2023養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書-招商基金-2024

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書行遠(yuǎn)自邇篤行不怠2023調(diào)研說明調(diào)研目的老金投資者開展養(yǎng)老金融規(guī)劃的客觀條件及養(yǎng)老認(rèn)知進(jìn)行全面研究，嘗試刻畫當(dāng)前潛在養(yǎng)老金投資者對養(yǎng)老金融規(guī)劃調(diào)研時間2023年3-7月樣本選取25個城市居民，主要面向具備潛在養(yǎng)老需求的254238份有效問卷。樣本來源由專業(yè)第三方市場研究公司提供專項問卷投放。線下訪談城市上海、廣州、成都、沈陽。樣本選?。河写硇缘母采w全國一線、二線城市，覆蓋華東、東北、華南、西南地區(qū)。調(diào)研活動執(zhí)行由華寶證券、招商基金執(zhí)行，第三方市場研究公司提供數(shù)據(jù)支持。寄語MESSAGE 招商基金總經(jīng)理招商基金總經(jīng)理2004年獲得全國社?；鹜顿Y管理資格以來，已成長為全面覆蓋養(yǎng)老保險三探索養(yǎng)老金融新的方向。3.0時代！養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜01未富先老，更要未雨綢繆人口老齡化是社會發(fā)展的重要趨勢，是人類文明進(jìn)步的體現(xiàn)，也是今后較長一段時期我國的基本國情。當(dāng)前，我國已經(jīng)把將積極應(yīng)對人口老齡化確定為國家戰(zhàn)略，專門出臺并實施中長期規(guī)劃，這事關(guān)國家發(fā)展和民生福祉，是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、維護(hù)國家安全和社會穩(wěn)定的重要舉措。當(dāng)一個國家65歲及以上人口占比超過7%就到14%會被定義為深度老齡化，一旦超過20%則會邁入超級老齡化社會。我國從20002022年進(jìn)入深度老齡化，預(yù)測102033年將邁入超級老人口增速降低，老齡化加速。2022年中國人均GDP約1.2714.9%的老齡化程度卻遠(yuǎn)高于世界平均水平9.8%，未富先老是我國老齡化進(jìn)程的一大特征。如此，1983年也險些遭遇支付危機(jī)。較低的養(yǎng)老金支付金

額加上當(dāng)時經(jīng)濟(jì)下行、通脹上升的環(huán)境，許多退休人員生活并不能得到很好的保障。紀(jì)七八十年代大力發(fā)展和健全一二三支柱的養(yǎng)老金體系。為應(yīng)對二戰(zhàn)后嬰兒潮時期出生人口逐步退休對養(yǎng)老體系的柱401(k)計劃及三支柱個人養(yǎng)老退休賬戶（IRA實現(xiàn)快速發(fā)展。中國1962-1972年人口撫養(yǎng)比由90年代的835已經(jīng)攀升到如今的此，我國加快推進(jìn)養(yǎng)老體制改革，大力支持養(yǎng)老金三支柱發(fā)展，以應(yīng)對日益上升的養(yǎng)老壓力。以美國養(yǎng)老的前車為1000000

防止老后貧困，養(yǎng)老規(guī)劃勢在必行中國人均GDP美元 美國人均GDP美元 20中國65歲及以上人口占總?cè)丝诒戎?美國65歲及以上人口占總?cè)丝诒戎?1510519601963196019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020數(shù)據(jù)來源：招商基金、華寶證券、世界銀行、國家統(tǒng)計局、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書養(yǎng)老是每一個會變老的人都需要直面的問題。轉(zhuǎn)眼90后30后離退休不遠(yuǎn)，無論是現(xiàn)在提倡的FIRE（財務(wù)獨立提早退休是每個人不可回避的問題。但大多數(shù)人仍然缺乏對養(yǎng)老規(guī)決定退休后養(yǎng)老生活質(zhì)量的重要區(qū)別其實就在于年輕時養(yǎng)老規(guī)劃的一念之間。畢竟因病返貧、因老返貧并非危言聳的內(nèi)容。為了探尋厘清我國居民在養(yǎng)老意識、養(yǎng)老認(rèn)知中存在的理解偏差，并通過相對簡便有效的方法幫助大家開展養(yǎng)老金個人養(yǎng)老金試點城市的居民為研究對象，通過直接和間接民在養(yǎng)老金融規(guī)劃時的特點。

養(yǎng)老是關(guān)于全生命周期的事情，越早規(guī)劃獲得體面養(yǎng)老生如果您正在關(guān)注養(yǎng)老問題，期待這能成為您的養(yǎng)老金融規(guī)們?yōu)榇蠹覛w納介紹現(xiàn)有養(yǎng)老金融產(chǎn)品，希望大家不必追求一個萬能的可遵循的養(yǎng)老標(biāo)準(zhǔn)，而是可以通過這些產(chǎn)品工與此同時，我們期待所有養(yǎng)老規(guī)劃的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)和投資人制宜地對他們提供有針對性的專業(yè)的建議。養(yǎng)老是關(guān)于全生命周期的事情養(yǎng)老儲備人生收支曲線掙錢一陣花錢一輩子 養(yǎng)老儲備越早規(guī)劃越輕養(yǎng)老儲備教育期 積累期 養(yǎng)老期

儲備目標(biāo)收入線支出線結(jié)余收入線支出線消費支出出生 工作 退休 終

25 30 40 50 60 年齡數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜03目錄 第第章 人養(yǎng)意識覺醒經(jīng)歷過去三當(dāng)前近半數(shù)居民提升了長期儲蓄的目標(biāo) 06中青年養(yǎng)老規(guī)劃意識增多數(shù)居民在40-50歲開始進(jìn)行養(yǎng)老儲備 07知易行養(yǎng)老儲備面不會不知道儲備多的阻礙 08過去養(yǎng)老靠國未來養(yǎng)老靠規(guī)青年人意識更強(qiáng) 11二章 養(yǎng)二章 養(yǎng)之困困難困境困惑 14我的基本養(yǎng)老保險能領(lǐng)多少錢？我的養(yǎng)老金夠不夠花？我的養(yǎng)老規(guī)劃該怎么做？困難 15-35法定退休是絕大多數(shù)人的選年輕人可能對長壽預(yù)期不足 15退休后收入來源基本養(yǎng)老金最普商業(yè)養(yǎng)老保險逐漸成標(biāo)配 17居民對基本養(yǎng)老金的重視程度和了解程度較高 1887%的居民存在養(yǎng)老資金缺居民養(yǎng)老資金缺口平均為83萬元 19養(yǎng)老資金缺口彌補(bǔ)信心較超70%居民有信心在退休前實現(xiàn)缺口彌補(bǔ) 20退休后月開支不減反增 21養(yǎng)老理想生活的開支水平與國際標(biāo)準(zhǔn)基本相符 22居民普遍高估了現(xiàn)有養(yǎng)老金替代水平 23養(yǎng)老投資風(fēng)險偏好相對穩(wěn)隨養(yǎng)老資金缺口增浮虧容忍上限提升 24理想的養(yǎng)老金融產(chǎn)品畫像 26相較目標(biāo)日期居民大多選擇目標(biāo)風(fēng)險型產(chǎn)品 29近一半居民對個人養(yǎng)老金政策有所了但對稅優(yōu)政策的認(rèn)知相對有限 30有開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶意愿但大多暫未付諸行平均意愿繳納金額為6000元 31稅優(yōu)不足是居民不愿開通個人養(yǎng)老金賬戶的主要原因 32居民偏好相對規(guī)律的繳納方養(yǎng)老儲蓄在產(chǎn)品選擇中高居首位 3495%居民認(rèn)為需要有專業(yè)投顧提供養(yǎng)老規(guī)劃服但對投顧態(tài)度呈兩極分化 35困境 36-38家庭財務(wù)狀況變改變養(yǎng)老觀念 36父輩依靠國家養(yǎng)而我養(yǎng)老必須早規(guī)劃 37活得久是好但需要更好的規(guī)劃養(yǎng)老路 38三章 解困之養(yǎng)有招第四章 養(yǎng)老金融規(guī)劃調(diào)研39-4445-48養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜04章第一章個人養(yǎng)老意識覺醒養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜05“明天和意外不知道哪個先來”，經(jīng)歷過去三年，當(dāng)前近半數(shù)居民提升了長期儲蓄的目標(biāo)后疫情時代，人們的生活逐漸回歸正軌，但過去三年帶來的影響在人們身上留下了痕跡，改變了人們的行為，其中也包括投資行為。6.25%4.64%選擇進(jìn)行長期19.6%（19.87%其已經(jīng)有穩(wěn)定的養(yǎng)老金收入存在一定的關(guān)系。對您而言，疫情過后現(xiàn)階段您的投資偏好更貼近于？增加短期現(xiàn)金的應(yīng)急儲蓄 提高長期儲蓄的目標(biāo)

