算力新基建數(shù)字底座的驅動力

行業(yè)及產(chǎn)業(yè)行業(yè)及產(chǎn)業(yè)看好——2020新型基礎設施投資解讀系列報告之五日"信息安全的中長黃金投資期開始驗證據(jù)國家發(fā)改委的定義，新型基礎設施是以新發(fā)展理念為引領，以技術創(chuàng)新為驅動，以信息網(wǎng)絡為基礎，面向高質量發(fā)展需要，提供數(shù)字轉型、智能升級、融合創(chuàng)新等服務的基礎設施體系。梳理新基建政策不同階段政策思路，當前新基建已進入第三階段，成為經(jīng)濟發(fā)展的新動能，在這一階段中政府比以往更加重視“新基建”在拉動經(jīng)濟增長方面的作用。本報告分析受益新基建之新技術基礎設施的幾大重要產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，包括5G、邊緣計算、量子應用出現(xiàn)，如AI云服務、邊緣AI等；語音識別領域已進入實質產(chǎn)出高峰期。因此在當前建的加速普及，有利于?？低?、大華股份、科大訊飛等相關細分行業(yè)領軍公司的擴張與證券研究報告llll服務器供給側，2020芯片/接口技術不斷有創(chuàng)新，進一步刺激服務器行業(yè)需求。華智能計算中心：全產(chǎn)業(yè)鏈受益，細分機會突出。新基建將從供給端放開數(shù)據(jù)中心行業(yè)的規(guī)比，IDC作為數(shù)字地產(chǎn)具備區(qū)位差異、成本差資源存在極大稀缺性。模式差異+政策指導下融合基礎設施：傳統(tǒng)基礎設施升級，提供智能交通、智慧醫(yī)療、智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等不是“技術”而是“客戶資源”2）智慧醫(yī)療：醫(yī)療信息化領域的新基建具有三大新行業(yè)深度請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第2頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第2頁共35頁“新基建”的政策思路已進入第三階段，政府對“新基建”在擴大投資、帶動就業(yè)、拉動經(jīng)濟增長方面的作用高度重視，在這一階段中政府比以往更加重視“新基建”在拉動經(jīng)濟增長方面的作用。新基建之算力基礎設施以AI芯片、服務器、智能計算中心為代表。我們認為新基建背景下，相關技術產(chǎn)業(yè)將廣泛受益，關注融合基礎設施（智能交通、智慧醫(yī)療、智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）領域的機會，其中部分技術尚處發(fā)展早期，需持續(xù)關注技術進展和產(chǎn)業(yè)應用。新基建在技術基礎設施層面將推動較為廣泛的技術領域得到技術研發(fā)或產(chǎn)業(yè)投資應用上的高速發(fā)展機會。我們分析了AI芯片、服務器、智能計算中心和融合基礎設施幾大領域的技術進展和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，梳理各領域行業(yè)核心邏輯和受益原因。AI進入規(guī)?；涞仉A段，領軍已洞悉趨勢。服務器是IT新基建最核心基礎硬件，價值量占比約70%。智能計算中心：全產(chǎn)業(yè)鏈受益，細分機會突出。融合基礎設施：傳統(tǒng)基礎設施升級，提供智能交通、智慧醫(yī)療、智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領域新的發(fā)展動能。大眾可能認為新基建在算力基礎設施范疇的應用集中在人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等認知度已經(jīng)非常廣泛的重要領域，我們認為新基建背景下，相關的技術領域廣泛存在增長機會，包括智慧交通、智慧醫(yī)療、智能制造與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。大眾可能認為新基建政策主要起到助力產(chǎn)業(yè)升級的作用，經(jīng)過對新基建政策思路的梳理，我們認為新基建政策思路已經(jīng)進行更新，目前已進入第三階段，在這一階段中政府比以往更加重視“新基建”在拉動經(jīng)濟增長方面的作用，相關政策拉動力量可能高于市場預期。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁共35頁 6 6 7 9 9 20 23 26 28請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第4頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第4頁共35頁圖1：新基建涵蓋的領域 6圖2：2019年大量AI細分領域進入去泡沫階段 9圖3：科大訊飛完成了技術突破、應用探索兩大發(fā)展階段，步入紅利兌現(xiàn)期 圖4：行業(yè)市占率第二的SigmaStar將性價比作為其AI芯片的重要賣點 圖5：流量變化領先于設備需求，設備規(guī)模擴大后進一步驅動流量爆發(fā) 圖6：全球主要云服務商資本開支同比增長情況（已轉換為公歷年） 圖7：AWS是全球IaaS市占率領軍 圖8：阿里云是中國IaaS市占率領軍，中國移動與國家電網(wǎng)是TOP10有力競爭者 圖9：2020年英特爾發(fā)布10nm服務器芯片將開啟服務器行業(yè)新制程競爭 圖10：華為海思已形成全系列芯片組平臺 圖11：華為全棧軟硬件已在運營商CRM核心系統(tǒng)應用 圖12：2017年后上海IDC市場規(guī)模增速受政策等因素影響下滑，但實際需求旺盛 圖13：2019年11月上海經(jīng)信委首批IDC指標申請結果體現(xiàn)行業(yè)門檻 圖14：2020年是網(wǎng)絡、計算設備領域技術切換的重要節(jié)點 21圖15：高容量、高性能的400G交換機時代即將到來 21圖16：隨芯片晶體管技術演進，散熱技術大致經(jīng)歷了風冷到液冷再到風冷的階段22圖17：C-V2X車聯(lián)網(wǎng)整體架構 23圖18：C-V2X產(chǎn)業(yè)地圖 26圖19：TMT產(chǎn)業(yè)鏈全方位受益于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推進 29圖20：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)包含網(wǎng)絡、平臺、安全三大體系 圖21：5G技術滿足工廠內(nèi)外部網(wǎng)絡需求 圖22：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)帶來的工業(yè)企業(yè)成本邊際改善極其顯著 圖23：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈可劃分為應用、平臺、網(wǎng)絡、邊緣四層次 