2024年第四季度物流地產(chǎn)報告

01物流地產(chǎn)市場分析02政策定調(diào)持續(xù)積極03小結(jié)&投資建議本文所有數(shù)據(jù)來源于國家及各地統(tǒng)計局、專業(yè)機構(gòu)及物聯(lián)云倉平臺內(nèi)部數(shù)據(jù)。文中的一切資料及數(shù)據(jù)，可能存在滯后性，僅供參考，具體以實時數(shù)據(jù)為準。由于本文發(fā)布時，尚有部分11月數(shù)據(jù)未發(fā)布，因此部分數(shù)據(jù)只更新到11月數(shù)據(jù)。2024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告O2025.015物流地產(chǎn)市場分析由于第四季度國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇偏弱，受此影響物流地產(chǎn)市場仍處于底部區(qū)域，整體需求有所好轉(zhuǎn)但仍偏弱2022年3月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2023年1月2023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2024年1月2024年1月2024年3月2024年3月2024年5月2024年5月2024年7月2024年7月2024年9月2024年9月——制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(%)—非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)(%)受制于第四季度國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇偏弱，物流地產(chǎn)市場仍然在底部區(qū)域波動2024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告O2025.0150ycInc.由于近期經(jīng)濟弱復(fù)蘇，重點區(qū)域物流地產(chǎn)市場第四季度回暖偏弱，但其中珠三角市場表現(xiàn)較好重點地區(qū)高標倉租金情況(元/m2·月)0重點地區(qū)高標倉空置率情況(%)本季度新增供應(yīng)中長三角占比大幅下降，珠三角、京津冀、成渝占比與上季度相比變化不大，較為穩(wěn)定高標倉本季度新增供應(yīng)占比情況(%)本季度新增供應(yīng)分布情況本季度增量(m2)區(qū)域本季度增量(m2)合肥市 咸寧市長沙市東莞市巴中市佛山市惠州市貴陽市肇慶市昆明市廊坊市欽州市京津冀城市群京津冀城市群石家莊市重慶市資陽市陽泉市武漢市漳州市物聯(lián)云倉物聯(lián)云倉數(shù)字研究院新增供應(yīng)有所下降但仍然達到200萬m2以上，后續(xù)仍需繼續(xù)觀察，目前不能判斷新增供應(yīng)慣性已消失高標倉本季度新增供應(yīng)趨勢情況(萬m2)02022-Q42023-Q12023-Q22023-Q32023-Q42024-Q12024-Q22024-Q32■長三角城市群■珠三角城市群■京津冀城市群■成渝城市群其他區(qū)域市2024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告O2025.0150ycInc.數(shù)據(jù)來源：物聯(lián)云倉數(shù)字研究院回顧2024年第四季度，由于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇偏弱，市場表現(xiàn)出一定的底部企穩(wěn)特征。分區(qū)域看，重點區(qū)域物流地產(chǎn)市場第四季度回暖偏弱，其中珠三角地區(qū)市場仍然表現(xiàn)最好?？傮w看來，需求有所好轉(zhuǎn)但仍然偏弱。從新增供應(yīng)看，第四季度新增供應(yīng)有所下降但仍達到200萬m2以上，同時供應(yīng)慣性有無打破，后續(xù)仍需繼續(xù)觀察。因此，綜合供需關(guān)系看來，后續(xù)物流地產(chǎn)市場如果要更好的復(fù)蘇，需要有更多更大力度的增量政策落地以推動國內(nèi)經(jīng)濟進一步復(fù)蘇回暖。政策定調(diào)政策定調(diào)持續(xù)積極特朗普重返白宮將對中國出口造成較大壓力，因此2025年政策加碼穩(wěn)增長以穩(wěn)定經(jīng)濟增長變得更為必要2024年11月26日，特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱將于上任總統(tǒng)首日對中國商品額外征收10%的關(guān)稅。有專業(yè)機構(gòu)評估，若2025年1月特朗普上臺以后真的兌現(xiàn)承諾，落地對中國+10%關(guān)稅，對于中國出口的影響-1.2%,但是間接拉動渠道(如通過墨西哥的轉(zhuǎn)口貿(mào)易)或受沖擊，實際影響可能大于估算，2025年中國出口面臨較大壓力。方向具體內(nèi)容減少不必要政府支出，提議通過減少非國防減少不必要政府支出，提議通過減少非國防可自由支配支出等方式來降低赤字，計劃到2028年將預(yù)算赤字降至GDP的3%;降低稅收，讓特朗普的減稅政策永久化，支持降低企業(yè)稅率至20%或15%;取消小費稅和社會保障付款稅。財政政策主張使用關(guān)稅作為談判工具，對外國商品征收基準關(guān)稅，并對設(shè)置貿(mào)易障礙的國家實施對等關(guān)稅；關(guān)稅政策計劃對全球商品征收10%至20%的關(guān)稅，特別是對中國商品征收高達60%的關(guān)稅；實施“美國優(yōu)先”貿(mào)易戰(zhàn)略，將美國生產(chǎn)商量于外國外包商之上；關(guān)稅政策加強“購買美國商品”和“雇用美國人”政策，禁止外包工作的公司與聯(lián)邦政府做繼續(xù)對歐盟等貿(mào)易伙伴采取強硬立場。貨幣政策批評當(dāng)前的貨幣政策，認為美元過強，主張維持低利率；貨幣政策保持美元作為世界儲備貨幣的地位，對不使用美元的國家征收100%的關(guān)稅。2024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告O2025.01510萬億隱債置換增量財政政策方案釋放了積極的寬財政信號，為接下來的經(jīng)濟建設(shè)做好準備2024年11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了隱債置換方案。本次隱債置換方案推出后，預(yù)計地方政府債壓力減輕，并釋放財政空間，使得地方政府可以將更多資源投入到經(jīng)濟建設(shè)中，帶動企業(yè)投資和居民消費，并形成推動經(jīng)濟發(fā)展的正循環(huán)。本輪化債力度是近年來力度最大的一輪化債016■財政部公布的2024-2026年夏換隱信額度(億元)■置換債/特殊再融資債券發(fā)行額(億元)2024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告O2025.0152024年12月政治局會議向市場釋放了積極的信號，明確了2025年將"實施更加積極有為的宏觀政策",2024年12月中央政治局會議內(nèi)容摘要方向具體內(nèi)容實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內(nèi)需求，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好……為實現(xiàn)“十五五”良好開局打牢基礎(chǔ)。