氧化二氮。同時(shí)，總量上限相比2005年降低6.5%，免費(fèi)配額比例小幅度下降至約90%，無法履約的罰款上升至每噸100碳信用進(jìn)口等創(chuàng)新方式。不過，經(jīng)濟(jì)危機(jī)等因素導(dǎo)致實(shí)際碳排與預(yù)期不符，進(jìn)而導(dǎo)致EUETS的第三階段為2013至2020年。這一階段進(jìn)行了ETS框架性的改另外，這一階段EUETS將配額拍賣作為配額分配的默認(rèn)方式而不是免費(fèi)分配。但是EUETS對(duì)于配額分配方式的轉(zhuǎn)變是循序漸業(yè)可以有選擇性地決定是否繼續(xù)實(shí)行免費(fèi)配額分配。并且，對(duì)于有碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)則實(shí)行100%免費(fèi)配額分配，對(duì)于碳泄漏風(fēng)險(xiǎn)較低的的一個(gè)重要特點(diǎn)。當(dāng)碳配額過剩超過一定限度時(shí)，自動(dòng)削減配額拍賣量，當(dāng)過剩配額下降時(shí)，則釋放待拍賣的配額。該機(jī)制有效解決了配額過剩問題，2019年啟動(dòng)后，碳2028年起為4.4%。配額的分配則根據(jù)步取消免費(fèi)分配。2021年起，由于歐盟一系列關(guān)于碳中和的提案、英國(guó)脫歐、天然氣將拍賣作為分配配額的默認(rèn)方法逐步降低免費(fèi)分配比例，部分作為戰(zhàn)略增長(zhǎng)策略，歐盟所有行動(dòng)和政策都必須有助于實(shí)現(xiàn)歐洲綠色新政的目標(biāo)。2021年7月，歐盟確定了至2030年凈減排至少55%的中期目標(biāo)，發(fā)布了“Fitfor55”一攬子方案，是綠色新政的核心政策。一攬子提案涉及能源、工業(yè)、交通、建筑在內(nèi)立社會(huì)氣候基金、修訂海運(yùn)船舶排放的檢測(cè)報(bào)告和核實(shí)機(jī)制的規(guī)則、修訂航空業(yè)相關(guān)減排62%的目標(biāo)；修改MSR參數(shù)；在引入碳邊界調(diào)節(jié)機(jī)制方面的投資；擴(kuò)大ETS覆蓋范圍至海運(yùn)行業(yè)；建立一個(gè)全新并獨(dú)立的適用于建路運(yùn)輸和燃料的碳市場(chǎng)（ETS2）；ETS2的部分盈利將會(huì)投入社會(huì)氣候基金以保障第四階段，免費(fèi)配額減少、碳價(jià)上漲，一些歐盟企業(yè)為了規(guī)避高昂的碳成本，將生產(chǎn)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到碳排放政策較為寬松的國(guó)家或地區(qū)，從而導(dǎo)致了碳泄漏。CBAM通過要求并可能擴(kuò)大覆蓋行業(yè)，從而確保了無論是歐盟內(nèi)的生產(chǎn)者還是歐盟外的出口商，都需要承擔(dān)相似的碳成本。這種聯(lián)動(dòng)機(jī)制平衡了由于碳價(jià)差異而帶來的問題，還促使非歐盟國(guó)家加強(qiáng)環(huán)保減碳政策，推動(dòng)了全球碳減排的進(jìn)將增加中國(guó)高碳產(chǎn)品出口歐盟的成本，推動(dòng)中國(guó)加快碳市場(chǎng)建設(shè)步伐，提高碳市場(chǎng)的95%95%90%86%78%74%52%49%39%27%14%0%0%61%5%3%10%0%61%5%3%10%100%100%2025202620272028202920302031100%100%——EUETS免費(fèi)配額逐步淘汰CBAM逐步引入從改革內(nèi)容可以看出，歐盟在碳配額交易體系的下一階段發(fā)展上，重點(diǎn)在于擴(kuò)大碳配額交易體系覆蓋范圍，以及提高現(xiàn)有碳配額交易體系的減排效率和速度，旨在達(dá)到更有野心的減排目標(biāo)。同時(shí)，歐盟還在碳配額交易體系的基礎(chǔ)上，增加了碳邊境調(diào)隨著碳配額交易市場(chǎng)的不斷發(fā)展，歐盟碳市場(chǎng)的金融屬性不斷加深。碳資產(chǎn)現(xiàn)貨的基礎(chǔ)上，歐盟逐漸發(fā)展出了“一級(jí)、二級(jí)，場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外，現(xiàn)貨、衍生品”組成的多層次碳市場(chǎng)。碳期貨、碳期權(quán)、碳基金、碳債券等衍生品的開發(fā)有利于規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高碳市場(chǎng)的流動(dòng)性、保障碳資產(chǎn)的保值增值和拓寬企業(yè)融資渠道等多個(gè)市場(chǎng)化發(fā)展歐盟通過將碳市場(chǎng)納入金融監(jiān)管框架，顯著提高了碳市場(chǎng)的規(guī)范性和透明性，強(qiáng)（MiFIDII）正式生效，將排放權(quán)配額及其衍生品管，進(jìn)一步提升了歐盟碳市場(chǎng)的規(guī)范性、透明性與有效性。此外，歐盟還將《金融工具市場(chǎng)監(jiān)管條例》（MiFIR）、《市場(chǎng)濫用監(jiān)管條例》（MAR）和《反洗錢指令》（AMLD）等多項(xiàng)金融監(jiān)管制度應(yīng)用于碳市場(chǎng)。在具體監(jiān)管措施上，歐盟采取了三層監(jiān)管體系，歐盟層面負(fù)責(zé)監(jiān)管一級(jí)市場(chǎng)碳配額的分配和拍賣確保公平透明；成員國(guó)負(fù)責(zé)二級(jí)市場(chǎng)及碳金融衍生品的監(jiān)管，降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；交易平臺(tái)負(fù)責(zé)實(shí)時(shí)監(jiān)控交易行為，防范異常交易。