表1：提及“新基建”的中央會議匯總 8表2：涉及新基建的文件 8表3：科大訊飛在多個領域的業(yè)務已經(jīng)滿足AI落地的三大標準 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第5頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第5頁共35頁表4：在2019年密集發(fā)布后，預計2020H1為AI芯片量產(chǎn)落地高峰期 表5：海思與SigmaStar的平民化視頻AI芯片將大量上市 表6：預計2020年服務器行業(yè)領軍公司市占率進一步提升 表7：華為服務器整機合作者還在不斷增加 表8：國內(nèi)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)政策一覽 表9：美國猶他州DSRC車路協(xié)同建設方案成本清單 24表10：美國ITS聯(lián)合辦公室對三大洲車路協(xié)同建設方案成本的估算 25表11：車路協(xié)同（V2X）硬件設備市場空間估計 25表12：互聯(lián)網(wǎng)診療與遠程醫(yī)療市場空間測算 27表13：處方外流市場空間測算 27表14：國家醫(yī)保信息平臺中標情況 28表15：新醫(yī)保平臺核心系統(tǒng)建設空間約14億 28表16：行業(yè)重點公司估值表 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁共35頁“新基建”全稱新型基礎設施建設，區(qū)別于傳統(tǒng)的基礎設施建設。中央層面多次在會議及文件中提及“新基建”的概念，“新基建”成為了熱點詞語。根據(jù)國家發(fā)改委的定義，新型基礎設施是以新發(fā)展理念為引領，以技術創(chuàng)新為驅動，以信息網(wǎng)絡為基礎，面向高質量發(fā)展需要，提供數(shù)字轉型、智能升級、融合創(chuàng)新等服務的基礎設施體系。傳統(tǒng)的基礎設施建設主要集中于投資鐵路、公路、橋梁、機場和水利等領域，而“新基建”則聚焦支持新興產(chǎn)業(yè)、高技術產(chǎn)業(yè)的基礎施建設（如5G網(wǎng)絡）以及利用新技術實現(xiàn)傳統(tǒng)基礎設施的轉型升級。國家發(fā)改委定義的“新基建”主要包括三方面的內(nèi)容：1）信息基礎設施。主要是指基于新一代信息技術演化生成的基礎設施，比如，以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡基礎設施，以人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數(shù)據(jù)中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等。2）融合基礎設施。主要是指深度應用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術，支撐傳統(tǒng)基礎設施轉型升級，進而形成的融合基礎設施，比如，智能交通基礎設施、智慧能源基礎設3）創(chuàng)新基礎設施。主要是指支撐科學研究、技術開發(fā)、產(chǎn)品研制的具有公益屬性的基礎設施，比如，重大科技基礎設施、科教基礎設施、產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新基礎設施等。資料來源：國家發(fā)改委，申萬宏源研究請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁共35頁早在2018年12月的中央經(jīng)濟工作會議上，“新基建”的概念雛形就已經(jīng)被提出，在隨后的中央與國家級別的會議中多次被提及。在不同的時期，高層領導對“新基建”的認識和關注度也不盡相同，可以據(jù)此把關于新基建的政策思路分成三個階段：第一階段：概念萌芽人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”四項內(nèi)容，同時指出新型基礎設施建設是擴大投資的著力點之一，列入來年的工作任務。第二階段：“新基建”助力產(chǎn)業(yè)轉型升級在這一階段中政府更加看重“新基建”在促進產(chǎn)業(yè)轉型升級、賦能實體經(jīng)濟中的作用。在2019年的政府工作報告中提及“合理擴大有效投資”時，重點更多放在“城際交通、物流、市政、災害防治、民用和通用航空”等傳統(tǒng)基礎設施建設上。同年發(fā)布的《關于促進人工智能和實體經(jīng)濟深度融合的指導意見》、《關于開展深入推進寬帶網(wǎng)絡提速降費、支撐經(jīng)濟高質量發(fā)展2019專項行動的通知》也反映出“新基建”在此階段中扮演的賦能產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化經(jīng)濟的角色。第三階段：“新基建”是經(jīng)濟發(fā)展的新動能在這一階段中政府比以往更加重視“新基建”在拉動經(jīng)濟增長方面的作用。今年一季度GDP出現(xiàn)負增長，在此背景下，政府對“新基建”在擴大投資、帶動就業(yè)、拉動經(jīng)濟增長方面的作用高度重視，在高級別會議中頻頻提及新基建，陸續(xù)發(fā)布推動新基建相關的通知和指導意見。2月21日召開的中央全面深化改革委員會第十二次會議指出要“做好傳統(tǒng)基建和新基建的統(tǒng)籌工作”；4月20日國家發(fā)改委首次明確新基建范圍和促進新基建的四大工作方向；4月28日國務院常務會議提出“部署加快推進信息網(wǎng)絡等新型基礎設施建設”，指出新基建“一業(yè)帶百業(yè)”的重要作用。工信部在3月份發(fā)布了《關于組織實施2020年新型基礎設施建設工程(寬帶網(wǎng)絡和5G領域)的通知》、《關于推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加快發(fā)展的通知》和《關于推動5G加快發(fā)展的通知》，關于新基建的通知發(fā)布的頻率之高反映出政府對發(fā)展新基建的高度重視。