第2章財務分析方法演示教學

財務分析課程教學安排授課內容:第1部分財務分析概論

1.財務分析理論2.財務分析方法3.財務分析信息第2部分會計分析4.籌資活動分析5.投資活動分析6.經營活動分析7.分配活動分析第3部分財務分析8.盈利能力分析9.營運能力分析10.償債能力分析11.增長能力分析第4部分綜合分析12.財務綜合分析13.財務綜合評價14.財務預測分析15.企業(yè)價值評估第2章財務分析方法學習內容

財務分析程序

戰(zhàn)略分析與會計分析

比率分析與因素分析

財務綜合分析評價技術財務分析報告§2.1

財務分析的程序財務分析的程序:財務分析的一般方法，是財務分析的基礎和關鍵。一、財務分析程序的不同觀點美國南加州大學WaterB.Neigs教授《中級會計》1.從企業(yè)所選擇的各項財務信息中，選擇與決策有關的信息；2.將選擇的各項財務信息，按妥善的方式予以安排，以揭示各項財務信息所隱含的重要關系；3.研究各項財務信息所隱含的重要關系。臺灣政治大學洪國賜教授《財務報表分析》財務分析程序的不同觀點美國哈佛大學KrishnaGPalepu教授《經營分析與評估》上海財經大學孫錚教授《財務報告分析》（1997年）1.審閱注冊會計師審計報告；2.審閱整套財務報表；3.運用分析方法；4.參考重要的補充信息。1.經營策略分析；2.會計分析；3.財務分析；4.前景分析?！?.1

財務分析的程序相同點:搜集財務分析信息、分析財務信息、得出財務分析結論等步驟一致。不同點：具體分析環(huán)節(jié)或細節(jié)不同。一、財務分析程序的不同觀點§2.1

財務分析的程序二、財務分析程序與步驟四個階段十個步驟:1.財務分析信息搜集整理階段明確財務分析目的制定財務分析計劃搜集整理財務分析信息2.戰(zhàn)略分析與會計分析階段企業(yè)戰(zhàn)略分析財務報表會計分析3.財務分析實施階段財務指標分析基本因素分析4.財務分析綜合評價階段財務綜合分析與評價財務預測與價值評估財務分析報告§2.2

戰(zhàn)略分析與會計分析一、企業(yè)戰(zhàn)略分析企業(yè)戰(zhàn)略分析的內涵:

其實質在于通過對企業(yè)所在行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應采取的競爭戰(zhàn)略，以權衡收益與風險，了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，特別是在企業(yè)價值創(chuàng)造或盈利方面的潛力。

是會計分析和財務分析的基礎和導向。包括：行業(yè)分析企業(yè)競爭策略分析§2.2

戰(zhàn)略分析與會計分析一、企業(yè)戰(zhàn)略分析

行業(yè)分析：行業(yè)分析行業(yè)競爭程度分析市場談判或議價能力分析現有企業(yè)間的競爭新加入企業(yè)的競爭威脅替代產品或服務的威脅企業(yè)與供應商的議價能力分析企業(yè)與客戶的議價能力分析行業(yè)增長速度、行業(yè)集中程度、差異程度與替代成本分析、規(guī)模經濟分析、推出成本分析等規(guī)模經濟性因素、先入優(yōu)勢、銷售網與關系網因素、法律障礙因素等供應商的數量、供應商的重要程度、單個供應商的供應量等價格敏感程度的影響相對議價能力的影響§2.2

戰(zhàn)略分析與會計分析一、企業(yè)戰(zhàn)略分析

企業(yè)競爭策略分析：企業(yè)競爭策略分析低成本競爭策略分析產品差異策略分析產品差異策略：企業(yè)通過其產品或服務的獨特型與其他企業(yè)競爭，以爭取在相同價格或較高價格的基礎上占領更大市場份額，取得競爭優(yōu)勢與超額利潤?！?.2

戰(zhàn)略分析與會計分析二、會計分析技術會計分析的內涵:

財務報表分析的重要步驟之一，目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務狀況與經營成果的真實程度，作用在于：通過對會計政策、會計方法、會計披露的評價，揭示會計信息的質量狀況；通過對會計靈活性、會計估價的調整、修正會計數據，為財務分析奠定基礎，并保證財務分析結論的可靠性?！?.2