這種分層監(jiān)管模式覆蓋了碳市場(chǎng)的全流程，為市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行提供了保障。通過將碳市場(chǎng)納入金融監(jiān)管框架，不僅強(qiáng)化了碳市場(chǎng)的規(guī)范化管理，也有效支持了綠色低碳轉(zhuǎn)型的整體目標(biāo)，為全球其他地區(qū)提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。一方面，市場(chǎng)的規(guī)范性和透明度大幅提升，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，市場(chǎng)參與者的信任度顯著增強(qiáng)。另一方面，金融監(jiān)管的引入使碳價(jià)格信號(hào)更加有效，有效推動(dòng)了工業(yè)部門的碳市場(chǎng)啟動(dòng)初期就同時(shí)開展了碳配額和核證減排量的期貨交易，提供了套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。交易初期，碳期貨在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及推動(dòng)碳資源有效配置方面扮演了重要角色。碳期貨、碳遠(yuǎn)期等金融衍生品可以通過揭示市場(chǎng)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)交易價(jià)格的預(yù)期從而降低碳價(jià)的波動(dòng)，有利于減排企業(yè)對(duì)比碳價(jià)與自身減排成本，進(jìn)行長(zhǎng)期減排規(guī)劃和預(yù)算的統(tǒng)籌，同時(shí)降低減排企業(yè)當(dāng)下的資金占用率，進(jìn)一步提升碳交易市場(chǎng)的資金流動(dòng)性，而充足的流動(dòng)性又可增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)外部沖擊和風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力。歐盟碳期貨市場(chǎng)參與者包括合規(guī)實(shí)體（如電力企業(yè)、工業(yè)企業(yè)）、金融投資者（如對(duì)沖基金、銀行）、以及投機(jī)者。多樣化的參與者構(gòu)成，使得市場(chǎng)具有更強(qiáng)的流動(dòng)性和活力。一級(jí)市場(chǎng)（拍賣市場(chǎng)）中，投資公司、信貸機(jī)構(gòu)以及無合規(guī)義務(wù)的非金融部門公司構(gòu)成了主要的參與者群體，拍賣的配額分配呈現(xiàn)出明顯的集中趨勢(shì)。2023年，一級(jí)市場(chǎng)共拍賣了5.23億噸二氧化碳當(dāng)量的排放配額，交易總額約為440億歐元，貸機(jī)構(gòu)主導(dǎo)了場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)，占交易總量的56%，其次是其他非金融機(jī)構(gòu)（25%）和通過投資碳配額、碳金融衍生品以及碳相關(guān)項(xiàng)目，為碳市場(chǎng)提供資本支持，同時(shí)優(yōu)化資源配置。而商業(yè)銀行是碳市場(chǎng)的重要資金提供者，主要通過碳抵押貸款、交易結(jié)算等方式支持碳市場(chǎng)的運(yùn)行，還通過參與碳配額的購(gòu)買和銷售、碳金融衍生品交易等方式，充當(dāng)市場(chǎng)流動(dòng)性的中介，促進(jìn)碳市場(chǎng)的健康運(yùn)作。保險(xiǎn)公司則在碳市場(chǎng)中扮演著風(fēng)險(xiǎn)管理的重要角色，提供碳保險(xiǎn)等產(chǎn)品，幫助企業(yè)分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)通過碳配額交易和碳金融產(chǎn)品的投資，增加了市場(chǎng)的資本流動(dòng)性，并幫助企業(yè)獲得項(xiàng)目融資，對(duì) 不過，也有研究10指出，歐洲碳期貨市場(chǎng)可能存在過度的投機(jī)交易，導(dǎo)致居民承擔(dān)了過高的碳價(jià)。同時(shí)，碳衍生品的發(fā)展需要基于市場(chǎng)制度和相關(guān)政策平穩(wěn)可預(yù)期的前10GerlaghR,HeijmansRJ三、碳期貨對(duì)歐盟碳市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)起重要作用對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期，在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能上起到了主導(dǎo)作用。期貨市場(chǎng)通常具有較高的信息效率。碳期貨作為一種基于未來碳配額交割的金融工具，其價(jià)格通常集成了未來的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平、能源價(jià)格、氣候政策變化等多種市場(chǎng)信息，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)未來碳價(jià)的預(yù)期。