表1：提及“新基建”的中央會議匯總第階段我國發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關鍵作用，加大制造業(yè)和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)段為了更好帶動制造業(yè)動能，國務院常務會議強調，大力發(fā)展先進制造會議指出，基礎設施是經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐，要以整體優(yōu)化、協(xié)同融合為導向，統(tǒng)籌存量和增量、傳統(tǒng)和新型基礎設施發(fā)展，打造集約高效、經(jīng)濟適用、智能綠色、第三階國家發(fā)改委首次明確新基建范圍（三個方面內(nèi)容提出從四方面促進“新基建”段的投資模式，指出新基建的“一業(yè)帶百業(yè)“、助力產(chǎn)業(yè)升級、培育新動能表2：涉及新基建的文件第階段投資管理規(guī)定》加大簡政放權力度，取消汽車投資項目核準事項，全面改為地方備案管理；引導企業(yè)順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢，圍繞優(yōu)化產(chǎn)能布局、突破核心技術、開展戰(zhàn)略合作，提第二面向中西部和東北地區(qū)，組織實施中小城市基礎網(wǎng)絡完善工程，以省為單位開展相關區(qū)域內(nèi)縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)駐地城域傳輸網(wǎng)、IP城域網(wǎng)節(jié)點設備新階段導意見》促進人工智能和實體經(jīng)濟深度融合，要把握新一代人工智能發(fā)展的特點，堅持以市場需求為導向，以產(chǎn)業(yè)應用為目標，深化改革創(chuàng)新，優(yōu)化制度環(huán)境，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力和內(nèi)生動力，結合不同行業(yè)、不同區(qū)域特點，探索創(chuàng)新成果應用轉化的請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁共35頁行業(yè)深度帶網(wǎng)絡提速降費支撐從提高技術創(chuàng)新能力、構建新型產(chǎn)業(yè)生態(tài)、推動產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、完善基礎設施建《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》第年新型基礎設施建設工加快發(fā)展的通知》從六大方面給出關于推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)往更深程度發(fā)展的指導意見，在增強工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在新基建中的重要作用的同時，要利用新基建的其他技術和設施推動工業(yè)互展的通知》Gartner的技術成熟度曲線顯示，AI已從整體高增進入分化和成熟：1）大量此前熱門的AI領域進入下行期；2）這些處于下行期的應用，多數(shù)在2-5年內(nèi)會達到成熟期，迎來產(chǎn)出高峰；3）同時也有大量新興AI應用出現(xiàn)，如AI云服務、邊緣AI等；4）語音識別領域已進入實質產(chǎn)出高峰期。因此在當前時點，盡可能推動AI技術市場化規(guī)模應用落地、產(chǎn)生實際的經(jīng)濟回報，是產(chǎn)業(yè)的核心關注點。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁共35頁行業(yè)深度請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第10頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第10頁共35頁AI領軍公司科大訊飛已洞悉AI規(guī)?；瘧泌厔荩瓿蓱?zhàn)略升級，進入紅利兌現(xiàn)期?；厮莨驹贏I領域的兩大戰(zhàn)略階段：1）人工智能戰(zhàn)略1.0（2015-2018基于“面對人工智能關鍵機遇窗口期，不追求當前的稅后利潤增長，把資金堅定地投入到?jīng)Q定未來的戰(zhàn)略方向上”的前瞻性決策，公司積極構建可持續(xù)發(fā)展和長期盈利能力。人工智能戰(zhàn)略1.0包含了三大任務：“核心技術保持國際領先、收入毛利快速增長、用戶規(guī)模高速增長”。2）人工智能戰(zhàn)略2.0（2019年開始“賽道控盤、規(guī)模應用、效益起飛”。并新增一項重點任務——人均效益提升，以戰(zhàn)略聚焦為抓手，全面推進增量績效管理，提升經(jīng)營效益，在人員沒有大幅增長的情況下，保持收入和毛利快速增長。未來，隨著營業(yè)收入的快速增長，凈利潤將日益形成良好的匹配，將逐漸出現(xiàn)收入、毛利、利潤同步增長的勢科大訊飛作出上述戰(zhàn)略轉變，有內(nèi)外兩大催化因素。1）內(nèi)部因素：經(jīng)過近幾年的戰(zhàn)略布局，公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略所需招聘的關鍵人才和新增崗位已基本招聘就緒，并在業(yè)務方向探索方面取得豐碩成果，涌現(xiàn)出一批可標準化、規(guī)?；\營的產(chǎn)品。2）外部因素：2019年，人工智能技術將出現(xiàn)規(guī)?；瘧寐涞?，人工智能產(chǎn)業(yè)開始進入黃金收獲期。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第11頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第11頁共35頁參照AI落地三大標準：1）真實可見的實際應用案例；2）能夠實現(xiàn)規(guī)?；茝V的產(chǎn)品；3）可用統(tǒng)計數(shù)據(jù)證明的應用成效?？拼笥嶏w在教育、辦公、政法、醫(yī)療等領域多年培育后，已具備實現(xiàn)規(guī)?；瘧寐涞氐臈l件：成同研發(fā)“要素式審訊系統(tǒng)”寫機、聽見M1、錄音筆、作業(yè)模式縮短了近1個小案件庭審時間節(jié)省超過25%復雜庭審時間縮短超過50%AI芯片價格，是影響AI新基建成本關鍵的因素之一。早前AI算力高度依賴NVIDIA的GPU，導致成本居高不下，延緩了智能化普及的節(jié)奏。但我們預判今年將出現(xiàn)明顯拐點。近兩年，科技巨頭（華為、阿里等）和大量初創(chuàng)公司進入AI芯片領域，并密集發(fā)布專用于視頻、語音等場景的ASIC芯片。這類芯片一方面由于專門為AI運算設計，算力充沛；另請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第12頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第12頁共35頁一方面成熟量產(chǎn)后價格顯著下降。我們預判在2020年，經(jīng)過2-3輪的迭代后，高性價比AI芯片進入落地高峰期。宣布成立獨立芯片企業(yè)“平頭哥半導體”，由中天微與達摩院芯片高效計算低功耗AI芯片發(fā)布其首款自研云端視覺推理AI芯片“求索”，適用于人臉識別、正式推出云端AI芯片中文品牌“思元”、第二代發(fā)布遠場語音交互芯片“鴻鵠”，面向車載語音交互、智能家非機動車、機動車檢測分類，功耗2W算力4Tops發(fā)布邊緣端AI芯片“思元220”和思元220-M.2邊緣加速卡。思元22在AI應用最為成熟的視頻領域，尤其需關注兩大龍頭海思、SigmaStar的AI芯片發(fā)布：1）華為海思是視頻監(jiān)控芯片領域的霸主，市占率60%以上，并且已經(jīng)實現(xiàn)新產(chǎn)品的全線AI化。