戰(zhàn)略分析與會計分析二、會計分析技術步驟：1.閱讀會計報告

注意：注冊會計師審計意見與結論；企業(yè)采用的會計原則、會計政策及其變更情況；會計信息披露的完整性、真實性；財務情況說明書等。2.比較會計報表

比較，揭示財務會計信息的差異及變化，找出需要進一步分析與說明的問題。

3.解釋會計報表

說明會計報表差異產生的原因，特別重要是要發(fā)現經營管理中存在的潛在“危險”信號。4.修正會計報表信息

說明或調整會計信息差異，消除會計信息的失真問題?！?.2

戰(zhàn)略分析與會計分析二、會計分析技術水平分析法：指報告期信息與前期或歷史某一時期信息的比較。常用于會計報表分析?；疽c：將報表資料中不同時期的同項數據進行比較，不是單指標，而是全面綜合分析。

對比方式：絕對值增減變動：

增減變動率：

變動比率值：

§2.2

戰(zhàn)略分析與會計分析二、會計分析技術垂直分析法：基本要點：通過計算報表中各項目占總體的比重或結構，反映報表中的項目與總體關系情況及其變動情況。同度量報表、/總體結構報表、/共同比報表

步驟：確定報表中各項目的結構百分比分析各項目的重要程度與前期對比，分析比重變動情況。

§2.2

戰(zhàn)略分析與會計分析二、會計分析技術趨勢分析法：根據企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數或完成率的計算，確定分析其各有關項目的變動情況和趨勢。

步驟：1.計算趨勢比率或指數：常用定基比

2.根據指數計算結果，評價與判斷企業(yè)各項指標的變動趨勢及其合理性

3.預測未來的發(fā)展趨勢

§2.2

戰(zhàn)略分析與會計分析二、會計分析技術趨勢分析法：§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析法：實質上是將影響財務狀況的兩個相關因素聯系起來，通過計算比率，反映他們之間的關系，借以評價企業(yè)財務狀況和經營狀況。

形式：1.百分比：流動比率200%、2.比率：速動比率1：1、3.分數：負債為資產的1/2比率分析指標：1.按分析主題或目的劃分：投資者、債權者、經營者及政府管理者角度劃分2.按分析內容劃分：企業(yè)立場或經營者立場的幾種劃分方法3.按財務報表劃分：資產負債表、利潤表、現金流量表、資產負債表與利潤表結合的比率§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：1.按分析主題或目的劃分：投資者角度：銷售收入利潤率、銷售成本利潤率、總資產報酬率、凈資產利潤率、資本收益率、資本保值增值率、股票價格與收益比率、每股股利、股價市場風險、股利支付率債權者角度：流動比率、速動比率、資產負債率、負債對所有者權益比率、存貨周轉率、應付款周轉率、銷售利潤率政府管理者角度：社會貢獻率、社會積累率、產品銷售率經營者角度：比率較多，方法各異§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：2.按分析內容劃分：企業(yè)立場或經營者立場的幾種劃分方法方法一：營業(yè)評價比率、流動性比率、外債風險評價比率、股本收益評價比率營業(yè)評價比率生產成本率銷售毛利率經營利潤率費用率貢獻率資金周轉率投資收益率§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：2.按分析內容劃分：企業(yè)立場或經營者立場的幾種劃分方法方法一：營業(yè)評價比率、流動性比率、外債風險評價比率、股本收益評價比率流動性比率：流動比率、速動比率外債風險評價比率：外欠款對資產的比率、外欠款對股本的比率、凈經營利潤與利息的比率股本收益評價比率：股本收益率（股本凈收益/股本總額）§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：2.按分析內容劃分：企業(yè)立場或經營者立場的幾種劃分方法方法二：流動性比率、盈利性比率、長期償付能力比率、市場檢驗比率流動性比率：流動比率、速動比率、應收帳款周轉率、平均收帳天數、存貨周轉率盈利性比率：銷售利潤率、資產周轉率、資產收益率、凈資產收益率、每股收益長期償付能力比率：資產負債率、利息保證倍數市場檢驗比率：每股價格與每股收益比率、股息產生率、市場風險率§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：2.按分析內容劃分：方法三：收益性比率、流動性比率、安全性比率、成長性比率、生產性比率收益性比率：銷售利潤率、成本利潤率、總資產報酬率、資本收益率等流動性比率：存貨周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率等安全性比率：流動比率、利息負擔率、資產負債率成長性比率：利潤增長率、銷售收入增長率、固定資金增長率生產性比率：勞動分配率、勞動裝備率、人均銷售收入等§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：2.按分析內容劃分：方法四：盈利性比率、投資收益率、活動性比率、流動性比率、償債能力比率盈利性比率：每股收益、銷售利潤率、銷售稅后利潤率、銷售經營費用率投資收益率：投資稅后利潤率、資產收益率、凈資產收益率活動性比率：應收帳款周轉率、存貨周轉率、應付帳款周轉率流動性比率：流動比率、酸性試驗比率、凈營運資本與銷售的比率償債能力比率：利潤增長率、銷售收入增長率、固定資金增長率§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：3.按財務報表劃分：資產負債表比率：流動比率、速動比率、流動負債對所有者權益比率、全部負債對所有者權益比率、固定資產對資本比率、長期負債對凈營運資本的比率、存貨對凈營運資本的比率、所有者權益對總資產比率、資產負債率、長期負債對資本總額比率利潤表比率：銷售收入利潤率、銷售成本利潤率、成本費用利潤率、銷售收入成本率、利息保證倍數現金流量表比率：經營現金流入量與現金流入總量比率、經營現金流出量與現金流出總量比率§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析指標：3.按財務報表劃分：資產負債表與利潤表結合的比率：應收帳款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、資本收益率、凈資產利潤率資產負債表與現金流量表結合的比率：經營現金凈流量與負債總額之比、經營現金凈流量與流動負債之比、經營現金凈流量與長期負債之比利潤表與現金流量表結合的比率：凈利潤與經營現金凈流量之比、經營現金流量與利息支出之比、經營現金凈流量與銷售收入之比§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法標準比率：計算方法：