此外，碳期貨的長(zhǎng)期價(jià)格信號(hào)為市場(chǎng)參與者提供了重要的參考依據(jù)，使得企業(yè)交易所（ICE）和歐洲能源交易所（EEX）的歐盟排放配額（EUA）期貨結(jié)算價(jià)與現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)的日度數(shù)據(jù)進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)（ImpulseResponseFunction,IRF）是動(dòng)態(tài)系統(tǒng)分析中的一種工具，常用于描述一個(gè)變量（例如期貨價(jià)格）的變化如何影響另一個(gè)變量（例如現(xiàn)貨價(jià)格）在未來幾個(gè)時(shí)間期內(nèi)的變化。在碳市場(chǎng)中，如果期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)生突變（如由于政策調(diào)整、市場(chǎng)預(yù)期變化或供需波動(dòng)），脈沖響應(yīng)函數(shù)能夠幫助我們看到這一沖擊是如何逐步傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng)的，并最終影響現(xiàn)貨價(jià)格的長(zhǎng)了期貨價(jià)格（脈沖變量）對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格（響應(yīng)變量）的動(dòng)態(tài)效應(yīng)。結(jié)果表明，期貨價(jià)格本節(jié)進(jìn)一步通過對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)測(cè)誤差方差分解，來分析期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)方差來自于碳期貨價(jià)格。同時(shí)對(duì)碳期貨價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)誤差方差分解進(jìn)行對(duì)比分析，可以看到期貨價(jià)格的預(yù)測(cè)方差來自于自身，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)其影響甚少。進(jìn)一步支持了期貨市場(chǎng)的獨(dú)立性和主導(dǎo)性。期貨市場(chǎng)能夠從自身的交易活動(dòng)中提取出價(jià)格信息，而不依放相較于2018年下降40%；2050年達(dá)到碳中和為目標(biāo)，覆蓋全國(guó)航空、交通運(yùn)輸、建筑、工業(yè)、電力、廢物行業(yè)六大行業(yè)。K-ETS碳排放配額（KoreaAllowanceUnit,KAU但也設(shè)置了靈活利用韓國(guó)核證抵消減排量2009年在哥本哈根世界氣候大會(huì)上，韓國(guó)承諾到2020年溫室氣體的實(shí)際預(yù)計(jì)排放量減少30%，因此2010年韓國(guó)國(guó)民議會(huì)通過《低碳綠色增長(zhǎng)基本法案》變化、等項(xiàng)目具體的實(shí)行計(jì)劃并提出需要著力推進(jìn)碳市場(chǎng)的開發(fā)等，為韓國(guó)建立全國(guó)對(duì)溫室氣體配額的分配與交易等制定了詳細(xì)規(guī)定，進(jìn)一步推進(jìn)韓國(guó)碳排放權(quán)交易體系的建立。之后，韓國(guó)開始建立為期兩年強(qiáng)制性的能源和溫室氣體目標(biāo)管理系統(tǒng)（TheEnergyandGreenhouseGasTargetManagementSystem,TMS第一階段（2015-2017）中，K-ETS的行業(yè)），獲得政府發(fā)放的免費(fèi)配額。而水泥、煉油和航空這三個(gè)子行業(yè)中的控排企業(yè)則按照基準(zhǔn)法獲得免費(fèi)發(fā)放配額。市場(chǎng)上的交易產(chǎn)品主要為韓國(guó)碳排放配額（KoreaAllowanceUnit,KAU）。從靈活履約機(jī)制上看，控排企業(yè)可以通過韓國(guó)核證抵消減排量（KoreanOffsetCredit,KOC）來靈活用于抵消一定配額，進(jìn)行履約清繳。KOC來自碳市場(chǎng)未涵蓋部門產(chǎn)生的經(jīng)過核證的減排量，但KOC不能直接用于履約，控排企業(yè)必須將KOC轉(zhuǎn)換為KCU（KoreaCreditUnit,K第二階段（2018-2020）中，K-ETS中的覆免費(fèi)配額分配。免費(fèi)分配配額中實(shí)行基準(zhǔn)法的行業(yè)從水泥、煉油和航空這3個(gè)附屬行業(yè)新增廢物、工業(yè)園區(qū)、電力和區(qū)域供熱/制冷共計(jì)7個(gè)子行業(yè)。從第三階段（2021-2025）中，2021年韓國(guó)國(guó)民議會(huì)（NationalAssembly）通過了《碳中和與綠色增長(zhǎng)框架法》（FrameworkActonCarbonNeutralityandGreenGrowth從覆蓋行業(yè)上看，第三階段覆蓋行業(yè)為供熱和電力、工業(yè)、建筑、交通、廢物和公共增強(qiáng)了市場(chǎng)的活躍度。從配額分配方式上，繼續(xù)實(shí)行免費(fèi)配額發(fā)放與拍賣相結(jié)合的方式。其中對(duì)敏感行業(yè)仍舊實(shí)行100%免費(fèi)力、區(qū)域供熱/制冷、鋼鐵、石化、建筑、造紙和木材加工行業(yè)）。實(shí)行配額拍賣分配的免費(fèi)配額，余下部分實(shí)行拍賣，拍賣獲取配額的比例不斷提升。第三階段碳價(jià)總體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，這是由于受到疫情影響，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)受挫，市場(chǎng)信心不足，韓國(guó)碳市場(chǎng)2024年起，韓國(guó)政府將鼓勵(lì)推出與碳價(jià)格掛鉤的金融產(chǎn)品，并計(jì)劃在2025入期貨市場(chǎng)。