47.64%

增加長期投資沒有明顯變化

19.87%12.88%預(yù)期收入不穩(wěn)定帶來短期和長期儲蓄的增加增加短期現(xiàn)金的應(yīng)急儲蓄

提高長期儲蓄的目標(biāo)

增加長期投資

沒有明顯變化國企 私企 自由職業(yè) 待業(yè)數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜06“提早規(guī)劃養(yǎng)老”的意識覺醒，中青年養(yǎng)老規(guī)劃意識增強(qiáng)，多數(shù)居民在40-50歲開始進(jìn)行養(yǎng)老儲備我們欣喜的發(fā)現(xiàn)，選擇“養(yǎng)老儲備越早開始越好”的占比最高，達(dá)到28.5%，我國居民提早進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃的意識覺醒。分年齡階段看，35歲前開始進(jìn)行養(yǎng)老儲備的占比達(dá)37%，選擇40-50歲開始進(jìn)行養(yǎng)老儲備的占比達(dá)46%。（2540和更年（60歲以上多數(shù)居民在40-50歲開始進(jìn)行養(yǎng)老儲備。年齡處于40-50歲的人群中超半數(shù)會選擇當(dāng)前年齡開展養(yǎng)老儲備。您認(rèn)為養(yǎng)老財富儲備應(yīng)該從何時開始準(zhǔn)備？越早越好35歲40歲45歲50歲55歲60您不需要為養(yǎng)老生活做財務(wù)準(zhǔn)備

8.40%6.04%4.72%1.16%

15.74%13.10%

28.50%46%居民選擇40-50歲開始養(yǎng)老儲備51%

39%

越好”

為35歲前開始準(zhǔn)備 40-50歲開始準(zhǔn)備27%

19%

26%

14%

25%

52%43%

54% 52%

41% 41%

75%33%

35%

25%

21%

31%

38%

21%

25%數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜07知易行難：盡管養(yǎng)老意識覺醒，但意識≠實踐，主要面臨著“不會做”和“不知道儲備多少”的阻礙雖然大家認(rèn)識到養(yǎng)老儲備是越早進(jìn)行越好，但知易行難，有養(yǎng)老規(guī)劃想法的居民占比達(dá)到58%，但實際開展養(yǎng)老規(guī)劃的占比僅有32%。調(diào)研結(jié)果顯示，目前沒有開展養(yǎng)老規(guī)劃的人群占比達(dá)到42%，養(yǎng)老規(guī)劃從“知”到“行”還需努力。結(jié)合年齡分布進(jìn)一步分析，對養(yǎng)老有所規(guī)劃的居民比例基本上隨著年齡的上升而增加，在未退休的人群中，31-35歲居民已有養(yǎng)老規(guī)劃的占比相對較高。這與我們線下訪談中得到的回答相印證：31-35歲是結(jié)婚生子買房買車的高峰期，而生子是一個開啟養(yǎng)老理財投資規(guī)劃的重要時（）對于未來養(yǎng)老生活需要的財富，您是否已有規(guī)劃開展儲備？都需要長期規(guī)劃考慮對于未來養(yǎng)老生活需要的財富，您是否已有規(guī)劃開展儲備？都需要長期規(guī)劃考慮養(yǎng)育孩子需要傾注大量的時間精力，考慮孩子的興趣班、教育金、以后結(jié)婚準(zhǔn)備等等，一系列問題和養(yǎng)老一樣父輩幫忙自己帶小孩，老一輩的生活狀態(tài)和健康問題引發(fā)對養(yǎng)老規(guī)劃的思考25-30歲 31-35歲 36-40歲 41-45歲 46-50歲 51-55歲 56-60歲 61-65歲 65歲以上無規(guī)劃有規(guī)劃75%61%64%58%58%55%55%59%54%不同年齡階段的養(yǎng)老規(guī)劃開展情況6.25%32.16%25.51%36.08%數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜08當(dāng)進(jìn)一步探究是什么阻礙了居民開展養(yǎng)老規(guī)劃，我們發(fā)現(xiàn)一些共性難題。主要的難點和障礙在于對養(yǎng)老規(guī)劃的主觀認(rèn)知不足。我們可以把居民對于養(yǎng)老規(guī)劃時遇到的難題主要分為兩類，一類是客觀原養(yǎng)老儲備具體金額的不了解是阻礙他們進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃的主要難題，占比達(dá)44.55%和3.40%從月收入角度我們發(fā)現(xiàn)，在開展養(yǎng)老規(guī)劃時，中低收入群體沒錢沒時間，高收入群體有錢沒時間。月收入5000%，顯著高于均值29%。月收入1500030%，顯著高于均值24%。當(dāng)您思考如何做好未來養(yǎng)老規(guī)劃時，您覺得難點和障礙在于？（多選）/長期理財?shù)耐顿Y方法