目前海思的AISoC視頻芯片在高中低端全面覆蓋，代表產(chǎn)品包括算力達4T的Hi3559AV100、1T算力的普及型Hi3516DV300等。根據(jù)電商平臺公開報價數(shù)據(jù)，海思的幾款主要視頻AI芯片覆蓋了50-500元RMB的各個價格段。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第13頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第13頁共35頁2）SigmaStar脫胎自智能電視芯片龍頭MStar，是聯(lián)發(fā)科控股的子公司。依托于成熟的技術和極高的性價比，SigmaStar成立僅三年就做到全球視頻監(jiān)控芯片市占率第二。2019年10月底，SigmaStar高調發(fā)布三款AISoC芯片，并主打性價比，預計將進一步加速AI芯片平民化進程。等---請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第14頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第14頁共35頁綜上，我們認為AI芯片的大量成熟與降價，推動AI新基建的加速普及，有利于海康威視、大華股份、科大訊飛等相關細分行業(yè)領軍公司的擴張與盈利能力提升。服務器是IT新基建最核心基礎硬件，價值量占比約70%。三大IT基礎硬件，服務器對應數(shù)據(jù)計算需求，交換機對應數(shù)據(jù)通信需求，存儲對于數(shù)據(jù)儲存需求，其中，服務器價值量占比最高，約70%。數(shù)據(jù)流量爆發(fā)的增長是服務器市場的核心驅動。1）互聯(lián)網(wǎng)/移動互聯(lián)網(wǎng)：預計隨5G移動設備數(shù)量擴張，內(nèi)容形式多樣化，流量進一步爆發(fā)。2）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：工業(yè)大數(shù)據(jù)是“智”造基礎，工業(yè)企業(yè)上云是智能制造的必然趨勢，服務器等硬件是基礎。3）萬物互聯(lián)：海量設備將催化流量進一步爆發(fā)，服務器將成為數(shù)據(jù)連接的重要節(jié)點，賦予各種設備強大的計算能力。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第15頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第15頁共35頁服務器需求側：2020行業(yè)回暖，服務器是云計算+5G最先受益方向。BAT資本支出具有明顯周期性，2019年為投資低點。1）根據(jù)AWS2019Q4法說會，資本支出同比增速在40%以上，海外大廠的資本支出已經(jīng)率先回暖；2）騰訊同比數(shù)據(jù)回正，阿里公布3年2000億云計算投資規(guī)劃。3）產(chǎn)業(yè)鏈上游ASPEED連續(xù)月度收入高增，已經(jīng)驗證20年行業(yè)高景氣度。.請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第16頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第16頁共35頁除了互聯(lián)網(wǎng)廠商的投資，云基礎設施的新進者還包括中國移動和國家電網(wǎng)。根據(jù)C114通信網(wǎng)，中國移動新增最新催化劑，目標三年投資千億，服務器+存儲最受益。2019年11月14日，中國移動云能力中心副總經(jīng)理吳世俊表示，“移動云的發(fā)展目標是三年內(nèi)進入國內(nèi)云服務商第一陣營，三年投資總規(guī)模在千億級以上”。根據(jù)IDC圈，2020年4月，國網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)首個戶外式大中型多站融合數(shù)據(jù)中心站蘭州110千伏砂坪變數(shù)據(jù)中心正式交付投運。國網(wǎng)“多站融合”戰(zhàn)略實際是國網(wǎng)深挖變電站土地、電力等資源價值，向數(shù)據(jù)中心拓展。結合國網(wǎng)電力信息化布局不斷，“多站融合”或助力國網(wǎng)5G時代成為IT基礎設施重要一極。UAWSIBMAlibabaUAWSIBMAlibabaothersUAlibabaHuaweiBaiduothersTencentuAWS服務器供給側：2020芯片/接口技術不斷有創(chuàng)新，進一步刺激服務器行業(yè)需求。1）服務器的兩大計算力瓶頸是處理器和PCIE帶寬。2）2020開始英特爾新一代Whitley平臺和10nm服務器CPUicelake逐漸成為主流。過去10年，4次服務器大年，2次由制程升級帶動，兩次由云計算投資直接帶動。3）此前PCIE總線帶寬是服務器瓶頸。PCIE5.0規(guī)范就在2019年5月正式發(fā)布，單鏈路信號速率翻倍增加到32Gbps。支持PCIE5.0的處理器和各類芯片預計會在2021年面世，單鏈路信號速率再一次翻番的PCIE6.0規(guī)范也提上了日程。X86服務器行業(yè)競爭格局更加清晰。2019年由于美國設置實體清單原因，華為/曙光X86服務器出貨受到一定影響，預計兩家公司未來戰(zhàn)略重心轉向自研芯片服務器。但考慮生態(tài)的完備性，X86服務器在可預見3~5年依然會是服務器市場主流技術方向。參考浪潮信息2019年報，現(xiàn)金流大幅改善，實際是規(guī)模性效應體現(xiàn)結果，預計未來X86服務器市場份額更多向浪潮、H3C集中。123456789華為服務器為代表的ARM服務器將是國產(chǎn)服務器市場重要競爭者。ARM服務器生態(tài)也在逐漸完善，以華為為例，除了服務器芯片外，華為內(nèi)部已基本形成核心硬件環(huán)節(jié)的自研。例如前端昇騰310+后端鯤鵬920的安防軟硬標準化解決方案，又如自研基于鯤鵬920的Taishan服務器等全棧軟硬件系統(tǒng)在山東移動BSS實現(xiàn)國產(chǎn)替代等。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第17頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第17頁共35頁資料來源：wikichip，申萬宏源研究華為服務器整機合作者還在不斷增加?？紤]市場環(huán)境變化，預計2020年為國產(chǎn)芯片服務器推廣元年。華為從2019H2開始不斷與A股上市公司合作，培育服務器整機供應商，截至目前，已有神州數(shù)碼、拓維信息、東華軟件、廣電運通等進入華為服務器體系。廣州無線電集團與華為簽約共建廣州“鯤鵬+昇騰”生態(tài)創(chuàng)新中心并開展硬件合作。