這一系列措施旨在進(jìn)一步完善韓國(guó)的碳交易體系（K-ETS使之成為更全面的市場(chǎng)工具。隨著這些新產(chǎn)品的推出，K-ETS將向更多的金融機(jī)構(gòu)開放，并且從為了進(jìn)一步完善與改進(jìn)碳市場(chǎng)，韓國(guó)政府計(jì)劃與下一個(gè)“ETS基本計(jì)劃”一同推四階段的實(shí)施。在這項(xiàng)新計(jì)劃中，韓國(guó)將制定更為完善的碳減排路線圖，以更好地與具體而言，計(jì)劃中將包括增加拍賣份額等措施，以促進(jìn)市場(chǎng)透明度和效率。這些改革不僅有助于加強(qiáng)韓國(guó)在國(guó)內(nèi)層面的減排行動(dòng)，還將提升其在全球氣候治理中的貢獻(xiàn)。通過這些措施，韓國(guó)政府希望能夠在推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的同時(shí)，確保市場(chǎng)機(jī)制的總之，韓國(guó)政府通過逐步開放碳市場(chǎng)、引入更多金融工具和參與者，以及制定更加嚴(yán)格的減排目標(biāo)，展示了其在應(yīng)對(duì)氣候變化方面的決心和行動(dòng)。這些舉措將有助于（EnforcementDecreeoftheFrameworkActonLowCaTradingofGreenhouseGas國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)（較2018年減少35%或者更韓國(guó)碳排放權(quán)交易體系在碳市場(chǎng)的設(shè)計(jì)上，最具特色的是其設(shè)立的由政府主導(dǎo)的二級(jí)市場(chǎng)碳做市商制度。在韓國(guó)碳排放權(quán)交易體系建立初期市場(chǎng)僅允許履約企業(yè)參與交易，參與碳市場(chǎng)的主體較少，且配額供應(yīng)較為緊縮，因此市場(chǎng)很快出現(xiàn)流動(dòng)性短缺起開始逐步建立做市商制度。做市商是K-ET借貸政府持有的配額儲(chǔ)備參與每日的配額交易，并可通過配額或資金形式償還所借碳市商。隨著韓國(guó)做市商制度的不斷發(fā)展，市場(chǎng)參與主體不斷豐富。除了政府制定的做機(jī)構(gòu)和個(gè)人等其他參與者可以通過基于碳配額交易的二級(jí)交易市場(chǎng)參與交易。截至2023年，共計(jì)21家非做市商金融機(jī)構(gòu)參與到碳市場(chǎng)中。一方面韓國(guó)碳市場(chǎng)的GasEmissionPermits）中明確規(guī)定，當(dāng)碳定碳配額價(jià)格，保障市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。其中詳細(xì)羅列了觸發(fā)市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制的情況包括：碳價(jià)激增，連續(xù)六個(gè)月的碳價(jià)至少比前兩年的平均碳價(jià)高出三倍；上月的碳價(jià)至少是前兩年平均碳價(jià)的兩倍以及上月的平均交易量至少是前兩年同月的兩倍；碳價(jià)過低，單月的平均碳價(jià)低于前兩年平均碳價(jià)的60%；碳配額供需失調(diào)難以進(jìn)行交易等。市場(chǎng)一旦出現(xiàn)上述任一碳價(jià)異常波動(dòng)情況，即可采取以下措施來穩(wěn)定碳市場(chǎng)，包括配額穩(wěn)定儲(chǔ)備中高達(dá)25%通過拍賣投放至市場(chǎng)；設(shè)置碳配額最低持有量（70%）和最高持有量（150%增加或減少借貸碳配額數(shù)量限制；增加或降低核證自愿減排量的抵消比例；在K-ETS發(fā)展過程中唯一一次使用配額穩(wěn)定儲(chǔ)備中配額的穩(wěn)定市場(chǎng)措施出現(xiàn)于和6月溫室氣體排放配額分配委員會(huì)曾兩次設(shè)定價(jià)格下限，防止碳價(jià)急速下跌。在極市場(chǎng)信號(hào)，碳價(jià)有所回升。但由于政策導(dǎo)向模糊，加之近年受新冠疫情影響，韓國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面較差，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，碳排放顯著減少，以及市場(chǎng)信心不足等影響，韓國(guó)碳市場(chǎng)配額過剩，供大于求情況越發(fā)嚴(yán)重，碳價(jià)難以維持，呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。新西蘭碳排放權(quán)交易體系（NZETS）是大洋洲唯一的強(qiáng)制性碳交易市場(chǎng)，成立于2008年。目前新西蘭將碳減排目標(biāo)設(shè)立為到2030廢料、航空、交通運(yùn)輸、建筑、工業(yè)、電力行業(yè)，且納入控排行業(yè)的門檻較低。新西蘭碳市場(chǎng)是第一個(gè)也是唯一一個(gè)將林業(yè)部門納入全國(guó)排放交易體系的國(guó)家。截至2023這些主體全部屬于農(nóng)業(yè)加工領(lǐng)域。目前，新西蘭碳市場(chǎng)已經(jīng)覆蓋全國(guó)51%左右的溫室新西蘭碳排放交易市場(chǎng)主要交易產(chǎn)品為碳排放配額，也叫新西蘭排放單位（New系禁止使用國(guó)際信用用于抵消碳配額的履約清繳。