24.23%18.19%

44.55%

客觀原因不知道有哪些投資工具和產(chǎn)品適合自己不確定末來舒適的養(yǎng)老生活需要儲備多少資金

34.52%

主觀原因“沒有閑比43%40%

“沒有精比33% 33%30%29%

24%

28%平均值 3千以下 3-5千 平均值 1.5-2萬 2-3萬 3-5萬 5萬以上數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜09居民認(rèn)為阻礙進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃的重要原因是自己不具備足夠的專業(yè)知識，不懂養(yǎng)老/長期投資的方法，從現(xiàn)實情況看，我國居民的金融認(rèn)知確實存在一定偏差。針對金融投資領(lǐng)域，測試我國居民的金融知識水平（包含通脹率水平、投資不可能三角定律、無風(fēng)險收益資產(chǎn)認(rèn)定、FOF投資方式、資產(chǎn)配置作用五個方面），答對得分、答錯扣分，分值越高代表金融知識水平越好。從得分分布看，我國居民的金融知識水平較為一般，78%居民是屬于認(rèn)知模糊或存在認(rèn)知偏差。金融知識認(rèn)知清晰的居民相對有限，僅有8%的投資者屬于認(rèn)知清晰。3%能在大多數(shù)年份跑贏通脹的正確率達(dá)到認(rèn)同資產(chǎn)配置能有效分散投資風(fēng)險，匹配投資者風(fēng)險偏好的正確率達(dá)到93%FOF基金所投的81%的居民不了解FOF投資運作模式的居民把房產(chǎn)看做是無風(fēng)險資產(chǎn)認(rèn)知模糊偏差較大

我國居民金融知識水平8%15%26%6%

46%認(rèn)知正確率高79%年份認(rèn)知正確率高79%年份絕大多數(shù)93%資產(chǎn)配置能分散風(fēng)險認(rèn)知錯誤率高81%FOF投的基金可以自己選擇77%資產(chǎn) 存款都屬于無風(fēng)險風(fēng)險能同時數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜10過去養(yǎng)老靠國家，未來養(yǎng)老靠規(guī)劃：近六成居民認(rèn)為退休后收入來源主要依靠自己規(guī)劃，青年人意識更強(qiáng)5.65%3879%3.54%結(jié)合年齡分布來看，6561-65根據(jù)您的退休計劃，您認(rèn)為退休后收入來源主要依靠？依靠自己準(zhǔn)備和規(guī)劃

2.52%1.02%

38.79%不同年齡階段對養(yǎng)老收入來源主要依靠的分布依靠國家發(fā)放的基本養(yǎng)老金 依靠自己準(zhǔn)備和規(guī)劃 依靠子女支持 依靠單位或社會幫扶64%

57% 52% 55% 51% 53%

25%32%

38% 43% 41% 48% 45%

75%25-30歲 31-35歲 36-40歲 40-45歲 46-50歲 51-55歲 56-60

61-65

65歲以上數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜11養(yǎng)老資金須有“專用屬性”：90%居民認(rèn)同養(yǎng)老財富儲備需要?？顚Ｓ茫苊獗黄渌麄€人開支擠占90%.6%的居民不認(rèn)同這一需要。您對“用于養(yǎng)老的錢，您更希望放在一個單獨的賬戶里，專為未來養(yǎng)老使用，不被您當(dāng)前其他開銷擠占”的認(rèn)同程度非常同意比較同意21.83%42.47%同意比較不同意7.22%27.42%非常不同意0.38%不知道/不清楚0.68%?？顚Ｓ茫鹤畲蟪潭缺Ｕ腺Y金的安全,才能在年老退出勞動崗位后的生活得到保障。0104

保險保障 03

買房 買

子女教育疾病 其他生錢的錢

保本增值

25 30 40 50 60 數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜12章第二章養(yǎng)老之困：困惑、困難與困境養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜13關(guān)于養(yǎng)老，你是不是也有這樣的困惑？職工的社保繳費多是在公司發(fā)工資時統(tǒng)一完成扣繳，多數(shù)人知道自己繳納的金額，但不太清楚繳納金額和未來領(lǐng)取養(yǎng)老金之間的計算關(guān)系。另一方面，隨著人口老齡化趨勢加深，在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，養(yǎng)老金給付壓力持續(xù)增大，大家不免擔(dān)心，到了我自己退休的時候，養(yǎng)老金還能領(lǐng)得到嗎？我究竟能領(lǐng)到多少錢呢？每個人的物質(zhì)生活基礎(chǔ)不同，心理訴求也不同，但相同的是每個人都有對退休后美好生活的追求。“要是財務(wù)自又少之又少。對于普通人來說，就希望現(xiàn)在踏踏實實地努力工作，在辛苦幾十年后能過上安心的養(yǎng)老生活，那么站在當(dāng)前時點要如何判斷未來自己的養(yǎng)老金是否夠花呢？養(yǎng)老問題刻不容緩，既然已經(jīng)認(rèn)識到養(yǎng)老問題的重要性，面對未來的各種不確定性難免會開始焦慮，這種焦慮很大程度是來自于不知道該怎么辦。我的養(yǎng)老規(guī)劃該怎么做呢？應(yīng)該從什么時候開始規(guī)劃？需要考慮哪些因素？市面上的各種養(yǎng)老產(chǎn)品適合我嗎？該怎么挑選？養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜14盡管提前退休口號不絕于耳，但法定年齡退休仍是絕大多數(shù)人的選擇，年輕人可能對長壽預(yù)期不足前，國家規(guī)定的法定退休年齡是男性60（機(jī)關(guān)事業(yè)單位員工（企業(yè)員工險繳滿15根據(jù)調(diào)研結(jié)果，整體來看，近乎60%的被調(diào)研者依舊選擇法定年齡退休，其中女性大多選擇于55歲法定退休年齡退休、男性大多選擇于60歲法定退休年齡退休。選擇提前退休的占比為13.05%，選擇延遲退休的占比為23.19%。在當(dāng)前市場環(huán)境下，您對自己的退休計劃安排是？提前退休 法定退休延遲退休

57.36%不退休或無計劃

6.39%何時退休，自己或許無法決定非國企事業(yè)單位的人群對能否工作到法定退休年紀(jì)不敢保證工作壓力大、身體狀況糟糕可能無法堅持到法定退休年齡8055民預(yù)期自己壽命超過90105590您對自己的壽命預(yù)期更接近于？不同年齡階段對預(yù)期壽命超過90歲的選擇占比81.8歲81.0歲

12% 9% 13% 11% 11%

20%

16%

25%25-30歲31-35歲36-40歲40-45歲46-50歲51-55歲56-60歲61-65歲65歲以上數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜15了解我國居民對退休時間的選擇其實是為了幫助我們估算養(yǎng)老規(guī)劃所需的養(yǎng)老年限。養(yǎng)老年限可以簡單通過預(yù)期壽命減去退休年齡計算得出。如小王計劃60歲退休，預(yù)計自己能活到85歲，那么他需要為沒有工資收入的退休后25年準(zhǔn)備好養(yǎng)老資金儲備。8025-3020人均預(yù)期壽命每10年可能增長2-3203580退休后，我究竟能領(lǐng)多少錢？想要知道能領(lǐng)多少養(yǎng)老金，首先要了解養(yǎng)老金的來源構(gòu)成及影響因素。

企業(yè)年金/個人養(yǎng)老金=統(tǒng)籌賬戶養(yǎng)老金+個人賬戶養(yǎng)老金/職業(yè)年91.12%/職業(yè)年養(yǎng)老金是目前最主要退休后收入來源。3倍。工資越高，基本養(yǎng)老金領(lǐng)取的差異越小。假設(shè)當(dāng)?shù)厣缙焦べY1萬元，若按照上限繳納，實際上月收入3萬和月收入10萬的人最終能夠領(lǐng)取的基本養(yǎng)老金一樣。這體現(xiàn)了社保的共濟(jì)作用，一定程度上能調(diào)節(jié)收入差異。養(yǎng)老多支柱體系基本養(yǎng)老保險國家養(yǎng)老計劃/強(qiáng)制統(tǒng)籌賬戶+個人賬戶財政擔(dān)日益嚴(yán)重