根資料來源：神州數(shù)碼、拓維信息、東華軟件、廣電運通公告，申萬新基建將從供給端放開數(shù)據(jù)中心行業(yè)的規(guī)模限制，但長期看聚焦一線城市優(yōu)勢資源的IDC公司仍將享受高估值。與傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)相比，IDC作為數(shù)字地產(chǎn)具備區(qū)位差異、成本差異、高定制化的特點；一線城市的優(yōu)質IDC資源存在極大稀缺性。IDC對網(wǎng)絡、水電等成本有較強依賴，北京、上海均已出臺相關產(chǎn)業(yè)政策，對一線城市數(shù)據(jù)中心的新/擴建提出較嚴苛的要求，引導IDC產(chǎn)業(yè)向超大規(guī)模、高密度、高功率方向發(fā)展。同時成本差異和定制化需求下對IDC公司的請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第18頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第18頁共35頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第19頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第19頁共35頁建設、集成能力也提出要求。模式差異+政策指導下，核心優(yōu)勢IDC廠商將強者恒強，享受高估值。出臺限制性政策：選址，資歷資質，設計指標，評估監(jiān)測等方面均有嚴格限制。嚴控上海市限制政策與鼓勵政策：支持低能耗數(shù)據(jù)中心建設資源稟賦：決定了資產(chǎn)的估值中樞。數(shù)據(jù)中心項目對于網(wǎng)絡、土地、能耗指標有很強的資源依賴性，同時對機房規(guī)模、運維半徑與響應速度有較高要求，加上京滬等地政策限制，一線城市整體呈現(xiàn)供不應求的狀況（以上海市為例，估算每年機柜需求缺口在3-5萬以上）。假設某IDC供應商在全國各地擁有大量小規(guī)模機房，一般頭部客戶幾乎不會選擇零星若干家供應商。同時整體運維難度巨大，因為混合云是云時代的大勢所趨，要求多云管理、DCI直連等能力，IDC機房本身需要一定人員駐場以實現(xiàn)隨時維護，分散分布的小機房極大提升了整體連接與統(tǒng)一運維的難度。此外，重資產(chǎn)運營能力也是數(shù)據(jù)中心行業(yè)的壁壘。假設某IDC供應商通過擴張擁有較大規(guī)模的機房資源，但重資產(chǎn)運營導致整體資產(chǎn)周轉效率下降、大量折舊攤銷費用拖累利潤表，此時對IDC供應商把握需求與上架進度、日常運營的電力/運維成本管理提出了極高要求。行業(yè)內(nèi)重資產(chǎn)運營能力強的IDC供應商，項目IRR可達15%以上；而運營能力差的項目IRR僅在10%左右甚至更低。結果體現(xiàn)行業(yè)門檻請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第20頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第20頁共35頁0市場規(guī)模（億元-左軸）同比增速（右軸）資料來源：上海市經(jīng)信委網(wǎng)站，申萬宏源研究但，即便政策松動后供給端放量，我們?nèi)孕柚攸c關注一線核心資產(chǎn)。市場普遍擔心核心地區(qū)原有新基建的價值會被稀釋。我們判斷1）首先明確，從供給端來看，IDC等新基建一定會伴隨流量而不斷下沉，因為這是流量提升的必然（可以類比核心價值的京滬高鐵，以及下沉到不同層級地區(qū)的城際鐵路其次需要強調，IDC資源下沉后，不會對一線城市的核心稀缺性產(chǎn)生影響。如果數(shù)字地產(chǎn)是信息時代數(shù)據(jù)與流量的一種剛需，那么可以類比商業(yè)地產(chǎn)的價值規(guī)律，二者有較多相似之處。（1）商業(yè)模式：都是“以拿地蓋樓收取租金”的模式為主，越接近核心地段/城市，企業(yè)數(shù)量越多、需求量越大、價值越高。（2）收益周期：合同周期長（10年居多價格在簽訂合同時基本談定，后續(xù)現(xiàn)金流穩(wěn)定。（3）影響因素：兩者受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影可以類比一線城市的房價走勢：即便二三四線城市地產(chǎn)需求的爆發(fā)、單位價格具備比較優(yōu)勢，但一線城市的地產(chǎn)市場仍然是價值高地。所以：二三四線城市IDC市場在未來3-5年以后會隨流量爆發(fā)成為新藍海，但相應的資源價格與價值應當相匹配，從賺錢效應以及資本效率的角度看，一線與環(huán)一線城市一定是最核心的。（一）網(wǎng)絡設備環(huán)節(jié)：流量爆發(fā)與新基建背景下的必需品。流量爆發(fā)對于設備環(huán)節(jié)的驅動，本質一方面在于拉動量的提升，另一方面在于技術更迭帶來換代需求。當前設備環(huán)節(jié)正處于技術切換的重要節(jié)點。中短期：路由器/交換機作為網(wǎng)絡設備，直接受流量爆發(fā)驅動。（1）作為流量通路的基礎設備，與流量直接相關。據(jù)工信部，2020年春節(jié)假期（1月24日-1月31日）移動互聯(lián)網(wǎng)流量消費量達271.6萬TB，同比增36.4%。我們判斷本輪流量爆發(fā)核心驅動主要來自C端消費者+B端企業(yè)級兩大市場，網(wǎng)絡容量與帶寬的膨脹直接對網(wǎng)絡設備的擴容提出要求。（2）博通等新一代25.6T交換機芯片量產(chǎn)帶動換代。2019年底國際網(wǎng)絡設備芯片博通、思科分別發(fā)布最新芯片：博通發(fā)布新款交換機芯片Tomahawk4，性能相比當前同類請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第21頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第21頁共35頁翻倍；思科發(fā)布路由器芯片架構SiliconOneQ100，單ASIC突破10Tbps。預計芯片層的更新與量產(chǎn)將在20H2后直接帶動400G交換機的放量。（3）流量非線性爆發(fā)，對應伴隨擴容與新架構的需求。過去在數(shù)據(jù)中心10G到100G網(wǎng)絡的演進過程中，有過40G網(wǎng)絡的過渡階段，但很快被25G方案取代，成本和效率是關鍵因素。隨著葉脊架構以及400G網(wǎng)絡的普及，新設備需求量將顯著提升。長期看，2020年是技術切換的重要的節(jié)點：服務器PCIe5.0與Intel芯片；交換機I/O帶寬快速提升（約每兩年翻倍）；數(shù)據(jù)中心光模塊換代需求（100G到400G節(jié)點）。交換機、路由器的實際作用有二：數(shù)據(jù)東西向轉發(fā)，主要位于IDC內(nèi)部，用于連接不同服務器，實現(xiàn)“資源池”的功能。數(shù)據(jù)南北向傳輸，主要位于IDC外部，用于不同層級的數(shù)據(jù)匯聚分發(fā)。