因新西蘭碳排放權(quán)交易體系是世界上唯一一個(gè)將林業(yè)納入了ETSNZETS最先納入的行業(yè)。對(duì)于林業(yè)參與NZET年之前就已經(jīng)存在的森林是被強(qiáng)制納入了NZETS，這些森林按照能吸收減少的碳排放化碳獲得1個(gè)單位免費(fèi)配額。如果森林被砍伐或消失，則需要上繳碳配額以清算無法新西蘭碳排放權(quán)交易體系并沒有明確的發(fā)展階段區(qū)分。為了應(yīng)對(duì)氣候變化，早在2002），其中制定了新西蘭能夠履行《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》和《京都議定書》到2008年新西蘭政府通過了《2008年氣候變化應(yīng)對(duì)（排放交易）修正案》），排放交易計(jì)劃的第一版，即建立一個(gè)“全國(guó)性的、全行業(yè)部門、全溫室氣體、無總量控制和高度參與國(guó)際聯(lián)系的排放交易體系”，標(biāo)志著新西蘭全國(guó)碳排放權(quán)交易體系的了《應(yīng)對(duì)氣候變化（零碳）修正案》（ClimateChangeResponse(ZeroCarbon)），），政府提供獨(dú)立的專家意見等。另外，此法案也確定了新西蘭2050碳減至47%。將明確的生物甲烷減排目標(biāo)納入到國(guó)家減排目標(biāo)中是新西蘭碳排放權(quán)交易體系獨(dú)特于其他碳市場(chǎng)的一點(diǎn)。這是因?yàn)樾挛魈m的溫室氣體排放量主要來自于涵蓋農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)和采礦業(yè)的第一產(chǎn)業(yè)，而生物甲烷是農(nóng)業(yè)的主要上限；配額分配方式上從免費(fèi)配額發(fā)放到引入配額拍賣；碳配額價(jià)格控制機(jī)制上則從噸二氧化碳當(dāng)量）獲得60%的免費(fèi)分配。新西蘭碳排放權(quán)交易體系逐步減少對(duì)工業(yè)部在價(jià)格機(jī)制方面，NZETS采取拍賣底CCR）的方式。拍賣底價(jià)是指以拍賣底價(jià)的方式形成最低價(jià)格限制。成本控制儲(chǔ)備是指，如果在拍賣中達(dá)到預(yù)定的觸發(fā)價(jià)格，CCR中特定數(shù)量的配額將額外釋放投放至市場(chǎng)。因?yàn)镹ZETS也遵循總量控制與西蘭元（$175）。觸發(fā)價(jià)格變成了兩個(gè)層次，可能是為了更有效地管理碳市場(chǎng)的穩(wěn)定性和供應(yīng)。兩級(jí)成本控制儲(chǔ)備的觸發(fā)價(jià)格可以根據(jù)市場(chǎng)狀況進(jìn)行調(diào)整，從而更好地適應(yīng)不同的情況和需求。通過拍賣底價(jià)加成本控制儲(chǔ)備的機(jī)制，有利于穩(wěn)定新西蘭碳交政策“以確保與該國(guó)的減排目標(biāo)保持一致”。建議措施包括將減少拍賣量以及提高成一步壓縮新西蘭碳市場(chǎng)配額總量，倒逼國(guó)內(nèi)相關(guān)控排企業(yè)進(jìn)一步減少自身排放量。受拍賣出現(xiàn)第一次流拍。流拍的原因可能是由于新西蘭能源市場(chǎng)整體處于下跌態(tài)勢(shì)，能源市場(chǎng)與碳配額的需求正相關(guān)關(guān)系，因此能源價(jià)格的下跌導(dǎo)致對(duì)碳配額的預(yù)期需求量政府宣布計(jì)劃將NZETS拆分為碳減序。同年度兩次流拍以及政策變化可能帶來未來新西蘭碳市場(chǎng)的未知變化，導(dǎo)致市場(chǎng)入兩層成本控制儲(chǔ)備觸發(fā)價(jià)格機(jī)制等，正向政策訊息增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，使得碳價(jià)呈現(xiàn)了原法案中將農(nóng)業(yè)部門納入NZETS的規(guī)定。相反，這一轉(zhuǎn)變表明，新政府希望通過更加針對(duì)性的方法來處理農(nóng)業(yè)部門的碳排放問題。農(nóng)業(yè)是新西蘭經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，同時(shí)也是溫室氣體排放的主要來源之一，尤其是在甲烷和氮氧化物排放方面。因此，制定專門針對(duì)農(nóng)業(yè)的碳排放管理機(jī)制，既能確保目前，對(duì)于這一新機(jī)制的具體細(xì)節(jié)尚未有明確的決定。新政府仍在評(píng)估各種可行方案，包括但不限于直接征稅、補(bǔ)貼激勵(lì)、技術(shù)創(chuàng)新支持等措施。這一過程中，政府將廣泛征求社會(huì)各界的意見，包括農(nóng)民、環(huán)保組織、科研機(jī)構(gòu)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)代表的意見，通過這一系列措施，新政府希望能夠平衡農(nóng)業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)之間的關(guān)系，為實(shí)現(xiàn)新西蘭的長(zhǎng)期減排目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。未來幾年將是新西蘭農(nóng)業(yè)碳排放管理機(jī)制盡管中國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)在過去幾年取得了顯著進(jìn)展，但仍面臨一系列問題與挑戰(zhàn)。這些問題不僅關(guān)乎碳市場(chǎng)的成熟度與效率，也影響到中國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的整體進(jìn)碳排放權(quán)市場(chǎng)是一個(gè)多維度、綜合性的體系，其構(gòu)建與運(yùn)行從理論上需涵蓋以下關(guān)鍵要素，以保障其健全有效地運(yùn)行。