第二支柱企業(yè)年金/職業(yè)年金雇主養(yǎng)老計劃/自愿惠及人群有限

個人養(yǎng)老金個人/個人賬戶重要性日趨提升數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜16居民探索更加豐富的退休后收入來源：基本養(yǎng)老金最普遍，商業(yè)養(yǎng)老保險逐漸成為居民養(yǎng)老儲備標(biāo)配調(diào)研結(jié)果顯示，近90%的企業(yè)年金/職業(yè)年金的比例達(dá)到26.3%46.7%的居民已經(jīng)持有商業(yè)養(yǎng)老保險或認(rèn)為其將會成為退休后的7.4%，存錢養(yǎng)老觀念深入人心的選擇占比為23.5%和22.4%以下哪些選項可能成為您退休后收入來源？（多選）77.4%88.9%77.4%三支柱彌補(bǔ)三支柱彌補(bǔ)46.7%0.3%22.4%23.5%27.3%28.6%廣義三支柱二支柱一支柱26.3%0.3%22.4%23.5%27.3%28.6%廣義三支柱二支柱一支柱訪談中居民對商業(yè)養(yǎng)老保險的一致性觀點過去三年大家加深了對保險的認(rèn)知態(tài)度轉(zhuǎn)變：從排斥否定到了解配置投資收益的錨可能發(fā)生改變，開始參照年金險和增額終身壽預(yù)定利率明確退休后現(xiàn)金流領(lǐng)取是居民配置商業(yè)養(yǎng)老保險的看重因素數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜17居民對基本養(yǎng)老金的重視程度和了解程度較高：70%調(diào)研對象對退休后能領(lǐng)取的大致金額心中有數(shù)21.87%的居民通過社保等機(jī)構(gòu)的計算工具測算自己退休后能領(lǐng)取多少基本養(yǎng)老金，4.5%的居民則是參照與自己情況相似的身邊人大致推測能領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的范圍，他們都是以相對主30.6%的居民對未來每月能領(lǐng)到多少基本養(yǎng)老金是不太清楚的。5050歲的居民清楚了解基本養(yǎng)老金能領(lǐng)取多少的占比明顯提升，這或許是因為多數(shù)企業(yè)女性職工到50歲已經(jīng)達(dá)到法定退休年齡，辦理退休手續(xù)后就能明確知曉自己實際到手的基本養(yǎng)老金數(shù)額。對于將來每月能領(lǐng)取到多少基本養(yǎng)老金/年金，您的了解程度是？對于將來每月能領(lǐng)取到多少基本養(yǎng)老金/年金，您的了解程度是？非常清通過社保機(jī)構(gòu)計算得到 比較清楚，參考身邊人相似的情況得知

47.51%

5.63%0.64%

24.35%清楚了解基本養(yǎng)老金占比隨年齡增長提升

100%退休前65% 68% 69% 65%

69%

退休后77% 76%25-30歲 31-35歲 36-40歲 40-45歲 46-50歲 51-55歲 56-60歲 61-65歲 65歲以上數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜18扣除已有的養(yǎng)老儲備，我國87%的居民存在養(yǎng)老資金缺口，居民養(yǎng)老資金缺口平均為83萬元（預(yù)期壽命-退休年齡預(yù)計退休后年開支大致計算出每個人未來所需養(yǎng)老資金，再根據(jù)未來所需養(yǎng)老資金減去現(xiàn)有養(yǎng)老儲備就能夠得知居民養(yǎng)老資金是否存在缺口。調(diào)研結(jié)果顯示，83100萬元的占比達(dá)到100萬元的占比達(dá)3297萬81萬元和649868常生活開銷更大和退休養(yǎng)老時間更長有關(guān)。養(yǎng)老儲備在100萬元以上養(yǎng)老儲備在50-100不含100養(yǎng)老儲備在100萬元以上養(yǎng)老儲備在50-100不含100養(yǎng)老儲備在0-50不含50）4.03%2.24%6.75%13%居民養(yǎng)老儲備富余資金缺口300萬以上資金缺口在0-50不含50）資金缺口在200-300不含300資金缺口在50-100不含100）資金缺口在100-200不含200）27.44%22.02%不同級別城市養(yǎng)老儲備和養(yǎng)老資金缺口情況（單位：萬元）不同級別城市養(yǎng)老儲備和養(yǎng)老資金缺口情況（單位：萬元）一線90.3187.0-96.7一線90.3187.0-96.7二線 50養(yǎng)老預(yù)估資金68.669.5二線50養(yǎng)老預(yù)估資金68.669.5149.6137.8-81.087%居民養(yǎng)老儲備存在缺口87%居民養(yǎng)老儲備存在缺口5.73%4.06%150養(yǎng)老已有儲備-63.8養(yǎng)老資金缺口200100150養(yǎng)老已有儲備-63.8養(yǎng)老資金缺口2001000

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜19養(yǎng)老資金缺口彌補(bǔ)信心較強(qiáng)：面對大額的養(yǎng)老資金缺口，超70%調(diào)研對象有信心在退休前能實現(xiàn)缺口彌補(bǔ)出乎意料的是，面對大額的養(yǎng)老資金缺口，高達(dá)70%的調(diào)研對象有信心能夠在退休前實現(xiàn)缺口彌補(bǔ)。不同養(yǎng)老資金缺口的彌補(bǔ)信心存在一定差異：調(diào)研結(jié)果顯示，缺口處于0-200萬區(qū)間內(nèi)時，居民彌補(bǔ)缺口信心隨缺口的增大而減20030083%200萬的群體平均月收入在1.6缺口的重要信心來源。您是否有信心能夠在退休前補(bǔ)足缺口？非常有信心 22.23%

0-50

50-1000-200萬200-300萬72% 69% 83%比較有信心一般比較沒信心

51.56% 18.88% 6.04% 非常沒信心 1.30% 養(yǎng)老資金缺口越大的群體平均收入越高（元）3633 38189,266

1573 1031 1411[0,50萬) [50,100萬)[100,200萬)[200,300萬)[300,500萬)[500,1000萬)1000萬及以上超預(yù)期的缺口彌補(bǔ)信心可能存在盲目樂觀有信心是好事，但是居民的信心可能是帶著過去10年間經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的光環(huán)來看待的。隨著經(jīng)濟(jì)增速換擋，無風(fēng)險收益的下降、過去的財富積累范式可能失效。還能持續(xù)快速的積累原始財富嗎？數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜20退休后月開支不減反增：35歲后隨著年齡增長月開支水平呈下降趨勢，但60歲后月開支水平上漲調(diào)研結(jié)合年齡、家庭狀況等個人基礎(chǔ)信息維度統(tǒng)計不同人群當(dāng)前的平均月開支情況（含房貸、教育等大額支出）。31-3582267366060463.0我們的思考?線城市平均月支出達(dá)848177105.46630.6元。7078.3