1.算術平均法：直接計算，或去掉最高和最低企業(yè)值。具有代表性2.綜合報表法：將各企業(yè)報表中構成某一比率的兩個絕對數相加，根據兩個絕對數總額計算的比率。

考慮了企業(yè)規(guī)模等因素對比率的影響，但其代表性差§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法標準比率：§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法標準比率：計算方法：3.中位數法：將相關企業(yè)的比率按高低順序排列；再劃出最低和最高的各25%，中間50%就為中位數比率，也可將中位數再分為上中位數25%和下中位數25%；依據企業(yè)比率的位置進行評價。說明：上界的25%，表示有較好的盈利能力；下界的25%，盈利能力較差；中位數的，良好的盈利能力；上中位數，盈利水平較高，下中位數，盈利能力一般?！?.3

比率分析與因素分析一、比率分析法標準比率：§2.3

比率分析與因素分析一、比率分析法比率分析法的局限性：1.可能僅僅解釋為兩個相關因素之間的變動；2.很難綜合反映于計算它的會計報表的聯系；3.比率給人不保險的最終印象；4.比率不能給人們會計報表關系的綜合觀點§2.3

比率分析與因素分析二、因素分析法連環(huán)替代法：

步驟：1.確定分析指標與其影響因素之間的關系；2.根據分析指標的報告期數值與基期數值理出兩個關系式，或指標體系，確定分析對象；3.連環(huán)順序替代，計算替代結果；4.比較各因素的替代結果，確定各因素對分析指標的影響程度；5.檢驗分析結果?！?.3

比率分析與因素分析二、因素分析法連環(huán)替代法：分析總資產報酬率指標：影響因素：總資產產值率、產品銷售率、銷售利潤率例：某企業(yè)1999和2000年有關總資產報酬率、總資產產值率、產品銷售率、銷售利潤率的資料如下：要求：分析各因素變動對總資產報酬率的影響程度?！?.3

比率分析與因素分析二、因素分析法連環(huán)替代法：

應注意的問題：1.因素分解的相關性；2.分析前提的假定性；3.因素替代的順序性；4.順序替代的連環(huán)性?！?.3

比率分析與因素分析二、因素分析法差額計算法：

基本點：確定各因素實際數與基期數之間的差額，并在此基礎上乘以排列在該因素前面各因素的實際數和排列在該因素后面的基期數，所得出的結果就是該因素變動對分析指標的影響數。

應注意：各因素之間不是連乘的情況，應采用連環(huán)替代法，不能直接應用差額計算法?！?.3

比率分析與因素分析二、因素分析法差額計算法：各因素之間不是連乘的情況：例：某企業(yè)1999和2000年有關成本的資料如下：要求：分