首先，上限設(shè)定是基礎(chǔ)。在碳排放權(quán)交易體系中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需對(duì)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)明確界定的部門設(shè)定溫室氣體排放的上限，這是整個(gè)市場(chǎng)的基石。通過科學(xué)合理地設(shè)定排放上限，可以引導(dǎo)市場(chǎng)參與者調(diào)整其排放行為，推動(dòng)減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。其次，配額分配機(jī)制至關(guān)重要。排放許可證或配額需被合理發(fā)放或出售給被納入碳市場(chǎng)的管控單位。這一環(huán)節(jié)直接影響到市場(chǎng)參與者的積極性和市場(chǎng)的活躍度。再者，履約機(jī)制是保障。在規(guī)定的履約時(shí)間期到時(shí)，每個(gè)被覆蓋的管控單位必須交出與其排放量相對(duì)應(yīng)的配額數(shù)量。這一機(jī)制確保了排放者為其排放行為承擔(dān)責(zé)任，同時(shí)也為減排成本低的管控單位提供了出售多余配額的機(jī)會(huì)，而面臨較高減排成本的管控單位則可以選擇購(gòu)買配額以完成履約。這種機(jī)制設(shè)計(jì)促進(jìn)了減排成本的優(yōu)化分配。此外，監(jiān)測(cè)、報(bào)告和核查（MRV）規(guī)則和市場(chǎng)監(jiān)管是確保市場(chǎng)公平、公正的重要手段。在已有的制度和法律框架的保障下，通過嚴(yán)格的監(jiān)測(cè)、報(bào)告和核查程序，可以確保排放數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性、確保排放價(jià)格能夠基于市場(chǎng)供需情況自由漲落，11ICAP關(guān)于排放交易體系關(guān)鍵要素的描述https://icapc同時(shí)，碳排放權(quán)市場(chǎng)的有效運(yùn)作并非孤立存在，它還需與其他減排政策緊密銜接，形成協(xié)同效應(yīng)。一方面，碳排放權(quán)市場(chǎng)需要與清潔能源政策、能效提升計(jì)劃、工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略等相互融合，確保各項(xiàng)政策在減排目標(biāo)、激勵(lì)措施和實(shí)施路徑上的一致性。另一方面，碳市場(chǎng)還需與財(cái)政政策、稅收政策等經(jīng)濟(jì)手段相結(jié)合，如設(shè)立碳稅、綠色信貸、碳金融等，以多元化的激勵(lì)機(jī)制引導(dǎo)社會(huì)資本流向低碳領(lǐng)域，加速低碳技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用。并且，碳排放權(quán)市場(chǎng)需要在國(guó)際層面與國(guó)際市場(chǎng)接軌，參與全球碳治理體系。隨著全球氣候變化合作的深入，建立統(tǒng)一或兼容的國(guó)際碳市場(chǎng)成為趨勢(shì)，這有助于形成更廣泛、更有效的全球碳定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)國(guó)際間碳減排資源的優(yōu)化配置。中國(guó)作為世界上最大的碳排放國(guó)之一，其碳市場(chǎng)的國(guó)際化不僅是對(duì)國(guó)際承諾的履行，也總之，中國(guó)碳市場(chǎng)的未來發(fā)展，不僅要在市場(chǎng)內(nèi)部機(jī)制建設(shè)上持續(xù)完善，更要注重與外部減排政策的協(xié)同配合，以及積極參與全球碳市場(chǎng)的構(gòu)建。本章將深入探討中國(guó)碳市場(chǎng)存在的問題，通過與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的對(duì)比分析，為未來發(fā)展方向提供參考，以期實(shí)現(xiàn)更加高效、公平、可持續(xù)的碳減排路徑，為全球應(yīng)對(duì)氣候變化貢獻(xiàn)中國(guó)智慧和中活躍度，影響了碳價(jià)格的形成和市場(chǎng)功能的發(fā)揮。此外，中國(guó)碳市場(chǎng)納入的氣體種類同時(shí)，中國(guó)碳市場(chǎng)在納入門檻的設(shè)定上也存在一定的局限性。目前，市場(chǎng)主要納檻雖然有助于集中管理重點(diǎn)排放源，提高市場(chǎng)效率，但也可能導(dǎo)致一些排放量較小但具有減排潛力的企業(yè)或行業(yè)被排除在市場(chǎng)之外。這些企業(yè)或行業(yè)雖然單個(gè)排放量不大，在國(guó)際比較方面，歐盟碳市場(chǎng)已覆蓋電力、工業(yè)、國(guó)內(nèi)航空和海運(yùn)行業(yè)，并計(jì)劃建立另一個(gè)碳排放體系用于覆蓋建筑、道路運(yùn)輸和燃料行業(yè)，現(xiàn)已覆蓋歐盟約40%的廠，約占所在區(qū)域碳排放總量的14%。新西蘭碳市場(chǎng)覆蓋了電力、工業(yè)、國(guó)內(nèi)航空、交通、建筑、廢棄物、林業(yè)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)，總控排氣體總量占溫室氣體總排放的48%左右。