當(dāng)前平均月開支情況（元）7603.28226.7 7940.77603.27131.9

7463.06390.8 6230.325-30歲 31-35歲 36-40歲 40-45歲 46-50歲 51-55歲 56-60歲 61-65歲平均當(dāng)前月開） 平均當(dāng)前月開）離異已婚有二孩及更多未婚

5102.6

7730.87258.67560.07937.5

一線城市二線城市三線城市及以下

8481.77105.46630.6數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜21養(yǎng)老理想生活的開支水平與國際標(biāo)準(zhǔn)基本相符：理想退休后生活的開支約為退休前開支的70%是養(yǎng)老金替代率。所謂養(yǎng)老金替代率是從收入角度去看退休前后的收入比例，養(yǎng)老金替代率越高，意味著退休后生活保障越充比去觀測我國居民養(yǎng)老生活的理想狀態(tài)。%，這與國際推薦的養(yǎng)老金替代率70%基本相符36.4%26.2%的期待。按照當(dāng)前物價水平，理想狀態(tài)下您退休每月平均總開支大概是？開支不到目前每% 大約是目前每月總開07%

36.43%大約是目前每月總開09與當(dāng)前每月總開支基本一致預(yù)計高于當(dāng)前每月總

2.71%

26.19%18.57%國際標(biāo)準(zhǔn)的養(yǎng)老金替代率養(yǎng)老金替代率反映的是退休后生活水平下降程度，簡單來說，替代率越高，退休養(yǎng)老生活就會越幸福：養(yǎng)老金替代率=退休后的養(yǎng)老金領(lǐng)取收入/退休前工資收入*100%世界銀行建議，要維持退休前的生活水平不下降，養(yǎng)老金替代率需不低于70%國際勞工組織建議養(yǎng)老金替代率最低標(biāo)準(zhǔn)為55%，否則難以保障基本養(yǎng)老生活數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜22居民普遍高估了現(xiàn)有養(yǎng)老金替代水平：認(rèn)為替代水平能達(dá)到55%左右，但測算的養(yǎng)老金替代情況大約為43%從支出的角度看，居民理想的養(yǎng)老生活開銷大約為退休前的70%，那么再從收入的角度看，我們大致測算的養(yǎng)老金替代水平能達(dá)到多少呢？但根據(jù)當(dāng)前統(tǒng)計局公布的實際數(shù)據(jù)大致測算年我國平均養(yǎng)老金替代情況為43.6%，理想與現(xiàn)實存在10%實際的養(yǎng)老金替代情況如何呢？養(yǎng)老金替代率理應(yīng)將三支柱收入來源都納入計算，但由于我國一支柱占比達(dá)90%，二三支柱規(guī)模仍較小，可以簡化使用基本養(yǎng)老金收入進(jìn)行推演。我們通過國家統(tǒng)計局公布的城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險基金支出情況數(shù)據(jù)和城鎮(zhèn)職工（以城鎮(zhèn)居民為例。2000年中國的平均養(yǎng)老金替代率水平為恰好是世界銀行建議的要基本維持退休前生活水平不變所需的替代率，而如今平均養(yǎng)老金替代情況已經(jīng)跌破50%43.6%，不僅低于國際勞工組織建議最低標(biāo)準(zhǔn)55%于我國城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度設(shè)計的目標(biāo)替代率60%而發(fā)展相對較慢的青海的替代率能高達(dá)64%。不同省市城鎮(zhèn)居民養(yǎng)老金替代情況（2021年）120% 100%80%60%40%20%西藏陜西山西青海新疆云南河南廣西甘肅天津山東內(nèi)蒙古貴州福建河北寧夏北京遼寧安徽黑龍江湖南吉林江西湖北海南廣東浙江上海江蘇四川重慶0%西藏陜西山西青海新疆云南河南廣西甘肅天津山東內(nèi)蒙古貴州福建河北寧夏北京遼寧安徽黑龍江湖南吉林江西湖北海南廣東浙江上海江蘇四川重慶數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國養(yǎng)老金融50人論壇、招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜23居民的養(yǎng)老投資風(fēng)險偏好相對穩(wěn)健，浮虧容忍度較低，但隨著養(yǎng)老資金缺口的增大，容忍上限有所提升通過前面的分析，我們發(fā)現(xiàn)居民對彌補(bǔ)大額養(yǎng)老資金缺口的信心可能存在盲目樂觀的第三個原因或許是高估了基本養(yǎng)老金替代率。那么，這樣的認(rèn)知偏差是否會對居民養(yǎng)老投資的風(fēng)險偏好產(chǎn)生影響呢？調(diào)研結(jié)果顯示，我國居民的養(yǎng)老投資風(fēng)險偏好較穩(wěn)健，中低風(fēng)險偏好占比近50%綜合風(fēng)險偏好情況綜合風(fēng)險偏好情況低14.56%中低49.62%中中高3.89%31.62%高0.31%（55.6%1.%40.5%66%養(yǎng)老投資的關(guān)注點（多選）41.06%產(chǎn)品歷史收益率好不好 33.22%是否有附加養(yǎng)老服務(wù)35.37%產(chǎn)品可享受的稅收等政策優(yōu)惠35.30%產(chǎn)品的投資范圍和比例

55.64%28.00%

產(chǎn)品的規(guī)模訪談中居民認(rèn)為養(yǎng)老投資就是一筆偏穩(wěn)健的投資數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書76.%的居民對于養(yǎng)老投資的浮虧容忍程度在10%以內(nèi)。為了更好的觀測不同群體養(yǎng)老投資風(fēng)險容忍度的情況，我們對不同浮虧容忍承受度進(jìn)行賦分，容忍度越高分值越高。根據(jù)分值分布我們發(fā)現(xiàn)，小于50歲居民的養(yǎng)老投資浮虧容忍度得分隨著年齡增長而有所提升，50歲之后居民的養(yǎng)老投資浮虧容忍得分明顯下降，這或許與部分人在50歲已到退休年齡，退休后養(yǎng)老投資風(fēng)險偏好下降有關(guān)。與此同時，養(yǎng)老資金缺口越大，居民的浮虧容忍得分越高。居民對養(yǎng)老投資的浮虧容忍度12.93%浮虧5%以內(nèi)24.87%浮虧5%-10%38.32%浮虧10%-30%浮虧30%以上3.70%17.48%不會感受到明顯的焦