隨著云和運營商對服務器需求的提升，網(wǎng)絡設備數(shù)量和帶寬需求的增長實際上是非線性的。IDC網(wǎng)絡架構由傳統(tǒng)三層結構演變?yōu)椤叭~脊”型。網(wǎng)絡中的“葉層”交換機需求伴隨服務器需求線性增長，但“脊層”需要大量高容量、高性能交換機參與數(shù)據(jù)傳送，需求非線性（考慮收斂比與并發(fā)）。交換機市場經(jīng)歷了40G->100G的發(fā)展階段（25G、50G為補充換代高峰期彈性巨大。流量爆發(fā)的背景下，預計高容量、高性能的400G交換機時代即將到來。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第22頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第22頁共35頁?4-5年?（二）溫控設備、機電設備環(huán)節(jié)：產(chǎn)業(yè)重視、但投資易被忽略的重要趨勢。芯片技術的演進是散熱需求的最核心驅動。從技術角度看，散熱技術大致經(jīng)歷了風冷到液冷再到風冷的階段，當前將進一步向液冷演進，驅動力在于計算機半導體技術變化和功率密度提升。階段一：雙極型晶體管主導下的第一輪風冷到液冷的演進；階段二：CMOS技術迭代下風冷重回主流；階段三：摩爾定律瓶頸與數(shù)據(jù)中心發(fā)展背景下，液冷技術再度引起重視。近年來隨著大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設以及異構運算、高性能計算、人工智能等需求的出現(xiàn)，機柜與服務器級的散熱需求趨于復雜化。傳統(tǒng)方案下獨立運作的風冷空調難以解決數(shù)據(jù)中心內(nèi)部高密度機柜排列、復雜氣流等實際散熱問題，液冷技術“重回舞臺”。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第23頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第23頁共35頁對于數(shù)據(jù)中心而言，下游對高密度、定制化、大規(guī)模IDC需求強烈。隨AI、5G等新一代計算、網(wǎng)絡技術成熟，云廠商對高功率密度（往往對應高算力）機柜需求提升；另外在白盒化、白牌化趨勢下，同時為了匹配IT設備的更新周期，行業(yè)開始流行標準化、預置化、模塊化方案，IT設備與IDC基礎設施的解耦，如騰訊采用的T-Block方案，阿里、百度的天蝎機柜方案。尤其以阿里為例，其數(shù)據(jù)中心規(guī)劃功率密度已達單機柜15-20kw以上。功率密度需求預計在19、20年面臨向上拐點，原因之一是英特爾CPU功耗上升，之二是計算需求的爆發(fā)增長。一方面英特爾10nm-7nm芯片換代后功率密度就會翻番；另一方面則是并行計算、AI，過去十年互聯(lián)網(wǎng)的應用普及之后，沉淀下來太多數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的挖掘價值在19-20年加速兌現(xiàn)。從項目運營期間成本角度看，溫控能耗占比30%以上。IDC大量使用服務器等IT設備，核心半導體器件發(fā)熱量巨大，IDC功率密度高達300-2000W/m^2，制冷和電力接入是機柜運行的重要環(huán)節(jié)。電力費用占運營成本比例在50-60%左右；具體來看，服務器能耗占比接近50%，空調制冷能耗占比31%以上。從提升PUE以及項目IRR角度看，服務器能耗比例將進一步提升，溫控相關能耗的降低是節(jié)省期間成本的重要環(huán)節(jié)。從數(shù)據(jù)中心建設角度看，溫控設備占前期投入比例20%左右。從初始投入角度看，數(shù)據(jù)中心建設的主要成本為土建和配電，合計占50%以上；此外占比最大的投資來自空調等溫控設備，占比約20%，當前以各類風冷設備為主，阿里、騰訊等云/互聯(lián)網(wǎng)廠商的部分自建數(shù)據(jù)中心（例如阿里張北項目等）有少數(shù)液冷方案。未來隨高價值量液冷方案，尤其是浸沒式液冷滲透率提升，預計項目投入占比將在20%以上。此外其他機電設備環(huán)節(jié)：在高功率密度、大型化、定制化等趨勢下，高壓直流電與蓄電池、微模塊等環(huán)節(jié)同樣值得關注。5.1V2X終端設備市場競爭的是“客戶資源”而非“技術”V2X本質上是智能交通的升級版本，從行業(yè)結構上看都帶有智能交通行業(yè)屬性。對于V2X參與方來說實際上最關鍵的是需要克服行業(yè)分散的狀態(tài)或者V2X的出現(xiàn)使得企業(yè)對資本投入和技術先進程度的要求得到提高，能為行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)集中創(chuàng)造條件。分析下來，我們認為V2X終端設備市場（即V2X硬件部分）未來競爭的不是“技術”而是“客戶資源”，可以靠規(guī)模優(yōu)勢而非技術壁壘提高來實現(xiàn)行業(yè)集中；云控平臺實際上功能和“交通大腦”有功能重合，如果云控平臺對AI能力要求的提升，則云控平臺（即V2X軟件部分）有可能是一個集中度高的市場，否則將和現(xiàn)在的智能交通行業(yè)一樣集中度低。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第24頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第24頁共35頁資料來源：申萬宏源研究由于目前車路協(xié)同市場的商業(yè)模式（怎么贏利）、由誰出資建設（政府、運營商、高速公路公等）尚不清晰，所以還無法深入探討未來的競爭格局?，F(xiàn)在可探討的是市場空間和各廠商方案差異的問題。車路協(xié)同主要靠在車端和路端分別加裝RSU（智能感知基站）、OBU（車側智能處理單元）、以及對ITS系統(tǒng)進行改造（軟件業(yè)務，改造信號機+云控平臺建設）三部分工作來實現(xiàn)的。如果將高速公路進行車路協(xié)同改造，則RSU市場空間為29億；假設每年新出廠的乘用車都加裝OBU，則市場空間為230億元，保有量OBU市場空間為750億。美國交通運輸廳曾在猶他州11英里（約18公里）的城市主干道上部署了DSRC車路協(xié)同設備，在35個交叉路口進行了智能化改造——在其中30個路口安裝了RSU，在公交車上安裝了OBU，另外對信號機也進行了相應改造。整個方案總成本大約83萬美元（折合人民幣581萬元其中硬件成本約11萬美元（RMB77萬元軟件成本約46萬美元（RMB322萬元系統(tǒng)集成成本約15萬美元（RMB105萬元）。我們預計車路協(xié)同將在高速公路上率先普及，截至2018年底高速公路里程14.26萬公里，未來如果高速公路都進行了智能化改造，RSU市場空間為29億；2018年底，全國公路里程數(shù)484.65萬公里，如果把所有的公路都進行車路協(xié)同改造的話，RSU設備市場空間為986億元。假設每年全部出廠新車加裝OBU的話，預計每年新車市場空間為230億，若存量車加裝OBU，則保有量市場空間為750億。