韓國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋了鋼鐵、水泥、石油化工、煉油、能源、建筑、廢棄物處理和化工行業(yè)中的鋁生產(chǎn)排放出的全氟化碳（PFCs）以及己二酸和硝酸生產(chǎn)排放出的一氧量。新西蘭碳市場(chǎng)則包括了生物甲烷，這是由于新西蘭是羊毛與乳制品出口大國(guó)，農(nóng)我國(guó)碳市場(chǎng)推動(dòng)覆蓋范圍的增加工作已在有序推進(jìn)的過程中，根據(jù)《全國(guó)碳排放電解鋁行業(yè)預(yù)計(jì)新增四氟化碳和六氟化二碳的管控。這一擴(kuò)容不僅將增加市場(chǎng)的覆蓋未來中國(guó)碳市場(chǎng)需要進(jìn)一步優(yōu)化納入標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋范圍。一方面，可以考慮逐步降低納入門檻，將更多具有減排潛力的企業(yè)和行業(yè)納入市場(chǎng)；另一方面，也可以借鑒歐盟ETS等成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，逐步將建筑、道路運(yùn)輸?shù)雀?，形成一個(gè)更為全面和多元化的市場(chǎng)格局。這將有助于更全面地反映國(guó)家整體的減氣體，以實(shí)現(xiàn)更全面的減排效果，這不僅有助于提升中國(guó)在全球氣候行動(dòng)中的影響力，N2O,HFCs,N2O,HFCs,配額分配是碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的核心環(huán)節(jié)之一。合理的配額分配機(jī)制能夠激勵(lì)企一方面，配額分配方法的選擇和參數(shù)設(shè)定對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行效果具有重要影響。當(dāng)前，中國(guó)碳市場(chǎng)主要采用基于歷史排放數(shù)據(jù)的免費(fèi)分配方法，這種方法雖然簡(jiǎn)單易行，但可能無法準(zhǔn)確反映企業(yè)的實(shí)際減排能力和潛力。此外，免費(fèi)分配還可能導(dǎo)致企業(yè)缺乏減排動(dòng)力，因?yàn)榧词共徊扇〈胧p少排放，它們也能通過出售多余配額獲得收益。因此，未來中國(guó)碳市場(chǎng)需要探索更加科學(xué)合理的配額分配方法，如基于基準(zhǔn)線或行業(yè)標(biāo)13美國(guó)碳市場(chǎng)體系具有地區(qū)分散性和多樣性，尚未形成另一方面，配額分配的調(diào)整機(jī)制也需進(jìn)一步完善。在碳排放權(quán)交易的配額分配過程中，盡管生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《2023、2024年度全國(guó)碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量水平，但仍存在一些亟待解決的問題。當(dāng)前采用的基準(zhǔn)線法，雖然在一定程度上能夠反映行業(yè)單位產(chǎn)品的碳排放強(qiáng)度目標(biāo)水平，并通過調(diào)整基準(zhǔn)線的松緊程度來調(diào)節(jié)配額的供需關(guān)系，但其合理設(shè)計(jì)仍面臨挑戰(zhàn)。一方面，基準(zhǔn)線的設(shè)定需要充分考慮發(fā)電行業(yè)技術(shù)進(jìn)步和企業(yè)承受能力，但實(shí)際操作中往往難以準(zhǔn)確平衡這兩方面因素，導(dǎo)致部此外，配額分配過程中存在的盈余問題也不容忽視。在前兩個(gè)履約周期中，碳配額整體有盈余，但有盈余的企業(yè)傾向于囤積配額，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)不足，影響了碳市場(chǎng)的流動(dòng)性和交易活躍度。這種現(xiàn)象不僅削弱了碳市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，也阻礙了碳減與國(guó)際碳市場(chǎng)相比，中國(guó)碳市場(chǎng)在配額分配機(jī)制方面存在一定的差距。歐盟碳市場(chǎng)采用了一種更為精細(xì)和靈活的配額分配方式，既考慮了歷史排放數(shù)據(jù)，也結(jié)合了行業(yè)特點(diǎn)和減排潛力，同時(shí)還設(shè)置了拍賣等市場(chǎng)機(jī)制來調(diào)節(jié)配額的供求關(guān)系，從而提高了市場(chǎng)的效率和公平性。美國(guó)RGGI則通過設(shè)定固定的排放上限和逐年遞減的配額數(shù)量，激勵(lì)企業(yè)減少排放并積極參與市場(chǎng)交易。新西蘭碳市場(chǎng)則采用了基于活動(dòng)的配額分配方式，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際排放情況來分配配額，確保了配額分配的準(zhǔn)確性和公平性。配額調(diào)整機(jī)制；韓國(guó)根據(jù)具體政策規(guī)定儲(chǔ)存配額的細(xì)節(jié)；而新西蘭可能更注重平衡農(nóng)業(yè)與其他行業(yè)的利益在儲(chǔ)存政策上的體現(xiàn)，各國(guó)和地區(qū)均旨在通過靈活的政策設(shè)計(jì)促因此，在基準(zhǔn)線法的實(shí)施過程中，需進(jìn)一步完善配額分配機(jī)制。具體而言，要確?；鶞?zhǔn)線的設(shè)定既科學(xué)合理，能準(zhǔn)確反映行業(yè)減排目標(biāo)，又充分考慮企業(yè)實(shí)際情況，確保公平性。此外，建議采取措施激勵(lì)配額盈余企業(yè)積極參與市場(chǎng)交易，通過釋放配額供給來增強(qiáng)市場(chǎng)的交易活躍度和流動(dòng)性。