2.69%不同年齡人群的平均浮虧容忍度得分2.24 2.39 2.42 2.44 2.47 2.25 2.25 2.2425-30歲

31-35歲

36-40歲 40-45歲 46-50歲 51-55歲 56-60歲 61-65歲2.22

不同養(yǎng)老資金缺口的人群的平均浮虧容忍度得分2.37 2.40 2.63 2.66 2.84 2.7350） 5100）10200）20300）30500501000）缺口1000萬以上數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜25理想的養(yǎng)老金融產(chǎn)品畫像：居民更青睞收益能跑贏通脹、最短持有期適中約3-5年期和低權(quán)益中樞的產(chǎn)品養(yǎng)老金融產(chǎn)品小課堂產(chǎn)品既可以通過個人養(yǎng)老金賬戶投資，也可以直接進(jìn)行投資。儲金融品四類這四大類產(chǎn)品既可以通過個人養(yǎng)老金賬戶投資，也可以直接進(jìn)行投資。大型銀行五年期定期存款掛牌利率。賬戶設(shè)定保底收益率并可終身領(lǐng)取。三類產(chǎn)品相比，養(yǎng)老目標(biāo)基金的收益彈性相對較高。產(chǎn)品期限普遍較長，其中養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品期限5年起；普惠性，投資門檻低、固定費率低。蓄5此類產(chǎn)5050以+保行主，式型對應(yīng)普遍型方波動金F低大型銀行五年期定期存款掛牌利率。賬戶設(shè)定保底收益率并可終身領(lǐng)取。三類產(chǎn)品相比，養(yǎng)老目標(biāo)基金的收益彈性相對較高。產(chǎn)品期限普遍較長，其中養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品期限5年起；普惠性，投資門檻低、固定費率低。風(fēng)險養(yǎng)老儲蓄

養(yǎng)老保險

養(yǎng)老理財

養(yǎng)老基金收益數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書偏好的養(yǎng)老金融產(chǎn)品的特性偏好的養(yǎng)老金融產(chǎn)品的特性收益能跑贏通脹 最短持有期適中 權(quán)益中樞相對較低1.9%530%您希望實現(xiàn)的養(yǎng)老投資收益目標(biāo)是？復(fù)合年化收益率越高越好 復(fù)合年化收益率達(dá)到10%復(fù)合年化收益率達(dá)到5%投資收益至少能夠?qū)雇?/p>

16.07%

28.29%

41.91%不發(fā)生任何虧損

7.57%數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜27年101您能接受的養(yǎng)老金融產(chǎn)品的最長鎖定期是？最低持有期1年 最低持有期3年最低持有期5年持有期5-10年

36.22%33.11%17.37%持有期10年以上

5.92%88.5%（高風(fēng)險資產(chǎn)比例≤養(yǎng)老投資時，您更傾向選擇的產(chǎn)品投資比例為？+95% 310%+高風(fēng)險資產(chǎn)比例+高風(fēng)險資產(chǎn)比例+高風(fēng)險資產(chǎn)比例+高風(fēng)險資產(chǎn)比例

35.65%29.87%數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜28約80%相較目標(biāo)日期型，居民大多選擇目標(biāo)風(fēng)險型產(chǎn)品80訪者大多還是更傾向于選擇風(fēng)險明確固定的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

21.68%

78.32%訪談中，兩類產(chǎn)品放在一起，居民更偏向選擇目標(biāo)風(fēng)險型產(chǎn)品或完目標(biāo)風(fēng)險類產(chǎn)品和目標(biāo)日期類產(chǎn)品究竟是什么呢?的 臨近逐步增加固收基金提升收益穩(wěn)定性。標(biāo)的依著退益和的 臨近逐步增加固收基金提升收益穩(wěn)定性。

品風(fēng)險控特定波定投資得產(chǎn)目標(biāo)日期型 目標(biāo)風(fēng)險型%-% -%60%

PR2保守權(quán)益≤20%

2540%40%

PR3

15

40

6580%20%02輕時35歲 4近5歲 6休5歲 8休后95權(quán)益類基金比重 固定收益類基金比重

PR4平衡 45PR5積極

6580%6580%數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜29近一半的居民對個人養(yǎng)老金政策有所了解，但對稅優(yōu)政策的認(rèn)知相對有限2022年末個人養(yǎng)老金政策制度的正式落地實施，標(biāo)志著我國多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系正式邁入了協(xié)同共進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展時代。近一年多來，個人養(yǎng)老金相關(guān)的話題一直保持著高頻熱度，已經(jīng)成為頂層關(guān)切、大眾關(guān)心、業(yè)界關(guān)注的熱點話題。在居民養(yǎng)老意識覺醒章節(jié)我們發(fā)現(xiàn)大部分居民都認(rèn)同養(yǎng)老需要專款專用這一觀點，2022年新出臺的個人養(yǎng)老金制度正是“專款專用”的體現(xiàn)，那么居民是如何看待個人養(yǎng)老金制度的呢？是否愿意參與？不愿意參與的原因是什么？50.6%49.4%40%。12000.5%降為3%。個人養(yǎng)老金制度相關(guān)問題認(rèn)知個人養(yǎng)老金制度相關(guān)問題認(rèn)知3.61%認(rèn)知非常清晰3.61%認(rèn)知較少認(rèn)知不清晰有一定認(rèn)知認(rèn)知錯誤率多立30.32前稅之前扣除入賬戶的收的養(yǎng)老金融產(chǎn)品35.01% 金可在當(dāng)年計算個人所得認(rèn)知正確率45.75% 以自主選擇購買符合規(guī)定數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜30盡管約70%的居民愿意開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶，但付諸行動的僅占24%，平均意愿繳納金額為6000元左右近50%的居民已經(jīng)對于個人養(yǎng)老金政策有所了解，那么居民是否有開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶的意愿呢？（73.97%）600012000元上限的一半。需要指出的是，約90%您是否愿意開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶？愿意開并已開設(shè) 愿意開設(shè)，但暫未開設(shè)

49.55%猶豫觀望不愿開設(shè)

6.72%

19.30%關(guān)于繳納金額，在1.2萬元/年的額度上限內(nèi)，您更傾向每年繳納？9000-12000元10.68%7000-9000元5000-7000元13.71%35.11%3000-5000元30.33%3000元以下10.17%數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜31整體來看，稅優(yōu)不足是居民不愿開通的最主要原因22.1%20%（月收入3000?6000元左右，并沒有用滿全部的減稅額度。不愿意開設(shè)個人養(yǎng)老金賬戶的主要原因是？稅收優(yōu)惠可以以犧牲稅收優(yōu)獲取投資自由 我還不太了解關(guān)于個人養(yǎng)老金賬戶相關(guān)信息