單價（美元）其他硬件（支架、電腦、開發(fā)套件等）安裝與集成費用表9：美國猶他州DSRC車路協(xié)同建設方案成本清單單價（美元）其他硬件（支架、電腦、開發(fā)套件等）安裝與集成費用小計（美元）單價（美元）小計（美元）小計（美元）表10：美國ITS聯(lián)合辦公室對三大洲車路協(xié)同建設方案成本的估算項目(單位：美元）表11：車路協(xié)同（V2X）硬件設備市場空間估計高速公路里程（萬公里）乘用車每年銷量（萬輛）汽車保有量（億輛）所需RSU數(shù)量（萬套）OBU單價（元）高速公路——RSU市場空間（億元）城市道路里程（萬公里）城市道路——RSU市場空間（億元）請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第25頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第25頁共35頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第26頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第26頁共35頁目前V2X終端設備市場賽道較為擁擠說明競爭的不是“技術”而是“客戶資源”，由于V2X的出資建設方尚不確定，所以當前節(jié)點還無法判斷競爭格局。目前國內(nèi)V2X終端設備供應商（RSU、OBU）有千方科技、金溢科技、萬集科技、華為、大唐移動通信、大唐高鴻、星云互聯(lián)、華勵智行、東軟集團、高新興等。而芯片模組主要有高通、大唐、華為等。從行業(yè)結構上來看，終端設備廠商較多，賽道較為“擁擠”，說明V2X終端設備本身技術壁壘較低（實際上終端設備廠商主要做的是終端通信協(xié)議棧的設計而且終端設備廠商的上游通信模組廠商集中度較高、議價能力較強——因此我們認為V2X終端設備市場未來比拼的首要因素不是“技術”，而是“客戶資源”——但是由于目前V2X商業(yè)模式尚不清晰、由誰出資建設尚無定論，因此客觀上來說目前競爭格局尚不清晰，如果未來是由高速公路公司、交投公司、交通部門出資建設，則千方科技、金溢科技、萬集科技的客戶資源優(yōu)勢較華為、大唐、東軟等更明顯；但同時也要考慮到華為、大唐這樣實現(xiàn)了前向一體化的企業(yè)在成本上的優(yōu)勢。醫(yī)療信息化領域的新基建，三大新方向：公共衛(wèi)生、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)保信息化公共衛(wèi)生：醫(yī)療民生行業(yè)整體財政投入加大，投入方向可能補足公共衛(wèi)生“短板”。廣東已初步梳理793個補短板項目，總投資2500多億元，計劃年內(nèi)投資不少于500億元補“短板”。預測后續(xù)其它省份也將開展類似公共衛(wèi)生建設?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療：普通醫(yī)療服務可及性、便捷性增加的重要基礎設施。2020年3月5日，國務院發(fā)布《關于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》。我們認為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進入醫(yī)保支付，將是行業(yè)正式進入加速期標志，也將使得醫(yī)療信息化成為新基建重要環(huán)節(jié)?！渡罨t(yī)療保障制度改革意見》中，對于醫(yī)療基礎信息化建設提出明確要求。1）多方面規(guī)范與支持“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”，一方面將符合條件的醫(yī)藥機構納入醫(yī)保協(xié)議管理范圍，支持“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”等新服務模式發(fā)展；同時增強醫(yī)藥服務可及性，加強區(qū)域醫(yī)療服務能力評估，規(guī)范“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”等新服務模式發(fā)展。與之相適應，加強異地就醫(yī)直接結算、探索開展跨區(qū)域基金預算試點。2）關于信息化控費：大力推進大數(shù)據(jù)應用，推行以按病種付費為主的多元復合式醫(yī)保支付方式，完善醫(yī)保基金支付方式和結算管理機制。預測互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療運營整體市場空間達到千億。目前與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院相關收入形式主要有：互聯(lián)網(wǎng)診療、遠程醫(yī)療、處方外流。我們分別測算其市場空間。得到最終互聯(lián)網(wǎng)診療與遠程醫(yī)療市場空間296.13億元、處方外流市場空間1355.81億元。合計互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療整體市場空間1651.93億元。診療次數(shù)（億）金額（億）基層醫(yī)療衛(wèi)生機構診療次數(shù)（億）金額（億）資料來源：2018年衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展金額（億）金額（億）（億）資料來源：2018年衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展醫(yī)保信息化：為后續(xù)合理有據(jù)控費提供重要基礎設施。國家醫(yī)保局信息平臺已完成初步建設。上一輪醫(yī)保信息化建設為2015年后的人社部“金保工程二期”。2018年后醫(yī)保局成立，三保合一，且DRGs、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等都對信息請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第27頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第27頁共35頁化提出較高要求，因此我們認為，建成完善的醫(yī)保信息系統(tǒng)將為后續(xù)復雜控費任務提供重要基礎設施，在信息化新基建中重要性較高！2019年5月，國家醫(yī)保局信息系統(tǒng)完成招標，多家醫(yī)療信息化上市公司中標，預計該系統(tǒng)將在2020年正式上線。金額（萬元）基金運行及審計監(jiān)管子系統(tǒng)、醫(yī)療保障智能監(jiān)基礎信息管理子系統(tǒng)、醫(yī)保業(yè)務基礎子系統(tǒng)、應用支撐平從近期招投標標節(jié)奏顯示，醫(yī)保信息化作為重要基礎設施，建設進度有望加快。2020年4月，青海醫(yī)保項目（預算金額2.76億元）正式公告中標情況。