只有這樣，才能確保碳市場(chǎng)健康有序發(fā)展，配碳金融創(chuàng)新不僅是碳排放權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力之一，更是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵一環(huán)。然而，當(dāng)前中國(guó)試點(diǎn)碳市場(chǎng)在碳金融創(chuàng)新方面仍存在一些不足，限制了市場(chǎng)活力的充分激發(fā)。同時(shí)，全國(guó)碳市場(chǎng)由于參與主體的限制，特別是金融機(jī)構(gòu)無法直接參與市場(chǎng)，也在一定程度上阻一方面，碳金融產(chǎn)品種類有限。當(dāng)前，試點(diǎn)碳市場(chǎng)上的金融產(chǎn)品主要集中在碳配額交易和碳信用交易等基礎(chǔ)產(chǎn)品上，這些產(chǎn)品雖然為市場(chǎng)參與者提供了一定的交易選擇，但缺乏更多樣化的碳金融產(chǎn)品來滿足市場(chǎng)需求。特別是碳期貨、碳期權(quán)等衍生品交易在中國(guó)碳市場(chǎng)上尚未得到廣泛應(yīng)用，這極大地限制了市場(chǎng)參與者利用碳金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和投資的機(jī)會(huì)。碳期貨和碳期權(quán)等衍生品交易具有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，能夠吸引更多的市場(chǎng)參與者進(jìn)入市場(chǎng)，增加市場(chǎng)的活躍度和流動(dòng)性。然而，另一方面，碳金融服務(wù)的支持體系尚不完善。當(dāng)前，試點(diǎn)碳市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，且服務(wù)質(zhì)量和效率有待提高。這可能導(dǎo)致市場(chǎng)參與者難以獲得及時(shí)、專業(yè)的碳金融服務(wù)支持，進(jìn)而影響市場(chǎng)的健康風(fēng)險(xiǎn)控制體系也需進(jìn)一步完善。當(dāng)前，碳金融市場(chǎng)的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制體系尚未建立健的溫室氣體排放。其中，歐盟起步較早，規(guī)模龐大，機(jī)制完善，在國(guó)際碳金融市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位；相比之下，中國(guó)的碳金融市場(chǎng)處于起步和發(fā)展初期，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。此處?duì)比歐盟與中國(guó)碳市場(chǎng)在市場(chǎng)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的表現(xiàn)，并分析碳金歐盟作為碳金融市場(chǎng)建設(shè)的領(lǐng)頭羊，其市場(chǎng)最為成熟。首先，該市場(chǎng)具有高度的國(guó)際化特性，其二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性極強(qiáng)。歐盟碳排放配額（EUA）的現(xiàn)貨及其衍生品在考慮到中國(guó)碳交易產(chǎn)品以現(xiàn)貨為主、歐盟碳交易產(chǎn)品以期貨為主，此處選取2013~2023年全國(guó)以及地方試點(diǎn)交易所現(xiàn)貨成交均價(jià)、2005—2023年歐洲氣候交易所歐盟碳排放配額（EUA）期貨結(jié)算價(jià)作為初始樣本，從交易集中度、有效交易日比例中國(guó)碳交易市場(chǎng)履約期效應(yīng)較為明顯，通常呈現(xiàn)脈沖式波動(dòng)，每年有較多時(shí)間交易量幾乎為零，大量交易聚集在碳配額清繳期之前的時(shí)段。以“年度交易量前20%交易日的交易總量/年度交易總量”衡量各市場(chǎng)交易量集中度（表4.3可以看到全國(guó)以及地方碳交易市場(chǎng)的交易集中度均在60%以上，其中深圳、上海、重慶等多地碳交易首次交易時(shí)間20132014201歐盟2005.01.0138%38%40%36%38%37%31%33%34%33%33%全國(guó)2021.07.16————————81%92%80%深圳2013.06.1868%86%61%87%85%64%74%93%93%90%82%上海2013.11.2664%75%50%84%83%77%73%83%79%97%81%北京2013.11.2869%84%73%87%72%67%63%64%77%67%61%廣東2013.12.19—97%95%79%79%86%75%65%75%70%81%湖北2014.04.28—37%69%68%70%76%84%50%86%72%91%重慶2014.06.19——74%99%99%97%82%88%77%84%84%福建2017.01.09————79%82%91%92%89%84%85%從中國(guó)與歐盟的有效交易日比例（=每年有交易量的日數(shù)/每年工作日數(shù)）對(duì)比也可以看出，中國(guó)碳交易市場(chǎng)履約期效應(yīng)非常明顯。全國(guó)市場(chǎng)及區(qū)域市場(chǎng)中交易規(guī)模最權(quán)交易，說明歐盟控排企業(yè)參與碳交易的程度更深，節(jié)能降碳理念深入企業(yè)日常管理。首次交易時(shí)間20132014201520162017201820192020