20.00%16.49%15.09%退休后才能支取的封閉期太長

14.39%我有其他更好的投資渠道和產(chǎn)品選擇

11.93%大多人居民對個人養(yǎng)老金賬戶投資還是保持著觀望態(tài)度老金結(jié)余的個社保養(yǎng)老，錯誤的認(rèn)為個人養(yǎng)老金可能會被拿去彌補(bǔ)基本養(yǎng)己賬數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書調(diào)研結(jié)果顯示，是不是真的一如所想的低呢？個人養(yǎng)老金究竟能減稅多少呢？個人養(yǎng)老金究竟能減稅多少呢？個人養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策：繳費時按照12000元/年的限額進(jìn)行免稅、領(lǐng)取時按照3%稅率繳稅。整體來看，對于低收入人群而言，是否參與個人養(yǎng)老金似乎對其稅額的影響不大，而對于高收入人群而言，繳納個人養(yǎng)老金確實能達(dá)到減稅的效果，月收入在8000以上的人群可以通過繳納個人養(yǎng)老金實現(xiàn)個稅減免優(yōu)惠。但目前個人養(yǎng)老金年繳總額有限，能夠減稅幅度有限，對部分群體而言吸引力相對不足。不同年收入人群參與個人養(yǎng)老金可獲得的最大免稅額級12000元抵扣額度850012000整體來看，對于低收入人群而言，是否參與個人養(yǎng)老金似乎對其稅額的影響不大，而對于高收入人群而言，繳納個人養(yǎng)老金確實能達(dá)到減稅的效果，月收入在8000以上的人群可以通過繳納個人養(yǎng)老金實現(xiàn)個稅減免優(yōu)惠。但目前個人養(yǎng)老金年繳總額有限，能夠減稅幅度有限，對部分群體而言吸引力相對不足。不同年收入人群參與個人養(yǎng)老金可獲得的最大免稅額級12000元抵扣額度數(shù) 年收入 適用稅率 對應(yīng)的免稅額（元）19.63%360元29.6萬20.4萬10%1200元320.4萬-36萬20%2400元436萬-48萬25%3000元548萬-72萬30%3600元672萬-102萬35%4200元7102萬以上40%5400元數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜33居民偏好相對規(guī)律的繳納方式，在產(chǎn)品選擇方面，養(yǎng)老儲蓄高居首位最后，我們就居民對個人養(yǎng)老金賬戶的繳納方式、偏好產(chǎn)品等特性進(jìn)行分析。調(diào)研結(jié)果顯示，85%的居民偏好相對規(guī)律的繳納方式，43.9%居民選擇定期定額繳納，41.6%居民選擇年度一次性繳納。在個人養(yǎng)老金賬戶的資金繳納方式上您更傾向于？在個人養(yǎng)老金賬戶的資金繳納方式上您更傾向于？43.94%41.64%14.42%每年一次性繳納一定數(shù)額43.94%41.64%14.42%產(chǎn)品選擇方面，整體來看，養(yǎng)老儲蓄是居民通過個人養(yǎng)老金賬戶投資時的首選產(chǎn)品，其次是養(yǎng)老保險和養(yǎng)老理財，養(yǎng)老基金的排序產(chǎn)品選擇方面，整體來看，養(yǎng)老儲蓄是居民通過個人養(yǎng)老金賬戶投資時的首選產(chǎn)品，其次是養(yǎng)老保險和養(yǎng)老理財，養(yǎng)老基金的排序相對靠后，這或許與近年來股票市場行情震蕩，基金產(chǎn)品收益波動較大有關(guān)。當(dāng)我們進(jìn)一步詢問居民養(yǎng)老基金投資排序靠后的原因時，43%居民是因為養(yǎng)老基金的投資收益存在波動，23%居民是因為參與基金投資較少，20%的居民因為不了解養(yǎng)老基金，14%的居民是因為不知道養(yǎng)老基金購買渠道。運用個人養(yǎng)老金賬戶中的資金進(jìn)行投資時，您選擇的優(yōu)先級是？51.53% 養(yǎng)老理財/銀行理財50.49%養(yǎng)老保險/商業(yè)養(yǎng)老保險36.86%養(yǎng)老基金/公募基金養(yǎng)老儲蓄/存款TOP1+2（排在前兩位的產(chǎn)品選擇分布）TOP1（排在第一位的產(chǎn)品選擇分布）養(yǎng)老儲蓄/存款23.27% 養(yǎng)老理財/銀行理財22.39%養(yǎng)老保險/商業(yè)養(yǎng)老保險養(yǎng)老基金/公募基金數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜34約95%的居民認(rèn)為需要有專業(yè)的投資顧問提供養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)，但當(dāng)前居民對投顧態(tài)度呈兩極分化做好養(yǎng)老金融規(guī)劃需要掌握和了解的信息涉及方方面面，那么投資者是否愿意通過向?qū)I(yè)的投資顧問咨詢來獲得解決的辦法呢？調(diào)研結(jié)果顯示，95%左右的被調(diào)研者愿意由專業(yè)的投資顧問提供養(yǎng)老投資咨詢服務(wù)，排名前三的需求是養(yǎng)老規(guī)劃的整體方案設(shè)計46.64%43.43%和投資賬戶的持續(xù)跟蹤管理40.53%。您是否認(rèn)同“養(yǎng)老投資需要有專業(yè)的投資顧問幫助開展”？您是否認(rèn)同“養(yǎng)老投資需要有專業(yè)的投資顧問幫助開展”？非常同意18.83%比較同意51.96%同意比較不同意3.73%24.99%非常不同意0.50%希望的養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)內(nèi)容（多選）46.64劃的資產(chǎn)配置建議與40.53%養(yǎng)老賬戶的跟蹤管理38.68%最優(yōu)節(jié)稅養(yǎng)老投資規(guī)劃