除金額超過我們預期外，青海省醫(yī)保信息平臺系統(tǒng)4月完成招標，并要求2020年底完成系統(tǒng)上線試運行，即開發(fā)時間近約7個月，同時2021年底前完成系統(tǒng)終驗，此前我們預測開發(fā)商將有1-2年時間完成系統(tǒng)上線，實際建設進度要求緊迫性超預期。后續(xù)各省、市醫(yī)保局端將升級建設，預計僅純政府端軟件建設空間即14億。我們預計2020年后各省、市醫(yī)保局也將產(chǎn)生新的醫(yī)保信息化需求，城鎮(zhèn)職工/居民保險此前屬人社部管理，醫(yī)保局作為獨立的機構部門，有獨立的預算體系，需要新建或升級醫(yī)保平臺。目前醫(yī)?；鹂刭M需求較為迫切，預計2020-2021年將進入核心系統(tǒng)招投標高峰，并在2021年逐漸建設完成。僅估算政府端、純自研軟件平臺市場空間，預計省級平臺建設費用在1000萬元左右，市級平臺在300萬元左右，整體建設空間約14億。建設費（百萬）合計（百萬）共計（百萬）3工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)作為新基建的重要環(huán)節(jié)，是智能制造的核心基礎，也是TMT技術演變的必然。傳統(tǒng)行業(yè)的效率提升是TMT長期的趨勢主線之一，驅動力就是技術，在物聯(lián)網(wǎng)、云計算、請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第28頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第28頁共35頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第29頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第29頁共35頁互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術的支持下，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)窗口臨近。其中，5G通信標準滿足工業(yè)通信實時性、穩(wěn)定性需求，推動了工業(yè)技術的創(chuàng)新浪潮。傳統(tǒng)行業(yè)的效率提升是TMT長期的趨勢主線之一，驅動力就是技術。過去TMT領域互聯(lián)網(wǎng)、云計算等技術發(fā)展的受益領域是C端移動互聯(lián)網(wǎng)；人口紅利瓶頸期的大背景下，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（IndustrialInternet，也即工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）成為技術滲透的新趨勢。一方面我國大工業(yè)領域的市場規(guī)模與智能化改造提升空間巨大，另一方面TMT產(chǎn)業(yè)鏈也是全方位受益。在物聯(lián)網(wǎng)、云計算、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術的支持下，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)窗口臨近。物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展使得包含智能物體狀態(tài)、標識、位置的大量工業(yè)數(shù)據(jù)得以收集，互聯(lián)網(wǎng)技術為數(shù)據(jù)的傳遞提供了可能，云計算提供了基于平臺的工業(yè)數(shù)據(jù)計算及分析能力?；ヂ?lián)網(wǎng)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息技術向工業(yè)領域的滲透融合促成了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的突破與成型。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)包括三大體系：網(wǎng)絡、平臺和安全。其中：（1）網(wǎng)絡是工業(yè)互聯(lián)的基礎：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)要求企業(yè)內(nèi)部的供銷存、生產(chǎn)、中后臺管理等環(huán)節(jié)實現(xiàn)人、財、物等信息流的統(tǒng)一，打破當前煙囪式（相互獨立）的工業(yè)信息系統(tǒng)；同時外部產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間的信息流相互打通、整體協(xié)同。因此工業(yè)互聯(lián)最基礎的要請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第30頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第30頁共35頁求在于通過通信網(wǎng)絡提供底層支持，最終實現(xiàn)信息系統(tǒng)網(wǎng)絡、生產(chǎn)系統(tǒng)網(wǎng)絡中不同單元、不同設備、不同系統(tǒng)的實時感知與協(xié)同交互。（2）平臺是工業(yè)互聯(lián)的核心：生態(tài)中不同單元、不同設備、不同系統(tǒng)產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)通過網(wǎng)絡基礎在平臺上匯集，本質是面向大工業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化需求，通過物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術，構建高效、實時、精準平臺體系，實現(xiàn)數(shù)據(jù)匯集、建模分析、應用開發(fā)、資源調度、監(jiān)測管理等功能，是工業(yè)互聯(lián)的核心。（3）安全是網(wǎng)絡與平臺的保障：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，數(shù)據(jù)是企業(yè)的核心資產(chǎn)之一，更加強調體系的信息安全。企業(yè)內(nèi)網(wǎng)的安全可分為企業(yè)內(nèi)應用安全、控制安全及設備安全三個方面；整體體現(xiàn)為對設備、網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)的安全防護能力。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第31頁請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第31頁共35頁