政策基調(diào)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加宏觀政策強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”,提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。宏觀政策財政政策財政政策實施更加積極的財政政策。貨幣政策實施……適度寬松的貨幣政策。重點任務(wù)要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求；要以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；要發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用推動標志性改革舉措落地見效；要擴大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資；要有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線；要持續(xù)鞏固拓展脫貧攻堅成果統(tǒng)籌推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興，促進城要加大區(qū)域戰(zhàn)略實施力度，增強區(qū)域發(fā)展活力；要協(xié)同推進降碳減污擴綠增長加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型；要加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感幸福感安全感。2024年中央經(jīng)濟工作會議貫徹了12月中央政治局會2024年中央經(jīng)濟工作會議內(nèi)容摘要方向具體內(nèi)容要實施更加積極的財政政策；提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力；加大財政支出強度，加強重點領(lǐng)域保障；增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持"兩重”項目和“兩新“政策實施；增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴大投向領(lǐng)域和用作項要實施適度寬松的貨幣政策；發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降會融資規(guī)模貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟增長價格總水平預(yù)期目標相匹大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求；以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；發(fā)揮經(jīng)濟體制改革牽引作用，推動標志性改革舉措落地見效；擴大高水平對外開放，穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資；有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險底線；統(tǒng)籌推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興，促進城鄉(xiāng)融合發(fā)展；加大區(qū)域戰(zhàn)略實施力度，增強區(qū)域發(fā)展活力；協(xié)同推進降碳減污擴綠增長；加大保障和改善民生力度，增強人民群眾獲得感、幸福特朗普重返白宮將對全球貿(mào)易產(chǎn)生重大影響，2025年中國出口面臨較大壓力，因此中國政策加碼穩(wěn)增長，擴大內(nèi)需，以穩(wěn)定經(jīng)濟增長變得更為必要。在此背景下，2024年11月8日十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了10萬億隱債置換的議案；2024年12月政治局會議向市場釋放了積極的信號，明確了2025年將“實施更加積極有為的宏觀政策”,突出了宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)的性質(zhì)；2024年中央經(jīng)濟工作會議會議貫徹了12月中央政治局會議對經(jīng)濟工作會議的定調(diào)，擴內(nèi)需再次位列大重點任務(wù)之首，為整個會議奠定了積極進取的基調(diào)。從一系列的會議基調(diào)和工作部署來看，不光延續(xù)了2024年9月份的政策定調(diào)且更為積極，因此應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注相關(guān)增量政策措施的落地實施。此外，時隔15年再次提出“適度寬松的貨幣政策”,上次在貨幣政策上使用“適度寬松”是2008-2009年應(yīng)對金融危機的時候，因此不應(yīng)低估2025年的政策力度。小結(jié)&投資建議2024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告◎2025.01502024年第四季度物流地產(chǎn)市場報告◎2025.0150ycIn數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，物聯(lián)云倉數(shù)字研究院整理2020年1月 2020年4月 2020年7月2020年10月 2021年1月 2021年4月 2021年7月2021年10月 2022年1月 2022年4月 2022年7月2022年10月 2023年1月 2023年4月 2023年7月2023年10月 2024年1月 2024年4月 2024年7月2024年10月PPI當(dāng)月同比(%)全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比(%)PPI當(dāng)月同比(%)全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比(%)受制于價格低位的影響，企業(yè)補庫存周期仍然沒有開啟-C受制于價格低位的影響，企業(yè)補庫存周期仍然沒有開啟-CPI:當(dāng)月同比(%)pP1:當(dāng)月同比(%)(右軸)2022年1月 2022年3月 2022年5月 2022年7月 2022年9月2022年11月 2023年1月 2023年3月 2023年5月 2023年7月 2023年9月2023年11月 2024年1月 2024年3月 2024年5月 2024年7月 2024年9月2024年11月物價仍然處于低位，通縮趨勢仍未擺脫當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇力度偏弱，物價仍然低迷，企業(yè)補庫存周期未開啟，后續(xù)應(yīng)關(guān)注增量政策推動經(jīng)濟回升物價仍然處于低位，通縮趨勢仍未擺脫當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇力度偏弱，物價仍然低迷，企業(yè)補庫存周期未開啟，后續(xù)應(yīng)關(guān)注增量政策推動經(jīng)濟回升小結(jié)回顧2024年第四季度，由于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇力度偏弱，物價仍未回升，國內(nèi)仍處于通縮環(huán)境，物流地產(chǎn)市場受此影響，復(fù)蘇偏弱仍處于底部區(qū)域，整體需求有所好轉(zhuǎn)但仍偏弱。需要關(guān)注的是，由于2025年中國出口大概率會面臨較大壓力，因此中