37.97%35.62%35.06%

的養(yǎng)老金儲備及缺口服保險產(chǎn)品和適老養(yǎng)老政策解讀顧的實際觀感一般數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜35面對不同困境，大家思考不同的養(yǎng)老路徑面對不同困境，大家思考不同的養(yǎng)老路徑困境一：家庭財務(wù)狀況變化，改變養(yǎng)老觀念作為一名房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)理，倪先生是“上海好男人”的典型代表，承擔(dān)了家中大大小小事務(wù)的他說：作為一名房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)理，倪先生是“上海好男人”的典型代表，承擔(dān)了家中大大小小事務(wù)的他說：“一家之主是1，后面都是0，1倒了家就散了。每個人的一生都擁有幾個球，分別代表著健康、事業(yè)、家庭、孩子，只有事業(yè)這個球是橡膠做的，它掉在地上還可以彈起來，其他的都是玻璃做的，一摔就倪先生43歲 2003年非典的時候倪先生經(jīng)父親的不幸離世但他認(rèn)“相對幸運的是父親的離世沒有拖上海很長時間，送到醫(yī)院搶救無效不久就去世了。對于23歲涉世未深的他來說，當(dāng)時對家里的財務(wù)狀況并不了解，家中長輩幫襯處理了父親的后事，自己沒有感到太大壓力。但如今醫(yī)療水平越來越發(fā)達(dá)，例如他母親前兩年要搭支架，支架價格還很貴，就讓他感受到了一些壓力，好在自己收入水平已經(jīng)提升，因此經(jīng)濟(jì)壓力不會造成精神的過度緊繃。胡女士和丈夫兩人沒有孩子，養(yǎng)了三只貓。曾經(jīng)，胡女士的父母經(jīng)歷了一場大病，醫(yī)療費用開銷很胡女士和丈夫兩人沒有孩子，養(yǎng)了三只貓。曾經(jīng)，胡女士的父母經(jīng)歷了一場大病，醫(yī)療費用開銷很大，家中三分之二的積蓄被消耗殆盡。對自己未來醫(yī)療支出的擔(dān)心是她開啟養(yǎng)老規(guī)劃的最初動力。胡女41歲父母生病后，胡女生也選擇了丁克的模式，未來她可能會選擇高端養(yǎng)老社區(qū)，因為沒有子女可以照注：觀點引用自第三方市場研究公司線下訪談對象 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜36面對不同困境，大家思考不同的養(yǎng)老路徑面對不同困境，大家思考不同的養(yǎng)老路徑困境二：父輩依靠國家養(yǎng)老，而我養(yǎng)老必須早規(guī)劃從事國際旅游規(guī)劃的呂女士在疫情三年時間中工作幾乎全部中斷。好學(xué)的她不僅報考了商學(xué)院，還從事國際旅游規(guī)劃的呂女士在疫情三年時間中工作幾乎全部中斷。好學(xué)的她不僅報考了商學(xué)院，還通過不斷學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)類課程提升自己的專業(yè)知識。在她看來，父輩可以依靠國家養(yǎng)老，但自己無法僅僅指望國家。過去三年里，呂女士工資不漲反跌，甚至為零，但父輩的基本養(yǎng)老金每年穩(wěn)定的增長。呂女士清楚的認(rèn)識到，64年出生人口高峰后出生呂女43歲率逐步降低，父輩的基本養(yǎng)老金來源是靠自己這輩年輕人繳納的，但隨著老年撫養(yǎng)比從1:4降至1:1.5題難以解決。呂女士認(rèn)為，到自己退休的時候，可能連自己繳納的本錢都拿不回來，如果再延遲退休，能拿回本的時候或許已經(jīng)不在人世了。鄭女士從事人力工作，是一個有著長期儲蓄習(xí)慣的人。由于工作的關(guān)系，鄭女士對基本養(yǎng)老金領(lǐng)取金鄭女士從事人力工作，是一個有著長期儲蓄習(xí)慣的人。由于工作的關(guān)系，鄭女士對基本養(yǎng)老金領(lǐng)取金額相對了解。在她看來，等到自己領(lǐng)取基本養(yǎng)老金的時候可能存在較大變數(shù)，不確定政策會發(fā)生什么樣的變化。如果到時候基本養(yǎng)老金只有一點點，那就必須要依靠自己的儲蓄。鄭女34歲國家基本養(yǎng)老金作為養(yǎng)老基礎(chǔ)保障是很重要的，但基本養(yǎng)老金只能保障退休后的基本生活，要想有高品質(zhì)退休生活就要靠自己準(zhǔn)備。在養(yǎng)老這件事情上，鄭女士認(rèn)為不能完全依靠國家的基本養(yǎng)老金，需要提前做好養(yǎng)老儲蓄和養(yǎng)老規(guī)劃。注：觀點引用自第三方市場研究公司線下訪談對象 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜37面對不同困境，大家思考不同的養(yǎng)老路徑面對不同困境，大家思考不同的養(yǎng)老路徑困境三：活得久是好事，但需要更好的規(guī)劃養(yǎng)老路沈女士正處于上有老、下有小的人生階段。在她看來，活的時長不如活的質(zhì)量重要。養(yǎng)老最重要的就沈女士正處于上有老、下有小的人生階段。在她看來，活的時長不如活的質(zhì)量重要。養(yǎng)老最重要的就是要有錢，過上體面養(yǎng)老生活首當(dāng)其沖的必須條件是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，身體健康情況就順其自然。正常來楊女43歲說，按照自然發(fā)展規(guī)律，身體健康程度肯定是逐年減弱，年紀(jì)越大需要的醫(yī)療幫護(hù)越多，所以更需要有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)來支撐。陳女士認(rèn)為人均預(yù)期壽命的延長是好事，數(shù)據(jù)表明人均壽命提升、國力提升、大家生活水平也提升。陳女士認(rèn)為人均預(yù)期壽命的延長是好事，數(shù)據(jù)表明人均壽命提升、國力提升、大家生活水平也提升。既然壽命延長了，她認(rèn)為相應(yīng)的養(yǎng)老的規(guī)劃就要做得更好更早。長壽時代下，活的越久越需要有錢，沒有生活質(zhì)量的長壽不是好事。47歲假如父輩生病，這時錢就顯得非常重要，老人可以住進(jìn)中高端養(yǎng)老康復(fù)醫(yī)院得到好的護(hù)理和照顧，自己也可以騰出手來去做必須做的事情，如果拿不出來足夠的錢，那只能自己照顧他們，可能整個家庭就停擺。注：觀點引用自第三方市場研究公司線下訪談對象 養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜38章第三章解困之道，養(yǎng)老有招養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜391個人資產(chǎn)盤點和診斷1常開銷重疾醫(yī)療保險損失性風(fēng)險40%家庭生活保障基礎(chǔ)層長期國債養(yǎng)老儲蓄計劃劃支出性風(fēng)險金融衍生品產(chǎn)品可投資品種面臨風(fēng)險所有性風(fēng)險25%中高風(fēng)險偏好35%中低風(fēng)險偏好增值層保值層中國居民家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜402制定個人養(yǎng)老目標(biāo)2第一步明確自己的退休計劃第二步

絕大多數(shù)人會選擇工作到法定退休年齡，即男性6050/5550% 50%-70% 70%-90% 100%左右 高于100%第三步是否存在缺口

基礎(chǔ)退休生活 簡約退休生活 無憂退休生活 舒適退休生活 樂享退休生活根據(jù)對未來退休生活模式對應(yīng)的開支比例的選擇，我們就得到了大致養(yǎng)老預(yù)估所需資金=退休生活模式對應(yīng)的開支比*當(dāng)前生活月開支*12*預(yù)估養(yǎng)老年限如果您已經(jīng)為養(yǎng)老生活做了一定前期準(zhǔn)備，那么我們可以將養(yǎng)老預(yù)估所需資金總額減數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜413行動起來，相信積少成多的力量3歲退休，預(yù)期壽命達(dá)到8525年的養(yǎng)老年限可以大致被分為：70-80歲半失能老人和80-85老所需資金總額。高中低三檔月開支水平對應(yīng)養(yǎng)老所需總額大約為297198萬元和99萬元。例如二線城市居民小王在活力、550070008000=5500*12*10+7000*12*10+8000*12*5=198萬元。/級別居民養(yǎng)老階段/每月開支水平高/一線中/二線 低/三線10年105年養(yǎng)老預(yù)估所需資金總額

825010500120002970000

5500700080001980000

275035004000990000801.5*80老儲備值=0.5*8077118萬元和5940%估算，即養(yǎng)老資金缺口由國家養(yǎng)老金能夠覆蓋那么剩余60%口為106.270.8萬元和35.4萬元。不同生活水平/不同城市級別居民的養(yǎng)老缺口計算（單位：元）高/一線中/二線低/三線養(yǎng)老預(yù)估所需資金29700001980000990000已有養(yǎng)老儲備1200000800000400000養(yǎng)老缺口17700001180000590000扣除社保的缺口1062000708000354000數(shù)據(jù)來源：招商基金，華寶證券

養(yǎng)老金融規(guī)劃白皮書｜422%35歲開始進(jìn)行養(yǎng)老投116萬元。長期通脹水平為2%水平/不同城市級別476437476437952875142931245歲開始養(yǎng)老投資5260251052051157807640歲開始養(yǎng)老投資低/三線580775中/二線1161549高/一線174232435歲開始養(yǎng)老投資根據(jù)中國歷史股債回報率和不同養(yǎng)老投資起投年齡（年齡不同，對應(yīng)風(fēng)險偏好的不同），我們假定了養(yǎng)老投資組合